Relatório Especial Yield 11/01/2011

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1 Introdução No mercado acionário tem sido observado, que investidores com determinado perfil preferem compor suas carteiras ou comprar determinadas ações, que distribuem dividendos e juros sobre o capital próprio elevados, quando comparado ao preço das ações em Bolsa. Usualmente, buscam renda para complementar seus rendimentos profissionais ou suas aposentadorias, ou ainda, no caso de investidores institucionais, rendimentos para poderem pagar as obrigações decorrentes de planos de aposentadoria de seus participantes ou de seguros contratados. Desta forma, procuramos identificar neste Relatório Especial de Dividend Yields, quais empresas tem se destacado sob este prisma nos últimos três anos, e quão importante é a média dos proventos distribuídos, das empresas e daquelas que compõe o IBX-100. Desempenho O Yield médio do IBX-100 em 2010 atingiu o rendimento de 3,59%, rentabilidade superior ao Índice Bovespa no período, de 1,04%. No entanto, o Yield obtido em 2010 ficou abaixo da valorização do Ouro (32,79%), do rendimento do CDI (9,12%) e da Poupança (6,90%). O Yield médio do IBX-100 em 2009 atingiu o rendimento de 3,26%, rentabilidade superior ao Ouro no período, que foi negativa em 3,63%. No entanto, o Yield obtido em 2009 ficou abaixo da variação do Ibovespa, que teve rentabilidade de 82,66%, do CDI com 9,56% e da Poupança com 7,05%. O Yield médio do IBX-100 em 2008 atingiu o rendimento de 3,34%, rentabilidade superior ao Índice Bovespa no período, que teve rendimento negativo de 41,22%. No entanto, o Yield obtido em 2008 ficou abaixo da valorização do Ouro de 33,26%, do CDI de 11,63% e da Poupança de 7,90%. Por fim, o Yield médio dos últimos 3 anos do IBX-100 atingiu 3,40%, sendo inferior às rentabilidades do Ouro (20,81%), Ibovespa (14,16%), CDI (10,10%) e Poupança (7,28%). Indicador Média - 3 últimos anos CDI 11,63% 9,56% 9,12% 10,10% Ibovespa -41,22% 82,66% 1,04% 14,16% Ouro 33,26% -3,63% 32,79% 20,81% Poupança 7,90% 7,05% 6,90% 7,28% Yield do IBX-100 3,34% 3,26% 3,59% 3,40% Na tabela acima, verificamos que o Dividend-Yield vem ganhando relevância, quando comparado ao rendimento da poupança, tendo representado em 2010 a 52% do rendimento da poupança, quando a média de três anos foi de 46,7%. Da mesma forma, em relação ao rendimento do CDI, o Dividend Yield atingiu em 2010 o número de 39,4%, enquanto a média de três anos foi de 33,7%. Desta forma, pode-se afirmar