Divulgação de Resultados TECNISA S.A. 4T11 Vendas Contratadas crescem 19% em relação ao trimestre anterior com forte queda no consumo de caixa.

Transcrição

1 São Paulo, 21 de março de 2012 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. Vendas Contratadas crescem 19% em relação ao trimestre anterior com forte queda no consumo de caixa. A TECNISA S.A. (BMF&BOVESPA: TCSA3), uma das maiores incorporadoras de empreendimentos residenciais do Brasil, que trabalha de forma integrada (incorporação, construção e vendas), divulga hoje os resultados do quarto trimestre de () e do consolidado do exercício (), apresentado conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil, em Reais (R$), de acordo com a legislação societária. Principais Indicadores Vendas: aumento de 19% no vs. VGV Entregue: aumento de 111% em. Queda de 27% no Cash Burn no vs.. Destaques Alienação, em dezembro de, de 6,25% das quotas representativas do capital da Windsor Ltda. (WINDSOR) por R$ 50,0 milhões. Essa transação trouxe uma referência atualizada de valor para o terreno onde está sendo desenvolvido o empreendimento Jardim das Perdizes, com antecipação parcial de lucros. Impacto negativo não-recorrente de R$ 79,0 milhões no lucro bruto advindo da revisão de orçamento de algumas obras, motivada principalmente pela retirada de um parceiro de negócios. Dividendos propostos de R$ 54,9 milhões, equivalente a 40% do Lucro Líquido, representando um dividendo por ação de R$ 0, Obtenção, em janeiro de 2012, do registro de loteamento do empreendimento Jardim das Perdizes, importante evento precedente ao seu lançamento comercial. Revisão do guidance de lançamentos de 2012 para R$ 2,2 bilhões, visando focar oportunidades de negócio mais rentáveis e otimizar a geração de caixa nos próximos períodos. Destaques 4T10 vs. VGV lançado (R$ mil) - % TECNISA ,4% ,2% ,0% Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA ,1% ,8% ,0% Landbank (R$ milhões ) - % TECNISA ,3% ,4% ,3% Receita operacional líquida ,9% ,3% ,4% Lucro bruto ajustado ,3% ,0% ,5% Margem bruta ajustada (%) 20,3% 33,4% -13,1 p.p. 35,7% -15,3 p.p. 34,1% 37,0% -2,9 p.p. EBITDA ajustado (2.122) ,6% ,2% ,3% Margem EBITDA ajustada (%) -0,7% 23,3% -24,0 p.p. 23,8% -24,5 p.p. 20,5% 26,6% -6,0 p.p. Lucro líq. antes da partic. de minoritários (31.863) ,1% ,4% ,0% Margem líquida antes dos minoritários (%) -10,0% 13,2% -23,1 p.p. 13,3% -23,3 p.p. 10,6% 16,7% -6,1 p.p. Lucro líquido do período (32.109) ,5% ,9% ,8% Margem líquida (%) -10,0% 11,8% -21,8 p.p. 12,3% -22,3 p.p. 9,3% 14,7% -5,3 p.p. Lucro por ação (ex-tesouraria ) (0,1760) 0, ,6% 0, ,8% 0,7784 1, ,4%

2 Sumário 1. TECNISA em Números Dados Operacionais... 4 Lançamentos... 4 Vendas... 5 TECNISA VENDAS... 6 Vendas Originadas pela Internet... 6 Carteira de Terrenos (Land Bank)... 6 Estoque a Valor de Mercado... 8 Entrega de Empreendimentos e Repasse de Unidades Desempenho Econômico-Financeiro... 9 Receita Bruta Operacional... 9 Receita Líquida Operacional Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados Lucro Bruto e Margem Bruta Resultados a Apropriar Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas (Despesas) Operacionais EBITDA Resultado Financeiro Imposto de Renda e Contribuição Social Lucro Líquido Dividendos Propostos Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) Endividamento Contas a Receber de Clientes Ativo Líquido Prêmios Recebidos Teleconferência dos Resultados do Contato RI Anexos DRE TECNISA S.A. Consolidado (em milhares de Reais) Balanço Patrimonial TECNISA S.A. Consolidado (em milhares de Reais) Fluxo de Caixa TECNISA S.A. Consolidado (em milhares de Reais) Lançamentos Vendas Contratadas Evolução Físico Financeira dos Empreendimentos

3 TECNISA em Números Lançamentos 4T10 vs. Empreendimentos lançados ,0% 6 116,7% ,3% Unidades lançadas ,3% ,4% ,3% Área útil lançada (m²) ,1% ,3% ,7% VGV lançado (R$ mil) - 100% ,4% ,3% ,8% VGV lançado (R$ mil) - % TECNISA ,4% ,2% ,0% Preço médio de lançamento (R$/m²) ,1% ,0% ,1% Vendas Contratadas 4T10 vs. Unidades vendidas ,1% ,6% ,0% Área útil comercializada (m²) ,5% ,5% ,7% Vendas contratadas (R$ mil) - 100% ,6% ,0% ,0% Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA ,1% ,8% ,0% Preço médio de venda (R$/m²) ,9% ,0% ,7% Banco de Terrenos 4T10 vs. Landbank (R$ milhões) - 100% ,1% ,4% ,1% Landbank (R$ milhões) - % TECNISA ,3% ,4% ,3% Indicadores Financeiros 4T10 vs. Receita operacional líquida ,9% ,3% ,4% Lucro bruto ajustado ,3% ,0% ,5% Margem bruta ajustada (%) 20,3% 33,4% -13,1 p.p. 35,7% -15,3 p.p. 34,1% 37,0% -2,9 p.p. EBITDA ajustado (2.122) ,6% ,2% ,3% Margem EBITDA ajustada (%) -0,7% 23,3% -24,0 p.p. 23,8% -24,5 p.p. 20,5% 26,6% -6,0 p.p. Lucro líquido do período (32.109) ,5% ,9% ,8% Margem líquida (%) -10,0% 11,8% -21,8 p.p. 12,3% -22,3 p.p. 9,3% 14,7% -5,3 p.p. Lucro por ação (ex-tesouraria ) (0,1760) 0, ,6% 0, ,8% 0,7784 1, ,4% Receita líquida a apropriar ,5% ,9% ,5% Lucro bruto a apropriar ,8% ,6% ,9% Margem bruta a apropriar (%) 37,7% 39,8% -2,1 p.p. 39,3% -1,5 p.p. 38,0% 40,1% -2,0 p.p. Endividamento 4T10 vs. Patrimônio líquido ,1% ,7% ,1% Disponibilidades ,7% ,9% ,7% Aplicações financeiras ,0% ,9% ,0% Total das disponibilidades e aplic. financeiras ,1% ,5% ,1% (-) Debêntures ( ) ( ) 52,5% ( ) -1,2% ( ) ( ) 52,5% (-) Outras dívidas corporativas ( ) ( ) -24,7% ( ) 7,4% ( ) ( ) -24,7% Endividamento líquido (ex-sfh) ( ) ( ) -10,4% ( ) 18,9% ( ) ( ) -10,4% Endividamento líquido (ex-sfh) / Patrim. líquido 26,5% 42,9% -16,4 p.p. 21,0% 5,5 p.p. 26,5% 42,9% -16,4 p.p. (-) SFH ( ) ( ) 16,9% ( ) 0,0% ( ) ( ) 16,9% Endividamento líquido ( ) ( ) 4,9% ( ) 6,4% ( ) ( ) 4,9% Endividamento líquido / Patrim. líquido 70,3% 97,3% -26,9 p.p. 62,4% 8,0 p.p. 70,3% 97,3% -26,9 p.p. 1 Geração (Queima) de caixa no período (1) (63.344) ( ) -60,9% (87.416) -27,5% (49.403) ( ) -90,7% 1 Cash Burn no inclui desembolsos com recompra de ações no montante de R$ 29,6 milhões. 3

