Operadora: Bom dia, e sejam bem-vindos à teleconferência da Localiza Rent a Car referente aos resultados do 4º trimestre de 2011 e ano. Estão presentes, Salim Mattar, CEO, Roberto Mendes, CFO, Sílvio Guerra e Nora Lanari, Relações com Investidores. Informamos que os valores desta apresentação estão em milhões de reais e baseados em USGAAP até 2010 e em IFRS a partir de 2011. Todos os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da Companhia, que será gravada. Em seguida iniciaremos a sessão de perguntas e respostas para analistas e investidores, quando mais instruções serão fornecidas. Caso alguém necessite de alguma assistência durante a conferência, por favor, solicite a ajuda de um operador, digitando *0. O áudio e os slides dessa teleconferência estão sendo apresentados simultaneamente pela Internet no endereço www.localiza.com/ri. Neste endereço pode ser encontrada a respectiva apresentação para download, que pode ser acessada ao se clicar no banner Webcast 4T11. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da Localiza, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da Diretoria da Companhia, que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições macro econômicas e outros fatores operacionais podem afetar o futuro da Companhia, e conduzir a resultados materialmente diferentes daqueles expressos em tais considerações. Agora, gostaríamos de passar a palavra ao Sr. Salim Mattar, que iniciará a apresentação. Por favor, Sr. Salim, pode prosseguir: Salim: Bom dia a todos e obrigado pela presença. A plataforma integrada de negócios da Localiza nos proporciona flexibilidade e performance superior. Nosso modelo próprio de gestão de ativos, a escala de negócios e a adoção do sistema de meritocracia, fortalecem a nossa liderança, nos tornam mais competitivos e preparados para um contínuo crescimento. 1
Temos adotado estratégias acertadas nos diferentes cenários da economia e ambiente competitivo. Desde o IPO em 2005, a receita da Divisão de Aluguel de Carros cresceu 3,8x e a receita da Divisão de Aluguel de Frotas cresceu 3,2x. A nossa frota passou de 28.700 carros no final de 2004 para 96.300 carros nestes 6 anos. Incluindo os 12.958 carros dos franqueados no Brasil e demais países da América do Sul, a frota da Localiza atingiu 109.258 carros em 31/12/12. Os R$415,5 milhões de caixa gerado em 2011, antes do crescimento da frota e dos juros, foi 7x maior que o de 2005, ano do IPO. Em 2011, fortalecemos o caixa, mantivemos o processo de alongamento do prazo de amortização da dívida, com parcelas vencendo até 2018. Além disso, recebemos o rating investment grade pela Moody s e Fitch, o que fortalece nossa vantagem competitiva na captação de recursos. A Localiza adota os mais elevados padrões de governança, possui um conselho de administração profissional e atuante com membros qualificados e capacitação diversificada. Nossa relação tem sido absolutamente transparente com nossos investidores e demais stakeholders. Passo agora a palavra ao nosso CFO, Roberto Mendes para a apresentação dos resultados financeiros e operacionais de 2012. Roberto: Bom dia a todos e obrigado pela presença. No slide de # 3, apresentamos alguns dos destaques de 2011. O EBITDA cresceu 26,5% versus 23,4% de crescimento da receita líquida de aluguéis. O lucro líquido cresceu 16,4%, impactado principalmente pelo aumento da depreciação dos carros e da taxa básica de juros. 2
