26 de abril de 2016 Resultados 1T16 R$ milhões
Destaques Receita líquida - Aluguel de Carros (R$ milhões) Receita líquida - Gestão de Frotas (R$ milhões) 310,1 339,7 148,9 158,4 1T15 1T16 1T15 1T16 # Carros alugados Aluguel de Carros Evolução da taxa de utilização Aluguel de Carros 43.025 42.250 42.709 45.277 47.139 66,3% 69,0% 70,7% 71,1% 73,4% 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 EBIT Consolidado (R$ milhões) 186,3 202,5 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 Lucro Líquido Consolidado (R$ milhões) 100,3 103,0 1T15 1T16 1T15 1T16 2
Aluguel de Carros Receita líquida (R$ milhões) 802,2 980,7 1.093,7 1.163,5 1.284,4 1.258,0 310,1 339,7 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 # Diárias (mil) 10.734 12.794 13.749 14.242 15.416 15.566 3.812 4.242 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 Crescimento do volume de diárias de 11,3% mesmo em cenário macro adverso 3
Evolução da tarifa média e taxa de utilização Aluguel de Carros Tarifa média Em R$ Taxa de utilização 73,4% 78,07 79,68 82,36 84,85 87,71 84,56 85,26 83,61 69,1% 68,9% 70,8% 66,8% 69,9% 69,3% 66,3% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 Inteligência competitiva e comercial para estimular a demanda e aumentar a utilização da frota 4
Evolução do número de agências - Aluguel de Carros # de agências de aluguel de carros (Brasil e exterior) 476 496 524 542 540 564 565 61 47 50 63 64 70 70 181 202 202 193 172 174 172 234 247 272 286 304 320 323 +3 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T16 Agências Próprias Brasil Agências Franqueadas - Brasil Agências Franqueadas - Exterior 3 novas agências foram adicionadas à rede própria 5
Gestão de Frotas Receita líquida (R$ milhões) 361,1 455,0 535,7 575,9 571,9 608,5 148,9 158,4 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 # Diárias (mil) 8.044 9.603 10.601 10.844 10.363 10.901 0,0% 2.746 2.746 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 Aumento da receita líquida em 6,4% em função do aumento da tarifa média 6
Investimento líquido Aumento da frota * (quantidade) 18.649 9.178 2.011 65.934 59.950 58.655 56.644 47.285 50.772 7.103 69.744 62.641 9.183 79.804 70.621 (273) 64.032 64.305 (6.809) (9.359) 17.449 16.348 10.640 6.989 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 Carros Comprados Carros Vendidos Investimento líquido na frota (R$ milhões) * Não considera os carros roubados / sinistrados. 278,9 588,5 308,4 98,8 1.910,4 2.026,2 1.776,5 1.618,8 1.747,3 1.468,1 1.520,0 1.321,9 465,0 233,5 2.483,2 2.278,4 2.018,2 2.044,9 (194,9) (289,4) 543,9 544,6 349,0 255,2 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 Compras (inclui acessórios) Receita líquida de venda A frota foi ajustada após o pico de demanda das férias de verão 7
Frota de final de período Quantidade 109.275 111.735 117.759 98.712 10.652 12.958 14.545 14.233 26.615 31.629 32.104 32.809 125.224 124.695 13.339 13.992 118.115 115.166 13.272 14.037 34.312 33.948 33.500 32.228 61.445 64.688 65.086 70.717 77.573 76.755 71.343 68.901 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 Aluguel de carros Gestão de frotas Franchising Produtividade no RAC: Aumento de 9,6% de carros alugados Redução de 3,1% da frota 8
