2010 APRESENTAÇÃO INICIAL

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1 APRESENTAÇÃO INICIAL

2 VAREJO E O MERCADO DE SHOPPING CENTERS NO BRASIL INTRODUÇÃO À MULTIPLAN NOSSO PORTFOLIO ESTRATÉGIA DE CRESCIMENTO MODELAGEM DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS 2

3 Fonte: IPDM (2008) 2010 Destaques: Brasil, Varejo e Shopping Centers Poder de Compra Classes D/E Classe C Classes A/B 11% 12% 12% 13% 14% 15% 16% Inflação Sob Controle 42% 44% 46% 48% 50% 52% 54% Aumento de Crédito 9,3% 7,7% IPCA % 12,1% 7,6% 5,7% 1,2% IGP-DI% 3,8% 3,1% 7,9% 4,5% 9,1% 5,9% -1,4% 4,3% 11,3% 5,9% 47% 44% 42% 38% 36% 32% 31% Fonte: CPS/FGV a partir dos dados da PME/IBGE 16,3% 17,7% 18,5% Crédito ao Consumidor (R$) Taxa de Juros (%) 418,6 Bi 13,2% 13,7% 323,8 Bi 11,2% 10,7% 272,5 Bi 240,2 Bi 8,7% 191,8 Bi 155,2 Bi 113,3 Bi 88,1 Bi Evolução de Vendas Vendas no Varejo Shopping Centers Multiplan 27,9% Fonte: BACEN 19,3% 18,7% 20,5% 22,4% Escassez de Shopping Centers ABL/'000 Habitantes ,8% -3,7% 13,3% 9,2% 15,8% 15,1% 13,1% 9,3% 10,0% 4,8% 6,2% 16,0% 11,4% 9,7% 9,1% 5,9% 9,9% 10,9% 17,0% Vendas no Varejo* Participação de SC no Mercado Canadá 65,5% EUA 51,3% EUA Canadá França México Brasil Fonte: IBGE e ABRASCE México 50,0% França 28,0% Brasil 18,3% Fonte: ICSC de 2006 e 2007; ABRASCE de 2008 * Não considera Combustíveis e lubrificantes; Materiais de construção E ferramentas. 3

4 Shopping Centers no Brasil Norte 3,1% do ABL Shopping Centers: 12 ABL: m² População: 15,3 milhões PIB per Capita: R$ 10,2 mil ABL/mil habitantes: 29 Centro-Oeste 4,2% do ABL Shopping Centers: 19 ABL: m² População: 11,3 milhões PIB per Capita: R$ 14,5 mil ABL/mil habitantes: 35 Sul 14,8% do ABL Shopping Centers: 77 ABL: m² População: 27,7 milhões PIB per Capita: R$ 18,3 mil ABL/mil habitantes: 51 Total ABL: 9.5 milhões m² Nordeste 14,6% do ABL Shopping Centers: 58 ABL: m² População: 53,5 milhões PIB per Capita: R$ 7,5 mil ABL/mil habitantes: 26 Distrito Federal 3,9% do ABL Shopping Centers: 17 ABL: m² População: 2,6 milhões PIB per Capita: R$ 45,9 mil ABL/mil habitantes: 141 Sudeste 59,5% do ABL Shopping Centers: 225 ABL: m² População: 77,8 milhões PIB per Capita: R$ 17,3 mil ABL/mil habitantes: shopping centers em operação, sendo que 217 estão localizados nas 20 maiores capitais Cerca de 329 milhões visitantes por mês 5 maiores companhias detem 20% do ABL total. Fonte: Abrasce (2009) e IBGE (2007) Municípios com Shopping Centers Municípios sem Shopping Centers 4

5 Margens operacionais elevadas Vantagens do Setor Resultados alavancados pelo crescimento do varejo Área de Entretenimento do BarraShoppingSul Sinergia com o setor imobiliário (projetos multiuso) Contratos de locação indexados à inflação Previsibilidade de Fluxo de Caixa (contrato padrão de 5 anos) Área Gourmet do BarraShopping Shopping center como solução ao caos urbano Mercado pouco pulverizado Barreiras de entrada Centro Médico do BarraShopping 5

6 O Setor de Shopping Center: EUA vs. Brasil EUA. Mercado consolidado. Baixo crescimento de receita. Estrutura de fundos de investimentos imobiliários. Impulsionado pelo o mercado imobiliário. Grandes lojistas com alto poder de barganha. Luva invertida. Foco em dividendos X Brasil. Escassez de shopping centers. Alto crescimento de receita, indexado à inflação. Estrutura de empresa. Impulsionado pelo o mercado imobiliário e varejo. Pequenos lojistas com baixo poder de barganha. Recebimento de cessão de direitos (luvas). Foco em crescimento 6

7 VAREJO E O MERCADO DE SHOPPING CENTERS NO BRASIL INTRODUÇÃO À MULTIPLAN NOSSO PORTFOLIO ESTRATÉGIA DE CRESCIMENTO MODELAGEM DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS 7

8 Parceiros Desenvolvimentos Crescimento Histórico de ABL Total da Multiplan 2010 Referência No Setor desde * * * Crescimento de 29x com CAGR de 11,5% entre 1979 e Foram desenvolvidos 11 shopping centers e 37 expansões Aquisições Torres para locação MORUMBI BUSINESS CENTER PARK SHOPPING CORPORATE Desenvolvimento * Considerando os projetos em desenvolvimento 8

