Reunião Matinal. Destaques/ Relatórios/ Abertura. Fechamento da Sessão Anterior. Painel Corporativo. Bolsas %/ Agenda. Maiores Altas e Baixas/

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1 Reunião Matinal 24 de maio de 2013 Destaques/ Abertura Bolsas da Ásia e do pacífico fecham em direções opostas. Fechamento da Sessão Anterior O Ibovespa perdeu 0,14%, a pontos. Na mínima, o índice chegou a cair 1,86%. O giro financeiro da sessão foi de R$ 6,88 bilhões. Painel Corporativo Relatórios/ Destaques Visão Macroeconômica Cotações Painel Corporativos Proventos A Hora do Gráfico (IBOV) A Hora do Gráfico (Fique de Olho) (+) Educação (ESTC3): MEC reconhece cursos à distância de Anhanguera, Estácio e Kroton. (-) Setor de Telecom: Anatel aprova novas regras de competição. (=) Ecorodovias (ECOR3): Plano de expansão do Tecondi. Acompanhamento Recomendações Agenda Semanal Disclaimer Agenda (=) Petrobras (PETR4): ANP dobra estimativas da maior área de petróleo do País e antecipa leilão. (-) GPA ( PCAR4): Ramatis renuncia o cargo de diretor-presidente da Via Varejo. Hora Local Indicador Data Expec. Ant. sexta-feira, 24 de maio de :00 GER PIB sazonal (tri) 1T 0.1% 0.1% 05:00 GER IFO - Clima de negócios Maio :00 BRA FGV Confiança do Consumidor Maio :30 EUA Pedidos de bens duráveis Abr 1.6% -5.7% 10:30 BRA Total empr em aberto Abr B 10:30 BRA %MsM empréstimos em circ Abr % 10:30 BRA Taxa de inadimplência de empréstimos Abr pessoais % 10:30 BRA Empréstimos-Bancos privados Abr B Bolsas %/ Índice Pontos Dia Mês Ibovespa (0,1) 0,8 Dow Jones (0,1) 3,1 S&P (0,3) 3,3 FTSE (2,1) 4,1 CAC (2,1) 2,9 DAX (2,1) 5,5 NIKKEI (7,3) 4,5 SHASHR (1,2) - Maiores Altas e Baixas/ Nome Ticker % VANGUARDA AGRO S VAGR3 6,4 OGX-ORD OGXP3 4,5 B2W CIA DIGITAL BTOW3 4,0 ROSSI RESID RSID3 3,2 MET GERDAU-PREF GOAU4 (3,3) GERDAU-PREF GGBR4 (3,1) GOL-PREF GOLL4 (2,7) PAO ACUCA-PREF PCAR4 (2,0) 1 - Participação no índice Ibovespa

2 Visão Macroeconômica/ Principais Mercados/ Ásia As Bolsas da Ásia e do pacífico fecharam hoje em direções opostas. Japão +0,89%, China Xangai Comp. +0,58% e Austrália -1,56%. Em Pequim, o índice de sentimento empresarial da China MNI desacelerou para 57,1 em maio, de 58,5 em abril. Europa O PIB da Alemanha cresceu 0,1% no 1ºtri/4ºtri12 e contraiu 0,2% anualizado. Já o índice de confiança do consumidor da Alemanha subiu para 6,5 em junho, de 6,2 em maio. Em Paris, o índice de sentimento das empresas da França subiu para 92 em maio, de 88 em abril. O PPI da Espanha caiu 0,5% em abril. E o índice de confiança do consumidor da Itália caiu para 85,9 em maio. EUA Na agenda de hoje, o US Census Bureau divulga os números mensais de pedidos de bens duráveis para a indústria. Brasil A confiança do consumidor caiu 0,4% em maio.

