Resultados do 2º trimestre de 2006 11 de agosto de 2006
Destaques Mercado Reajuste Tarifário e Performance Operacional Performance Financeira Perfil da Dívida Destaques Performance Operacional Contrato Bilateral Performance Financeira Fluxo de Caixa Conclusão
Destaques do Trimestre 1Tri06 2Tri06 Eventos Subseqüentes EBITDA Ajustado de R$ 582,4 milhões e lucro líquido de R$ 25,1 milhões Adequação ao novo regulamento do Nível 2 da Bovespa Aumento do tag along de 70% para 80% Conselho de administração com no mínimo 20% de membros independentes Redução da dívida líquida consolidada em 12% nos últimos 12 meses e conclusão da liquidação antecipada da dívida renegociada EBITDA Ajustado de R$ 1.253,6 milhões no 1S06 e R$ 671,2 milhões no 2T06 - aumentos de 15,7% e 15,3% em relação aos períodos equivalentes de 2005 Lucro líquido de R$ R$ 227 milhões no 1S06 (R$ 107 milhões superior ao 1S05) e R$ 201,9 milhões no 2T06 (R$ 176,8 milhões superior ao 1T06) Reajuste Tarifário 11,45% (4/07/2006) Elevação do Rating pela S&P em 7/07/2006 (escala nacional - de BBB a BBB+ ) Aprovada em AGE (11/07/2006) a criação da nova classe B de ações preferenciais da Eletropaulo, que oferecerá 100% de tag along 4
Comparação do Consumo em GWh Tarifa média R$/MWh Obs: Os gráficos não consideram consumo próprio 2Tri05 2Tri06 Variação % RESIDENCIAL 307,3 306,1-0,4% INDUSTRIAL 219,6 242,5 + 10,5% COMERCIAL 272,1 281,0 + 3,2% DEMAIS 210,4 230,5 + 9,5% 4,7% TOTAL 267,3 279,1 + 3,9% -0,6% 9.150 9.578 8,7% 7.968 7.924 2.952 3.209-12,5% 2.434 2.433 39,9% 1.902 1.663-8,9% 1.182 1.654 680 619 Residencial Industrial Comercial P. Públicos e Outros Cons. Livres Mercado Cativo Mercado Total 2T05 2T06 5
Receita Líquida com TUSD X Consumo Clientes Livres Clientes Cativos X Livres % Mercado total 2T06 Retenção de Clientes Potencialmente Livres 19 479 30 641 38 750 48 806 54 964 78 1.182 84 1.312 95 99 106 1.407 1.500 1.654 Consumo Cativo 81,0% Clientes Potencialmente Livres 2,0% Clientes Livres 17,0% 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 Clientes Livres (GWh) TUSD (R$ milhões) Evolução do Mercado Cativo* (GWh) Crescimento de 5,3% (12 meses) 7.076 7.315 6.718 6.983 7.016 6.998 7.261 7.453 7.465 7.621 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 * Excluindo os clientes livres atuais de todos os períodos anteriores 6
Evolução da Tarifa 13,8% 17,6% 14,3% 18,6% 11,1% 11,6% 11,5% 7,5% 7,6% 12,1% 11,8% 7,3% 16,9% 2,1% 1,6% 9,9% 3,7% 6,3% 4,5% 2,5% 3,6% 1,7% 4,8% 1,6% -4,3% 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Parcela B Parcela A PIS/COFINS IGPM Reajuste Tarifário 2006 por Classe de Consumo Índice Baixa Tensão -1,91% Alta Tensão 8,26% A2 (88 a 138 kv) 4,57% A3a (34,5 kv) 6,20% A4 (2,3 a 25 kv) 9,08% 7
Destaques Operacionais Evolução das Perdas (%) Taxa de Arrecadação Total - % sobre receita bruta 13,5 12,9 13,4 12,2 97,5 99,0 97,7 99,0 7,9 7,3 7,8-9% 6,6 +1,4% 5,6 5,6 5,6 5,6 2004 2005 1S05 1S06 2004 2005 1S05 1S06 Perdas Técnicas Perdas Com erciais Combate à Fraudes: 239 mil Inspeções e 33 mil Fraudes detectadas Custo de R$ 29 milhões Energia retroativa negociada + energia adicionada 135 GWh (R$ 64 milhões) Regularizações de Ligações Clandestinas: 38 mil regularizações Receita de R$ 26 milhões Investimento R$17 milhões Taxa de arrecadação (faturas correntes) Poderes Públicos: 102,6% Setor Privado: 98,8% Aumento da média mensal de cortes de 75 mil para 111 mil (1S05x1S06) 8
