José Sergio Gabrielli de Azevedo Presidente. 5 de Setembro de 2011

José Sergio Gabrielli de Azevedo Presidente 5 de Setembro de 2011 1

AVISO Estas apresentações podem conter previsões acerca de eventos futuros. Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia sobre condições futuras da economia, além do setor de atuação, do desempenho e dos resultados financeiros da Companhia, dentre outros. Os termos antecipa", "acredita", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "projeta", "objetiva", "deverá", bem como outros termos similares, visam a identificar tais previsões, as quais, evidentemente, envolvem riscos e incertezas previstos ou não pela Companhia e, consequentemente, não são garantias de resultados futuros da Companhia. Portanto, os resultados futuros das operações da Companhia podem diferir das atuais expectativas, e o leitor não deve se basear exclusivamente nas informações aqui contidas. A Companhia não se obriga a atualizar as apresentações e previsões à luz de novas informações ou de seus desdobramentos futuros. Os valores informados para 2011 em diante são estimativas ou metas. Aviso aosinvestidoresnorte-americanos: A SEC somente permite que as companhias de óleo e gás incluam em seus relatórios arquivados reservas provadas que a Companhia tenha comprovado por produção ou testes de formação conclusivos que sejam viáveis econômica e legalmente nas condições econômicas e operacionais vigentes. Utilizamos alguns termos nesta apresentação, tais como descobertas, que as orientações da SEC nos proíbem de usar em nossos relatórios arquivados. 2

OFERTA X DEMANDA MUNDIAL DE PETRÓLEO 100 (MM bpd) 90 80 70 60 50 40 Demanda OPEP Brasil (Petrobras) Outros não OPEP 30 20 10 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 EUA Antiga URSS Biocombustíveis e Ganhos de processos *Os volumes referentes à produção do Brasil até 2015 representam a curva oficial de produção da Petrobras ** Os ganhos de processamento são oriundos do fato de que os derivados de petróleo produzidos em uma refinaria, quando somados, possuem volume superior ao petróleo cru em função de processos de conversão química. 3

PREÇOS DO PETRÓLEO Para a Petrobras, a estrutura do mercado e a lógica dos cenários são os principais guias para a cenarização dos preços no cenário corporativo Cenários Corporativos: Crescimento econômico Ambiente de investimento Premissas do Cenário Geopolítica Eficiência energética Cooperação tecnológica Renováveis... Definição das trajetórias Fundamentos do Mercado: Demanda Produção não-opep Capacidade de produção OPEP Não-convencionais Capacidade ociosa OPEP Pressões sobre os preços Pressões sobre as Expectativas Novos Fundamentos: Cenários de Preços de petróleo Fluxos de Capitais Financeiros Pressões sobre os preços 4

FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO DE PETRÓLEO Posições em aberto no mercado futuro de petróleo da Nymex (# contratos) (2000-2011) Futuro do WTI x S&P 500 x Fed Rate EUA (%) 1,800,000 1,600,000 140 7 1,400,000 120 6 1,200,000 100 5 1,000,000 800,000 600,000 400,000 80 60 40 4 3 2 200,000 20 1-0 0 fev-00 out-00 jun-01 fev-02 out-02 jun-03 fev-04 out-04 jun-05 fev-06 out-06 jun-07 fev-08 out-08 jun-09 fev-10 out-10 jun-11 18/7/00 18/7/01 18/7/02 18/7/03 18/7/04 18/7/05 18/7/06 18/7/07 18/7/08 18/7/09 18/7/10 18/7/11 S&P 500 WTI FED Target Rate Fatores inerentes aos mercados físicos de petróleo: Fatores inerentes aos mercados futuros de petróleo: Condições de oferta e demanda Estoques nos principais centros consumidores Capacidade ociosa de produção dos principais produtores (OPEP) Expectativas sobre as condições inerentes aos mercados físicos de petróleo Condições gerais de liquidez no mercado financeiro Condições macroeconômicas Políticas de gerenciamento de portfólio dos diferentes agentes Fonte: Bloomberg 5

