São Paulo, 22 de março de PRINCIPAIS INDICADORES DESTAQUES

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1 São Paulo, 22 de março de DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS TECNISA S.A. E. TECNISA tem Lucro Líquido recorde de R$ 168 milhões no, com redução do nível de Endividamento Líquido para 64%, consolidando ciclo de desalavancagem. A TECNISA S.A. (BMF&BOVESPA: TCSA3), uma das maiores incorporadoras de empreendimentos residenciais do Brasil, que trabalha de forma integrada (incorporação, construção e intermediação de vendas), divulga hoje os resultados do quarto trimestre de () e do acumulado do ano (), apresentado conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil, em Reais (R$), de acordo com a legislação societária. PRINCIPAIS INDICADORES DESTAQUES Geração de Caixa Ajustada atinge R$ 844 milhões no e R$ milhões em. Dívida Líquida cai 48% nos últimos 12 meses e encerra o ano em R$ milhões. Entregas recorde de R$ milhões no, totalizando R$ milhões em. A TECNISA optou por focar na comercialização de estoques, não realizando Lançamentos no. No ano os Lançamentos foram de R$ 22 milhões, parcela TECNISA; As Vendas Contratadas Brutas, parcela TECNISA, alcançaram R$ 208 milhões no, contribuindo para uma velocidade de venda, medida pelo indicador de Vendas sobre Oferta ( VSO ) Bruta de 15%. No entanto, o grande volume de entregas aliado a um cenário de restrição de crédito contribuíram para o aumento dos Distratos para R$ 194 milhões, resultando em Vendas Contratadas Líquidas de R$ 14 milhões. No acumulado do ano, as Vendas Contratadas Brutas somaram R$ milhões, aumento de 3% em relação a 2014, com VSO Bruta de 60%, 20 p.p. superior em relação a Os Distratos encerraram em R$ 686 milhões, resultando em Vendas Contratadas Líquidas de R$ 518 milhões. Em outubro, foi alienado uma participação societária de 17,5% do projeto Jardim das Perdizes, permanecendo a TECNISA com 57,5% do capital e com a totalidade dos direitos e passivos relativos à torre corporativa. O valor pago à Companhia foi de R$ 193 milhões, incluindo as parcelas a prazo, resultando em um lucro de R$ 99 milhões. Com a conclusão da operação, o projeto passa a ser apresentado nas demonstrações financeiras pelo método de equivalência patrimonial e a parcela remanescente foi objeto de remensuração pelo valor justo, impactando positivamente o resultado em adicionais R$ 285 milhões. A Receita Líquida atingiu R$ 112 milhões no, queda de 70% em relação ao, resultado do menor volume de vendas e da desconsolidação dos resultados do projeto Jardim das Perdizes. No ano, a Receita Líquida somou R$ milhões, com Margem Bruta Ajustada de 39%, estável quando comparado a 2014; Seguindo uma nova diretriz estabelecida pelos auditorias, foi provisionado R$ 79 milhões do resultado, bem como R$ 417 milhões de recebíveis, frente a possibilidade de futuros distratos. Para isso, adotou-se como referência os níveis de cancelamento observados em projetos similares entregues nos últimos períodos; Apesar de impactado pelo aumento de despesas com provisões, baixas e remensuração de ativos, a TECNISA concluiu o com um Lucro Líquido recorde de R$ 168 milhões e Margem Líquida Antes de Minoritários de 147%. Em o Lucro Líquido totalizou R$ 238 milhões, com Margem Líquida Antes de Minoritários de 24%, e um Retorno Sobre o Patrimônio (ROE) de 16%; A Administração irá propor à Assembleia de Acionistas a distribuição de R$ 28 milhões a título de Dividendos, o equivalente a R$ 0,1614/ação ou a um retorno de 6,2% em relação a cotação atual do ativo. 1 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

2 SUMÁRIO 1. TECNISA EM NÚMEROS DADOS OPERACIONAIS... 4 LANÇAMENTOS... 4 VENDAS CONTRATADAS... 5 TECNISA VENDAS... 7 VENDAS ORIGINADAS PELA INTERNET... 7 CARTEIRA DE TERRENOS (LAND BANK)... 7 ESTOQUE A VALOR DE MERCADO... 8 ENTREGA DE EMPREENDIMENTOS... 9 REPASSE DE UNIDADES DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO RECEITA OPERACIONAL BRUTA RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA CUSTO DOS IMÓVEIS VENDIDOS E DOS SERVIÇOS PRESTADOS LUCRO BRUTO E MARGEM BRUTA RESULTADOS A APROPRIAR DESPESAS COM VENDAS DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS EBITDA RESULTADO FINANCEIRO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL RESULTADO LÍQUIDO DIVIDENDOS POSIÇÃO DE CAIXA E ENDIVIDAMENTO CONTAS A RECEBER DE CLIENTES EVENTOS SUBSEQUENTES TELECONFERÊNCIA DOS RESULTADOS DO e CONTATO RI ANEXOS ANEXO 1 - DRE TECNISA S.A. CONSOLIDADO (EM MILHARES DE REAIS) ANEXO 2 - BALANÇO PATRIMONIAL TECNISA S.A. CONSOLIDADO (EM MILHARES DE REAIS) ANEXO 3 - FLUXO DE CAIXA TECNISA S.A. CONSOLIDADO (EM MILHARES DE REAIS) ANEXO 4 - VENDAS CONTRATADAS Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

