Novembro 2015 1
COMENTÁRIO DO GESTOR Uma primeira alta de juros nos Estados Unidos em dezembro é cerca de 75% certa. Tanto as declarações dos oficiais do FED quanto os movimentos de mercado parecem ter pacificado esse fato. Não parece haver fontes de incerteza suficientes dessa vez para afastar a oportunidade do ato. Caso se concretize a alta em dezembro, a questão mudará para qual é a trajetória de juros a partir daí. O consenso é que deverá ser uma trajetória suficientemente suave para não magoar ainda mais os investidores e empresários ressabiados com o baixo crescimento global. Os juros americanos de dez anos continuam nos mesmos 2, que estavam há dois anos, indiferentes à sorte das taxas curtas. Os mercados decompõem espontaneamente essa taxa em 1,6% de inflação esperada e 0,6% de juros reais, ambos abaixo das médias de longo prazo, confirmando um diagnóstico de inapetência de lucros. O dólar subiu 3.3% contra a cesta de principais moedas do mundo e fechou o mês ligeiramente acima do índice 100. As ações mundiais permanecem sustentadas, com o Dow Jones estável a 17.719 e o índice da bolsa alemã subindo 5% no mês. As commodities tiveram mais um mês de perdas, com o índice CRB cedendo 6,7% ( no ano), com destaque para petróleo e cobre, cada um caindo no mês. Os riscos geoestratégicos parecem não merecer peso no julgamento dos investidores: as tensões entre Estados Unidos e Rússia não parecem ter afetado qualquer preço. No Brasil, persiste a tempestade perfeita de fim de ciclo de expansão interna, início de ciclo de aperto externo, crise fiscal e crise política. Os mais afetados são justamente os campeões nacionais que antes mais lucraram com o desenvolvimentismo de compadrio: os parceiros selecionados nos setores de petróleo e gás, construção, concessões públicas, finanças e agropecuária. Conforme revelações da operação Lava Jato, a relação do governo com os seus escolhidos ia além da mera preferência ideológica. Outras iniciativas, que nada têm a ver com a política ou com a corrupção, também vêm sofrendo por conta do fim de ciclo. É o caso dos setores importadores, que cresceram durante dez anos de real forte sem fazer idéia do que uma inversão de preços relativos faria com o seu negócio: os exemplos são as companhias de aviação, telecomunicações e outros importadores de tecnologia. É também o caso dos que apostaram na expansão do crédito, como incorporadoras e bancos médios. E também dos que apostaram na nova classe média, como os setores de educação e parte do varejo. Para agravar ainda mais a situação, a inflação não parece ter arrefecido mesmo em face dos maiores juros reais do mundo, e a votação do Comitê de Política Monetária sobre as taxas de juros na última semana de novembro levou o mercado a aceitar a hipótese de aumentos adicionais na taxa SELIC. Tudo considerado, o Ibovespa fechou novembro a 45.120 pontos, queda de 1,6% no mês e 9,8% no ano, as taxas de juros de dez anos do tesouro brasileiro fecharam pagando inflação mais 7.4% ao ano, e o dólar, que chegou a cair 3% no meio do mês, fechou praticamente estável a 3.87. Existe uma tese de que enquadrar na Lei os políticos implicados na Lava Jato bastará para aumentar a confiança dos investidores e resolver a crise econômica. A eleição de Mauricio Macri na Argentina fez renovarem-se as esperanças de que o Brasil possa de sapo virar príncipe da noite para o dia. Contudo, deve-se considerar o ponto do ciclo em que o Brasil está hoje, em relação às últimas vezes