4 2.500, , , , 0 500, 0 - Dados Operacionais Lançamentos O volume de Lançamentos do totalizou R$ 1.015,9 milhões, parcela TECNISA, o que representa redução de 3,4% em comparação ao mesmo período do ano anterior. Ao todo, foram lançados 13 novos empreendimentos, dos quais 7 são da linha Flex e 6 da linha Premium. Com esses lançamentos, a Companhia acumulou, em, um VGV de R$ 2.116,4 milhões (parcela TECNISA), um crescimento de 3,0% em relação ao mesmo período do ano anterior, correspondendo a 96,2% do guidance para o ano. Lançamentos (% TECNISA) (R$ milhões) 2.054, , , ,9 312,3 4T Lançamentos (1) 4T10 vs. Empreendimentos lançados ,0% 6 116,7% ,3% Unidades lançadas ,3% ,4% ,3% Área útil lançada (m²) ,1% ,3% ,7% VGV lançado (R$ mil) - 100% ,4% ,3% ,8% VGV lançado (R$ mil) - % TECNISA ,4% ,2% ,0% Preço médio de lançamento (R$/m²) ,1% ,0% ,1% Empreendimentos lançados - Premium ,0% 1 500,0% ,1% Unidades lançadas - Premium ,6% ,5% ,9% Área útil lançada (m²) - Premium ,6% ,2% ,9% VGV lançado (R$ mil) - Premium - 100% ,3% ,8% ,0% VGV lançado (R$ mil) - Premium - % TECNISA ,4% ,5% ,9% Preço médio de lançamento (R$/m²) - Premium ,9% ,1% ,8% Empreendimentos lançados - Flex ,0% 5 40,0% ,5% Unidades lançadas - Flex ,6% ,3% ,0% Área útil lançada (m²) - Flex ,3% ,5% ,8% VGV lançado (R$ mil) - Flex - 100% ,5% ,4% ,1% VGV lançado (R$ mil) - Flex - % TECNISA ,5% ,0% ,7% Preço médio de lançamento (R$/m²) - Flex ,3% ,0% ,6% 1 1 Incluindo as unidades permutadas. 4

5 2.000, , , , , , 0 800, 0 600, 0 400, 0 200, 0 - Vendas As Vendas Contratadas, parcela TECNISA e líquido de distratos, no totalizaram R$ 403,8 milhões, uma diminuição de 48,1% em comparação ao 4T10. A velocidade de vendas, expressa pelo indicador Vendas Sobre Oferta (VSO) 1 foi de 15,6% no trimestre. É importante destacar que no, devido a uma maior morosidade no processo de aprovação, 67% do total de lançamentos foi efetuado no final do trimestre, resultando em uma baixa contribuição para as vendas até o fechamento no período. A Companhia atingiu em um total de R$ 1.830,8 milhões em Vendas Contratadas, parcela TECNISA, aumento de 19,0% ao montante registrado no mesmo período do ano passado. Nesse mesmo período, o VSO atingiu 48,6%. Vendas Contratadas (% TECNISA) (R$ milhões) 1.538, ,8 777,9 336,9 403,8 4T A tabela abaixo descreve o perfil das Vendas Contratadas da TECNISA no e em. Vendas Contratadas (2) 4T10 vs. Unidades vendidas ,1% ,6% ,0% Área útil comercializada (m²) ,5% ,5% ,7% Vendas contratadas (R$ mil) - 100% ,6% ,0% ,0% Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA ,1% ,8% ,0% Preço médio de venda (R$/m²) ,9% ,0% ,7% Unidades vendidas - Premium ,2% ,0% ,2% Área útil comercializada (m²) - Premium ,0% ,9% ,4% Vendas contratadas (R$ mil) - 100% - Premium ,5% ,1% ,3% Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA - Premi ,4% ,4% ,2% Preço médio de venda (R$/m²) - Premium ,8% ,3% ,7% Unidades vendidas - Flex ,5% ,0% ,5% Área útil comercializada (m²) - Flex ,8% ,7% ,1% Vendas contratadas (R$ mil) - 100% - Flex ,0% ,6% ,1% Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA - Flex ,3% ,4% ,8% Preço médio de venda (R$/m²) - Flex ,7% ,1% ,2% 1 VSO = Vendas Contratadas / (Estoque Inicial + Lançamentos no Período). 2 Vendas Contratadas líquidas de distratos e com permuta. 5

6 TECNISA VENDAS A equipe própria de vendas da TECNISA, atualmente com 455 corretores, foi responsável por 42,0% e 42,5% das vendas realizadas no trimestre e no ano, respectivamente. Além da economia gerada na corretagem (em média, cada venda via TECNISA VENDAS economiza 1,7 p.p. de corretagem em relação a vendas realizadas através de imobiliárias terceiras), a equipe própria de vendas garante à Companhia uma melhor velocidade de vendas de unidades em estoque, além de fornecer inteligência imobiliária para a antecipação de tendências de consumo e uma melhor precificação dos produtos. Vendas Originadas pela Internet As Vendas Originadas pela Internet representaram R$ 65,1 milhões e R$ 342,6 milhões no trimestre e no ano, respectivamente. Além disso, a busca por apartamentos no site da Companhia (leads) aumentou em relação ao mesmo período do ano passado. Cabe ressaltar que além de alavancar a venda de imóveis, o site da Companhia ( aumenta o número de visitas nos estandes e contribui para a consolidação da marca TECNISA, reduzindo assim os investimentos com publicidade institucional. Carteira de Terrenos (Land Bank) No a TECNISA adquiriu 6 terrenos, incorporando uma área de 94,5 mil metros quadrados a Carteira de Terrenos, com um VGV potencial de R$ 530,5 milhões relativos à parcela da Companhia. O acumulado do ano totaliza 35 terrenos adquiridos, incorporando uma área de 472,1 mil metros quadrados, com um VGV potencial de R$ 2.542,2 milhões relativos à parcela da Companhia. Com as aquisições do período, a Carteira de Terrenos da Companhia alcançou um VGV potencial de R$ 8.480,6 milhões, parcela TECNISA, detalhado a seguir. Distribuição por Segmento () 12,5% 6,8% Distribuição Geográfica () 20,0% 17,1% 56,1% 43,8% SP - Capital SP - RMSP Premium Flex SP - Interior e Litoral Outros Estados 6