3 12 TECNISA EM NÚMEROS Lançamentos 4T Empreendimentos lançados ,0% 1-100,0% ,9% Unidades lançadas ,0% ,0% ,7% Área útil lançada (m²) ,0% ,0% ,4% VGV lançado (R$ mil) - 100% ,0% ,0% ,6% VGV lançado (R$ mil) - % TECNISA ,0% ,0% ,7% Vendas Contratadas 4T Unidades vendidas ,2% ,5% ,6% Área útil comercializada (m²) ,1% ,3% ,0% Vendas contratadas (R$ mil) - 100% ,9% ,2% ,7% Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA ,8% ,7% ,4% Banco de Terrenos 4T Landbank (R$ milhões) - 100% ,0% ,0% ,0% Landbank (R$ milhões) - % TECNISA ,0% ,0% ,0% Indicadores Financeiros 4T Receita operacional líquida ,2% ,4% ,6% Lucro bruto ajustado ,9% ,8% ,2% Margem bruta ajustada (%) 23,2% 38,5% -15,3 p.p. 39,7% -16,6 p.p. 39,0% 39,4% -0,3 p.p. EBITDA ajustado ,9% ,5% ,3% Margem EBITDA ajustada (%) 155,8% 17,8% 137,9 p.p. 19,6% 136,2 p.p. 34,4% 24,5% 9,8 p.p. Lucro líquido do período ,7% ,9% ,9% Margem líquida (%) 151,0% 2,5% 148,4 p.p. 2,1% 148,9 p.p. 19,2% 10,0% 9,2 p.p. Lucro por ação (ex-tesouraria) 0,9707 0, ,8% 0, ,4% 1,3692 0, ,2% Receita líquida a apropriar ,3% ,9% ,3% Lucro bruto a apropriar ,9% ,9% ,9% Margem bruta a apropriar (%) 27,1% 44,2% -17,1 p.p. 40,6% -13,5 p.p. 27,1% 44,2% -17,1 p.p. Endividamento 4T Patrimônio líquido (1) ,7% ,2% ,7% Caixa e Equivalentes de Caixa ,7% ,4% ,7% Títulos e Valores Mobiliários - DIV ,6% ,1% ,6% Total das disponibilidades e aplic. financeiras ,1% ,6% ,1% (-) Debêntures ( ) ( ) -48,8% ( ) 4,5% ( ) ( ) -48,8% (-) Outras dívidas corporativas ( ) ( ) -21,8% ( ) -29,1% ( ) ( ) -21,8% Endividamento líquido (ex-sfh) ( ) ( ) -51,9% ( ) -29,9% ( ) ( ) -51,9% Endividamento líquido (ex-sfh) / Patrim. líquido -11,7% -24,5% 12,8 p.p. -16,5% 4,8 p.p. -11,7% -24,5% 12,8 p.p. (-) Financiamento à produção ( ) ( ) -47,1% ( ) -45,5% ( ) ( ) -47,1% Endividamento líquido ( ) ( ) -48,0% ( ) -43,2% ( ) ( ) -48,0% Endividamento líquido / Patrim. líquido -64,1% -124,2% 60,1 p.p. -111,5% 47,4 p.p. -64,1% -124,2% 60,1 p.p. Geração (Consumo) de caixa no período (²) ,2% ,9% (83.092) -1376,4% 1 Patrimônio Líquido inclui participação de minoritários. 2 Geração de Caixa do e ajustados, respectivamente, pelo pagamento de R$ 37 milhões em dividendos e de R$ 10 milhões em recompra de ações. Adicionalmente, a Geração de Caixa de 2014 foi ajustada em R$ 99 milhões em função dos mesmos fatores. 3 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

4 DADOS OPERACIONAIS LANÇAMENTOS Em linha com a estratégia de monetização de ativos, a TECNISA optou em não realizar Lançamentos no, mantendo o foco na comercialização dos estoques e outros ativos. No ano de, a Companhia realizou apenas 1 Lançamento referente a abertura da 5ª fase do Flex Osasco II, localizado na Região Metropolitana de São Paulo. Lançamentos (% TECNISA) (R$ milhões) T Lançamentos 4T Empreendimentos lançados ,0% 1-100,0% ,9% Unidades lançadas ,0% ,0% ,7% Área útil lançada (m²) ,0% ,0% ,4% VGV lançado (R$ mil) - 100% ,0% ,0% ,6% VGV lançado (R$ mil) - % TECNISA ,0% ,0% ,7% Empreendimentos lançados - Premium ,0% - n.a ,0% Unidades lançadas - Premium ,0% - n.a ,0% Área útil lançada (m²) - Premium ,0% - n.a ,0% VGV lançado (R$ mil) - Premium - 100% ,0% - n.a ,0% VGV lançado (R$ mil) - Premium - % TECNISA ,0% - n.a ,0% Empreendimentos lançados - Flex ,0% 1-100,0% ,0% Unidades lançadas - Flex ,0% ,0% ,1% Área útil lançada (m²) - Flex ,0% ,0% ,6% VGV lançado (R$ mil) - Flex - 100% ,0% ,0% ,5% VGV lançado (R$ mil) - Flex - % TECNISA ,0% ,0% ,4% 4 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

5 VENDAS CONTRATADAS As Vendas Contratadas Brutas, parcela TECNISA, somaram R$ 208 milhões no trimestre, diminuição de 32% em relação ao. Com este redução, a velocidade de vendas, medida pelo indicador Venda Sobre Oferta ( VSO ) 3 Bruta, atingiu 15% no, 4 p.p menor em relação ao trimestre anterior. Em, apesar do praticamente inexistente volume de lançamentos, as Vendas Contratadas Brutas totalizaram R$ milhões, representando um aumento de 3% em relação ao 2014, e uma VSO Bruta de 60% no ano, crescimento de 20 p.p em relação ao ano anterior. Essa performance é resultado de uma estratégia comercial mais agressiva, em linha com a estratégia de monetização de ativos defendida pela Companhia. No entanto, o grande volume de entregas que no representou um VGV próprio de R$ 1,2 bilhão de um total de R$1,9 bilhão entregue em aliado a um cenário de restrição de crédito contribuíram para que os Distratos atingissem R$ 194 milhões no, aumento de 13% em relação ao trimestre anterior. No ano, os Distratos alcançaram R$ 686 milhões, aumento de 34% em relação a Cabe ressaltar que os Distratos não representam prejuízo para a Companhia dado que as unidades retornam para o estoque para serem recomercializadas. Dessa forma, as Vendas Contratadas Líquidas, parcela TECNISA e líquidas de distratos, totalizaram R$ 14 milhões no, diminuição de 90% em relação ao com VSO Líquida de 1%. Vale mencionar que as Vendas Contratadas do trimestre incluem R$ 16 milhões em descontos potenciais futuros da campanha de vendas Mega Bônus, o qual poderá ser realizado na ocasião da contratação do financiamento caso o cliente seja adimplente com todas as parcelas contratuais. Esse valor já está integralmente provisionado nas demonstrações financeiras da Companhia, não gerando impactos futuros no resultado. Em, as Vendas Contratadas Líquidas totalizaram R$ 518 milhões, diminuição de 20% em relação ao VSO Bruta = Vendas Contratadas Brutas (% TECNISA) (R$ milhões) 13% 18% 15% 40% 60% T VSO = Vendas Contratadas / (Estoque Inicial / Lançamentos no Período) 5 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