em que tal transformação se operou. Certamente não estamos na bacia das almas onde tanto Fernando Henrique quanto Lula, cada um na sua época, assumiu a presidência. Ao contrário, temos uma sociedade superentitulada (e super-comprometida) com direitos adquiridos, gastos públicos obrigatórios, dívidas, planos de negócios e responsabilidades legais. Há um caminho para resolver essas relações insustentáveis, que é através de ação legislativa séria sobre reformas previdenciária, trabalhista, fiscal e outras, algo que vai muito além de colocar corruptos na cadeia. Há um outro caminho, mais simples e rápido, que consiste em admitir que essas relações são insolúveis e que o brasileiro merece por conta delas ficar mais pobre: esse é o caminho do ajuste via taxa de câmbio. A tábua de salvação pelo investidor estrangeiro recorre nessa solução, da qual tanto Fernando Henrique quanto Lula se beneficiaram cada qual assumindo com um salário mínimo em torno de 70 dólares. Não deve haver dúvida de que uma taxa de câmbio que leve nosso salário mínimo de 788 reais de volta para 70 dólares 2
realmente incentivaria os gringos a comprar nossos bens, serviços e ativos mundo afora, e assim bancar nosso próximo vôo de galinha. Será útil, nos próximos meses, termos a noção exata de por qual caminho estamos indo. 3
FUNDOS DE RENDA FIXA Os fundos de renda fixa estruturada alocam em s, s, s e s, além de ativos considerados caixa (LF e CDB com liquidez diária dos cinco maiores bancos em ativos, todos AAA por agências internacionais, e títulos públicos federais). Do lado das s, s e s, em relação à parcela destes que é indexada a IPCA, houve abertura na curva de cupom das NTNBs, impactando sua marcação a mercado. Apesar disso, o carrego da porção de ativos carregados na curva, que possuem spread over médio de 488 bps para um duration de 2,29 anos, neutralizou o efeito negativo da marcação a mercado que incidiu sobre o restante dos ativos. Do carteira de s, no acumulado do ano de 2015, uma valorização de 18,70%, superando o IFIX em 9,47%. Desde seu início em fevereiro de 2014, o retorno do book de acumula rentabilidade de 30,92% e está 9,05% acima no retorno do CDI, e 15,35% acima do IFIX. 8.00% NTN-Bs 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% Aug-16 Jan-20 Jun-23 Nov-26 Apr-30 Sep-33 Feb-37 Jul-40 Dec-43 May-47 Nov-15 2009 2010 2011 2012 2013 2014 MERCADO SECUNDÁRIO Não houve desembolso no mercado primário no mês de novembro. No acumulado do ano, a área de renda fixa estruturada desembolsou cerca de R$ 300 MM em operações do mercado primário. Em relação ao mercado secundário, uma venda de do segmento de shopping centers, com volume de transação total de R$ 0,9 MM. Nos últimos 12 meses, o volume de vendas foi de R$ 82 MM, equivalente a aproximadamente a 8% da base de ativos rentáveis (s, s, s e s). Não houve compras no mercado secundário durante o mês. A equipe de gestão, de forma ativa, continua monitorando o mercado secundário e tem notado boas oportunidades para aquisições de papéis com qualidade de crédito sólida a níveis de spread over bastante interessantes, apesar de uma piora geral nos mercados. VENDAS: ATIVO VOLUME (R$) QUANTIDADE NEGOCIADA NÚMERO DE NEGOCIOS TAXA NEGOCIAÇÃO Habitasec "JPS" 1S 1E 893,822.74 3 1 IGPDI + 9,00% COMPRAS: Não houve compras. 4