9 Estrutura Acionária Ações Parceria com Ontario Teachers Pension Plan (OTPP) Free Float 38,9% MTP+Peres 31,3% Adm+Tesouraria 0,6% OTPP* 29,1% Ordinárias 22,5% Preferenciais 6,6% A Ontario Teachers Pension Plan é um fundo de pensão de professores canadenses, com ativos avaliados em 96,4 bilhões de dólares canadenses (em 31/12/2009). Em junho de 2006, a OTPP tornou-se parceira da Multiplan quando adquiriu participação minoritária na Empresa. A OTPP tem entre seus ativos a Cadillac Fairview, empresa de shopping centers. Cadillac Fairview: Parte Integrante da OTPP Subsidiária integral da OTPP e uma das maiores desenvolvedoras, proprietárias e administradoras de shopping centers da América do Norte, com um portfólio avaliado em mais 17,0 bilhões de dólares canadenses e aproximadamente 4,6 milhões m² de ABL, a Cadillac Fairview possui participação em empreendimentos localizados no Canadá, Estados Unidos, Inglaterra e Brasil. Fonte: Ontario Teachers Pension Plan e Cadillac Fairview Toronto Eaton Centre Champlain Place Richmond Centre 9

10 O Efeito Multiplan BH Shopping (MG) RibeirãoShopping (SP) ShoppingAnáliaFranco (SP) BHS ABL m² m² Participação 32,5% 80,0% Nºde lojas RBS ABL m² m² Participação 20,0% 76,2% Nºde Lojas SAF ABL m² m² Participação 30,0% 30,0% Nºde Lojas

11 Ciclo de Altos Retornos dos Nossos Shoppings Líderes Altos Retornos (2010) Maiores Vendas (2010) 6,9% 6,2% Mais Investimentos Aumento em ABL Própria ( 000 m²) 12,4% 14,6% Tenant Multiplan Ranking for Tenant Multiplan Stores / Total Stores (1) Aluguel nas Mesmas Lojas Aluguel na Mesma Área + 41,8% Vendas nas Mesmas Lojas Vendas na Mesma Área # 1 7 / 60 Multiplan Ranking for Multiplan Stores / Melhor Portfólio de Lojistas Tenant Tenant Total Stores (1) # 1 7 / 60 # 1 4 / 4 # 1 4 / 4 # 1 6 / 11 # 1 6 / 11 Alto Poder de Atração E # 1 6 / 84 11

12 Controle, Administração & Inovação 97,9% 98,0% Participação majoritária nos shopping centers é a variável chave para atingir e manter bons resultados no longo prazo. Participação Média & Controle dos Shoppings em ,6% 100,0% Racional Abordagem Estratégica 67,3% Controle Estratégico dos Shoppings Habilidade de mudar o mix de lojas e o maior poder de barganha com os varejistas. Habilidade para expandir e adaptar-se a tendências de mercado Completo controle de revitalizações e expansões em termos de timing, tamanho e mix de lojas. Part. Média em 2010 SC com 50% ou mais de Participação Controle sobre Gestão Controle da gestão dos Shopping Centers Participação majoritária permite a Multiplan implementar ferramentas e técnicas de gestão moderna. Prêmio - Melhor Shopping Fashion Week, um evento de Centro Médico integrado Center de São Paulo sucesso criado pela Multiplan ao shopping center Fonte: Relatórios da empresa 12

13 Shopping Centers de Qualidade Receita de Locação Mensal por ABL próprio em (R$/m²) Quem Somos Liderança no Setor (R$/m²) Multiplan Iguatemi BRMalls Aliansce Multiplan BRMalls Iguatemi Aliansce Baixo Risco Participação, Administração e Controle Receita Líquida/m2 NOI/m2 FFO Ajustado/m2 Altos Retornos Real, desalavancada TIR 15% Multiplan BRMalls Iguatemi Aliansce 85% 67% 52% 52% 56% 49% 57% 47% ParkShoppingSão Caetano VillageMall JundiaíShopping Participação Média Shopping Center com 50% ou mais de participação ParkShopping Campo Grande Morumbi Corporate ParkShopping Corporate Fonte: Relatórios das Companhias. OBS: NOI = (Receita de Locação + Receita de Estacionamento ) - (Despesas de Shopping Center + Despesas de Estacionamento) ; FFO Ajustado = Lucro Líquido + Impostos Diferidos + Depreciação (Os dados da BRMalls foram ajustados pela reavaliação de ativos). ABL próprio da BRMalls e Aliansce foram calculados pela média do ABL próprio divulgado trimestralmente. 13

14 VAREJO E O MERCADO DE SHOPPING CENTERS NO BRASIL INTRODUÇÃO À MULTIPLAN NOSSO PORTFOLIO ESTRATÉGIA DE CRESCIMENTO MODELAGEM DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS 14