3 Cotações/ Bolsas Internacionais %/ Índice Pais Pontos Dia Mês 2013 Américas Ibovespa Brasil (0,1) 0,8 (7,6) Dow Jones EUA (0,1) 3,1 18,2 S&P 500 EUA (0,3) 3,3 17,7 MEXBOL México ,0 (4,2) (7,4) Zona do Euro FTSE 100 Reino Unido (2,1) 4,1 13,0 CAC 40 França (2,1) 2,9 9,6 DAX Alemanha (2,1) 5,5 9,7 IBEX Espanha (1,4) (0,9) 2,6 Ásia NIKKEI 225 Japão (7,3) 4,5 39,3 SHASHR Shangai (1,2) - 1,9 HANG SENG Hong Kong (2,5) (0,3) 0,0 Bolsa Nacional %/ Índice Ticker Pontos Dia Mês 2013 Ibovespa IBOV (0,1) 0,8 (7,6) IBX IBX (0,7) 1,5 0,2 Small Caps SMLLBV (0,2) 1,6 (2,1) Consumo ICONBV (0,4) 3,2 5,2 Financeiro IFNCBV (1,0) 4,8 8,7 Industrial INDX (0,2) 1,0 (0,0) Imobiliário IMOBBV 842 (0,1) 2,4 (8,1) Performance Setorial Diária % Telecomunicações Construção Civil Petróleo & Gás Energia Elétrica Papel & Celulose Varejo e Consumo Infraestrutura Aviação e Logística Commodities Index %/ Índice Cotação Dia Mês 2013 Grãos Soja 1.499,5 0,4 7,2 6,6 Milho 534,8 0,8 (4,0) (10,8) Trigo 703,3 2,1 (3,8) (11,5) Agrícolas Açucar 16,8 0,7 (4,8) (14,8) Algodão 81,8 (2,0) (6,5) 6,7 C afé 130,1 1,2 (3,7) (14,7) Suco de Laranja 148,4 1,6 5,7 14,2 C acau 2.283,0 (1,5) (3,6) 0,8 Energia Petróleo Bruto (WTI) 94,3 (0,0) 0,6 1,5 Óleo C alefação 286,0 (0,5) 0,7 (4,5) RBOB Gasolina 282,8 0,3 0,9 (1,0) GásNatural 4,3 1,8 (1,9) 18,0 Metais Ouro 1.391,8 1,8 (5,5) (16,2) Prata 22,5 0,2 (6,9) (25,1) C obre 330,4 (2,3) 3,7 (8,5) Criação Boi Gordo (EUA) 118,2 (0,9) (3,5) (9,9) Porco Magro 93,0 (0,4) 0,1 (6,1) Moedas %/ Divisa Ticker Cotação Dia Mês 2013 Dólar/Real USDBRL 2,04 (0,3) 2,1 (0,2) Euro/Real EURBRL 2,65 0,4 0,4 (2,2) Euro/Dolar EURUSD 1,29 0,6 (1,8) (2,1) Yuan/Dólar C NYUSD 0,16 (0,0) 0,5 1,6 Yen/Dólar JPYUSD 0,01 1,1 (4,5) (15,8) Indicadores Econômicos/ Unidade 2013E* 2014E* Selic fim período 8,25% 8,25% 0,0 p.p. IPC A % ao ano 5,80% 5,80% 0,0 p.p. IGP-M % ao ano 4,50% 5,30% 0,8 p.p. PIB % ao ano 2,98% 3,50% 0,5 p.p. *Fonte: Boletim Focus Mineração e Siderurgia Financeiro -2,0-1,0 0,0 1,0 2,0 3,0