PREMISSAS DE PREÇO DE PETRÓLEO 2010-2015 Comparação com outros previsores (preços reais) 200 175 150 125 100 75 Cenários Petrobras 50 25 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Previsões consultadas 2011-2012: Bancos (Fonte: Bloomberg) Previsões consultadas 2013-2030: PIRA, DOE, CERA, WoodMackenzie, IEA 6

CONSUMO DE PETRÓLEO 240 CONSUMO TOTAL DE PETRÓLEO (ÍNDICE 1999=100) 220 200 180 160 140 120 100 80 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2015 Brasil EUA Índia China Mundo OCDE Fonte: BP Statistical Review / Projeções Petrobras 7

LICENCIAMENTO DE VEÍCULOS NOVOS 17,4 18,0 2000 2010 11,8 2015 Milhões de unidades 6,0 5,0 3,7 3,2 2,6 2,7 2,7 2,2 2,1 1,5 3,5 4,0 0,8 3,0 EUA Japão Alemanha França Itália China Brasil Índia 8

NÚMERO DE VEÍCULOS POR 1000 HABITANTES 814 688 2010 592 545 599 2015 153 208 47 16 EUA Japão Alemanha França Itália China Brasil Índia 9

CENÁRIOS PARA A ECONOMIA BRASILEIRA 3.900 3.700 3.500 3.300 3.100 2.900 2.700 PIB (R$ bilhões a preços de 2007) 4,5% a.a. 4,2% a.a. Cenário A Cenário B 2.500 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 13 SELIC (%) 6,5 IPCA (%) 12 11 10 9 8 7 Cenário A Cenário B 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 Cenário A Cenário B 6 3,5 5 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 3,0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 10

DRIVERS DE EXPANSÃO DOS MERCADOS DE COMBUSTÍVEL POR SEGMENTO Variáveis Econômicas: Variáveis Tecnológicas: Padrão de Mobilidade: Segmento Transportes Veículos Leves PIB Crédito / Juros Tributação veículos Vendas de Veículos Frota Motores e Sistemas Participação na Frota (Híbridos, Elétricos etc.) Eficiência Energética Renda per capita Transporte público e-commerce / e-work Rodagem Média Consumo Anual Segmento Transportes Pesados Variáveis Econômicas: PIB Ton x Km Transportada Investimentos em Ferrovias e Hidrovias Variáveis Tecnológicas e Institucionais: Novas tecnologias de produção e uso (%) Adição de Biodiesel Mudança de Modais Eficiência Padrão de Mobilidade: Demografia Disponibilidade de modais urbanos alternativos Congestionamentos Hábitos Segmento Transportes Aéreo Variáveis Econômicas: PIB Câmbio Crédito Competição Cias. Aéreas Infraestrutura Logística Variáveis Tecnológicas e Institucionais: Eficiência Aeronaves (%) Adição de Biojet Eventos (Copa, Olimpíadas etc.) Padrão de Mobilidade: Motivação viagens: 65% Negócios 35% Turismo Distribuição Renda Desenvolvimento Regional 11

DRIVERS DE EXPANSÃO DOS MERCADOS DE COMBUSTÍVEL POR SEGMENTO Variáveis Econômicas: Variáveis Tecnológicas: Padrão de Produção: Segmento Industrial PIB Industrial desagregado por segmento e por Região Preços dos Energéticos Disponibilidade de Redes de Distribuição de GN Rendimentos dos equipamentos industriais por fonte (GN, OC, Carvão etc.) e uso (calor de processo, aquecimento direto etc.) Restrições a emissões Composição dos setores industriais (Ex: Papel e Celulose Celulose mais energointensivo que Papel) Variáveis Econômicas: Variáveis Tecnológicas Padrão de Consumo: Segmento Residencial PIB per capita Demografia Distribuição de Renda Mobilidade Social Eficiência dos equipamentos (Fogões, aquecedores etc.) Competição GLP x Lenha x GN x Eletricidade Hábitos de Alimentação (Domicílio x Restaurante) (Pré-processados x Crus) Segmento Geração Elétrica Variáveis Econômicas: PIB Custo de Despacho Expansão Geração Expansão Redes Interligação Variáveis Tecnológicas e Institucionais: Eficiência Geração Eficiência Transmissão Eficiência consumo Smart Grids Gerenciamento Demanda Despacho elétrico: Cenário de oferta de energia do SIN Modelo de Simulação da Operação Energética do Sistema Interligado (SIN) Projeção da Carga para o SIN 12