Investimentos 2T06 R$ milhões 330 33 404 49 17% Investimentos 2T06 (R$ 91,9 milhões) Serviço ao Consumidor e Expansão do Sistema Manutenção 217 6% 39% Recuperação de Perdas 32 186 297 355 81 11 92 16 11% 12% 15% Tecnologia da Informação Outros Autofinanciados 70 76 2003 2004 2005 1T06 2T06 Capex Auto Financiados R$ 173 milhões investidos no primeiro semestre de 2006 9
Resultados R$ milhões Receita Bruta Despesas Operacionais EBITDA -5,7% 2911,2 2744,2 2711,4 635,7 737,1 730,7 2275,5 2007,1 1980,6 +1,2% 2744,2 737,1 2007,1-12,2% 1777,7 1561,5 1633,3 1243,4 1055,9 1036,4 168,5 157,6 188,9 365,8 348,0 408,0-4,4% 1561,5 1055,9 157,6 348,0 28,3% 4,2% 644,2 33,4% 671,2 72,6 147,9 33,4% 29,4% 15,3% 671,2 582,4 147,9 158,6 523,3 423,8 523,3 571,6 2T05 2T06 1T06 2T06 Receita Líquida Deduções à Receita Operacional 2T05 2T06 1T06 2T06 Despesas Operacionais Encargos do Setor Eletricidade + Transporte 2T05 2T06 1T06 2T06 EBITDA Ajuste Margem EBITDA ajustado Aumento sobre 1T06: Crescimento de 1,4% no consumo faturado e 2,8% no total Redução sobre 2T05: Conclusão RT 2003 (receita adicional de R$ 106,9 milhões no 2T05) Reversão de receita de R$ 35 milhões no 2T06 (devolução na tarifa da majoração alíquotas Pis/Cofins sobre Contratos Iniciais) Redução sobre 1T06: Diminuição de 50% em Outras despesas Operacionais Reversão de contingência com impacto de R$ 13,8 milhões no resultado Redução sobre 2T05: Queda de 25,2% nos gastos com compra de energia Alteração do mix de compra de energia, com maior volume adquirido via leilões EBITDA ajustado 2T06: Despesas com passivo do Fundo de Pensão: R$ 60,6 milhões RTE: R$ 82,2 milhões Provisão de recuperação da RTE: R$ 5,0 milhões 10
Resultados R$ milhões Resultado Financeiro Lucro Líquido 2T05 2T06 1T06 2T06 47,7% 201,9 201,9 136,8 705,0% 61,9% (77,9) 3,7% 25,1 (126,1) (121,7) (126,1) 2T05 2T06 1T06 2T06 As variações negativas devem-se: À redução de receitas financeiras no período: Redução da taxa Selic de 19,75% no 2T05 para 16,50% no 1T06 e 15,25% no 2T06, que diminuiu a remuneração dos ativos regulatórios Diminuição do saldo de ativos regulatórios sobre os quais incide a remuneração da Selic À menor apreciação do Real perante o dólar (0,4% no 2T06, contra 11,8% no 2T05 e 7,2% no 1T06) - contribuiu para reversões de despesas de variação monetária de R$ 229 milhões no 2T05 e R$ 85 milhões no 1T06 Elevação do Lucro Líquido no trimestre: Redução nas Despesas Operacionais Redução de despesas com IR/CS (71% com relação ao 1T06 e 84% comparado ao 2T05) 11