4 Painel Corporativo/ (+) Educação (ESTC3): MEC reconhece cursos à distância de Anhanguera, Estácio e Kroton. O Ministério da Educação reconheceu 123 cursos de ensino à distância (Ead), entre eles alguns das companhias de ensino superior de capital aberto Anhanguera, Estácio e Kroton. O reconhecimento dos cursos foi publicado no Diário Oficial da União, em portaria do Secretário de Regulação e Supervisão da Educação Superior. Instituições de ensino credenciadas podem criar novos cursos superiores à distância sem necessidade de autorização, mas ficam depois submetidas aos processos de reconhecimento, que valida os diplomas. A Anhanguera teve o reconhecimento de cursos de Serviço Social e Enfermagem, que juntos totalizam 21,8 mil vagas. A Estácio recebeu o reconhecimento do curso de Pedagogia, com 3,12 mil vagas. Trata-se do primeiro curso de Ead da companhia a passar por este processo. Em comunicado ao mercado, a Estácio afirmou que esta é uma das etapas que pode levar a um "aumento da abrangência" do Ead da companhia e que há a possibilidade de solicitar novos polos de ensino à distância após a análise e a aprovação dos pedidos de novos polos protocolados pela Estácio. A companhia atualmente aguarda no MEC a criação de 60 novos polos, que são os centros de apoio presencial, os quais os alunos podem frequentar para tirar dúvidas e realizar provas. ESTACIO Recomendação *** Restritos *** Setor Educacional Valor de Mercado (MM) R$ 4.953,9 Cotação R$ 16,99 Preço Alvo¹ R$ 18,04 Upside 6,2% Máx e Min 52 sem. R$ 17,26 - R$ 7,7 Volume Méd. 30D (M) R$ 53,5 Dividend Yield 0,5% Beta 0,4 P/L 2013E¹ 23,5x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg Vemos o ensino à distância (EaD) como uma grande vertente de crescimento no segmento educacional e acreditamos que a Estácio está muito bem posicionada para se beneficiar deste movimento. Até então, o EaD não tinha uma base de regulação tão forte, o que freou o investimento por algumas instituições. Com as recentes aprovações pelo MEC, esperamos que não somente os investimentos neste segmento aumentem, mas passem a contribuir para o incremento de base de alunos de forma mais significativa. Esperamos uma reação positiva das ações de Estácio Participações, Anhanguera e Kroton. (-) Setor de Telecom: Anatel aprova novas regras de competição. O conselho diretor da Anatel aprovou ontem a atualização do regulamento de serviços de internet, o Serviço de Comunicação Multimídia (SCM). De acordo com o comando da agência, a decisão, que inclui alterações em regulamentos inter-relacionados, veio para conferir um novo impulso à oferta de multisserviços, com planos que incluem telefonia fixa, TV paga e conexão à internet (combos). As mudanças passarão a valer após a publicação no "Diário Oficial da União" (DOU). Conforme antecipou o Valor, na terça-feira, a proposta da Anatel reduz drasticamente o custo das licenças de serviços para incentivar os pequenos e médios prestadores. A agência baixou de R$ 9 mil para R$ 400 o desembolso para oferecer apenas internet. Notícia levemente negativa para as grandes empresas de telecomunicações. A Anatel está tentando incentivar a concorrência no segmento, especialmente entre as empresas de menor porte. No entanto, ainda existem grandes barreiras à entrada neste segmento, por isso vemos pouco impacto no curto prazo sobre as empresas da nossa cobertura.

