COSAN S/A Apresentação dos Resultados do e 2018 15 de fevereiro de 2019
2 DISCLAIMER Esta apresentação contém estimativas e declarações sobre operações futuras a respeito de nossa estratégia e oportunidades de crescimento futuro. Essas informações se baseiam principalmente em nossas atuais expectativas e estimativas ou projeções de eventos futuros e tendências, que afetam ou podem afetar nossos negócios e resultados operacionais. Apesar de acreditarmos que essas estimativas e declarações sobre operações futuras se baseiam em suposições razoáveis, elas estão sujeitas a diversos riscos e incertezas e são feitas considerando as informações atualmente disponíveis para nós. Nossas estimativas e declarações sobre operações futuras podem ser influenciadas pelos seguintes fatores, entre outras: (1) condições econômicas gerais, políticas, demográficas e comerciais no Brasil e especificamente nos mercados geográficos que servimos; (2) inflação, depreciação e desvalorização do real; (3) desenvolvimentos competitivos nos setores de etanol e açúcar; (4) nossa habilidade de implementar nosso plano de investimento de capital, incluindo nossa habilidade de obter financiamento quando necessário e em termos razoáveis; (5) nossa habilidade de concorrer e conduzir nossos negócios no futuro; (6) alterações na demanda dos consumidores; (7) alterações em nossos negócios; (8) intervenções do governo resultantes em alterações na economia, impostos, taxas ou ambiente regulamentar; e (9) outros fatores que vierem a afetar nossa situação financeira, liquidez e resultados operacionais. As palavras acreditar, poder, dever, estimar, continuar, prever, pretender, esperar e palavras similares se destinam a identificar estimativas e declarações de operações futuras. As estimativas e declarações sobre operações futuras se referem apenas à data na qual elas foram feitas e não assumimos nenhuma obrigação de atualizar ou revisar qualquer estimativa e/ou declaração sobre operações futuras em virtude de novas informações, eventos futuros ou outros fatores. As estimativas e declarações sobre operações futuras envolvem riscos e incertezas e não são garantias de desempenho futuro. Nossos resultados futuros podem ser substancialmente diferentes daqueles expressos nessas estimativas e declarações sobre operações futuras. Considerando os riscos e incertezas descritos acima, as estimativas e declarações sobre operações futuras discutidas nesta apresentação podem não ocorrer e nossos resultados futuros e nosso desempenho podem ser diferentes substancialmente daqueles expressos nessas declarações sobre operações futuras em virtude, inclusive, entre outros, dos fatores mencionados acima. Em virtude dessas incertezas, o investidor não deve tomar nenhuma decisão de investimento com base nessas estimativas e declarações sobre operações futuras.
Cosan S/A Unidades de negócio 3 COSAN LIMITED (CZZ) 60,3% CSAN3 50% Combustíveis 50% Energia 80% 100% Distribuição de Combustíveis no Brasil & Downstream Argentina Produção e Comercialização de Açúcar, Etanol & Cogeração Distribuição de Gás Natural Distribuição de Lubrificantes na América do Sul, Europa e EUA
Raízen Combustíveis Argentina 1º trimestre de consolidação dos resultados 4 Refinaria Fator de utilização da refinaria de 75% no, impactado por uma parada programada em algumas plantas Volume total processado de 75,5 mil barris/dia no trimestre; o o o o Localização privilegiada na região metropolitana de Buenos Aires; 2ª maior refinaria na Argentina 108 mil bbls/dia capacidade de destilação 645 postos com a bandeira Shell; 2ª lugar em participação de mercado. Lubrificantes Aviação B2B Varejo GLP Betume e Químicos CAPEX totalizou USD 36 milhões, 90% ligado à investimentos na refinaria. Volume de Vendas 000 m³ 1.526 1.410 +72% 268 461 113 +22% 138 529-13% 461 EBITDA (Milhões) 500-7% 466 82 EBITDA R$ Gasolina Diesel Aviação Outros 22 EBITDA US$
Raízen Combustíveis - Brasil 2018 desafiador para o setor de distribuição de combustíveis 5 O EBITDA ajustado atingiu R$ 2,8 bilhões em 2018, em linha com o guidance, a despeito das adversidades enfrentados no ano. Volume de Vendas¹ 000 m³ +4% 6.579 6.828 547 69+11% 610 63 2.885 +5% 3.043 3.078 +1% 3.112 EBITDA Ajustado² 185 197-6% 2.939 2.773 45 52 806 +1% 817 2017 2018 +2% 25.560 25.995 2.086 301+10% 2.289 265 11.295 +5% 11.843 11.878-2% 11.599 2017 2018 Investimentos 6.027 6.272 6.524 797 781 857 2016 2017 2018 Volume total cresceu 2% no ano e 4% no trimestre, com melhora gradual da demanda pós greve dos caminhoneiros. Ciclo-otto em gasolina equivalente foi 2% inferior ao e -5% no ano, reflexo do aumento de etanol em substituição à gasolina, mas já refletindo sinais de retomada econômica. Diesel cresceu 5% no ano e no trimestre, em função da maior demanda de clientes do agronegócio e novos clientes B2B. Aviação segue tendência de recuperação do mercado. Rede de postos Shell atingiu 6.524 postos, adição líquida de 252 postos nos últimos 12 meses. 989 lojas Select, com foco em melhor rentabilidade e simplicidade para a revenda. EBITDA Ajustado Rebate² Investimentos Número de postos Notas: (1) Volumes com base na metodologia Plural (ex-sindicom). Volumes do ciclo Otto representam a soma dos volumes de gasolina e etanol. (2) EBITDA ajustado por efeitos não recorrentes como detalhado no Release. A partir do 1T18, EBITDA exclui a amortização de ativos decorrentes de contratos de clientes, conforme detalhado no relatório de resultados. (3) O Rebate representa os descontos aplicados aos revendedores pelo atingimento de metas de volume acordadas a cada assinatura de contrato.