com toda certeza, que os proventos distribuídos pelas empresas como, Dividendos, Juros sobre o capital próprio e restituição tuição de capital, vem se tornando cada vez mais relevantes, e as ações passam a competir cada vez mais com as aplicações de renda fixa, como alternativa de rendimentos periódicos percebidos pelos investidores. Largo da Misericórdia, 23 7º andar Cjs 715 a Fones (011) / CEP: São Paulo -SP 1

2 No ano de 2008, destaque para as seguintes empresas, que tiveram seus Yields acima da Poupança: Telemar N.L PNA (25,45%), Banrisul PNB (13,04%), AES Tietê PN (11,94%), Light ON (11,76%), Eletropaulo PN (11,34%), Telesp PN (11,02%), Transmissão Paulista PN (10,48%), Telemar PN (10,06%), Tractebel ON (8,71%) e Telemar ON (8,37%). No ano de 2009, destacam-se se as seguintes empresas, que tiveram seus Yields acima da Poupança: Eletropaulo PN (18,24%), Telemar PN (16,88%), Telemar ON (13,94%), AES Tietê PN (11,92%), Light ON (11,33%), Transmissão Paulista PN (8,89%), Souza Cruz ON (8,86%), Confab PN (8,10%) e CPFL Energia ON (7,57%). No ano de 2010, destacamos as seguintes companhias, que tiveram seus Yields acima da Poupança: Eletrobrás ON (31,88%), Eletropaulo PN (23,47%), Light ON (15,31%), Transmissão Paulista PN (10,31%), Telesp PN (10,22%), AES Tietê PN (9,74%), Telemar PN (9,64%), Cemig PN (9,18%), Telemar ON (8,34%),, Redecard ON (8,08%), Cielo ON (7,30%), CPFL Energia ON (7,29%), Copasa ON (7,17%) e Energias do Brasil ON (7,07%). Para a média dos últimos 3 anos, obtivemos as seguintes empresas com Yield acima da Poupança: Eletropaulo PN (17,68%), Eletrobrás ON (12,90%), Light ON (12,80%), Telemar PN (12,19%), Telemar N. L PNA (11,27%), AES Tietê PN (11,20%), Telemar ON (10,22%), Transmissão ssão Paulista PN (9,89%), Telesp PN (9,28%), CPFL Energia ON (7,43%). Comparação: Yield médio x Indicadores número de empresas Yield Médio IBX-100 Acima da Poupança Acima do CDI Acima do Ibovespa Acima do Ouro Média - 3 últimos anos Comparação: Yield médio x Indicadores % de empresas Yield Médio IBX-100 Acima da Poupança Acima do CDI Acima do Ibovespa Acima do Ouro ,0% 4,0% 100,0% 0,0% ,0% 5,0% 0,0% 100,0% ,0% 8,0% 76,0% 0,0% Média - 3 últimos anos 10,0% 7,0% 1,0% 0,0% 2