5 Painel Corporativo/ (=) Ecorodovias (ECOR3): Plano de expansão do Tecondi. O grupo Ecorodovias investirá R$ 75 MM neste ano na expansão de seu braço portuário, em Santos (SP), antes chamado de complexo Tecondi e batizado nesta semana de Ecoporto Santos. O aporte integra um pacote de R$ 200 MM que serão investidos nos próximos anos no negócio portuário do grupo. A holding comprou o primeiro ativo portuário de operação de contêineres no ano passado e, após concluir a integração da marca, se prepara para avançar na oferta integrada de serviços. O objetivo, diz o presidente do grupo, Marcelino Rafart de Seras, é ser a opção mais eficiente ao comércio exterior brasileiro no porto de Santos. "A nossa atividade é pegar a carga e levá-la até o cliente final. Mais do que nunca agora não é a venda simplesmente de um produto de carregamento ou descarregamento de navios. Acreditamos que seja vital para a Ecorodovias a expansão do Tecondi, visto a entrada de novos players no Porto de Santos, que agregaram substancial oferta. Neste sentido, é necessário ofertar um serviço com eficiência, caso contrário os armadores optariam pelos concorrentes. O Tecondi não é um grande terminal e deve ter sua capacidade de expansão limitada caso os terminais adjacentes sejam renovados. Portanto, mesmo com o investimento proposto, sem a ampliação do terminal, permanecemos céticos quanto sua capacidade de ganhar market share. (=) Petrobras (PETR4): ANP dobra estimativas da maior área de petróleo do País e antecipa leilão. A ANP fez ontem um anúncio que muda o quadro da exploração do pré-sal brasileiro. Novos dados geológicos da área gigante de Libra, no pré-sal da Bacia de Santos, sugerem o maior campo do País. Teria o equivalente a dois terços de todas as reservas provadas no Brasil. Com isso, o governo decidiu que Libra será a única oferta no primeiro leilão do pré-sal, que foi ontem antecipado para outubro. O leilão de áreas com potencial para gás será em novembro. A estimativa é de que a área tenha o dobro de petróleo do que se imaginava há apenas um mês. O ministro de Minas e Energia, Edison Lobão disse que o leilão do pré-sal pelo sistema de partilha foi antecipado de novembro para outubro para dar coerência aos processos de licitação feitos pelo governo este ano. De acordo com o regime de partilha, criado para o pré-sal, a Petrobrás terá que participar como operadora de Libra com um mínimo de 30%, mesmo que não participe do consórcio vencedor. A petroleira também terá que acompanhar o maior preço ofertado, mesmo que não esteja de acordo, o que gera insegurança no mercado sobre sua capacidade de investimento. A agência disse que não há essa preocupação e que a Petrobras vai acompanhar a maior oferta, como determina a lei. ECORODOVIAS Recomendação Neutra Setor Concessões Rodoviárias Valor de Mercado (MM) R$ 9.665,5 Cotação R$ 17,30 Preço Alvo¹ R$ 20,27 Upside 17,2% Máx e Min 52 sem. R$ 18,37 - R$ 14,67 Volume Méd. 30D (M) R$ 28,7 Dividend Yield 1,5% Beta 0,4 P/L 2013E¹ 18,7x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg PETROBRAS-PREF Recomendação Atrativa Setor Petróleo e Gás Valor de Mercado (MM) R$ ,5 Cotação R$ 19,86 Preço Alvo¹ R$ 24,56 Upside 23,7% Máx e Min 52 sem. R$ 23,84 - R$ 16,4 Volume Méd. 30D (M) R$ 616,4 Dividend Yield 3,8% Beta 1,2 P/L 2013E¹ 8,1x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg Um dos nossos receios com relação à estrutura de capital da companhia remete à necessidade de participar com 30% de todos os blocos do pré-sal. Ou seja, a Petrobras terá que desembolsar um grande capital para este próximo leilão. A falta de opção para a empresa é vista com maus olhos pelo investidor, visto a baixa disponibilidade da companhia. Não discutimos a qualidade do poço, mas o fluxo de caixa da Petrobras. É um fluxo importante a se monitorar e somente no leilão conseguiremos entender se a companhia pagará caro ou barato pelo ativo.

6 Painel Corporativo/ (-) GPA ( PCAR4): Ramatis renuncia o cargo de diretorpresidente da Via Varejo. Com a saída de Antonio Ramatis da presidência da Via Varejo, que renunciou ontem ao cargo, começam a ser estudadas alternativas à sucessão. O diretor vice-presidente de finanças e relações com investidores Vitor Fagá foi eleito como presidente interino. O Valor apurou que um dos candidatos mais fortes à sucessão é Roberto Lima, expresidente da operadora de telefonia Vivo e atualmente no conselho de administração do GPA, controlador da varejista de eletroeletrônicos. Notícia marginalmente negativa, pois Ramatis, ainda que tenha permanecido apenas 6 meses no cargo, manteve os resultados da empresa sólidos e realizou mudanças e corte de custos importantes para deixar a operação mais "enxuta". Além disso, a renúncia é contra o interesse de ambas as partes. Isto é, Ramatis foi na época quem substituiu o Rafael Klein e foi indicado pelo GPA, portanto de confiança do grupo. Já para a família Klein, a saída do presidente pode prejudicar o IPO. Contudo, precisamos aguardar o anúncio de quem será o novo diretor -presidente para tirar maiores conclusões. Ainda sobre GPA, é válido monitorar o resultado da análise da KPMG a respeito do valor patrimonial das Casas Bahia e Ponto Frio na época da fusão. Os acionistas da Via Varejo avaliarão o relatório hoje. Recomendação Setor PAO ACUCA-PREF Atrativa Varejo "Grande Porte" Valor de Mercado (MM) R$ ,0 Cotação R$ 110,10 Preço Alvo¹ R$ 114,03 Upside 3,6% Máx e Min 52 sem. R$ 115,59 - R$ 73,508 Volume Méd. 30D (M) R$ 80,5 Dividend Yield 1,4% Beta 0,6 P/L 2013E¹ 23,3x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg

