Fórum AMEC de Investidores. Eliane Lustosa Diretora de Mercado de Capitais

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1 Fórum AMEC de Investidores Eliane Lustosa Diretora de Mercado de Capitais

2 Distribuição Setorial da Carteira Posição Gerencial 1SEM2018 Posição em jun/18 Carteira Total (R$ 83,5 bi) Excluindo 5 maiores empresas da carteira (R$ 23,4 bi) As 5 maiores empresas da carteira são PETROBRAS, VALE, FIBRIA, JBS e SUZANO, que juntas representam 72% do valor da Carteira Total.

3 Carteira de Renda Variável Posição Gerencial 1SEM2018

4 Perfil da Carteira de Fundos por Classe Posição Gerencial 1SEM2018 Mais da metade dos fundos da carteira (20) são das classes de Seed e Venture Capital. No entanto, maior parte do capital comprometido é destinado ao Private Equity/Infraestrutura. Número de Fundos Patrimônio Comprometido BNDESPar R$ 3,1 bi em capital comprometido, diversificado em 15 setores, gera alavancagem de R$ 16,2 bi Não considera Funcines, Fundos de Renda Fixa, FIDCs e Fundos Fiscais de Incentivo.

5 CONJUNTO DE FATORES QUE DÃO SUPORTE AO FUNCIONAMENTO DO MERCADO Framework Legal e Regulatório Organização Institucional Aspectos Tributários Infraestrutura Para Negociações Condições Macroeconômicas Desenvolvimento do Mercado de Capitais

6 INDICADORES APONTAM POTENCIAL PARA AMPLIAÇÃO DO MERCADO DE CAPITAIS Mercado acionário (indicadores de desempenho) Mercado de títulos de dívida (indicadores de desempenho) Prazos MkCap 3 2,5 2 Custos de Transação 1,5 1 0,5 Nº Emp. Listadas Custos de Emissão Emissões/ PIB 0 Volume total de ativos Concentraç ão Turnover Emergentes Asiáticos Avançados Brazil Brasil Brasil Emergentes Avançados > País está aquém de mercados desenvolvidos e mesmos de emergentes no mercado de Títulos Corporativos > Para custos de emissão: Avançados (EUA e Canadá), Emergentes (Chile, México e Colômbia) Nota1: Concentração e Custos de Transação Maior nota indicam mercado menos concentrado e menores custos; Nota 2: Na amostra original a bolsa chinesa foi a única que apresentou Turnover superior a brasileira. Contudo a ausência de outras informações sobre esse mercado implicou na sua exclusão da amostra. Fonte: Elaboração própria a partir de dados de: Banco Mundial e The Global Economy.com 6

7 DIRETRIZES ESTRATÉGICAS DE ATUAÇÃO DO BNDES Atuação direcionada a 3 pilares principais: Infraestrutura, Estrutura Produtiva e Educação, Saúde e Segurança e missões transversais que orientarão a forma de atuação. 7

8 Falhas de Mercado Direcionamento de atuação "Falhas de mercado" Espaços de atuação Objetivos de atuação I II III Ausência de escala e profundidade mínima Assimetria de informação Presença de externalidades benefício social maior que o privado > Atrair mais ativos para o mercado de capitais oferta > Atrair mais investidores e diversificar o seu perfil demanda > Aumentar a profundidade, liquidez e volumes de transação, bem como promover padrões avançados de governança e gestão > Reduzir aversão ao risco mitigando assimetrias de informação > Ajudar a desenvolver competências de avaliação de risco > Reduzir sensibilidade a ciclos de negócio e choques econômicos (e.g. riscos de demanda) > Assumir risco em fases iniciais de desenvolvimento de projetos e empresas sobretudo atrelado a inovação > Abrir oportunidades de financiamento para investimentos onde retorno social é maior que privado, acompanhando e direcionando investidores Fonte: BNDESPar; Roland Berger

9 Atuação do BNDES em Mercado de Capitais Missões Estratégicas Missões Transversais Falhas de Mercado Iniciativas Infraestrutura Estrutura Produtiva Educação, Saúde e Segurança Sustentabilidade Desenvolvimento Regional Inovação Mercado de Capitais Ausência de escala e profundidade mínima Assimetria de informação Externalidades Benefício social maior que o privado Fundos Capital Semente Fundos Equity Dívida Fundos Venture Capital Fundos Private Equity Fundo de Anjos Fundo de Venture Debt Fundo de Crédito Corporativo Fundo de Crédito em Infraestrutura Investimentos Diretos Outros Equity Dívida Investimento Direto Bovespa Mais e Novo Mercado (Abertura de Capital) Debênture Conversível Debêntures Corporativas Debêntures Projeto Debêntures Subordinadas BNDES Garagem Fianças FGI Capital Parceiro