VOLUME NEGOCIADO 300 250 200 R$ MM 150 100 50 0 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Volume Negociado Últimos 12 Meses (R$ Milhões) VOLUME NEGOCIADO EM % AUM TOTAL DOS FUNDOS 25% 5% 0% Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Volume Negociado Últimos 12 Meses (% PL) GANHO DE CAPITAL 0.60% 0.50% 0.40% 0. 0. 0. 0.00% Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Ganho de Capital Líquido Últimos 12 Meses (% PL) 5
RENDA FIXA ESTRUTURADA: CAPITÂNIA MULTI CRÉDITO PRIVADO FIC FIM RENTABILIDADE Em novembro, o Capitânia Multi Crédito Privado FIC FIM teve rentabilidade de 1,02% ou 96% do CDI. O fundo está com retorno acumulado desde seu início (Maio de 2008) de 160,71% equivalente a 144% do CDI. Retorno % CDI Novembro 15 1 1,02% 96% Últimos 30 dias 1,11% 100% Últimos 90 dias 1 3, 98% Últimos 180 dias 1 6,92% 103% Últimos 12 meses 1 14,76% 113% Últimos 18 meses 1 21,06% 1 Últimos 24 meses 1 29,93% 119% Ano 2015 1 13,89% 116% Ano 2014 12,76% 118% Ano 2013 9,32% 116% Acumulado (desde o início) 2 160,71% 144% PL (R$) Atual 1 1 Data de referência: 2 Cota Inicial : PERÍODO Últimos 12 Meses (média) MULTI CRÉDITO 325,499,129 295,070,168 30-Nov-15 12-May-08 O Fundo objetiva entregar de forma consistente aos seus investidores prêmio acima de 2,50% a.a. em relação ao seu benchmark, o CDI. COMPOSIÇÃO POR CLASSE DE ATIVO E POR RATING 3% 2% Títulos Públicos Federais 46% FIM 12% CDB LF 25% 34% 31% 8% 5% 3% 3% 2% 1% 1% COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA CDI + 14% % CDI IPCA + RENTABILIDADE ACUMULADA IGPDI + 170% 160% 150% 140% 1 1 1 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 0% May-08 Aug-08 Nov-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Aug-11 Nov-11 Feb-12 May-12 Aug-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 May-15 Aug-15 Nov-15 PL (R$ MM) Capitânia Multi CDI 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1% 3% 2% 12% 24% Book (vários indexadores) Caixa Incorporação / Loteamento Incorporação / Residencial Consumo / Shopping Center Frota de Veículos Desconto de Recebíveis Utilidade Pública / Energia Elétrica Governo / Securitização de Carteira de Impostos Crédito Pessoal / Financiamento Veículos Construção 6
RENDA FIXA ESTRUTURADA: CAPITÂNIA INDEX CRÉDITO PRIVADO FIC FIRF RENTABILIDADE Em novembro, o Capitânia Index CP FIC FIRF teve rentabilidade de 0,83% ou 78% do CDI. O fundo desde o seu início (setembro de 2010) possui um retorno acumulado de 91,87%, ou 138% do CDI. COMPOSIÇÃO POR CLASSE DE ATIVO E POR RATING 6% 12% Títulos Públicos Federais 53% 29% Retorno % CDI Novembro 15 1 0,83% 78% Últimos 30 dias 0,85% 77% Últimos 90 dias 1 3,49% 104% Últimos 180 dias 1 6,84% 101% Últimos 12 meses 1 14,27% 109% Últimos 18 meses 1 21,92% 1 Últimos 24 meses 1 31,81% 127% Ano 2015 1 13,47% 113% Ano 2014 14,69% 136% Ano 2013 7,72% 96% Acumulado (desde o início) 2 91,87% 138% PL (R$) Atual 1 1 Data de referência: 2 Cota Inicial : PERÍODO Últimos 12 Meses (média) 1 INDEX 71,022,625 66,055,570 30-Nov-15 24-Sep-10 O Fundo objetiva entregar aos seus investidores prêmio acima do IPCA +6%. 33% 29% 12% 9% 8% 4% 3% COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA 16% IPCA + 38% % CDI CDI + 17% IGPDI + 1% 1% RENTABILIDADE ACUMULADA 29% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 0% Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 May-15 Jul-15 Sep-15 Nov-15 PL (R$ MM) Capitânia Index IPCA + 6% CDI 160 140 120 100 80 60 40 20 0 11% 9% 18% 5% 1% Caixa 27% 29% Incorporação / Loteamento Consumo / Shopping Center Utilidade Pública / Saneamento Básico Incorporação / Residencial Rodovias/Portos Frota de Veículos 7
