Diário de Mercado 14 de agosto de 2017

Diário de Mercado 14 de agosto de 2017 Estratégia de Mercado No aguardo de novidades no front fiscal, bolsa opera otimista Resumo. A passagem do final de semana abrandou os ânimos entre os EUA e a Coreia do Norte, o que reanimou as negociações em renda variável mundo afora. O âmbito fiscal, que é o imbróglio doméstico do momento sofreu novo viés com especulações quanto a um provável adiamento do anúncio da revisão da meta de 2017 e 2018, o que mexeu com os mercados de juros e câmbio próximo ao fechamento.. Com as tensões entre Coreia do Norte e EUA já ficando no retrovisor, os agentes retomaram o ânimo comprador, tendo o mercado norte-americano como norteador. Apesar do bom humor geral, a maior alta foi influenciada por noticiários específico da Copel. A elétrica deu continuidade ao movimento positivo em resposta à desistência de uma operação de follow on, que diluiria os minoritários. O findou aos 68.284 pts (+1,37%) com o giro financeiro preliminar da Bovespa em R$ 7,78 bilhões, sendo R$ 7,34 bilhões no mercado à vista. O capital externo à bolsa, com a saída de R$ 335,98 milhões em 10 de agosto passou a totalizar no mês saldo líquido de R$ 460,13 milhões. Em 2017 o acumulado situa-se em R$ 8,457 bilhões. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Hamilton Moreira Alves, CNPI-T Analista Sênior hmoreira@bb.com.br Rafael Reis, CNPI-P Analista rafael.reis@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano 68,284 1.37 3.59 13.38 Dow Jones (EUA) 21,994 0.62 0.47 11.29 Nasdaq (EUA) 6,340 1.34-0.12 17.78 S&P 500 (EUA) 2,466 1.00-0.18 10.14 DAX (Alemanha) 12,165 1.26 0.39 5.96 CAC (Franca) 5,122 1.20 0.55 5.33 FTSE (R.Unido) 7,354 0.60-0.25 2.95 Shanghai (China) 3,237 0.90-1.09 4.31 Nikkei (Japão) 19,537-0.98-1.95 2.21 Copel PNB CPLE6 28.99 9.40 59 Sabesp ON SBSP3 32.24-2.45 114 Natura ON NATU3 26.45 4.34 79 MRV Eng. ON MRVE3 13.78-1.57 39 Kroton ON KROT3 16.63 3.87 179 Hypermarcas ON HYPE3 29.16-1.25 65 Lj. Americanas PN LAME4 16.38 3.54 113 Sid. Nacional ON CSNA3 8.38-1.06 74 Marfrig ON MRFG3 7.09 3.05 15 Usiminas PNA USIM5 5.81-1.02 63 2.50% 1.50% 0.50% -0.50% Agenda Econômica. Ainda no domingo, as vendas no varejo e a produção industrial na China relativas a julho decepcionaram. A termos de variação anual (julho 2017 ante julho 2016) as vendas no varejo recuaram a 10,4% ante 11% no mês anterior, e abaixo das estimativas em 10,8%. Já a produção industrial variu 6,4% denotando a mesma dinâmica de arrefecimento ante o mês de junho (7,6%) e aquém das projeções dos analistas (7,1%). Os dados acendem uma luz amarela na segunda maior economia mundial, que caminha para um crescimento de 6,5% em 2017 em meio a continuidade de reformas estruturais e políticas de crédito e monetárias mais restritivas. O relatório semanal Focus do Banco Central, com as projeções de mercado, não apresentou mudanças significativas. Tão somente pode ser considerado o IPCA, que subiu levemente, pela quarta semana seguida, indo a 3,50% (3,45% antes) para 2017, influenciado também pela alta dos preços administrados para 5,80%. Já a produção industrial para 2017 passou para uma variação de 1,03%. Nas demais variáveis, não houve alterações mais relevantes. Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés JAP PIB anualizado SAZ T/T 2T P 2.5% 1.5% 4.0% CHI Vendas no varejo A/A Jul 10.8% 11.0% 10.4% CHI Produção industrial A/A Jul 7.1% 7.6% 6.4% Moeda/commodity Último % Dia % Mês % Ano Dólar Comercial 3.1862 0.49-2.18 2.12 Euro x Real 3.7553-0.54 1.86 9.58 Euro x US$ 1.1782-0.33-0.51 12.03 Brasil CDS 5 Anos 204-0.69-5.56-76.42 Ouro Spot (R$ grama) 131.29-0.59 0.96 11.69 Brent (US$/barril) 50.65-2.78-3.74-10.75 M. de Ferro (US$/Ton) 74.71-0.64 1.37-5.27 3.210 Dólar Intraday 3.205 3.200 3.195 3.190 3.185 3.180 3.175 3.170 EUR Produção industrial SAZ M/M Jun -0.5% 1.2% -0.6% * Mediana dos analistas contribuidores Bloomberg. Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Juros estrutura a termo Câmbio e CDS. O otimismo visto na bolsa não foi capaz de contagiar o mercado de câmbio, que oscilou timidamente refletindo o aguardo dos agentes ao anúncio da revisão da meta fiscal para 2017 e 2018. Ao término do dia o dólar findou cotado a R$ 3,1862 (0,49%). O CDS brasileiro de 5 anos fechou a 204 pontos ante 205 da véspera. Juros. Alternando entre altas pela manhã e arrefecimento na parte da tarde, os juros futuros operaram majoritariamente estáveis na sessão, com um ligeiro viés de queda, denotando cautela dos agentes com o âmbito fiscal. 10.75 10.25 9.75 9.25 8.75 8.25 7.75 14-Aug 11-Aug 7-Aug 14-Jul Para a terça-feira. As medidas fiscais anunciadas após o fechamento da sessão, embora negativas em essência já estavam precificadas pelo mercado, sendo assim, embora possa haver alguma oscilação negativa inicial, o viés de destravamento da questão deve opostamente, impulsionar novos fluxos otimistas. A agenda econômica será bastante recheada, merecendo destaque, as vendas no varejo no Brasil e nos EUA, PIB na Alemanha e produção industrial no Japão. CDS Brasil (5 anos) 225 220 215 210 205 200 195 190 Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 1 / 5

14/Aug/2017 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2017 % 12 meses Max. 52 semanas Cia. Paranaense de Energia CPLE6 28.99 9.40 26.50 29.83 26.56 8,931 59,251 0.26% 9.40 11.89 5.96-8.4 37.82 23.98 Natura Cosméticos SA NATU3 26.45 4.34 25.35 26.59 25.40 8,576 78,698 0.40% 4.34 5.59 14.90-19.9 36.19 21.75 Kroton Educacional SA KROT3 16.63 3.87 16.01 16.92 15.92 27,719 179,221 2.08% 3.87 10.28 24.76 12.0 17.08 11.92 Lojas Americanas SA LAME4 16.38 3.54 15.82 16.47 15.78 18,174 112,795 0.97% 3.54 4.53-3.65-18.5 21.64 13.20 Marfrig Global Foods SA MRFG3 7.09 3.05 6.88 7.10 6.76 4,640 15,418 0.25% 3.05 10.44 7.26 32.8 7.98 4.89 BRF - Brasil Foods SA BRFS3 42.27 2.97 41.05 42.46 40.81 13,717 134,619 2.90% 2.97 14.49-12.39-21.5 58.27 32.72 CCR SA CCRO3 16.85 2.74 16.40 16.99 16.40 18,676 144,839 1.67% 2.74-1.35 5.58-4.4 19.19 13.22 Estacio Participações SA ESTC3 19.98 2.72 19.45 19.98 19.37 