7 , , , , , , , , 0 Evolução no (R$ Milhões) (1.016) Saldo no Lançamentos Aquisições Ajustes Landbank - % TECNISA - Ano de Aquisição , , ,8 133, , ,6 7

8 Estoque a Valor de Mercado A TECNISA encerrou o com R$ 2,9 bilhões em Estoque a Valor de Mercado, dos quais R$ 2,2 bilhões referemse a participação TECNISA. Esse valor representa um incremento de 31,3% em relação ao 4T10 e um aumento de 38,6% em relação ao. O estoque de unidades concluídas representa 6,1% do total, mostrando novamente uma boa performance da TECNISA de vendas durante a construção. R$ MM 100% A.V. (%) R$ MM % TECNISA A.V. (%) Área útil (m²) A.V. (%) Unidades A.V. (%) Unidades em estoque 2.898,1 100,0% 2.172,5 100,0% ,0% ,0% Lançamentos 1.828,3 63,1% 1.361,3 62,7% ,1% ,6% Lançamentos ,7 12,9% 320,4 14,7% ,6% ,5% Lançamentos ,7 1,8% 38,6 1,8% ,6% 74 1,0% Lançamentos ,4 10,4% 252,2 11,6% ,1% 544 7,7% Lançamentos ,7 11,1% 183,4 8,4% ,1% 619 8,8% Lançamentos ,9 0,4% 9,0 0,4% ,3% 14 0,2% Lançamentos ,0% - 0,0% - 0,0% - 0,0% Lanç. Anteriores a ,3 0,3% 7,6 0,3% ,2% 12 0,2% Concluídas 219,0 7,6% 132,3 6,1% ,9% 428 6,1% Em construção 1.036,4 35,8% 864,4 39,8% ,6% ,4% Obras não iniciadas 1.642,8 56,7% 1.175,7 54,1% ,5% ,5% Entrega de Empreendimentos e Repasse de Unidades A TECNISA entregou 3 empreendimentos no, totalizando 18 empreendimentos entregues em. Em termos de unidades, foram entregues 920 unidades no, correspondendo a um VGV TECNISA de R$ 106,0 milhões. Foram entregues em um total de unidades, com um VGV TECNISA de R$ 833,0 milhões. Em relação ao repasse de unidades, no foram repassadas 420 unidades, totalizando unidades repassadas em. Entrega de Empreendimentos 4T10 vs. Empreendimentos concluídos 3 3 0,0% 4-25,0% ,0% Unidades entregues ,6% ,3% ,5% VGV entregue (R$ mil) - % TECNISA ,2% ,8% ,9% 8

9 Desempenho Econômico-Financeiro Todas as análises e comparações são feitas com base nas demonstrações financeiras consolidadas de 31 de dezembro de e apresentadas em Reais (R$), as quais estão em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e os pronunciamentos, interpretações e orientações do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e estão em conformidade com as normas internacionais de relatório financeiro (International Financial Reporting Standards IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil, aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), incluindo a Orientação OCPC 04 - Aplicação da Interpretação Técnica ICPC 02 às Entidades de Incorporação Imobiliária Brasileiras - no que diz respeito ao reconhecimento de receitas e respectivos custos e despesas decorrentes de operações de incorporação imobiliária durante o andamento da obra (método da percentagem completada POC). Compete destacar que determinados assuntos relacionados ao significado e aplicação do conceito de transferência contínua de riscos, benefícios e de controle na venda de unidades imobiliárias estão sendo analisados pelo International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC). Os resultados dessa análise podem fazer com que a Companhia tenha que revisar suas práticas contábeis relacionadas ao reconhecimento de receitas. As informações, valores e dados constantes deste relatório de desempenho, que não correspondem a saldos e informações contábeis constantes das Demonstrações Financeiras, como por exemplo: Valor Geral de Vendas VGV, Vendas Totais, Vendas Contratadas, Vendas TECNISA, Estoques a Valor de Mercado, Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE), EBITDA, Ativo Líquido, Margem Bruta Ajustada, entre outros, não foram revisados pelos Auditores Independentes. Receita Bruta Operacional No a Receita Bruta de venda de imóveis e serviços prestados foi de R$ 328,7 milhões, queda de 43,4% em relação ao mesmo período do ano passado e queda de 19,7% em relação ao. O desempenho do trimestre reflete, principalmente (i) o menor receitamento dado a um menor volume de vendas contratadas em relação ao 4T10 e (ii) o impacto não recorrente de R$ 63 milhões de reversão de receita advinda de reajuste de R$ 94 milhões no orçamento de algumas obras, principalmente por força de retirada de um parceiro de negócios, de forma a garantir a qualidade de nossos produtos. Vale destacar que os efeitos previamente citados foram parcialmente compensados pela venda de 6,25% das quotas representativas do capital da WINDSOR por R$ 50,0 milhões. No a atividade de incorporação foi responsável por 99,0% da Receita Bruta. O efeito do AVP (Lei /07) no foi R$ 7,9 milhões negativo, versus R$ 3,7 milhões negativo e R$ 2,4 milhões positivo no 4T10 e, respectivamente. 9

10 1.800, , , , , 0 800, 0 600, 0 400, 0 200, , , , , , 0 800, 0 600, 0 400, 0 200, 0 - No acumulado do ano a Receita Bruta totalizou R$ 1.596,1 milhões, incremento de 12,8% em relação a 2010, resultado, além dos impactos acima descritos, do aumento do volume de vendas contratadas de em relação a 2010 e do maior volume de obras em curso em relação ao período anterior. Receita operacional bruta (R$ milhões) 16,4 20,5 5,5 575,1 6,4 3,4 403,1 325, , ,7 4T Receita de imóveis vendidos Receita de serviços prestados Receita Líquida Operacional A Receita Líquida no foi de R$ 320,1 milhões, redução de 42,9% ante ao 4T10 e redução de 19,3% em relação ao. No acumulado do ano, a Receita Líquida da TECNISA totalizou R$ 1.546,9 milhões, representando crescimento de 13,4% sobre o mesmo período de O impacto do AVP e os principais motivos das oscilações da conta estão detalhados no item Receita Bruta Operacional. Receita operacional líquida (R$ milhões) 1.364, ,9 561,0 396,7 320,1 4T