Dívida Consolidada R$ milhões Curto Prazo X Longo Prazo Credores X Indexadores 2T06-11,9% -3,5% 5.256 4.828 4.877 4.256 4.774 4.411 4.877 4.256 Dívida Bruta R$ 4. 877 milhões 73% 27% 77% 23% 76% 24% 77% 23% 2T05 2T06 1T06 2T06 LP CP Dívida Líquida Cronograma de Amortização - Atual 25 159 IGP-DI 45,05% CDI/Selic 40,26% Taxa Fixa 11,22% Libor 3,33% Outros/R$ 0,13% 26 25 265 90 834 876 48 234 248 21 92 84 111 111 546 505 365 243 243 216 Fundo de Pensão - Credores Privados - R$ 2.196 milhões R$ 2.127 milhões Prépagtos 1S06 Pagtos 1S06 3T06 4T06 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014-22 R$ BNDES US$* BNDES - R$ 554 milhões * Taxa de conversão de 30/06/2006 US$ 1,00 = R$ 2,1643 12
Dívida Consolidada R$ milhões Evolução da taxa de juros Custo Médio e Prazo Médio CDI + 6,84% -17,4% 112,0% 3,81 3,9 CDI + 2,90% -1,6% -1,4% CDI + 2,50% CDI + 1,82% 2,05 100,8% 100,4% Bonds 8ª Debentures 9ª Debentures CCB Destaques do Endividamento últimos 12 meses 2T05 1T06 2T06 Custo Médio - %CDI Rating S&P Prazo Médio - anos Dívida Bruta: redução em 7% (R$ 380 milhões) Dívida Líquida: redução em 12% (R$ 572 milhões) Moeda estrangeira: redução de 12% para 3% do total Hedge: 79% da dívida em moeda estrangeira Captação de R$ 300 milhões de CCB s - amortização do saldo remanescente da dívida renegociada (R$ 235 milhões) e liquidação dos swaps relacionados com esta dívida Escala Nacional BB DDD 03 D 04 B - BBB 05 BBB+ 06 B + B + Escala Internacional 13
Fluxo de Caixa Eletropaulo - Fluxo de Caixa Consolidado (Milhões) 1T06 2T06 1S06 Saldo de caixa inicial 492 356 492 Geração de caixa operacional 687 653 1.340 Investimentos (101) (88) (189) Despesa Financeira Líquida (196) (85) (281) Amortizações Líquidas (245) (45) (290) Fundo de Pensão (134) (108) (242) Imposto de Renda (147) (67) (214) Caixa Livre (136) 261 125 Saldo de caixa final 356 617 617 14
Conclusão Lucro líquido de R$ 227,0 milhões no 1S06, representando um aumento de R$ 107,0 milhões com relação ao lucro do 1S05 EBITDA ajustado de R$ 1.253,5 milhões, 17,2% superior ao do 1S05 Evolução da dívida nos últimos 12 meses: Redução de 11,9% na dívida líquida consolidada Redução de 10,3% do custo médio Alongamento do prazo médio de vencimento de 2 para 4 anos Redução da dívida em moeda estrangeira de 12,2% para 3,3% Finalização do pré pagamento da dívida renegociada em Março de 2004 Destaques Operacionais nos últimos 12 meses: Redução das perdas em 9,0% Melhoria da taxa de arrecadação em 1,4% Padrões diferenciados de Governança Corporativa: Criação da nova classe B de ações preferenciais com 100% de tag along e taxa de conversão de 1:1 para os atuais acionistas detentores de ações preferenciais 15
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Destaques do Trimestre 1Tri06 A partir de jan/06 100% da energia assegurada passou a ser vendida pelo contrato bilateral com a Eletropaulo EBITDA = R$ 274 milhões Lucro Líquido = R$ 153 milhões 2Tri06 Prêmio Melhores e Maiores 2005 da Revista Exame: Melhor Empresa do Setor de Serviços Públicos Prêmio Platinum List da Revista Forbes: Melhor Empresa de Capital Aberto de 2005 EBITDA: R$ 269 milhões no 2T06 e R$ 543 milhões no 1S06 Lucro Líquido: R$ 153 milhões no 2T06 e R$ 306 milhões no 1S06 Eventos Subseqüentes Reajuste de 0,9% no preço do contrato com a Eletropaulo Reversão das penalidades aplicadas pela CCEE em novembro e dezembro/05 (R$ 3,9 milhões) 17