7 Proventos/ Lista de empresas que anunciaram pagamento de proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Yield da Empresa (12m) AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 01/07/ /07/13 0,085 0,100 JCP Irregular 0,2% 1,4% BANESTES BEES3 03/06/ /07/13 0,002 0,002 JCP Anual 0,4% 5,9% BRADESCO SA BBDC3 04/06/ /07/13 0,016 0,019 JCP Irregular 0,0% 2,6% BRADESCO SA-PREF BBDC4 04/06/ /07/13 0,018 0,021 JCP Irregular 0,1% 2,9% MARCOPOLO-PREF POMO4 24/06/ /09/13 0,030 0,035 JCP Anual 0,2% 2,4% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

8 A Hora do Gráfico/ Índice Ibovespa/ IBOV (gráfico diário) IBOV (gráfico de 60 minutos) O Ibovespa encerrou com uma queda de 0,14%, depois de estar perdendo mais de 1,80% no intradiário, quando testou a MM21 dias, fechando na região de resistência nos / Se continuar a força de compra e romper com candle de força altista os , abrirá espaço para mais altas dentro de um cenário positivo. Na contramão, se voltar a cair e perder os , onde está a MM21 dias, pode levar aos /54.300, onde tem uma forte região de suporte.

9 A Hora do Gráfico/ Fique de Olho/ Klabin - KLBN4 Se nessa sexta-feira romper com candle de força altista os 13,90, perto do final do pregão, pode dar boa oportunidade de compra pelo método Lauro. Cetip - CTIP3 Se nesta sexta-feira romper com candle de força altista os 25,60, perto do final do pregão, pode dar boa oportunidade de compra pelo método Lauro.

10 Acompanhamento/ Carteiras Recomendadas Top Picks Ativo Data de Compra Cotação Atual¹ Performance Semanal 4 semanas Em 2013 Inicial² BBSeguridade ON BBSE3 20-mai-13 18,32-1,3% 9,6% - -1,3% Telefônica PN VIVT4 06-mai-13 53,86-0,4% 2,2% 16,0% -0,2% BR Malls Par ON BRML3 13-mai-13 24,02 0,1% 4,1% -9,9% 1,8% Equatorial ON EQTL3 20-mai-13 20,66-0,5% -1,9% 13,2% -0,5% All Amer Lat ON ALLL3 08-mar-13 10,73 0,2% 6,6% 30,6% 5,3% Top Picks ### # -0,4% 5,3% 22,5% 65,4% Ibovespa ,2% 1,9% -8,3% -16,9% 1 - Preços médios 2 - Performance desde 3/5/2010 Carteiras Mensais Performance Semanal Mensal Em 2013 Em 2012 Inicial¹ Carteira Recomendada XP 1,4% 3,0% -0,1% 34,5% 141,7% Carteira XP Dividendos 0,4% -0,2% 12,1% 18,1% 133,6% Carteira XP Small Caps -1,0% -1,6% 1,7% 34,2% - Ibovespa 2,0% 0,6% -7,7% 7,4% 19,0% 1 - Performance desde 30/4/2009 Carteira Gráfica Performance Semanal Mensal Em 2012 Inicial¹ Carteira Gráfica XP 0,32% 1,59% - 3,76% Ibovespa 2,15% 0,79% - -1,96% 1 - Performance desde 3/12/12 Long & Short (Fique de Olho) Pares Perfil Setor Ratio BTC¹ Long Short Atual Gatilho Média Retorno Potencial Este é apenas um indicativo de BTC, antes de montar a operação ele deve ser confirmado com a mesa de aluguel