RENDA FIXA ESTRUTURADA: CAPITÂNIA FLEX CRÉDITO PRIVADO FIC FIM RENTABILIDADE Em novembro, o Capitânia Flex CP FIC FIM teve rentabilidade de 0,81 % ou 76% do CDI. O fundo desde o seu início (janeiro de 2013) possui um retorno acumulado de 42,73%, ou 127% do CDI. PERÍODO FLEX Retorno % CDI Novembro 15 1 0,81% 76% Últimos 30 dias 0,89% 81% Últimos 90 dias 1 2,96% 88% Últimos 180 dias 1 6,95% 103% Últimos 12 meses 1 16,18% 123% Últimos 18 meses 1 22,07% 116% Últimos 24 meses¹ 32,33% 129% Ano 2015¹ 15,09% 126% Ano 2014 13,31% 123% Ano 2013 9,44% 119% Acumulado (desde o início) 2 42,73% 127% Atual 1 134,134,463 PL (R$) Últimos 12 Meses (média) 1 140,401,560 1 Data de referência: Cota Inicial : 30-Nov-15 8-Jan-13 O Fundo tem como objetivo buscar retornos de longo prazo superiores à variação do CDI. Para atingir este objetivo, o Fundo adotará uma política de investimento que consiste na aplicação de seus recursos em carteira diversificada de títulos e valores mobiliários composta, preponderantemente, por ativos de crédito privado com elevado grau de risco. COMPOSIÇÃO POR CLASSE DE ATIVO E POR RATING 2%1% 11% Títulos Públicos Federais 51% FIM 35% 13% 9% 8% 6% 4% 4% 4% COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA 13% CDI + 32% IGPDI + IPCA + 2% % CDI RENTABILIDADE ACUMULADA 49% 39% 29% 19% 9% -1% Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 PL (R$ MM) Capitânia Flex CDI 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 18% 7% 7% 11% 1% 22% 26% 19% Book (vários indexadores) Incorporação / Loteamento Consumo / Shopping Center Caixa Incorporação / Residencial Logística / Galpões Corporativo / Indústria Imobiliário Desconto de Recebíveis Frota de Veículos Utilidade Pública / Energia Elétrica 8
RENDA FIXA ESTRUTURADA: CAPITÂNIA PREMIUM FIC FIRF CP RENTABILIDADE Em novembro, o Capitânia Premium FIC FIRF CP teve rentabilidade de 1,08 % ou 102% do CDI. O fundo desde o seu início (agosto de 2013) possui um retorno acumulado de 30,24%, ou 113% do CDI. Novembro 15 1 Retorno % CDI 1.08% 102% Últimos 30 dias 1.58% 103% Últimos 90 dias 1 4.78% 100% Últimos 180 dias 1 10. 109% Últimos 12 meses 1 14.27% 109% Últimos 18 meses 1 18.97% 99% Ano 2015¹ 13.06% 109% Ano 2014 12.43% 1 Ano 2013 3.57% 109% Acumulado (desde o início) 2 31.64% 113% PL (R$) 1 Data de referência: 2 Cota Inicial : PERÍODO Atual 1 Últimos 12 Meses (média) 1 PREMIUM 136,507,521 91,131,184 30-Nov-15 20-Aug-13 COMPOSIÇÃO POR CLASSE DE ATIVO E POR RATING 4% 1% 12% 27% LF CDB 12% Títulos Públicos Federais FIM 24% 63% 16% 4% 4% 3% 3% 3% 2% 2% COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA O fundo encerrou o mês com 37,2% do PL alocado em ativos de renda fixa estruturada, sendo o diferencial composto por CDBs com cláusulas de liquidez diária e Letras Financeiras, ambos de bancos de primeira linha, além de Títulos Públicos Federais. Aproximadamente 83% dos ativos do fundo são indexados ao CDI e 63% dos ativos do fundo possuem rating AAA. 9% 4% 4% % CDI CDI + IGPDI + IPCA + RENTABILIDADE ACUMULADA 63% Book (vários indexadores) 40% 0% Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 PL (R$ MM) Capitânia Premium CDI 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 4% 6% 13% 4% 1% 3% 2% 63% Caixa Incorporação / Loteamento Incorporação / Residencial Consumo / Shopping Center Frota de Veículos Utilidade Pública / Energia Elétrica Governo / Securitização de Carteira de Impostos Desconto de Recebíveis Construção 9