Receita líquida consolidada R$ milhões 2.497,2 1.321,9 2.918,1 1.468,1 3.166,7 3.506,2 1.520,0 1.747,3 3.892,2 3.928,0 2.018,2 2.044,9 1.175,3 1.450,0 1.646,7 1.758,9 1.874,0 1.883,1 1.007,0 1.047,0 543,9 544,6 463,1 502,4 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 Aluguel Seminovos # de carros vendidos Preço médio carros vendidos 17.449 16.071 15.738 15.047 16.348 31,22 31,10 31,98 33,23 33,34 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 Patamares saudáveis de venda com aumento de 6,8% nos preços médios dos carros vendidos no 1T16 x 1T15 9 9
EBITDA consolidado R$ milhões 649,5 821,3 875,6 916,5 969,8 934,8 245,0 258,4 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 Divisões 2010* 2011* 2012 2013 2014** 2015 1T15 1T16 Aluguel de carros 45,3% 46,9% 40,9% 36,8% 38,7% 31,8% 34,4% 34,5% Gestão de frotas 68,0% 68,6% 66,4% 65,5% 60,0% 62,2% 59,3% 64,5% Aluguel Consolidado 52,3% 53,8% 49,3% 46,5% 45,3% 41,7% 42,5% 44,1% Seminovos 2,6% 2,8% 4,2% 5,7% 6,0% 7,3% 8,8% 6,8% (*) A partir de 2012, os acessórios e frete para carros novos passaram a ser registrados diretamente no custo, afetando o EBITDA e reduzindo os custos de depreciação. (**) Considera o novo critério de apropriação das despesas do overhead, que passaram a ser apropriadas também para o Seminovos. Aumento de R$13,4 milhões no EBITDA do 1T16 x 1T15 10
Depreciação média por carro por ano - em R$ Aluguel de Carros 1.536 1.684 3.972 2.076 Efeito IPI 1.896 1.452 1.270 622 836 * 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T16 * Anualizada 3.510 Gestão de Frotas 4.133 5.408 1.097 Efeito IPI 4.311 4.592 4.202 3.935 * 4.175 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T16 * Anualizada O aumento da depreciação reflete a expectativa de menores aumentos nos preços dos carros novos. 11
EBIT consolidado R$ milhões 482,1 595,7 610,3* 652,1 726,7 735,5 465,8 186,3 202,5 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 *EBIT 2012 foi afetado pela depreciação adicional de R$144,5 milhões relacionada à redução do IPI. Margem EBIT calculada sobre as receitas de aluguel: Divisões 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 Aluguel de carros 38,5% 38,8% 23,7% 32,8% 36,2% 34,3% 38,7% 35,6% Gestão de frotas 46,2% 45,6% 36,9% 45,1% 44,3% 48,9% 43,3% 50,3% Consolidado 41,0% 41,1% 28,3% 37,1% 38,8% 39,1% 40,2% 40,3% Aumento do EBIT em R$16,2 milhões no 1T16 x 1T15 12
Lucro líquido consolidado R$ milhões 250,5 291,6 336,3 * 384,3 410,6 402,4 240,9 100,3 103,0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 * Lucro líquido 2012 pro forma, excluindo o efeito da depreciação adicional relacionada à redução do IPI, deduzida do efeito do imposto de renda. Reconciliação EBITDA x lucro líquido 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 Var. R$ Var. % EBITDA Consolidado 649,5 821,3 875,6 916,5 969,8 934,8 245,0 258,4 13,4 5,5% Depreciação de carros (146,3) (201,5) (232,4) (229,0) (207,4) (163,6) (49,9) (46,3) 3,6-7,2% Depreciação adicional de carros efeito IPI - - (144,5) - - - - - - - Depreciação e amortização de outros imobilizados (21,1) (24,1) (32,9) (35,4) (35,7) (35,7) (8,8) (9,6) (0,8) 9,1% Despesas financeiras, líquidas (130,1) (179,0) (138,7) (110,6) (151,1) (202,7) (48,0) (67,7) (19,7) 41,0% Imposto de renda e contribuição social (101,5) (125,1) (135,3) (157,2) (165,0) (130,4) (38,0) (31,8) 6,2-16,3% Imposto de renda e contribuição social efeito IPI - - 49,1 - - - - - - - Lucro líquido do período 250,5 291,6 240,9 384,3 410,6 402,4 100,3 103,0 2,7 2,7% Aumento de 2,7% no lucro, mesmo com aumento R$19,7 milhões nas despesas financeiras 13