MERCADO DE DERIVADOS DE PETRÓLEO NO BRASIL 4,5% a.a. 3,7% a.a. 3.327 3.095 407 Outros 2.147 228 98 2.643 297 124 2.536 295 108 347 128 1276 134 1415 OC Diesel 1057 1035 QAV (mil bpd) 842 196 210 162 160 334 335 109 259 260 248 508 567 573 402 446 220 236 233 247 253 Nafta Gasolina GLP 2010 2015 (Cenário A) 2015 (Cenário B) 2020 (Cenário A) 2020 (Cenário B) 13

MERCADO DE GÁS NATURAL NO BRASIL 12,6% a.a. 11,7% a.a. 216 200 151 149 76 84 Demanda UTEs 59 59 13 13 Demanda Fertilizantes 66 6 6 33 33 48 48 Demanda Refinarias+UPGNs (MM m 3 /dia) 16 2 11 37 53 51 63 71 Demanda CDLs 2010 2015 (Cenário A) 2015 (Cenário B) 2020 (Cenário A) 2020 (Cenário B) 14

AUMENTO DO VOLUME DE VENDAS 6,6% a.a. 7.142 5,6% a.a. 79 141 401 Fertilizantes (mil boed) 3.464 17 94 125 542 231 706 1.097 3.847 3.773 17 17 94 97 136 147 593 634 312 320 699 586 1.204 1.315 4.957 38 106 290 738 436 997 1.453 906 480 2.317 1.739 Energia Elétrica Biocombustíveis Vendas Internacionais Gás Natural Exportação Outras Distribuidoras 652 718 731 899 1.078 Vendas para BR 2009 2010 2011 2015 2020 15

INVESTIMENTOS 2011-2015 Nível de Investimento similar ao do Plano anterior, com maior foco em E&P 1% 2% 2% 8% PN 2010-14 US$ 224 bilhões 3,5 5,1 2,9 17,8 2,4 1% E&P RTC G&E PN 2011-15 US$ 224,7 bilhões 1% 6% 2% 2% 1% 4,1 3,8 2,4 13,2 3,1 Petroquímica 33% 73,6 118,8 53% Distribuição Biocombustíveis 31% 70,6 127,5 (*) 57% Corporativo (*) US$ 22,8 bi em Exploração Nota: RTC: Refino, Transporte e Comercialização 16

GERAÇÃO DE CAIXA E INVESTIMENTOS Cenário A Cenário B US$ 256,1 US$ 256,1 US$ 255,6 US$ 255,6 13,6 13,6 31,4 30,9 26,1 26,1 Taxa de câmbio (R$/US$) PRINCIPAIS PREMISSAS Cenário A Cenário B 1,73 1,73 2011 110 2011 110 91,4 67,0 2012 80 2012 95 Brent (US$/bbl) 2013 80 2013 95 2014 80 2014 95 224,7 224,7 2015 80 2015 95 125,0 148,9 Alavancagem Média 29% 26% Dívida Líquida/ Ebitda (Média) 1,9 1,5 Fontes Usos Fontes Usos Desinvestimento e Reestruturações Caixa Recursos de Terceiros (Dívida) Fluxo de Caixa Operacional (Após Dividendos) Amortização Dívida Investimentos PMR (R$/bbl) 158 177 40% do Capex em dólares (vs 37% no anterior) 17

PRODUÇÃO Com amplo acesso a novas reservas, Petrobras mais que duplicará sua produção na próxima década 6.418 142 246 1.120 3.993 Mil boe/dia 2.386 2.516 2.575 96 93 99 111 132 144 321 317 334 2.772 96 141 435 1.855 1.971 2.004 2.100 + 10 Projetos Pós-sal + 8 Projetos Pré-sal + 1 Projeto Cessão Onerosa Capacidade Adicionada Óleo: 2.300 mil bpd 125 180 618 13 543 3.070 + 35 Sistemas Cessão Onerosa Pré-Sal 4.910 845 1.148 2008 2009 2010 2011 2015 2020 Produção de Petróleo - Brasil Produção de Gás - Brasil Produção Petróleo - Internacional Produção de Gás - Internacional Pré-sal e Cessão Onerosa representarão 69% da produção adicional até 2020 A participação do Pré-sal na produção de petróleo da Petrobras no país passará dos atuais 2% em 2011 para 18% em 2015 e para 40,5% em 2020 Nota: Não inclui a parcela de Produção Internacional não Consolidada. 18