11 Recomendações/ Nome Código Recomendação Nome Código Recomendação ANHANGUERA AEDU3 Neutra IMC IMCH3 Neutro BRASILAGRO AGRO3 Atrativa ITAUSA-PREF ITSA4 Atrativa ALL AMERICA LATI ALLL3 Atrativa JBS JBSS3 Neutra ALPARGATAS-PREF ALPA4 Neutra JSL SA JSLG3 Neutra ALIANSCE SHOPPIN ALSC3 Neutra METAL LEVE LEVE3 Neutra MARISA LOJAS SA AMAR3 Neutra LIGHT SA LIGT3 Neutra AMBEV-PREF AMBV4 Atrativa RESTOQUE COM LLIS3 Neutra ARTERIS SA ARTR3 Atrativa LLX LOGISTICA SA LLXL3 *** Restritos *** AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 Neutra LOJAS RENNER SA LREN3 Neutro BANCO DO BRASIL BBAS3 Neutra MAGNESITA REFRAT MAGG3 Neutra BRADESCO SA-PREF BBDC4 Neutra M DIAS BRANCO SA MDIA3 Neutra BRASIL BROKERS P BBRK3 Atrativa MILLS ESTRUTURAS MILS3 Neutra BROOKFIELD BISA3 Neutra MPX ENERGIA SA MPXE3 *** Restritos *** BRF SA BRFS3 Neutra MARFRIG MRFG3 Não Atrativa BR MALLS BRML3 Atrativa MRV ENGENHARIA MRVE3 Neutra BR PROPERTIES SA BRPR3 Neutra MULTIPLAN MULT3 Neutra BANRISUL-PREF B BRSR6 Atrativa IOCHP-MAXION MYPK3 Atrativa CCR SA CCRO3 Neutra OGX-ORD OGXP3 *** Restritos *** COMGAS-PREF A CGAS5 Neutra OI SA-PREF OIBR4 Neutra GRAZZIOTIN CGRA4 - OSX BRASIL SA OSXB3 *** Restritos *** CIELO SA CIEL3 Neutra PAO ACUCA-PREF PCAR4 Atrativa COELCE-PRF A COCE5 Neutra PDG REALTY PDGR3 Neutra SOUZA CRUZ CRUZ3 Neutra PETROBRAS PETR3 Atrativa COSAN CSAN3 Neutra RANDON PART-PREF RAPT4 Neutra COPASA MG - ORD CSMG3 Neutra RENOVA ENERGIA RNEW11 - SID NACIONAL CSNA3 Não Atrativa SABESP SBSP3 Neutra CETIP CTIP3 Atrativa TIME FOR FUN SHOW3 Neutro ECORODOVIAS ECOR3 Neutra SLC AGRICOLA SA SLCE3 Neutra ELETROPAUL-PRF ELPL4 Não Atrativa SAO MARTINHO SMTO3 Neutra EQUATORIAL E-ORD EQTL3 Atrativa SONAE SIERRA BRA SSBR3 Neutra ESTACIO ESTC3 *** Restritos *** SANTOS BRAS-UNIT STBP11 Atrativa ETERNIT ETER3 Neutra SUL AMERICA-UNIT SULA11 Neutra FERT HERINGER FHER3 Neutra TRANSM ALIAN-UNI TAEE11 - FORJAS TAURUS FJTA4 Atrativa TRACTEBEL TBLE3 Neutra AES TIETE-PREF GETI4 Neutra TECNISA TCSA3 Neutra GERDAU SA GGBR3 Atrativa TECHNOS SA TECN3 Atrativa GERDAU-PREF GGBR4 Atrativa TEGMA TGMA3 Neutra MET GERDAU-PREF GOAU4 Atrativa ULTRAPAR UGPA3 Neutra GRENDENE SA GRND3 Neutra USIMINAS USIM3 Não Atrativa GENERAL SHOPPING GSHP3 Neutra USIMINAS-PREF A USIM5 Não Atrativa HELBOR HBOR3 Neutra VANGUARDA AGRO S VAGR3 Atrativa CIA HERING HGTX3 Atrativa VALE SA-PF VALE5 Atrativa IDEIASNET IDNT3 Neutra TELEF BRASI-PREF VIVT4 Atrativa IGUATEMI IGTA3 Neutra VALID SA VLID3 Atrativa *Fonte: Análise XP Mapa de Recomendações/