Fluxo de caixa livre - FCL Caixa livre gerado - R$ milhões 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T16 EBITDA 649,5 821,3 875,6 916,5 969,8 934,8 258,4 Operações Receita na venda dos carros líquida de impostos (1.321,9) (1.468,1) (1.520,0) (1.747,3) (2.018,2) (2.044,9) (544,6) Custo depreciado dos carros baixados (*) 1.203,2 1.328,6 1.360,2 1.543,8 1.777,0 1.769,1 477,3 (-) Imposto de Renda e Contribuição Social (57,8) (83,0) (100,9) (108,5) (113,1) (110,7) (28,8) Variação do capital de giro 54,5 (83,9) 37,1 2,9 (27,1) (30,0) (8,8) Caixa livre gerado pelas atividades de aluguel 527,5 514,9 652,0 607,4 588,4 518,3 153,5 Receita na venda dos carros líquida de impostos 1.321,9 1.468,1 1.520,0 1.747,3 2.018,2 2.036,3 232,8 Capex - Renovação Investimento em carros para renovação da frota (1.370,1) (1.504,5) (1.563,3) (1.819,7) (2.197,7) (2.278,4) (255,2) Investimento líquido para renovação da frota (48,2) (36,4) (43,3) (72,4) (179,5) (242,1) (22,4) Renovação da frota - quantidade 47.285 50.772 56.644 62.641 70.621 64.032 6.989 Investimentos, outros imobilizados e intangíveis (50,6) (59,9) (77,8) (47,5) (46,3) (29,7) (5,0) Caixa gerado pela operação, líquido do capex do renovação 428,7 418,6 530,9 487,5 362,6 246,5 126,1 Capex - Crescimento (Investimento) desinvestimento em carros para crescimento da frota (540,3) (272,0) (55,5) (209,4) (286,8) 8,6 311,8 Aumento (redução) na conta de fornecedores de carros 111,3 32,7 (116,9) 89,7 334,4 (121,2) (255,6) Crescimento da frota (429,0) (239,3) (172,4) (119,7) 47,6 (112,6) 56,2 Aumento (redução) da frota quantidade 18.649 9.178 2.011 7.103 9.183 (273) (9.359) Caixa livre depois crescimento, antes dos juros e da nova sede (0,3) 179,3 358,5 367,8 410,2 133,9 182,3 Capex - Nova sede Investimento para construção da nova sede (0,5) (3,1) (2,4) (6,5) (55,7) (123,3) (3,6) Títulos e valores mobiliários nova sede - - - - (92,6) 92,6 - Construção da nova sede (0,5) (3,1) (2,4) (6,5) (148,3) (30,7) (3,6) Caixa livre gerado antes dos juros (0,8) 176,2 356,1 361,3 261,9 103,2 178,7 14 (*) Sem a dedução dos descontos técnicos até 2010
Movimentação da dívida R$ milhões +58,4 +56,2 (36,8) Redução da frota 311,8 Dívida líquida 31/12/2015 (1.588,6) Caixa gerado pela operação, líquido do capex de renovação 126,1 (67,7) Juros (3,6) Nova Sede (33,2) Dividendos Dívida líquida 31/03/2016 (1.510,8) (255,6) Redução na conta de fornecedores de carros Redução de R$77,8 milhões da dívida líquida possibilitada pela geração de caixa 15
Perfil da Dívida (principal) R$ milhões Em 31/03/2016 1.604,8 264,1 468,6 252,6 619,5 770,0 672,5 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Caixa 1.610,8 Confortável perfil de dívida e forte posição de caixa \ 16 16
Dívida - ratios Dívida líquida x Valor da frota 2.446,7 2.681,7 2.547,6 2.797,9 3.296,3 3.642,7 3.372,2 1.281,1 1.363,4 1.231,2 1.332,8 1.322,3 1.588,6 1.510,8 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T16 Dívida líquida Valor da frota SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2010(*) 2011 2012 2013 2014 2015 1T16 Dívida líquida / Valor da frota 52% 51% 48% 48% 40% 44% 45% Dívida líquida / EBITDA (**) 2,0x 1,7x 1,4x 1,5x 1,4x 1,7x 1,5x Dívida líquida / Patrimônio líquido 1,4x 1,2x 0,9x 1,0x 0,8x 0,8x 0,8x EBITDA / Despesas financeiras líquidas 5,0x 4,6x 6,3x 8,3x 6,4x 4,6x 3,8x (*) Em 2010 ratios baseados nas demonstrações financeiras em USGAAP (**) Anualizado Confortáveis ratios de endividamento 17