6 VSO Vendas Contratadas Líquidas (% TECNISA) (R$ milhões) Liquida 6% 8% 1% 23% 26% T Breakdown da Venda Contratada Líquida (R$ milhões) Venda Bruta Distratos Venda Líquida Não Concluídos Concluídos Total A tabela a seguir descreve o perfil das Vendas Contratadas da TECNISA. Vendas Contratadas 4T Vendas Brutas (R$ mil) - % TECNISA ,1% ,2% ,4% Distratos (R$ mil) - % TECNISA ( ) ( ) 8,5% ( ) 13,2% ( ) ( ) 33,7% Unidades vendidas ,2% ,5% ,6% Área útil comercializada (m²) ,1% ,3% ,0% Vendas contratadas (R$ mil) - 100% ,9% ,2% ,7% Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA ,8% ,7% ,4% Unidades vendidas - Premium ,8% ,1% ,7% Área útil comercializada (m²) - Premium ,4% ,0% ,3% Vendas contratadas (R$ mil) - 100% - Premium ,5% ,3% ,2% Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA - Premium ,9% ,3% ,2% Unidades vendidas - Flex ,0% ,1% ,0% Área útil comercializada (m²) - Flex (5.318) ,9% ,3% ,0% Vendas contratadas (R$ mil) - 100% - Flex (18.937) ,5% ,9% ,2% Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA - Flex (17.830) ,5% ,9% ,2% 6 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

7 TECNISA VENDAS A equipe própria de vendas da TECNISA, atualmente com 338 corretores, foi responsável por 87% das vendas realizadas no trimestre. Além da economia gerada na corretagem (em média, cada venda via TECNISA VENDAS economiza 2,3 p.p. de corretagem em relação às vendas realizadas através de imobiliárias terceiras), a equipe própria de vendas garante à Companhia uma melhor velocidade de vendas de unidades em estoque, além de fornecer inteligência imobiliária para a antecipação de tendências de consumo e uma melhor precificação dos produtos. VENDAS ORIGINADAS PELA INTERNET As Vendas Originadas pela Internet representaram R$ 49 milhões no trimestre. Cabe ressaltar que além de alavancar a venda de imóveis, o site da Companhia ( aumenta o número de visitas nos estandes e contribui para a consolidação da marca TECNISA, reduzindo assim os investimentos com publicidade institucional. CARTEIRA DE TERRENOS (LAND BANK) No, a Carteira de Terrenos da Companhia registrou um VGV potencial de R$ milhões, parcela TECNISA, valor esse já impactado pela alienação de 17,5% de participação no projeto Jardim das Perdizes. No a TECNISA não adquiriu terrenos, assim como no ano de. Em linha com a estratégia da Companhia de monetização de ativos, no ano foram alienados 3 terrenos (dos quais 2 na região metropolitana de São Paulo e 1 no Distrito Federal), que em conjunto possuíam um VGV potencial de R$ 368 milhões. Distribuição Geográfica () 5% 15% Distribuição por Segmento () 18% 11% 69% São Paulo Distrito Federal Paraná Outros Estados Premium 82% Flex 7 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

8 Evolução do Landbank no (R$ Milhões) (2) Ajustes Ao final do, 83% da Carteira de Terrenos, parcela TECNISA, havia sido adquirida em dinheiro, 12% através de permutas puras e o restante por estruturas híbridas de dinheiro e permuta. ESTOQUE A VALOR DE MERCADO A TECNISA encerrou o com R$ milhões em Estoque a Valor de Mercado, dos quais R$ milhões referentes a participação TECNISA. Esse valor representa uma queda de 26% em relação ao 4T14, resultado da [i] estratégia de monetização dos ativos, que privilegia a comercialização de unidades concluídas, que acarretou em uma redução de 7 p.p no estoque de unidades concluídas, para 9%; bem como pela alienação de 17,5% de participação no projeto Jardim das Perdizes. Distribuição por Status () 9% Distribuição por Segmento () 16% 91% 84% Em construção Concluídas Premium Flex 8 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

9 R$ MM 100% A.V. (%) R$ MM % TECNISA A.V. (%) Área útil (m²) A.V. (%) Unidades A.V. (%) Unidades em estoque 1.972,0 100,0% 1.453,0 100,0% ,0% ,0% Lançamentos 16,3 0,8% 13,0 0,9% ,3% 83 2,0% Lançamentos ,0 14,0% 194,3 13,4% ,0% ,9% Lançamentos ,6 33,9% 433,2 29,8% ,7% ,6% Lançamentos ,8 14,8% 258,3 17,8% ,4% ,7% Lançamentos ,6 22,5% 308,3 21,2% ,6% ,6% Lançamentos ,1 12,5% 226,3 15,6% ,2% ,9% Lançamentos ,7 0,1% 1,5 0,1% 574 0,2% 6 0,1% Lançamentos ,9 0,6% 8,6 0,6% ,7% 24 0,6% Lanç. Anteriores a ,9 0,7% 9,4 0,7% ,8% 24 0,6% Concluídas 166,9 8,5% 126,5 8,7% ,6 12,1% ,5% Em construção 1.805,1 91,5% 1.326,5 91,3% ,8 87,9% ,5% Obras não iniciadas - 0,0% - 0,0% - 0,0% - 0,0% ENTREGA DE EMPREENDIMENTOS A Companhia entregou 9 empreendimentos no, totalizando unidades e correspondendo a um VGV TECNISA de R$ milhões, crescimento de 450% ante o trimestre anterior. No acumulado do ano, as entregas totalizaram R$ milhões, representadas por unidades. Entrega de Empreendimentos 4T Empreendimentos concluídos ,6% 6 50,0% ,5% Unidades entregues ,5% ,0% ,5% VGV entregue (R$ mil) - % TECNISA ,8% ,6% ,0% Segue abaixo a programação das entregas de acordo com o ano de lançamento. Abertura do ano de Entrega por Ano de Lançamento 18% 29% 31% 36% 60% 100% 100% 82% 71% 41% 64% 100% 28% 40% Ano de Lançamento Entregue Data base de 31 de dezembro de. Para obras adiantadas/no prazo, considera-se como data de conclusão o critério de Término Contratual, sendo nas demais obras adotado o critério de Habite-se. 9 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

