Stock Guide MERCADO* Agroócio Aviação Bancos e Seguros Construção Civil e Imobiliário Consumo Educação Energia Elétrica Logística e Concessão Rodoviária Mídia e Entretenimento Mineração Papel & Celulose Petróleo Saneamento Saúde Serviços Financeiros Shoppings e Imobiliário Comercial Siderurgia Tecnologia, Internet e Call Center Telecomunicações VAL. MERC. (R$ millhoes) 1.865.080 4.534 5.853 519.064 16.156 506.478 27.899 104.104 42.703 338 80.724 54.065 121.232 17.546 6.847 111.357 26.661 22.881 7.877 88.806 P/L ² 15E 16,4 16,3 9,3 7,5 22,6 9,4 12,7 18,1 19,9 45,0 6,9 19,9 17,4 32,2 29,0 23,6 17,4 16E 20,6 16,5 17,4 9,1 11,8 21,1 8,9 12,4 13,2 8,9 46,2 12,0 6,9 14,8 11,9 21,1 25,5 28,4 14,8 EV / EBITDA 15E 16E 6,3 5,9 12,8 35,9 17,8 9,3 11,7 20,2 9,5 8,7 6,3 6,0 6,0 6,0 7,3 7,1 4,8 3,0 7,7 8,6 9,5 6,8 4,6 4,1 7,6 6,6 14,3 12,9 8,2 16,7 10,1 12,0 30,8 9,8 5,4 5,4 DIV. YIELD 16E 3,9% 1,6% 1,4% 5,5% 6,0% 2,1% 4,4% 5,7% 4,7% 2,8% 2,1% 8,1% 3,4% 4,4% 2,0% 1,7% 2,9% 4,3% * Considerandose mercado o universo de empresas que a Bradesco Corretora e a Agora realizam cobertura Fonte: Economática, Bloomberg, Bradesco S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários e Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% Rentabilidade acumulada Ibovespa x Dow Jones 20% Dow Jones Ibovespa 0% fev09 fev10 fev11 fev12 fev13 fev14 fev15 fev16 20% Fonte:Bloomberg 2011 2012 2013 Crescimento Real do PIB (%) 2,7 1,03 2,5 Taxa de Câmbio Final (R$ / US$) 1,88 2,04 2,34 IPCA (% a.a.) 6,50 5,84 5,90 IGPM (% a.a.) 5,10 7,82 5,50 Produção Industrial (%) 0,3 2,7 2,3 Meta SELIC Final (%) 11,00 7,25 10,00 Juros Reais SELIC / IPCA (%) 4,8 2,5 2,4 Saldo Comercial (US$ bilhões) 29,8 19,4 2,6 Saldo em Conta Corrente (US$ bilhões) 52,3 54,2 81,4 Superávit Primário (% do PIB) 3,1 2,4 1,9 Dívida Líquida Total (% do PIB) 36,4 35,3 33,6 2014 0,1 2,66 6,40 3,70 3,2 11,75 4,2 6,1 103,6 0,6 34,1 SEMANA (R$ bilhões) 10,4 (US$ bilhões) 13,2 2015E 3,9 3,90 10,70 10,50 8,0 14,25 2,1 17,7 58,9 1,6 36,4 VOLUME MÉDIO DIÁRIO 2016E 3,7 4,30 7,20 7,20 4,0 14,25 6,6 51,1 14,5 1,5 42,2 * Nossas estimativas podem sofrer alterações ao longo da semana Fonte: Banco Central do Brasil, Bradesco S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários e Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. BM&FBovespa EUA MERCADOS Fonte: Bloomberg, Bradesco S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários e Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. ÍNDICE Dow Jones S&P 500 IBOV Ibx50 PONTUAÇÃO DA SEMANA MÍNIMA MÀXIMA FINAL 16.517 1.932 17.007 2.000 17.007 SEMANA 1,17% 0,00% 3 MESES 6,1 12,8 PERFORMANCE março 0,00% 42.794 49.085 49.085 18,01% 14,70% 12 MESES 6,7 12,5 Fonte: Bloomberg, Bradesco S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários e Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. 2.000 3,32% 7.270 8.302 8.302 17,41% 14,19% 2016 2,06% 0,00% 13,23% 12,83% SUMARIO Entendendo o Relatório 2 Observações Carteiras Recomendadas 2 3 Indicadores / Múltiplos 4 Evolução da Atividade 6 Liquidez e Performance 8 Disclaimer 10 Contatos 11 1
1 GUIA DE AÇÕES Entendendo o Relatorio INDICADORES Valor de Mercado Preço Alvo dez/16 Upside Valor da empresa segundo o mercado. Valor de Mercado = Número total de Ações x Cotação da Ação. Preço justo calculado pelos nossos analistas para a cotação da ação ao fim do ano. Potencial de valorização até atingir o nosso preço alvo. EVOLUCAO DA ATIVIDADE EBITDA Margem EBITDA Lucro Líquido Payout Fluxo de Caixa Livre Dívida Líquida Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization ( Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização (LAJIDA)). É a geração de caixa operacional da empresa, o quanto a empresa gera com sua atividade. EBITDA / Receita Operacional Líquida. Mostra o quanto da Receita Operacional Líquida consegue ser transformada em Geração Operacional de Caixa. Lucro final, após todas as deduções de impostos. É esse lucro que será direcionado aos acionistas, sob a forma de dividendos, ou incorporado ao Patrimônio Líquido da empresa, na condição de reservas. Proporção do lucro líquido que será distribuída aos acionistas em proventos. Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais Gasto com Investimentos de Capital Realizados. Dívida Bruta Caixa. MÚLTIPLOS ROE Valor da Firma EV/EBITDA Dívida Líquida/EBITDA ND/E FCF Yield Dividend Yield LPA P/L Return on Equity é o Lucro Líquido / Patrimônio Líquido. Quanto maior, mais atrativa é a empresa*. Valor de Mercado + Dívida Líquida Valor da Firma / EBITDA É uma medida da alavancagem financeira da companhia. Ele indica o número de anos de geração de caixa requeridos para pagar todas as dívidas financeiras da companhia. Net Debt / Equity = Dívida Líquida / Patrimônio Líquido. Esse índice é uma medida da alavancagem financeira da companhia. Retorno sobre o Fluxo de Caixa Livre = Fluxo de Caixa Livre por Ação / Cotação da Ação. Quanto maior, mais atrativa é a empresa*. Retorno dos dividendos. É o valor distribuído em Dividendos e Juros Sobre Capital Próprio / Valor de Mercado. Quanto maior, mais atrativa é a empresa*. Lucro por Ação = Lucro Líquido / Número Total de Ações. Quanto maior, mais atrativa é a empresa*. Cotação da Ação / Lucro por Ação LIQUIDEZ E PERFORMANCE Free Float Ações Votantes Beta Quantidade de Ações em Circulação / Total de Ações. Ou seja, excluemse aquelas pertencentes aos controladores ou mantidas na tesouraria da empresa. Esse indicador mede a proporção de ações votantes pelo total de ações. Ações ON (ordinárias) têm direito a voto, enquanto PN (preferenciais) não tem. Mede a sensibilidade da ação em relação ao comportamento do mercado. Um beta igual a 1 indica que a ação acompanha exatamente o mercado (no caso brasileiro, a referência é o Ibovespa). Assim, um beta maior que 1 indica uma ação mais arriscada, um beta menor que 1 indica que a ação é mais conservadora, e um beta ativo mostra um comportamento contrário ao do mercado. * os múltiplos devem ser comparados entre empresas do mesmo setor, devendo ser considerados também as características de cada empresa Para compreender melhor os indicadores do mercado, acesse nossa Apostila de Análise Fundamentalista: https://www.agorainvest.com.br/uploads/aprenda/guia_analise_grafica/apostila_fundamentalista_2012.pdf ¹ Projeções em US GAAP e em US$ e conversão do valor de mercado pelo dólar final do período. ² P/L maior do que 50 será desconsiderado. ³ Pay out considera o lucro líquido ajustado como base de cálculo. ⁴ Para cálculo da dívida líquida/ebitda só foram considerados os valores positivos. Observações
