4T08 APRESENTAÇÃO INICIAL DA EMPRESA

APRESENTAÇÃO INICIAL DA EMPRESA Versão 1.0

BRASIL E O MERCADO DE SHOPPING CENTER APRESENTAÇÃO DA MULTIPLAN NOSSO PORTFOLIO ESTRATÉGIA DE CRESCIMENTO MODELAGEM DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS 2

Fonte: Fecomércio SP, IBGE 4T08 Destaques Brasil Grau de Investimento Alcançado Estrutura Social Brasileira 11,1% 11,6% 12,4% 13,3% 14,2% 15,2% 42,4% 44,4% 46,1% 48,2% 50,2% 52,3% Class A/B Class C Class D/E A Standard & Poors elevou no dia 30 de abril de 2008 a nota de risco de crédito do Brasil para A Fitch Ratings elevou no dia 29 de maio de 2008 a nota de risco de crédito do Brasil para 46,5% 44,0% 41,5% 38,5% 35,6% 32,5% BBB- BBB- 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fonte: CPS/FGV a partir dos dados da PME/IBGE Varejo em Crescimento Rendimento médio real habitual (R$) 160 Índice de confiança do consumidor (ICC) 150 Vendas reais do varejo 140 130 120 110 100 90 80 dez/03 dez/04 dez/05 dez/06 dez/07 dez/08 R$ 1.300 1.250 1.200 1.150 1.100 1.050 1.000 A1 A2 B1 B2 C1 C2 D E Part. das Classes no Consumo (2008) 4,6% 17,5% 20,0% 24,6% 17,4% 9,9% 5,7% 0,3% Fonte: Target Marketing (Projeção) 3

9, 5 M 8, 5 M 7, 5 M 6, 5 M 5, 5 M 4, 5 M 370 350 330 310 290 270 250 1. 300 1. 250 1. 200 1. 150 1. 100 1. 050 1. 000 12, 0% 11, 0% 10, 0% 9, 0% 8, 0% 7, 0% 6, 0% 5, 0% 400, 0 Bi 350, 0 Bi 300, 0 Bi 250, 0 Bi 200, 0 Bi 150, 0 Bi 100, 0 Bi 50, 0 Bi 0, 0 Bi 22, 0% 20, 0% 18, 0% 16, 0% 14, 0% 12, 0% 10, 0% 4T08 Destaques: Brasil, Varejo e SC s Alto Poder de Compra 9,3% 7,7% Inflação Sob Controle IPCA - Índice de Preço do Consum. IGP-DI - Índice de Preço Geral 12,1% 7,6% 5,7% 3,1% 1,2% 3,8% 7,9% 9,1% 4,5% 5,9% 9,7% 1.132 Renda Média (R$/mês) Desemprego 1.181 8,9% 9,4% 8,4% 1.136 1.118 1.219 7,4% 1.260 6,8% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fonte: IBGE/PNAB 16,3% Aumento de Crédito Crédito ao Consum. (R$) Taxa de Juros 17,7% 18,5% 88,0 Bi 113,0 Bi 155,0 Bi 235,0 Bi 192,0 Bi 13,2% 334,4 Bi 13,7% 11,3% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fonte: IBGE/FGV Evolução de Vendas nos SC s (Acima do varejo) 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fonte: BACEN Vendas dos Shopping Center Vendas Totais do Varejo 15,8% 16,0% Mais Shopping Centers ABL (m²) 367 377 Unidades 346 8,2 M 8,6 M 335 326 317 7,5 M 6,2 M 6,3 M 5,6 M 13,3% 11,0% 10,0% 10,3% 9,3% 9,3% 10,0% 9,6% 9,1% 6,2% 4,8% -1,3% -0,7% -3,7% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fonte: IBGE e ABRASCE Vendas do Varejo* Participação de SC no Mercado Canadá 65,5% EUA 51,3% México 50,0% France 28,0% Brazil 18,3% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fonte: ABRASCE Fonte: ICSC de 2006 e 2007; ABRASCE de 2008 * Não considera Combustíveis e lubrificantes; Materiais de construção, ferramentas, etc...; GLP. 4

Shopping Centers no Brasil Norte 2,5% do ABL Shopping Centers: 9 ABL: 219.220 m² População: 14,6 milhões PIB per Capita: 8,2 mil Total ABL: 8,7 milhões m² Nordeste 13,6% do ABL Shopping Centers: 51 ABL: 1.178.187 m² População: 51,5 milhões PIB per Capita: 6,0 mil 377 shopping centers em operação, sendo que 194 são localizados em grandes cidades Centro-Oeste 8,3% do ABL Shopping Centers: 34 ABL: 713.579 m² População: 13,2 milhões PIB per Capita: 15,6 mil 152 5.412 Municípios com Shopping Center Sudeste 60,4% do ABL Shopping Centers: 209 ABL: 5.219.638 m² População: 77,8 milhões PIB per Capita: 17,3 mil Sul 15,2% do ABL Shopping Centers: 74 ABL: 1.314.367 m² População: 26,7 milhões PIB per Capita: 14,5 mil Cerca de 325 milhões visitantes por mês 5 maiores companhias detêm 36,5% do total de ABL ABL de 47 m² por 1.000 habitantes; Nos EUA esse numero é 43 vezes maior Municípios sem Shopping Center Fonte: Abrasce (2008) and IBGE (2007) 5

Vantagens do Setor Solução para o caos urbano Sinergia com o setor imobiliário (Projetos multi-uso) Resultados alavancados pelo crescimento do varejo (baixa sazonalidade) Altas margens operacionais (NOI > 80%) Contratos de locação indexados ao índice inflacionário (IGP-DI) Fluxo de caixa previsível (contrato médio de 5 anos) Valorização com o varejo e o setor imobiliário = Opção defensiva, mas com crescimento 6

O Setor de Shopping Center: EUA vs. Brasil EUA. Mercado consolidado. Baixo crescimento de receita. Estrutura de fundos de investimentos imobiliários. Impulsionado pelo o mercado imobiliário. Grandes lojistas com alto poder de barganha. Pagamento de TI (Indução de lojistas). Foco em dividendos Brasil. Escassez de shopping centers. Alto crescimento de receita, indexado a inflação X. Estrutura de companhia. Impulsionado pelo o mercado imobiliário e varejo. Pequenos lojistas com baixo poder de barganha. Recebimento de cessão de direitos. Foco em crescimento 7