15 Controle dos Shopping Centers Líderes no Mercado Presença da Multiplan Shopping Centers da Multiplan e Projetos 67% do PIB do país (*) 55% da população do país (*) SP DF MG AL Portifólio Estado % Multiplan ABL total Shopping centers em operação (100%) Taxa média de ocupação (4T10) 1 BH Shopping MG 80,0% m² 99,8% 2 RibeirãoShopping SP 76,2% m² 98,8% 3 BarraShopping RJ 51,1% m² 99,8% 4 MorumbiShopping SP 65,8% m² 99,8% 5 ParkShopping DF 59,6% m² 99,9% 6 DiamondMall MG 90,0% m² 99,8% 7 New York City Center RJ 50,0% m² 99,5% 8 Shopping AnáliaFranco SP 30,0% m² 99,9% 9 ParkShoppingBarigüi PR 84,0% m² 99,7% 10 Pátio Savassi MG 96,5% m² 100,0% 11 Shopping Santa Úrsula SP 62,5% m² 88,3% 12 BarraShoppingSul RS 100,0% m² 98,9% 13 Shopping Vila Olímpia SP 30,0% m² 88,5% Sub-total em operação 67,3% m² 98,6% Shopping centers em desenvolvimento 14 ParkShoppingSãoCaetano SP 100,0% m² - 15 Shopping Maceió AL 50,0% m² - 16 Shopping Jundiaí SP 100,0% m² - 17 Village Mall RJ 100,0% m² - 18 ParkShopping Campo Grande ¹ RJ 90,0% m² - 65% de toda o ABL do país se encontra na região Sul e Sudeste RS PR RJ Sub-total shopping centers em desenvolvimento 87,6% 176,257 m² Torres para locação em desenvolvimento 19 Morumbi Business Center SP 100,0% m² - 20 ParkShopping Corporate DF 50,0% m² - 21 Morumbi Corporate SP 100,0% m² - Sub-total torres para locação em desenvolvimento 93,1% 96,898 m 2 Portfólio total 74,7% m² 98,6% Fonte: IGBE e ABRASCE * Dados de 2008 ¹ Multiplan será responsável por 100% do CAPEX 15

16 Crescimento de Vendas por Shopping Center (2010/2009) 31,3% 31,0% 30,0% 27,9% Resumo do Desempenho 2010 Crescimento da Receita de Locação por Shopping Center (2010/2009) 72,4% 20,6% 15,8% 17,7% 14,5% 17,8% 16,3% 12,0% 19,9% 11,0% 26,7% 24,2% 17,4% 11,7% 13,3% 12,7% 8,0% 5,0% 7,2% 9,3% 7,9% 5,9% BHS RBS BRS MBS PKS DMM NYC SAF PKB PSS SSU BSS BHS RBS BRS MBS PKS DMM NYC SAF PKB PSS SSU BSS Cresc. Vendas por SC (%) Cresc. Vendas do Varejo (%) Índices do Brasil vs. Portfólio Multiplan (2010/2009) 22,4% Cresc. do Aluguel por SC (%) IPCA 18,2% 15,0% 11,0% 7,5% 5,9% PIB IPCA Vendas do Varejo Brasil Vendas Portfolio Aluguel Portfólio NOI 16

17 Média Trimestral da Taxa de Ocupação Expansões e Revitalizações Reinvestindo no Portfólio ParkShoppingBarigüi Shopping Vila Olímpia 98,6% Antes da Revitalização MorumbiShopping Depois da Revitalização 94,2% 92,3% BarraShoppingSul e Shopping Santa Úrsula Shopping AnáliaFranco 87,5% ParkShopping Investindo em Nossos Shoppings Centers SC s em Operação Estado Inauguração Expansões¹ BH Shopping MG RibeirãoShopping SP BarraShopping RJ MorumbiShopping SP ParkShopping DF DiamondMall MG New York City Center RJ Shopping AnáliaFranco SP ParkShoppingBarigüi PR Pátio Savassi² MG Shopping Santa Úrsula³ SP BarraShoppingSul RS Shopping Vila Olímpia SP Total 37 DiamondMall 17

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19 Retorno (TIR) Fonte: IPDM em ( 2008) Novos Shopping Centers (Escassez de shoppings ABL/ 000 Hab.) ABL/'000 Habitantes Potencial de Crescimento Expansões (Alta taxa de ocupação - %ABL Multiplan) 94.2% 95.4% 95.1% 96.1% 97.4% 98.2% 96.5% 98.6% Oportunidade de melhorar o mix Maior poder de atração Crescimento do fluxo de pessoas Aumenta a competitividade 2010 Redução de custo através de ganhos de escala Sinergia com projetos imobiliários Potencial para futuras expansões Novos clientes e lojistas Aquisições de Terceiros (Mercado Fragmentado - % ABL própria) 75,8% 231 2,6% 2,1% 2,3% Fonte: ABRASCE, BNDES e empresas (2008) EUA Canadá França México Brasil 5,5% 5,2% 4,0% 2,6% Savoy BRMalls Multiplan Sonae Iguatemi Aliansce Brascan/Malzoni Outros Others % 16% 13% Estratégias de Crescimento Aquisição de participações minoritários Expansões Baixo Médio Alto Risco Projetos multi-uso Forma mais rápida para crescer Acesso a novos mercados Novos shoppings Shoppings de terceiros Consolidação e ganhos de escala Possíveis sinergias com o portfólio Aquisições de Minoritários Participações a serem adquiridas FAPES 2% ANAF 6% PREVI 10% - % ABL MTE (2010) Outros 12% SISTEL 2% Sem novos custos de sede para a empresa Maior controle de mudança de mix, revitalizações e expansões Baixo risco MTE 67% Processo de decisão mais rápido 19

20 Milhares 2010 Estratégia de Investimentos m² Projetos em Desenvolvimento ( m²) m² m² +1 Shopping center m² m² m² +4 Shopping centers +2 Projetos de torres de escritórios m² m² m² m² +1 Projeto de torres de escritórios m² Shopping Centers e Torres Comerciais 5 shopping centers anunciados m² 3 Torres Comerciais para Locação m² m² m² Crescimento da ABL própria: +66,1% Terrenos para projetos multi- uso m² E 2012E 2013E Total anunciado (2013E) Shopping centers em operação Shopping centers em desenvolvimento Torres para locação em desenvolvimento Capex Econômico dos Projetos (CAPEX) (R$ ) 728,5 M Lojas a Serem Inauguradas Considerando 100% dos projetos 180,3 M 536,2 M 0,8 M 442,4 M 18,5 M 181,4 M 107,0 M 124,4 M 526,6 M 101,0 M 354,9 M 71,1 M 91,5 M 20,8 M 71,1 M E 2012E 2013E Revitalizações e outros Aquisições Novos shopping centers Novas expansões Novas torres para locação +28,6% Lojas em 2010 * Incluindo Shopping Maceió Total Lojas com Lojas* Futuras* Futuras 20