Raízen Energia Moagem afetada pelo clima seco no ano 6 EBITDA ajustado atingiu R$ 835 milhões (-6%) no, reflexo dos menores preços realizados de açúcar e queda dos volumes vendidos da commodity. Estratégia de comercialização pra o ano com maior volume de açúcar no ultimo trimestre da safra. Moagem de Cana e Produtividade Agrícola⁴ 000 ton e Tons de ATR/ha 9,8-7% 9,1 60,7-2% 60,1 31,6 31,2 29,1 28,8 YTD 18 YTD 19 Cana Própria Cana 3ºs ATR/ha Volumes Vendidos e Preços Médios 6 Açúcar Etanol ( 000 tons e R$/ton) ( 000 m³ e R$/m³) 908 1.547 1.501 854 1.228-20% 1.714 +12% 1.919 977 642 1.285 626 1.071 23 545 +31% 568 978 96-46% 106 173 728 579 336 620 408 975 3 439 395 576 570 557 290 2T14 2T15 2T14 2T15 Próprio Revenda/Trading Preço Médio Cogeração ( 000 MWh e R$/MWh) 280 217 5.724 5.166 1.000 332 668 558-22% EBITDA Ajustado⁵ -6% 891 835 Posição de Hedge Volumes e Preços 7 65 50 57 17 13 14 2.763 2.580 1.630 Estoque Açúcar ( 000 tons) 1.383 1.497 Etanol ( 000 m³) +8% -14% 1.349 1.157 CAPEX 520 83 70 367 +18% 616 98 46 473 Safra 17/18 Safra 18/19 Volume ('000 ton) Safra 19/20 ȼ R$/lb 3T18 3T18 Manutenção Operacional Projetos Notas: (4) Medida por toneladas de ATR por hectare. (5) EBITDA ajustados por (i) Variação do Ativo Biológico, (ii) Hedge Accounting de dívida, (iii) Efeito do hedge do câmbio nas exportações de açúcar e (iv) Efeitos pontuais. (6) Preço médio de açúcar ajustado por (ii) e (iii). (7) Preços em Reais incluem prêmio de polarização.
Comgás Crescimento em todos os segmentos 7 EBITDA normalizado ajustado totalizou R$ 1,9 bilhão (+12%) em 2018 e R$ 465 milhões (+12%) no, em função do maior volume de vendas em todos os segmentos, bem como eficiências operacionais. Volumes de Vendas, ex-termo MM m³ +6% 1.151 1.089 139 155 38 +7% 40 64 +8% 69 +5% 848 887 +6% 4.543 4.291 553 497 +9% 144 156 259 +7% 276 3.391 +5% 3.557 Volume 13% 6% 3% Margem de Contribuição 10% 5% 78% Residencial: crescimento de 7% no ano e 8% no trimestre, impulsionada pelas novas conexões (+113 mil nos últimos 12 meses). Comercial: expansão de 9% em 2018 e 7% no, beneficiado pela adição de novos clientes (~1 mil) à base no último ano e retomada gradual da economia. 2017 2018 30% 55% EBITDA Normalizado Ajustado Evolução da Conta Corrente Regulatória 9 +12% +12% Industrial: 5% superior ao ano de 2017 e, em função de negociações por incremento de volume e reação da produção industrial. 416 465 1.737 1.938-160 0 161 251 Saldo ativo de R$ 251 milhões de conta corrente regulatória ao final de 2018. 2017 2018 EBITDA Normalizado⁸ Ajustado mar/18 jun/18 set/18 dez/18 Notas: (8) EBITDA Normalizado pelo efeito da Conta Corrente Regulatória e ajustado pelo efeito pontual de encerramento de disputas judiciais.(9) Saldo: (-) a favor dos clientes e (+) a favor da Companhia.