Referência para o Setor desde 1970 s Fundação 1975-1979 Criando Eixo Competitivo 1980 1990 Estratégia de Alto Crescimento 2000-2006 Consolidação 12.000 m² 45.000 m² 72.000 m² 232.000 m² 484.373 m² BarraShoppingSul RibeirãoShopping Shopping Center ParkShoppingBariguí fora do país Aquisição do Pátio Savassi BHShopping Barrashopping (Portugal) Várias Aquisições Aquisição do Shopping Morumbi Santa Úrsula DiamondMall Shopping ParkShopping New York City Center Shopping Anália Franco 2007-2008 Inauguração de três expansões (PKS Fashion, RBS 1a fase e PKB Gourmet) Companhia administradora de Shoppings é criada Projeto Residencial Santa Elena Projeto Morumbi Office Tower Golden Green Residental Project Centro Empresarial BarraShopping Complexo de Escritórios MorumbiShopping Projetos Residenciais Península Green & Royal Green IPO Bovespa Cristal Tower Parcerias Globais 9

Estrutura Acionária (147.799.441 ações) Estrutura Acionária 2008 Parceria Ontario Teachers Pension Fund desde Fev 2006 Free-Float 25% MTP & Peres 40% Ontario Preferenciais 35% Ordinárias 19% 16% * Indicadores Financeiros* CND$ M Receita Bruta 1.708 NOI 936 Valor do Ativo 16,200 Índicadores Operacionais '000 m² Shoppings 3.000 m² Escritório 1.500 m² * Conversão USD$1 = CND$1,22 Fonte: Multiplan (Dez 2008) Territórios: EUA, Brasil, Canadá, Reino Unido e China IPO (27 de Julho de 2007) Ontario Conselho Teachers de Administração Pension Fund Partnership (Feb 2006) Nome Posição Tipo de Oferta Ações Ofertadas 74% primária / 26% secundária 37,0 milhões de ações ordinárias com direito a voto e 100% direito de tag along (Bovespa Nível II), José Isaac Peres Eduardo K. Peres Manoel Mendes Presidente Vice-Presidente Membro Preço Tamanho da Oferta R$ 25,00 / ação ordinária R$ 924,5 milhões Leonard Peter Sharpe Andrea Mary Stephen José S. Barata Edson Bueno Membro Membro Membro Independente Membro * As ações preferenciais foram criadas somente para a Ontario Teachers Pension Fund, porque a lei canadense só permite um fundo de pensão ter no máximo 30% das ações com direito a voto 10

Efeito Multiplan BH Shopping (MG) RibeirãoShopping (SP) Shopping AnáliaFranco (SP) 1997 1984 1999 2008 2008 2008 BHS 1997 2008 ABL 18.974 m² 36.895 m² Participação 32,5% 80,0% Nºde lojas 130 295 RBS 1984 2008 ABL 17.268 m² 46.221 m² Participação 20,0% 76,2% Nºde Lojas 110 232 SAF 1999 2008 ABL 39.636 m² 39.310 m² Participação 30,0% 30,0% Nºde Lojas 236 236 11

Ciclo de Alto Retornos dos Nossos Shoppings Líderes Altos Retornos Aluguel nas Mesmas Lojas (R$/m²) + 10,6% 1.034 Vendas altas Venda nas Mesmas Lojas (R$/m²) 13.030 + 10,3% 935 Mais Investimentos Aumento em ABL ( 000 m²) + 88,9% 557 m² 11.810 Tenant Multiplan Ranking for Tenant Multiplan Stores / Total Stores (1) 2007 2008 295 m² 2007 2008 Tenant # 1 7 / 60 Multiplan Ranking for Multiplan Stores / Melhores Lojistas Tenant Total Stores (1) Alto Poder de Atração ABL Original * Depois das expansões ABL Futura* # 1 7 / 60 # 1 4 / 4 # 1 4 / 4 # 1 6 / 11 # 1 6 / 11 # 1 6 / 84 12

98,0% Controle, Administração & Inovação 97,9% Participação majoritária nos shopping centers é a chave da vantagem competitiva para atingir a performance de longo prazo no setor Racional Aproximação Estratégica Participação Média & Controle dos Shoppings * 100% 83% 68% Controle Estratégico dos Shoppings Habilidade de mudar o mix de lojas e a maior capacidade de negociar com varejistas Part. Média 4T08 Participação média Malls com 50% ou Malls com 50% ou mais de participação Controle sobre Controle sobre a a gestão Habilidade de expandir e adaptar-se a tendências de mercado Completo controle de revitalizações e expansões em termos de timing, tamanho e mix de lojas. Controle da gestão dos Shopping Centers Participação majoritária permite a Multiplan implementar ferramentas e técnicas de gestão moderna. Prêmio - Melhor Shopping Fashion Week, um sucesso Centro Médico integrado Fonte: Relatórios da empresa * Considerando a participação própria no portfólio em operação, BarraShoppingSul e o Shopping VilaOlímpia Center de São Paulo criado pela Multiplan ao shopping 13

Quem Somos Shopping Centers de Qualidade Receita de Aluguel/m² 2008 (R$/m² ) +46% 1.139 +25% Liderança no Setor (R$ milhões) 2008 780 912 351 453 214 BRMalls Multiplan Iguatemi 241 209 147 121 77 BRMalls Multiplan Iguatemi Baixo Risco Participação, Administração e Controle Gerencial -30 Receita Bruta FFO ajustado Lucro ajustado Altos Retornos TIR média desalavancada > 14% BRMalls Multiplan Iguatemi 44% 68% 56% 35% 83% 50% ParkShopping Expansão Frontal (TIR>20%) BarraShoppingSul Novo shopping center (TIR>20%) Fonte: Relatório da empresa Participação 1 média Shoppings com 2 50% ou 4T08 mais de participação em 4T08 MorumbiShopping Multi-Uso (TIR>20%) Shopping SantaÚrsula Aquisição (TIR>14%) 14