21 Shopping Centers em Desenvolvimento ParkShoppingSãoCaetano (SP) - Shopping em Construção Mais de 80% das lojas do ParkShoppingSãoCaetano foram alugadas em menos de 70% do tempo entre o anúncio e a inauguração prevista*. Em construção desde março de 2010, as obras estão dentro do planejado e 42,2% dos custos já foram desembolsados. O projeto tem entrega prevista para novembro de Detalhes do Projeto (Multiplan %) Lançamento Nov/09 Inauguração Nov/11 Participação 100,0% ABL (m²) m² Cessão de Direitos R$ 33,1 M CAPEX NOI 1º ano NOI 3º ano R$ 250,3 M R$ 34,3 M R$ 46,2 M Shopping Jundiaí (SP) - Shopping em Construção Localizado na cidade de Jundiaí, a 60 km de distância de São Paulo, a construção começou em outubro de 2010 e a inauguração está prevista para outubro de O projeto mostrou um ritmo de locação acelerado, com 64,8% das lojas alugadas em 40,1% do tempo decorrido entre o anúncio e a inauguração prevista*. A Empresa já desembolsou 20,4% do seu custo, que está sendo registrado como propriedades para investimento, e 65,5% das despesas com projeto. Detalhes do Projeto (Multiplan %) Lançamento Jan/10 Inauguração Out/12 Participação 100,0% ABL (m²) m² Cessão de Direitos R$ 25,4 M CAPEX R$ 272,0 M NOI 1º ano R$ 27,4 M * O tempo entre o anúncio e a entrega é de, aproximadamente, 28 meses. NOI 3º ano R$ 34,1 M 21

22 Shoppings em Desenvolvimento Village Mall (RJ) - Shopping em Construção Lançado em fevereiro 2010*, as obras começaram em outubro do mesmo ano. Em fevereiro de 2011 o projeto atingiu a marca de 78% das lojas alugadas. O shopping center já investiu 76,1% das despesas de projeto previstas para a fase de locação, principalmente com iniciativas de marketing para impulsionar o ritmo do locação inicial. O VillageMall tem entrega prevista para novembro de Detalhes do Projeto (Multiplan %) Lançamento Fev/10 Inauguração Nov/12 Participação 100,0% ABL (m²) m² Cessão de Direitos R$ 39,2 M CAPEX R$ 410,0 M NOI 1º ano NOI 3º ano R$ 39,1 M R$ 44,9 M Campo Grande (RJ) - Shopping em Construção Anunciado em setembro de 2010*, o projeto inicia as obras de construção em março de Com 44% das 276 lojas já alugadas nos primeiros 5 meses, o ParkShopping Campo Grande tem sua inauguração prevista para novembro de Detalhes do Projeto (Multiplan %) Lançamento Set/10 Inauguração Nov/12 Participação 1 100,0% ABL (m²) m² Cessão de Direitos CAPEX NOI 1º ano R$ 43,2 M R$ 215,5 M R$ 19,7 M * O tempo entre o anúncio e a entrega é de, aproximadamente, 28 meses. NOI 3º ano R$ 27,6 M 1 A Multiplan terá 90% do resultado operacional líquido após a inauguração. 22

23 Shoppings em Desenvolvimento Shopping Maceió (AL) - Shopping em Aprovação Um joint venture com o Grupo Aliansce Shopping Centers S.A., a Multiplan está desenvolvendo um novo projeto greenfield, o Shopping Maceió. O shopping será construído em uma área de m² na região com o crescimento mais acelerado da cidade. Será um projeto multi-uso, com prédios residenciais e comerciais, como também um hotel. Detalhes do Projeto (Multiplan %) Lançamento ASD** Inauguração Dez/12 Participação 50,0% ABL (m²) m² Cessão de Direitos R$ 9,3 M CAPEX R$ 90,9 M NOI 1º ano NOI 3º ano R$ 7,1 M R$10,3 M ** Data a ser divulgada * O tempo entre o anúncio e a entrega é de, aproximadamente, 28 meses. 23

24 Expansões nos Shopping Centers Expansões Entregues Shopping Center ABL (m 2 ) Multiplan % Inauguração BH Shopping ,00% out/10 Pátio Savassi ,50% ago/10 ParkShoppingBarigüi ,00% nov/10 Total ,3% ABL Própria ( 000 m²) Expansões Aquisições

25 Aquisições de Shoppings de Terceiros Consolidação em Belo Horizonte (MG) 1 Pátio Savassi BH Shopping DiamondMall ABL* m² m² m² Diamond Mall 1 1,7 km Participação 96,5% 80,0% 90,0% Administração Multiplan Multiplan Multiplan Vacância 0,0% 0,2% 0,2% Vendas / m² ** R$ R$ R$ Nº de lojas Fluxo de pessoas/ano 10,7 milhões 15,6 milhões 10,2 milhões Consolidação em Ribeirão Preto (SP) 1 Shopping Santa Úrsula RibeirãoShopping 5,3 km R$/m² 3 2 Pátio Savassi 4,3 km BH Shopping Consolidação regional Redução da competição Maior poder de barganha Sinergia operacional Segmentação do público alvo ABL* m² m² Participação 62,5% 76,2% Administração Multiplan Multiplan 2 Alavancagem do esforço de marketing Vacância 11,7% 1,2% Vendas / m² ** R$ R$ Nº de lojas Barreiras de entrada Fluxos de pessoas 2,5 milhões 11,6 milhões 1 Baseado em números de 2010 * ABL no final de 2010 ** Vendas em 2009 / ABL média total