10 Como forma de permitir um melhor acompanhamento da conclusão dos empreendimentos, demonstra-se a seguir a reconciliação das entregas nos últimos trimestres de acordo com os critérios de Habite-se e Instalação de Condomínio. Entregas Realizadas "Habite-se vs Instalação de Condomínio" Em unidades T15 2T15 Habite-se Instalação de condomínio Entregas Realizadas "Habite-se vs Instalação de Condomínio" VGV % TCSA T15 2T15 Habite-se Instalação de condomínio REPASSE DE UNIDADES Em relação ao Repasse de unidades a instituições financeiras, no, foram repassadas 479 unidades, equivalente a R$ 135 milhões, 19% inferior quando comparado com o. No acumulado do ano, o Repasse de unidades totaliza R$ 759 milhões, ou unidades, representando uma redução de 7% ante o A volatilidade no volume de repasses observada ao longo dos últimos trimestres relaciona-se, principalmente, [i] com a calendarização das entregas, que em ficaram concentradas principalmente no último trimestre do ano; [ii] com a composição da carteira de recebíveis dos empreendimentos entregues (a qual pode alterar o percentual de clientes que optam pela quitação de suas unidades ou pela escolha do financiamento direto com a incorporadora); e [iii] pelo momento no qual se realiza o repasse (que pode ser no início da obra, em empreendimentos que adotam o crédito associativo, ou na conclusão). 10 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

11 O valor informado de Repasse refere-se ao saldo devedor ou número de unidades transferidas à instituições financeiras pela TECNISA na ocasião da conclusão do projeto, não havendo reconciliação com o VGV histórico das unidades. Dessa forma, efeitos como [i] recebimento de parte dos valores ao longo da construção; [ii] quitação de unidades por clientes que usam recursos próprios; [iii] financiamento direto com a TECNISA (ver Recebíveis Performados Tabela Direta ); [iv] unidades em estoque; ou mesmo [v] unidades dadas ao antigo proprietário do terreno como forma pagamento (permutas) afetam a comparação. Repasse 4T Unidades repassadas ,9% ,7% ,0% Saldo devedor repassado (R$ mil) ,2% ,1% ,4% 11 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

12 DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO RECEITA OPERACIONAL BRUTA No a Receita Operacional Bruta de venda de imóveis e serviços prestados foi de R$ 116 milhões, queda de 70% em relação ao, justificado, principalmente, [i] pela desconsolidação, desde novembro, dos resultados das SPEs Windsor Investimentos Imobiliários Ltda. e JDP E1 Empreendimentos Imobiliários Ltda., sociedades desenvolvedoras do projeto Jardim das Perdizes, que passam a ser contabilizadas pelo método da equivalência patrimonial; [ii] pelo menor volume de vendas contratadas no período, em parte resultado do menor número de lançamentos nos últimos trimestres; [iii] agravado pelo aumento do volume de distratos, reflexo do maior volume de entregas e de critérios mais rigorosos das instituições financeiras para aprovação de crédito aos consumidores; e [iv] pela menor contribuição do Índice Nacional de Custo da Construção INCC no período, que corrige a carteira de recebíveis de obras em andamento, o qual totalizou 0,92% no, versus 3,00% no e 0,77% no 4T14. No entanto, cabe ressaltar que esses efeitos foram parcialmente minimizados pela [i] manutenção de um ritmo acelerado de execução de obras, efeito de melhorias nos processos de gestão de obras próprias e de terceiros implementadas ao longo dos últimos anos; e pelo [ii] reconhecimento de economias nos custos de construção de projetos próximos a conclusão, resultado da evolução e da consolidação dos processos de engenharia e de controle, bem como da estratégia de redução dos ciclos de obra e de antecipação de entregas após um período de absorção de obras que eram executadas por terceiros. No acumulado do ano, a Receita Operacional Bruta totalizou R$ milhões, queda de 20% em relação ao ano de Cabe relembrar que, além das justificativas apresentadas acima, as alienações de terrenos em 2014 somaram R$ 105 milhões, volume 108% superior as alienações registradas no mesmo período de, de R$ 37 milhões. O efeito do AVP (Lei /07) no foi R$ 2,8 milhões positivo, versus R$ 3,8 milhões negativo e R$ 0,8 milhões positivo no 4T14 e, respectivamente. Além disso, no a atividade de incorporação foi responsável por 75% da Receita Bruta. Receita Operacional Bruta (R$ milhões) T Receita de imóveis vendidos Receita de serviços prestados 12 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

13 RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA A Receita Líquida no foi de R$ 112 milhões, redução de 70% em relação ao. No acumulado do ano, a Receita Líquida totalizou R$ milhões, redução de 21% em relação ao O impacto do AVP e os principais motivos das oscilações da conta estão detalhados no item Receita Bruta Operacional. Receita Operacional Líquida (R$ milhões) T Em 31 de dezembro de, o percentual dos ativos consolidados nas demonstrações financeiras beneficiados com o Regime Especial de Tributação ( RET ) de 4,00% sobre a receita (PIS/COFINS de 2,08% e IR/CSLL de 1,92%) era de 73%. Cabe ressaltar que o benefício do RET é originado pela submissão dos empreendimentos ao Patrimônio de Afetação. CUSTO DOS IMÓVEIS VENDIDOS E DOS SERVIÇOS PRESTADOS O Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados no foi de R$ 111 milhões, diminuição de 59% quando comparado aos R$ 272 milhões reportado no. Em, o Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados foi de R$ 913 milhões, diminuição de 18% ante R$ milhões os 2014, justificado pelo menor volume de empreendimentos em obras. Os encargos financeiros apropriados ao Custo dos Imóveis Vendidos (dívidas corporativas relacionadas a projetos e financiamento à produção) foram de R$ 25 milhões no, versus R$ 44 milhões reportados no. No ano, os encargos financeiros apropriados ao Custo dos Imóveis Vendidos totalizaram R$ 157 milhões, leve redução em relação aos R$ 167 milhões registrados em Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados 4T Terrenos (2.732) ,7% ,3% ,7% Obras ,7% ,7% ,5% Custo Financeiro ,2% ,8% ,9% Incorporação e Outros ,6% ,3% ,6% Custo dos Imóveis Vendidos e Serv. Prestados ( ) ( ) -50,0% ( ) -59,1% ( ) ( ) -18,0% 13 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

