Operadora: Bom dia. Sejam bem-vindos à teleconferência da EcoRodovias referente aos resultados do 3T12. Conosco hoje estão presentes os senhores Marcelino Seras, Diretor Presidente, Marcello Guidotti, Diretor de Finanças e de Relações com Investidores, e Raquel Turano, Relações com Investidores. Informamos que a apresentação está sendo gravada e que todos os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da Empresa. Em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas exclusivamente para analistas e investidores da indústria, quando maiores instruções serão fornecidas. Caso alguém necessite de alguma assistência durante a conferência, por favor, solicite a ajuda de um operador, digitando *0. O áudio e os slides desta teleconferência estão sendo apresentados simultaneamente na Internet, no endereço www.ecorodovias.com.br/ri. Neste endereço pode ser encontrada a respectiva apresentação para download, na plataforma do webcast, seção Relações com Investidores. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da EcoRodovias, projeções, metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da Diretoria da Companhia, bem como em informações atualmente disponíveis. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da EcoRodovias e conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras. Agora gostaríamos de passar a palavra ao Sr. Marcello Guidotti, Diretor Finanças e de Relações com Investidores, que fará os comentários sobre os resultados do 3T12. Por favor, Sr. Guidotti, pode prosseguir. Marcello Guidotti: Bom dia a todos, e sejam bem-vindos a mais uma teleconferência de resultados da EcoRodovias, referente ao 3T12. Iniciaremos nossa teleconferência atualizando-os sobre as negociações da alienação de 22,74% do capital social total da EcoRodovias por parte da Impregilo International. Foi finalizada a venda e transferência de 3,74% do total das ações da EcoRodovias para o Banco BTG Pactual, e concluída a negociação para a venda de 19% do total das ações para a Primav Construções e Comércio. Uma vez atendidas as condições precedentes necessárias para a finalização da operação com a Primav, esta passará a ter participação de 64% no capital associado da EcoRodovias, enquanto a participação da Impregilo, que hoje já se encontra em 25,5%, passará para 6,5% eum novo acordo de acionistas que será firmado entre as partes, conforme o organograma apresentado no slide dois. 1
Em relação à assinatura do contrato de construção da rodovia BR-101, no Estado do Espírito Santo, esta ainda encontra-se suspensa em razão das liminares entrantes na 13ª Vara Federal da Seção Judiciária do Distrito Federal. O Consórcio Rodovia da Vitória, composto por EcoRodovias e SBS Engenharia, vencedor da licitação, vem tomando todas as medidas necessárias para assegurar sua vitória. Passando para os resultados obtidos no 3T12, podemos observar no slide três o crescimento de 4,8% no tráfego acumulado do 3T12 das concessões rodoviárias atingindo 154 milhões de veículos equivalentes pagantes. O desempenho operacional da logística, Elog, na zona primária foi dentro do previsto. Ocorreu redução no número de contêineres movimentados, porém, devido à otimização do mix de serviços prestados no período e o aumento no volume de contêineres operados no CLIA, resultou em uma tarifa média superior de 47,7% em relação ao 3T11, conforme anunciado no slide quatro. No slide cinco, apresentamos o desempenho operacional do complexo Tecondi, cujo volume operado no cais permaneceu estável quando comparado ao trimestre de 2011, totalizando 82.603 contêineres. O volume das operações de armazenagem teve redução de 6,5% em relação ao 3T11. Conforme apresentado no slide seis, o terminal Tecondi manteve o market share das movimentações de contêineres no Porto de Santos em 16%, e alcançou uma tarifa média de armazenagem por contêiner de R$4.913, superior em 30,6% em relação ao 3T11. Em relação ao desempenho financeiro, a receita líquida consolidada do trimestre, desconsiderando os efeitos da receita de construção, foi de R$603 milhões, crescimento de 43,1% em relação ao 3T11, como pode ser observado no slide sete, que também mostra a receita bruta por negócio, com 59% correspondentes à receita de concessão rodoviária, 12,6% de receita de logística e 23,3% de receita do Complexo Tecondi. No slide seguinte, o EBITDA IFRS consolidado no 3T12 foi de R$326 milhões, com margem de 47,1%. Ajustando o cálculo sem os efeitos do IFRS, atingimos uma margem de 57,4% no consolidado, inferior ao apresentado no 3T11. Esta redução deve-se à consolidação do Complexo Tecondi. No slide nove, a margem EBITDA de concessões rodoviárias, sem os efeitos do IFRS, atingiu 72,4% no 3T12, superior em 2 p.p. em relação ao ano anterior. Na logística, Elog, a margem EBITDA atingiu 21,4% no 3T12, mostrando melhorias quando comparada ao 2T12, ocasionadas pela revisão do plano de negócios e processos no setor de transportes e reorganização do portfólio de produtos nos centros de distribuição, visando à melhoria de margens destes serviços. No slide dez é demonstrada a participação de cada segmento no EBITDA consolidado da EcoRodovias, sendo que: o item concessões rodoviárias é relativo às atuais cinco concessionárias de rodovias do Grupo: Ecovias dos Imigrantes, Ecopistas, Ecovia Caminho do Mar, Ecocataratas e Ecosul; logística é relativo à participação de 80% na Elog, empresa operadora de serviços de logística; Tecondi é relativo à participação de 2