26 Análise da Estratégia Multiuso BarraShopping 1 ABL m² Desenvolvimento de novos projetos comerciais 2 Centro Empresarial BarraShopping Área Privativa m² Preço / m² R$ Fluxo de Pessoas 3,6 milhões Necessidade de morar perto do trabalho Royal Green Peninsula 3 Área Privativa m² Vendas (2010) R$ 1,4 bilhão VGV > R$ 70 milhões Fluxo de Pessoas 27 milhões Crescimento do fluxo de pessoas na região 3 Crescimento de consumidores na região e da demanda por novas expansões 5 Village Mall Barra da Tijuca, Rio de Janeiro New York City Center 4 ABL m² NOI 3 ano R$ 45 milhões TIR 15,6% Valorização da área e novas oportunidades para investimentos ABL m² Vendas (2010) Fluxo de Pessoas R$ 179 milhões 8,5 milhões 26

27 Projetos Multiuso: Torres Comerciais para Venda Centro Profissional RBS Ribeirão Preto (SP) Cristal Tower Porto Alegre (RS) Cristal Tower, em Porto Alegre Ilustração (direita) e construção (esquerda) Imobiliário Comercial para Venda Projeto VGV * (R$ 000) Cristal Tower 11/mai 100% m² Centro Profissional RBS 12/dez 100% m² Total 100,0% m² * Valor Geral de Vendas Abertura Partic. Area Centro Profissional RibeirãoShopping Ilustração (topo) e constructão (embaixo) 27

28 Projetos Multiuso: Torres Comerciais para Locação Morumbi Business Center São Paulo (SP) Park Shopping Corporate Brasilia Morumbi Corporate São Paulo (SP) ParkShopping Corporate ilustração Morumbi Corporate ilustração Imobiliária Comercial para Locação Projeto Abertura Partic. ABL CAPEX (R$ 000) Morumbi Business Center jan/12 100% m² ParkShopping Corporate nov/12 50% m² Morumbi Corporate set/13 100% m² Total 93,10% m² Morumbi Business Center ilustração (topo) e construção (embaixo) 28

29 Banco de Terrenos Banco de Terrenos* Local % Tipo Área do Terreno BarraShoppingSul 100% Residencial, Hotel m² Campo Grande 90% Residencial, Comercial m² Maceió 50% Residencial, Comercial, Hotel m² Jundiaí 100% Comercial m² ParkShoppingBarigüi 84% Apart-Hotel 843 m² ParkShoppingBarigüi 94% Comercial m² Pátio Savassi 96% Comercial m² RibeirãoShopping 100% Residencial, Comercial, Centro Médico m² São Caetano 100% Comercial m² ShoppingAnáliaFranco 36% Residencial m² Total 81% m² * Este banco de terrenos e projetos são somente ilustrativos e apenas sugerem os tipos de investimentos que poderão ser feitos. 29

30 VAREJO E O MERCADO DE SHOPPING CENTERS NO BRASIL INTRODUÇÃO À DA MULTIPLAN NOSSO PORTFOLIO ESTRATÉGIA DE CRESCIMENTO MODELAGEM DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS 30

31 Como um Shopping Center Funciona? Lojas Paga aluguel Receitas: Paga luvas para abrir Aluguel Caos Urbano Demanda por Shopping Centers Shopping Center Gera vendas Paga condomínio e contribui para o Fundo de Promoção Paga administração Cessão de Direitos Receita de Serviços Estacionamento & corretagem Despesas: Custos de Lojas Vagas Sede Consumidores dirigem até os Shopping Centers Estacionamento Cria Fluxo de Pessoas Cobrança de estacionamento Revitalização Auditoria das Vendas Legais Outras 31

32 Abertura de Receita* Imobiliário & Outros Cresce com a demanda por projetos perto dos nossos shoppings (Multiuso) Cessão de Direitos Aumenta com aberturas de novos Shoppings Receita de Serviços Cresce com o maior desempenho dos shopping centers 0.35% 9.3% 10.5% 5.3% 11.0% Efeito da Linearidade Receita de Estacionamento Aumenta com o fluxo de pessoas 10.4% 4.9% Merchandising Cresce com uma alta demanda por marketing alternativo Complementar Cresce com vendas altas 62.8% 84.7% Aluguel 3 tipos de receitas Mínimo Aumenta de acordo com os contratos Indexados ao IGP-DI * Baseada em números de