Multiplan Shopping Center Portfolio 5 1 10 14 Números confirmam a liderança nas cidade Shopping Estado Taxa de % Multiplan ABL Total Valor do Ativo ¹ Ocupação 4T08 Top of Mind ² 2 AL 6 Em Operação 1BH Shopping MG 80,0% 36.895 m² R$ 963 M 97,2% 1º 2RibeirãoShopping SP 76,2% 46.221 m² R$ 687 M 97,4% 1º 3BarraShopping RJ 51,1% 69.501 m² R$ 2.119 M 98,9% 1º 11 DF MG 7 4MorumbiShopping SP 65,8% 54.988 m² R$ 1.742 M 99,4% 1º 5ParkShopping DF 59,1% 43.210 m² R$ 712 M 96,0% 1º 6DiamondMall MG 90,0% 20.809 m² R$ 335 M 97,7% 5º SP 7New York City Center RJ 50,0% 22.068 m² R$ 170 M 98,2% 1º 8ShoppingAnáliaFranco SP 30,0% 39.310 m² R$ 1.069 M 99,1% 7º PR 9ParkShoppingBarigüi PR 84,0% 42.968 m² R$ 806 M 99,2% 1º 8 8 RS 3 10Pátio Savassi MG 83,8% 16.172 m² R$ 264 M 99,1% 2º 11Shopping Santa Úrsula SP 37,5% 24.043 m² R$ 150 M 72,5% N/A 12BarraShoppingSul ³ RS 100,0% 68.187 m² R$ 7.642 M 94,1% N/A Sub-Total Em Operação 68,2% 484.373 m² R$ 16.659 M 96,4% - Em Desenvolvimento (% obra) 9 12 13 13 4 13Shopping Vila Olímpia 4 SP 42,0% 29.538 m² 14Shopping Maceió AL 50,0% 27.582 m² Total do Portfólio 65,8% 541.493 m² Em In operation operação Under Em desenvolvimento development / Approval 1 De acordo com avaliação da empresa Jones Lang LaSalle feita em novembro de 2008, considerando presentes e futuras expansões 2 Pesquisas da Veja SP, IPDM, DataFolha e Tribuna & Recall entre 2005 e 2008 em cada cidade. O New York City Center é considerado como parte do BarraShopping 3 Inaugurou dia 18 de novembro de 2008 4 Participação durante a construção 16

Shopping Centers em Operação BarraShopping Localização: Rio de Janeiro (RJ) New York City Center Localização: Rio de Janeiro (RJ) Fachada do shopping Perspectiva externa do shopping Um dos primeiros shoppings do Rio de Janeiro, BarraShopping tornou-se um marco como pioneiro no desenvolvimento da Barra da Tijuca e da cidade, contribuindo para transformar a região em um dos principais centros de varejo do Brasil. Informação Técnica Inauguração: 27/10/1981 Área Bruta Locável: 69.501 m² Total de Lojas: 583 Lojas Âncoras: 7 Expansões: 6 Perfil do Consumidor 61% classes A/B 72% mulheres Destaques 2008 Vendas: R$1,02 bilhões Fluxo de pessoas: 26,5 milhões Fachada do shopping Perspectiva externa do shopping New York City Center é uma referência em entretenimento, área gourmet e serviços no Rio de Janeiro. Tem mais de 39 lojas e é integrado ao BarraShopping. Informação Técnica Inauguração : 04/11/1999 Área Bruta Locável: 22.068 m² Total de Lojas: 39 Lojas Âncoras: 2 Expansões: - Perfil do Consumidor 61% classes A/B 72% mulheres Destaques 2008 Vendas: R$114.1 milhões Fluxo de pessoas: 8,2 milhões Veículos: 1,2 milhões Veículos: 6,8 milhões Vista interna do mall Vista interna do mall 17

Shopping Centers em Operação ShoppingAnáliaFranco Localização: São Paulo (SP) MorumbiShopping Localização: São Paulo (SP) Fachada do shopping Perspectiva externa do shopping O ambiente harmonioso luz natural, lounges, halls largos e espaçosos têm se tornado referência em termos de estilo, qualidade de vida e entretenimento. O mall tem um mix de lojas completo e altamente qualificado e é também reconhecido pelos serviços oferecidos, que contribuem com atividades culturais e iniciativas de cidadania. Informação Técnica Inauguração: 09/11/1999 Área Bruta Locável: 39.310 m² Total de lojas: 236 Lojas Âncoras: 6 Expansões: 1 (Em construção) Perfil do Consumidor 89% classes A/B 56% mulheres Destaques 2008 Vendas: R$439,7 milhões Fluxo de pessoas: 13,7 milhões Fachada do shopping Perspectiva externa do shopping Um pioneiro de novas tendências, foi o primeiro mall a ter uma academia e uma área reservada para marcas de requinte e alta costura. Possui o maior centro Gourmet da América Latina, com 23 restaurantes. Foi eleito três vezes pela a revista Veja como o melhor shopping center de São Paulo. Informação Técnica Inauguração: 03/05/1982 Área Bruta Locável: 54.958 m² Total de lojas: 481 Lojas Âncoras: 5 Expansões: 4 Perfil do Consumidor 89% classes A/B 53% mulheres Destaques 2008 Vendas: R$899,6 milhões Fluxo de pessoas: 20,3 milhões Veículos: 4 milhões Veículos: 4,9 milhões Vista interna do mall Vista interna do mall 18

Shopping Centers em Operação Shopping Santa Úrsula Localização: Ribeirão Preto (SP) RibeirãoShopping Localização: Ribeirão Preto (SP) Fachada do shopping Perspectiva externa do shopping Com uma arquitetura moderna, clara e sofisticada, o shopping center adotou o conceito de iluminação natural, que torna o ambiente agradável e elegante, ajudando também a destacar o mix com as melhores lojas e serviços diferenciados. Eventos culturais como exibições, musicais, shows, feiras, leilões artísticos, peças teatrais e seminários fazem parte da rotina diária do shopping center. Informação Técnica Inauguração: 29/09/1999 Área Bruta Locável: 24.043 m² Total de lojas: 114 Lojas Âncoras: 5 Perfil do Consumidor 69% classes A/B 85% mulheres Destaques 2008* Vendas: R$74,5 milhões Fluxo de pessoas: 2,4 milhões Fachada do shopping Perspectiva externa do shopping RibeirãoShopping é a principal referência em termos de shopping centers da cidade e região, atraindo clientes dentro de um raio de até 100 Km. Anexo ao shopping center estão a torre de escritórios Centro Empresarial Ribeirão e um hotel da cadeia IBIS. Informação Técnica Inauguração: 05/05/1981 Área Bruta Locável: 46.221 m² Total de lojas: 232 Lojas Âncoras: 8 Expansões: 5 (A 5ª em construção) Perfil do Consumidor 73% classes A/B 53% mulheres Destaques 2008 Vendas: R$363,3 milhões Fluxo de pessoas: 15,2 milhões Veículos: 5,4 milhões Veículos: 489.7 mil Vista interna do mall * De maio a dezembro Vista interna do mall 19