No slide de # 4, apresentamos a evolução do crescimento das diárias e receita da divisão de aluguel de carros. Em 2011, diárias e receitas mantiveram forte crescimento, principalmente no 1º semestre. O 2º semestre de 2011 foi impactado pelo efeito da eleição do ano anterior, que gerou demanda extraordinária entre agosto e outubro de 2010. Mas mesmo excluindo este efeito, a demanda pelo aluguel de carros foi impactada pela desaceleração do PIB no 2º semestre. O aluguel de frotas continuou apresentando sólido crescimento como podemos ver no próximo slide, de #5. Nesta divisão, onde os contratos são de longo prazo, o crescimento de receita em 2011 foi de 26,0%. No slide # 6, apresentamos a evolução do investimento líquido na frota. No 4T11, foram comprados 21.790 carros para a renovação da frota e para atender ao pico de demanda das férias de verão. No ano, a frota foi acrescida de 9.178 carros com investimento líquido de R$308,4 milhões. Vamos agora para o slide # 7 onde apresentaremos a taxa de utilização da frota do aluguel de carros. No 4T11, mesmo com o aumento das compras de carros para atender o aumento da demanda no final de ano, a taxa de utilização foi de 68,9%, 2,6p.p. acima da taxa de utilização do mesmo período de 2010. A idade média da frota operacional do aluguel de carros se manteve estável em relação ao 3T11, em 7,3 meses. 3
O aumento da idade média dos carros vendidos, em cerca de 1 mês, não impactou os custos de manutenção nem o preço de venda dos carros desativados da frota. No slide # 8, vemos a evolução da nossa rede de distribuição. Encerramos 2011 com 449 agências de aluguel de carros no Brasil e outras 47 na América do Sul. Para suportar o crescimento da Companhia foram abertas 11 lojas de Seminovos, sendo 5 delas no 4T11. Pretendemos abrir outros 14 pontos de venda de Seminovos em 2012. No slide seguinte, de #9, vemos a evolução da frota. O aumento da frota em 9,4% demonstra a capacidade da Companhia de ajustar a frota à demanda buscando ganhos de produtividade. O slide # 10 apresenta a evolução da receita consolidada. Em 2011, a receita consolidada cresceu 16,9% em razão do crescimento de 23,4% nas receitas de aluguéis e 11,1% nas receitas com a venda de Seminovos. A receita da venda de seminovos de 2011 aumentou em decorrência do crescimento de 7,4% na quantidade de carros vendidos e do aumento de 1,9% nos preços médios dos carros vendidos. No slide # 11 apresentamos a evolução do EBITDA. O EBITDA cresceu 26,5% em 2011, acima do crescimento de 23,4% nas receitas de aluguel de carros e de frotas. As margens de EBITDA continuam consistentes desde o IPO. A margem da divisão do aluguel de carros alcançou 46,9% no ano, 1,6p.p. acima da margem apresentada em 2010. A margem do aluguel de frotas de 68,6% apresentou melhora de 0.6p.p. em relação ao ano anterior. 4
No Seminovos, a margem de 2,8% permaneceu em linha com o ano anterior e adequada aos objetivos da Companhia. Vamos agora para o slide # 12, em que apresentamos a evolução da depreciação da divisão de aluguel de carros. No acumulado do ano, a depreciação média por carro aumentou R$147,9 em comparação ao ano anterior. O spread entre o preço de compra e venda não se alterou. O aumento da depreciação decorreu do aumento no valor do aluguel das novas lojas de Seminovos, em decorrência do aquecimento do mercado imobiliário e do incremento dos gastos com publicidade, para aumentar o fluxo de pessoas nas lojas já que os Bancos estão mais seletivos na aprovação de financiamentos. No slide # 13 vemos a evolução da depreciação na divisão de aluguel de frotas. Nesta divisão, a depreciação alcançou R$4.133,0 o que, além dos motivos citados no slide anterior, reflete a condição do mercado para carros de maior valor. No slide # 14 apresentamos a evolução do lucro líquido. Em 2011, o lucro apresentou crescimento de 16,4%, alcançando R$291,6 milhões. O aumento de 26,5% no EBITDA foi parcialmente consumido pelos aumentos na depreciação e despesas financeiras em cerca de 37%. As despesas financeiras aumentaram em decorrência do aumento da taxa média básica de juros de 9,7% em 2011 para 11,6% em 2012. Agora vamos falar sobre geração de caixa, demonstrada no slide de # 15. 5