33 Abertura de Despesas de Shopping* Abertura de Despesas Operacionais Despesas de Shopping Despesas com stockoption 2,2% Outras despesas operacionais 4,0% Novos projetos para venda 1,7% Resultado da equivalência patrimonial 1,4% Sede Shopping Centers Custo de Imóveis Vendidos Equivalência Patrimonial Gerais e administrativas e desenvolvimentos Todas as despesas relacionadas aos shoppings, como corretagem, lojas vagas e auditoria das vendas. Todos os custos e despesas relacionados à construção e vendas de imóveis para venda. Referem-se principalmente aos resultados do Royal Green Península. Sede 36,6% Novos Projetos para Locação Despesas pré-operacionais dos projetos para locação Custo de imóveis vendidos 12,7% Novos projetos para locação 15,4% Novos Projetos para Venda Compensação via Stock-options Despesas pré-operacionais dos projetos para venda Despesas com o plano de stock-option Shopping centers 25,9% Outras despesas Resultados que não entram nas contas comuns mencionadas acima Taxas Abertura de Taxas IR e contribuição social 25% IR, 9% contribuição social 12,5% Imposto de renda e contribuição social Imposto de renda e contribuição social diferidos Taxas diferidas Participação de acionistas minoritários Benefícios relacionados à aquisição reversa do Bertolino Quantidade paga para acionistas minoritários nas empresas consolidadas 87,5% * Baseado em números de

34 Premissas de um projeto de shopping Premissas de um projeto de Shopping Center Inicio das obras: 6 meses depois do lançamento Duração da obra: meses (expansões são geralmente mais rápidas que novos shoppings) Custo de construção: R$/m² (shopping verticais são mais caros que horizontais e a área do estacionamento pode influenciar este custo) média de R$/m² Mix de lojas: 50% de satélites em shoppings novos e 70% em expansões (Pode variar com a localização e o propósito da mesma) Cessão de Direito: R$/m² (Âncoras não pagam CD normalmente) média de R$/m² ou primeiro ano de aluguel. Contrato de CD: 20% à vista e 80% em 24 vezes mensais a partir da data assinatura. A apropriação é feita em 60 meses após a inauguração. Até lá este montante é contabilizado na linha de receitas diferidas. Aluguel Satélites: R$/m² ao mês, indexado ao IGP-DI e com um aumento real de 10% depois do segundo e quarto ano média 100 R$/m² ao mês, sendo até 4 vezes maior do que das lojas âncoras. Em dezembro, o aluguel é dobrado. Locação Satélites: R$/m 2 por mês, indexado ao IGP-DI com um acréscimo real de 10% após o segundo e quarto ano, além de aluguel duplo em dezembro média de R$ 100 R$/m 2 por mês (valor indexado). Locação Âncoras: Pagam normalmente o aluguel percentual das vendas mensais média 25 R$/m² ao mês (indexado ao IGP-DI). Outras Receitas: Complementar média 2% do aluguel mínimo; merchandising média de 8% do aluguel mínimo; e estacionamento: 15% do aluguel mínimo. Estas receitas adicionais são consideradas somente a partir do terceiro ano. Margem NOI: de 80-90% - média 85%. Para informações mais detalhadas e exemplos, favor consultar os relatórios de resultados da Multiplan, disponíveis no site da Companhia: DISCLAIMER: Estas são premissas que podem variar significativamente de um Shopping Center para outro, portanto podem ter números substancialmente diferentes dos mostrados acima. A empresa usa isto como um exemplo de um Projeto greenfield, mas não o considera como um guidance ou meta. 34

35 VAREJO E O MERCADO DE SHOPPING CENTERS NO BRASIL INTRODUÇÃO À MULTIPLAN NOSSO PORTFOLIO ESTRATÉGIA DE CRESCIMENTO MODELAGEM DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS 35

36 Vendas Totais (R$ milhões) CAGR 07-10: +20,5% Destaques Operacionais Receita de Locação ¹ ,4% (R$ milhões) + 15,5% CAGR 07-10: +20,2% ¹ Considerando a participação da Multiplan Principais Indicadores de Vendas (2010/2009) 22,4% Principais Indicadores de Locação (2010/2009) 15,5% 10,9% 12,4% 14,6% 10,5% 12,0% 5,9% 4,0% IPCA Vendas no Varejo Vendas nas Mesmas Lojas Vendas na Mesma Área Vendas Portfolio Efeito do Ajuste do IGP-DI Aluguel na Mesma Área Aluguel nas Mesmas Lojas Receita de Locação de Lojas 36

37 Destaques Financeiros Receita Líquida (R$ milhões) + 25,2% 604 EBITDA (R$ milhões) + 15,3% 350 CAGR 07-10: + 21,6% 483 CAGR 07-10: + 18,2% Fluxo de caixa Operacional Ajust. (FFO) (R$ milhões) ,1% Lucro Líquido Ajustado (R$ milhões) + 36,6% 324 CAGR 07-10: + 22,5% CAGR 07-10: + 22,6% FFO Ajustado = FFO + imposto de renda e contribuição social diferidos; Lucro Líquido Ajustado= Lucro Líquido + imposto de renda e contribuição social diferidos 37

38 Endividamento braa+ Outlook BB+ Positivo Detalhamento da Dívida (2010) TR 45% CDI 23% IGP-M 12% Fixed Fixa 1% TJLP IPCA 6% 13% Não- Bancos 26% Bancos 74% Dívida vs. Geração de Caixa (R$) 794,8M 549,8M 350,2M 368,2M 245,0M Caixa Dívida Bruta Caixa Líquido EBITDA FFO Ajustado Amortização da Dívida (R$ milhões) 61,8 42,0 100,7 46,8 48,2 36,5 32,3 - Empréstimos e financiamentos (bancos) Obrigações por aquisição de bens (terrenos e participações) Debêntures 43,4 18,9 36,1 11,3 24,5-15,1 32, >=