3 Quadro Resumo Ordem Decrescente - Média Eletropaulo PN Eletrobrás ON Light ON Telemar PN Telemar N L PNA AES Tietê PN Telemar ON Trans. Paulista PN Telesp PN CPFL Energia ON Souza Cruz ON Cemig PN Banrisul PNB Redecard ON Marcopolo PN Brasil ON Eletrobrás PNB Copasa ON Tractebel ON Energias do Brasil ON Confab PN CCR ON Sabesp ON Natura ON Ambev PN Klabin PN Sulámerica Unit Brasil Telec. PN Itausa PN Sid. Nacional ON Copel PNB Lojas Renner ON Ultrapar PN Usiminas PNA Bradespar PN ItauUnibanco PN Tim Part. PN Bradesco ON Positivo Inf. ON Randon Part. PN ELPL4 ELET3 LIGT3 TNLP4 TMAR5 GETI4 TNLP3 TRPL4 TLPP4 CPFE3 CRUZ3 CMIG4 BRSR6 RDCD3 POMO4 BBAS3 ELET6 CSMG3 TBLE3 ENBR3 CNFB4 CCRO3 SBSP3 NATU3 AMBV4 KLBN4 SULA11 BRTO4 ITSA4 CSNA3 CPLE6 LREN3 UGPA4 USIM5 BRAP4 ITUB4 TCSL4 BBDC3 POSI3 RAPT4 11,34% 18,24% 23,47% 17,68% 1,61% 5,23% 31,88% 12,90% 11,76% 11,33% 15,31% 12,80% 10,06% 16,88% 9,64% 12,19% 25,45% 6,61% 1,75% 11,27% 11,94% 11,92% 9,74% 11,20% 8,37% 13,94% 8,34% 10,22% 10,48% 8,89% 10,31% 9,89% 11,02% 6,61% 10,22% 9,28% 7,42% 7,57% 7,29% 7,43% 6,88% 8,86% 5,45% 7,07% 4,92% 5,39% 9,18% 6,50% 13,04% 2,73% 3,02% 6,26% 4,03% 6,15% 8,08% 6,09% 7,33% 5,14% 5,47% 5,98% 4,86% 6,33% 6,25% 5,81% 5,81% 5,89% 5,50% 5,73% 3,61% 5,80% 7,17% 5,53% 8,71% 3,97% 3,69% 5,46% 5,06% 3,64% 7,07% 5,26% 4,86% 8,10% 2,75% 5,23% 5,29% 5,61% 4,72% 5,21% 2,65% 6,56% 5,75% 4,98% 5,43% 5,23% 3,89% 4,85% 5,05% 3,99% 4,17% 4,40% 5,24% 3,74% 4,02% 4,33% 2,60% 5,55% 4,44% 4,20% 7,66% 0,00% 4,93% 4,20% 4,27% 4,46% 3,27% 4,00% 2,90% 5,72% 3,19% 3,94% 3,55% 5,71% 1,72% 3,66% 3,92% 1,60% 5,03% 3,52% 4,49% 2,91% 2,77% 3,39% 4,76% 3,35% 1,82% 3,31% 3,83% 3,66% 2,43% 3,31% 4,59% 2,35% 2,60% 3,18% 2,59% 3,95% 2,83% 3,13% 2,65% 3,36% 3,13% 3,05% 3,99% 2,12% 3,03% 3,05% 2,62% 3,99% 2,42% 3,01% 3

4 Quadro Resumo Ordem Decrescente - Média Usiminas ON Embraer ON Cielo ON BM&F Bovespa ON Weg ON Bradesco PN Vivo PN Cia Hering ON Petrobras PN Porto Seguro ON Vale PNA Suzano Papel PNA Gerdau ON Gerdau Met. PN Petrobras ON Vale ON Duratex ON Gerdau PN Tam PN Brookfield ON Even ON Santander Unit Vale Fert. PN Localiza ON Rossi Resid. ON MRV Engenharia ON Braskem PNA Gol PN Cyrela ON PDG Realty ON Marfrig ON Cesp PNB MPX Energia ON Pão de Açúcar PNA Amil ON Gafisa ON BR Brokers ON BRF Foods ON Dasa ON Cosan ON Multiplan ON Ecorodovias ON USIM3 EMBR3 CIEL3 BVMF3 WEGE3 BBDC4 VIVO4 HGTX3 PETR4 PSSA3 VALE5 SUZB5 GGBR3 GOAU4 PETR3 VALE3 DTEX3 GGBR4 TAMM4 BISA3 EVEN3 SANB11 FFTL4 RENT3 RSID3 MRVE3 BRKM5 GOLL4 CYRE3 PDGR3 MRFG3 CESP6 MPXE3 PCAR5 AMIL3 GFSA3 BBRK3 BRFS3 DASA3 CSAN3 MULT3 ECOR3 4,41% 3,04% 1,56% 3,00% 3,19% 2,55% 3,18% 2,97% 0,00% 1,34% 7,30% 2,88% 2,24% 2,28% 4,02% 2,85% 2,59% 2,92% 2,90% 2,80% 2,59% 3,05% 2,76% 2,80% 1,55% 2,13% 4,71% 2,80% 1,80% 3,65% 2,62% 2,69% 1,48% 