Por um melhor ambiente de negócios para o investimento em infraestrutura

Transcrição

1 1 de dezembro de 2015, no Caesar Business Faria Lima Por um melhor ambiente de negócios para o investimento em infraestrutura Robson Gonçalves Fundação Getulio Vargas Realização

2 Apenas quatro questões Que crise é essa? A política econômica do desajuste Saídas? O impacto potencial do investimento externo em infraestrutura Estrutura da apresentação

3 Quatro teses provocativas A crise atual é, em parte, resultado da opção de isolar o país dos grandes fluxos de capitais, mercadorias, serviços e tecnologia A saída da crise também exige que se faça uma opção pela atração rápida de capitais externos para o segmento de infraestrutura A atuação do setor privado é vital na busca de maior eficiência na gestão dos projetos de infraestrutura É preciso redefinir o modelo de regulação, evitando-se tanto o engessamento estatizante quanto a cooptação privada Conteúdo da apresentação

4 A lógica das decisões de investimento e o estado de confiança nas expectativas A ideia de ambiente de negócios ou clima de investimento Caminhar em meio à neblina é sempre mais lento Que crise é essa?

5 O keynesianismo ingênuo ou o kaleckianismo míope Inclusão social deve ser objetivo de políticas de Estado O mesmo vale para a sustentação do crescimento, o equilíbrio fiscal e a estabilidade monetária O modelo brasileiro falhou na passagem do estímulo ao consumo para o estímulo ao investimento Só é possível garantir o crescimento com inclusão social respeitando a lógica privada das decisões de investimento Que crise é essa?

6 É possível decidir quanto gastar, mas... ninguém pode decidir quanto vai ganhar As decisões autônomas de gasto são o motor da recuperação econômica O desafio consiste em saber que elemento de gasto deve ser estimulado e como O mercado tem só dois elementos: Oferta e demanda Não oferta ou demanda Que crise é essa?

7 A perda do horizonte de crescimento lançou a economia brasileira em uma espiral para baixo A desaceleração piora os resultados fiscais e exige cortes Mas as dificuldades de equilibrar o orçamento aumentam as incertezas O impacto negativo sobre a demanda piora a recessão e cria novos obstáculos ao ajuste fiscal Sem a recuperação de um horizonte de crescimento, a recessão, agravada pela crise política, torna-se um processo cumulativo, uma espiral para baixo Que crise é essa?

8 A queda do investimento em um contexto de carências prévias de infraestrutura reduz a produtividade As restrições de oferta tornam a política monetária ineficaz para o controle inflacionário Acuado, o Bacen não eleva juros e, ainda assim, perde credibilidade E a neblina se torna mais densa O aperto fiscal e monetário numa recessão sem perspectivas de retomada pode se tornar um antiajuste A política econômica do desajuste

9 A inversão da lógica dos três pilares da política econômica Equilíbrio fiscal, controle inflacionário e estabilidade das contas externas são alvos intermediários O objetivo final é manter favorável o ambiente de negócios e facilitar as decisões dos agentes econômicos Rezar o credo da ortodoxia não torna a política econômica consistente nem pró-crescimento A política econômica do desajuste

10 Uma leitura atualizada de Keynes e do processo de recuperação econômica: o gasto autônomo Horizonte de crescimento Ajustar a relação risco-retorno Explicitar a opção (não exclusiva) pelo investimento e pelo capital externo O Brasil tem grandes potenciais de negócios em infraestrutura (demanda) Mas é preciso arrumar a casa para atrair o investimento (oferta) Saídas?

11 Elementos adicionais Criação imediata de um PMO para a infraestutura Com gestão público-privada mas com corpo técnico exclusivamente privado Identificação e otimização do portfólio de projetos (Pareto) Explicitação dos impactos de curto, médio e longo prazo de cada projeto Utilização de alternativas de Parcerias Público-Privadas e ferramentas de Project Finance Divulgação institucional em nível internacional dos resultados Alinhamento com os organismos financiadores com abandono da tese da escolha de vencedores Saídas?

12 A aritmética da provocação 1 O Brasil representa cerca de 2,3% do PIB global Nosso atual hiato de infraestrutura é da ordem de US$ 500 bi Para que o investimento em infraestrutura seja da ordem de 5,5% do PIB são necessários outros US$ 110 bi ao ano Esses números representam 1,5% e 0,3% de todo o investimento em infraestrutura previsto para o mundo até 2030 O impacto potencial do investimento estrangeiro em infraestrutura

13 A aritmética da provocação 2 Supondo que o multiplicador do investimento no Brasil é 1,8 Investimentos da ordem de US$ 110 bi Resultariam em expansão do PIB da ordem de US$ 200 bi Supondo, agora, que a carga tributária é de 35% do PIB O incremento anual em termos de arrecadação seria da ordem de US$ 70 bilhões ou R$ 263 bilhões O impacto potencial do investimento estrangeiro em infraestrutura

14 Então... O que estamos esperando?