Shopping Centers em Operação ParkShoppingBarigüi Localização: Curitiba (PR) ParkShopping Localização: Brasília (DF) Fachada do shopping Perspectiva externa do shopping O primeiro shopping da Multiplan no sul do país, o ParkShoppingBarigüi tem se consolidado como o pólo de desenvolvimento de Curitiba, e é reconhecido por seu mix de lojas completo e diversificado combinando compras, serviços e entretenimento que o torna um dos melhores malls do Paraná. Informação Técnica Inauguração: 12/11/2003 Área Bruta Locável: 42.967 m² Total de Lojas: 195 Lojas Âncoras: 9 Expansões: 2 (A 2ª Em construção) Perfil do Consumidor 87% classes A/B 54% mulheres Destaques 2008 Vendas: R$431,8 milhões Fluxo de Pessoas: 8,9 milhões Veículos: 3,2 milhões Fachada do shopping Perspectiva externa do shopping O mall traz marcas de renome nacionais e internacionais para a capital do país. Rapidamente se tornou o ponto de referencia de moda, entretenimento e serviços. Como palco de grandes eventos culturais, shows e exibições, o ParkShopping se tornou o favorito mall da cidade, como mostram as pesquisas realizadas pelo IPDM em 2003 e 2006. Informação Técnica Inauguração: 08/11/1983 Área Bruta Locável: 43.210 m² Total de Lojas: 271 Lojas Âncoras: 6 Expansões: 8 (A 8ª Em construção) Perfil do Consumidor 93% classes A/B 53% mulheres Destaques 2008 Vendas: R$553,2 milhões Fluxo de Pessoas: 13,5 milhões Veículos: 4,8 milhões Vista interna do mall Vista interna do mall 20

Shopping Centers em Operação DiamondMall Localização : Belo Horizonte (MG) Pátio Savassi Localização : Belo Horizonte (MG) Fachada do shopping Shopping moderno e sofisticado, que combina com a sua localização, em uma das áreas mais nobres de Belo Horizonte. Foi construído em forma de diamante resultado de um audacioso projeto de arquitetura. O shopping center tem marcas brasileiras e internacionais famosas e bastante destacadas na indústria fashion. Fachada do shopping A integração do mall com as ruas da vizinhança através de espaços abertos e o seu design moderno torna o Pátio Savassi um lugar especial. É o primeiro centro de Minas Gerais que combina compras e entretenimento em um lugar agradável. Informação Técnica Inauguração: 25/05/2004 Informação Técnica Área Bruta Locável: 16.172 m² Inauguração: 07/11/1996 Total de Lojas : 127 Área Bruta Locável: 20.809 m² Lojas Âncoras: 1 Total de Lojas: 228 Expansões: 1 Lojas Âncoras: - Perfil do Consumidor Expansões: 3 91% classes A/B Perspectiva externa do shopping Perfil do Consumidor 93% classes A/B Perspectiva externa do shopping 59% mulheres Destaques 2008 62% mulheres Vendas: R$218,7 milhões Destaques 2008 Fluxo de Pessoas: 9,4 milhões Vendas: R$287,3 milhões Veículos: 1,4 milhões Fluxo de Pessoas: 9 milhões Veículos: 1,7 milhões Vista interna do mall Vista interna do mall 21

Shopping Centers em Operação BarraShoppingSul Localização: Porto Alegre (RS) BH Shopping Localização: Belo Horizonte (MG) Fachada do shopping O maior shopping do sul do Brasil, construído sob o conceito multi-uso. O projeto antecipa a construção de um hotel e duas torres residenciais, além de uma torre de escritórios que está atualmente em desenvolvimento. Desta forma o mall se beneficiará da alta circulação de potenciais clientes. Informação Técnica Inauguração: 18/11/2008 Área Bruta Locável: 68.378 m² Total de Lojas: 215 Lojas Âncoras: 6 Fachada do mall O BH Shopping foi o primeiro shopping a ser construído pela Multiplan, e também o primeiro shopping da cidade. Ele é um dos maiores malls de Minas Gerais e foi mencionado como o favorito da população local em pesquisas feitas pela IPDM em 2005 e 2007. Informação Técnica Inauguração: 13/09/1979 Área Bruta Locável: 35.022 m² Total de lojas: 295 Lojas Âncoras: 6 Expansões: 5 (A 5ª em construção) Perfil do Consumidor Perspectiva externa do shopping Destaques 2008* Vendas: R$71,2 milhões Fluxo de Pessoas: 2,6 milhões Veículos: 607,1 mil * A partir de 18 de novembro de 2008 Perspectiva externa do shopping 84% classes A/B 55% mulheres Destaques 2008 Vendas: R$569,4 milhões Fluxo de Pessoas: 14,7 milhões Veículos: 3,7 milhões Vista interna do mall Vista interna do mall 22