PRODUÇÃO, REFINO E DEMANDA NO BRASIL PREMIUM I (2º trem) 300 mil bpd (2019) COMPERJ (2º trem) 165 mil bpd (2018) COMPERJ (1º trem) 165 mil bpd (2013) ABREU E LIMA 230 mil bpd (2012) PREMIUM II 300 mil bpd (2017) PREMIUM I (1º trem) 300 mil bpd (2016) (mil bpd) 19

NECESSIDADE DE REFINO FORA DO EIXO SUL-SUDESTE Mercado em 2010 (mil bpd) Mercado em 2015 (mil bpd) 763 968 Capacidade Demanda -464 Déficit Capacidade Demanda -416 Déficit 1.384 1.675-23 Capacidade Demanda Superávit Capacidade Demanda Déficit Crescimento da demanda nas regiões CO, NE e N explica a concentração dos investimentos no Nordeste Também contribuem para esta localização os incentivos fiscais combinados a restrições ambientais 20

BALANÇO DE OFERTA E DEMANDA DE GÁS NATURAL (MILHÕES M³/D) CENÁRIO A PCS 9.400 kcal/m³ OFERTA Oferta de GN Nacional ao Mercado 102 78 9 Oferta via Terminais de Regaseificação de GNL Região Norte 55 9 6 93 Demais Regiões 69 49 2011 2015 2020 Demanda das Térmicas: Petrobras + Terceiros 38 (6,7 GW) 25 DEMANDA 59 (10,7 GW) 9 37 13 13 11 2011 2015 2020 Demanda Distribuidoras de GN 76 (15,1 GW) 25 40 A contratar (5,5 GW) Flexível Inflexível Oferta Boliviana 41 41 14 14 Bahia 21 7 7 7 Pecém 14 20 20 Baia de Guanabara 2011 2015 2020 53 63 41 2011 2015 2020 Demanda Petrobras: Refino + Fertilizantes Não Termelétrico 61 39 13 30 30 30 6 16 6 6 6 Flexível 18 3 8 24 24 24 4 32 Firme 11 25 2011 2015 2020 2011 2015 2020 Oferta 106 149 173 96 151 200 Total Fertilizantes UPGN Refino Demanda Total 21

POSSÍVEIS IMPACTOS DAS VARIAÇÕES DO CÂMBIO NAS ATIVIDADES DA PETROBRAS 22

EXPORTAÇÕES PROJEÇÕES DE EXPORTAÇÕES DA PETROBRAS 26 636 Etanol (mil boed) 2 1 2 227 200 196 478 497 387 8 155 834 1655 Derivados Óleo 2009 2010 2011 2015 2020 EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS 197.942 201.915 Os fornecedores da Petrobras são responsáveis por cerca de 30% das exportações do país US$ milhões 137.471 160.649 152.995 Empresas exportam 17% a mais no primeiro e 19% a mais no segundo ano depois de se tornarem fornecedoras da Petrobras 2006 2007 2008 2009 2010 Total de exportações Exportações de petróleo e combustíveis Fonte: Petrobras, IPEA e MDIC 23

PARTICIPAÇÃO DA PETROBRAS NO TOTAL DE ICMS, ROYALTIES E PARTICIPAÇÕES ESPECIAIS POR ESTADO EM 2010 40,0% 36,5% 35,9% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 29,1% 28,7% 28,5% 24,8% 24,2% 23,4% 23,1% 22,9% 22,7% 22,2% 22,0% 20,1% 19,6% 19,8% 18,8% 18,6% 17,3% 16,1% 15,7% 15,5% 15,0% 14,7% 14,2% 13,8% 10,0% 7,7% 5,0% 0,0% AP RJ TO SE RR MS MA AL ES PA RN RO AM PI BA AC PB CE GO PR PE MG DF MT RS SC SP Fonte: Petrobras 24