Carteira Recomendada TOP 10 PREÇO PREÇO ALVO PARTICIPAÇÃO INDICADORES 15E PERFORMANCE CÓDIGO CARTEIRA UPSIDE BOVESPA (R$) dez/16 IBOVESPA CARTEIRA P/L² EV/EBITDA DIVIDEND YIELD SEMANA MARÇO 2016 BB Seguridade ON BBSE3 27,90 37,00 32,6% 2,40% 1 14,3 5,5% 0,8% 15,7% 18,6% Energias BR ON ENBR3 13,21 15,50 17,3% 0,41% 1 5,5 3,9 4,6% 2,3% 3,8% 9,7% Cemig PN CMIG4 7,04 8,00 13,6% 0,65% 1 3,4 4,7 7,3% 0,4% 19,9% 17,9% Hypermarcas ON HYPE3 25,93 30,00 15,7% 1,34% 1 29,5 13,3 0,7% 2,9% 19,4% Kroton ON KROT3 11,35 12,00 5,7% 2,29% 1 10,0 7,8 5,0% 2,8% 13,8% 19,1% M. Dias Branco ON MDIA3 70,28 90,00 28,1% 0,00% 1 12,7 11,7 1,7% 2,6% 10,8% 5,7% BRF ON BRFS3 53,20 75,00 41,0% 4,53% 1 16,0 8,7 2,1% 1,9% 3,5% 2,7% SLC Agricola ON SLCE3 16,90 26,00 53,8% 0,00% 1 15,3 9,4 2,6% 1,0% 8,2% 2,7% Suzano Papel PNA SUZB5 13,41 27,00 101,3% 0,88% 1 6,1 2,1% 18,7% 28,3% Telefonica Brasil PN VIVT4 40,39 44,00 8,9% 2,59% 1 19,8 5,7 5,0% 0,8% 6,1% 13,9% Fonte: Broadcast; Bradesco Corretora de Valores e Ágora Corretora de Valores 6,9% 4,1% 3,0% 50% 10% 30% 33,7% 7,4% 15,3% 15,5% Performance Histórica Top 10 x Ibovespa 4,5% 2,9% 3,0% 13,3% 3,0% Top 10 Ibovespa 13,2% 2012 2013 2014 2015 2016 DIVIDENDOS ARROJADA Ambev ON ABEV3 19,31 20,00 BB Seguridade ON BBSE3 27,90 37,00 BM&F Bovespa ON BVMF3 14,00 15,00 AES Tiete PN TIET11 13,85 15,00 Telefonica Brasil PN VIVT4 40,39 44,00 Fonte: Broadcast; Bradesco Corretora de Valores e Ágora Corretora de Valores 3,6% 32,6% 7,1% 8,3% 8,9% 8,00% 2,40% 3,03% 0,00% 2,59% BRF ON BRFS3 53,20 75,00 41,0% 4,53% Energias BR ON ENBR3 13,21 15,50 17,3% 0,41% Hypermarcas ON HYPE3 25,93 30,00 15,7% 1,34% Kroton ON KROT3 11,35 12,00 5,7% 2,29% Suzano Papel PNA SUZB5 13,41 27,00 101,3% 0,88% Fonte: Broadcast; Bradesco Corretora de Valores e Ágora Corretora de Valores 19,6% 20,9% 21,8% 18,2% 19,4% 24,1 14,3 17,2 8,0 19,8 13,0 18,0 4,5 5,7 4,1% 5,5% 5,2% 11,5% 5,0% 1,0% 0,8% 5,4% 3,1% 0,8% 9,5% 15,7% 20,5% 6,1% 6,1% 8,9% 18,6% 28,6% 3,3% 13,9% 12,0% 10,6% 12,2% 20,3% 21,4% 20,7% 21,0% 16,0 5,5 29,5 10,0 8,7 3,9 13,3 7,8 2,1% 4,6% 5,0% 1,9% 2,3% 0,7% 2,8% 3,5% 3,8% 2,9% 13,8% 16,6% 6,1 2,1% 18,7% 2,7% 9,7% 19,4% 19,1% 28,3% 3,2% 4,2% 50% 10% 30% 20,2% 7,4% 3,5% Performance Histórica Dividendos x Ibovespa 11,1% Dividendos Ibovespa 12,2% 13,2% 2,9% 15,5% 13,3% 23,3% 2012 2013 2014 2015 2016 PERFORMANCE ÍNDICES SEMANA MARÇO 2016 Ibovespa 18,0% 14,7% 13,2% Ibx50 17,4% 14,2% 12,8% Fonte: Broadcast; Bradesco Corretora de Valores e Ágora Corretora de Valores 50% 10% 17,7% 17,4% 7,4% Performance Histórica Arrojada x Ibovespa 11,9% Arrojada Ibovespa 13,2% 4,2% MELHORES PERFORMANCES DAS PIORES PERFORMANCES DAS CARTEIRAS NA SEMANA CARTEIRAS NA SEMANA KROT3 2,8% BVMF3 5,4% MDIA3 2,6% TIET11 3,1% 30% 2,9% 7,9% 15,5% 13,3% 2012 2013 2014 2015 2016 Fonte: Broadcast, Bradesco S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários e Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.
Indicadores / Múltiplos SETORES/EMPRESAS CÓDIGO BOVESPA REC. AGRONEGÓCIO BrasilAgro Ourofino Saúde SLC Agrícola Vanguarda Agro AVIAÇÃO Embraer Gol BANCOS E SEGUROS Bradesco ABC Brasil Banco do Brasil Banrisul BB Seguridade BTG Pactual Daycoval Itaú Unibanco Par Corretora Pine Porto Seguro Santander Sul América CONSTRUÇÃO CIVIL E IMOBILIÁRIO Brasil Brokers Cyrela Direcional Even EZTec Gafisa Helbor JHSF Lopes MRV PDG Realty Rossi Tecnisa CONSUMO Alpargatas AmBev Arezzo & Co B2W Brasil Pharma BRF Hypermarcas JBS Restoque Lojas Americanas Lojas Renner Magazine Luiza Marfrig M.Dias Branco Minerva AGRO3 OFSA3 SLCE3 VAGR3 EMBR3 GOLL4 BBDC4 ABCB4 BBAS3 BRSR6 BBSE3 BBTG11 DAYC4 ITUB4 PARC3 PINE4 PSSA3 SANB11 SULA11 BBRK3 CYRE3 DIRR3 EVEN3 EZTC3 GFSA3 HBOR3 JHSF3 LPSB3 MRVE3 PDGR3 RSID3 TCSA3 ALPA4 ABEV3 ARZZ3 BTOW3 BPHA3 BRFS3 HYPE3 JBSS3 LLIS3 LAME4 LREN3 MGLU3 MRFG3 MDIA3 BEEF3 RESTRITO FCF YIELD P/L ² EV/EBITDA MARGEM EBITDA ROE ND/E ³ DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA ⁵ DIV. YIELD PREÇO ALVO UPSIDE R$ dez/16 14 15E 16E 14 15E 16E 14 15E 16E 14 15E 16E 14 15E 16E 15E 14 15E 16E 16E 4,4% 18,2% 70,1% 32,1 16,3 16,5 24,0 12,8 35,9 18,3% 22,9% 18,8% 11,6% 17,3% 9,1% 59,5% 2,8 6,1 5,0 1,6% 16,00 46,3% 8,8% 30,7% 3,5 30,2 38,8 3,5 116,4 11,0% 44,3% 3,7% 27,1% 2,8% 4,7% 3,7 0,2 10,7 0,8% 40,00 1,2% 40,0 30,0 24,3 24,3 19,3 14,9 22,5% 22,4% 24,1% 2 20,2% 21,3% 50,3% 1,4 1,6 1,3 1,0% 26,00 53,8% 6,0% 18,2% 24,1 15,5 8,7 8,9 9,4 5,7 21,3% 18,3% 27,5% 3,2% 4,7% 8,0% 50,5% 3,4 3,8 2,1 4,6% 16,00 186,2% 17,9% 190,8% 2,6 18,7 6,6 6,6% 19,7% 4,3% 132,5% 18,9 6,0 51,6% 46,6% 14,0 17,4 8,4 17,8 9,3 11,4% 7,3% 11,2% 8,3% 1,8% 6,9% 35,0% 2,3 11,8 5,4 1,4% 24,00 0,6% 7,8% 14,0 17,4 7,0 9,0 7,2 13,2% 10,9% 13,4% 8,3% 1,8% 6,9% 35,0% 0,5 2,1 1,4 1,4% 4,00 20,5% 51,6% 85,4% 9,7 26,6 11,4 9,6% 3,7% 9,0% 4,2 21,5 9,5 11,7 9,3 9,1 28,9% 36,9% 35,9% 5,5% 20,00 9,8% 4,5 4,6 5,4 15,4% 13,9% 10,9% 4,7% 37,00 32,6% 17,3 14,2 12,3 46,7% 50,4% 55,4% 6,4% 33,00 6,6% 8,9 7,8 8,4 23,3% 23,1% 19,1% 3,6% 16,00 5 20,1 12,9 11,5 73,6% 120,5% 120,2% 8,3% 34,00 27,9% 8,9 7,8 8,0 18,9% 20,7% 