14 % 0 % -5 0 % % % % % % % % Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados () 17% Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados () 17% 8% 23% 4% -2% 62% 70% Obras Terrenos Custo Financeiro Incorporação e Outros Obras Terrenos Custo Financeiro Incorporação e Outros LUCRO BRUTO E MARGEM BRUTA O Lucro Bruto do foi de R$ 0,5 milhões, resultando em uma Margem Bruta de 0,4%, 28 p.p. inferior em relação ao trimestre anterior, resultado, principalmente, [i] da desconsolidação, desde novembro, dos resultados das SPEs Windsor Investimentos Imobiliários Ltda. e JDP E1 Empreendimentos Imobiliários Ltda., sociedades desenvolvedoras do projeto Jardim das Perdizes, que passam a ser contabilizadas pelo método da equivalência patrimonial; e [ii] do menor volume de receitas reconhecida no período, o que dificulta a diluição dos encargos financeiros apropriados ao Custo dos Imóveis Vendidos, uma vez que esses encargos transitam no resultado do período independente da evolução financeira ( PoC ) das obras. No acumulado do ano, o Lucro Bruto representou R$ 327 milhões, uma redução de 27% em relação ao Excluindo os efeitos dos encargos financeiros apropriados ao Custo dos Imóveis Vendidos, a Margem Bruta Ajustada no foi de 23%, que se compara aos 40% apresentados no.em a Margem Bruta Ajustada alcançou 39%, estável quando comparado a Lucro Bruto (R$ milhões) & Margem (%) 27% 28% 29% 26% 0,4% ,5 4T Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

15 Lucro Bruto e Margem Bruta Ajustada 4T Receita liquída ,2% ,4% ,6% Lucro bruto ,4% ,5% ,9% (+) Encargos financeiros no CIV ,2% ,8% ,9% Lucro bruto ajustado ,9% ,8% ,2% Margem bruta ajustada (%) 23,2% 38,5% -15,3 p.p. 39,7% -16,6 p.p. 39,0% 39,4% -0,3 p.p. RESULTADOS A APROPRIAR A TECNISA encerrou o com R$ 254 milhões de Receitas a Apropriar, com Margem Bruta a Apropriar correspondente de 27%, após a dedução de impostos sobre vendas (PIS/COFINS), retração de 13,5 p.p. em relação ao trimestre anterior. A grande variação observada é reflexo da exclusão dos resultados a apropriar do projeto Jardim das Perdizes, o qual passa a ser apresentado nas demonstrações financeiras pelo método de equivalência patrimonial. Resultado a Apropriar 4T14 Receita de imóveis vendidos a apropriar ,3% ,9% (-) Imposto sobre vendas (PIS/COFINS) (5.287) (26.807) -80,3% (13.531) -60,9% Receita líquida a apropriar ,3% ,9% (-) Custo orçado de imóveis vendidos a apropriar ( ) ( ) -74,2% ( ) -52,1% (=) Lucro bruto a apropriar ,9% ,9% Margem bruta a apropriar (%) 27,1% 44,2% -17,1 p.p. 40,6% -13,5 p.p. Cabe ressaltar que o Lucro Bruto a Apropriar não contempla [i] encargos financeiros, [ii] provisão para garantia no custo orçado e [iii] Ajuste a Valor Presente (AVP) na receita. DESPESAS COM VENDAS As Despesas com Vendas no foram de R$ 11 milhões, queda de 34% em relação aos R$ 16 milhões registrados no. Em, as Despesas com Vendas foram de R$ 51 milhões, queda de 17% em relação aos R$ 61 milhões em Além das despesas com publicidade e propagandas ocorridas no trimestre, as Despesas com Vendas contemplam ainda os gastos com a manutenção e depreciação dos estandes de venda. Na comparação com Vendas Brutas, as Despesas com Vendas representaram no uma relação de 14% versus 13% e 11% no 4T14 e. O mesmo indicador, considerando os valores acumulados dos últimos 12 meses, o percentual de foi de 14% versus 13% em Despesa Comercial 4T Publicidade e Propaganda (6.967) (4.466) 56,0% (10.386) -32,9% (29.189) (29.473) -1,0% Estandes de venda (4.235) (4.925) -14,0% (2.414) 75,4% (14.790) (21.752) -32,0% Comissões de vendas (1.513) (1.753) -13,7% (1.817) -16,7% (7.030) (9.944) -29,3% Despesa comercial (10.845) (11.144) -2,7% (16.487) -34,2% (51.009) (61.169) -16,6% Despesa comercial / Receita Líquida -9,7% -3,7% -6,0 p.p. -4,4% -5,4 p.p. -9,7% -3,7% -6,0 p.p. Despesa comercial / VGV Lançado n.a. -5,9% n.a -75,4% n.a n.a. -5,9% n.a Despesa comercial / Vendas Brutas -13,5% -13,2% -0,3 p.p. -10,8% -2,7 p.p. -13,5% -13,2% -0,3 p.p. 15 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

16 DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS No, as Despesas Gerais e Administrativas alcançaram o montante de R$ 33 milhões, redução de 20% em relação aos R$ 41 milhões registrados no. No acumulado do ano, as Despesas Gerais e Administrativas totalizaram R$ 165 milhões, que se compara a R$ 182 milhões registrados em Essas reduções já são resultado de um processo de readequação das Despesas Gerais e Administrativas, uma vez que a Companhia passará a operar com um menor tamanho operacional, focada no mercado de São Paulo, permitindo uma maior seletividade e melhorias na rentabilidade média dos projetos. Esse realinhamento teve como principais iniciativas a [i] readequação do número de funcionários administrativos; [ii] renegociação do contrato de aluguel de sua sede administrativa, com a devolução de 2 das 4 lajes anteriormente ocupadas e [iii] a reavaliação de contratos de TI e prestadores de serviço. Juntamente com o vencimento do pacote de retenção de executivos firmado em 2010, é esperado para 2016 uma redução substancial nas despesas administrativas ante o ano de, haja visto que boa parte das iniciativas adotadas tiveram gastos extraordinários para sua efetivação. Despesa Administrativa e Honorários da Administração 4T Pessoal (12.582) (14.399) -12,6% (12.757) -1,4% (55.018) (58.252) -5,6% Ocupação (2.921) (5.238) -44,2% (3.924) -25,6% (17.393) (20.107) -13,5% Utilidades e serviços (2.578) (3.691) -30,2% (3.329) -22,6% (13.813) (15.107) -8,6% Serviços de Terceiros (5.552) (14.142) -60,7% (6.698) -17,1% (24.783) (23.222) 6,7% Marketing Institucional (170) (237) -28,3% (230) -26,1% (936) (1.052) -11,0% Depreciação e amortização (2.643) (2.947) -10,3% (2.848) -7,2% (13.918) (11.272) 23,5% Despesas gerais (1.648) (1.060) 55,5% (3.328) -50,5% (13.554) (29.098) -53,4% Honorários da administração (4.799) (5.467) -12,2% (8.179) -41,3% (25.711) (23.569) 9,1% Despesa administrativa (32.893) (47.181) -30,3% (41.293) -20,3% ( ) ( ) -9,1% Desp. administrativa / Receita líquida -29,5% -15,6% -13,9 p.p. -10,9% -18,5 p.p. -29,5% -15,6% -13,9 p.p. Desp. administrativa / VGV Lançado n.a. -25,0% n.a -188,8% n.a n.a. -25,0% n.a Desp. administrativa / Vendas contratadas -237,5% -34,6% -202,9 p.p. -30,6% -206,9 p.p. -237,5% -34,6% -202,9 p.p. EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL A Equivalência Patrimonial no alcançou um prejuízo de R$ 25 milhões, comparado a um lucro R$ 3 milhões no. A variação em relação ao trimestre anterior justifica-se, majoritariamente, pelo adoção de uma nova diretriz estabelecida pelos auditorias, através da qual um resultado de R$ 36 milhões foi provisionado para fazer frente a possibilidade de perdas com futuros distratos em empreendimentos consolidados por equivalência patrimonial. Para isso, adotou-se como referência os níveis de cancelamento observados em projetos similares entregues nos últimos períodos. Cabe ressaltar que os Distratos não representam prejuízo para a Companhia dado que as unidades retornam para o estoque para serem recomercializadas. Adicionalmente, cabe ressaltar que, desde novembro, os resultados do projeto Jardim das Perdizes, passaram a ser consolidados pelo método da equivalência patrimonial. Criada pela adoção dos IFRSs 10, 11 e 12, a rubrica de Equivalência Patrimonial consolida o lucro líquido, participação TENCISA, de todos os empreendimentos com sócios nos quais a TECNISA não exerce o controle integral. 16 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