Retorno (TIR) Fonte: ABRASCE em 2007 4T08 Potencial de Crescimento Novos Shopping Centers (Escassez de shoppings ABL/ 000 Hab.) 1.872,2 1.127,9 Expansões (Alta taxa de ocupação - %ABL MTE) 94,2% 95,4% 95,1% 96,1% 97,4% 98,2% Oportunidade de melhorar o mix Maior poder de atração crescimento do fluxo de pessoas Aumenta a competitividade Redução de custo através de escala 212,9 Sinergias com projetos imobiliários Futuro potencial para expansões Novos clientes e lojistas Aquisições de Terceiros (Mercado Fragmentado - % ABL própria) 2,6% 2,1% 2,3% Fonte: ABRASCE, BNDES e empresas em 2008. 81,0 43,2 EUA Canadá França México Brasil 75,8% 5,5% 5,2% 4,0% 2,6% Savoy BRMalls Multiplan Sonae Iguatemi Aliansce Brascan/Malzoni Others 2003 2004 2005 2006 2007 2008* * Ajustado excluindo o BSS e SSU 19% 16% 13% Estratégias de Crescimento Aquisições de minoritários Expansões Baixo Médio Alto Risco Forma mais rápida de crescimento Acesso a novos mercados Consolidação e escala Projetos multi-uso Novos shoppings Shoppings de terceiros Possíveis sinergias com o portfólio Aquisições de Minoritários (Participações a serem adquiridas - % ABL MTE) MTE 68,2% Sem novos custos de sede para a empresa Maior controle de mudança de mix, revitalizações e expansões Baixo risco PREVI 10,7% Outros 8,5% A.FRANCO 5,7% FAPES 2,6% SISTEL 2,4% Processo de decisão mais rápido USIMINAS 2,0% 24

390 m ² 380 m ² 370 m ² 360 m ² 350 m ² 340 m ² 330 m ² 320 m ² 310 m ² 300 m ² Milhares 4T08 Investimentos Estratégia de Crescimento ( 000 m²) +14,4% ABL Própria 25 m² 378 m² Shopping Centers/Expansões 5 expansões em desenvolvimento + 46.958 m² 330 m² 23 m² 4 expansões aprovadas + 33.158 m² 1 shopping em construção + 29.538 m² 1 shopping em aprovação + 27.582 m² Sem considerar os terrenos + 971.245 m² Shoppings em operação Shoppings em desenvolvimento Expansões em desenvolvimento Total para projetos multi-uso Considerando 100% dos projetos Use dos Recursos (R$ '000) 2007 2008 2009 2010 Referência > 4Q08 Revitalizações & Outros 22.814 46.521 32.662 2.285 Todos os shoppings Desenvolvimento de Shopping 102.646 333.704 107.149 1.535 BSS, SVO Expansão de Shopping 11.431 124.314 201.075 25.602 BHS, RBS, PKB, PKS, SAF Compra de Terreno 16.183 121.437 113.387 - Aquisição de Shopping e Aquisições Minoritárias 287.765 28.668 - - Outros 46.946 - - Total 484.953 701.591 454.273 29.421 25

Shoppings em Desenvolvimento Shopping em Construção Shopping Vila Olímpia (SP) Localizado no coração de Vila Olímpia, uma vizinhança que se tornou sinônimo de modernidade e empreendedorismo na cidade de São Paulo, o Shopping Vila Olímpia promete transformar a região ainda mais. A arquitetura do projeto é inspirada nas estéticas das fábricas que ocuparam a região no começo do século 20. Total de Lojas: 221 Lojas Âncoras: 5 Shopping em Aprovação Shopping Maceió (AL) Em parceria com o Grupo Aliansce Shopping Centers S.A., a Multiplan planeja seu novo projeto de greenfield, o Shopping Maceió. O mall será construído em um terreno de 200.000 m² na região com o crescimento mais acelerado da cidade. Como resultado, será um projeto multiuso, envolvendo construções residenciais e comerciais como também um hotel. Total de Lojas: 207 Lojas Âncoras: 7 Detalhes do Projeto (MTE %) Lançamento Inauguração Jul/07 Nov/09 Participação * 42,0% ABL (m²) 26.538 m² Cessão de Direitos CAPEX NOI 1º ano NOI 3º ano R$21,2 M R$93,9 M R$9,3 M R$ 11,0 M * Durante a construção, a participação da MTE é de 42%. Devido a permuta de terreno, a participação da MTE será de 30% após da abertura. Detalhes do Projeto (MTE %) Lançamento Inauguração ASD** ASD** Participação 50,0% ABL (m²) 27.582 m² Cessão de Direitos CAPEX NOI 1º ano R$8,2 M R$67,3 M R$8,3 M NOI 3º ano ** Data a ser divulgada R$10,9 M 26

390 m ² 380 m ² 370 m ² 360 m ² 350 m ² 340 m ² 330 m ² 320 m ² 310 m ² 300 m ² 4T08 Expansões Expansões em Construção Expansões Aprovadas Projeto ABL MTE % Inaug. ShoppingAnáliaFranco Expansão 11.871 m² 30,0% jul/09 RibeirãoShopping Expansão* 7.534 m² 76,2% ago/09 ParkShopping Exp. Frontal 8.571 m² 62,5% out/09 BH Shopping Expansão 10.972 m² 80,0% mar/10 ParkShoppingBarigüi Exp. II 8.010 m² 100,0% mai/10 Total 46.958 m² 67,0% Total de ABL própria 30.173 m² 9,1% Projeto ABL MTE % Inaug. BarraShopping Exp. VII 4.894 m² 51,1% 2011 DiamondMall Exp. II 5.299 m² 100,0% 2011 ParkShopping Exp. Gourmet 1.327 m² 60,0% 2011 BarraShoppingSul Exp. I 21.638 m² 100,0% 2014 Total 33.158 m² 91,2% Total de ABL própria 30.232 m² 9,2% * A segunda fase incluirá 429m², com 11 fast foods além de cinco novas lojas conhecidas no mundo da moda. A fase anterior foi inaugurada em novembro de 2008 com 7.105 m². SAF Expansão RBS Expansão BHS Expansão PKS Expansão ABL Própria ( 000) + 16,5% 30 m² 385 m² 25 m² 330 m² Shoppings em operação Expansões em construção Expansões aprovadas Total 27

Aquisições de Shoppings de Terceiros Consolidação em Belo Horizonte (MG)* Pátio Savassi BH Shopping DiamondMall ABL 16.172 m² 36.895 m² 20.809 m² Participação 83,8% 80,0% 90,0% Administração Multiplan Multiplan Multiplan Vacância 1,2% 4,2% 2,6% Vendas / m² 13.526 R$ 15.429 R$ 13.813 R$ Nº de lojas 127 295 228 Fluxo de pessoas 9,4 milhões 14,7 milhões 9,0 milhões Consolidação em Ribeirão Preto (SP)* Shopping Santa Úrsula** Ribeirão Shopping ABL 24.043 m² 46.221 m² Participação 37,5% 76,2% Administração Multiplan Multiplan Vacância 21% 1,9% Vendas / m² 5.034 R$ 7.858 R$ Nº de lojas 114 232 Fluxos de pessoas 2,4 milhões 15,2 milhões Diamond Mall 1 1,7 km 5,3 km 2.503 R$/m² 1 3 2 2 4,3 km Pátio Savassi BH Shopping Consolidação regional Redução da competição Maior poder de barganha Sinergia operacional Segmentação do público alvo Alavancar o esforço de marketing Barreira de entrada * Baseado em números de 2008 ** De maio a dezembro 28