RENDA FIXA ESTRUTURADA: ATRIBUIÇÃO DE RESULTADOS CAPITÂNIA MULTI CRÉDITO PRIVADO Atribuição de Resultado no Mês Atribuição de Resultado por Ativo no Mês Mercado Secundário Marcação a Mercado Yield to Maturity Total Capitânia Multi -0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% Caixa Neutro Capitânia Multi Capitânia Multi Caixa Neutro 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% Caixa Neutro Capitânia Multi CAPITÂNIA INDEX CRÉDITO PRIVADO Atribuição de Resultado no Mês Atribuição de Resultado por Ativo no Mês Mercado Secundário Marcação a Mercado Yield to Maturity Total Capitânia Index -0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% Caixa Neutro Capitânia Index Capitânia Index Caixa Neutro 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% Caixa Neutro Capitânia Index CAPITÂNIA FLEX CRÉDITO PRIVADO Atribuição de Resultado no Mês Atribuição de Resultado por Ativo no Mês Mercado Secundário Marcação a Mercado Yield to Maturity Total Capitânia Flex -1.00% -0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% Caixa Neutro Capitânia Flex Capitânia Flex Caixa Neutro 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% Caixa Neutro Capitânia Flex CAPITÂNIA PREMIUM CRÉDITO PRIVADO Atribuição de Resultado no Mês Atribuição de Resultado por Ativo por Mês Mercado Secundário Marcação a Mercado Yield to Maturity Total Capitânia Premium -0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% Caixa Neutro Capitânia Premium Capitânia Premium Caixa Neutro 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% Caixa Neutro Capitânia Premium 10
FUNDOS DE RENDA FIXA DI CRÉDITO PRIVADO RENDA FIXA DI CRÉDITO PRIVADO: CAPITÂNIA TOP CRÉDITO PRIVADO FIC FIRF RENTABILIDADE Em novembro, o fundo Capitânia Top CP FIC FIRF teve rentabilidade de 1,07% ou 101% do CDI. Nos últimos 24 meses, o fundo está com a rentabilidade de 26, ou 104% do CDI. Retorno % CDI Novembro 15 1 1,07% 101% Últimos 30 dias 1,12% 101% Últimos 90 dias 1 3,42% 102% Últimos 180 dias 1 6,95% 103% Últimos 12 meses 1 13,63% 104% Últimos 18 meses 1 19,73% 103% Últimos 24 meses 1 26, 104% Ano 2015 1 12,48% 105% Ano 2014 11,27% 104% Ano 2013 8,51% 106% Acumulado (desde o início) 2 114,70% 103% PL (R$) Atual 1 1 Data de referência: 2 Cota Inicial : PERÍODO Últimos 12 Meses (média) RENTABILIDADE ACUMULADA TOP 434,189,068 335,948,454 30-Nov-15 21-May-08 COMPOSIÇÃO POR CLASSE DE ATIVO E POR RATING 7% 11% CDB 42% LF Títulos Públicos Federais 18% 22% 82% 3% 2% 2% 1% AAA A A- AA BBB+ BBB- COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA O fundo encerrou o mês com 18,4% do PL alocado em ativos de renda fixa estruturada, sendo o diferencial composto por CDBs com cláusulas de liquidez diária e Letras Financeiras, ambos de bancos de primeira linha (Top 5 em ativos, AAA por agências internacionais), além de Títulos Públicos Federais. Aproximadamente 93% dos ativos do fundo são indexados ao CDI e 82% dos ativos do fundo possuem rating AAA. 11% 5% 2% % CDI CDI + IGPDI + IPCA + 82% 60% 50% 40% 0% Jan-12 Feb-12 Apr-12 May-12 Jul-12 Aug-12 Oct-12 Nov-12 Jan-13 Feb-13 Apr-13 Jun-13 Jul-13 Sep-13 Oct-13 Dec-13 Jan-14 Mar-14 Apr-14 Jun-14 Jul-14 Sep-14 Oct-14 Dec-14 Feb-15 Mar-15 May-15 Jun-15 Aug-15 Sep-15 Nov-15 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 7% 2% 2% 1% 4% Caixa Incorporação / Loteamento Incorporação / Residencial Governo / Securitização de Carteira de Impostos Frota de Veículos PL (R$ MM) Capitânia TOP CDI 82% Consumo / Shopping Center Utilidade Pública / Energia Elétrica 11
