Cosan S/A Apresentação dos Resultados e 2015 19 de fevereiro de 2016
2 DISCLAIMER Esta apresentação contém estimativas e declarações sobre operações futuras a respeito de nossa estratégia e oportunidades de crescimento futuro. Essas informações se baseiam principalmente em nossas atuais expectativas e estimativas ou projeções de eventos futuros e tendências, que afetam ou podem afetar nossos negócios e resultados operacionais. Apesar de acreditarmos que essas estimativas e declarações sobre operações futuras se baseiam em suposições razoáveis, elas estão sujeitas a diversos riscos e incertezas e são feitas considerando as informações atualmente disponíveis para nós. Nossas estimativas e declarações sobre operações futuras podem ser influenciadas pelos seguintes fatores, entre outras: (1) condições econômicas gerais, políticas, demográficas e comerciais no Brasil e especificamente nos mercados geográficos que servimos; (2) inflação, depreciação e desvalorização do real; (3) desenvolvimentos competitivos nos setores de etanol e açúcar; (4) nossa habilidade de implementar nosso plano de investimento de capital, incluindo nossa habilidade de obter financiamento quando necessário e em termos razoáveis; (5) nossa habilidade de concorrer e conduzir nossos negócios no futuro; (6) alterações na demanda dos consumidores; (7) alterações em nossos negócios; (8) intervenções do governo resultantes em alterações na economia, impostos, taxas ou ambiente regulamentar; e (9) outros fatores que vierem a afetar nossa situação financeira, liquidez e resultados operacionais. As palavras acreditar, poder, dever, estimar, continuar, prever, pretender, esperar e palavras similares se destinam a identificar estimativas e declarações de operações futuras. As estimativas e declarações sobre operações futuras se referem apenas à data na qual elas foram feitas e não assumimos nenhuma obrigação de atualizar ou revisar qualquer estimativa e/ou declaração sobre operações futuras em virtude de novas informações, eventos futuros ou outros fatores. As estimativas e declarações sobre operações futuras envolvem riscos e incertezas e não são garantias de desempenho futuro. Nossos resultados futuros podem ser substancialmente diferentes daqueles expressos nessas estimativas e declarações sobre operações futuras. Considerando os riscos e incertezas descritos acima, as estimativas e declarações sobre operações futuras discutidas nesta apresentação podem não ocorrer e nossos resultados futuros e nosso desempenho podem ser diferentes substancialmente daqueles expressos nessas declarações sobre operações futuras em virtude, inclusive, entre outros, dos fatores mencionados acima. Em virtude dessas incertezas, o investidor não deve tomar nenhuma decisão de investimento com base nessas estimativas e declarações sobre operações futuras.
3 Cosan S/A Unidades de negócio COSAN LIMITED 62,3% 50% Combustíveis 50% Energia 61,3% 100% 37,7% Distribuição de Combustíveis Açúcar, Etanol & Cogeração Distribuição de Gás Natural Lubrificantes Gestão de Terras
Raízen Combustíveis Resiliência nos volumes do ciclo Otto e Diesel O EBITDA e EBIT ajustados cresceram em 2015, refletindo a performance de vendas acima da média do mercado e eficiência da estratégia de suprimentos e comercialização de combustíveis. 4 Volume de Vendas¹ 000 m³ 6.562-1% 6.496 619 99 82 570-8% 2.821 2.817 0% 3.023 3.027 0% Ciclo Otto² Diesel Aviação Outros EBITDA e EBIT Ajustados 161 125 +15% 2.393 +23% 2.083 39 39 625 771 EBITDA Ajustado Rebate³ 24.887 +1% 25.076 2.417 448 331 2.356-3% 10.968 10.849-1% 11.054 11.540 4% Ciclo Otto² Diesel Aviação Outros 161 125 +18% +29% 39 39 1.530 1.805 486 625 EBIT Ajustado Rebate³ Rede de postos revendedores encerrou 2015 com 5.682 postos (+326 postos net no ano). Crescimento da rede e maturação de postos convertidos possibilitaram manutenção dos volumes ciclo Otto no e crescimento de 4% em 2015. Volumes estáveis de diesel no trimestre e no ano dada a maior demanda de clientes agrícolas e novos clientes B2B. EBITDA ajustado exclui: Trimestre Venda de ativos: R$9 MM () e R$8 MM () Efeitos pontuais: R$24 MM () e R$40MM () Ano Venda de ativos: R$66 MM (2014) e R$25 MM (2015) Efeitos pontuais: R$4 MM (2014) e R$99MM (2015) Nota 1: Volumes com base na metodologia Sindicom. Nota 2: Ciclo Otto é composto por volumes de gasolina + etanol. Nota 3: O Rebate representa os descontos aplicados aos revendedores pelo atingimento de metas de volume acordadas a cada assinatura de contrato.