18,6% 5,6% 13,00 25,6% 11,2 9,6 10,3 9,7% 12,0% 11,2% 6,3% 21,00 16,6% 11,0 8,0 7,6 14,4% 17,4% 16,3% 3,9% 79,7% 151,7% 158,3% 7,3 7,5 11,8 19,9 11,7 20,2 15,1% 17,1% 15,8% 11,3% 7,2% 7,0% 60,8% 14,4 7,2 13,0 6,0% 1,10 35,3% 19,7 8,0 12,9% 2,6% 9,00 4,3% 24,3% 27,4% 21,2% 5,3 7,6 9,0 4,9 6,6 10,1 18,1% 17,6% 13,5% 12,0% 8,1% 6,7% 23,0% 2,0 1,8 1,5 4,4% 6,00 13,4% 20,5% 7,5% 19,6% 3,7 6,3 6,2 4,5 5,9 6,5 14,3% 13,0% 12,7% 13,4% 7,8% 8,0% 21,4% 1,1 1,6 1,5 12,1% 4,00 16,7% 9,9% 22,5% 4,2 7,8 11,1 10,7 17,7 29,4 10,6% 6,6% 4,6% 12,3% 6,3% 4,4% 60,2% 5,0 9,2 13,3 4,5% 16,00 9,7% 29,8% 13,2% 4,8 5,1 8,0 4,4 5,0 8,7 48,7% 49,8% 35,2% 21,0% 17,8% 11,0% 9,6% 0,6 6,2% 3,00 7,1% 7,9% 0,2% 10,6 34,3 122,4 19,3 64,3 1,0% 5,8% 2,0% 3,1% 1,0% 47,9% 71,3 11,2 37,8 2,00 15,6% 54,0% 2,1 5,6 6,0 6,4 14,0 18,5 18,9% 12,0% 11,1% 16,7% 5,9% 5,3% 111,8% 3,5 9,9 11,4 8,3% 2,00 49,3% 12,8 23,2 16,7 16,4 21,8% 30,8% 35,3% 2,5% 0,3% 90,5% 15,6 12,1 12,7 2,40 22,3% 38,0% 19,3 5,5% 12,00 13,0% 12,1% 15,8% 22,8% 10,3 8,7 7,7 10,0 9,1 8,1 11,3% 10,9% 12,3% 10,7% 11,9% 12,9% 12,1% 2,4 1,1 6,5% 5,00 36,2% 65,3% 228,6% 653,1% 19,6 5,2% 158,4% 31,9 2,50 48,9% 459,5% 664,0% 511,2% 99,9% 3,00 9,5% 24 107,2% 3,1 7,8 5,1 11,0 13,3% 7,2% 10,7% 3,6% 52,7% 10,2 10,6 11,8% 24,8% 12,4% 17,6 22,6 21,1 10,7 9,5 8,7 15,1% 14,7% 15,0% 20,4% 20,4% 29,8% 127,4% 2,0 2,0 1,9 2,1% 10,50 28,0% 5,5% 1 12,9 10,5 8,7 10,7 9,4 7,5 11,7% 11,9% 13,5% 15,5% 17,5% 18,9% 47,2% 2,3 2,1 1,4 4,0% 20,00 3,6% 3,9% 5,3% 5,0% 25,1 24,4 20,6 16,0 13,2 12,7 48,0% 47,5% 46,8% 28,4% 27,4% 29,9% 24,3% 4,7% 25,00 1 2,7% 3,3% 4,5% 17,9 17,0 15,9 11,7 11,1 10,1 15,3% 14,9% 15,4% 20,7% 19,8% 19,4% 16,0% 3,1% 50,20 30 8,4% 7,8 5,5 4,0 7,4% 8,5% 9,8% 1,5% 32,2% 1,1 1,2 1,2 0,4% 75,00 41,0% 8,2% 13,8% 8,3% 20,2 16,3 13,0 10,6 8,9 8,2 16,2% 17,0% 16,7% 14,1% 18,0% 22,3% 55,1% 1,1 1,4 1,1 3,1% 30,00 15,7% 4,0% 7,8% 4,3% 35,4 29,3 25,3 14,9 13,2 13,9 21,8% 25,1% 31,4% 6,4% 6,6% 6,7% 13,3% 2,9 1,1 1,0% 22,00 95,2% 17,3% 34,0% 15,8 5,3 9,3 6,9 5,4 4,6 9,2% 8,5% 7,7% 8,9% 21,5% 10,4% 141,5% 2,3 3,2 2,6 2,7% 3,00 43,4% 8,6% 8,0% 8,1% 22,2 9,4 10,9 10,5 23,4% 20,4% 21,0% 8,0% 49,5% 2,1 3,6 3,6 20,60 5,3% 2,0% 2,7% 41,5 30,9 15,5 12,1 10,0 11,8% 12,5% 12,9% 29,6% 32,4% 33,9% 116,9% 1,8 1,0 0,9 0,8% 24,00 17,9% 1,2% 1,4% 27,6 22,5 18,9 14,1 11,9 10,1 20,2% 2 20,6% 28,2% 28,0% 27,7% 71,5% 1,1 1,3 1,2 2,1% 12,00 53,5% 47,1% 32,1% 4,4 0,5 0,7 0,7 5,9% 5,1% 4,5% 17,8% 117,6% 1,5 1,8 2,0 7,00 7,5% 57,0% 219,4% 47,2% 16,6 7,2 6,1 6,4 8,5% 9,1% 9,0% 22,2% 1169,6% 5,8 4,5 4,6 90,00 28,1% 3,1% 3,6% 13,3 13,1 15,2 10,8 12,0 12,0 16,8% 14,9% 14,2% 19,6% 17,4% 13,4% 11,0% 0,3 0,6 0,5 2,0% 14,00 20,2% 4,7% 25,5% 32,7% 10,9 8,6 5,9 4,8 9,9% 10,5% 10,9% 189,8% 4,3 4,2 3,0 2,3%
Indicadores / Múltiplos FCF YIELD P/L ² EV/EBITDA MARGEM EBITDA ROE ND/E ³ DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA ⁵ PREÇO ALVO SETORES/EMPRESAS CÓDIGO BOVESPA REC. UPSIDE R$ dez/16 14 15E 16E 14 15E 15E Natura NATU3 Pão de Açucar PCAR4 RaiaDrogasil RADL3 Via Varejo VVAR11 EDUCAÇÃO Somos Educação SEDU3 Anima ANIM3 Estacio ESTC3 Kroton KROT3 Ser Educacional SEER3 ENERGIA ELÉTRICA AES Tietê TIET11 Cemig CMIG4 Cesp CESP6 CPFL CPFE3 Eletropaulo ELPL4 Energias do Brasil ENBR3 Equatorial EQTL3 Light LIGT3 Tractebel TBLE3 LOGÍSTICA E CONCESSÃO RODOVIÁRIA Arteris ARTR3 CCR CCRO3 EcoRodovias ECOR3 JSL JSLG3 Localiza RENT3 Rumo Logística RUMO3 Santos Brasil STBP11 Tegma TGMA3 Wilson Sons WSON33 MíDIA E ENTRETENIMENTO Time for Fun SHOW3 MINERAÇÃO Vale PNA VALE5 PAPEL & CELULOSE Fibria FIBR3 Klabin KLBN11 Suzano Papel e Celulose SUZB5 PETRÓLEO Petrobras PETR4 RESTRITO 29,00 58,00 48,00 5,00 16,00 17,00 18,00 12,00 15,00 15,00 8,00 15,00 16,00 11,50 15,50 35,00 10,00 35,00 10,00 15,00 9,00 28,00 13,00 7,00 19,00 63,00 28,00 27,00 5,9% 24,2% 1,8% 2,5% 64,9% 32,0% 18,9% 5,7% 55,0% 8,3% 13,6% 2,8% 9,7% 43,2% 17,3% 11,6% 6,6% 6,5% 4,3% 4,5% 69,5% 1,4% 9,4% 40,8% 48,6% 73,8% 32,0% 101,3% 16E 14 15E 16E 14 15E 16E 14 15E 16E 17E 14 16E 16E 2,8% 4,0% 5,3% 18,1 21,3 19,1 10,7 10,4 9,9 21,0% 19,8% 19,0% 64,6% 55,8% 59,1% 290,5% 1,5 2,0 2,0 4,7% 20,8% 6,2% 5,2% 9,7 24,9 30,2 3,9 6,2 6,4 7,5% 4,5% 3,9% 12,7% 5,1% 4,5% 89,4% 2,5 2,0 0,9% 0,4% 0,6% 1,2% 45,6 39,9 29,9 21,5 18,3 7,2% 8,3% 8,3% 9,2% 13,6% 14,5% 3,7% 0,0 0,1 0,1 1,2% 19,2% 22,2% 10,3% 6,9 41,4 2,8 5,8 6,8 10,2% 5,7% 4,9% 22,3% 2,4% 3,3% 1,9% 4,3% 4,9% 12,8% 12,1 9,4 8,9 8,4 6,3 6,0 29,7% 3 30,6% 23,3% 19,1% 17,6% 0,2 1,0 0,8 0,4 4,4% 8,0% 11,2% 11,8% 22,0 13,4 9,7 8,4 6,6 5,5 28,2% 33,3% 34,8% 7,1% 11,2% 14,5% 38,0% 2,2 1,4 0,9 5,2% 4,2% 12,3% 6,5 7,5 8,8 7,1 5,8 6,2 22,5% 22,1% 20,2% 30,8% 22,6% 17,3% 22,3% 0,8 0,2 2,9% 5,0% 0,1% 11,0% 11,2 8,9 9,3 9,1 6,5 6,3 22,2% 25,4% 25,2% 21,8% 21,5% 18,9% 11,8% 0,4 0,1 5,4% 4,2% 3,3% 10,1% 15,1 10,3 9,9 12,0 8,1 8,1 39,5% 41,2% 42,9% 17,3% 15,2% 15,0% 5,9% 0,5 0,3 5,1% 0,2% 23,3% 3,1% 19,1% 9,3% 5,7 11,5 7,0 12,7 6,6 12,4 5,4 6,4 4,7 6,0 4,1 6,0 36,0% 30,4% 28,2% 29,9% 3 33,9% 39,7% 20,5% 25,1% 19,8% 22,5% 17,4% 36,2% 83,2% 0,1 2,6 0,9 2,4 0,5 1,8 3,8% 5,7% 17,0% 1,6% 12,3% 11,8 7,7 8,2 6,4 4,4 4,7 31,3% 51,2% 77,4% 30,7% 47,2% 43,0% 37,0% 0,7 0,4 0,5 12,8% 2,8 3,4 6,9 3,4 4,7 5,9 30,1% 19,9% 17,1% 26,2% 28,2% 17,8% 153,1% 1,7 2,6 2,9 3,6% 48,2% 9,7% 9,0 6,8 21,0 1,4 3,2 6,6 82,2% 66,4% 63,6% 6,7% 1 3,3% 3,1% 0,1 0,2 5,3% 26,7 12,9 9,8 5,6 4,8 4,2 19,3% 21,3% 23,9% 5,3 9,7% 21,3% 18,4 16,2 12,6 8,4 8,3 4,5% 5,3% 5,2% 2,8% 3,2% 180,4% 8,5 6,6 6,4 4,3% 8,5 5,6 11,1 5,4 4,0 4,4 21,4% 28,0% 22,5% 15,7% 20,5% 9,4% 70,8% 0,9 1,6 0,7 2,3% 12,4 26,7 14,5 9,1 10,7 8,4 21,6% 15,4% 19,3% 20,8% 19,2% 31,0% 0,6 0,9 0,4 1,7% 2,9 16,8 13,4 5,4 6,4 4,9 18,1% 13,5% 20,3% 18,7% 3,3% 4,5% 197,6% 3,0 4,5 3,2 1,9% 6,7% 4,6% 5,8% 17,7 16,3 10,3 8,3 7,7 6,3 44,7% 47,8% 55,6% 25,1% 25,5% 38,9% 7,9% 0,1 0,0 9,8% 11,2% 5,5% 10,9% 13,4 18,1 13,2 6,9 7,3 7,1 36,7% 