100% no Complexo Tecondi, formado pelas empresas Tecondi, Termares e Termlog; STP é a participação de 12,75% da STP, Sem Parar/Via Fácil; serviços é relativo à empresa de serviços corporativos e serviços correlatos, EcoRodovias Concessões e Serviços; e por fim a holding, que é a EcoRodovias Infraestrutura e Logística S.A. No slide 11 é demonstrada a Dívida Bruta da EcoRodovias, que atingiu, em 30 de setembro, R$2,880 bilhões. Os principais acontecimentos relativos à dívida foram: a Elog, subsidiária da EcoRodovias, emitiu R$300 milhões em debêntures ao custo de CDI+1,6%, com vencimento em 2020. A principal destinação dos recursos foi a liquidação da primeira emissão de debêntures, no valor de R$170 milhões, e o reforço do capital de giro da Companhia. Em outubro de 2012, a EcoRodovias Concessões e Serviços realizou sua segunda emissão pública de debêntures de longo prazo, no montante de R$800 milhões, divididos em três series, que fecharam com as taxas: a primeira sendo CDI+0,79%, com vencimento em seis anos; a segunda série fechou com a taxa de IPCA+5% e vencimento em sete anos; e a terceira série fechou com a taxa IPCA+5,35%, com vencimento em dez anos. Os valores dessa bem sucedida emissão serão refletidos nos resultados do próximo trimestre. Essas novas emissões têm como principal objetivo reduzir o custo da e alongar a dívida do Grupo EcoRodovias. Em relação ao nível de endividamento, o nível de dívida líquida/ebitda dos últimos 12 meses foi reduzido para o patamar de 2,1x, devido, principalmente, ao crescimento do EBITDA proveniente das concessões existentes e consolidação do EBITDA do Tecondi entre os meses de junho e setembro. Estamos confortáveis com este nível de alavancagem para o setor. No slide 12, apresentamos os investimentos realizados no trimestre, que foram de R$153 milhões, com destaque para as obras de duplicação de 14,4 km na rodovia BR- 277/Ecocataratas, a readequação de trevo na Ecopistas e o início implantação da quinta faixa na Rodovia dos Imigrantes, do km 26 ao km 41, além de investimentos em pavimentação e conservação das rodovias. O lucro líquido do trimestre foi de R$99,7 milhões, redução de 3% quando comparado ao lucro líquido do 3T11, redução esta resultado de despesas para aquisição do Complexo Tecondi, em particular pelo início da amortização do ágio gerado na operação. Para finalizar, gostaríamos de salientar que, como novos oportunidades de negócio, estamos analisando os leilões das rodovias federais BR-040 e BR-116, cujo edital está previsto para ser publicado no final deste ano. Agora que concluímos nossa breve apresentação, gostaríamos de passar para a sessão de perguntas e respostas. Operadora, estamos prontos para iniciar a sessão de perguntas e respostas para analistas e investidores. Obrigado. Eduardo Couto, Goldman Sachs: Bom dia. Eu tenho algumas perguntas, primeiro com relação às margens de todos os business, mas acho que em especial de logística e porto, que foram muito bem. Esse 3
nível de margem que vocês estão vendo, por volta de 20% para logística e por volta de 35% para porto, é o nível de margem que vocês esperam continuar no curto prazo? Vocês acham que esse nível de margem é sustentável? Queria ouvir um pouco a opinião de vocês nisso. Bom dia. Sim, as margens são sustentáveis. A margem do Tecondi deve ser mantida por este ano e pelo início do ano que vem, com certeza, da mesma maneira que as margens na Elog tendem, a partir da curva que foi demonstrada para vocês a partir do relatório da divulgação dos resultados, é sazonal e é uma curva com uma tendência, de trimestre a trimestre, de ter uma melhoria significativa. É esperado que no 4T a margem logística venha neste patamar. Ficou claro. E só mais duas perguntas, uma em relação a BR-101, se o Marcelino puder dar algum update de como está à negociação na BR-101, se pode realmente ser concluída até o final do ano. E outra pergunta, mais para o Marcelo, a depreciação e amortização de vocês subiu bastante no 3T. Eu só queria entender se já tem amortização de ágio nesse aumento ou não, é simplesmente a consolidação do Tecondi que puxou a depreciação para cima, e se vocês forem amortizar ágio, isso tende a subir ainda mais. Sobre a BR-101, já ultrapassamos todos os caminhos das vias administrativas, tanto dentro da agência como também dentro do Tribunal de Contas da União. Resta agora uma liminar que está sendo julgada no agravo pelo Tribunal de Recursos Federal de Brasília, em que tivemos já a notícia na semana passada de que o Ministério Público Federal desistiu de uma das liminares, de tal forma que