11 Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados O Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados no foi de R$ 286,7 milhões, diminuição de 29,6% em relação aos R$ 407,5 milhões reportados no 4T10 e estável quando comparado aos R$ 285,1 milhões reportados no. O desempenho reflete a queda no volume de vendas, assim como contempla impacto não-recorrente de R$ 16 milhões de custo adicional incorrido em algumas obras, por força de retirada de parceiro de negócios, de forma a garantir a qualidade de nossos produtos. Os referidos custos acumularam R$ 1.159,1 milhões em contra R$ 951,3 milhões em 2010, aumento de 21,8%, incluindo os impactos acima mencionados, o que permitiu o incremento do reconhecimento de receitas, dado o método de contabilização por percentual de evolução financeira (Método POC Percentage of Completion). Os encargos financeiros apropriados ao Custo dos Imóveis Vendidos (dívida corporativa e financiamento a produção) foram de R$ 31,7 milhões no, versus R$ 33,8 milhões e R$ 29,8 milhões reportados no 4T10 e, respectivamente. Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados 4T10 vs. Terrenos ,6% ,1% ,5% Obras ,5% ,4% ,4% Custo Financeiro ,2% ,2% ,8% Custo Financeiro SFH ,2% ,3% ,7% Custo Financeiro Outras Dívidas ,2% ,6% ,8% Incorporação e Outros ,9% ,1% ,7% Custo dos Imóveis Vendidos e Serv. Prestados ,5% ,6% ,1% Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados () 11,0% 1,9% Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados () 12,1% 2,3% 19,3% 26,3% 60,8% 66,3% Obras Terrenos Obras Terrenos Custo Financeiro Incorporação e Outros Custo Financeiro Incorporação e Outros 11

12 600, 0 500, 0 400, 0 300, 0 200, 0 100, 0-32, 0% 27, 0% 22, 0% 17, 0% 12, 0% 7,0% 2,0% -3,0% -8,0% -13,0% Lucro Bruto e Margem Bruta O Lucro Bruto do foi de R$ 33,4 milhões, representando redução de 78,3% e redução de 70,1% em relação ao 4T10 e, respectivamente, resultando em uma Margem Bruta de 10,4%. Esse resultado incorpora, além dos impactos não-recorrentes de R$ 79,0 milhões, mencionados nos itens Receita Bruta Operacional e Custo dos Imóveis Vendidos, um lucro bruto de R$38 milhões com a venda de 6,25% de participação na Windsor Ltda., SPE detentora do terreno para o desenvolvimento do projeto Jardim das Perdizes. Lucro Bruto 4T10 vs. Receita liquída ,9% ,3% ,4% Lucro bruto ,3% ,1% ,1% (+) Despesas financeiras no CIV ,2% ,2% ,8% Lucro bruto ajustado ,3% ,0% ,5% Margem bruta ajustada (%) 20,3% 33,4% -13,1 p.p. 35,7% -15,3 p.p. 34,1% 37,0% -2,9 p.p. Excluindo os efeitos dos encargos financeiros apropriados ao Custo dos Imóveis Vendidos, a Margem Bruta Ajustada foi de 20,3%, que se compara a 33,4% e 35,7% apresentados no 4T10 e, respectivamente. O Lucro Bruto em totalizou R$ 387,8 milhões, redução de 6,1% em relação à 2010 e que, excluídas as despesas financeiras no custo dos imóveis vendidos, representa uma Margem Bruta Ajustada de 34,1%. É importante ressaltar que a TECNISA faz o acompanhamento periódico do custo das obras, refletindo em sua contabilidade efeitos de natureza inflacionária e de ajustes identificados de orçamento. Lucro bruto (R$ milhões) & Margem (%) 27,4% 28,1% 30,3% 25,1% 10,4% 413,1 387,8 153,5 111,6 33,4 4T

13 Resultados a Apropriar A TECNISA encerrou o com R$ 1.937,0 milhões de Receitas a Apropriar, valor R$ 441,2 milhões superior ao 4T10 e valor R$ 174,8 milhões superior ao, respectivamente. A Margem Bruta a Apropriar correspondente foi de 37,7%, após a dedução de impostos sobre vendas (PIS/COFINS), ligeiramente abaixo do 4T10 e que foram de 39,8% e 39,3%, respectivamente. Resultado a Apropriar 4T10 vs. Receita de imóveis vendidos a apropriar ,5% ,9% (-) Imposto sobre vendas (PIS/COFINS) (70.699) (54.596) 29,5% (64.320) 9,9% Receita líquida a apropriar ,5% ,9% (-) Custo orçado de imóveis vendidos a apropriar ( ) ( ) 33,9% ( ) 12,7% (=) Lucro bruto a apropriar ,8% ,6% Margem bruta a apropriar (%) 37,7% 39,8% -2,1 p.p. 39,3% -1,5 p.p. Despesas com Vendas As Despesas com Vendas no foram de R$ 21,9 milhões, representando 6,8% da Receita Líquida. Para efeitos comparativos, as Despesas com Vendas no 4T10 e no foram de R$ 26,5 milhões e R$ 17,1 milhões, representando 4,7% e 4,3% da Receita Líquida, respectivamente. Na comparação com Vendas Contratadas o percentual do foi de 5,4% versus 3,4% e 5,1% no 4T10 e. No as Despesas com Vendas alcançaram o montante de R$ 88,6 milhões em, valor este correspondente a 5,7% da Receita Líquida, e que se compara a R$ 66,9 milhões em Na comparação com Vendas Contratadas, o percentual em foi de 4,8% versus 4,4% em Despesa Comercial 4T10 vs. Publicidade e Propaganda (11.263) (19.855) -43,3% (6.368) 76,9% (39.201) (38.011) 3,1% Estandes de venda (9.243) (4.376) 111,2% (8.241) 12,2% (41.179) (24.917) 65,3% Comissões de vendas (1.392) (2.241) -37,9% (2.522) -44,8% (8.177) (3.992) 104,8% Despesa comercial (21.898) (26.472) -17,3% (17.131) 27,8% (88.557) (66.920) 32,3% Despesa comercial / Receita líquida -6,8% -4,7% -2,1 p.p. -4,3% -2,5 p.p. -5,7% -4,9% -0,8 p.p. Desp. administrativa / VGV Lançado -3,4% -3,4% 0,0 p.p. -10,4% 7,0 p.p. -5,9% -4,7% -1,1 p.p. Despesa comercial / Vendas contratadas -5,4% -3,4% -2,0 p.p. -5,1% -0,3 p.p. -4,8% -4,4% -0,5 p.p. 13

