Estratégia Econômica: O fundo Gradius Hedge busca oportunidades assimétricas nos mercados de juros, moedas e Long & Short não direcionais, encerrando o ano de 2012 com rentabilidade absoluta de 15,80% ou 188% do CDI. Procure pela Gradius Gestão (55 11 3372-8319) ou a Mesa Produtos (55 11 3372-8367) para maiores informações. Sumário Executivo: Japão segue inundando mercado; Iene desvaloriza fortemente; Varejo afunda na Europa; SELIC deve ter aperto pequeno. André Perfeito Economista-chefe aperfeito@gradualinvestimentos.com.br 55 11 3074-1257 TV Gradual Confira diariamente: - Abertura e Fechamento de Mercado - Gráfico Hoje - Agenda Econômica Morning Call Diariamente às 09h30 (11) 4003-5004 Sala de Conferência: 1025 Senha: 175.. Guerra Nuclear Cambial. Japão segue inundando mercado; Iene desvaloriza fortemente; Varejo afunda na Europa; SELIC deve ter aperto pequeno. O mundo vive uma guerra surda há anos e em 2013 o conflito monetário mundial ganhou contornos de hecatombe nuclear quando o Banco Central do Japão perdeu a paciência com seus pares do G-7 e resolveu lançar um contraataque de proporções dignas de Pearl Harbor. O BoJ colocou em movimento um processo de Quaantative Easing que até agora já comprou ativos num montante de US$ 700 bilhões e deve atingir US$ 1 trilhão até o fim do ano segundo os relatos da Autoridade Monetária da ilha.
O efeito pratico deste movimento é desvalorizar o Iene e com isto evitar sangrar ainda mais seu setor externo. Como podemos ver no gráfico abaixo, e fizemos questão de pegar uma série realmente bem longa, desde o pós-guerra, o Japão que vinha de maneira consistente acumulando superávits comerciais recordes desde a década de 80 viu neste início de século sua supremacia comercial erodida. Os motivos desta deterioração são muitos, mas citamos aqui em en passant o embate com a China que reedita velhos conflitos de um passado não tão recente.
Perder o dinamismo externo foi demais para o Império japonês que depois de lançado o contra ataque monetário já ganhou uma primeira batalha, desde setembro do ano passado o Iene já desvalorizou 27% e levando em conta que o BoJ tem como objetivo atingir uma inflação de 2% ao ano (hoje há uma deflação de -0,6% ao ano) devemos ainda ter outros movimentos no teatro do pacífico.
Na Europa os dados econômicos continuam morosos e hoje as Vendas no Varejo do Velho Continente mostraram mais uma vez o imbróglio da Zona do Euro. As vendas caíram 0,1% no mês e nada menos -2,4% em 12 meses.
Semana passada o BCE (Banco Central Europeu) cortou em 0,25 sua taxa básica e muitos comemoraram como uma medida de afrouxamento monetário para ajudar os países frágeis da união monetária. Mentira! O corte foi feito para criar defesas para o Euro contra o ataque japonês de um lado e dos EUA do outro. Se você acha que US$ 1 trilhão é muito e que o Japão pegou pesado com o resto do mundo, você não viu o tamanho da ação norte-americana. Desde o início da crise, em 2008, os ativos do Banco Central norte-americano, o FED, saiu de algo como US$ 850 bilhões e saltou para US$ 3,4 trilhões, ou seja, uma injeção de nada menos que US$ 2,5 trilhões. Chega a soar ridículo que no meio desta briga de cachorro grande o Brasil suba os juros como num gesto de pureza teórica e ingenuidade política. O BCB simplesmente não tem espaço para elevar a taxa monetária e neste caso o controle da inflação tem que ser feito por medidas alternativas com Macroprudenciais e afins. Subir a SELIC é patético num mundo que se liquefaz. Os pudores sumiram no resto do mundo, as máscaras caíram e só por aqui ainda fazemos Inflation Target by the book. E ainda mais absurdo: ficamos orgulhosos quando nosso Banco Central ganha um prêmio internacional de responsabilidade. Francamente... O que o Governo tem que fazer é subir os juros sem elevar a taxa e para isso basta telefonar para CEF e BB e passar o recado para pegarem leve com o crédito. Não há espaço para falsos moralismos num mundo que caminha para uma guerra nuclear cambial. Disclaimer 23/08/10 Este relatório foi preparado pela Gradual Investimentos e é distribuído gratuitamente, com a finalidade única de prestar informações ao mercado em geral. Não possuindo a Gradual Investimentos qualquer vínculo com pessoas que atuem no âmbito das companhias analisadas, assim como a empresa não recebe remuneração por serviços prestados ou apresenta relações comerciais com as companhias analisadas. Apesar de ter sido tomado todo o cuidado necessário de forma a assegurar que as informações no momento em que as mesmas foram colhidas, a precisão e a exatidão GRADUAL de tais INVESTIMENTOS informações não são por qualquer forma garantidas e a Gradual Investimentos por elas não se Av. responsabiliza. Juscelino Kubitschek, Os preços, 50 as 6º opiniões Andar e Itaim as projeções Bibi 04543-000 contidas nesse São relatório Paulo SP estão sujeitos a mudanças a qualquer momento sem necessidade Tel: de aviso (55 11) ou 3372-8300 comunicado www.gradualinvestimentos.com.br prévio. Este relatório não pode ser interpretado como sugestão de compra ou de venda de quaisquer ativos e valores imobiliários. Este relatório não pode ser reproduzido, distribuído ou publicado por qualquer pessoa, para quaisquer fins.