Aquisições de Terrenos Barra da Tijuca (RJ) São Caetano (SP) Campo Grande (RJ) Tamanho: 36.748 m² Preço: R$100 milhões Tipo: Comercial Destaques Região de maior crescimento Último terreno disponível na região Uma das regiões de maior renda do RJ Multiplan domina a região Tamanho: 57.836 m² Preço: R$81 milhões Tipo: Comercial Destaques A maior reorganização urbana do país Projeto multi-uso Único shopping center da região Tamanho: 338.913 m² Preço: R$5,1 milhões Tipo: Comercial e Residencial Destaques Alto crescimento demográfico Muitas propriedades residenciais e comerciais foram lançadas na região Possibilidade de um projeto multi-uso 29

Análise da Estratégia Multi Uso 1 BarraShopping ABL 69.501 m² Crescimento do fluxo de pessoas na região 2 Centro Empresarial BarraShopping Área Privativa 59.617 m² Preço / m² Fluxo de Pessoas R$6.500 3.6 milhões Necessidade de morar perto do trabalho Royal Green Peninsula 3 Área Privativa 24.287 m² Vendas (2008) R$1.02 bilhão VGV > R$70 Million Fluxo de Pessoas 27 milhões Desenvolvimento de novos projetos comerciais 3 Crescimento de consumidores na região e da demanda por novas expansões Terreno adquirido Área 36.748 m² Preço 5 R$100 milhões 4 1 2 5 Barra da Tijuca, Rio de Janeiro Valorização da área e novas oportunidades para investimentos New York City Center ABL 22.068 m² Vendas (2008) Fluxo de Pessoas 4 R$114 milhões 8 milhões 30

Projetos Multi-Uso e Estoque de Terrenos Cristal Tower Porto Alegre (RS) Estoque de Terrenos Local % Tipo Área Barra da Tijuca 100% Comercial 36.748 m² BarraShoppingSul 100% Res., Hotel 12.099 m² Campo Grande 50% Res. e Com. 338.913 m² Cristal Tower : perspectiva aérea Abertura 2º semestre de 2011 Área 11.910 m² VGV Detalhes do projeto: > R$ 70 milhões Ponte conectando Cristal Tower e BarraShoppingSul A serem vendidas 31% Vendidas 69% Jundiaí 100% Comercial 45.000 m² Maceió 50% Res., Com., Hotel 200.000 m²* MorumbiShopping 100% Comercial 21.554 m² ParkShoppingBarigüi 84% Apart-Hotel 843 m² ParkShoppingBarigüi 94% Comercial 27.370 m² RibeirãoShopping 100% Res., Com., Médico 200.970 m² São Caetano 100% Comercial 57.948 m² ShoppingAnáliaFranco 36% Residencial 29.800 m² Total 70% 971.245 m² Contratos com permuta ou opção de compra não estão incluídos. * Incluindo o Shopping Maceió, cujo projeto totaliza 70.000 m² Complexo BarraShopping (RJ) Complexo BarraShoppingSul BarraShopping Centro Empresarial Barra Shopping Royal Green Península New York City Center 31

Como um Shopping Center Funciona? Lojas Paga Aluguel para Ficar Receitas: Paga CD para Abrir Aluguel Caos Urbano Demanda por Shopping Centers Shopping Malls Gera Vendas Paga Condomínio e Fundo de Promoção Paga Administração Cessão de Direitos Receita de Serviços Estacionamento & Corretagem Despesas: Custos de Lojas Vagas Sede Trânsito de Veículos para os Shoppings Estacionamento Cria Fluxo de Pessoas Revitalização Auditoria Legais Tickets Cobrados para Estacionar Outras 33

Imobiliário & Outros Cresce com a demanda por Projetos perto de shoppings (Multi-uso) Abertura de Receita* 0,6% 14,9% Receita de Estacionamento Aumento com o fluxo de pessoas Cessão de Direitos Aumenta com aberturas de novos Shoppings 4,7% 14,6% Receita de Serviço Cresce com altos resultados 12,9% 3,8% Merchandising Cresce com uma alta demanda por marketing alternativo Complementar Cresce com vendas altas Aluguel 3 tipos de receita 65,2% 83,2% Mínimo Aumenta de acordo com os contratos Indexados ao IGPD-DI * Baseado em números de 2008 34

Abertura das despesas operacionais Depreciações e amortizações 10,1% Despesa / receita financeira -1,1% Abertura de Despesas* Outras receitas (despesas) operaiconais -0,3% Sede 26,6% Sede Shopping center Despesas Operacionais Despesa de sede e alguns desenvolvimentos Todas as despesas relacionadas a shoppings, como corretagem, lojas vagas e auditoria Amortização do ágio 40,0% Estacionamento Custo de imobiliários vendidos Equivalência patrimonial Receita de estacionamento repassada para o condomínio dos shoppings centers Todos os custos e despesas relacionados a construção e vendas de propriedades imobiliárias A maior parte vem dos resultados da SPE do Royal Green Península Resultado de equivalência patrimonial -2,2% Abertura de Taxas 3,7% 34,3% 62,0% Shopping centers 17,0% Estacionamento 9,6% Custo de imóveis vendidos 0,4% Participação dos acionistas minoritários Imposto de renda e contribuição social diferidos Imposto de renda e contribuição social Amortização Despesas / receitas financeiras Depreciação Outras receitas / despesas operacionais IR e contribuição social Taxas diferidas Participação de acionistas minoritários Ágio proveniente de aquisições minoritárias Dívidas bancárias & não-bancárias e juros pagos. Equipamentos dos shoppings (média de 5 anos) e os próprios shoppings (média de 25 anos) Resultados que não entram nas contas comuns mencionadas acima Taxas 25% IR, 9% contribuição social Taxas relacionadas a aquisição reversa do Bertolino Quantidade paga para acionistas minoritários nas empresas consolidadas * Baseado em números de 2008 35

