PERGUNTAS E RESPOSTAS

Transcrição

1 MOMENTO ECONÔMICO Os investimentos dos Fundos de Pensão, e o PRhosper não é diferente, têm por objetivo a formação de capital para uso previdenciário, portanto, de longo prazo. Exatamente por essa razão, a composição da carteira de investimentos tem, obrigatoriamente, que ser analisada sob essa perspectiva. O balanço cuidadoso entre a rentabilidade e o risco de cada investimento realizado pelos Fundos de Pensão é que garante a formação do capital no longo prazo. A conjunção dessa visão de longo prazo, com a norma contábil exigida para avaliação do valor instantâneo das carteiras de investimento (conhecida com marcação à mercado ) provoca, nos cenários de volatilidade das taxas de juros, efeitos sobre o valor das quotas dos fundos de investimento que não refletem os resultados almejados pelas estratégias de formação de capital de longo prazo. Mesmo títulos do Tesouro Nacional, de risco soberano, podem sofrer perdas contábeis (ou mesmo ganhos em certos cenários) sem que isso represente qualquer risco à formação do capital de longo prazo. Para um Fundo de Pensão o que conta é a taxa de juros e a correção monetária que serão pagos pelo Tesouro no vencimento do título. A composição da carteira de investimentos do PRhosper é fundada em grande proporção (55%) em títulos de renda fixa de longo prazo de risco muito baixo (principalmente títulos do Tesouro Nacional). Evidentemente, para garantir a formação de capital no longo prazo e atingir as metas atuariais uma parcela menor (máximo 30%, na média 18%) é investida em Renda Variável, que permite capturar na rentabilidade também o crescimento da economia. Nessa visão de longo prazo, temos a tranquilidade para observar o crescimento sadio da formação de capital, tendo acumulado uma rentabilidade 287% nos últimos 10 anos, superior a rentabilidade do CDI, 232%, e da poupança, 92%, no mesmo período, apenas mencionando dois dos indicadores mais conhecidos, mesmo atravessando uma importante crise como a de As mudanças bruscas de posição, sacrificando a visão pragmática da gestão de longo prazo, certamente não trariam aos Fundos de Pensão a segurança dessa trajetória.

2 PERGUNTAS E RESPOSTAS 1. Estou assustado com os resultados negativos destes últimos meses. Gostariamos de tranquilizá-lo. Estamos atravessando um momento adverso e atípico, porém, aceitável em nossa política de investimentos. Nos últimos meses todos os investimentos, seja na renda fixa ou na renda variável, apresentaram fortes oscilações decorrente do cenário de políticas externa e interna. 2. Foi tomada alguma ação para reverter esta situação? A politica de investimentos de fundo de pensão é essencialmente voltada para o longo prazo. Isto significa que variações positivas e negativas são admitidas e que os resultados devem ser avaliados em prazos superiores a 5 anos. A desvalorização é puramente contábil. Para entender precisamos explicar o conceito de marcação a mercado. Imagine que em vez de investir na PRhosper você comprasse 1 barra de ouro para guardar até a aposentadoria. Esta barra seria guardada em um cofre. Imagine que o valor de compra do ouro fosse R$ Após um ano você verifica que o valor da barra de ouro é R$ Bom, não? Mas... e a barra guardada no cofre? A quantidade mudou? Não, você continua com apenas uma barra de ouro. Após outro ano, o seu ativo vale R$ O valor reduziu em relação ao ano anterior, mas ainda é maior que o valor de compra. Bom, não? Mas... e o ouro guardado no cofre, sumiu? Não, o seu patrimônio continua preservado. Suas cotas do fundo são como as gramas de ouro que você adquiriu para garantir o seu futuro. O preço de mercado pode variar todo dia, entretanto as cotas continuam em seu poder e valorizam no longo prazo! A desvalorização contábil somente se transforma em perda se ocorrer o resgate. Assim como a valorização contábil se transforma em ganho se ocorrer o resgate. Uma vez explicado o conceito de valor de mercado cabe esclarecer que mantemos a nossa politica de investimentos pois acreditamos que os investimentos selecionados trazem retorno adequado aos objetivos de consumo de longo prazo. Acreditamos que movimentos em momentos de forte volatilidade devem seguir o princípio da prudência para evitar perdas definitivas e desnecessárias.