3,20% 3,27% 2,65% 3,43% 2,46% 2,03% 2,64% 2,95% 2,86% 1,96% 2,59% 0,00% 4,19% 3,19% 2,46% 3,46% 1,66% 2,14% 2,42% 3,34% 1,86% 1,93% 2,38% 1,24% 2,66% 2,91% 2,27% 2,53% 2,49% 1,72% 2,25% 3,57% 0,51% 1,62% 1,90% 2,80% 1,27% 1,60% 1,89% 1,42% 0,00% 4,23% 1,88% 2,31% 1,86% 1,42% 1,86% 0,49% 2,57% 2,48% 1,85% 0,00% 1,07% 4,47% 1,85% 4,92% 0,00% 0,00% 1,64% 2,11% 1,31% 1,18% 1,53% 1,09% 1,96% 1,52% 1,52% 0,24% 1,67% 2,49% 1,47% 4,15% 0,00% 0,00% 1,38% 0,68% 0,00% 3,14% 1,27% 0,17% 1,36% 2,24% 1,26% 1,42% 0,97% 1,33% 1,24% 0,00% 2,52% 0,85% 1,12% 0,55% 1,49% 1,16% 1,07% 0,00% 3,00% 0,00% 1,00% 0,60% 1,05% 1,15% 0,93% 0,34% 2,00% 0,45% 0,93% 0,63% 1,06% 1,02% 0,90% 0,00% 0,98% 1,58% 0,85% 0,85% 0,51% 1,13% 0,83% 0,69% 0,77% 0,59% 0,69% 0,00% 0,00% 1,97% 0,66% 0,00% 0,80% 1,14% 0,65% 0,00% 0,00% 1,72% 0,57% 4

5 Quadro Resumo Ordem Decrescente - Média Lojas Americ. PN B2W ON ALL ON BR Malls ON JBS ON Anhanguera ON OGX Petróleo ON Fibria ON Hypermarcas ON Kepler Weber ON Magnesita ON MMX ON Paranapanema ON Port X Tim Part. ON LAME4 BTOW3 ALLL3 BRML3 JBSS3 AEDU3 OGXP3 FIBR3 HYPE3 KEPL3 MAGG3 MMXM3 PMAM3 PRTX3 TCSL3 0,27% 0,61% 0,52% 0,47% 0,20% 0,69% 0,27% 0,39% 0,44% 0,63% 0,07% 0,38% 0,00% 0,00% 1,09% 0,36% 0,14% 0,14% 0,30% 0,19% 0,0001% 0,00% 0,01% 0,005% 0,00% 0,000011% 0,00% 0,00% 5

6 Quadro Resumo Ordem Alfabética AES Tietê PN ALL ON Ambev PN Amil ON Anhanguera ON B2W ON Banrisul PNB BM&F Bovespa ON BR Brokers ON BR Malls ON Bradesco ON Bradesco PN Bradespar PN Brasil ON Brasil Telec. PN Braskem PNA BRF Foods ON Brookfield ON CCR ON Cemig PN Cesp PNB Cia Hering ON Cielo ON Confab PN Copasa ON Copel PNB Cosan ON CPFL Energia ON Cyrela ON Dasa ON Duratex ON Ecorodovias ON Eletrobrás ON Eletrobrás PNB Eletropaulo PN Embraer ON Energias do Brasil ON Even ON Fibria ON Gafisa ON GETI4 ALLL3 AMBV4 AMIL3 AEDU3 BTOW3 BRSR6 BVMF3 BBRK3 BRML3 BBDC3 BBDC4 BRAP4 BBAS3 BRTO4 BRKM5 BRFS3 BISA3 CCRO3 CMIG4 CESP6 HGTX3 CIEL3 CNFB4 CSMG3 CPLE6 CSAN3 CPFE3 CYRE3 DASA3 DTEX3 ECOR3 ELET3 ELET6 ELPL4 EMBR3 ENBR3 EVEN3 FIBR3 GFSA3 11,94% 11,92% 9,74% 11,20% 0,44% 0,63% 0,07% 0,38% 5,05% 3,99% 4,17% 4,40% 0,34% 2,00% 0,45% 0,93% 0,0001% 0,00% 0,01% 0,005% 0,20% 0,69% 0,27% 0,39% 13,04% 2,73% 3,02% 6,26% 2,24% 2,28% 4,02% 2,85% 0,00% 0,98% 1,58% 0,85% 0,00% 0,00% 1,09% 0,36% 2,65% 3,36% 3,13% 3,05% 2,59% 3,05% 2,76% 2,80% 3,83% 3,66% 2,43% 3,31% 4,86% 6,33% 6,25% 5,81% 7,66% 0,00% 4,93% 4,20% 4,15% 0,00% 0,00% 1,38% 0,85% 0,51% 1,13% 0,83% 2,31% 1,86% 1,42% 1,86% 5,29% 5,61% 4,72% 