35,7% 37,9% 24,2% 15,1% 19,0% 177,1% 1,9 2,2 1,9 4,7% 15,9% 7,2 8,2 7,9 5,9 5,8 5,0 37,4% 36,0% 42,9% 22,8% 17,9% 16,5% 237,2% 2,9 3,6 3,2 4,4% 5,3% 4,9% 6,1% 18,8 28,4 19,6 8,9 8,6 7,2 48,9% 40,1% 46,6% 39,7% 26,4% 37,4% 336,7% 2,2 2,7 2,4 4,8% 18,7% 3,3% 21,7% 6,3 20,8 8,1 5,3 4,7 4,1 43,3% 58,0% 6 24,8% 8,4% 22,1% 231,6% 2,8 2,6 2,3 11,7% 8,4% 4,2% 7,1% 14,4 15,1 17,3 7,6 7,9 7,6 24,9% 23,5% 21,5% 27,4% 21,9% 16,7% 75,3% 1,3 1,5 1,5 2,3% 12,5% 9,6% 3,7% 20,6 6,7 9,5 11,3 29,2% 21,1% 18,3% 6,4% 0,8% 2,3% 4,8% 0,5 0,3 0,1 0,4% 28,7% 3,8% 19,9 8,9 4,8 3,0 8,4% 9,0% 6,5% 13,4% 50,6% 1,1 2,8% 28,7% 3,8% 19,9 8,9 4,8 3,0 8,4% 9,0% 6,5% 13,4% 50,6% 1,1 2,8% 0,0 45,0 45,0 46,2 5,7 7,7 8,6 35,3% 27,1% 22,1% 1,2% 0,9% 0,8% 62,0% 1,7 4,7 5,8 3,7% 45,0 45,0 46,2 5,7 7,7 8,6 35,3% 27,1% 22,1% 1,2% 0,9% 0,8% 62,0% 1,7 4,7 5,8 7,9% 15,5% 11,8% 18,4 12,0 14,3 9,5 6,8 36,1% 44,8% 46,9% 9,4% 17,0% 158,5% 3,0 3,8 2,9 2,1% 12,6% 14,5% 10,2 13,0 6,6 5,9 39,4% 53,3% 52,8% 1,8% 13,3% 97,0% 2,6 2,3 2,6 2,4% 8,3% 18,4 13,3 18,1 15,7 8,9 35,1% 35,6% 43,3% 16,9% 26,1% 220,9% 2,3 6,0 3,3 1,9% 3,2% 16,5% 15,3% 12,5 11,9 6,1 5,5 33,7% 45,4% 44,6% 11,6% 157,6% 4,1 3,1 2,7 2,0% 3,8% 10,2% 12,1% 6,3 6,9 6,9 5,3 4,6 4,1 41,1% 41,2% 41,9% 15,8% 13,6% 13,2% 84,5% 1,7 1,7 1,4 8,1% DIV. YIELD
Indicadores / Múltiplos SETORES/EMPRESAS CÓDIGO BOVESPA REC. SAÚDE Fleury FLRY3 Qualicorp QUAL3 SERVICOS FINANCEIROS BM&Fbovespa BVMF3 Cetip CTIP3 Cielo CIEL3 Multiplus MPLU3 Smiles SMLE3 Valid VLID3 SHOPPINGS E IMOBILIÁRIO COMERCIAL Aliansce ALSC3 BR Malls BRML3 BR Properties BRPR3 General Shopping GSHP3 Iguatemi IGTA3 Multiplan MULT3 São Carlos SCAR3 SIDERURGIA CSN CSNA3 Gerdau GGBR4 Usiminas PNA USIM5 TECNOLOGIA, INTERNET E CALL CENTER Linx LINX3 Positivo Informática POSI3 Totvs TOTS3 TELECOMUNICAÇÕES Oi ON OIBR3 Telefônica Brasil VIVT4 TIM TIMP3 FCF YIELD P/L ² EV/EBITDA MARGEM EBITDA ROE ND/E ³ DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA ⁵ DIV. YIELD PREÇO ALVO UPSIDE R$ dez/16 14 15E 16E 14 15E 16E 14 15E 16E 14 15E 16E 14 15E 16E 17E 14 15E 16E 16E 21,3 19,9 14,8 8,6 7,6 6,6 28,7% 28,6% 29,2% 9,6% 9,4% 12,8% 22,0% 1,3 0,9 0,5 3,4% 22,00 20,5% 28,8 22,2 15,1 9,8 8,8 7,3 19,3% 19,2% 20,6% 6,1% 8,0% 11,3% 28,5% 1,3 1,3 0,7 3,3% 25,00 71,2% 13,9 17,5 14,6 7,3 6,3 5,8 38,2% 38,0% 37,7% 13,1% 10,8% 14,3% 15,5% 0,4 0,2 3,4% 4,2% 15,9 17,4 11,9 16,6 14,3 12,9 62,0% 61,2% 61,5% 4 36,3% 32,4% 0,1% 0,0 0,0 4,4% 15,00 7,1% 18,2 16,3 15,2 18,0 17,0 15,5 66,1% 66,3% 67,7% 7,2% 8,0% 8,4% 3,7% 5,9% 42,00 6,4% 20,8 18,3 16,0 14,5 13,1 11,4 70,4% 70,1% 71,6% 28,7% 31,9% 36,0% 4,0% 0,1 0,0 5,3% 37,00 4,8% 4,2% 20,6 17,7 15,9 17,3 12,7 12,0 49,7% 47,1% 45,2% 84,3% 69,0% 52,9% 0,0 0,0 1,9% 36,00 23,0% 14,6 10,0 9,7 9,4 6,9 6,2 20,6% 22,7% 27,1% 159,7% 191,9% 179,7% 569,0% 10,3% 49,00 37,1% 15,5 12,1 10,3 13,3 8,6 7,9 34,3% 34,8% 32,7% 32,7% 83,7% 92,2% 152,4% 9,7% 49,00 37,4% 5,7 4,8 4,1 3,6 3,0 2,4 20,5% 18,5% 17,8% 44,6% 22,7% 24,5% 24,4% 0,6 0,4 12,3% 11,8% 14,9% 11,4% 16,7 32,2 21,1 7,2 8,2 10,1 97,8% 87,9% 77,5% 5,1% 1,8% 3,7% 62,1% 3,7 3,6 3,7 2,0% 15,00 15,8% 9,4% 10,9% 10,6% 21,2 38,5 23,8 9,3 10,2 9,7 80,4% 70,9% 73,0% 5,8% 3,1% 4,9% 87,1% 3,8 4,2 4,0 3,0% 15,00 1,3% 16,7% 15,5% 9,4% 14,1 22,6 7,4 8,3 10,9 124,6% 106,9% 80,1% 5,6% 0,4% 3,4% 52,6% 2,6 3,1 4,2 1,7% 10,00 16,3% 9,3% 18,4% 14,3% 9,7 25,9 17,5 5,1 6,1 9,7 88,3% 85,9% 79,2% 3,9% 1,9% 2,8% 46,6% 4,8 3,6 2,9 1,4% 2,00 25,9% 48,8% 65,8% 87,5% 21,3 20,8 13,8 47,1% 48,2% 69,0% 1125,3% 13,8 17,3 12,8 25,00 8,3% 7,5% 9,5% 7,9% 17,6 20,2 20,5 12,4 11,4 10,5 77,0% 78,2% 77,0% 9,6% 7,9% 7,4% 62,0% 3,2 3,3 2,9 2,0% 52,00 2,8% 3,4% 4,8% 5,7% 25,8 26,3 22,8 14,3 13,8 12,5 69,3% 73,0% 74,3% 9,3% 8,7% 9,6% 2,4 2,3 1,9 2,6% 28,00 28,7% 1,4% 11,1% 11,7 23,0 19,3 10,9 9,9 9,4 84,7% 82,5% 82,8% 9,3% 4,4% 4,8% 104,5% 3,8 5,4 4,8 1,3% 55% 19% 23% 9,8 29,0 25,5 11,1 16,7 12,0 21% 17% 17% 7% 9% 10% 110% 3,3 11,1 6,4 2% 6,20 27,2% 10,9% 3,4% 25,5 7,9 9,3 7,5 24,6% 19,0% 20,9% 2,6% 7,8% 355,5% 5,5 5,9 4,6 1,0% 6,00 2 15,5% 10,1% 25,8% 5,7 6,2 6,5 6,5 11,3% 10,4% 9,5% 4,8% 57,7% 2,8 4,4 5,2 1,50 4,2% 18,8% 18,5% 19,3% 13,9 3,9 13,5 13,8 15,9% 5,4% 5,5% 1,1% 36,2% 2,1 10,9 11,6 130,8% 57,1% 63,8% 19,7 23,6 28,4 9,9 30,8 9,8 27,2% 23,0% 22,6% 12,8% 14,6% 12,3% 105,9% 2,8 23,0 4,0 2,9% 50,00 5,3% 0,2% 4,1% 32,8 34,3 34,9 27,4 23,2 22,2 28,2% 27,2% 11,1% 10,1% 9,5% 6,8% 1,2% 2,00 37,9% 168,8% 105,5% 26,0% 5,4 4,6 131,3 6,9 4,9% 0,2% 3,9% 3,5% 63,9% 2,6 100,5 4,1 35,00 3,3% 2,6% 5,0% 6,1% 21,0 19,2 22,0 13,2 13,0 11,8 24,7% 23,1% 20,6% 26,5% 27,2% 20,2% 20,1% 0,5 0,2 3,2% 121,0% 48,5% 71,2% 12,4 17,4 14,8 4,7 5,4 5,4 32,9% 29,5% 29,6% 9,8% 6,4% 7,0% 116,8% 1,9 3,0 3,4 4,3% 2,00 55,0% 180,9% 91,6% 137,8% 4,8 6,1 6,4 36,1% 29,1% 28,1% 220,8% 3,4 5,6 6,3 44,00 8,9% 1,4% 7,3% 7,4% 12,9 20,0 14,6 5,9 5,7 5,3 31,0% 30,4% 31,6% 9,4% 5,0% 7,0% 7,7% 0,4 0,4 0,5 6,8% 10,50 37,8% 3,3% 2,0% 12,0 14,7 15,0 3,5 3,6 3,3 28,4% 29,5% 30,5% 10,3% 7,8% 7,0% 17,7% 0,6 0,6 0,6 1,7%