Moove EBITDA totalizou R$ 61 milhões no e R$ 237 milhões no ano, impulsionado pela expansão das operações internacionais e sinergias operacionais, além do melhor mix de produtos vendidos. Cosan Corporativo Redução de 9% nas despesas gerais e administrativas no e -14% em 2018, reflexo dos esforços da companhia para controle de despesas. 8 EBITDA e Volume Vendido e 000 m³ 81 +2% 83 Outras Despesas totalizaram R$ 96 milhões no e R$ 38 milhões em 2018, compostas principalmente por gastos jurídicos e contingências. G&A e Outras Receitas (Despesas) +79% 61 34 EBITDA Volume 348-1% 346 973 96-44 -40-9% G&A Outras Receitas (Despesas) +36% 237 175 2017 2018 EBITDA Volume 911 37-159 -14% -136 2017 2018 G&A Outras Receitas (Despesas)
Cosan S/A Proforma Mais um ano de entrega de guidance 9 O EBITDA ajustado foi de R$ 1,5 bilhão no (+23%) e de R$ 5,0 bilhões (-2%) em 2018, entregando mais uma vez o guidance divulgado ao mercado. O lucro líquido ajustado atingiu R$ 730 milhões no trimestre e R$ 1,3 bilhão em 2018, refletindo melhor resultado dos negócios. EBITDA Ajustado 10 Lucro Líquido Ajustado 10 +93% 1.207 +23% 1.484 686 1.327 730 156-2% +26% +35% 5.134 5.038 1.315 1.652 953 1.291 2017 2018 2017 2018 2017 2018 Nota: (10) Exclui efeitos pontuais detalhados nos relatórios de resultado da Companhia.
Endividamento e Alavancagem Proforma 11 Dívida líquida/ebitda Normalizado atinge 2,1x 10 Geração de Caixa Reconciliação da Geração de Caixa Var. % 2018 2017 Var. % Fluxo de Caixa Operacional 12 1.351 961 41% 5.169 4.935 5% Fluxo de Caixa de Investimentos (1.306) (672) 94% (2.909) (2.711) 7% Fluxo de Caixa de Financiamentos 12 (610) 116 n/a (892) (1.588) -44% Dividendos Recebidos 4 5-13% 9 7 24% Fluxo de Caixa para Acionistas (561) 410 n/a 1.378 643 n/a Caixa e Equivalentes de Caixa e TVM 5.952 5.496 8% 5.952 5.496 8% Dívida Líquida 13 12.183 10.960 11% 12.183 10.960 11% EBITDA Normalizado LTM 5.632 5.623 0% 5.632 5.623 0% Alavancagem Normalizada 2,1x 2,0x 0,2x 2,1x 2,0x 0,2x Dívida Bruta () 14 16.952 17.038 4.631 4.560 740 735 3.457 3.283 8.125 8.460 3T18 Raízen (50%) Moove Comgás Cosan Corporativo Dívida Bruta: estável frente ao 3T18 Custo Médio da Dívida 14 : o Cosan Proforma: 104% CDI o Cosan S/A Contábil: 112% CDI Prazo Médio da Dívida 15 : o Cosan Corporativo: 7,3 anos o Cosan Proforma: 4,2 anos Destaques do Trimestre Alavancagem Normalizada 13 FCO: melhor dinâmica de capital de giro na Raízen Combustíveis Brasil pela renegociação de contratos de suprimentos, bem como operações de risco sacado. 1,5x 1,8x 2,0x 2,1x FCI: pagamento da 2ª parcela para aquisição dos ativos de downstream da Shell na Argentina e R$ 62 milhões em aquisição dos ativos de Lubrificantes nos EUA pela Moove. FCF: pagamento pela Cosan S.A. de R$ 256 milhões à Cosan Limited, referente à última parcela da aquisição das ações da Comgás. 8,7 10,9 11,4 12,2 1T18 2T18 3T18 Dívida Líquida¹³ (R$ bi) Alavancagem (x) Dívida Líquida13/EBITDA LTM Notas: (11) Informações Financeiras Proforma, i.e., considera 50% da Raízen, exceto quando indicado de outra forma. (12) A partir do 1T18, conforme detalhado no release de resultados, os investimentos em ativos decorrentes de contratos com clientes na Raízen Combustíveis deixaram de compor o FCI e passaram para o FCO. (13) Dívida Líquida inclui as obrigações com acionistas preferencialistas no valor de R$ 1,2 bilhão. (14) Não inclui obrigações com acionistas preferencialistas. (15) Exclui Bond Perpétuo.
Phillipe Casale Gerente Executivo de Relações com Investidores João Arthur Souza Diretor de Finanças Site ri.cosan.com.br E-mail ri@cosan.com.br Telefone +55 (11) 3897-9797