9,985 71,951 0.55% 2.72-2.06 26.46 13.8 20.88 14.03 EDP - Energias do Brasil SA ENBR3 14.52 2.61 14.15 14.85 14.20 6,865 22,317 0.30% 2.61 1.04 8.36 5.8 15.82 12.07 Cosan SA Indústria e Comércio CSAN3 36.86 2.39 36.00 37.15 35.86 3,956 23,211 0.50% 2.39 2.11-3.38 8.2 44.37 29.91 JBS SA JBSS3 8.60 2.38 8.40 8.75 8.45 23,255 92,187 1.19% 2.38 11.69-24.56-22.0 12.95 5.25 BB Seguridade Participacoes SA Min. 52 semanas BBSE3 26.41 2.25 25.83 26.47 25.87 10,072 169,900 1.58% 2.25-3.79-6.68-11.4 32.70 25.30 Tim Participações SA TIMP3 11.41 2.24 11.16 11.47 11.12 11,168 31,174 0.82% 2.24 7.24 45.72 36.6 11.47 7.46 Fibria Celulose SA FIBR3 37.14 2.09 36.38 37.18 36.24 7,872 79,443 0.76% 2.09 12.27 16.46 85.9 39.28 19.75 Banco Bradesco SA BBDC4 32.30 1.99 31.67 32.43 31.55 23,652 339,783 8.42% 1.99 6.99 22.52 21.7 32.43 24.02 Banco Santander Brasil SA SANB11 27.80 1.83 27.30 27.85 27.10 5,588 37,480 0.94% 1.83 8.98-5.86 26.4 36.13 21.39 Itaú Unibanco Holding SA ITUB4 39.96 1.81 39.25 40.17 39.30 18,338 388,863 11.20% 1.81 7.07 18.05 22.3 42.00 31.01 Ultrapar Participações SA UGPA3 72.47 1.73 71.24 72.91 70.61 7,756 98,152 2.52% 1.73-2.07 5.87-3.9 79.62 62.90 BM&FBovespa SA BVMF3 21.45 1.66 21.10 21.86 21.11 20,064 174,063 3.88% 1.66 4.69 30.00 10.9 21.86 14.94 Banco Bradesco SA BBDC3 31.43 1.65 30.92 31.75 30.61 5,172 33,611 1.61% 1.65 4.25 18.64 16.0 31.75 24.01 Braskem SA BRKM5 38.35 1.64 37.73 38.70 37.39 6,152 42,572 0.90% 1.64 2.79 11.97 87.7 40.22 21.02 Vale SA VALE3 31.30 1.62 30.80 31.47 30.54 24,474 527,095 9.14% 1.62 0.00 21.88 74.3 37.28 16.16 Qualicorp SA QUAL3 35.75 1.59 35.19 35.75 35.08 5,665 51,150 0.73% 1.59 8.99 85.71 65.6 35.75 16.76 Suzano Papel e Celulose SA SUZB5 16.53 1.54 16.28 16.62 16.19 11,142 54,625 0.57% 1.54 17.90 16.41 65.5 16.62 9.42 Itaúsa - Investimentos Itaú SA ITSA4 9.91 1.43 9.77 9.98 9.76 19,202 132,854 3.40% 1.43 7.14 20.48 14.7 10.52 7.81 Klabin SA KLBN11 16.31 1.37 16.09 16.46 16.10 5,322 32,948 0.64% 1.37 1.94-7.96-2.0 18.11 13.54 Lojas Renner SA LREN3 30.75 1.15 30.40 30.82 30.15 12,062 127,831 1.91% 1.15 4.95 45.99 25.2 30.82 19.13 Cia. Energética de Minas Gerai CMIG4 8.22 1.11 8.13 8.34 8.08 8,342 43,870 0.61% 1.11-3.52 6.61-14.4 12.04 5.14 Cielo SA CIEL3 23.88 1.10 23.62 24.03 23.52 12,576 187,867 2.37% 1.10-8.51 2.75-18.5 29.49 20.36 Embraer SA EMBR3 16.76 1.09 16.58 16.89 16.58 4,592 24,427 1.09% 1.09 6.28 4.75 11.6 19.93 13.83 Petróleo Brasileiro SA PETR4 13.08 1.00 12.95 13.22 12.91 26,880 411,448 4.80% 1.00-1.58-12.04 9.0 18.49 11.59 Ambev SA ABEV3 19.71 0.97 19.52 19.83 19.46 26,452 294,365 7.57% 0.97 2.92 20.18-0.1 20.09 15.79 Bradespar SA BRAP4 23.90 0.89 23.69 24.12 23.43 5,887 32,360 0.47% 0.89 3.55 60.94 127.6 27.35 9.36 EcoRodovias Infraestrutura e L ECOR3 10.70 0.85 10.61 10.79 10.66 5,246 16,862 0.19% 0.85 0.09 29.85 26.3 11.65 7.01 Tractebel Energia SA EGIE3 34.62 0.76 34.36 35.07 34.15 4,717 23,570 0.63% 0.76-1.09-1.09-16.4 42.70 30.30 Cyrela Brazil Realty SA Empree CYRE3 12.43 0.73 12.34 12.54 12.22 9,121 34,775 0.27% 0.73 1.55 