17 OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS As Outras Receitas (Despesas) Operacionais somaram uma receita de R$ 224 milhões no, representando 201% da Receita Líquida, contra despesa de R$ 14 milhões no 4T14, que representou -5% da Receita Líquida e despesa de R$ 28 milhões no (-7% da Receita Líquida). O crescimento da rubrica Outras Despesas Operacionais no foi justificada, majoritariamente, pela alienação, em outubro de, de uma participação societária de 17,5% nas Sociedades de Propósito Específico ( SPEs ) Windsor Investimentos Imobiliários Ltda. e JDP E1 Empreendimentos Imobiliários Ltda., sociedades desenvolvedoras do projeto Jardim das Perdizes, permanecendo a TECNISA com 57,5% do capital, bem como com a totalidade dos direitos e passivos relativos à torre corporativa. O valor total pago à TECNISA foi de R$ 193 milhões, incluindo as parcelas a prazo, resultando em um lucro de R$ 99 milhões. Com a conclusão da operação, o investimento no projeto passou a ser apresentado nas demonstrações financeiras pelo método de equivalência patrimonial e a parcela remanescente foi objeto de remensuração pelo valor justo, impactando positivamente o resultado do exercício em adicionais R$ 285 milhões. Por outro lado, seguindo uma nova diretriz estabelecida pelos auditorias, um resultado de R$ 43 milhões foi provisionado para fazer frente a possibilidade de perdas com futuros distratos em empreendimentos consolidados integralmente. Esse valor se soma a outros R$ 36 milhões provisionados na rubrica de Equivalência Patrimonial. Para isso, adotou-se como referência os níveis de cancelamento observados em projetos similares entregues nos últimos períodos. Cabe ressaltar que sempre que possível, visando diminuir o impacto da redução da capacidade de crédito, conduzimos negociações buscando reenquadrar os clientes através da troca da unidade adquirida por outras menores no mesmo empreendimento ou em regiões próximas; e que os Distratos não representam prejuízo para a Companhia dado que as unidades retornam para o estoque para serem recomercializadas. Também foram realizadas [i] provisão de R$ 37 milhões para perdas com mútuos feitos a parceiros de negócios, haja visto que a deterioração das condições macroeconômicas brasileiras reduziu valor das garantias reais prestadas; [ii] perda de R$ 34 milhões com a reavaliação do valor de terrenos em estoque; [iii] provisão para perdas com indenizações no valor de R$ 26 milhões, principalmente devido a existência de clientes cujas obras tiveram atraso na entrega superior a 6 meses; bem como [iv] a baixa de R$ 10 milhões em ativos imobilizados por conta da desocupação de 2 andares da sede administrativa. EBITDA No o EBITDA 4 totalizou um lucro de R$ 155 milhões, o que representou uma Margem EBITDA de 139%. Para efeitos comparativos, a TECNISA apresentou lucro de R$ 28 milhões com margem de 7% no. Incorporando os encargos financeiros apropriados no Custo dos Imóveis Vendidos no cálculo e as despesas com stock options, as quais não tem impacto de caixa, o EBITDA Ajustado totaliza um lucro de R$ 174 milhões, com Margem EBITDA Ajustada de 156% no. 4 O EBITDA é igual ao lucro líquido antes do imposto de renda e contribuição social, do resultado financeiro líquido e das despesas sem impacto de caixa (depreciação, amortização e ágio). O EBITIDA não é uma linha de demonstrações financeiras pelas Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados. 17 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

18 % 0 % % % % % % % No ano de, o EBITDA apresentou um lucro de R$ 264 milhões, com margem de 21%. Incorporando os encargos financeiros apropriados no Custo dos Imóveis Vendidos no cálculo e as despesas com stock options, o EBITDA Ajustado totaliza um lucro de R$ 426 milhões, com Margem EBITDA Ajustada de 34%. EBITDA 4T Receita liquída ,2% ,4% ,6% Lucro líquido antes do imposto de renda e contribuição social ,5% ,4% ,9% (-) Resultado financeiro (13.133) (15.298) -14,2% (11.536) 13,8% (72.225) (61.139) 18,1% (+) Depreciação/amortização/ágio (641) ,3% ,2% ,2% EBITDA ,5% ,8% ,3% Margem EBITDA (%) 139,0% 5,9% 133,1 p.p. 7,4% 131,6 p.p. 21,3% 13,3% 8,0 p.p. (+) Encargos financeiros no CIV ,2% ,8% ,9% (+) Stock options (6.644) ,2% ,4% ,2% EBITDA ajustado ,9% ,5% ,3% Margem EBITDA ajustada (%) 155,8% 17,8% 137,9 p.p. 19,6% 136,2 p.p. 34,4% 24,5% 9,8 p.p. EBITDA Ajust. (R$ milhões) & Margem Ajust. (%) 18% 20% 156% 25% 34% RESULTADO FINANCEIRO 4T No a TECNISA apresentou um Resultado Financeiro Líquido de R$ 13 milhões, que se compara a R$ 12 milhões no, um incremento de 14%. No acumulado do ano, o Resultado Financeiro Líquido totalizou R$ 72 milhões ante aos R$ 61 milhões reportados no Apesar do processo de desalavancagem e de redução do custo médio das dívidas corporativas, a estabilidade da Despesa Financeira em relação a trimestres anteriores está relacionado a [i] uma maior taxa básica de juros brasileira SELIC em comparação a 2014; e [ii] a realocação dos juros de dívidas atreladas a projetos que, no momento em que os respectivos empreendimentos são entregues, passam a transitar, independentemente da fração vendida, na despesa financeira e não mais no custo dos imóveis vendidos. A Receita Financeira também mostrou estabilidade no período, sendo que os poucos desvios são justificados, principalmente, [i] pela variação dos saldos de contas a receber de obras prontas, reflexo dos níveis de entrega e repasse; e [ii] pela oscilação dos indexadores utilizados para a atualização monetária, com o Índice Nacional de 18 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