39 Destaques Indicadores (R$ '000) Desempenho Financeiro (%MTE) 4T10 4T09 Var% Var% Receita Bruta ,1% ,0% Receita Líquida ,8% ,2% Receita de Locação com Linearidade ,3% ,0% Receita de Locação R$/m² 335 R$/m² 380 R$/m² 11,8% R$/m² R$/m² 6,2% Resultado Operacional Líquido (NOI) ,9% ,8% NOI R$/m² 393 R$/m² 368 R$/m² 6,7% R$/m² R$/m² 9,7% Margem NOI 87,9% 88,5% 59 b.p 86,4% 85,1% 131 b.p Despesas de Sede ,5% ,6% EBITDA ,5% ,2% EBITDA R$/m² 311 R$/m² 290 R$/m² 7,2% R$/m² 953 R$/m² 6,4% Margem EBITDA 62,2% 59,7% 248 b.p 57,9% 63,0% 502 b.p Lucro Líquido Ajustado ,4% ,6% Lucro Líquido Ajustado R$/m² 261 R$/m² 252 R$/m² 3,5% 936 R$/m² 742 R$/m² 26,2% Margem Líquida Ajustada 52,2% 51,9% 28 b.p 53,5% 49,1% 448 b.p FFO Ajustado ,7% ,1% FFO Ajustado R$/m² 297 R$/m² 282 R$/m² 5,5% R$/m² 854 R$/m² 24,7% Margem FFO Ajustado 59,4% 57,9% 145 b.p 60,9% 56,5% 445 b.p Desempenho Operacional (100%) 4T10 4T09 Var% Var% ABL Total Final m² m² 3,4% m² m² 3,4% ABL Própria Final m² m² 6,8% m² m² 6,8% ABL Própria % 67,3% 65,2% 214 b.p 67,3% 65,2% 214 b.p ABL Total Ajustada (média) ¹ m² m² 5,2% m² m² 9,2% ABL Própria Ajustada (média) ¹ m² m² 9,6% m² m² 8,3% Vendas Totais ,1% ,4% Vendas Totais R$/m² R$/m² R$/m² 14,2% R$/m² R$/m² 12,1% Custos de Ocupação 11,9% 11,8% 11 b.p 11,4% 11,9% 44 b.p Aluguel como % das Vendas 7,6% 7,8% 18 b.p 7,6% 8,0% 42 b.p Outros como % das Vendas 4,3% 4,0% 28 b.p 3,9% 3,9% 1 b.p Turnover 0,7% 2,1% 141 b.p 3,9% 6,0% 204 b.p Taxa de Ocupação 98,6% 96,9% 165 b.p 98,6% 96,9% 165 b.p Inadimplência (Atraso 25 dias) 0,8% 0,6% 25 b.p 1,2% 2,7% 155 b.p Perda de Aluguel 1,6% 1,2% 32 b.p 0,9% 0,9% 1 b.p 39

40 Glossário 2010 ABL: Área Bruta Locável, que corresponde ao somatório de todas as áreas disponíveis para a locação nos shopping centers, exceto merchandising. ABL Própria: ou ABL da companhia ou ABL Multiplan, refere-se à ABL total ponderada pela participação da Multiplan em cada shopping. ABL Própria Esperada: ABL correspondente à participação da Companhia nos projetos em desenvolvimento. Aluguel Complementar: É a diferença (quando positiva) entre o aluguel mínimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas paga como aluguel, conforme definida em contrato. Aluguel Dobrado: Aluguel extra cobrado normalmente em dezembro da maioria dos locatários, devido às maiores vendas promovidas pelo natal, além de maiores despesas incorridas nesta época do ano. Aluguel na Mesma Área (na sigla em inglês SAR): É a relação entre o aluguel faturado em uma mesma área no ano anterior com o ano atual menos a taxa de vacância. Aluguel nas Mesmas Lojas (na sigla em inglês SSR): Aluguel faturado de lojas em operação há mais de um ano. Aluguel Mínimo (ou Aluguel-Base): É o aluguel mínimo do contrato de locação de um lojista. Caso um lojista não tenha contratado um aluguel-base, o aluguel mínimo será uma porcentagem de suas vendas. Banco de Terrenos: Terrenos adquiridos pela Multiplan para empreendimentos futuros. CAGR: Compounded Annual Growth Rate. Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde à taxa média de crescimento em bases anuais. CAPEX: Capital Expenditure. É a estimativa do montante de recursos a ser desembolsado para o desenvolvimento, expansão ou melhoria de um ativo. O valor capitalizado representa a variação do ativo permanente, imobilizado, intangível, propriedades para investimento e depreciação. CDI: Certificado de Depósito Interbancário. Certificados emitidos pelos bancos para geração de liquidez. Sua taxa média de 1 (um) dia, anualizada, é utilizada como referência para as taxas de juros da economia brasileira. Cessão de Direitos (CD): Cessão de Direitos é o valor pago pelo lojista para ingressar no shopping center. O contrato de cessão de direitos, quando assinado, é reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebíveis, mas sua receita é reconhecida na conta de receita de cessão de direitos em parcelas lineares, somente no momento de uma abertura, pelo período do contrato de locação. Cessão de Direitos não recorrentes refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos ou expansões (inaugurados nos últimos 5 anos). Cessão de Direitos Operacional refere-se a lojas que estão mudando em um shopping center já em funcionamento. Custo de Ocupação: É o custo de locação de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de condomínio e fundo promocional). Crescimento Orgânico: Crescimento da receita que não seja oriundo de aquisições, expansões e novos empreendimentos apurados no período em questão. Debênture: instrumento de dívida emitido pelas companhias para captação de recursos. As debêntures da Multiplan são do tipo não conversíveis, significando que não podem ser convertidas em ações. Além disso, o titular da debênture não tem direito a voto. 40