FUNDO IMOBILIÁRIO IMOBILIÁRIO: Capitânia Securities II O Capitânia Securities II é um fundo imobiliário negociado em bolsa (ticker CPTS11B). Sua carteira é composta basicamente por s. Em volume, foi o 55º mais negociado no mês, totalizando R$ 0,9 MM e 75% de presença nos pregões. No mês, apresentou um dividend/yield de 1,17%. Considerando como preço de entrada a cota de emissão (R$ 100,00) e como valor terminal a cota de mercado atual (R$102,95), a TIR anualizada do fundo desde o início é de 16,8% ou 157,5% CDI. Vale a consideração de que o método de cálculo de TIR tem como premissa o reinvestimento de todo dividendo recebido durante o período analisado. Para mais informações, acessar o Relatório Mensal do fundo, no link abaixo, em Informações Relatório http://www.capitania.net/fundo/12/capitania-securities-iifundo-de-investimento-imobiliario-fii Distribuição de Rendimento Mês Valor a ser distribuido por cota (R$) Dezembro 2.45 Janeiro 0.63 Fevereiro 1,00 Março 0.96 Abril 0.71 Maio 0.77 Junho 0.83 Julho 3.00 Agosto 1.20 Setembro 1.20 Outubro 1.20 Novembro 1.20 Fundo Capitânia Securities II Fundo de Investimento Imobiliário - Código de Negociação Código ISIN Objetivo do Fundo Formato do Fundo Montante Distribuído na 1ª Oferta de Cotas CPTS11B BRCPTSCTF004 Cotas Emitidas 500.000 Valor Inicial da Cota (R$) 100,00 Início do Fundo 5/8/2014 Prazo de Duração do Fundo Frequência de Distribuição dos Rendimentos Taxa de Administração e Gestão Taxa de Performance Público Alvo do Fundo Buscar, no longo prazo, rentabilidade proveniente de títulos e valores mobiliários geradores de renda, ligados ao setor imobiliário e indicados como ativos-alvo, observados os fatores de risco inerentes ao fundo. Fundo de Investimento Imobiliário registrado na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 472 R$ 50 milhões Indeterminado Mensal 1.05% a.a. Não há Investidores qualificados Regime de Colocação da 1ª Oferta de Cotas do Fundo Oferta pública registrada na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 400 Local de Negociação das Cotas do Fundo no Mercado Secundário Administrador BM&FBOVESPA BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. Distribuidor Custodiante Gestor BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. Banco Bradesco Capitânia S/A 12
A Capitânia S/A não comercializa nem distribui cotas de fundos de investimentos ou qualquer outro ativo financeiro. As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo. Ao investidor é recomendada leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento antes de aplicar seus recursos. A rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. Fundos de investimento não contam com a garantia do administrador, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos FGC. Os fundos de ações e multimercados com renda variável podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com riscos daí decorrentes. Os fundos de crédito privado estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extraconjugal dos emissores responsáveis pelos ativos. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos GESTOR: Capitânia S/A Rua Tavares Cabral, 102, 6º andar, São Paulo - SP Telefone: (11) 2853-8873 www.capitania.net ADMINISTRADOR: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar, Rio de Janeiro RJ Telefone: (21) 3219-2500 Fax: (21) 3974-2501 www.bnymellon.com.br/sf SAC: sac@bnymellon.com.br ou (21)3219-2600, (11) 3050-8010, 0800 725 3219 Ouvidoria: ouvidoria@bnymellon.com.br ou 0800 725 321 13