19 % % % % % % % Preços ao Consumidor Amplo IPCA totalizando 2,39% no, versus 1,64% no ; enquanto o e do Índice Geral de Preços - Mercado IGP-M totalizou inflação de 4,42% no versus 1,65% no. Resultado Financeiro 4T Atualização monetária e juros (10.692) (10.209) 4,7% (10.855) -1,5% (44.029) (35.894) 22,7% Despesas bancárias (712) (587) 21,3% (882) -19,3% (2.711) (3.105) -12,7% Outras despesas financeiras (1.780) (956) 86,2% (1.598) 11,4% (5.339) (3.169) 68,5% Despesa financeira (13.184) (11.752) 12,2% (13.335) -1,1% (52.079) (42.168) 23,5% Receitas de aplicações financeiras ,9% ,1% ,5% Variação monetária ativa e juros ,2% ,8% ,8% Juros e atualizações sobre empréstimos ,3% ,5% ,0% Outras receitas financeiras ,3% ,8% ,5% Receita financeira ,7% ,8% ,3% Resultado Financeiro ,2% ,8% ,1% IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL Imposto de Renda e Contribuição Social 4T Diferido ,0% ,8% ,5% Do exercício (7.483) (10.483) -28,6% (8.373) -10,6% (35.081) (33.385) 5,1% Imposto de renda e contribuição social (4.983) (6.804) -26,8% (7.522) -33,8% (29.243) (32.522) -10,1% RESULTADO LÍQUIDO Como resultado dos efeitos anteriormente analisados, a TECNISA finalizou o com ganho de R$ 168 milhões, crescimento de 2071% em relação ao lucro de R$ 8 milhões apurado no. Com isso, no trimestre a Companhia apresentou uma Margem Líquida de 151% versus 2% no. No ano, o Resultado Líquido alcançou R$ 238 milhões com uma Margem Líquida de 19%. Resultado Líquido (R$ milhões) & Margem (%) 3% 2% 151% 10% 19% T Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

20 1 0 % 9 0% 8 0% 7 0% 6 0% 5 0% 4 0% 3 0% 2 0% 1 0% 0 % Segue abaixo a evolução do Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) da TECNISA. ROE anualizado 50% 2% 2% 11% 16% 4T E por fim, segue abaixo uma reconciliação dos eventos extraordinários que impactaram o resultado do exercício: DIVIDENDOS Impactos no Lucro Líquido Lucro Líquido do Período (-) Remensuração fatia remanescente do JDP (-) Provisão para distratos (79) (79) (-) Provisão para perdas com mútuos de parceiros (37) (37) (-) Reavaliação dos terrenos em estoque (34) (34) (-) Despesas e provisões com indenizações (26) (84) (-) Baixa de imobilizado (sede administrativa) (10) (10) Lucro Líquido Ajustado A Administração da Companhia irá propor à Assembleia de Acionistas a distribuição de R$ 28 milhões do resultado do exercício, acarretando em um Dividendo de R$ 0,1614 por ação, que representa um retorno de 6,2% em relação a cotação de 21 de março de Cabe ressaltar que R$ 285 milhões do lucro do exercício, referente a remensuração pelo valor justo da parcela remanescente do projeto Jardim das Perdizes, tem caráter não realizado, conforme detalhado na Proposta da Administração. Dividendos vs Lucro Líquido do Exercício ,9% ,4% (-) Reserva Legal ( ) ( ) 52,9% ( ) 7,4% (=) Lucro Líquido para distribuição de dividendos ,9% ,4% Payout 12,4% 25,0% -50,4% 40,0% -27,6 p.p. (=) Dividendo proposto ,1% ,7% Quantidade de ações ex-tesouraria ,3% ,3% (=) Dividendo por Ação 0, , ,5% 0, ,5% 20 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