14 Despesas Gerais e Administrativas No as Despesas Gerais e Administrativas alcançaram o montante de R$ 34,7 milhões, representando 10,9% da Receita Líquida. Para efeitos de comparação, as Despesas Gerais e Administrativas no 4T10 e no foram de R$ 36,2 milhões e R$ 32,4 milhões, representando, respectivamente, 6,5% e 8,2% da Receita Líquida dos períodos mencionados. Quando comparado com o montante de Vendas Contratadas, as Despesas Gerais e Administrativas representaram 8,6% no versus 4,7% e 9,6% no 4T10 e, respectivamente. As Despesas Gerais e Administrativas totalizaram R$ 124,2 milhões em, montante este que representa 8,0% da Receita Líquida, e que se compara a R$ 97,2 milhões apresentado em Na comparação com Vendas Contratadas, o percentual em foi de 6,8% versus 6,3% em Despesa Administrativa 4T10 vs. Pessoal (14.028) (15.837) -11,4% (12.231) 14,7% (44.097) (34.789) 26,8% Ocupação (2.260) (2.574) -12,2% (1.924) 17,5% (9.018) (8.033) 12,3% Utilidades e serviços (3.631) (2.004) 81,2% (3.686) -1,5% (14.572) (9.989) 45,9% Assessorias e Consultorias (3.975) (1.992) 99,5% (4.330) -8,2% (15.565) (9.987) 55,9% Marketing Institucional (1.337) (1.853) -27,8% (2.483) -46,2% (6.405) (4.729) 35,4% Depreciação e amortização (1.462) (736) 98,6% (1.411) 3,6% (4.957) (3.313) 49,6% Despesas gerais (5.667) (3.090) 83,4% (3.864) 46,7% (17.167) (11.667) 47,1% Honorários da administração (2.371) (8.108) -70,8% (2.465) -3,8% (12.449) (14.736) -15,5% Despesa administrativa (34.731) (36.194) -4,0% (32.394) 7,2% ( ) (97.243) 27,8% Desp. administrativa / Receita líquida -10,9% -6,5% -4,4 p.p. -8,2% -2,7 p.p. -8,0% -7,1% -0,9 p.p. Despesa comercial / VGV Lançado -2,2% -2,5% 0,4 p.p. -5,5% 3,3 p.p. -4,2% -3,3% -0,9 p.p. Desp. administrativa / Vendas contratadas -8,6% -4,7% -3,9 p.p. -9,6% 1,0 p.p. -6,8% -6,3% -0,5 p.p. Outras Receitas (Despesas) Operacionais As Outras Receitas (Despesas) Operacionais totalizaram despesa de R$ 16,0 milhões no, representando - 5,0% da Receita Líquida, contra despesa de R$ 1,7 milhões no 4T10, que representou -0,3% da Receita Líquida e despesa de R$ 4,6 milhões no (-1,2% da Receita Líquida). O desempenho é justificado, em grande parte, pela constituição de provisão para multa por atrasos na entrega de empreendimentos, parcialmente compensados por ganhos em rescisões contratuais. 14

15 490, 0 390, 0 290, 0 190, 0 90,0 ( 10,0) 28, 0% 23, 0% 18, 0% 13, 0% 8,0% 3,0% -2,0% -7,0% EBITDA No o EBITDA 1 totalizou um prejuízo de R$ 33,8 milhões, o que representou uma Margem EBITDA de -10,6%. Para efeitos comparativos, a TECNISA apresentou um lucro de R$ 97,2 milhões e um lucro de R$ 64,6 milhões, com margens de 17,3% e 16,3% no 4T10 e respectivamente. Incorporando as despesas financeiras apropriadas no Custo dos Imóveis Vendidos no cálculo, o EBITDA Ajustado totaliza um prejuízo de R$ 2,1 milhões, com Margem EBITDA Ajustada de -0,7% no. Em o EBITDA da TECNISA alcançou um lucro de R$ 177,6 milhões, uma redução de 34,3% sobre o mesmo período do ano passado, e uma Margem EBITDA de 11,5%. Excluída as despesas financeiras no Custo dos Imóveis Vendidos o EBITDA Ajustado gera um lucro de R$ 317,6 milhões, com Margem EBITDA Ajustada de 20,5%. EBITDA 4T10 vs. Receita liquída ,9% ,3% ,4% Resultado operacional (22.942) ,0% ,3% ,5% (-) Resultado financeiro (16.360) (2.544) 543,1% (7.495) 118,3% (62.938) (29.741) 111,6% (+) Depreciação e amortização ,6% ,0% ,1% (+) Stock options ,3% ,4% ,8% (+) Ágio em participação societária ,0% ,8% ,0% EBITDA (33.789) ,8% ,3% ,3% Margem EBITDA (%) -10,6% 17,3% -27,9 p.p. 16,3% -26,8 p.p. 11,5% 19,8% -8,3 p.p. (+) Despesas financeiras no CIV ,2% ,2% ,8% EBITDA ajustado (2.122) ,6% ,2% ,3% Margem EBITDA ajustada (%) -0,7% 23,3% -24,0 p.p. 23,8% -24,5 p.p. 20,5% 26,6% -6,0 p.p. EBITDA Ajustado (R$ milhões) & Margem (%) 23,3% 23,8% 26,6% 362,4 20,5% 317,6 130,9 94,4-0,7% (2,1) 4T O EBITDA é igual ao lucro líquido antes do imposto de renda e contribuição social, do resultado financeiro líquido e das despesas sem impacto de caixa (depreciação, amortização, ágio e stock options). O EBITDA não é linha de demonstrações financeiras pelas Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados. 15

16 Resultado Financeiro No a TECNISA apresentou um Resultado Financeiro Líquido de R$ 16,4 milhões positivo, que se compara a R$ 2,5 milhões positivo e R$ 7,5 milhões positivo observados no 4T10 e, respectivamente. A variação em relação ao trimestre anterior é explicada principalmente pelo aumento no saldo médio de aplicações financeiras, advindo de captações de R$ 310,0 milhões realizadas nos últimos quatro meses de, bem como pela redução de despesas financeiras devido à queda da taxa SELIC média no e a amortizações parciais no saldo de dívidas e juros com custo acima do nosso custo médio de carregamento. Em comparação ao 4T10, o resultado financeiro apresentou crescimento em função do aumento das receitas de aplicações financeiras decorrentes do saldo maior de aplicações e a um maior reconhecimento de receita de juros pós chaves e atualização monetária de empreendimentos concluídos. O Resultado Financeiro Líquido foi de R$ 62,9 milhões positivo em, incremento de 111,6% aos R$ 29,7 milhões positivo em Resultado Financeiro 4T10 vs. Atualização monetária e juros sobre financiam (8.622) (9.188) -6,2% (11.833) -27,1% (37.023) (24.997) 48,1% Despesas bancárias (583) (886) -34,2% (1.279) -54,4% (3.085) (2.304) 33,9% Outras (919) (1.813) -49,3% (2.598) -64,6% (7.318) (4.374) 67,3% Despesa financeira (10.124) (11.887) -14,8% (15.710) -35,6% (47.426) (31.675) 49,7% Atualização monetária pós chaves e juros TP ,6% ,6% ,9% Aplicação financeira ,0% ,5% ,0% Juros s/mútuo Parceiros ,0% ,7% ,8% Outras ,6% ,7% ,1% Receita financeira ,5% ,1% ,7% Resultado Financeiro ,0% ,3% ,6% Imposto de Renda e Contribuição Social Imposto de Renda e Contribuição Social 4T10 vs. Diferido 749 (10.170) -107,4% (3.033) -124,7% (15.752) (19.429) -18,9% Do exercício (9.670) (7.547) 28,1% (9.203) 5,1% (32.570) (23.293) 39,8% Imposto de renda e contribuição social (8.921) (17.717) -49,6% (12.236) -27,1% (48.322) (42.722) 13,1% A TECNISA utiliza de Patrimônio de Afetação em grande parte de seus empreendimentos, beneficiando-se de um Regime Especial de Tributação (RET) com alíquota consolidada de imposto (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 6,0% sobre a receita. Além do benefício tributário, o regime, ao segregar o caixa dos empreendimentos, garante melhores taxas de financiamento aos empreendimentos e melhor percepção de risco aos clientes. 16