Evolução da Atividade SETORES/EMPRESAS AGRONEGÓCIO BrasilAgro Ourofino Saúde SLC Agrícola Vanguarda Agro AVIAÇÃO Embraer Gol BANCOS E SEGUROS Bradesco ABC Brasil Banco do Brasil Banrisul BB Seguridade BTG Pactual Daycoval Itaú Unibanco Par Corretora Pine Porto Seguro Santander Sul América CONSTRUÇÃO CIVIL E IMOBILIÁRIO Brasil Brokers Cyrela Direcional Even EZTec Gafisa Helbor JHSF Lopes MRV PDG Realty Rossi Tecnisa CONSUMO Alpargatas AmBev Arezzo & Co B2W Brasil Pharma BRF Hypermarcas JBS Restoque Lojas Americanas Lojas Renner Magazine Luiza Marfrig M.Dias Branco Minerva CÓDIGO BOVESPA AGRO3 OFSA3 SLCE3 VAGR3 EMBR3 GOLL4 BBDC4 ABCB4 BBAS3 BRSR6 BBSE3 BBTG11 DAYC4 ITUB4 PARC3 PINE4 PSSA3 SANB11 SULA11 BBRK3 CYRE3 DIRR3 EVEN3 EZTC3 GFSA3 HBOR3 JHSF3 LPSB3 MRVE3 PDGR3 RSID3 TCSA3 ALPA4 ABEV3 ARZZ3 BTOW3 BPHA3 BRFS3 HYPE3 JBSS3 LLIS3 LAME4 LREN3 MGLU3 MRFG3 MDIA3 BEEF3 EBITDA (R$ milhões) CRESCIMENTO MÉDIO LUCRO LÍQUIDO (R$ milhões) CRESCIMENTO MÉDIO LPA R$ PAY OUT FLUXO DE CAIXA LIVRE (R$ milhões) CRESCIMENTO MÉDIO DÍVIDA LÍQUIDA (R$ milhões) 14 15E 16E Δ% 16E/14 14 15E 16E % 16E/14 14 15E 16E 16E 14 15E 16E % 16E/14 14 15E 16E 23% 18 97 320 26 198 122 302 61 6 158 497 173 27,6% 24,6% 13 54 68 75 181 72 106 109 21 89 189 38 28,4% 66,7% 1,00 0,70 3,12 1,33 1,09 0,36 1,65 1,95 2,11 4 25% 56 1 56 71 195 41 99 18 17 25 299 192 40 66 133 1.093 766 35 193 1.152 1.153 64 199 1.019 1.041 830 971 648 355 802 830 335 1.246 69 3.482 271 763 10,1% 21,7% 0,45 0,09 0,37 53% 628 592 1.005 717 365 980 28,7% 437 4.039 1.333 7.643 1.119 7.852 11.343 3.223 20.619 85 11.099 3.932 23.360 132 9.495 21.828 149 8,5% 2,9% 32,4% 4,06 1,61 3,48 0,53 3,97 1,97 3,95 0,83 3,40 2,27 3,69 0,93 79,0% 3 95,0% 970 5.850 549 1.103 6.826 748 1.071 6.356 791 5,1% 4,2% 2 3,00 1,56 0,55 3,41 1,82 0,75 3,32 1,70 0,79 45,0% 65,0% 3 30% 36 1.051 263 233 448 21 337 134 17 472 222 345 207 25 770 204 141 395 133 155 186 29 520 274 185 95 13 509 185 85 227 40 117 189 5 586 67 134 58 38,0% 18,8% 11,4% 16 667 206 252 474 43 211 55 0 453 529 607 155 38 468 123 135 445 97 79 8 37 537 1.085 379 61 37 396 125 95 285 30 74 14 1 605 716 230 27 22,9% 22,1% 38,6% 22,5% 40,8% 15,6% 16,3% 38,4% 0,09 1,76 1,41 1,15 3,02 0,82 0,10 1,03 0,89 1,23 0,84 0,61 2,83 0,26 0,31 0,02 1,22 0,35 1,04 0,86 0,43 1,82 0,08 0,29 1,37 3,0% 4 75,0% 5 5 5 5 5 865 158 105 40 81 55 529 135 569 251 382 83 977 58 86 682 2 241 158 741 878 552 1.144 754 151 238 303 15 241 136 1.067 2.509 425 511 6,6% 2,2% 50,6% 49,3% 36,9% 216,2% 5,5% 2.121 283 1.154 273 1.497 1.189 2.096 1.130 7.079 1.947 2.112 1.348 332 1.299 247 1.494 1.530 2.254 559 5.701 1.395 1.005 780 273 1.129 327 1.510 1.329 2.392 239 3.193 971 524 32% 434 494 619 294 359 435 0,64 0,78 0,94 990 1.020 879 18.276 22.210 23.068 12.066 12.424 14.676 0,77 0,79 0,94 8.695 11.748 12.500 161 169 186 113 119 127 1,27 1,34 1,43 101 100 146 658 1.000 1.349 587 829 1.157 4.709 5.615 6.115 1.020 1.153 1.097 11.090 14.124 16.739 280 241 251 1.916 2.452 2.979 1.052 1.247 1.464 575 453 403 1.784 2.106 2.027 770 690 688 689 1.010 1.236 19,4% 12,3% 7,5% 40,4% 14,0% 3,7% 22,9% 24,7% 18,0% 6,6% 33,9% 159 161 47 2.135 2.646 3.303 463 560 649 2.036 6.039 3.467 78 13 25 421 616 829 472 579 689 129 26 51 722 375 204 599 608 521 418 701 205 21,6% 10,3% 6,0% 24,4% 18,4% 30,5% 40,3% 20,8% 6,7% 0,18 2,64 3,27 4,08 0,73 0,89 1,03 0,71 2,11 1,21 0,24 0,36 0,52 0,70 0,74 0,90 1,08 5,86 0,39 5,30 5,38 4,61 1,07 35,0% 97,0% 5 4 4 3 197 208 379 11.690 16.144 15.230 55 67 90 362 123 270 3.549 5.961 3.556 660 1.286 708 5.572 6.487 10.943 149 139 140 225 518 685 80 152 184 32 267 182 1.933 7.440 1.600 245 2 283 105 570 732 14,1% 27,9% 0,1% 3,6% 40,1% 3,1% 9,0% 7,5% 164,0% 4.995 7.597 6.460 2.975 1.264 1.153 25.169 45.863 42.906 598 866 892 3.501 2.488 2.706 1.121 1.631 1.775 849 823 792 10.333 9.567 9.279 196 410 339 2.944 4.239 3.700
Evolução da Atividade SETORES/EMPRESAS CÓDIGO BOVESPA Natura NATU3 Pão de Açucar PCAR4 RaiaDrogasil RADL3 Via Varejo VVAR11 EDUCAÇÃO Somos Educação SEDU3 Anima ANIM3 Estacio ESTC3 Kroton KROT3 Ser Educacional SEER3 ENERGIA ELÉTRICA AES Tietê TIET11 Cemig CMIG4 Cesp CESP6 Copel CPLE6 CPFL CPFE3 Eletrobras ON ELET3 Eletrobras ELET6 Eletropaulo ELPL4 Energias do Brasil ENBR3 Equatorial EQTL3 Light LIGT3 Tractebel TBLE3 LOGÍSTICA E CONCESSÃO RODOVIÁRIA Arteris ARTR3 CCR CCRO3 EcoRodovias ECOR3 JSL JSLG3 Localiza RENT3 Rumo Logística RUMO3 Santos Brasil STBP11 Tegma TGMA3 Wilson Sons WSON33 MíDIA E ENTRETENIMENTO Time for Fun SHOW3 MINERAÇÃO Vale PNA VALE5 PAPEL & CELULOSE Fibria FIBR3 Klabin KLBN11 Suzano Papel e Celulose SUZB5 PETRÓLEO Petrobras PETR4 EBITDA (R$ milhões) CRESCIMENTO MÉDIO LUCRO LÍQUIDO (R$ milhões) CRESCIMENTO MÉDIO LPA R$ 14 15E 16E % 16E/14 14 15E 16E % 16E/14 14 15E 16E 1.555 1.595 1.676 3,8% 733 623 694 2,7% 1,70 1,45 1,61 4.920 530 3.158 737 3.019 868 28,0% 1.271 221 497 340 410 389 43,2% 32,7% 4,80 0,67 1,88 1,03 1,55 1,18 2.306 1.091 932 965 113 160 59,3% 0,75 0,09 0,12 361 457 555 156 192 179 533 750 764 1.457 2.155 2.156 254 292 334 24,0% 7,1% 19,7% 21,6% 14,7% 115 189 261 165 142 122 426 535 513 1.216 1.776 1.852 214 172 183 50,7% 14,0% 9,7% 23,4% 7,5% 0,44 0,72 1,00 1,99 1,71 1,47 1,35 1,70 1,63 0,75 1,10 1,15 1,71 1,38 1,46 PAY OUT 16E 9 27,0% 46,0% 40% 5 5 5 203 283 298 45 46 131 238 3 524 768 612 1.854 3 31 231 65% 918 1.342 1.252 16,8% 449 684 646 19,9% 1,18 1,79 1,69 105,0% 895 83 651 5.890 4.212 3.366 3.137 2.593 1.277 36,2% 2,49 2,06 1,02 3.993 1.807 878 560 740 241 34,4% 1,71 2,26 0,73 111,0% 2.438 126 493 3.120 3.630 4.217 16,3% 659 1.365 1.798 65,2% 0,66 1,37 1,81 95,0% 476 712 724 23,3% 132 73 83 0,44 0,50 7 286 250 250 1.915 2.606 2.339 10,5% 744 1.124 568 12,6% 1,56 2,36 1,19 1.194 1.022 1.297 4,2% 638 295 543 7,7% 3,21 1,48 2,73 1.675 2.895 1.412 3.114 1.856 3.785 5,3% 14,3% 663 1.383 114 1.501 143 2.371 53,6% 30,9% 3,25 2,12 0,56 2,30 0,70 3,63 101,0% 58% 1.627 1.123 1.427 1.503 4.143 1.271 970 293 1.534 4.265 1.436 930 207 1.758 5.095 1.655 964 173 8,2% 10,9% 14,1% 457 1.349 472 411 92 401 892 142 391 11 416 1.293 363 341 33 4,6% 2,1% 12,3% 8,9% 40,1% 1,33 0,76 0,85 1,98 0,70 1,17 0,51 0,26 1,88 0,08 1,21 0,73 0,65 1,64 0,25 35,0% 95,0% 95,0% 39,0% 25% 599 1.331 553 494 236 676 1.250 98 246 181 523 1.546 641 421 70 46 42 68 70 17 38 0,25 0,56 46 97 13 31.132 23.109 20.639 1.793 1.463 1.428 10,8% 0,35 0,28 0,28 25% 13.032 967 2.959 2.792 1.718 2.446 5.512 1.975 4.794 6.137 3.484 5.262 48,3% 42,4% 46,7% 259 1.054 262 1.353 1.253 750 1.956 1.457 1.164 174,8% 17,6% 0,47 1,15 3,54 1,59 1,07 2.516 1.246 474 2.902 2.321 2.406 1.928 1.608 2.230 63% FLUXO DE CAIXA LIVRE (R$ milhões) CRESCIMENTO MÉDIO DÍVIDA LÍQUIDA (R$ milhões) 14 15E 16E % 16E/14 14 15E 16E 369 527 696 37,3% 2.285 3.224 3.333 2.579 763 638 50,3% 1.557 7.899 5.909 67 89 186 66,6% 0 94 107 1.271 1.469 685 26,6% 742 94 270 21,2% 70,6% 48,4% 55,4% 777,5% 14,7% 55,0% 6,3% 7,8% 7,7% 7,7% 45,5% 116,9% 810 659 499 1 147 43 66 306 80 733 700 817 37 270 157 621 568 620 9.747 10.843 9.595 2.541 231 171 16.602 4.061 4.673 4.611 1.693 4.289 1.521 681 878 535 4.993 6.362 6.019 323 481 146 4.383 5.567 5.650 9.216 11.483 12.013 3.525 3.778 3.796 1.230 1.441 1.416 140 69 18 52 136 140 54.211 108.228 120.116 7.182 12.923 16.228 3.897 11.824 11.623 10.075 14.836 14.431