5,21% 4,92% 5,39% 9,18% 6,50% 0,55% 1,49% 1,16% 1,07% 1,80% 3,65% 2,62% 2,69% 0,00% 1,34% 7,30% 2,88% 4,86% 8,10% 2,75% 5,23% 3,61% 5,80% 7,17% 5,53% 3,55% 5,71% 1,72% 3,66% 0,00% 0,00% 1,97% 0,66% 7,42% 7,57% 7,29% 7,43% 0,17% 1,36% 2,24% 1,26% 0,69% 0,77% 0,59% 0,69% 3,57% 0,51% 1,62% 1,90% 0,00% 0,00% 1,72% 0,57% 1,61% 5,23% 31,88% 12,90% 5,81% 5,89% 5,50% 5,73% 11,34% 18,24% 23,47% 17,68% 3,19% 2,55% 3,18% 2,97% 5,06% 3,64% 7,07% 5,26% 0,49% 2,57% 2,48% 1,85% 0,63% 1,06% 1,02% 0,90% 6

7 Quadro Resumo Ordem Alfabética Gerdau ON Gerdau PN Gerdau Met. PN Gol PN Hypermarcas ON Itausa PN ItauUnibanco PN JBS ON Kepler Weber ON Klabin PN Light ON Localiza ON Lojas Americ. PN Lojas Renner ON Magnesita ON Marcopolo PN Marfrig ON MMX ON MPX Energia ON MRV Engenharia ON Multiplan ON Natura ON OGX Petróleo ON Pão de Açúcar PNA Paranapanema ON PDG Realty ON Petrobras ON Petrobras PN Porto Seguro ON Port X Positivo Inf. ON Randon Part. PN Redecard ON Rossi Resid. ON Sabesp ON Santander Unit Sid. Nacional ON Souza Cruz ON Sulámerica Unit Suzano Papel PNA Tam PN Telemar ON GGBR3 GGBR4 GOAU4 GOLL4 HYPE3 ITSA4 ITUB4 JBSS3 KEPL3 KLBN4 LIGT3 RENT3 LAME4 LREN3 MAGG3 POMO4 MRFG3 MMXM3 MPXE3 MRVE3 MULT3 NATU3 OGXP3 PCAR5 PMAM3 PDGR3 PETR3 PETR4 PSSA3 PRTX3 POSI3 RAPT4 RDCD3 RSID3 SBSP3 SANB11 CSNA3 CRUZ3 SULA11 SUZB5 TAMM4 TNLP3 3,46% 1,66% 2,14% 2,42% 2,80% 1,27% 1,60% 1,89% 3,34% 1,86% 1,93% 2,38% 0,68% 0,00% 3,14% 1,27% 4,27% 4,46% 3,27% 4,00% 4,59% 2,35% 2,60% 3,18% 0,14% 0,14% 0,30% 0,19% 5,24% 3,74% 4,02% 4,33% 11,76% 11,33% 15,31% 12,80% 2,11% 1,31% 1,18% 1,53% 0,27% 0,61% 0,52% 0,47% 3,92% 1,60% 5,03% 3,52% 7,33% 5,14% 5,47% 5,98% 0,00% 2,52% 0,85% 1,12% 0,00% 3,00% 0,00% 1,00% 0,24% 1,67% 2,49% 1,47% 0,00% 0,80% 1,14% 0,65% 5,43% 5,23% 3,89% 4,85% 0,00% 0,000011% 0,00% 0,00% 0,60% 1,05% 1,15% 0,93% 1,42% 0,97% 1,33% 1,24% 1,24% 2,66% 2,91% 2,27% 1,48% 3,20% 3,27% 2,65% 3,43% 2,46% 2,03% 2,64% 3,99% 2,12% 3,03% 3,05% 2,62% 3,99% 2,42% 3,01% 4,03% 6,15% 8,08% 6,09% 1,09% 1,96% 1,52% 1,52% 2,65% 6,56% 5,75% 4,98% 0,00% 1,07% 4,47% 1,85% 2,90% 5,72% 3,19% 3,94% 6,88% 8,86% 5,45% 7,07% 2,60% 5,55% 4,44% 4,20% 0,00% 4,19% 3,19% 2,46% 1,42% 0,00% 4,23% 1,88% 8,37% 13,94% 8,34% 10,22% 7