17 235, 0 185, 0 135, 0 85,0 35,0 ( 15,0) 15, 0% 10, 0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% Lucro Líquido Como resultado dos efeitos anteriormente analisados, o Lucro Líquido da TECNISA finalizou o com prejuízo de R$ 32,1 milhões, que se compara a um ganho de R$ 66,3 milhões no 4T10 e ganho de R$ 48,7 milhões no. Com isso, no trimestre a Companhia apresentou uma Margem Líquida de -10,0%, versus 11,8% no 4T10 e 12,3% no. Excluindo a participação de minoritários, o Lucro Líquido da TECNISA tem um prejuízo de R$ 31,9 milhões, com Margem Líquida Ajustada de -10,0%. O Lucro Líquido totalizou um ganho de R$ 144,4 milhões em, redução de 27,8% em comparação ao mesmo período do ano anterior, com uma Margem Líquida de 9,3%. Retirando a participação de minoritários, o Lucro Líquido da TECNISA tem ganho de R$ 164,2 milhões, com Margem Líquida Ajustada de 10,6%. Lucro líquido (R$ milhões) & Margem (%) 11,8% 12,3% 14,7% 200,0 9,3% 144,4 66,3 48,7-10,0% (32,1) 4T Dividendos Propostos Para o exercício de, a Companhia está propondo uma distribuição de 40% do resultado do período, 15,0 p.p. acima do distribuído em 2010, correspondendo a um dividendo de R$0, por ação, cujo pagamento será definido pela Assembleia Geral Ordinária a ser realizada em 26 de abril de Dividendos Lucro Líquido do Exercício ,8% (-) Reserva Legal ( ) ( ) -27,8% (=) Lucro Líquido para distribuição de dividendos ,8% Payout 40,0% 25,0% 15,0 p.p. (=) Dividendo proposto ,5% Quantidade de ações ex-tesouraria ,4% (=) Dividendo por Ação 0, , ,1% 17

18 Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) No final do, o ROE (LTM) 1 da TECNISA foi de 11,4%, 7,2 p.p. inferior ao ROE (LTM) registrado no final do, de 18,6%. Ajustado pelos impactos não recorrentes ao lucro bruto no, o ROE (LTM) teria sido de 14,9%. Endividamento A TECNISA encerrou o quarto trimestre de com uma posição consolidada de caixa (Disponibilidades e Aplicações Financeiras) de R$ 425,8 milhões, 47,1% superior ao registrado no mesmo período do ano anterior e 10,5% inferior ao registrado no. O valor atingido no contempla fluxos positivos de recursos advindos da venda de 6,25% das quotas representativas do capital da WINDSOR por R$ 50,0 milhões, assim como da emissão de R$ 60,0 milhões de CCBs imobiliárias realizada em dezembro de (prazo de 4 anos, custo de CDI + 1,6% a.a., com pagamento de juros e principal ao final da operação). O Endividamento Líquido consolidado ficou em R$ 1.058,8 milhões. Do Endividamento Total, R$ 824,2 milhões correspondem a dívidas corporativas e R$ 660,4 milhões correspondem a dívidas de financiamento a produção. A variação da dívida líquida no resultou em um cash burn de R$ 63,3 milhões, que se compara a um cash burn de R$ 87,4 milhões no. Cabe ressaltar que essa variação contempla desembolsos com a aquisição de ações para a permanência em tesouraria ou posterior cancelamento no montante de R$ 29,6 milhões. Dessa forma, a variação de caixa operacional (cash burn operacional) no teria sido de R$ 33,7 milhões. Endividamento 4T10 vs. Patrimônio líquido ,1% ,7% ,1% Disponibilidades ,7% ,9% ,7% Aplicações financeiras ,0% ,9% ,0% Total das disponibilidades e aplic. financeiras ,1% ,5% ,1% (-) Debêntures ( ) ( ) 52,5% ( ) -1,2% ( ) ( ) 52,5% (-) Outras dívidas corporativas ( ) ( ) -24,7% ( ) 7,4% ( ) ( ) -24,7% Endividamento líquido (ex-sfh) ( ) ( ) -10,4% ( ) 18,9% ( ) ( ) -10,4% Endividamento líquido (ex-sfh) / Patrim. líquido 26,5% 42,9% -16,4 p.p. 21,0% 5,5 p.p. 26,5% 42,9% -16,4 p.p. (-) SFH ( ) ( ) 16,9% ( ) 0,0% ( ) ( ) 16,9% Endividamento líquido ( ) ( ) 4,9% ( ) 6,4% ( ) ( ) 4,9% Endividamento líquido / Patrim. líquido 70,3% 97,3% -26,9 p.p. 62,4% 8,0 p.p. 70,3% 97,3% -26,9 p.p. Endividamento curto prazo ( ) ( ) 17,2% ( ) -11,8% ( ) ( ) 17,2% Endividamento longo prazo ( ) ( ) 12,5% ( ) 11,3% ( ) ( ) 12,5% Endividamento total ( ) ( ) 14,3% ( ) 0,9% ( ) ( ) 14,3% Endividamento total / Patrim. líquido 98,6% 125,2% -26,6 p.p. 92,2% 6,4 p.p. 98,6% 125,2% -26,6 p.p. Geração (Queima) de caixa no período (63.344) ( ) -60,9% (87.416) -27,54% (49.403) ( ) -90,7% A seguir é apresentado o cronograma do pagamento da dívida corporativa. 1 ROE (LTM) = Retorno sobre o Patrimônio Líquido em um período de 12 meses. ROE (LTM) = Lucro Líquido dos últimos 12 meses / ((Patrim. Líquido Inicial + Patrim. Líquido Final)/2) 18