Premissas de um projeto de shopping Premissas de um projeto de Shopping Center Inicio das obras: 6 meses depois do lançamento Duração da obra: 12-24 meses (expansões são geralmente mais rápidas que construções) Custo de construção: 3.000-6.000 R$/m² (shopping verticais são mais caros que horizontais e o estacionamento pode influenciar muito) média de 4.500 R$/m² Custo do Terreno: 0 20.000 R$/m² (As vezes as expansões já contam com o terreno existente dos shoppings. O preço varia muito) média de 1.000 R$/m² Mix de lojas: 50% de satélites em shoppings novos e 70% em expansões (Pode variar com a localização e o propósito da mesma) Cessão de Direito: 0-8.000 R$/m² (Âncoras não pagam CD normalmente) média de 1.200 R$/m² Contrato de CD: 20% à vista e 80% em 24 vezes mensais a partir da data assinatura (A apropriação é feita em 60 vezes após a inauguração) Aluguel Satélites: 50-150 R$/m² ao mês, indexado ao IGP-DI e com um aumento real de 10% depois do segundo e quarto ano média 80 R$/m² ao mês. Âncoras: Pagam normalmente o aluguel percentual, pois o aluguel mínimo é quatro vezes menor que o de satélites média 25 R$/m² ao mês (indexado). Outras Receitas: Complementar média 2% do aluguel mínimo; merchandising média de 8% do aluguel mínimo e estacionamento: considerados somente a partir do terceiro ano média 2% do aluguel mínimo 8%, 10% do aluguel mínimo, respectivamente. Margem NOI: de 80-90% - média 85%. Com base neste EXEMPLO, vemos no terceiro ano o crescimento mais forte (10%+2%+8%+10% = 30% + IGP-DI) e no quinto um mais brando (10% + IGP-DI). Tentamos na renovação manter este tipo de contrato com dois crescimentos reais de 10%. O payback, com base nestes dados, seria em torno de 5 anos após a abertura. No nosso earnings fornecemos um detalhamento de outros projetos, que pode servir de base. DISCLAIMER: Isso são premissas que podem variar significamente de um Shopping Center para outro, portanto podem ter números substancialmente diferentes dos mostrados acima. A empresa usa isto como um exemplo de um projeto de greenfield, mas não o considera como um guidance ou meta. 36

Vendas Totais (R$ 000) + 18,7% 5.069.694 +84,3% +263,8% 3.581.348 Destaques Operacionais* 4.272.289 Receita de Locação (R$ 000) 193.079 + 23,3% 239.394 295.252 2.751.338 3.112.137 81.160 91.740 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 Venda nas Mesmas Lojas/m² 14,0% 11,4% 9,9% 7,9% 15,9% 10,3% Aluguel nas Mesmas Lojas/m² 13,9% 11,6% 9,6% 10,6% 9,0% 7,7% 1T08 2T08 3T08 4T08 2007 2008 1T08 2T08 3T08 4T08 2007 2008 * Considerando 100% de participação 38

Destaques Financeiros Receita Líquida (R$ 000) +257% + 22% 336.393 411.231 Ebitda Ajustado (R$ 000) +354% + 18% 212.163 250.621 252.970 143.804 115.240 138.110 55.200 75.040 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 Fluxo de caixa Operacional (FFO) Ajust. (R$ 000) +909% Lucro Líquido Ajustado (R$ 000) + 20% + 19% 240.599 +1.454% 200.174 176.007 209.185 119.378 101.867 23.850 33.700 13.460 23.790 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 39

Endividamento Dívida Bruta (R$ 000) 371.542 Dívida Bruta/EBITDA Ajustado Anualizado * 206.779 207.584 106.127 99.479 100.652 108.104 218.960 152.582 2006 2007 2008 Short Term Long Term R$ 800 M R$ 700 M R$ 600 M R$ 500 M R$ 400 M R$ 300 M R$ 200 M R$ 100 M - 7,5 x 1,2 x 1,2 x 0,9 x 1,3 x 0,7 x 1,0 x 1,1 x 2,7 x 0,7 x 0,4 x 1,4 x 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 (#.#x) Dívida Bruta/EBITDA Anualizado Dívidas (Não-Bancos) IPCA Dívida Líquida (R$ 000) Calendário de Amortizações (R$ 000.000) 195.511 203.957 107,4 Empréstimos e financiamentos Obrigações por aquisição de bens (208.861) 45,2 40,1 24,1 24,4 21,0 19,6 18,6 18,3 18,1 13,3 12,2 9,2 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 >=2016 * Considerando que o EBITDA é dobrado em dezembro 40