Balanço Energético 1S06 Geração Bruta x Energia Faturada em GWh Caconde 197,2 2,9% Euclides 267,8 4,0% Limoeiro 77,4 1,1% Água Vermelha 3.891,2 Barra Bonita 299,5 Bariri 301,0 Ibitinga 366,1 57,7% 4,4% 4,5% 5,4% TOTAL 6.748,9 FATURADA 6.748,9 82,3% 17,7% Eletropaulo - Bilateral 5.557,0 MRE/CCEE* 1.191,9 Promissão 573,0 8,5% Nova Avanhandava 757,6 11,2% Mogi Guaçu 18,2 0,3% *Após descontados consumo próprio e perdas de transmissão, a diferença é direcionada primeiramente ao Mecanismo de Realocação de Energia MRE e, então, à Câmara de Comercialização de Energia Elétrica CCEE. 18
Geração e Confiabilidade do Sistema A energia assegurada é de 1.275 MW Médio Geração no 1S06 foi 22% acima da energia assegurada. A média dos últimos 20 anos é 18% acima da energia assegurada Taxa de Falha (TF) e Disponibilidade da Unidade Geradora (DUG) superiores às metas estabelecidas pela ANEEL de 2,9% para TF e 92,8% para DUG Média de 6,8 anos de operação sem acidentes com afastamento Usina Ibitinga Mogi-Guaçu Nova Avanhandava Água Vermelha Limoeiro Barra Bonita Promissão Caconde Euclides da Cunha Bariri Período Sem Acidentes Anos 18,0 11,4 8,5 7,9 5,9 5,8 4,3 3,2 2,9 0,5 Energia Gerada Taxa de Falha x Disponibilidade 123% 120% 123% 117% 98% 81% 109% 107% 115% 122% 97,2% 96,8% 94,2% 96,1% 90,9% 92,6% 95,7% 1.617 1.619 1.581 1.502 1.040 1.258 1.392 1.363 1.467 1.554 2,8% 2,2% 3,0% 2,3% 2,5% 1,6% 2,2% 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06* Geração - MW Médio Geração / Energia Assegurada Taxa de Falha - TF *Anualizado Disponibilidade da Unidade Geradora - DUG 19
Contrato Bilateral Os contratos iniciais encerraram-se em 31/12/05 A partir de jan/06, 1.268 MW (100% da energia assegurada) são vendidos para a Eletropaulo: Em julho de 2006 o preço foi reajustado em 0,86%, com base na variação do IGP-M Preço = R$ 133,87 / MWh Contrato válido até dezembro de 2015 Garantia: recebíveis Receita Média M R$/ MWh 119,6 133,9 94,4 73,6 45,9 48,8 54,0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Contrato Bilateral 20
Provisões Operacionais PIS e Cofins Jun/06: Aneel divulgou Nota Técnica reafirmando seu entendimento sobre a cumulatividade do PIS/Cofins sobre os contratos iniciais e determinou que os valores pagos a maior pelas distribuidoras fossem reembolsados pelas geradoras Providências tomadas pela AES Tietê: Fez consulta formal à SRF sobre qual o regime de tributação ao qual a empresa se enquadraria Iniciou procedimentos administrativos perante a Aneel solicitando a suspensão da devolução dos valores às distribuidoras até que a Secretaria de Receita Federal responda à consulta; Interpôs mandados de segurança para não fazer os reembolsos para as distribuidoras até que obtenha resposta da consulta feita à SRF Provisionou os valores a serem reembolsados às distribuidoras, referente aos contratos iniciais (R$ 15,3 milhões) RTE Provisão referente à correção monetária do saldo a receber das distribuidoras como Recomposição Tarifária Extraordinária (R$ 9,7 milhões, no 1S06) 21