O fluxo de caixa livre gerado antes do crescimento de frota e do pagamento de juros alcançou R$415,5 milhões. Após o crescimento de 9.178 carros, o caixa livre gerado foi de R$176,2 milhões. No slide # 16 apresentamos o uso dos recursos gerados e o impacto na dívida líquida. Os R$415,5 milhões gerados antes do crescimento foram usados na expansão da frota e no pagamento de juros e dividendos. Encerramos 2011 com uma dívida líquida de R$1,363 bilhão, aumento de 6,4% no ano. No slide # 17 apresentamos perfil da dívida. O perfil da dívida é bastante confortável com prazo de 8 anos para amortização do principal. O duration da dívida melhorou de 3,8 anos em 2011 para 4,3 anos em 2012. Além disso, a Companhia fortaleceu a posição de caixa para eventual cenário adverso. No slide de # 18, apresentamos os ratios de dívida. Os ratios refletem uma política conservadora da Companhia. Vale destacar que a relação dívida líquida/ebitda foi reduzida para 1,7x. No slide, de # 19, apresentamos o spread entre o ROIC e o custo da dívida após impostos. Em 2011 o spread entre o ROIC e o custo da dívida ficou em 8,5 p.p. e reflete a estratégia de precificação da Companhia que busca a consolidação do mercado de aluguel de carros, mantendo a rentabilidade. Passo agora a palavra ao nosso CEO, Salim Mattar. No slide, de # 20, apresentamos o cenário macroeconômico para 2012. 6
A expectativa de mercado é de uma trajetória crescente ao longo de 2012. Para a taxa de juros, o mercado estima uma trajetória decrescente, tendo o Banco Central anunciado a expectativa para juros de um dígito. Em 2012 passamos a integrar o índice Bovespa! Nossa liquidez diária está aumentando e passou de R$23 milhões em 2011, para cerca de R$ 30 milhões em 2012. A RENT3 foi uma das 2 indicações brasileiras dentre as 50 melhores ações do mundo na opinião do Morgan Stanley no relatório 50 para 2015. O Citibank também colocou a RENT3 como uma das 5 ações brasileiras para 2012 no relatório BRIC Breakout. E a revista Exame deste mês, na matéria Onde investir em 2012, indicou a Localiza entre as 5 melhores empresas do setor de consumo. Nosso compromisso com os investidores só aumenta com estas e as outras 12 recomendações de compra de analistas de sell-side. Estamos otimistas e comprometidos a continuar crescendo com rentabilidade. Passamos agora para a sessão de perguntas e respostas. Operadora: Com licença senhoras e senhores, iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas. Para fazer uma pergunta digite asterisco um e para retirar a pergunta da lista digite asterisco dois. Nosso tema é pergunta vem do Sr. Bruno Amorim do banco Santander. Sr. Bruno Amorim: Bom dia a todos. Eu queria fazer uma pergunta com relação à venda de carros usados. Eu queria saber se vocês poderiam falar do ramp up das lojas que vocês abriram nessa divisão no quarto time entre o como é que vocês esperam que se comportem as lojas que vocês vão abrir ao longo do ano, se existe algum tempo para a maturação do que essas lojas ou 7
se desde abertas elas já devem atingir o número de carros vendidos igual à média das outras lojas. E os tambem eu rum gostaria de saber se vocês poderiam comentar rapidamente o volume de janeiro, como é que ele vem na divisão de aluguel de carros. Obrigado. Sr. XXX: Obrigado Amorim. Com referência ao tempo de maturação quando a gente abriu uma loja no mercado em uma cidade em que nós já estamos estabelecidos nós estamos visando atender outros bairros ou mercados novos mas dentro da mesma cidade, então o tempo de maturação dessas lojas têm sido bastante rápido, então este não tem sido um tempo de maturação demorado como era inicialmente quando nós estávamos começando a expansão das lojas. Hoje o ramp up é bastante rápido. E no mês de janeiro as vendas continuam um pouco acima da média do quarto trimestre, mais ainda é cedo; vamos esperar um pouco mais o desenrolar do ano. Sr. Bruno: Ok obrigado. Sr. XXX: Só para acrescentar, Amorim, a nossa expectativa para 2012 é de abrir 14 novas lojas. Sr. Bruno: Perfeito, muito obrigado. Operadora: Com licença, nossa próxima pergunta vem do Sr. Rogério Araújo, Flow Corretora. Sr. Rogério Araújo: Olá, bom dia a todos, obrigado pelo call. Eu tenho uma pergunta, na verdade eu queria saber qual é a visão de vocês do fato da véspera de Natal e do ano novo ter caído num sábado no último trimestre. Além da desaceleração do PIB e isso também contribuiu para a desaceleração