23/08/2017 PERSPECTIVAS PARA OS MERCADOS DE SOJA E MILHO EM 2017/18 FERNANDO MURARO JR. Engenheiro agrônomo e analista de mercado da AgRural Commodities Agrícolas APROSOJA-MS Amambai (MS), 17/ago/17 Um jeito diferente de ver o mercado www.agrural.com.br 41. 3338.7884 https://www.facebook.com/agruralcommodities @AgRural 1
CICLOS $ OFERTA E DEMANDA FINANCEIRIZAÇÃO 2
Dourados (MS) Variação entre preço máximo e mínimo anual da soja (R$ por saca) MÉDIA: R$ 17.38 AGRURAL Com base em preços nominais diários, sem deflacionar. *Até 14/ago. Dourados (MS) Variação entre preço máximo e mínimo anual do milho (R$ por saca) MÉDIA: R$ 8.92 AGRURAL Com base em preços nominais diários, sem deflacionar. *Até 14/ago. 3
Dourados (MS) Variação entre preço máximo e mínimo anual do milho (US$ por saca) MÉDIA: US$ 4.80 AGRURAL Com base em preços nominais, sem deflacionar. *Até 14/ago. Soja Quantas safras mundiais Chicago negocia por ano? SAFRA MUNDIAL 2016/17: 352 MILHÕES DE T CBOT/USDA/AGRURAL 4
Soja Posição dos fundos de gestão ativa e cotação do 1º contrato na Bolsa de Chicago desde jan/15 CFTC/CBOT/AGRURAL Apenas fundos de gestão ativa (managed money). Futuros e opções. 5
FLUXO DE DINHEIRO FUNDOS DE GESTÃO ATIVA FUNDOS DE GESTÃO PASSIVA (ÍNDICE) COMMERCIALS O QUE A GENTE SABE? 6
x América do Sul Produção de soja (milhões de toneladas) USDA/AGRURAL *USDA ago/17. RISCO DE 2018 7
Dourados (MS) Preço médio mensal da soja no mercado disponível (R$ nominais por saca) LEI MURARO EM 18 ANOS, PREÇO CAIU 13 VEZES EM MARÇO/ABRIL AGRURAL RECORDES DE PRODUTIVIDADE MUNDO 8
Mundo Produtividade de soja (sacas de 60 kg por hectare) USDA/AGRURAL *USDA ago/17. Mundo Produtividade de soja (sacas de 60 kg por hectare) 4? 5? ACIMA DA TENDÊNCIA 1 2 1 1 1 2 1 3 2 USDA/AGRURAL *USDA ago/17. 9
Mundo Produtividade de soja (sacas de 60 kg por hectare) 1 RECORDES SEM NOVO RECORDE 3 2 1 1 2 1 1 2 1 1 09/10 e 10/11 2 1 2 3 3 1 1 5 1 USDA/AGRURAL *USDA ago/17. Recorde anterior a período iniciado em 80/81: 30,3 sc/ha (79/80). Recordes considerados: apenas os não consecutivos. Em caso de consecutivos, vale o recorde mais recente. Mundo Produção e consumo de soja (milhões de toneladas) 2º ANO CONSECUTIVO DE PRODUÇÃO MAIOR QUE O CONSUMO USDA/AGRURAL *USDA ago/17. 10
OFERTA E DEMANDA $ CICLOS FINANCEIRIZAÇÃO SAFRA 2017/18 11
Bolsa de Chicago Relação soja/milho para a safra americana (contrato nov/dez) DECISÃO DE PLANTIO PROPHETX/AGRURAL Variação anual na área plantada com soja e milho (milhões de hectares) SOJA MILHO USDA/AGRURAL *USDA ago/17. 12
Área plantada com soja e milho (milhões de hectares) USDA/AGRURAL *USDA ago/17. Produtividade de soja (sacas de 60 kg por hectare) USDA/NOAA/AGRURAL Período para avaliação climática: jun-jul-ago. *USDA ago/17. 13
Desvio de chuva no plantio/desenvolvimento vegetativo (100%= normal) MAI/17 JUN/17 EXCESSO DE CHUVA EM DIVERSOS PONTOS, DESTAQUE PARA IN E OH FALTA DE CHUVA NAS DAKOTAS E PARTE DE MN E IA EXCESSO DE CHUVA EM OH, IN E WI FALTA DE CHUVA NAS DAKOTAS, NE, KS, IA E IL HPRCC/AGRURAL Desvio de chuva e temperatura em jul/17 (100%= normal e 0ºF= normal*) CHUVA TEMPERATURA EXCESSO DE CHUVA EM OH, IN E PONTOS DE IL E MI FALTA DE CHUVA NAS DAKOTAS E IA ACIMA DA MÉDIA EM VÁRIOS PONTOS DO MEIO-OESTE, ESPECIALMENTE NA PORÇÃO OESTE. PERDAS NO MILHO. HPRCC/AGRURAL *Para ºC, multiplique por 0,56. 14