ROIC versus Custo da dívida após impostos ROIC 16,9% 17,1% 16,1% 16,5% 17,5% 17,0% 15,9% 9,6p.p. 8,5p.p. 9,5p.p. 9,8p.p. 10,5p.p. 7,5p.p. 5,7p.p. Custo da dívida após impostos 7,3% 8,6% 6,3% 6,0% 8,0% 9,5% 10,2% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T16 Anualizado ROIC DE 2010 à 2014 considerando alíquota de IR/CSLL de 30% ROIC de 2015 e 1T16 considerando alíquota efetiva de 2015 e estimada para 2016 de IR/CSLL de 24,5% A Companhia apresentou spread positivo de 5,7p.p. mesmo em cenário adverso e aumento significativo da taxa de juros 18
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April 26, 2016 1Q16 Earnings Release R$ million
Highlights Net Revenues - Car Rental Division (R$ million) Net Revenues - Fleet Rental Division (R$ million) 310.1 339.7 148.9 158.4 1Q15 1Q16 1Q15 1Q16 # Rentedcars CarRental Utilization rate evolution Car Rental 43,025 42,250 42,709 45,277 47,139 66.3% 69.0% 70.7% 71.1% 73.4% 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 Consolidated EBIT (R$ million) Consolidated Net Income (R$ million) 186.3 202.5 100.3 103.0 1Q15 1Q16 1Q15 1Q16 2
Car Rental Net Revenues (R$ million) 802.2 980.7 1,093.7 1,163.5 1,284.4 1,258.0 310.1 339.7 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 # Daily Rentals (thousands) 10,734 12,794 13,749 14,242 15,416 15,566 3,812 4,242 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 Volume growth of 11.3% even in an adverse macro scenario 3
Average daily rental evolution and utilization rate Car Rental Average daily rental In R$ Utilization rate 73.4% 78.07 79.68 82.36 84.85 87.71 84.56 85.26 83.61 69.1% 70.8% 69.9% 68.9% 69.3% 66.8% 66.3% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 Competitive and commercial intelligence to stimulate demand and increase utilization rate 4
Car Rental network evolution # of car rental locations (Brazil and abroad) 476 496 524 542 540 564 565 61 47 50 63 64 70 70 181 202 202 193 172 174 172 234 247 272 286 304 320 323 +3 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q16 Localiza s branches - Brazil Franchisees branches - Brazil Franchisses branches - abroad 3 new corporate locations were added to the network 5
Fleet Rental Net Revenues (R$ million) 361.1 455.0 535.7 575.9 571.9 608.5 148.9 158.4 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 # Daily Rentals (thousands) 8,044 9,603 10,601 10,844 10,363 10,901 0.0% 2,746 2,746 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 6.4% increase in net revenues due to higher average rental rate 6
Net investment Fleet Expansion* (quantity) 9,183 7,103 18,649 9,178 2,011 79,804 (273) 65,934 69,744 70,621 59,950 58,655 62,641 64,032 64,305 56,644 47,285 50,772 (6,809) (9,359) 17,449 16,348 10,640 6,989 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 Cars purchased Cars sold * It does not include theft / crashed cars. Net Investment in Fleet (R$ million) 588.5 308.4 278.9 98.8 1,910.4 2,026.2 1,776.5 1,618.8 1,747.3 1,321.9 1,468.1 1,520.0 465.0 233.5 2,483.2 2,278.4 2,018.2 2,044.9 (194.9) (289.4) 543.9 544.6 349.0 255.2 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 Purchases (includes accessories) Used car sales net revenues Fleet was adjusted after the summer vacation peak of demand 7
End of period fleet Quantity 109,275 111,735 117,759 98,712 10.652 12,958 14,545 14,233 26,615 31,629 32,104 32,809 125,224 124,695 13,339 13,992 118,115 115,166 13,272 14,037 34,312 33,948 33,500 32,228 61,445 64,688 65,086 70,717 77,573 76,755 71,343 68,901 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 Car Rental Fleet Rental Franchising RAC Productivity: Rented fleet increased 9.6% Fleet reduction of 3.1% 8