41 Despesas com Novos Projetos para Locação: Despesas pré-operacionais, atreladas a projetos greenfield e expansões, referem-se à parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstração de resultados, conforme estabelecido no pronunciamento CPC 04 em Despesas com Novos Projetos para Venda: Despesas pré-operacionais, geradas nas operações de desenvolvimento imobiliário para venda, referem-se à parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstração de resultados, conforme pronunciamento CPC 04 em EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuízo) líquido adicionado das despesas com IRPJ e CSLL, resultado financeiro, depreciação e amortização. O EBITDA não possui uma definição única, e sua definição pode não ser comparável ao EBITDA utilizado por outras companhias. Efeito da Linearidade: Método contábil que tem como objetivo retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel. O reconhecimento contábil da receita de locação, incluindo o aluguel dobrado e reajustes contratuais quando aplicáveis, é baseado na linearização da receita durante o prazo do contrato independente do prazo de recebimento.. Efeito do reajuste no IGP-DI: É a média ponderada do aumento mensal do IGP-DI com um mês de atraso, dividida pela porcentagem da ABL ajustada no respectivo mês. EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ação; constitui-se do Lucro Líquido dividido pelo número total de ações da companhia. Equivalência Patrimonial: A contabilização do resultado da participação societária em coligadas é demonstrada na demonstração do resultado da controladora como equivalência patrimonial, representando o lucro líquido atribuível aos acionistas da coligada. FFO Ajustado (Fluxo de Caixa Operacional Ajustado): É a soma do Lucro Líquido Ajustado, depreciação e amortização. Greenfield: Desenvolvimento de novos projetos de shopping centers. IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística. IGP-DI (Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna): Índice de inflação apurado pela Fundação Getúlio Vargas, com período de coleta do primeiro ao último dia do mês de referência e divulgação próxima ao dia 20 do mês posterior. Possui a mesma composição do IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado), diferenciando-se apenas o período de coleta. IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística, é o indicador nacional de inflação controlado pelo Banco Central do Brasil. Lojas Âncora: Grandes lojas conhecidas pelo público, com características estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam como força de atração de consumidores, assegurando permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do shopping center. As lojas devem ter mais de m² para serem consideradas âncoras. Lojas Satélite: Pequenas lojas, sem características estruturais e mercadológicas especiais, localizadas no entorno das Lojas Âncora e destinadas ao comércio em geral. Lucro Líquido Ajustado: Lucro Líquido Ajustado pelas despesas não recorrentes com o IPO, custos de reestruturação e amortizações de ágio provenientes de aquisições e fusões (incluindo impostos diferidos). Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Líquida. Margem NOI: NOI dividido pela receita de locação e receita líquida de estacionamento. 41

42 Merchandising: É todo tipo de locação em um shopping não vinculada a uma área da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de quiosques, stands, cartazes, locação de espaços em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposição em um shopping. Mix de Lojistas: Composição estratégica das lojas definida pelo administrador dos shoppings. Multiuso: Estratégia baseada no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e torres comerciais em áreas próximas aos shoppings. Participação Minoritária: Resultado das empresas controladas que não correspondem à participação da companhia controladora e, consequentemente, são deduzidos do resultado da mesma. Receitas Diferidas: Cessão de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas. Resultado Operacional Líquido: Net Operating Income, ou NOI. Refere-se à soma do resultado operacional (receita de locação e despesas do shopping) e o resultado das operações de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita não são considerados. O NOI+CD também inclui a receita de cessão de direitos. Taxa de Ocupação: ABL locada dividida pela ABL total Taxa de Administração: Tarifa cobrada aos locatários e aos demais sócios do shopping para custear a administração do shopping. TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo custo usual de financiamento apurado pelo BNDES TR: Taxa Referencial Taxa média de juros utilizada pelo mercado. Turnover (giro): Consiste na ABL locada no período dividida pela ABL total Vacância: Área bruta locável no shopping disponível para ser alugada. Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings. Vendas na Mesma Área (na sigla em inglês SAS): É a relação entre as vendas em uma mesma área no ano anterior e o ABL da área menos a taxa de vacância. Vendas nas Mesmas Lojas (na sigla em inglês SSS): Vendas de lojas em operação há mais de um ano. VGV (Valor Geral de Vendas): Refere-se ao total de unidades à venda em um empreendimento imobiliário multiplicado pelo valor de tabela de cada uma. Segmentos de Shopping Centers: Praça de Alimentação & Área Gourmet Inclui operações de fast food e restaurantes Diversos Cosméticos, livrarias, cabeleireiros, lojas para animais, etc. Artigos para o lar e escritório Lojas de aparelhos eletrônicos, decoração, arte, materiais para escritório, etc. Serviços Centros esportivos, centros de lazer, teatros, salas de cinema, centros médicos, bancos, etc. Vestuário Lojas de roupas, calçados e acessórios femininos e masculinos 42

43 Contatos de RI Armando d Almeida Neto Diretor Vice-Presidente e de Relações com Investidores Rodrigo Krause Superintendente de Relações com Investidores Leonardo Oliveira Analista Sênior de Relações com Investidores Franco Carrion Analista de Relações com Investidores Diana Litewski Analista de Relações com Investidores Tel.: +55 (21) Fax: +55 (21) ri@multiplan.com.br Disclaimer Considerações referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros e às perspectivas de crescimento da Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. eventualmente expressas neste relatório, se constituem apenas em projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Multiplan em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores e estão, portanto sujeitas a mudanças sem aviso prévio. 43