Desvio de chuva e temperatura em ago/17** (100%= normal e 0ºF= normal*) CHUVA TEMPERATURA BOAS CHUVAS EM VÁRIOS ESTADOS, ESPECIALMENTE NAS DAKOTAS. TEMPO MAIS SECO EM IA E IL. VOLTA DAS CHUVAS A IA SOMENTE A PARTIR DO DIA 13. BEM ABAIXO DA MÉDIA, ESPECIALMENTE NO OESTE. ALÍVIO PARA AS ÁREAS ONDE A FALTA DE UMIDADE PERSISTE. HPRCC/AGRURAL *Para ºC, multiplique por 0,56. **Parcial até 15/ago. Lavouras de milho em condições boas e excelentes (% da área total estimada) USDA/AGRURAL 15
INDIANA IOWA INDIANA Lavouras de soja em condições boas e excelentes (% da área total estimada) USDA/AGRURAL 16
23/08/2017 INDIANA INDIANA USDA 10/AGO SOJA PRODUTIVIDADE: 55,4 SC/HA ACIMA DA EXPECTATIVA DE 53,1 SC/HA MILHO PRODUTIVIDADE: 177,3 SC/HA ACIMA DA EXPECTATIVA DE 173,6 SC/HA 17
RECORDES DE PRODUTIVIDADE Produtividade de soja (sacas de 60 kg por hectare) USDA/AGRURAL *USDA ago/17. 18
Produtividade de soja (sacas de 60 kg por hectare) 4 RECORDES SEM NOVO RECORDE 1 2 1 1 2 3 3 1 9 5 5 USDA/AGRURAL *USDA ago/17. Recorde anterior a período iniciado em 80/81: 36,0 sc/ha (79/80). Recordes considerados: apenas os não consecutivos. Em caso de consecutivos, vale o recorde mais recente. Produção e consumo total de soja (milhões de toneladas) 2º ANO CONSECUTIVO DE PRODUÇÃO MAIOR QUE O CONSUMO USDA/AGRURAL *USDA ago/17. Consumo total inclui exportação. 19
Produtividade e produção de soja (sacas de 60 kg por hectare e milhões de toneladas) PRODUTIVIDADE PRODUÇÃO RECORDE USDA/AGRURAL *USDA ago/17. Oferta e demanda de soja com simulações de produtividade USDA/AGRURAL Área em milhões de hectares, produtividade em sacas de 60 kg por hectare e demais itens em milhões de toneladas, exceto % e dias de consumo. 20
Relação estoque/consumo de soja (%) MAIS ALTA DESDE 2006/07 MAS NÃO TÃO CONFORTÁVEL USDA/AGRURAL *USDA ago/17. Produtividade e produção de milho (sacas de 60 kg por hectare e milhões de toneladas) PRODUTIVIDADE PRODUÇÃO USDA/AGRURAL *USDA ago/17. 21
Relação estoque/consumo de milho (%) %.5 7 1 2ª MAIS ALTA DESDE 2005/06 OFERTA CONFORTÁVEL USDA/AGRURAL *USDA ago/17. Oferta e demanda de milho com simulação de produtividade USDA/AGRURAL Área em milhões de hectares, produtividade em sacas de 60 kg por hectare e demais itens em milhões de toneladas, exceto % e dias de consumo. 22
SOJA ALGUM FUNDAMENTO POSITIVO? ESTOQUES DOS NÃO SÃO TÃO ALTOS DEMANDA CONTINUA FIRME USDA COSTUMA SUBESTIMAR CONSUMO DOS PRODUÇÃO DA AMÉRICA DO SUL PODE NÃO REPETIR O RECORDE 23
USDA Estimativa inicial e final de consumo de soja nos (milhões de toneladas) 13 ANOS EXPORTAÇÃO CRESCEU EM 10 OCASIÕES ESMAGAMENTO CRESCEU EM 11 OCASIÕES NA MÉDIA, O CONSUMO TOTAL FOI 5 MILHÕES DE TONELADAS MAIOR QUE A ESTIMATIVA INICIAL USDA/AGRURAL Estimativa inicial: maio do ano de plantio. Estimativa final: número consolidado do USDA, após o fim da temporada comercial(setembro do ano seguinte). *USDA ago/17 (preliminar). CONSUMO TOTAL CRESCEU EM 9 OCASIÕES - SAFRA 2017/18 > SE CONSUMO TOTAL FOR 5 MI DE T MAIOR QUE ESTIMATIVA INICIAL DE 115,3 MI DE T... > E SE A PRODUÇÃO FOR MESMO DE 119,2 MI DE T, COMO CALCULOU O USDA EM AGOSTO... > OS ESTOQUES FINAIS CAIRÃO DOS 12,9 MI DE T DO USDA DE AGOSTO PARA 9,7 MI DE T... > LEVANDO A RELAÇÃO ESTOQUE/CONSUMO DE 11,0% PARA 8,1% -- NÍVEL SEMELHANTE AO DA TEMPORADA 2016/17. 24
Relação estoque/consumo de soja (%) %.1 8 USDA/AGRURAL *USDA ago/17. CHINA 25