Evolução da Atividade SETORES/EMPRESAS CÓDIGO BOVESPA SAÚDE Fleury FLRY3 Qualicorp QUAL3 SERVICOS FINANCEIROS BM&Fbovespa BVMF3 Cetip CTIP3 Cielo CIEL3 Multiplus MPLU3 Smiles SMLE3 Valid VLID3 SHOPPINGS E IMOBILIÁRIO COMERCIAL Aliansce ALSC3 BR Malls BRML3 BR Properties BRPR3 General Shopping GSHP3 Iguatemi IGTA3 Multiplan MULT3 São Carlos SCAR3 SIDERURGIA CSN CSNA3 Gerdau GGBR4 Usiminas PNA USIM5 TECNOLOGIA, INTERNET E CALL CENTER Linx LINX3 Positivo Informática POSI3 Totvs TOTS3 TELECOMUNICAÇÕES Oi ON OIBR3 Telefônica Brasil VIVT4 TIM TIMP3 EBITDA (R$ milhões) CRESCIMENTO MÉDIO LUCRO LÍQUIDO (R$ milhões) CRESCIMENTO MÉDIO LPA R$ PAY OUT FLUXO DE CAIXA LIVRE (R$ milhões)crescimento MÉDIO DÍVIDA LÍQUIDA (R$ milhões) 14 15E 16E % 16E/14 14 15E 16E % 16E/14 14 15E 16E 16E 14 15E 16E % 16E/14 14 15E 16E 50% 322 360 432 15,8% 99 128 189 38,2% 0,63 0,82 1,21 5 410 463 321 564 652 707 12,0% 287 228 274 2,3% 1,05 0,83 1,00 5 118 291 111 76% 1.344 1.424 1.564 7,9% 1.370 1.529 1.640 9,4% 0,77 0,86 0,92 9 2.228 714 714 712 787 909 13,0% 493 561 643 14,2% 1,90 2,16 2,47 85,0% 71 0 3.839 5.234 5.535 20,1% 3.220 3.736 4.173 13,8% 1,72 1,99 2,22 3 2.789 0 0 374 507 563 22,7% 325 472 487 22,4% 2,01 2,91 3,01 1.542 1.238 277 428 465 29,6% 284 364 428 22,8% 2,31 2,96 3,48 707 1.352 268 322 403 22,6% 136 160 190 18,2% 6,28 7,38 8,77 5 195 175 39% 408 370 390 99 55 88 5,6% 0,61 0,34 0,54 71,0% 198 228 222 6,0% 1.558 1.537 1.548 1.738 739 118 454 783 227 1.544 614 121 495 810 249 1.181 384 183 539 896 261 24,3% 8,9% 7,0% 7,4% 500 264 246 231 368 104 37 99 643 202 362 53 311 146 250 198 417 63 21,1% 25,6% 0,6% 7,4% 6,4% 22,1% 1,08 0,89 1,31 1,96 1,85 0,08 0,33 1,14 1,92 0,94 0,67 0,49 1,13 2,22 1,13 41,0% 59,0% 1.172 238 86 303 326 22 1.091 472 116 387 459 18 662 366 154 323 543 135 24,8% 24,1% 33,9% 3,2% 28,9% 4.448 3.580 1.628 1.437 1.843 853 4.801 2.192 2.095 1.634 1.834 1.333 4.933 1.116 2.343 1.582 1.701 1.245 20% 3.995 3.375 4.194 4.828 4.647 4.596 1.863 538 530 104 123 128 115 4 76 437 445 490 10.210 8.038 7.642 12.454 12.821 13.848 5.538 5.377 5.825 2,5% 10,9% 5,9% 5,4% 2,6% 577 147 454 1.488 1.524 8.422 208 2.439 1.282 68 23 263 65 39 288 4.406 1.321 5.286 3.409 1.538 1.251 64 6 251 1.998 4.665 1.226 3,0% 2,3% 32,7% 6,1% 10,7% 0,11 0,33 0,88 0,21 1,45 1,38 1,36 0,27 1,61 1,77 1,54 3,13 2,02 2,76 0,64 0,52 0,51 35,0% 37% 42,0% 7 31% 339 1.259 390 1.305 849 2.179 542 534 559 65 4 91 208 130 32 142 278 336 1.942 984 1.479 955 5.008 5.063 1.726 614 377 29,2% 1,6% 60,8% 53,8% 12,7% 130,3% 21.913 19.980 19.220 13.338 20.562 23.996 3.850 5.865 6.152 106 45 108 295 402 313 163 242 88 34.479 44.823 47.833 4.445 5.102 6.232 3.223 2.994 3.597
Liquidez e Performance PREÇO FECHAM. FREE FLOAT AÇÕES VOLUM MED. DIÁRIO VALOR MERCADO COTAÇÃO (52 s) BETA (β) PERFORMANCE SETORES/EMPRESAS CÓDIGO BOVESPA MILHÕES DE AÇÕES R$ ON PN VOTANTES R$ Milhões 180 d R$ milhões MÍNIMO MÁXIMO 1 ano Mês Ano 52 s AGRONEGÓCIO BrasilAgro Ourofino Saúde SLC Agrícola Vanguarda Agro AVIAÇÃO Embraer Gol BANCOS E SEGUROS Bradesco ABC Brasil Banco do Brasil Banrisul BB Seguridade BTG Pactual Daycoval Itaú Unibanco Par Corretora Pine Porto Seguro Santander Sul América CONSTRUÇÃO CIVIL E IMOBILIÁRIO Brasil Brokers Cyrela Direcional Even EZTec Gafisa Helbor JHSF Lopes MRV PDG Realty Rossi Tecnisa CONSUMO Alpargatas AmBev Arezzo & Co B2W Brasil Pharma BRF Hypermarcas JBS Restoque Lojas Americanas Lojas Renner Magazine Luiza Marfrig M.Dias Branco Minerva AGRO3 OFSA3 SLCE3 VAGR3 EMBR3 GOLL4 BBDC4 ABCB4 BBAS3 BRSR6 BBSE3 BBTG11 DAYC4 ITUB4 PARC3 PINE4 PSSA3 SANB11 SULA11 BBRK3 CYRE3 DIRR3 EVEN3 EZTC3 GFSA3 HBOR3 JHSF3 LPSB3 MRVE3 PDGR3 RSID3 TCSA3 ALPA4 ABEV3 ARZZ3 BTOW3 BPHA3 BRFS3 HYPE3 JBSS3 LLIS3 LAME4 LREN3 MGLU3 MRFG3 MDIA3 BEEF3 58 54 97 18 737 346 5029 160 2793 409 1998 905 244 5921 160 115 323 3741 1003 185 379 146 220 157 367 258 525 115 441 49 17 174 461 15685 89 257 113 810 632 2857 327 1176 640 22 521 113 192 10,94 40,00 16,90 5,59 24,14 3,32 26,06 10,03 18,21 6,58 27,90 19,34 8,57 30,97 10,67 3,49 26,58 17,48 18,01 1,70 9,40 5,29 4,80 14,59 2,80 1,73 1,34 3,09 10,62 7,84 4,89 2,74 8,20 19,31 22,72 12,55 5,74 53,20 25,93 11,27 5,30 21,75 20,36 25,79 6,51 70,28 11,65 38,0% 16,4% 31,8% 22,2% 67,3% 26,0% 6,4% 31,7% 0,4% 33,8% 8,0% 10,3% 31,2% 29,2% 4,9% 26,6% 55,6% 44,0% 43,3% 41,6% 35,1% 66,6% 29,3% 14,8% 36,5% 52,2% 38,5% 45,6% 30,2% 7,2% 28,3% 22,1% 44,4% 5,5% 57,9% 44,5% 23,4% 0,6% 31,3% 57,4% 21,6% 32,3% 36,7% 45,9% 48,2% 92,2% 6 71,3% 18,6% 28,2% 83,6% 39,8% 2,9% 53,4% 60,7% 47,2% 99,5% 50,1% 51,9% 50,1% 80,1% 66,0% 51,5% 56,5% 50,9% 50,4% 98,8% 99,9% 52,5% 37,6% 1,2 0,8 4,9 0,6 55,9 6,7 306,3 2,2 139,4 9,9 142,6 39,0 0,8 474,5 3,0 0,1 19,0 19,8 24,1 0,8 22,9 1,7 4,9 6,3 7,2 1,0 0,4 0,6 26,6 1,5 2,4 4,2 4,4 241,8 3,0 9,2 0,7 171,7 60,6 141,0 2,2 40,7 73,4 3,5 17,4 9,4 11,4 635 2.160 1.639 101 4.705 1.148 123.088 1.605 50.861 2.691 55.744 17.503 2.091 183.373 1.707 401 8.585 65.393 6.021 315 3.563 772 1.056 2.291 1.028 446 704 355 4.683 384 83 477 3.780 302.877 2.022 3.225 649 43.092 16.388 32.198 1.733 25.578 13.030 567 3.392 7.942 2.237 7,42 27,27 13,39 5,10 20,64 1,13 16,90 7,55 12,44 4,10 20,20 11,07 7,05 22,18 8,57 3,36 22,32 11,51 12,05 1,25 6,86 3,01 2,72 