Financeiros (R$ 000) Performance Destaques Financeiros (MTE %) 2008 2007 Var. % 4T08 4T07 Var. % Receita Bruta 452.914 368.792 22,8% 138.129 112.364 22,9% Receita líquida 411.231 336.393 22,2% 125.134 102.170 22,5% Sede (83.051) (54.951) 51,1% (21.792) (17.551) 24,2% Receita de Locação 295.252 239.394 23,3% 97.923 77.001 27,2% Receita de Locação/m² 1.139 R$/m² 1.021 R$/m² 11,5% 334 R$/m² 327 R$/m² 1,9% EBITDA ajustado 250.621 212.163 18,1% 79.210 67.213 17,8% EBITDA ajustado/m² 967 R$/m² 905 R$/m² 6,8% 270 R$/m² 286 R$/m² 5,5% Margem EBITDA Ajustado 60,94% 63,07% 2,1 b.p 63,30% 65,79% 2,5 b.p EBITDA Shopping 257.569 212.753 21,1% 77.524 68.615 13,0% EBITDA Shopping/m² 1.021 R$/m² 925 R$/m² 10,3% 307 R$/m² 298 R$/m² 2,9% Margem EBITDA Shopping 73,67% 75,01% 1,3 b.p 72,88% 76,24% 3,4 b.p FFO Ajustado 240.599 200.174 20,2% 65.815 68.621 4,1% FFO Ajustado/m² 928 R$/m² 854 R$/m² 8,7% 224 R$/m² 292 R$/m² 23,1% Performance 100% 2008 2007 Var. % 4T08 4T07 Var. % ABL Total Ajustada (média) 405.103 m² 376.827 m² 7,5% 446.010 m² 377.884 m² 18,0% ABL Própria Ajustada (média) 259.127 m² 234.358 m² 10,6% 293.359 m² 235.133 m² 24,8% Receita de Locação 465.197 382.790 21,5% 151.724 121.749 24,6% Receita de Locação /m² 1.148 R$/m² 1.016 R$/m² 13,0% 340 R$/m² 322 R$/m² 5,6% Vendas Totais 5.071.404 4.272.289 18,7% 1.650.592 1.377.449 19,8% Vendas Totais/m² 12.519 R$/m² 11.338 R$/m² 10,4% 3.701 R$/m² 3.645 R$/m² 1,5% Same Stores Sales/m² 13.030 R$/m² 11.810 R$/m² 10,3% 4.064 R$/m² 3.768 R$/m² 7,9% Same Stores Rent/m² 1.034 R$/m² 935 R$/m² 10,6% 333 R$/m² 292 R$/m² 13,9% Custos de Ocupação 13,01% 14,90% 190 b.p 12,32% 13,41% 109 b.p Aluguel como % das Vendas 7,99% 8,42% 43 b.p 8,07% 8,04% 0,0 b.p Outros como % das Vendas 5,02% 6,48% 147 b.p 4,25% 5,37% 1,1 b.p Turnover 6,83% 5,20% 163 b.p 1,71% 1,67% 0,0 b.p Taxa de Ocupação 98,16% 97,36% 80 b.p 98,30% 96,98% 1,3 b.p Inadimplência 3,63% 5,43% 179 b.p 3,74% 4,41% 0,7 b.p 41

Glossário 4T08 ABC: Área Bruta Comercial, correspondente ao somatório de todas as áreas comerciais dos Shopping centers, ou seja, a ABL somada às áreas de lojas vendidas. ABL Próprio: ou ABL da Empresa ou ABL Multiplan, refere-se ao ABL total ponderado pela participação da Multiplan, em cada shopping. ABL: Área Bruta Locável, correspondente ao somatório de todas as áreas disponíveis para a locação em shopping centers, exceto quiosques. Aluguel Complementar: A diferença entre o aluguel mínimo e o aluguel com base numa porcentagem cobrada, definida em contrato, sobre as vendas. Este valor é pago somente se o aluguel percentual for maior que o aluguel mínimo. Aluguel Mesmas Lojas/m²: Aluguel faturado das lojas que estavam operando há mais de um ano. Aluguel Mínimo: Aluguel-base do contrato de locação de um lojista. Caso um lojista não tenha um aluguel-base, o aluguel mínimo passa a ser uma porcentagem de suas vendas. Cessão de Direitos (CD): Cessão de Direitos é o valor pago pelo lojista para ter direito ao ponto comercial. O contrato de cessão de direitos, quando assinado, é acrescido na conta de rendimento esperado e na conta de valores a receber, mas sua receita é acrescida à conta de receita de cessão de direitos, em parcelas lineares, no período em que foi efetuado o contrato de locação. A Cessão de Direitos de aluguel inicial refere-se a contratos de lojas novas de greenfields ou expansões (inauguradas nos últimos 5 anos); Cessão de Direitos Operacional de giro consiste em contratos de lojas que estão se mudando para um shopping já em funcionamento. EBITDA Ajustado: EBITDA ajustado para as despesas não recorrentes com o IPO e custos de reestruturação. EBITDA: Lucro líquido (prejuízo) adicionado das despesas com IRPJ e CSLL, resultado não operacional, resultado financeiro, depreciação e amortização, participação de acionistas minoritários e despesas não recorrentes. O EBITDA não tem uma definição única e a definição de EBITDA pode não ser comparável ao EBITDA utilizado por outras companhias. Estacionamento: A receita de estacionamento é o valor total (100%) da receita cobrada pelos shopping centers. As despesas de estacionamento constituem a parcela da receita de estacionamento que deve ser passada às companhias parceiras e condomínios. Lucro Esperado: Direito de cessão diferido e despesas com a recompra de lojas. FFO Ajustado (Fluxo de Caixa Operacional Ajustado): Soma do Lucro Líquido ajustado, depreciação e amortização. Lojas Âncoras: Grandes lojas conhecidas do público, com características estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam como força de atração de consumidores, assegurando permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do Shopping Center. Estas lojas devem ter mais de 1.000 m². Lojas Satélites: Pequenas lojas, sem características estruturais e mercadológicas especiais, localizadas no entorno das Lojas Âncoras e destinadas ao comércio em geral. Lucro Líquido Ajustado: Lucro Líquido ajustado para as despesas não recorrentes com o IPO, custos de reestruturação e amortização de ágios provenientes de aquisições e incorporações. Resultado líquido operacional (Net Operating Income - NOI): Refere-se a soma do resultado operacional (receita de locação e despesas do shopping) e rendimento de operações de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita não são considerados. O NOI+CD também inclui a cessão de direitos de contratos assinados no mesmo período. Merchandising: Merchandising é todo tipo de locação num shopping não vinculada a uma área do ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de quiosques, stands, cartazes, locação de espaços em pilares, portas, escadas rolantes, entre outros pontos de exposição num shopping. Taxa de Ocupação: Divisão entre a área locada e a ABL total de cada shopping. Vendas Mesmas Lojas/m²: Vendas das lojas que estavam operando há mais de um ano. Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings. VGV: Volume Geral de Venda. Refere-se ao total de unidades a vender em um empreendimento imobiliário multiplicado pelo valor de tabela de cada uma delas. 42

Contatos de RI Armando d Almeida Neto Diretor Vice-Presidente e de Relações com Investidores Hans Christian Melchers Gerente de Planejamento e Relações com Investidores Rodrigo Tiraboschi Analista de Relações com Investidores Sênior Franco Carrion Analista de Relações com Investidores Tel.: +55 (21) 3031-5224 Fax: +55 (21) 3031-5322 E-mail: ri@multiplan.com.br http://www.multiplan.com.br/ri Disclaimer Considerações referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento da Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. eventualmente expressas neste relatório, se constituem apenas em projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Multiplan em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores e estão, portanto sujeitas a mudanças sem aviso prévio. 43