China Importação de soja (milhões de toneladas) USDA/AGRURAL *USDA ago/17. China Participação na importação mundial de soja USDA/AGRURAL *USDA ago/17. 26
Registros acumulados de exportação de soja (milhões de toneladas) CHINA: 36.3 MI DE T (60% DO TOTAL) RECORDE USDA/AGRURAL Registros antecipados de exportação de soja (milhões de toneladas) CHINA: 3.1 MI DE T (44% DO TOTAL) USDA/AGRURAL 27
Brasil Exportação de soja (milhões de toneladas) CHINA 77% DO TOTAL SECEX/CONAB//AGRURAL *Estimativa Conab ago/17 para total em 2017. BRASIL SOJA 2017/18 28
Centro-Sul do Brasil Produtividade de soja e milho segunda safra (sacas de 60 kg por hectare) SOJA MILHO 2ª SAFRA EM 21 ANOS, HOUVE RECORDE SIMULTÂNEO DE PRODUTIVIDADE EM APENAS 5 OCASIÕES. A ÚLTIMA HAVIA SIDO EM 2009/10. CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17. Brasil Área plantada com soja (milhões de hectares) ÁREA VARIAÇÃO ANUAL CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17. 29
Brasil Variação anual na área plantada com soja na safra 2017/18 Norte/Nordeste PASTAGENS ÁREAS NOVAS Centro-Oeste PASTAGENS Sul MILHO VERÃO Sudeste MILHO VERÃO AGRURAL Estimativa ago/17. Brasil Produção de soja (milhões de toneladas) CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17, com base em linha de tendência de produtividade. 30
Mato Grosso do Sul Comercialização de soja (% da produção estimada) AGRURAL Até o último dia útil de cada mês. Brasil Comercialização de soja (% da produção estimada) AGRURAL Até o último dia útil de cada mês. 31
BRASIL MILHO 2017/18 Milho Área plantada no Brasil (milhões de hectares) LEI KANDIR CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17. Conab para Norte/Nordeste. 32
Milho Distribuição da produção no Brasil milho 2ª safra CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17. Milho Produção no Brasil (milhões de toneladas) CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17. 33
Brasil Embarques mensais de milho para o exterior (milhões de toneladas) EXPECTATIVA AGO/17: 5 MI DE T SECEX/AGRURAL Brasil Exportação de milho (milhões de toneladas)? SECEX/CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17. Ano comercial do milho: fev-jan. 34
Brasil Oferta e demanda de milho (milhões de toneladas) CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17. Brasil Estoques finais de milho (milhões de toneladas) CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17. 35
Centro-Sul Comercialização da 2ª safra (% da produção total) AGRURAL Mato Grosso do Sul Comercialização da 2ª safra (% da produção total) AGRURAL 36
Centro-Sul Comercialização da 2ª safra 2017 (% da produção total) AGRURAL *Safrinha anterior (2016). 37
COMPETIÇÃO ACIRRADA Milho Participação nas exportações mundiais (% do total) USDA/AGRURAL *USDA ago/17. 38
Registros de exportação de milho para todos os destinos (milhões de toneladas) ACUMULADOS ANTECIPADOS USDA/AGRURAL Argentina Produção e exportação de milho (milhões de toneladas) USDA/AGRURAL *USDA ago/17. 39
Dourados (MS) Preços do milho no mercado disponível (R$ nominais por saca) AGRURAL FINANCEIRIZAÇÃO $ OFERTA E DEMANDA CICLOS 40
FLUXO DE DINHEIRO US$ COMMODITIES 41
COMMODITIES US$ HÁ ESPERANÇA? 42
MUITO OBRIGADO! FERNANDO MURARO JR. fmuraro@agrural.com.br 41. 99679.6804 www.agrural.com.br https://www.facebook.com/agruralcommodities @AgRural Um jeito diferente de ver o mercado www.agrural.com.br 41. 3338.7884 https://www.facebook.com/agruralcommodities @AgRural 43