será julgado apenas o agravo de uma das liminares, que foi oferecida pelo segundo colocado, e cremos que esta decisão possa ocorrer ainda no mês de novembro, para assinatura imediata do contrato. Quanto à amortização, você está correto, ela subiu, principalmente porque começamos a apurar a amortização do ágio do Complexo Tecondi. O motivo único e exclusivo do aumento é este, e a partir do próximo ano esse aumento de amortização também será aproveitado fiscalmente. Hoje ele está gerando um crédito fiscal, não impacta a taxa efetiva do imposto; vocês viram que subiu um pouco, e ele não impacta, não esse o motivo. Mas como começou a amortização, no próximo ano será em linha, este valor começará a aparecer no próximo e trará o benefício fiscal correspondente. 4
O aumento na taxa de imposto foi devido a outro motivo, como foi explicado, os custos e despesas do financiamento que estão na holding, que foram tomados para a aquisição do Tecondi, mas eles, no próximo ano, já desaparecerão. Então, acho que são efeitos pontuais, mas a amortização aumentou) por este motivo, e continuará assim nos próximos anos, com o benefício fiscal. OK. Então fica nesses níveis, provavelmente acima de R$70 milhões para o trimestre? Sim, são mais ou menos R$17 milhões em três, quatro meses. Então, basicamente você tem pode fazer uma projeção de quanto será o montante no ano, e também extrair o benefício fiscal disso. Mas haverá o benefício efetivamente? Como você disse, essa taxa maior foi por outro motivo? Exatamente. Essa taxa maior não tem nada a ver. Podemos esperar o benefício disso. A taxa maior foi por uma despesa não dedutível na holding, que no próximo anos, antes do 1T, vai desaparecer. Você verá essa amortização aumentar, sim, mas como benefício fiscal. OK, ficou claro. Obrigado, e parabéns. Daniel Spilberg, Banco Barclays: Bom dia a todos. Eu queria seguir um pouco nessa linha do Eduardo Couto, dos resultados de logística, e entender um pouco melhor como a paralisação dos órgãos anuentes afetou os resultados e a margem da Companhia, na medida em que você acaba tendo mais receita de armazenagem. Obrigado. Daniel, praticamente, os efeitos da greve e não greve se anulam, porque se na greve você tem uma diminuição da entrada na movimentação de mercadorias, você tem o aumento de permanência. Quando você não tem a greve, você tem o aumento de entrada e de movimentação, que compensa, então, a permanência mais curta dessas mercadorias. Nós não somos favoráveis à greve, ela não tem efeito prático nenhum, e também não é relacionada, obviamente, a este resultado, mas o fato de não existir a greve aumenta a movimentação e, por consequência, a permanência do produto dura menos tempo. 5
Daniel Spilberg: Do ponto de vista de custo também não tem nenhum efeito material, de maneira que a margem seja afetada para cima ou para baixo por conta de greve? É marginal esse aumento de custo. Ocorre um pouco, mas é marginal. Daniel Spilberg: OK. Minha segunda pergunta é em relação aos planos de CAPEX para logística e para Elog, que notamos que foram revisados para R$42 milhões nesse trimestre. Só para entender um pouco o que motivou essa revisão de investimentos, a que eles se referem e se isso foi uma postergação ou cancelamento desses planos de CAPEX. Obrigado. Basicamente, são postergações. Na análise que foi feita dentro das estruturas, obviamente ainda aguardamos transferências de ambientes alfandegados para os nossos Ecopátios, então, houve um adiamento de investimentos, que possivelmente, serão colocados para o 1S13. Daniel Spilberg: Está ótimo, Marcelino. Obrigado. Operadora: No momento não há perguntas. Não havendo mais perguntas, gostaria de passar a palavra ao Sr. Marcelo Guidotti, Diretor de Finanças e de Relações com Investidores, para suas considerações finais. Por favor, Sr. Marcelo Guidotti, pode prosseguir. Se os senhores ainda tiverem dúvida, por favor, sintam-se à vontade para contatar nosso departamento de Relações com Investidores ou visitar nosso website de RI. Muito obrigado, e tenham um bom dia. Operadora: A teleconferência da EcoRodovias está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham um bom dia. Este documento é uma transcrição produzida pela MZ. A MZ faz o possível para garantir a qualidade (atual, precisa e completa) da transcrição. Entretanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais falhas, já que o texto depende da qualidade do áudio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais danos ou prejuízos que possam surgir com o uso, acesso, segurança, manutenção, distribuição e/ou transmissão desta transcrição. Este documento é uma transcrição simples e não reflete nenhuma opinião de investimento da MZ. Todo o conteúdo deste documento é de responsabilidade total e exclusiva da empresa que realizou o evento transcrito pela MZ. Por favor, consulte o website de Relações com Investidor (e/ou institucional) da respectiva companhia para mais condições e termos importantes e específicos relacionados ao uso desta transcrição. 6