Raízen Energia Moagem acumulada da safra atinge 60 milhões de toneladas Os resultados do (3º da safra 2015/16) foram impulsionados pela aceleração da moagem, apesar das chuvas atípicas no período, resultando em um aumento dos volumes de vendas de etanol, e por melhores preços. 5 Moagem de Cana e Produtividade Agrícola⁴ 000 ton e Tons de ATR/ha 9,3 10,7 16,4 11,7 +41% 8,1 5,7 6,0 8,3 Volumes e Preços Açúcar Etanol Cogeração ( 000 tons e R$/ton) ( 000 m³ e R$/m³) ( 000 MWh e R$/MWh) 908 1.257 1.547 1.501 969 854 1.478 1.792 313 1.305 6421.270 626 23 545 568 228 219 1.039-3% 828 +25% 106 173 336 333 267 1.077 620 1.051 439 395 561 706 290 593 +42% 198 843 2T14 2T15 2T14 2T15 Cana 3ºs Cana Própria ATR/ha Próprio Revenda/Trading Preço Médio Volume Preço EBITDA e EBIT Ajustados⁵ e R$/ton CAPEX Posição de Hedge Volumes e Preços 744 188,4 1.125 79,9 +51% +89% 553 210 527 132 21 374-34% 347 79 23 244 55,4 42,8 44,2 17,8 14,2 13,3 2.761 3.052 1.714 EBIT EBITDA EBIT / ATR Vendido Nota 4: Medido por toneladas de ATR por hectare. Nota 5: EBITDA e EBIT ajustados por (i) Variação do Ativo Biológico e (ii) Hedge Accounting. Manutenção Operacional Projetos (Safra 14/15) (Safra 15/16) (Safra 16/17) Volume ('000 ton) ȼ R$/lb ȼ US$/lb
Comgás Resiliência nos volumes residenciais e comerciais O EBITDA normalizado cresceu em 2015 em virtude dos ajustes das tarifas e melhor mix de venda, ainda que os volumes vendidos tenham sido menores. 6 Volumes de Vendas e Contribuição por Segmento⁶ MM m³ 1.116 128 32 52 905-9% 1.021 124 33 52 812 +3% +2% -10% 1.148 134 30 57 926 2T14 4.520-5% 4.287 520 1.104 122 488 211 128 128210 33 3.668 573.461 886 2T15 +5% 0% -6% Industrial Residencial Comercial Outros Volume 2015 5% 3%11% 81% Margem de Contrib. 2015 9% 5% 25% 61% Expansão dos volumes no segmento comercial sustentados pela conexão de novos clientes. Queda no consumo unitário residencial de 2015 foi compensada pelo crescimento da base de clientes (+110 mil). Segmento industrial segue impactado pela desaceleração econômica, com queda do volume vendido. EBITDA Normalizado⁷ -3% 324 314 +7% 1.303 1.378 Nota 6: Exclui termogeração. Nota 7: EBITDA Normalizado pelo efeito do Conta Corrente Regulatório. Evolução do Conta Corrente Regulatório 0,94 0,89 0,85 0,78 293 211 211 117 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 Conta Corrente Custo Médio Gás - R$/m³ Recuperação de R$ 94 milhões de conta corrente regulatório no. A Comgás aguarda informações da ARSESP sobre processo de revisão tarifária ciclo 2014-2019.
7 Lubrificantes O EBITDA foi impactado negativamente pela queda da demanda por lubrificantes no e 2015, parcialmente compensado pelo melhor resultado das operações internacionais. Radar Menor ganho com apreciação do portfolio de terras (FMV). Outros Negócios As despesas gerais e administrativas cresce 6% em razão da (i) inflação e (ii) implantação da reorganização societária ocorrida ao longo de 2015. Outras Receitas (Despesas) não recorrentes: EBITDA e Volume Vendido e 000 m³ 76 76 EBITDA 84 : +R$291 MM (Crédito de Ações Indenizatórias) 2014: -R$115 MM (Despesas operação Rumo ALL) 2015: +R$192 MM (Efeito do + Despesas operação Rumo ALL do 1T15) EBITDA (ex- Equivalência Patrimonial) 288 28-25% 21 68-47% 45 28 16 17 (20) 30-49 -40 328 338 317 193 45 103 +22% 132-45% 106 49 126 61 57 (270) 198-146 -155-124 EBITDA Volume EBITDA Valorização do ativos (FMV) G&A Outras Receitas (Despesas)
Cosan S/A Proforma Destaques 8 O EBITDA ajustado atingiu R$ 4,3 bilhões em 2015 (+12%). A geração de caixa proforma para acionistas (FCFE) foi de R$ 2,8 bilhões no ano,refletindo o melhor desempenho das operações, a adequação dos níveis de CAPEX e foco na melhoria de retorno. Receita Líquida⁸ +12% EBITDA⁸ e EBITDA Ajustado 22% +12% +19% 10.270 12.174 39.083 43.667 +80% +19% 1.849 1.027 1.113 1.325 3.763 4.591 3.785 4.237 EBITDA EBITDA Ajustado EBITDA EBITDA Ajustado CAPEX⁸ Caixa Livre para Acionistas (FCFE)⁸ -21% +48% -22% 577 450 2.432 1.922 1.122 +46% 1.643 1.917 2.833 Nota 8: Receita, EBITDA, CAPEX e Caixa livre para os acionistas (FCFE) Proforma, i.e., consideram 50% da Raízen.