3 Você sabia? A sua cota CD do planos PRhosper teve uma valorização muito maior que o ouro! 12 meses (em 23 de julho) -14,47% 4,5% (estimada na data) 24 meses (em 23 de julho) 9,81% 18,75% (estimada na data) 36 meses (em 23 de julho) 19,30% 27,10% (estimada na data) 3. Qual a previsão para os próximos meses, é continuar sendo com resultados negativos? Os nossos gestores estão cautelosos em relação ao cenário neste segundo semestre. Esta turbulência atual deriva essencialmente da baixa confiança nas decisões econômicas do governo, e fatores de mercado externo, sem perspectiva de mudança no curto prazo. Esperamos uma estabilização nesta flutuação no segundo semestre, porém reversão (revalorização) mais lenta se comparado com a crise de Não seria possível o PRHOSPER ter uma opção parecida com o que temos no CREDIRHODIA, onde nosso capital é garantido e o rendimento mensal sempre é maior que a poupança (atualmente 0,7% ao mês)? Não podemos opinar sobre o modelo de investimento CREDIRHODIA. As cooperativas de crédito tem objetivo de conceder empréstimos a baixo custo. Este não é o objetivo do fundo de pensão. Quanto ao capital garantido, trata-se de uma modalidade na qual o investidor abre mão de parte dos ganhos para que alguém - o agente financeiro - garanta o seu capital caso o investidor decida resgatar. Funciona como um seguro. Ao abrir mão deste ganho o investidor está fazendo uma divisão de lucros com o agente financeiro o investidor aposta na baixa e o agente aposta na alta. Isto pode ser uma estratégia interessante de curto prazo para investidores que querem capturar ganhos expressivos da bolsa sem correr o risco de capital. Os fundos de pensão não tem fins lucrativos e repassam integralmente os resultados aos participantes. No longo prazo o repasse integral é seguramente muito mais vantajoso pois não há divisão de lucros.

4 5. Entendo ser um plano de previdência, que completa a aposentadoria. Portanto, não deveria haver perdas. Convém observar que não há perdas. As cotas que você compra permanecem em seu nome e são valorizadas mensalmente. Você não perdeu cotas. O que acontece é que o valor patrimonial contábil pode aumentar ou reduzir - efeito denominado marcação à mercado. Mais de 50% dos investimentos da PRhosper são em títulos públicos que pagam juros até o vencimento. Este é o retorno que nos interessa - o juro de longo prazo até o vencimento do título. Ocorre que diariamente estes títulos são valorizados a mercado em função de oscilações nas taxas de juros. Se as taxas sobem, como ocorreu neste primeiro semestre, os títulos comprados perdem valor de mercado, caso desejássemos a liquidação antecipada. Se as taxas de mercado descem, como ocorreu em 2012, os titulos ganham valor, caso desejássemos a liquidação antecipada. Este movimento ocorre diariamente e várias vezes ao dia, de acordo com as expectativas e humor do mercado financeiro. Não significa necessariamente perda ou ganho de patrimônio, mas sim desvalorização / valorização contábil. E esta valorização / desvalorização só se efetiva em ganho / perda na venda do título (ou cota), o que não é o objetivo. 6. Participo com 12% do meu salário e a Rhodia com 4%, totalizando 16%. Até junho mantenho o mesmo valor acumulado que tinha em dez/12. Portanto concluo que não houve nenhum rendimento e além do mais perdi tudo que foi depositado. Conforme explicado acima, não houve perda. As cotas foram adquiridas e continuam estocadas em seu nome. Veja o seu total de cotas acrescido. Este movimento, que é cíclico, tende reposicionar o valor da cota, e por consequência o valor do patrimônio. Esta questão de valorização e desvalorização tem relevância no momento da saída da empresa, quando eventualmente o participante pode decidir pelo resgate. Mas resgate não é objetivo do plano e precisa ser decidido com muita cautela.

5 7. Por ser um plano de previdência, entendo que o objetivo é que tenha algum rendimento mensal, nem que seja o mínimo (igual a poupança). O que não concordo é que tenha perdas. A política de investimentos da PRhosper segue uma rigorosa seleção de investimentos e admite flutuações, inclusive as acentuadas como as que estamos observando desde Os fundos de pensão investem seus recursos seguindo políticas de longo prazo, aprovadas e controladas pelo órgão regulador. Na PRhosper, a Política de Investimentos, disponível no portal define que os recursos depositados no plano de aposentadoria podem ser investidos em renda fixa, renda variável até o limite 30%, e outros segmentos. Esta política define ainda que 30% dos investimentos de renda fixa sejam em títulos do governo atrelados à inflação sujeitos às valorizações e desvalorizações pela taxa de juros. No longo prazo os títulos de governo pagam os juros contratados, que é o que nos interessa, anulando o efeito da marcação a mercado. As ações são excelentes investimentos de longo prazo pois, traduzem o crescimento da economia. 8. Se for para aplicar em operações de risco, então que seja por mim, comprando e vendendo ações, utilizando os 12% que é descontado mensalmente do meu salário. Gostaria de receber alguma explicação convincente, para que eu continue participando com o máximo e acreditando valer a pena. Não cabe a PRhosper recomendar decisões de investimentos, mas apenas orientar. Não realizamos operações de risco. As decisões são prudenciais e tomadas por especialistas habilitados e ferramentas adequadas. As ações, se bem selecionadas e negociadas no timing correto, são excelentes investimentos de longo prazo pois capturam o crescimento da economia. Mas sujeitas às flutuações no curto prazo. Neste sentido convém comentar que a sua decisão de investir o limite máximo do plano de aposentadoria, seja na PRhosper seja em outro veiculo ou plano, é extremamente saudável, desde que motivada pelo desejo de construir um patrimônio para utilização no longo prazo, bem como, ou, aproveitar as vantagens tributárias deste tipo de investimento. Lembramos ainda que a sua participação de até 4% é acompanhada por igual montante da empresa, ou seja, o seu patrimônio dobra imediatamente. Excelente investimento.