19 , 0 400, 0 600, 0 800, , , , , , , 0 Cronograma de Vencimento da Dívida Após Contas a Receber de Clientes SFH Corporativa Contas a Receber de Clientes 4T10 vs. Contas a receber de clientes ("on-balance") ,8% ,6% Ajuste a valor presente ("on-balance") (41.258) (31.223) 32,1% (35.520) 16,2% Provisão de créditos de liquidação duvidosa (2.238) (2.238) 0,0% (2.238) 0,0% Total contas a receber de clientes "on-balance" ,8% ,9% Contas a receber de clientes ("off-balance") ,4% ,2% Total contas a receber de clientes "off-balance" ,4% ,2% Total contas a receber de clientes ,4% ,7% Recebíveis performados ,2% ,4% A seguir é apresentado o cronograma de recebimento das Contas a Receber de Clientes. Cronograma de Recebimento , ,3 624, Após ,2 190,9 261,3 19

20 Ativo Líquido Ao final do a TECNISA possuía um Ativo Líquido de R$ 18,19 por ação, o que representa um crescimento de 9,0% em relação ao trimestre anterior. Esse valor representa uma valorização potencial de 85,4% em relação a cotação de 20.mar.2012 de R$ 9,81 por ação. Caso o valor do terreno do projeto Jardim das Perdizes seja considerado ao valor implícito na última transação (venda de participação de 6,25% da Windsor), o Ativo Líquido da Companhia atingiria R$ 20,27 por ação. O cálculo do Ativo Líquido da Companhia toma por base dados e informações constantes nas demonstrações financeiras, complementados por algumas informações gerenciais, quais sejam: (i) valor de mercado das unidades em estoque; (ii) custo de obras a incorrer nas unidades em estoque; e (iii) valor dos terrenos definidos mediante correção do custo histórico de aquisição pelo CDI acumulado no período. O objetivo com essa iniciativa é demonstrar a reserva líquida de valor constituída exclusivamente pelas operações e projetos da Companhia em carteira, desconsiderando-se a capacidade de geração de novos negócios / oportunidades e o valor da marca TECNISA. Ativo Líquido vs. Disponibilidade e aplicações financeiras ,5% Empréstimos, financiamentos e debênures a pagar ( ) ( ) 0,9% Endividamento líquido ( ) ( ) 6,4% Contas a receber de clientes "on-balance" ,9% Contas a receber de clientes "off-balance" ,2% Reversão ajuste a valor presente ,2% Impostos sobre contas a receber de clientes ( ) ( ) 1,9% Contas a receber de clientes líquido ,9% Obrigações de construção de imóveis vendidos ( ) ( ) 12,7% Parceiros de negócios a receber (pagar) ,2% Outras contas a receber (pagar) ( ) ( ) 14,7% Unidades em estoque a valor de mercado ,6% Impostos sobre comercialização de unidades em estoque ( ) (94.061) 38,6% Custo orçado a incorrer de imóveis em estoque ( ) ( ) 46,7% Estoque líquido ,9% Terrenos em estoque ,1% Terrenos e aquisições societárias a pagar ( ) ( ) 11,7% Adiantamento de clientes (permuta física de empreendimentos não lançados) (77.581) (96.359) -19,5% Terrenos - NAV ,8% Participação de minoritários - NAV ( ) ( ) 15,9% Ativo líquido ,5% Quantidade de ações ex-tesouraria ('000) ,3% Ativo líquido por ação 18,19 16,69 9,0% 20

21 Prêmios Recebidos A TECNISA conquistou diversos prêmios que refletem não somente suas grandes realizações e seu aperfeiçoamento contínuo, mas principalmente a inovação. Entre os principais destacamos: o reconhecimento, pelo oitavo ano consecutivo, do Prêmio Consumidor Moderno de Excelência em Serviços ao Cliente; o Prêmio PINI Incorporadora do Ano na categoria "Comportamento com o cliente", pelo tratamento individualizado, atenção às redes sociais e retorno certo às solicitações dos clientes e, por fim, a indicação ao Prêmio 500 Melhores da IstoÉ Dinheiro, no qual conquistamos o terceiro lugar nas categorias Inovação e Qualidade e Responsabilidade Social e Ambiental. Merece um destaque especial o reconhecimento pela quinta vez na premiação mais importante do setor da construção civil, o Prêmio Master Imobiliário. Fomos eleitos a melhor empresa na categoria Profissional Soluções Técnicas com o case Departamento de Projetos para Produção (DPP): Construindo novos caminhos. Com a criação do novo departamento, a companhia conseguiu responder aos desafios lançados pelo mercado ao fortalecer os processos de gestão de produção. No campo da Inovação destacamos o Prêmio Best Innovator, que reuniu mais de 100 empresas das mais diversas categorias em um ranking elaborado pela A.T. Kearney desde 2003 em 15 países. No Brasil, o ranking é publicado pela revista Época Negócios e a TECNISA ficou posicionada entre as 10 empresas mais inovadoras do Brasil, ficando com o primeiro lugar entre as incorporadoras. 21

22 Teleconferência dos Resultados do Apresentação em Português (Tradução Simultânea) 22 de março 5ª feira 11h00 horário de Brasília 10h00 - horário de Nova York Telefone: +55 (11) Código da teleconferência: TECNISA Transmissão ao vivo pela Internet: Contato RI Área de Relações com Investidores Tel : +55 (11) Fax: +55 (11) ri@tecnisa.com.br Algumas das afirmações aqui contidas são perspectivas futuras que expressam ou implicam em resultados, performance ou eventos esperados. Essas perspectivas incluem resultados futuros que podem ser influenciados por resultados históricos, pelas afirmações feitas em Perspectivas. Os atuais resultados, desempenho e eventos podem diferir significativamente das hipóteses e perspectivas e envolvem riscos como: condições gerais e econômicas no Brasil e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio, medidas protecionistas nos EUA, Brasil e outros países, mudanças em leis e regulamentos e fatores competitivos gerais (em base global, regional ou nacional). 22