do crescimento de aluguel de carros? Obrigado. Sr. XXX: Realmente quando temos um feriado prolongado Rogério, acaba que as pessoas ficam com o carro por um período maior. A gente tem essa experiência nesses seriados que caem nas quintas-feiras ou na terça, sexta, são bons feriados que acabam tendo um feriado prolongado - o que não aconteceu neste final de ano Tanto o Natal quanto o ano novo caíram no sábado e portanto não houve. Isso teve um pequeno impacto, sim, mas muitas coisas aconteceram como chuvas, excesso de chuvas, aumento de passagens aéreas. Mas o principal fator principalmente foi a desaceleração do PIB. Nós temos uma relação forte com o PIB, como você sabe, e essa desaceleração que aconteceu realmente gerou um impacto como nós mencionamos no quarto trimestre que foi impactado por essa desaceleração. Sr. Bruno: Tá legal, muito obrigado. 8
Operadora: Nossa próxima pergunta vem da Sra. Claudia Ferddesen, Banco Espírito Santo. Sra. Claudia Ferddesen: Bom dia a todos. Eu queria entender em relação ao plano anunciado no segundo semestre de comprar 90.000 carros eu queria entender como anda esse ritmo de compra já que o anúncio foi feito antes dessa desaceleração da economia e se vocês podem passar para a gente desses 90.000 o percentual que já foi comparado. Obrigada. Sr. XXX: Claudia, essas compras é para um período no segundo semestre de 2011 e todo o ano de 2012, então essa compra será necessária para a renovação da frota. Na verdade não tem nenhuma expectativa de crescimento, bastaria renovar a frota no ritmo que nós pretendemos e temos de fazer essas compras terão que ser feitas naturalmente. Então no segundo semestre eu vou verificar quanto foi que nós já compramos. Nós já compramos no quarto trimestre de 12.528 e no terceiro trimestre eu só preciso de um tempo para verificar qual foi o número aqui, mas com certeza compramos um percentual ainda pequeno desse total. Mas nós temos todo o ano de 2012 para ir renovando a frota. Como nós já mencionamos anteriormente nós pretendemos renovar cerca de 67.000 carros ao longo de 2012 então naturalmente essas compras terão que ser feitas para repor esses carros que precisam ser renovados quando completam a vida. No terceiro trimestre foram comprados 9500 carros. Então 9500 com mais 21000 agora no quarto trimestre foram quase 30.000 carros que já foram comprados. Então realmente substituir todos estes 67.000 carros vai completar os 90.000 no segundo semestre de 2011 mais todo o ano de 2012. Sra. Claudia: Perfeito. Então vocês permanecem otimistas e com essa projeção de 90.000 carros até o final deste ano? Sr. XXX: É, por que veja bem: o fluxo de um processo para poder alugar carro a renovação a um dos itens; então faz parte do fluxo fazer essa renovação. Então essa renovação é normal para manter a qualidade dos aluguéis que nós fazemos. Então só para renovar os carros no segundo semestre de 2011 que foram comprados esses 30.000 carros mais todos esses 67.000 que pretendemos vender para renovar a frota em 2012 já vai dar esses 90.000. Então esta intenção permanece. Sra. Claudia: Perfeito. Eu teria mais uma pergunta: em termos das diárias de aluguel se vocês já têm uma idéia de como foi o mês de janeiro até agora isso segmento de frota continua a crescer mais do que aluguel. Sr. XXX: Como o Salim mencionou 2012 vai ter um PIB crescente ao longo do ano. Se você verificar a expectativa de mercado o primeiro semestre o PIB ainda estar em fase de aceleração e o segundo semestre ele vai estar mais acelerado. Como o aluguel de carros têm uma elasticidade forte com o PIB a tendência é de seguir esse crescimento ao longo de 2012. O aluguel de frota já vem do ano anterior com um patamar mais elevado e como são contratos de 9