8 Quadro Resumo Ordem Alfabética Telemar PN Telemar N L PNA Telesp PN Tim Part. ON Tim Part. PN Tractebel ON Trans. Paulista PN Ultrapar PN Usiminas ON Usiminas PNA Vale ON Vale PNA Vale Fert. PN Vivo PN Weg ON TNLP4 TMAR5 TLPP4 TCSL3 TCSL4 TBLE3 TRPL4 UGPA4 USIM3 USIM5 VALE3 VALE5 FFTL4 VIVO4 WEGE3 10,06% 16,88% 9,64% 12,19% 25,45% 6,61% 1,75% 11,27% 11,02% 6,61% 10,22% 9,28% 2,59% 3,95% 2,83% 3,13% 8,71% 3,97% 3,69% 5,46% 10,48% 8,89% 10,31% 9,89% 4,49% 2,91% 2,77% 3,39% 4,41% 3,04% 1,56% 3,00% 4,76% 3,35% 1,82% 3,31% 2,53% 2,49% 1,72% 2,25% 2,95% 2,86% 1,96% 2,59% 4,92% 0,00% 0,00% 1,64% 1,55% 2,13% 4,71% 2,80% 2,59% 2,92% 2,90% 2,80% 8

9 METODOLOGIA A metodologia utilizada para a obtenção do Yield das empresas que compõem o IBX 100 nos últimos 3 anos foi à seguinte: Foi realizada a somatória dos pagamentos dos proventos das companhias, a título de dividendos, juros sobre o capital próprio e restituição de capital em dinheiro em determinado ano; Foi extraída a média das cotações nas datas da aprovação dos pagamentos dos proventos; Por fim, dividiu-se o valor obtido através da soma dos proventos de cada empresa com a média das cotações nas datas de pagamentos dos proventos, obtendo assim, o Yield médio da empresa; As médias de Dividend Yield incluem na base de cálculo, as ações que não distribuíram proventos; As informações referentes aos proventos são provenientes de arquivo fornecido pela BM&F Bovespa. DISCLAIMER Tendo em vista o disposto na Instrução CVM nº 483 de 06/07/2010, o analista de investimentos responsável pela elaboração deste Relatório declara que o conteúdo contido neste reflete exclusivamente suas opiniões pessoais, e foi elaborado de forma independente e autônoma, inclusive em relação à TÉCNICA Assessoria de Mercado de Capitais e Empresarial Ltda. Declara também que podem deter diretamente ou indiretamente ações de emissão de algumas companhias constantes deste Relatório, e desta forma podem estar envolvidos na aquisição ou alienação destas ações, dentro dos padrões estabelecidos pela Instrução CVM nº 483. INFORMAÇÕES ADICIONAIS Este relatório foi preparado pela Técnica Assessoria de Mercado de Capitais e Empresarial (Técnica), não podendo ser reproduzido ou distribuído por qualquer pessoa sem expressa autorização da Técnica. Este relatório é distribuído somente com o objetivo de prover informações, e o retorno e o risco associado de quaisquer decisões de investimento ou desinvestimento estimento tomadas a partir de sua informação, são exclusivamente do cliente ou usuário deste relatório. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte da Técnica garantia de exatidão das informações prestadas e projeções efetuadas. Analista responsável: Harold Thau (CNPI) Técnica Assessoria de Mercado de Capitais [email protected] 9