10 Atuação do BNDES em Mercado de Capitais Com base nos objetivos de atuação, são desenvolvidos produtos/iniciativas para apoio a empresas e projetos em diferentes estágios Fundos Capital Semente Equity Fundos Venture Capital Fundo de Anjos Fundos Private Equity Fundos Fundo Venture Debt Dívida Fundo de Crédito Corporativo Fundo de Crédito em Infraestrutura Investimentos Diretos Equity Dívida Investimento em equity Abertura Bovespa Mais e Novo Mercado Debênture Conversível Debêntures (Corporativas e de Projetos) Iniciativas em andamento Produtos de Prateleira BNDES Garagem Startups Early-stage Growth Late-stage Public Markets Projetos

11 Fundos ILUSTRATIVO (NÃO EXAUSTIVO) Novos Produtos (Impacto, Dívida PME e Co-Inv. Anjo) Impacto Venture Debt Anjo Seed Capital (Nacional) Criatec I FIMA Criatec II Primatec Criatec III Venture Capital Seed Capital (Regional) PIPE & PE (Infra e Temáticos) Stratus Emp. BR Amaz. Aeroesp. GC III Alimento Fin FIRE Capital s FIPAC Health Tech II BR 21 Capital CRP VI Performa Tech I NE II SPTec MVPTec RSTec SCTec NE I BR Mez Terra Viva FIP O&G Patria III BR PE BR Angra Infra BR BR Agro Neo Sinergia Energia Brascan Edu Infra BR CRP VII NE III Puma FIA II CX Amb. O&G BR BR Log. Vale Suste. BR Edu II Flor Nota: (i) A análise apresentada é ilustrativa, não refletindo todos os investimentos realizados pela BPAR no período. (ii) O gráfico em cinza representa de forma acumulada o número de emissores de ativos da carteira da BPAR. (iii) O mesmo emissor de ativo pode ter sido objeto de mais de um investimento ao longo do tempo e portanto estar enquadrado em mais de uma estratégia dentre as listadas acima. 11

12 Fundos Retorno Financeiro vs. Externalidades ILUSTRATIVO (NÃO EXAUSTIVO) Inovação & Empreendedorismo Infraestrutura SPTec + Externalidade SCTec RSTec MVP Tec Criatec I e II Emp. BR Capital Tech II FIPAC + Externalidade BR Mez Angra Infra Infra BR Pátria Infra III BR Log BR Energia - Rentabilidade + Desenvolvimento Regional e Socioambiental - Rentabilidade + Desenvolvimento Setorial Stratus GCIII NE I + Externalidade FIP Amaz. BR Susten CX Amb. Performa FIMA NE II CRP VI Terra Viva FIP O&G + Externalidade Aeroespa c Fin Health BR Agro Brascan O&G Alimento s BR Educ. - Rentabilidade + - Rentabilidade + Nota: (i) A análise apresentada é ilustrativa, não refletindo todos os investimentos realizados pela BPAR no período. (ii) Classificação dos fundos em função da expectativa de retorno financeiro e social gerado pela operação da BPAR. 12

13 Mercado de Acesso Listagens 11 das 15 empresas atualmente listadas no Bovespa Mais são ou foram investidas pela BNDESPAR (diretamente ou via fundos) IPO Características da Oferta Data: 8 de março de 2013 Primária: R$ 39,6 milhões (63,8 %) Secundária: R$ 22,5 milhões (36,2 %) Total: R$ 62,2 milhões Distribuição 81% Institucional 19 % Varejo Bancos Coordenadores: Credit Suisse (Líder); Morgan Stanley, BTG Pactual e Itaú BBA *A Senior realizou a Migração para o Novo Mercado em Ago/

14 IPO s (Diretas) Companhi a Investiment o BNDESPAR IPO Ano Segmento Retorno Evolução ROL (1) (R$ MM) Valor de Mercado (2) IGPM + 57,3% a.a. 45 CAGR 37,9% 426 R$ 540 MM TJLP + 67% a.a. 174 CAGR 25,9% R$ MM TJLP + 18% a.a. 10 CAGR 21,4% 85 R$ 301 MM TJLP + 12,6% a.a. CAGR ,8% 457 R$ 1,460 MM TJLP + 33% a.a. 80 CAGR 29,8% 496 R$ MM

15 CUSTOS DE EMISSÃO ESTÃO CONCENTRADOS NO AGENTE Custos de Transação Emissão Primária % Valor Emitido Brasil Chile México Custos de Emissão em IPO Detalhamento dos custos ex-taxas de banco agente %Valor da transação Títulos de Dívida 2,39% 2,74% 1,18% Ações 4,39% 1,62% 3,93% Other Rating Agency 0,02% 0,04% 0,08% 0,14% > Custos de transação no Brasil são relativamente elevados para emissões primárias. > Relatório conjunto da B3 /CVM/ BNDES (2015):Os custos não estão concentrados nos registros ou em custos direto. > Custos de Underwriting geralmente são elevados no Brasil (avaliação de especialistas). Stock Market Legal/Regulatory 0,02% 0,02% 0,03% 0,06% Custos com o banco agente % Valor da transação 4,12% BR US Fonte: Estudo Sara Zervos Banco Mundial (2005) 1,50%

16 Obrigada 16