longo prazo então no início do ano vai ter um comportamento diferente. Já começamos com a frota 20% maior do que começamos o ano passado e como esses contratos são de longo prazo já permanece, então, esse crescimento no início de janeiro isso deverá continuar - pelo menos em janeiro. Sra. Cláudia: Entendi. Tá certo, muito obrigada. Operadora: Nossa próxima pergunta vem do Sr. Thiago Macruz, Itaú BBA. Sr. Thiago Macruz: Bom dia pessoal. Eu tenho duas perguntas, a primeira delas é com relação a parte de frota, de aluguel de frota. Eu queria entender o que está por trás desse crescimento mais forte do que se imaginava no passado, o se é um foco maior da companhia nesse segmento e portanto estaria gerando ganhos de market share, ou se é um crescimento maior do mercado mesmo. Essa é a primeira pergunta. A segunda pergunta é com relação à parte de Rent-A-Car. A gente tem uma estratégia nova das companhias aéreas a que no Brasil claramente favorecendo tarifa e não o crescimento. Eu queria entender o quanto de mercado de vocês, o quanto da receita de Rent-A-Car vem de aluguéis dentro de aeroportos e como vocês esperam que essa estratégia das companhias aéreas no mercado doméstico afete o negócio de vocês. É isso, obrigado. Sr. XXX: Thiago Obrigado. Nós estamos em boa companhia. Na revista Exame você viu a que as empresas de consumo, Itaú, Localiza, e mais três outras... bom, comentando um pouquinho sobre a sua pergunta sobre o aluguel de frota na verdade é uma negociação que demora algum tempo. A gente começa uma negociação em um ano e eventualmente ela termina no outro lado, e mesmo quando ela termina o cliente demora algum tempo para se desfazer dos carros que ele pretende terceirizar conosco. Então não é um movimento rápido. Então o crescimento de 2011 parte dele é fruto de um trabalho que se iniciou em 2010 - mas nossa estratégia continua sendo de um crescimento principalmente no aluguel de carro onde nossas vantagens competitivas são maiores e onde nós temos mais barreiras, mais vantagens competitivas em referência aos nossos competidores e mais barreiras de entrada. Então o... de frota a tem sido um negócio interessante e que cresce graças à sinergia que tem com essa outra divisão e então ele está crescendo nesse patamar um pouco mais forte. O importante é que você, o analista, o histórico Cagr nosso é de 21,4%, ou seja, tem dobrado o tamanho a cada quatro anos. Então realmente eu acho que esse seria o assunto com relação a sua primeira pergunta. Com referência aos aeroportos realmente a gente percebeu - e todo mundo viu até porque impactou a inflação - que as áreas aumentaram bastante as suas tarifas e isso de certa forma deve impactar, por motivos óbvios, o fluxo de passageiros nós aeroportos. 10
Hoje, da nossa receita cerca de um terço da receita de aluguel de carros vendo usar portos e dois terços vem das nossas agências fora de aeroportos. A gente não sentiu um grande impacto, mas realmente o fluxo de passageiros é importante para gerar demanda dentro dos aeroportos. Sr. Thiago: Tá ótimo Roberto, obrigado pela resposta. Sr. Roberto: De nada. Operadora: Nossa próxima pergunta vem da Sra. Sachs. Irma Sgarz, Goldman Sra. Irma Sgarz: Bom dia. Eu tenho duas perguntas; na verdade primeiro eu queria entender um pouco melhor de qual tipo de cliente veio a desaceleração no crescimento de volumes de aluguel de carros. Eu entendo que teve uma base de comparação um pouco mais difícil no mês de outubro e obviamente teve um impacto macroeconômico. Eu queria ver se vocês conseguem quebrar que tipo de cliente isso foi que correu menos o aluguel do carro. E a segunda pergunta é em relação ao aumento salarial. Eu lembro, se não me engano no ano passado, vocês antecipar um aumento já para o início do ano e eu queria entender se vocês vão fazer a mesma coisa esse ano qual seria mais ou menos a magnitude desse aumento. Obrigada. Sr. XXX: Irma muito obrigado pela sua pergunta. O ano de 2010 teve realmente, como você mencionou, uma demanda extraordinária de aluguel de carro em função dos aeroportos. Isso é facilmente percebida por aquele quadro que a gente colocou no earnings release mostrando o movimento da curva e diferente nos meses daquele período das eleições - teve o primeiro turno em outubro e o segundo turno em novembro - então o período