11,40 1,78 1,42 1,04 2,03 6,00 1,45 1,66 2,06 5,97 15,88 17,01 10,65 3,22 45,35 14,06 8,16 1,55 14,17 15,78 7,78 3,79 54,25 7,13 12,42 43,00 19,80 30,30 30,77 9,58 30,84 12,23 26,06 11,18 35,37 30,60 8,98 34,07 14,58 5,07 41,28 18,63 23,11 3,12 13,94 6,38 4,99 18,82 2,99 3,84 2,27 6,89 11,27 33,13 16,75 4,21 9,99 20,15 26,00 29,70 49,50 71,56 26,92 17,56 9,75 21,62 23,55 45,60 7,25 91,40 13,91 0,19 1,3% 3,4% 5,7% 0,13 1,9% 0,8% 40,9% 0,11 3,1% 14,3% 37,3% 0,24 8,2% 2,7% 22,0% 0,27 1,6% 29,7% 77,3% 0,97 11,8% 5,9% 33,6% 0,33 20,1% 2 3,6% 1,6 43,7% 31,7% 63,6% 1,00 13,5% 13,3% 1,2% 1,27 22,2% 35,6% 7,2% 0,82 1,62 1,3 1,18 0,76 1,23 14,0% 35,3% 17,5% 15,7% 2,3% 0,3% 22,0% 1 22,4% 24,3% 12,3% 18,6% 28,9% 2,4% 21,0% 10,2% 6,6% 8,3% 36,8% 2,8% 20,3% 6,5% 2,6% 0,24 0,3% 1,7% 18,1% 0,73 12,5% 7,7% 8,2% 1,16 16,9% 14,7% 4 0,65 12,2% 3,2% 44,2% 0,75 10,8% 50,9% 18,4% 0,53 10,4% 29,8% 44,8% 0,64 14,6% 25,3% 16,5% 0,65 11,4% 50,7% 5,8% 0,65 5,7% 16,5% 9,5% 0,78 8,9% 14,3% 7,0% 0,89 5,3% 15,2% 42,1% 0,56 8,8% 10,2% 51,2% 0,87 15,5% 5,5% 34,6% 0,56 26,1% 36,7% 52,6% 0,7 0,2% 22,4% 61,7% 1,16 5,9% 381,0% 59,8% 1,1 19,0% 52,8% 65,1% 0,64 8,3% 1,5% 26,3% 0,66 7,6% 22,8% 3,3% 7,8% 15,2% 0,7% 9,5% 8,9% 9,0% 27,6% 8,2% 11,0% 0,29 0,61 0,71 0,64 0,41 0,42 0,6 0,62 0,21 0,92 0,85 1,13 0,66 0,54 0,51 8,7% 17,6% 37,8% 10,2% 16,0% 87,8% 3,5% 2,7% 14,2% 2,9% 19,4% 35,1% 1,1% 8,7% 13,2% 24,3% 186,5% 24,4% 9,4% 12,3% 34,1% 13,1% 19,1% 25,4% 30,9% 46,1% 38,2% 4,2% 2,5% 51,4% 10,8% 5,7% 15,1% 1,4% 12,4% 42,9%
Liquidez e Performance SETORES/EMPRESAS Natura NATU3 Pão de Açucar PCAR4 RaiaDrogasil RADL3 Via Varejo VVAR11 EDUCAÇÃO Somos Educação SEDU3 Anima ANIM3 Estacio ESTC3 Kroton KROT3 Ser Educacional SEER3 ENERGIA ELÉTRICA AES Tietê TIET11 Cemig CMIG4 Cesp CESP6 Copel CPLE6 CPFL CPFE3 Eletrobras ON ELET3 Eletrobras ELET6 Eletropaulo ELPL4 Energias do Brasil ENBR3 Equatorial EQTL3 Light LIGT3 Tractebel TBLE3 LOGÍSTICA E CONCESSÃO RODOVIÁRIA Arteris ARTR3 CCR CCRO3 EcoRodovias ECOR3 JSL JSLG3 Localiza RENT3 Rumo Logística RUMO3 Santos Brasil STBP11 Tegma TGMA3 Wilson Sons WSON33 MíDIA E ENTRETENIMENTO Time for Fun SHOW3 MINERAÇÃO Vale PNA VALE5 PAPEL & CELULOSE Fibria FIBR3 Klabin KLBN11 Suzano Papel e Celulose SUZB5 PETRÓLEO Petrobras PETR4 CÓDIGO BOVESPA MILHÕES DE AÇÕES 430 265 329 261 83 315 1614 125 381 1258 328 274 993 1353 1353 167 476 199 204 653 344 1766 556 206 208 299 132 66 71 68 5153 553 916 1088 13044 PREÇO FECHAM. FREE FLOAT AÇÕES VOLUM MED. DIÁRIO VALOR MERCADO COTAÇÃO (52 s) BETA (β) R$ ON PN VOTANTES R$ Milhões 180 d R$ milhões MÍNIMO MÁXIMO 1 ano 30,83 46,70 47,15 34,8% 0,1% 53,3% 75,1% 37,7% 30,7 64,1 63,6 13.257 12.376 15.512 18,47 32,00 25,15 33,49 102,51 47,50 0,85 1 0,57 5,13 26,1% 50,8% 5,0 6.623 2,81 20,39 1,03 1291 13,0% 9,70 12,88 15,14 11,35 9,68 13,85 7,04 15,43 27,27 17,72 6,64 10,75 8,03 13,21 39,60 9,38 37,44 9,59 14,35 5,31 7,03 28,41 3,08 14,35 4,81 33,00 4,97 12,79 36,25 21,22 13,41 7,33 5,4% 44,7% 72,1% 29,6% 24,1% 6,6% 5,9% 9,9% 19,9% 10,4% 10,4% 2,2% 42,0% 68,7% 38,5% 21,3% 15,8% 43,7% 35,6% 14,6% 52,9% 45,0% 3,9% 33,6% 27,2% 27,6% 32,5% 41,4% 26,7% 36,3% 62,6% 88,4% 61,8% 58,0% 59,2% 59,2% 92,6% 6,5% 66,5% 62,3% 52,8% 60,7% 95,6% 39,4% 33,5% 33,2% 52,9% 80,3% 80,3% 40,1% 68,6% 61,8% 30,2% 33,5% 57,1% 2,5 4,9 22,1 118,8 2,4 40,3 13,1 20,2 22,6 9,2 15,5 6,7 23,8 53,6 7,9 32,8 3,7 75,6 15,1 0,7 26,6 11,4 1,8 0,6 1,1 0,2 284,8 94,6 70,4 99,6 398,4 2.532 1.069 4.769 18.319 1.210 5.280 8.856 5.061 7.472 17.596 8.984 8.984 1.341 6.288 7.880 1.914 24.448 3.299 25.342 2.952 1.448 5.909 921 1.894 317 620 338 80.724 20.046 19.429 14.590 115.339 7,00 8,86 10,03 7,24 5,89 10,83 4,10 11,13 17,35 13,60 4,65 6,11 6,20 8,03 26,08 6,83 29,43 7,13 10,05 3,29 5,64 19,98 1,33 10,09 2,86 25,96 2,00 6,44 30,95 16,49 12,36 4,12 13,99 24,19 21,48 13,22 16,35 15,15 15,66 22,40 36,47 21,08 9,09 11,46 19,00 13,61 40,74 19,33 37,64 10,12 16,39 9,29 10,25 38,51 18,08 15,29 15,61 34,99 5,39 20,59 55,06 24,69 19,63 14,95 PERFORMANCE Mês Ano 52 s 16,0% 32,6% 25,3% 12,3% 11,6% 51,0% 2,5% 32,9% 74,9% 18,5% 56,9% 68,4% 0,75 10,4% 3,5% 9,7% 0,03 3,0% 28,9% 18,9% 0,94 9,2% 6,7% 18,9% 0,87 18,7% 8,5% 7,7% 1,11 13,8% 19,1% 15,4% 0,8 13,3% 25,7% 18,6% 0,87 9,8% 9,8% 11,0% 6,1% 1,24 0,71 1,03 0,86 1,13 0,93 0,87 0,68 0,46 19,9% 13,5% 17,9% 6,1% 16,9% 1 10,8% 3,8% 3,4% 17,9% 15,1% 12,2% 16,7% 15,3% 3,0% 4,4% 9,7% 15,7% 39,7% 17,5% 14,9% 1,8% 31,7% 72,6% 11,7% 56,8% 48,2% 0,95 15,8% 5,3% 25,6% 0,66 6,1% 11,8% 19,0% 0,66 12,3% 1,2% 11,6% 0,13 1,8% 0,6% 16,2% 0,99 13,6% 14,3% 1,05 17,5% 4,3% 42,6% 0,56 6,5% 11,7% 26,4% 0,84 23,6% 15,2% 14,0% 1,13 17,1% 50,6% 0,43 1,0% 13,9% 23,1% 0,8 21,2% 2,3% 65,1% 0,05 13,6% 16,2% 0,25 23,3% 60,3% 120,9% 0,25 23,3% 60,3% 120,9% 1,51 49,4% 24,8% 20,3% 1,51 49,4% 24,8% 20,3% 0,36 12,5% 22,4% 8,1% 0 17,6% 30,1% 2,3% 0,41 1,3% 8,9% 23,4% 0,05 18,7% 28,3% 3,2% 1,06 20,9% 5,5% 4,8% 1,91 42,6% 9,4% 20,7%
Liquidez e Performance SETORES/EMPRESAS CÓDIGO BOVESPA MILHÕES DE AÇÕES PREÇO FECHAM. FREE FLOAT AÇÕES VOLUM MED. DIÁRIO VALOR MERCADO COTAÇÃO (52 s) BETA (β) PERFORMANCE R$ ON PN VOTANTES R$ Milhões 180 d R$ milhões MÍNIMO MÁXIMO 1 ano Mês Ano 52 s SAÚDE Fleury Qualicorp SERVICOS FINANCEIROS BM&Fbovespa Cetip Cielo Multiplus Smiles Valid FLRY3 QUAL3 BVMF3 CTIP3 CIEL3 MPLU3 SMLE3 VLID3 156 274 1782 260 1877 162 123 22 18,25 14,60 14,00 39,47 35,29 29,26 35,73 35,66 42,3% 68,0% 67,3% 86,8% 40,9% 27,2% 40,9% 73,8% 3,4 31,1 138,5 76,0 187,0 12,5 33,9 17,0 2.847 4.000 24.948 10.262 66.239 4.740 4.395 773 13,11 11,93 8,75 27,79 28,03 24,33 25,67 32,98 18,93 23,30 14,93 40,00 45,92 40,04 57,72 51,73 0,55 0,35 0,75 0,65 0,95 0,54 0,85 0,42 0,8 0,31 12,7% 12,0% 13,4% 10,3% 20,5% 4,1% 13,8% 1 22,7% 9,2% 8,7% 14,1% 3,3% 1,1% 28,6% 5,3% 5,1% 19,0% 2,7% 16,1% 1,0% 33,0% 35,0% 5,9% 54,3% 24,7% 1,8% 9,9% 22,1% 