BNDES: Apresentação ABIMAQ - GAMESA Fevereiro de 2016 Classificação: Documento Ostensivo Unidade Gestora: GP/DEDIV/GATE
1. Aspectos Institucionais
Apoio a infraestrutura no BNDES Os vários setores são atendidos por diferentes áreas A Área de Infraestrutura do BNDES compreende uma parte dos segmentos geralmente classificados como "Infraestrutura" Área Industrial (AI) Telecomunicação Área de Infraestrutura Social (AS) Mobilidade Urbana Área de Infraestrutura (AIE) Energia Elétrica Área de Insumos Básicos (AIB) Óleo e Gás Saneamento Energia Renovável Transportes e Logística
Desembolsos do BNDES Infraestrutura representa mais de 1/3 Os desembolsos nos últimos anos refletem os esforços para sustentação do crédito na sequência da crise mundial de 2008 e crise europeia. O Banco prevê, desde 2013, o início de um processo cauteloso de moderação das atividades. 91 R$ bilhões 136 168 139 156 190 188 136 51 65 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 10% 12% 12% 13% 16% 7% 8% 6% 5% 6% 31% 36% 40% 39% 31% 21% 7% 28% 27% 28% 7% 10% 9% 22% 11% 40% 34% 33% 37% 38% 53% 41% 43% 47% 47% 32% 31% 30% 27% 29% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015-1S Indústria Infraestrutura Agropecuária Comércio, Serviços e Serviços e Setor Público
Carteira de Projetos da AIE (em 13/01/16) SETOR Quant. Projetos Valor do Apoio Inv. Total Geração Hidrelétrica 18 54.508.676 86.168.262 Valores em R$ Mil Geração Eólica 84 32.137.620 53.844.389 Rodovias 40 27.658.754 55.745.467 Transmissão E.E. 70 20.517.421 40.137.180 Distribuição E.E. 75 18.043.428 35.890.739 Portos 29 10.943.458 18.406.020 Ferrovias 20 10.644.957 32.278.106 Aeroportos 8 10.152.574 16.117.735 Geração Nuclear 1 6.146.256 10.488.029 Transporte Dutoviário 1 4.101.400 8.690.000 Geração Termelétrica 6 3.042.614 6.228.928 PCH 29 2.109.299 3.302.255 Navegação 7 1.607.298 3.026.150 Cogeração 10 1.118.935 1.586.460 Terminais e Armazéns 13 805.075 1.292.671 Inovação 6 535.876 1.481.267 Racionalização Energia 15 513.022 756.973 Transporte Aéreo 1 102.744 119.160 Outros 1 7.506 8.386 TOTAL 434 204.696.912 375.568.177 Operações em desembolso e aprovadas (71%), em análise (23%) e com carta consulta (6%).
Evolução dos Desembolsos Hidrelétricas Térmicas Nuclear Energias Alternativas Distribuidoras Transmissoras Ferrovias Rodovias Portos Navegação Aeroportos Outros R$ milhões 24.538 18.743 16.017 15.280 28.391 29.897 29.406 30.000 7.116 8.638 2.710 4.875 3.747 3.366 2003 2004 Variação Anual 2005 2006 2007 2008 2009 2010 + 80% - 23% - 10% + 111% + 21% + 85% - 5% + 23% 2011 + 31% 2012 + 16% 2013 + 5% 2014-2% 2015 + 2% 2016 Previsão
Evolução dos desembolsos - DEAL AIE-DEAL - Desembolsos (com Ponte): Valor R$ milhão 2013 2014 2015 Total Cogeração 166 32 206 1.425 Geração Eólica 3.588 3.318 6.090 20.381 Geração Termelétrica 297 225 6.300 PCH 427 307 240 6.012 Total 4.479 3.656 6.761 34.118 AIE-DEAL - Aprovados (liquido de ponte): Capacidade Instalada MW 2013 2014 2015 Total Cogeração 126 126 Geração Eólica 1.094 1.779 2.102 4.975 Geração Termelétrica 499 499 PCH 84 109 193 Total 1.177 1.779 2.837 5.793
Pipeline contratado em leilão 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 16,491 MW 2338 2338 2338 868 868 868 868 868 1505 1505 1505 1505 1505 282 282 282 282 1505 977 977 977 977 977 861 861 861 861 861 861 861 1067 1067 1067 1067 1067 1067 1067 1520 1520 1520 1520 1520 1520 1520 1520 528 528 528 528 528 528 528 528 1806 1806 1806 1806 1806 1806 1806 1806 1806 208 218 385 573 1013 1288 1288 1288 1288 1288 1288 1288 1288 1288 1288 90 769 551 548 539 539 90 90 539 926 926 90 769 769 769 551 551 551 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 8 Antes Proinfa Proinfa LER (A-3 2009) LER (A-3 2010) LFA (A-3 2010) LEN (A-3 2011) LER (A-3 2011) LEN (A-5 2011) LEN (A-5 2012) LER (A-2 2013) LFA (A-3 2013) LEN (A-5 2013) LEN (A-3 2014) LER (A-3 2014) LEN (A-5 2014) LFA (A-3 2015) LEN (A-3 2015) LER (A-5 2015) Fonte: CCEE
2. Formas de Apoio
Quem pode solicitar financiamentos? Pessoas Jurídicas Empresas de agropecuária, indústria, comércio ou serviços Cooperativas ou associações ONGs, OSCIPs ou Fundações Pessoas Físicas Produtor rural Transportador autônomo de carga Micro-empreendedor Administração Pública Municipal Estadual Federal
Corporate Finance Corporate Finance Garantias ligadas aos acionistas; Cálculo do rating do acionista; Cálculo do Limite de Crédito; Análise Cadastral; Análise econômico-financeira da empresa; Análise da Taxa Interna de Retorno e Capacidade de pagamento; Análise de mercado, competitividade e estratégia da empresa.