que vai de agosto que é até o primeiro turno e depois o finalzinho de novembro tem algum impacto, sim, de demanda extraordinária em 2010 muito difícil dimensionar, carimbar esse aluguel, se ele se refere à demanda por eleição; mas é facilmente visível isso nesse quadro na página 2 do earnings release. Então houve esse impacto, sim, mas também houve o impacto da desaceleração do PIB. Realmente o PIB em outubro, se não me engano, foi zero então o PIB que fechou um pouco abaixo de 3% ele foi impactado principalmente por um PIB bastante baixo no finalzinho do ano, tanto é que o governo estão vindo desde agosto... já tinha no final de agosto começado então a reduzir a taxa de juros para poder voltar a aquecer a economia. Com referência ao aumento salarial que você perguntou o que a gente antecipa realmente nós fizemos isso de novo agora no mês de janeiro, o aumento foi de 6%. Esses aumentos vão ser descontados de nos dissídios que vão acontecer ao longo do ano. Sra. Irma: Qual foi o número desse aumento? 11
Sr. XXX: 6%. six, tá bom, obrigada. Operadora: Nossa próxima pergunta vem do Sr. Nicolai Sebrell, Morgan Stanley. Sr. Nicolai Sebrell: Bom dia Salim, Roberto, Silvio. Você está incluindo o aluguel das lojas na depreciação dos carros. Para mim isso não parece comum; mas eu gostaria de saber se as outras companhias fazem isso também ou é só a Localiza. Essa é a primeira parte da pergunta. A segunda parte de então como vocês vão abrir mais lojas e o aluguel por loja está crescendo, parece para mim que a depreciação vai continuar a crescer com um pouco esse ano por carro. Por exemplo, um patamar de 10 até 12% por carro. Isso é correto ou eu preciso usar um outro número? Obrigado. Sr. XXX: Nicolai, não sabe mas por outra referência ela disse isso. O aluguel das lojas realmente tem um impacto no nosso custo. Veja bem: não é... os aluguéis por m2 se nós imaginarmos que o m2 no passado custava um determinado preço e hoje está mais caro, isso a cada loja nova que eu abro esse custo desses aluguéis desses imóveis tem um impacto pequeno; não é extraordinário, mas tem um impacto, sim, no nosso custo é de depreciação já que nós não percebemos diferença de preço ou spread entre o preço de compra e venda. O que realmente houve de impacto até agora foi o que nós mencionamos. O custo dos aluguéis dessas novas lojas por metro quadrado aumentou e também os custos de publicidade que nós passamos a investir mais para atrair um fluxo maior de pessoas para as lojas já que o percentual de aprovação de fichas pelos bancos, o pelas medidas de cautela deles, reduziu então esses dois gastos foi que realmente trouxeram um impacto da depreciação e ela estava no quarto trimestre no patamar de quase R$ 2.000. Mas como nós temos dito e este parece ser o novo patamar. Não é nada preocupante. A gente viu que isso é até de certa forma para o cenário de 2012 deverá ser anulado e pela queda de juros que se espera de dois pontos percentuais - e a expectativa de mercado. Então depois do Ebitda nós temos esses dois custos de depreciação dos carros e o custo financeiro e então a depreciação de 2012 é possível imaginar nesse novo patamar a média por carro que deu no quarto trimestre, mas também um custo financeiro menor. As outras empresas nós não sabemos por que a maioria dos nossos concorrentes não faz esse mesmo processo; mas a gente não sabe qual é o custo deles. Sr. Sebrell: Ok entendi, muito obrigado. Operadora: Com licença senhoras e senhores, lembrando que para fazer perguntas basta digitar asterisco um. 12
Com licença, gostaria de convidar o Sr. Salim Mattar para prosseguir com as considerações finais. Por favor Sr. Salim Mattar pode prosseguir. Sr. Salim Mattar: Obrigado. Gostaríamos de agradecer a presença de todos em nossa teleconferência e informar que nosso departamento de relações com investidores estará disponível em caso de dúvidas. Obrigado a todos. Operadora: A teleconferência da Localiza Rent-A-Car está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham um bom dia. 13