Consolidated net revenues R$ million 3,892.2 3,928.0 3,506.2 2,918.1 3,166.7 2,497.2 2,018.2 2,044.9 1,468.1 1,520.0 1,747.3 1,321.9 1,007.0 1,047.0 1,175.3 1,450.0 1,646.7 1,758.9 1,874.0 1,883.1 543.9 544.6 463.1 502.4 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 Rental Used car sales # Cars sold Average price of cars sold 17,449 16,071 15,738 15,047 16,348 31.22 31.10 31.98 33.23 33.34 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 Good level of sales with 6.8% increase in average car sales price in 1Q16 x 1Q15 9
Consolidated EBITDA R$ million 649.5 821.3 875.6 916.5 969.8 934.8 245.0 258.4 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 Divisions 2010* 2011* 2012 2013 2014** 2015 1Q15 1Q16 Car Rental 45.3% 46.9% 40.9% 36.8% 38.7% 31.8% 34.4% 34.5% Fleet Rental 68.0% 68.6% 66.4% 65.5% 60.0% 62.2% 59.3% 64.5% Rental Consolidated 52.3% 53.8% 49.3% 46.5% 45.3% 41.7% 42.5% 44.1% Used Car Sales 2.6% 2.8% 4.2% 5.7% 6.0% 7.3% 8.8% 6.8% (*)From 2012 on, accessories and freight of new cars have been accounted directly in the cost line, impacting EBITDA but reducing depreciation costs. (**) It considers the new appropriation criteria of the overhead, which is also appropriated to Seminovos. EBITDA increased R$13.4 million in the 1Q16 x 1Q15 10
Average depreciation per car (in R$) Car Rental 3,972 1,536 1,684 2,076 IPI Effect 1,896 1,452 1,270 622 * 836 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q16 * Annualized 3,510 Fleet Rental 4,133 5.408 1.097 Efeito IPI 4,311 4,592 * 4,202 3,935 4,175 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q16 * Annualized Higher depreciation reflects the expectation of lower new car prices increases 11
Consolidated EBIT R$ million 482.1 595.7 610.3* 652.1 726.7 735.5 465.8 186.3 202.5 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 *2012 EBIT was impacted by R$144.5 million of additional depreciation related to IPI (sales tax) reduction. Divisions 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 Car Rental 38.5% 38.8% 23.7% 32.8% 36.2% 34.3% 38.7% 35.6% Fleet Rental 46.2% 45.6% 36.9% 45.1% 44.3% 48.9% 43.3% 50.3% Consolidated 41.0% 41.1% 28.3% 37.1% 38.8% 39.1% 40.2% 40.3% EBIT grew R$16.2 million in 1Q16 x 1Q15 12
Consolidated net income R$ million 250.5 291.6 336.3* 384.3 410.6 402.4 240.9 100.3 103.0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 * Pro forma 2012 net income excluding additional depreciation related to the IPI tax reduction, net of income tax. Reconciliation EBITDA x Net income 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q15 1Q16 Var. R$ Var. % Consolidated EBITDA 649.5 821.3 875.6 916.5 969.8 934.8 245.0 258.4 13.4 5.5% Cars depreciation (146.3) (201.5) (232.4) (229.0) (207.4) (163.6) (49.9) (46.3) 3.6-7.2% Cars additional depreciation IPI effect - - (144.5) - - - - - - - Other property depreciation and amortization (21.1) (24.1) (32.9) (35.4) (35.7) (35.7) (8.8) (9.6) (0.8) 9.1% Financial expenses, net (130.1) (179.0) (138.7) (110.6) (151.1) (202.7) (48.0) (67.7) (19.7) 41.0% Income tax and social contribution (101.5) (125.1) (135.3) (157.2) (165.0) (130.4) (38.0) (31.8) 6.2-16.3% Income tax and social contribution IPI effect - - 49.1 - - - - - - - Net income of the period 250.5 291.6 240.9 384.3 410.6 402.4 100.3 103.0 2.7 2.7% Net income increased 2.7% despite the R$19.7 million increase in financial expenses 13