23 Anexos DRE TECNISA S.A. Consolidado (em milhares de Reais) DRE Consolidado 4T10 vs. Receita de imóveis vendidos ,4% ,3% ,6% Receita de serviços prestados ,0% ,8% ,8% Receita operacional bruta ,4% ,7% ,8% Impostos sobre as vendas (8.596) (19.602) -56,1% (12.838) -33,0% (49.285) (50.827) -3,0% Receita operacional líquida ,9% ,3% ,4% Custo das vendas e serviços ( ) ( ) -29,6% ( ) 0,6% ( ) ( ) 21,8% Custo dos imóveis vendidos ( ) ( ) -29,7% ( ) 0,6% ( ) ( ) 21,7% Custo dos serviços prestados (805) (710) 13,4% (846) -4,8% (3.719) (2.189) 69,9% Lucro bruto ,3% ,1% ,1% Margem bruta (%) 10,4% 48,0% -37,5 p.p. 34,9% -24,4 p.p. 121,2% 129,1% -7,9 p.p. Receitas (despesas) operacionais (72.667) (64.414) 12,8% (54.104) 34,3% ( ) ( ) 38,5% Vendas (21.898) (26.472) -17,3% (17.131) 27,8% (88.557) (66.920) 32,3% Gerais e administrativas (32.360) (28.086) 15,2% (29.929) 8,1% ( ) (82.507) 35,5% Honorários da administração (2.371) (8.108) -70,8% (2.465) -3,8% (12.449) (14.736) -15,5% Outras receitas (despesas) operacionais (16.038) (1.748) 817,5% (4.579) 250,3% (25.461) (7.818) 225,7% Resultado Financeiro ,1% ,3% ,6% Despesas financeiras (10.124) (11.887) -14,8% (15.710) -35,6% (47.426) (31.675) 49,7% Receitas financeiras ,5% ,1% ,7% Resultado operacional (22.942) ,0% ,3% ,5% Outras receitas (despesas) não operacionais - - n.a. - n.a. - - n.a. Lucro antes de IR e CS (22.942) ,0% ,3% ,5% Imposto de renda e contribuição social (8.921) (17.717) -49,6% (12.236) -27,1% (48.322) (42.722) 13,1% Diferido 749 (10.170) -107,4% (3.033) -124,7% (15.752) (19.429) -18,9% Do exercício (9.670) (7.547) 28,1% (9.203) 5,1% (32.570) (23.293) 39,8% Lucro líq. antes da partic. de minoritários (31.863) ,1% ,4% ,0% Participação de minoritários - DRE (246) (7.653) -96,8% (4.035) -93,9% (19.755) (28.081) -29,6% Lucro líquido do período (32.109) ,5% ,9% ,8% Margem líquida (%) -10,0% 20,7% -30,7 p.p. 15,2% -25,3 p.p. 45,1% 62,5% -17,4 p.p. 23

24 Balanço Patrimonial TECNISA S.A. Consolidado (em milhares de Reais) Balanço Patrimonial 4T10 vs. Ativo Circulante ,1% ,5% Disponibilidades ,7% ,9% Aplicações financeiras ,0% ,9% Contas a receber de clientes - CP ,4% ,0% Imóveis a comercializar - CP ,3% ,7% Despesas pagas antecipadamente ,5% ,2% Impostos a recuperar ,3% ,1% Outras contas a receber - CP ,7% ,1% Realizável a longo prazo ,3% ,8% Contas a receber de clientes - LP ,2% ,7% Imóveis a comercializar - LP ,2% ,8% Parceiro em Negócios - AT ,6% ,4% Participações em consórcios ,2% ,3% Outras contas a receber - LP ,1% ,4% Permanente ,9% ,2% Imobilizado ,5% ,6% Intangível ,1% ,0% Total do ativo ,8% ,0% 24

25 Balanço Patrimonial 4T10 vs. Passivo Circulante ,5% ,7% Empréstimos e financiamentos - CP ,2% ,3% Fornecedores ,3% ,2% Impostos e contribuições a recolher ,1% ,1% Salários e encargos a recolher ,3% ,2% Contas a pagar por aquisição de imóveis - CP ,9% ,6% Dividendos propostos - CP ,8% - n.a. Parceiro em Negócios - PS ,1% ,2% Adiantamento de clientes - CP ,6% ,5% Provisão para IR e CS ,0% ,1% Impostos e constribuições diferidos ,0% ,8% Aquisição de participação societária a pagar ,8% ,8% Outras contas a pagar - CP ,3% ,8% Exigível a longo prazo ,7% ,0% Empréstimos e financiamentos - LP ,9% ,8% Adiantamento de clientes - LP ,5% ,4% Contas a pagar por aquisição de imóveis - LP ,9% ,6% Provisão para riscos ,9% ,6% Provisão para garantias ,1% ,4% Impostos e contribuições diferidos ,5% ,6% Participação em consórcios ,0% ,0% Participação de minoritários ,5% ,9% Patrimônio líquido ,1% ,7% Capital social ,4% ,5% Reservas de lucros ,6% ,8% Ações em tesouraria (32.404) (456) 7006,1% (4.822) 572,0% Lucros acumulados - - n.a n.a. Outros (17.272) - n.a. (17.237) 0,2% Total do passivo e PL ,8% ,0% 25

26 Fluxo de Caixa TECNISA S.A. Consolidado (em milhares de Reais) Fluxo de Caixa Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro líquido do período (32.109) Ajustes para reconciliar o lucro líquido com o caixa gerado pelas atividades operacionais Depreciação - FCX Amortização de ágios e deságios (líquido) - FCX Remuneração baseada em acões - FCX Juros e encargos financeiros liquidos - FCX Imposto de renda e contribuição social diferidos - FCX (749) Provisões - FCX Participações minoritárias - FCX Baixa de imobilizado / intangível - FCX Diminuição (aumento) nas contas dos ativos e passivos (11.987) ( ) Contas a receber - FCX ( ) Títulos mantidos até o vencimento - FCX Créditos diversos - FCX (2.071) Imóveis a comercializar - FCX ( ) ( ) Despesas pagas antecipadamente - FCX (563) (2.963) Impostos a recuperar - FCX 13 (2.878) Outras contas a receber - FCX (1.292) (4.302) Partes relacionadas - FCX Participações em consórcios - FCX (288) (1.520) Fornecedores - FCX (6.993) Impostos, contribuições e salários - FCX (2.414) Imposto de renda e contribuição social corrente - FCX 95 (459) Adiantamento de clientes - FCX Contas a pagar por aquisição de imóveis - FCX (7.364) Impostos sobre vendas diferidos - FCX (1.014) Aquisições de participação societária - FCX (1.326) 978 Outras contas a pagar - FCX (17.489) (1.814) Disponibilidades líquidas (aplicadas nas) geradas pelas atividades operacionais (48.883) Fluxo de caixa das atividades de investimentos Intangível - FCX (5.489) (13.796) Compras de imobilizado - FCX (9.081) (32.902) Disponibilidades líquidas aplicadas nas atividades de investimentos (14.570) (46.698) Fluxo de caixa das atividades de financiamentos Distribuição de dividendos - FCX - (47.512) Ações em tesouraria adquiridas - FCX (27.823) (34.230) Programa de pagamento em ações - stock option - FCX (2.876) (1.833) Variação líquida dos empréstimos tomados - FCX (31.104) (20.733) Participação de acionistas não controladores em controladas - FCX (50.454) Aumento do capital social, líquido dos gastos com emissão de ações - FCX Disponibilidades líquidas (aplicadas nas) geradas pelas atividades de financiamentos (39.022) (Redução) aumento nas disponibilidades (49.706)