O Project Finance e a estruturação do funding Project Finance - Financiamento de um projeto específico e não de todos os negócios de uma empresa, segregando custos, receitas e riscos do projeto através de uma sociedade de propósito específico (SPE).
Project Finance: estruturação Poder concedente Acionistas Órgãos ambientais Financiadores/ Debenturistas SPE concessionária Clientes/ usuários Seguradoras Consórcio EPC Contrato de O&M
Project Finance: características Garantias do projeto Constituição diferenciada de garantias durante a fase de implantação e operação. Receitas futuras, ativos e direitos emergentes do projeto devem ser vinculados/cedidos aos financiadores. Acionistas Capital próprio dos acionistas compatível com o risco e retorno do projeto. Equity mínimo de 20% dos investimentos. Restrições a quaisquer retirada de recursos da SPE que possam comprometer a execução do projeto. Construção Contratos devem comprometer empreiteiros e/ou fornecedores com a conclusão do projeto dentro do orçamento, especificações técnicas, desempenho e cronograma predeterminado (EPC).
Project Finance: características SPE Segregação dos fluxos de caixa, patrimônio e riscos do projeto. Fluxo de caixa Previsibilidade da receita. Suficiência para saldar os compromissos do projeto autossustentabilidade econômica da concessão. Alavancagem Dimensionamento das dívidas devem observar a capacidade de pagamento do projeto, projetada mediante um Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (ICSD) que acomode variações no fluxo de caixa: EBTIDA/Serviço da Dívida 1,2.
BNDES e a Debênture de Projeto Possibilidade de agregar às fontes do projeto Debêntures com colocação pública; Compartilhamento de garantias entre credores de longo prazo e debenturistas; Cláusula de vencimento cruzado com o financiamento de longo prazo; Possibilidade de aumento na alavancagem dos projetos em cerca de 10%, com utilização do sistema de amortização de SAC para PRICE; Amortização das debêntures modulada de acordo com a amortização do financiamento do BNDES, observadas as características de cada projeto.
BNDES e a Debênture de Projeto 1) Investimento = R$ 314,8 milhões Financiamento = R$ 142,2 milhões 2) Debênture = R$ 40 milhões
Valor (R$ Mil) Nº Projetos Debêntures de Projeto Aprovadas 2003-2015 3.000.000 25 2.500.000 20 2.000.000 15 1.500.000 10 1.000.000 500.000 5 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Anos 0
Emissões em projetos de infraestrutura Setor Volume (R$ milhões) Nº de Emissões Rodovia 9.289 24 Volume Emitido por Setor UHE 1.942 7 Ferrovia 1.851 3 UTE 1.335 3 LT 956 7 Aeroporto 900 3 Dist. de Gás 412 1 Parque Eólico 336 7 Porto 321 1 PCH 300 2 Saneamento Básico 200 1 Total 17.842 58 Fonte: Anbima (junho 2015) O mercado total de debêntures de infraestrutura (incentivadas e não incentivadas) foi de R$ 17,8 bilhões no período de 2010 a 2015 (emissões já realizadas). Os segmentos que mais emitiram foram rodovias, geração hidrelétrica e ferrovias.
Atuação do BNDES como investidor Participação nas emissões de deb. incentivadas Das 37 ofertas de debêntures incentivadas realizadas até jun/15, o BNDES foi alocado em 14 operações, respondendo por apenas 10% do mercado em valor. Das emissões em que participou, a média de alocação do BNDES foi de 27% do total. Total de Emissões Volume Alocado (R$ milhões) % Emissões com participação do BNDES Volume Alocado (R$ milhões) % BNDES 1.178 10% Outros 10.310 90% Total 11.488 100% Fonte: BNDES (junho 2015) BNDES 1.178 27% Outros 3.530 73% Total 4.708 100% Fonte: BNDES (junho 2015)
Mercado de Debêntures de Infraestrutura Pipeline de curto prazo O Pipeline de projetos para 2015/2016 prevê 33 operações incentivadas, totalizando R$ 3,8 bilhões em volume de debêntures. Setor Nº de Emissões Volume Estimado (R$ Milhões) Volume Estimado por Setor LT 5 705 Parque Eólico 16 979 Aeroporto 3 330 Rodovia 6 1.313 UHE 2 324 Porto 1 230 Total 33 3.881 Fonte: BNDES (junho2015)
Custo das Operações Diretas Setor Eólico Custo Financeiro + Remuneração Básica do BNDES + Taxa de Risco de Crédito = TJLP 1,2% a.a 0,40% a.a até 3,68% a.a. TAXA DE JUROS
Muito obrigado! Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES www.bndes.gov.br 23