21.03 20.6 14.50 8.59 Cia. Brasileira de Distribuiçã PCAR4 72.90 0.70 72.39 73.40 71.95 3,682 52,905 1.01% 0.70 0.55 33.15 37.5 77.02 47.56 Petróleo Brasileiro SA PETR3 13.60 0.67 13.51 13.74 13.40 8,735 80,471 3.27% 0.67-1.45-19.72-2.2 19.72 12.47 Banco do Brasil SA BBAS3 31.09 0.61 30.90 31.67 30.73 14,250 251,479 3.39% 0.61 8.33 10.68 37.1 35.39 21.65 Weg SA WEGE3 19.35 0.52 19.25 19.64 19.13 7,014 27,606 0.98% 0.52 2.16 24.84 13.4 20.43 14.13 Smiles SA SMLE3 67.50 0.31 67.29 67.87 67.01 2,466 22,364 0.34% 0.31 3.70 50.91 34.1 71.73 38.76 CPFL Energia SA CPFE3 26.96 0.19 26.91 26.97 26.87 2,436 34,494 1.11% 0.19 0.37 6.94 18.1 26.97 22.72 Telefonica Brasil SA VIVT4 47.94 0.17 47.86 48.56 47.63 7,446 59,413 1.77% 0.17 2.63 8.76 4.5 50.28 40.40 Metalúrgica Gerdau SA GOAU4 5.42 0.00 5.42 5.49 5.39 11,524 52,960 0.29% 0.00 3.04 12.92 69.4 6.72 3.23 Centrais Elétricas Brasileiras ELET6 17.70-0.11 17.72 17.93 17.50 4,066 15,153 0.36% -0.11 6.18-31.63-29.1 30.41 15.41 Localiza Rent a Car SA RENT3 51.92-0.15 52.00 52.76 51.61 5,833 48,000 0.72% -0.15 0.04 59.31 29.2 53.50 30.00 BR Malls Participações SA BRML3 13.17-0.23 13.20 13.47 13.11 6,174 25,682 0.98% -0.23-0.23 26.74 15.7 13.78 8.74 Drogasil SA RADL3 69.13-0.25 69.30 70.22 68.64 4,927 68,409 1.22% -0.25 0.19 12.98 10.3 75.65 56.22 Multiplan Empreendimentos Imob MULT3 72.78-0.26 72.97 73.36 72.32 3,493 38,956 0.51% -0.26 1.25 23.19 15.0 74.11 53.88 All América Latina Logística S RAIL3 10.34-0.39 10.38 10.50 10.31 17,011 47,328 0.69% -0.39 0.00 68.40 50.9 10.97 5.08 Centrais Elétricas Brasileiras ELET3 13.67-0.44 13.73 13.92 13.60 5,360 18,787 0.32% -0.44 1.26-40.07-30.4 26.15 11.61 Equatorial Energia SA EQTL3 59.00-0.61 59.36 60.14 58.77 4,343 50,171 1.04% -0.61 4.06 8.46 12.8 61.97 49.00 Gerdau SA GGBR4 11.20-0.80 11.29 11.42 11.17 8,300 54,032 0.85% -0.80 5.07 3.70 23.6 14.64 8.18 Usinas Siderúrgicas de Minas G USIM5 5.81-1.02 5.87 5.92 5.79 6,952 62,905 0.25% -1.02 12.38 41.71 56.18 5.98 3.23 Cia. Siderúrgica Nacional SA CSNA3 8.38-1.06 8.47 8.68 8.31 10,032 73,896 0.45% -1.06 9.97-22.76-22.3 13.42 5.97 Hypermarcas SA HYPE3 29.16-1.25 29.53 29.84 29.03 7,734 65,129 1.03% -1.25 4.18 16.84 10.1 30.22 22.65 MRV Engenharia e Participações Cia. de Saneamento Básico do E MRVE3 13.78-1.57 14.00 14.14 13.77 12,298 38,817 0.34% -1.57-3.84 29.04 11.8 16.15 10.19 SBSP3 32.24-2.45 33.05 32.24 30.97 12,021 113,749 0.97% -2.45-3.90 11.98 9.4 35.81 25.61 IBOVESPA IBOV 68,285 1.37 67,359 68,642 67,226 608,105 5,628 100.0% 1.37 3.59 13.38 17.1 69,488 56,459 2 / 5

Agenda 13 a 18 de agosto Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 13-ago Dom 19:50 JAP PIB SAZ T/T 2T P 0.6% 0.4% 1.0% 19:50 JAP PIB anualizado SAZ T/T 2T P 2.5% 1.5% 4.0% 22:00 CHI Vendas no varejo A/A Jul 10.8% 11.0% 10.4% 22:00 CHI Vendas varejo acum/ano A/A Jul 10.5% 10.4% 10.4% 22:00 CHI Produção industrial A/A Jul 7.1% 7.6% 6.4% 22:00 CHI Produção industrial acum no ano A/A Jul 6.9% 6.9% 6.8% 14-ago Seg 14:00 BRA Balança comercial semanal Ago 13 -- $350m 05:00 EUR Produção