21 POSIÇÃO DE CAIXA E ENDIVIDAMENTO A TECNISA encerrou com uma posição consolidada de caixa (Disponibilidades e Aplicações Financeiras) de R$ 247 milhões, volume 11% inferior ao registrado no, resultado, principalmente, da amortização de dívidas corporativas e do desembolso de R$ 10 milhões com o programa de recompra de ações. Cabe ressaltar que, em outubro, como contrapartida pela alienação de uma participação de 17,5% do projeto Jardim das Perdizes, a Companhia recebeu, a título de sinal, R$ 152 milhões, sendo que as demais parcelas serão pagas a prazo. O Endividamento Líquido consolidado ficou em R$ milhões. Do Endividamento Total, R$ 447 milhões correspondem a dívidas corporativas e R$ 897 milhões correspondem a dívidas de financiamento à produção. A variação da dívida líquida no resultou em uma geração de caixa de R$ 834 milhões, que se compara a uma geração de caixa de R$ 13 milhões no. Ajustando pelo desembolso de R$ 10 milhões com a realização de recompra de ações, a TENISA teve geração de caixa R$ 844 milhões no trimestre. Dessa forma, a TECNISA deu continuidade ao seu processo de desalavancagem, com o indicador de Dívida Líquida sobre o Patrimônio Líquido recuando 60 p.p. em relação ao 4T14 para 64%. Já o indicador de Dívida Corporativa Líquida sobre Patrimônio Líquido (que exclui os financiamentos a produção, os quais são pagos com recebíveis), utilizado como covenant para as dívidas emitidas pelas Companhia, retraiu 5 p.p. quando comparado ao trimestre anterior, encerrando o trimestre em 12%, menor índice desde 2008 e bem longe do limite de 80% acordado junto as instituições financeiras. Cabe ressaltar que com a alienação de participação no projeto Jardim das Perdizes, as SPEs Windsor Investimentos Imobiliários Ltda. e JDP E1 Empreendimentos Imobiliários Ltda., passaram a ser consolidadas pelo método da equivalência patrimonial. Em 31 de dezembro de, a dívida líquida nessas sociedades totalizava R$ 723 milhões, dos quais R$ 416 milhões referentes a participação da TECNISA no projeto, de 57,5%. Endividamento 4T Patrimônio líquido (1) ,7% ,2% ,7% Caixa e Equivalentes de Caixa ,7% ,4% ,7% Títulos e Valores Mobiliários - DIV ,6% ,1% ,6% Total das disponibilidades e aplic. financeiras ,1% ,6% ,1% (-) Debêntures ( ) ( ) -48,8% ( ) 4,5% ( ) ( ) -48,8% (-) Outras dívidas corporativas ( ) ( ) -21,8% ( ) -29,1% ( ) ( ) -21,8% Endividamento líquido (ex-sfh) ( ) ( ) -51,9% ( ) -29,9% ( ) ( ) -51,9% Endividamento líquido (ex-sfh) / Patrim. líquido 11,7% 24,5% -12,8 p.p. 16,5% -4,8 p.p. 11,7% 24,5% -12,8 p.p. (-) Financiamento à produção ( ) ( ) -47,1% ( ) -45,5% ( ) ( ) -47,1% Endividamento líquido ( ) ( ) -48,0% ( ) -43,2% ( ) ( ) -48,0% Endividamento líquido / Patrim. líquido 64,1% 124,2% -60,1 p.p. 111,5% -47,4 p.p. 64,1% 124,2% -60,1 p.p. (2) Geração (Consumo) de caixa no período ,2% ,92% (83.092) -1376,4% 21 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

22 A seguir é apresentado o cronograma do pagamento das dívidas. Cronograma de Vencimento da Dívida Após Corporativa Financiamento a Produção / SFH CONTAS A RECEBER DE CLIENTES Apresentamos a seguir a abertura do Contas a Receber. Cabe ressaltar que a comparabilidade entre os períodos está prejudicada uma vez que com a alienação de participação no projeto Jardim das Perdizes, as SPEs Windsor Investimentos Imobiliários Ltda. e JDP E1 Empreendimentos Imobiliários Ltda. passaram a ser consolidadas pelo método da equivalência patrimonial. Em 31 de dezembro de, o contas a receber total nessas sociedades totalizava R$ 980 milhões, dos quais R$ 564 milhões referentes a participação da TECNISA no projeto, de 57,5%. Adicionalmente, seguindo uma nova diretriz estabelecida pelos auditorias, R$ 308 milhões em contas a receber totais foram provisionados para fazer frente a possibilidade de perdas com futuros distratos em empreendimentos consolidados integralmente. Sobre esse valor soma-se outros R$ 109 milhões em contas a receber totais provisionados na rubrica de Equivalência Patrimonial. Para realizar a provisão, adotou-se como referência os níveis de cancelamento observados em projetos similares entregues nos últimos períodos. Cabe ressaltar que sempre que possível, visando diminuir o impacto da redução da capacidade de crédito, conduzimos negociações buscando reenquadrar os clientes através da troca da unidade adquirida por outras menores no mesmo empreendimento ou em regiões próximas; e que os Distratos não representam prejuízo para a Companhia dado que as unidades retornam para o estoque para serem recomercializadas. 22 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

23 Contas a Receber de Clientes 4T14 Contas a receber de clientes ("on-balance") ,2% ,0% Ajuste a valor presente ("on-balance") (6.845) (33.956) -79,8% (36.415) -81,2% Provisão de créditos de liquidação duvidosa (3.987) (1.568) 154,3% (1.568) 154,3% Total contas a receber de clientes "on-balance" ,1% ,8% Contas a receber de clientes ("off-balance") ,2% ,4% Total contas a receber de clientes "off-balance" ,2% ,4% Total contas a receber de clientes ,9% ,1% Receb. Performados - Tabela Direta (VP) ,5% ,4% São considerados recebíveis performados os recebíveis de projetos que já tiveram Instalação de Condomínio. A seguir é apresentado o cronograma de recebimento das Contas a Receber de Clientes. Cronograma de Recebimento Após Obras Concluídas¹ Obras em Construção ¹São considerados recebíveis de Obras Concluídas os recebíveis de projetos que já tiveram a emissão do Habite-se. 23 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.

24 EVENTOS SUBSEQUENTES Cancelamento de Ações em Tesouraria e Novo Programa de Recompra de Ações Conforme divulgado em ata de reunião em 18 de fevereiro de 2016, o Conselho de Administração aprovou o cancelamento da totalidade das ações ordinárias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, emitidas pela Companhia e mantidas na tesouraria, sem alteração do capital social. Dessa forma, o capital da TECNISA passou a ser representado por ações. Na mesma reunião, o Conselho de Administração aprovou a abertura de um novo Programa de Recompra de Ações, através da qual a Companhia poderá adquirir até ações ordinárias nominativas, escriturais e sem valor nominal da Companhia, representativas de, aproximadamente, 10,00% (dez por cento) do total das ações da Companhia em circulação no mercado, sendo certo que a efetiva recompra do número total de ações dependerá, dentre outros aspectos, do saldo de reservas disponíveis. O Programa de Recompra de Ações aprovado poderá ser realizadas até 18 de agosto de TELECONFERÊNCIA DOS RESULTADOS DO e Apresentação em Português (Tradução Simultânea) 23 de março 4ª feira 12h00 horário de Brasília 11h00 - horário de Nova York Telefone: +55 (11) / Código da teleconferência: TECNISA Transmissão ao vivo pela Internet: CONTATO RI Área de Relações com Investidores Tel : +55 (11) Fax: +55 (11) ri@tecnisa.com.br Algumas das afirmações aqui contidas são perspectivas futuras que expressam ou implicam em resultados, performance ou eventos esperados. Essas perspectivas incluem resultados futuros que podem ser influenciados por resultados históricos, pelas afirmações feitas em Perspectivas. Os atuais resultados, desempenho e eventos podem diferir significativamente das hipóteses e perspectivas e envolvem riscos como: condições gerais e econômicas no Brasil e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio, medidas protecionistas nos EUA, Brasil e outros países, mudanças em leis e regulamentos e fatores competitivos gerais (em base global, regional ou nacional). 24 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. e.