PARTICIPAÇÃO DA PETROBRAS NA ARRECADAÇÃO FEDERAL 800.000 Arrecadação Federal 700.000 600.000 R$ milhões 500.000 400.000 625.106 649.066 749.748 300.000 200.000 435.963 100.000 0 60.569 8,8% 49.223 7,0% 55.960 6,9% 29.647 6,4% 2008 2009 2010 2011 (Jan-Jun) Outros Petrobras (Participações Governamentais + Tributos e Contribuições Federais) Notas: 1) Arrecadação federal inclui tributos não administrados pela Receita Federal, inclusive Participação Governamentais. 2) Recolhimento Petrobras (pelo regime de caixa e somente para a Controladora) inclui tributos federais e participações governamentais (royalties, participações especiais, bônus de assinatura e taxa de ocupação ou retenção de área. Fonte: Petrobras e Receita Federal 25

COMPONENTES DE UM FPSO Grau de participação no custo do FPSO 26

NOVAS EMBARCAÇÕES E EQUIPAMENTOS Recursos para crescimento da produção Recursos Críticos Situação Atual (Dez/10) Situação Futura (Contratadas e a Contratar) Valores Acumulados Até 2013 Até 2015 Até 2020 Sondas Perfuração LDA acima de 2.000 m 15 39 37 (1) 65 (2) Barcos de Apoio e Especiais 287 423 479 568 Plataformas de Produção SS e FPSO 44 54 61 94 Outros (Jaqueta e TLWP) 78 80 81 83 Barco de Apoio Sonda de Perfuração Plataforma de Produção (FPSO) 39 SONDAS CONTRATADAS, MAIS 28 A SEREM CONSTRUÍDAS ATÉ 2020: Até 2013: 16 sondas contratadas antes de 2008 e 2 sondas realocadas das operações internacionais (1) ; + 15 novas sondas contratadas em 2008, + 1 em 2009, + 1 em 2010 e + 4 em 2011, através de licitação internacional; 2015 a 2020: Das 28 sondas a serem construídas no Brasil, 7 já foram contratadas (EAS) e já foi aberta a licitação para afretamento das 21 sondas restantes. (1) As duas sondas realocadas de operações internacionais, expiram em 2015, assim não foram consideradas no valor acumulado de 2020. (2) A demanda de longo prazo será ajustada de acordo com a evolução da necessidade, pois estes números incluem 29 sondas cujos contratos vencem até 2020. 27

MAIOR DESCENTRALIZAÇÃO DA CADEIA DE FORNECIMENTO MUNICÍPIOS COM FORNECEDORES DA PETROBRAS Fonte: Ipea 28

PETROBRAS x PEERS EBITDA (CAGR 2000-2010) LPA (CAGR 2000-2010) 12,20% 6,66% 8,17% 18,67% 2,43% 8,08% 12,13% 9,43% 10,15% 7,70% 6,23% 10,68% XOM CVX COP BP RDS TOT PBR -21,12% XOM CVX COP RDS TOT PBR PRODUÇÃO (CAGR 2000-2010) 11,52% RESERVAS (CAGR 2000-2010) 5,17% 5,14% 1,45% 1,77% 2,71% 0,39% 0,08% 1,68% 1,03% XOM CVX COP BP RDS TOT PBR -1,02% XOM CVX COP BP RDS TOT PBR -0,86% -0,15% -0,12% Fonte: EvaluateEnergy 29

PETROBRAS x PEERS: EVOLUÇÃO DE PREÇOS 2000-2011 2000 = BASE 100 Fonte: Bloomberg 30

PETROBRAS x PEERS: P/L e P/VPA 9,66 9,67 8,70 7,33 6,35 5,69 0,82 2,30 1,33 1,71 1,26 1,07 PBR XOM COP CVX RDS BP P/L P/VPA Nota: P/L: Preço da ação / Lucro dos últimos 4 trimestres. P/VPA: Preço da ação / valor patrimonial por ação. Preços em 01/09/11 Fonte: Bloomberg 33

DESAFIOS 34

OBRIGADO! 35 35