30% Receita Líquida 698 142 190 54 Resultados Custos e Despesas Operacionais 34% R$ milhões 538 268 30% 349 40 25 16 25 24 37 26 36 49 96 59% 22 61 20 19 12 11 14 17 17 24 1S05 1S06 2T05 2T06 Aumento no volume de vendas através do contrato com a Eletropaulo - 100% da energia assegurada, a partir de jan/06 1S05 1S06 2T05 2T06 Compra de Energia Despesas Operacionais Outros Royalties Provisões Compra de Energia: Transmissão aumento de R$ 6,8 milhões decorrente do maior volume vendido pelo contrato bilateral Reajuste do preço de venda de energia em jul/05: de R$ 117,59/MWh para R$ 132,73/MWh Provisões R$ 25,0 milhões no 1S06 referente à correção monetária da RTE (R$ 9,7 milhões) e repasse do PIS / Cofins sobre contratos iniciais (R$ 15,3 milhões) 22
Resultados R$ milhões EBITDA Resultado Financeiro Lucro Líquido 79,5% 427 27% 77,7% 543 83,4% 223 20% 77,1% 269 1S05 1S06 2T05 2T06 (47) (34) 30% (24) 39,1% 210 45% 43,8% 42,3% 306 113 35% 43,8% 153 (75) 37% 1S05 1S06 2T05 2T06 1S05 1S06 2T05 2T06 Aumento do volume de vendas pelo contrato bilateral Queda da margem EBITDA decorrente das provisões operacionais Aumento da receita financeira: maior saldo em caixa Redução da despesa financeira no semestre: queda do IGP-M, de 1,8% no 1S05 para 1,4% 1S06 Aumento das vendas através do contrato bilateral Melhor resultado financeiro 23
Endividamento Saldo de caixa em jun/06 = R$ 776,7 milhões em R$ milhões Credor Montante Vencimento Custo Garantia Eletrobras 1.405,8 mai/13 IGP-M + 10% a.a. Recebíveis FunCesp III 20,4 set/27 IGP-DI + 6% a.a. Recebíveis Dívida Líquida R$ bilhões Abertura das Aplicações Financeiras 3,0x 1,1 3,3x 1,1 3,2x 2,0x 1,4x 1,4 1,3 1,1 0,7x 0,7 1,1x 0,9 0,6x 0,6 Títulos Estrangeiros - US$ - Aa1-6% Títulos Estrangeiros - US$ - Aa3-5% Títulos Privados - A3 1% Títulos Públicos Federais - Ba3 88% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S05 1S06 Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA 24
CAPEX Obrigação de Aumento de Capacidade: aguardando a decisão da Aneel e Governo do estado de SP Capex 1S06: R$ 11,1 milhões: Usina de Bariri - re-capacitação e modernização da Unidade Geradora 2 Investimentos em reflorestamento Revisão do Capex projetado para 2006: R$ 43,7 milhões Capex R$ milhões Capex 1S06 43,7 7% 37,5 30,5 27,5 25% 17,7 12,4 21,9 11,1 68% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06 2006 Revis ado Equipamentos Meio Ambiente Outros 25
Dividendos Pagamento de Dividendos Distribuição de 100% do lucro apurado no 1S06: R$ 305, 5 milhões R$ 3,06 por lote de mil ações ON R$ 3,36 por lote de mil ações PN Pagamento em 29/08/06 Pay-out Ratio Dividend Yield 1S06 305,5 milhões 100,0% 1S06* 11,8% 12,4% 2005 538,9 milhões 96,9% 2005 13,6% 14,1% 2004 276,9 milhões 95,0% 2004 12,3% 13,4% 2003 6,6% 11,4% 2003 185,6 milhões 95,0% * Anualizado ON PN 26
Conclusão Geração 22% acima da energia assegurada Excelência Operacional: TF e DUG acima das metas da ANEEL Energia Assegurada totalmente vendida no longo-prazo EBITDA de R$ 542,5 milhões no semestre crescimento de 26,9% em relação ao mesmo período de 2005 Lucro líquido de R$ 305,5 milhões no 1S06, 45,2% maior que no 1S05 com margem líquida de 43,8% no semestre 27