Endividamento e Alavancagem Redução Dívida Líquida/EBITDA para 2,5x 9 Dívida Bruta Geração de Caixa e Dívida Líquida 13.260 4.125 437 2.650 14.562 4.545 500 3.158 6.047 6.359 3T15 +10% Raízen (50%) Comgás Lubrificantes Outros Negócios Reconciliação da Geração de Caixa⁹ Var. % Fluxo de Caixa Operacional 1.136 893 27% Fluxo de Caixa após Investimentos (514) (513) 0% Fluxo de Caixa de Financiamentos 1.022 743 38% Fluxo de Caixa de Acionistas 1.643 1.122 46% Dividendos Líquidos (257) (269) -4% Geração (Consumo) de Caixa no Período 1.386 853 62% Caixa e Equivalentes de Caixa 5.306 3.909 36% Dívida Líquida¹⁰ 11.462 11.250 2% EBITDA LTM 4.591 3.763 22% Alavancagem (Dívida Líquida/EBITDA LTM) 2,5 x 3,0 x -17% Cronograma de Amortização da Dívida 22% 23% 16% 9% 12% 13% 4% 2% 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Alavancagem¹⁰ R$ Bln 2,8 2,9 3,0 2,5 11,2 10,3 10,7 11,5 1T15 2T15 3T15 Dívida Líquida Dívida Líq./EBITDA LTM Dívida Bruta Captações de R$ 1,9 bilhão, principalmente na Raízen e na Comgás 50% da dívida em USD, 100% hedged Custo Médio da Dívida Cosan Proforma: 93% CDI Alavancagem Redução para 2,5x dívida líquida/ebitda Nota 9: Informações Financeiras Proforma, i.e., considera 50% da Raízen. Nota 10: Dívida líquida inclui as obrigações com acionistas preferencialistas no valor de R$ 2,0 bilhões.
Guidance 2015 Pelo 6º ano consecutivo, a Cosan entregou o guidance consolidado 10 Cosan S/A Consolidado Raízen Combustíveis Comgás Lubrificantes Guidance Resultado 2015 2015 (jan-dez/15) (jan-dez/15) Receita Líquida Proforma () 42.000 45.000 43.667 EBITDA Proforma () 4.000 4.300 4.230 EBITDA () 2.300 2.500 2.517 CAPEX () 750 850 808 Total de Clientes ('000) 1.530 1.580 1.574 Volume Total de Gás Vendido, excluindo Termogeração ('000 m³) 4.100 4.500 4.287 EBITDA Normalizado () 1.350 1.450 1.378 EBITDA IFRS () 1.500 1.700 1.530 CAPEX () 500 560 521 Volume Total Vendido (milhões de litros) 260 300 317 EBITDA (R$MM) 120 160 126 Radar EBITDA (R$MM) 130 140 106
11 Guidance 2016 Revisão para safra 2015/16 e informações preliminares para Raízen em 2016 Cosan S/A Consolidado Raízen Combustíveis Comgás Lubrificantes Resultado Guidance 2015 2016 (jan-dez/15) (jan-dez/16) Receita Líquida Proforma () 43.667 45.000 48.000 EBITDA Proforma () 4.230 4.250 4.800 EBITDA () 2.517 2.350 2.700 CAPEX () 808 750 850 Total de Clientes ('000) 1.574 1.650 1.700 Volume Total de Gás Vendido, ex-termogeração ('000 m³) 4.287 4.000 4.300 EBITDA Normalizado () 1.378 1.350 1.450 EBITDA IFRS () 1.530 1.400 1.600 CAPEX () 521 470 520 Volume Total Vendido (milhões de litros) 317 280 330 EBITDA (R$MM) 126 120 160 Radar EBITDA (R$MM) 106 100 150 Raízen Energia Guidance Revisão Guidance Guidance Preliminar Safra 2015/16 Safra 2015/16 Safra 2016/17 (abr/15-mar/16) (abr/15-mar/16) (abr/16-mar/17) Volume de Cana Moída ('000 ton) 57.000 60.000 60.000 62.000 60.000 64.000 Volume de Açúcar Produzido ('000 ton) 4.200 4.400 4.100 4.300 4.200 4.600 Volume de Etanol Produzido ('000 m³) 1.900 2.100 2.000 2.200 1.900 2.200 Volume de Energia Vendida (milhares de MWh) 2.100 2.300 2.200 2.400 2.100 2.300 EBITDA () 2.600 2.800 3.000 3.300 3.300 3.600 CAPEX () 1.600 1.800 1.700 1.800 1.800 2.000
Nelson Gomes Diretor Presidente e de Relações com Investidores João Arthur Souza Diretor Financeiro Phillipe Casale Gerente de Relações com Investidores Site ri.cosan.com.br E-mail ri@cosan.com.br Telefone +55 (11) 3897-9797