9,9% SHOPPINGS E IMOBILIÁRIO COMERCIAL 0,61 11,3% 14,9% 17,0% Aliansce BR Malls BR Properties General Shopping Iguatemi Multiplan São Carlos SIDERURGIA CSN Gerdau ALSC3 BRML3 BRPR3 GSHP3 IGTA3 MULT3 SCAR3 CSNA3 GGBR4 162 463 298 65 176 188 56 1357 1686 12,95 15,20 8,60 2,70 23,08 50,57 21,75 8,52 5,00 27,2% 55,7% 28,4% 12,4% 24,0% 29,6% 27,2% 43,3% 17,1% 71,6% 76,9% 93,6% 33,9% 5,2 40,5 16,2 0,2 10,5 35,2 0,3 34,1 53,4 2.098 7.038 2.563 176 4.062 9.507 1.218 11.562 8.430 10,02 9,90 7,49 1,80 18,15 36,99 17,45 2,75 3,23 17,86 18,70 11,23 6,97 30,23 57,10 34,38 9,40 11,17 0,77 1,05 0,57 0,04 0,64 0,77 0,44 1,39 1,71 1,23 22,2% 12,9% 8,6% 2,3% 5,4% 7,6% 20,3% 55,2% 63,8% 41,6% 19,0% 36,9% 2,1% 3,6% 22,1% 33,1% 5,4% 37,8% 113,0% 7,5% 14,7% 0,2% 2,9% 60,5% 12,4% 0,5% 29,2% 13,2% 79,1% 51,3% Usiminas PNA TECNOLOGIA, INTERNET E CALL CENTER USIM5 988 1,44 1 66,1% 27,6 2.889 0,82 7,09 1,24 0,53 6 4,9% 7,1% 0,6% 67,2% 10,2% Linx Positivo Informática Totvs TELECOMUNICAÇÕES Oi ON Telefônica Brasil TIM LINX3 POSI3 TOTS3 OIBR3 VIVT4 TIMP3 47 85 163 676 1689 2420 47,50 1,45 33,87 1,29 40,39 7,62 48,6% 26,4% 61,6% 31,2% 5,1% 33,4% 93,8% 37,1% 98,8% 34,0% 33,7% 9,2 0,1 19,2 5,1 76,6 26,1 2.233 123 5.521 1.074 68.219 18.440 40,20 1,22 28,10 1,23 31,62 5,63 53,37 2,44 39,69 7,22 52,39 12,09 0,37 0,56 0,66 0,79 0,82 0,69 0,78 2,2% 5,1% 7,5% 7,4% 2,4% 6,1% 9,6% 7,2% 14,7% 9,2% 13,0% 46,3% 13,9% 11,1% 1,5% 33,0% 0,8% 52,3% 80,7% 16,5% 33,6%
Disclaimer Este relatório foi preparado pelas equipes de análise de investimentos da Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. ( Ágora ) bem como da Bradesco S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários ( Bradesco Corretora ), sociedades controladas pelo Banco Bradesco BBI S.A. ( BBI ). O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Ágora e da Bradesco Corretora. Este relatório é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte da Ágora ou da Bradesco Corretora garantia de exatidão dos dados factuais utilizados. As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração ( analistas de investimento ) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 17 da Instrução CVM 483: O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Ágora, à Bradesco Corretora, ao BBI e demais empresas do Grupo Bradesco. A remuneração do(s) analista(s) de investimento está, direta ou indiretamente, influenciada pelo resultado proveniente dos ócios e operações financeiras realizadas pela Ágora, Bradesco Corretora e BBI. Declarações nos termos do art. 18 da Instrução CVM 483, referentes às empresas cobertas pelos analistas de investimento da Ágora e Bradesco Corretora: O Banco Bradesco S.A. tem participação acionária indireta, por meio de suas subsidiárias, acima de 5% nas empresas: Cielo S.A., Fleury S.A., IRB Brasil Re. A BRADESPAR S.A., cujo grupo controlador é composto pelos mesmos acionistas que controlam o Bradesco, tem participação acima de 5% na VALE S.A.. Ágora, Bradesco Corretora, Bradesco BBI e demais empresas do grupo Bradesco têm interesses financeiros e comerciais relevantes em relação ao emissor ou aos valores mobiliários objeto de análise. O Bradesco BBI está participando como coordenador na oferta de distribuição pública de ações da Caixa Seguridade Participações S.A.. 1 Nos últimos 12 meses, o Bradesco BBI participou como coordenador nas ofertas públicas de distribuição de títulos e valores mobiliários das companhias: Comgás, Telefônica, Vale, FPC Par Corretora, Valid e Metalúrgica Gerdau. 0 Nos últimos 12 meses, a Ágora e/ou a Bradesco Corretora participaram, como instituições intermediárias, das ofertas públicas de títulos e valores mobiliários das companhias: AES Tietê, Comgás, Telefônica, Vale, FPC Par Corretora e EDP Energias do Brasil. A Bradesco Corretora recebe remuneração por serviços prestados como formador de mercado de ações da Alpargatas (ALPA4), General Shopping (GSHP3) e Helbor (HBOR3). O Bradesco recebe remuneração por serviços prestados como formador de mercado de debêntures da USIMINAS e BNDESPAR, e cotas do Fundo Imobiliário BB Progressivo II..
tatos ANÁLISE DE INVESTIMENTOS Cargo / Nome Diretor de Research Daniel Altman EconomistaChefe Dalton Gardimam Telefone Email daltman@bradescosecurities.com dalton@bradescobbi.com.br GUIA DE AÇÕES Contatos Estrategista de Análise Varejo *José Francisco Cataldo Ferreira +55 21 2529 0808 cataldo@bradescobbi.com.br Analista de Investimentos Sênior *Aloisio Villeth Lemos +55 21 2529 0807 aloisio.lemos@agorainvest.com.br Analista de Investimentos *Ricardo Faria França Assistentes de Análise Flávia Andrade Meireles Renato Cesar Chanes +55 21 2178 4202 ricardo.franca@bradescobbi.com.br +55 21 2178 4210 flavia.meireles@bradescobbi.com.br +55 21 2178 4063 renato.chanes@bradescobbi.com.br *Analista responsável principal pelo conteúdo do relatório conforme o setor de cobertura e pelo cumprimento do disposto no art.16 da Instrução CVM 483/10 BRADESCO CORRETORA Área / Nome Telefone Email Área Comercial PRIVATE / CORPORATE / EMPRESAS Jaqueline Fernandes de Moraes Bruna Aparecida Sampaio Andressa Lupinari Caiado +55 11 2178 5089 comercial@bradescobbi.com.br Área Comercial PRIME / VAREJO Sónia Regina Gomes Moura Costa Sarai Elizabeth Vega Molina Carla Helena Bontempo Otero Thiago Gabriel de Paula Carla Rachel Queiroz de Carvalho +55 11 21785710 corretora@bradescobbi.com.br Mesa de Operações BM&F +55 11 3556 3350 mercadofuturo@bradescobbi.com.br Home Broker +55 11 2178 5757 faq@bradescobbi.com.br Mesa Alta Renda +55 11 3556 3000 Espaços Bradesco Corretora: Acesse o site da Bradesco Corretora e encontre o atendimento mais https://www.bradescocorretora.com.br/ ÁGORA Mesa de Operações Região Metropolitana (RJ e SP) Demais Regiões do Brasil Ligações Internacionais Telefone 4004 8282 0800 724 8282 +55 21 2529 0810