12 Agenda Semanal/ Hora Local Indicador Data Expec. Ant. segunda-feira, 20 de maio de :00 BRA IGP-M Inflation 2nd Preview Maio % 08:30 BRA Central Bank Weekly Economists Survey 09:30 EUA Índice atividade nat Fed Chicago Abr :00 BRA Balança comercial (FOB) semanal $695M terça-feira, 21 de maio de :00 GER Preços do produtor (a.m.) Abr -0.1% -0.2% 05:30 UK IPC (a.m.) Abr 0.4% 0.3% 05:30 UK Índice de preços ao consumidor Abr quarta-feira, 22 de maio de :00 EUR BCE Conta corrente-zona euro saz Mar B 05:30 UK Bank of England Minutes 05:30 UK Vendas varejo ex comb auto(a.m.) Abr 0.1% -0.8% 08:00 EUA MBA-Solicitações de empréstimos hipotecários 01/mai % 09:00 BRA IBGE IPCA-15 (a.m.) Maio 0.48% 0.51% 10:30 BRA Conta corrente - mensal Abr -$7100M-$6873M 10:30 BRA Investimentos estrangeiros Abr $4862M $5739M 11:00 EUA Vendas de casas já existentes Abr 4.99M 4.92M 11:00 EUA Vendas casas existentes a.m. Abr 1.3% -0.6% 12:30 BRA Central Bank Posts Currency Flows' Data for Prev. Week 15:00 EUA Fed Releases Minutes from Apr 30 - May 1 FOMC Meeting 22:45 CHI PMI flash manufatura HSBC Maio quinta-feira, 23 de maio de :30 GER PMI Manufatura Maio :30 GER Serviços PMI Maio :00 EUR PMI Manufatura Maio :00 EUR Serviços PMI Maio :00 EUR PMI Composite Maio :30 UK PIB (tri) 1T 0.3% 0.3% 08:00 BRA FGV IPC-S-Índ preços ao consumidor 01/mai % 09:00 BRA Taxa de desemprego Abr 5.7% 5.7% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 01/mai 350K 360K 09:30 EUA Seguro-desemprego 01/mai 3000K 3009K 09:58 EUA Markit US PMI Preliminar Maio :00 EUA Índice de preços da casa própria a.m. Mar 0.8% 0.7% 11:00 EUR Confiança consumidor-zona euro Maio :00 EUA Vendas casas novas a.m. Abr 1.9% 1.5% 12:00 EUA Atividade de fab pelo Fed de Kansas CityMaio :35 CHI MNI May Flash Business Sentiment Indicator sexta-feira, 24 de maio de :00 GER PIB sazonal (tri) 1T 0.1% 0.1% 05:00 GER IFO - Clima de negócios Maio :00 BRA FGV Confiança do Consumidor Maio :30 EUA Pedidos de bens duráveis Abr 1.6% -5.7% 10:30 BRA Total empr em aberto Abr B 10:30 BRA %MsM empréstimos em circ Abr % 10:30 BRA Taxa de inadimplência de empréstimos Abr pessoais % 10:30 BRA Empréstimos-Bancos privados Abr B Sem data BRA CAGED Criação de empregos formais Abr

13 Disclaimer/ Contatos/ William Castro Alves Analista, CNPI Gustavo Carrizo Analista, CNPI-T Analistas Caio Sasaki, CNPI-T Gustavo Carrizo, CNPI-T Lauro Vilares, CNPI-T Luiz Augusto Ceravolo, CNPI-T (21) (21) (21) (21) Richard Cole, CNPI Rossano Oltramari, CNPI Tito Gusmão, CNPI-T William Alves, CNPI (21) (21) (21) (21) Assistentes Daniel Cunha Daniel Noronha Martha Matsumura Priscila Pereira (11) (21) (21) (21) Revisão Yordanna Colombo (51) O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa de agentes de investimento da XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos e no site da XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro. 2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. 3. O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as recomendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado. 4. O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instrução Normativa CVM n. 483/ A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado, em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/ Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas. 8. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato, ligue O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto. 11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento. 12. Essa operação foi executada seguindo conceitos da Análise Técnica como: tendência, suporte, resistência, candles, volume, médias móveis entre outros. Essas ferramentas visam a identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, sempre com utilização de stops para limitar possíveis perdas. 13. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos. 14. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.