industrial SAZ M/M Jun -0.5% 1.2% -0.6% 05:00 EUR Produção industrial WDA A/A Jun 2.8% 3.9% 2.6% CHI New Yuan Loans CNY Jul 800.0b 1540.0b CHI Financiamento agregado CNY Jul 1000.0b 1776.2b CHI Investimento estrangeiro direto A/A CNY Jul -- 2.3% 15-ago Ter 08:00 BRA Vendas a varejo M/M Jun 0.2% -0.1% 08:00 BRA Vendas no varejo A/A Jun 1.1% 2.4% 08:00 BRA Venda ampla varejo (M/M) Jun -- -0.7% 08:00 BRA Vendas no varejo A/A Jun -- 4.5% 08:30 EUA Índice de preços de importação M/M Jul 0.1% -0.2% 08:30 EUA Índice de preços de importação ex petróleo M/M Jul -- 0.1% 08:30 EUA Índice de preços de importação A/A Jul -- 1.5% 08:30 EUA Índice do preço de exportação M/M Jul 0.3% -0.2% 08:30 EUA Índice do preço de exportação A/A Jul -- 0.6% 08:30 EUA Índice Empire State, manufatura em Nova York Ago 10.0 9.8 08:30 EUA Adiantamento de vendas no varejo M/M Jul 0.4% -0.2% 08:30 EUA Vendas no varejo exc auto M/M Jul 0.4% -0.2% 08:30 EUA Vendas no varejo exc auto e gás Jul 0.4% -0.1% 10:00 EUA NAHB Índice do mercado habitacional Ago 64 64 10:00 EUA Estoques de empresas Jun 0.4% 0.3% 02:00 ALE PIB SAZ T/T 2T P 0.7% 0.6% 02:00 ALE PIB WDA A/A 2T P 1.9% 1.7% 04:30 GBR IPC principal A/A Jul 2.5% 2.4% 00:30 JAP Produção industrial M/M Jun F -- 1.6% 00:30 JAP Produção industrial A/A Jun F -- 4.9% 16-ago Qua 07:00 BRA IGP-10 Inflação FGV M/A Ago -0.07% -0.84% 07:00 BRA IPC-S IPC FGV Ago 15 -- 0.41% 08:00 BRA Volume do setor de serviços IBGE A/A Jun -- -1.9% 08:30 EUA Construção de casas novas Jul 1225k 1215k 08:30 EUA Construção de casas novas M/M Jul 0.8% 8.3% 08:30 EUA Licenças p/construção Jul 1250k 1254k 08:30 EUA Alvarás de construção M/M Jul -2.0% 7.4% 14:00 EUA FOMC Meeting Minutes Jul 26 -- -- 04:30 GBR Taxa de desemprego ILO 3M Jun 4.5% 4.5% 05:00 EUR PIB SAZ T/T 2T P 0.6% 0.6% 05:00 EUR PIB SAZ A/A 2T P 2.1% 2.1% 19:50 JAP Balança comercial Jul 353.6b 439.8b 19:50 JAP Exportações A/A Jul 13.4% 9.7% 19:50 JAP Importações A/A Jul 17.3% 15.5% 17-ago Qui 07:30 BRA Atividade econômica M/M Jun -- -0.51% 07:30 BRA Atividade econômica A/A Jun -- 1.40% BRA Confidência industrial CNI Ago -- 50.6 09:15 EUA Produção industrial M/M Jul 0.3% 0.4% 09:15 EUA Utilização da capacidade Jul 76.7% 76.6% 09:15 EUA Produção manufatureira (SIC) Jul 0.1% 0.2% 10:00 EUA Índice antecedente Jul 0.3% 0.6% 01:30 FRA ILO Taxa de desemprego no continente 2T 9.2% 9.3% 04:30 GBR Vendas no varejo exc combustível de auto M/M Jul 0.1% 0.9% 04:30 GBR Vendas no varejo exc combustível de auto A/A Jul 1.2% 3.0% 04:30 GBR Vendas no varejo inc combustível de auto M/M Jul 0.2% 0.6% 04:30 GBR Vendas no varejo inc combustível de auto A/A Jul 1.4% 2.9% 05:00 EUR IPC principal A/A Jul F 1.2% 1.2% 18-Ago Sex 04:00 BRA IPC FIPE- Semanal Ago 15 -- 0.04% 07:00 BRA IGP-M Inflation 2nd Preview Ago -- -0.71% 10:00 EUA Sentimento Univ de Mich Ago P 94.0 93.4 viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5

Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Freda Reis Analysts Items 3 4 5 3 O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Rua Senador Dantas, 105-36º andar Rio de Janeiro (RJ) - Brasil +55 (21) 38083625 Diretor Gerente Executiva BB Securities - Londres Fernando Campos Fernanda Peres Arraes 4th Floor, Pinners Hall 105-108 Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Gerentes da Equipe de Pesquisa +44 (20) 7367-5800 Estratégia - Wesley Bernabé Análise de Empresas - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (20) 7367-5801 Deputy Managing Director Renda Variável Selma Cristina da Silva +44 (20) 7367-5802 Agronegócios Alimentos e Bebidas Director of Sales Trading Márcio de Carvalho Montes Luciana Carvalho Boris Skulczuk +44 (20) 7367-5831 mcmontes@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Bancos e Serviços Financeiros Siderurgia e Mineração Nick Demopoulos +44 (20) 7367-5832 Wesley Bernabé Gabriela Cortez Institutional Sales wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Annabela Garcia +44 (20) 7367-5853 Carlos Daltozo Óleo e Gás Melton Plummer +44 (20) 7367-5843 daltozo@bb.com.br Wesley Bernabé Renata Kreuzig +44 (20) 7367-5833 Kamila Oliveira wesley.bernabe@bb.com.br Trading kamila@bb.com.br Daniel Cobucci Bruno Fantasia +44 (20) 7367-5852 Bens de Capital cobucci@bb.com.br Gianpaolo Rivas +44 (20) 7367-5842 Fabio Cardoso Papel e Celulose fcardoso@bb.com.br Gabriela Cortez Banco do Brasil Securities LLC - Nova Iorque Educação gabrielaecortez@bb.com.br 535 Madison Avenue, 33rd Floor Victor Penna Imobiliário New York City, NY 10022 - USA victor.penna@bb.com.br Georgia Jorge (Member: FINRA/SIPC/NFA) Utilities georgiadaj@bb.com.br Managing Director Rafael Dias Varejo Daniel Alves Maria +1 (646) 845-3710 rafaeldias@bb.com.br Maria Paula Cantusio Deputy Managing Director Viviane Silva paulacantusio@bb.com.br Carla Sarkis Teixeira +1 (646) 845-3710 viviane.silva@bb.com.br Transporte e Logística Institutional Sales - Equity Renato Hallgren Charles Langalis +1 (646) 845-3714 renatoh@bb.com.br Institutional Sales - Fixed Income Cassandra Voss +1 (646) 845-3713 Macroeconomia e Estratégia de Mercado Renda Fixa DCM Hamilton Moreira Alves Renato Odo Richard Dubbs +1 (646) 845-3719 hmoreira@bb.com.br renato.odo@bb.com.br Syndicate Rafael Reis José Roberto dos Anjos Kristen Tredwell +1 (646) 845-3717 rafael.reis@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br Sales Michelle Malvezzi +1 (646) 845-3715 Equipe de Vendas Myung Jin Baldini +1 (646) 845-3718 Investidor Institucional Varejo bb.distribuicao@bb.com.br ações@bb.com.br BB Securities Asia Pte Ltd - Cingapura Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico 6 Battery Road #11-02 Bianca Onuki Nakazato Bruno Henrique de Oliveira Singapore, 049909 Bruno Finotello Fabiana Regina de Oliveira Managing Director Daniel Frazatti Gallina Marcelo Sobreira +65 6420-6577 Denise Rédua de Oliveira Director, Head of Sales Edger Euber Rodrigues José Carlos Reis +65 6420-6570 Elisangela Pires Chaves Institutional Sales Fábio Caponi Bertoluci Paco Zayco +65 6420-6571 Henrique Reis Zhao Hao +65 6420-6582 Marcela Andressa Pereira 5 / 5