Free cash flow- FCF Free cash flow - R$ million 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q16 EBITDA 649.5 821.3 875.6 916.5 969.8 934.8 258.4 Operations Used car sale revenue, net from taxes (1,321.9) (1,468.1) (1,520.0) (1,747.3) (2,018.2) (2,044.9) (544.6) Depreciated cost of cars sold (*) 1,203.2 1,328.6 1,360.2 1,543.8 1,777.0 1,769.1 477.3 (-) Income tax and social contribution (57.8) (83.0) (100.9) (108.5) (113.1) (110.7) (28.8) Change in working capital 54.5 (83.9) 37.1 2.9 (27.1) (30.0) (8.8) Cash generated by rental operations 527.5 514.9 652.0 607.4 588.4 518.3 153.5 Used car sale revenue, net from taxes 1,321.9 1,468.1 1,520.0 1,747.3 2,018.2 2,036.3 232.8 Capex - Renewals Fleet renewal investment (1,370.1) (1,504.5) (1,563.3) (1,819.7) (2,197.7) (2,278.4) (255.2) Net investment for fleet renewal (48.2) (36.4) (43.3) (72.4) (179.5) (242.1) (22.4) Fleet renewal quantity 47,285 50,772 56,644 62,641 70,621 64,032 6,989 Investment, other property and intangibles investments (50.6) (59.9) (77.8) (47.5) (46.3) (29.7) (5.0) Free cash flow from operations, net of fleet renewal capex 428.7 418.6 530.9 487.5 362.6 246.5 126.1 Capex - Growth Fleet growth (investment) (540.3) (272.0) (55.5) (209.4) (286.8) 8.6 311.8 Change in accounts payable to car suppliers 111.3 32.7 (116.9) 89.7 334.4 (121.2) (255.6) Fleet growth (429.0) (239.3) (172.4) (119.7) 47.6 (112.6) 56.2 Fleet increase / (reduction) quantity 18,649 9,178 2,011 7,103 9,183 (273) (9,359) Free cash flow after growth, and before interest and new HQ (0.3) 179.3 358.5 367.8 410.2 133.9 182.3 Capex HQ Investment in the construction of the new HQ (0.5) (3.1) (2.4) (6.5) (55.7) (123.3) (3.6) Marketable securities new HQ - - - - (92.6) 92.6 - New headquarters construction (0.5) (3.1) (2.4) (6.5) (148.3) (30.7) (3.6) Free cash flow before interest (0.8) 176.2 356.1 361.3 261.9 103.2 178.7 14 (*) without the technical discounts reduction up to 2010
Changes in net debt R$ million +58.4 +56.2 (36.8) Net debt 12/31/2015 (1,588.6) Free cash flow before growth, interest and headquarters 126.1 (67.7) Interest Fleet reduction 311.8 (3.6) New headquarters construction (33.2) Dividends Net debt 03/31/2016 (1,510.8) (255.6) Change in accounts payable to cars suppliers Reduction of R$77.8 million in net debt due to cash generation 15
Debt maturity profile (principal) R$ million As of March 31, 2016 1,604.8 264.1 468.6 252.6 619.5 770.0 672.5 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Cash 1,610.8 Comfortable debt profile and strong cash position 16
Debt - ratios Net debt vs. Fleet value 2,446.7 2,681.7 2,547.6 2,797.9 3,296.3 3,642.7 3,372.2 1,281.1 1,363.4 1,231.2 1,332.8 1,322.3 1,588.6 1,510.8 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q16 Net debt Fleet value BALANCE AT THE END OF PERIOD 2010(*) 2011 2012 2013 2014 2015 1Q16 Net debt / Fleet value 52% 51% 48% 48% 40% 44% 45% Net debt / EBITDA(**) 2.0x 1.7x 1.4x 1.5x 1.4x 1.7x 1.5x Net debt / Equity 1.4x 1.2x 0.9x 1.0x 0.8x 0.8x 0.8x EBITDA / Net financial expenses 5.0x 4.6x 6.3x 8.3x 6.4x 4.6x 3.8x Comfortable debt ratios (*) 2010 ratios based on USGAAP financial statements (**) Annualized 17
ROIC versus cost of debt after taxes ROIC 16.9% 17.1% 16.1% 16.5% 17.5% 9.6p.p. 8.5p.p. 9.5p.p. 9.8p.p. 10.5p.p. 17.0% 7.5p.p. 15.9% 5.7p.p. Costofdebt after taxes 7.3% 8.6% 6.3% 6.0% 8.0% 9.5% 10.2% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q16 Annualized 2010 to 2014 ROIC considered income tax rate of 30.0% 2015 and 1Q16 ROIC considered income tax rate of 24.5% The Company presented a positive spread of 5.7p.p. despite the adverse scenario and a significant increase in the interest rate 18
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