2ª REVISÃO QUINQUENAL DO CONTRATO DE CONCESSÃO DA CONCESSIONÁRIA ÁGUAS DE JUTURNAÍBA S/A. Audiência Pública 11/12/2009

Transcrição

1 2ª REVISÃO QUINQUENAL DO CONTRATO DE CONCESSÃO DA CONCESSIONÁRIA ÁGUAS DE JUTURNAÍBA S/A. Audiência Pública 11/12/2009

2 ESCOPO Análise do equilíbrio/desequilíbrio econômicofinanceiro do contrato Análise das alternativas para recomposição do equilíbrio original

3 METODOLOGIA DE CÁLCULO Análise do Contrato de Concessão, Termos Aditivos e Deliberações da AGENERSA a partir do voto da 1ª. Revisão Qüinqüenal. Coleta e organização de dados financeiros (entradas e saídas de recursos) anuais com base em dados contábeis auditados e gerenciais. Adoção da nova estrutura tarifária revisão da curva de demanda futura Elaboração do Fluxo de Caixa com valores realizados (1998 a 2008) e valores futuros projetados (2009 em diante). Cálculo da Taxa Interna de Retorno (TIR) do período total. Cálculo do Valor do Equilíbrio/Desequilíbrio Financeiro.

4 COMPOSIÇÃO DOS VALORES DO FLUXO DE CAIXA Valores já Realizados 1998 a 2003 Valores Aprovados 1ª Rev. Qüinqüenal 2004 a 2008 Gerenciais e/ou Contábeis Valores Futuros Projetados pela FGV 2009 em diante ENTRADAS (+) SAÍDAS (-) FLUXO LÍQUIDO Calcula a TIR do Período Total (Já Realizado + Futuro Projetado) e o potencial Equilíbrio / Desequilíbrio Econômico-Financeiro em R$

5 ANÁLISE DOS NÚMEROS REALIZADOS x PROGRAMADOS (Eventos Desequilibradores) Evento 1: Arrecadação realizada inferior à prevista ENTRADA DE RECURSOS 1998 a a 2022 TOTAL Projeção Inicial (Proposta) CAJ Realizado/Projetado FGV Diferença R$ Diferença % -51,70% -43,83% -46,05%

6 ANÁLISE DOS NÚMEROS REALIZADOS x PROGRAMADOS (Eventos Desequilibradores) Revisão da Curva de Demanda Projetada Arrecadação Projetada CAJ (Inicial) x Projeção FGV Milhões de Reais Projetado CAJ Projetado FGV Anos F uturos Perda total de arrecadação de R$ milhões (ago/96)

7 ANÁLISE DOS NÚMEROS REALIZADOS x PROGRAMADOS (Eventos Desequilibradores) Evento 2: Custos/Despesas realizados inferiores aos previstos SAÍDA DE RECURSOS 1998 a a 2022 TOTAL Projeção Inicial (Proposta) CAJ Realizado/Projetado FGV Diferença R$ Diferença % -42,40% -14,58% -26,41%

8 MODELOS Fluxo de Caixa Descontado TIR MODELO A APENAS ILUSTRATIVO Passado: 1ª. Revisão Qüinqüenal + Realizado Projetado: Proposta Original Inicial MODELO B Passado: Revisão Qüinqüenal + Realizado Projetado: Arrecadação com Reestruturação tarifária e revisão da demanda + Custos com variação histórica X MODELO C Passado: Revisão Qüinqüenal + Realizado Projetado: Arrecadação com Reestruturação tarifária e revisão da demanda + Custos variáveis / m³ MODELO ADOTADO O QUE GERAR MENOR DESEQUILÍBRIO ECONÔMICO-FINANCEIRO

9 RESULTADO COMPARATIVO ENTRE OS MODELOS (Dados Gerenciais) VALORES REAIS - GERENCIAIS Valores em Real - ref. Agosto/ 96 MODELO A MODELO B MODELO C Especificação Rev. Quinquenal Ctos. % Histórico Ctos. / m³ Entrada de Caixa Receita da Tarifa (com inadimplência) Outras Receitas Receitas Financeiras Total de Entradas Saídas de Caixa Custos Operacionais Pagamento pela Outorga Seguros/ Garantias Investimentos Concessionária Tributos da Receita Impostos sobre Lucros Total de Saídas de Caixa Saldo de Caixa Anual ( 1-2 ) Taxa Interna de Retorno do Empreendimento 13,09% 2,39% -0,26% DESEQUILÍBRIO FINANCEIRO EM R$ (Moeda de Ago/1996) DESEQUILÍBRIO FINANCEIRO EM R$ (Valores Atuais - dez/2008)

10 RESULTADO COMPARATIVO ENTRE OS MODELOS (Dados Contábeis) VALORES REAIS - CONTÁBEIS Valores em Real - ref. Agosto/ 96 MODELO A MODELO B MODELO C Especificação Rev. Quinquenal Ctos. % Histórico Ctos. / m³ Entrada de Caixa Receita da Tarifa (com inadimplência) Outras Receitas Receitas Financeiras Total de Entradas Saídas de Caixa Custos Operacionais Pagamento pela Outorga Seguros/ Garantias Investimentos Concessionária Tributos da Receita Impostos sobre Lucros Total de Saídas de Caixa Saldo de Caixa Anual ( 1-2 ) Taxa Interna de Retorno do Empreendimento 12,54% -2,41% -1,03% DESEQUILÍBRIO FINANCEIRO EM R$ (Moeda de Ago/1996) DESEQUILÍBRIO FINANCEIRO EM R$ (Valores Atuais - dez/2008)

11 DECISÃO ENTRE OS MODELOS Menor Desequilíbrio = Modelo B (Custos com Variação % Histórica) (dados gerenciais) (R$ ) em valores de dez/2008 Logo, Simulações de Cenários segundo Modelo B

12 DESEQUILÍBRIOS CALCULADOS Todos os cenários analisados pela FGV apresentam desequilíbrio econômico-financeiro do contrato Des equilíbrios RECEITAS CUSTOS INVESTIMENTOS OUTORGA EXT. PRAZO BASE ago/1996 BASE dez/2008 1ª Rev. Quinq. 1ª Rev. Quinq. 1ª Rev. Quinq. SIM Estrut. Tarifária Custos Históricos Proposta CAJ SIM E s trut. T arifária C us tos His tóricos P ropos ta C AJ NÃO E s trut. T arifária C us tos His tóricos P ropos ta C AJ NÃO E s trut. T arifária C us tos His tóricos P ropos ta C AJ NÃO E s trut. T arifária C us tos His tóricos P ropos ta C AJ NÃO E s trut. T arifária C us tos His tóricos P ropos ta C AJ NÃO E s trut. T arifária C us tos His tóricos P ropos ta C AJ NÃO

13 POSSÍVEIS MODALIDADES PARA RECOMPOSIÇÃO DO EQUILÍBRIO ORIGINAL Redução / Eliminação de Outorgas Extensão do prazo da concessão Redução / Eliminação de Investimentos a realizar Reajuste da Tarifa

14 COMPARATIVO ENTRE CENÁRIOS Reestruturação tarifária e Custos por variação histórica Dados Contábeis Des equilíbrios OUTORGA EXT. PRAZO TIR RESULTANTE BASE ago/1996 BASE dez/2008 REAJUSTE 1xREAJUSTE 3x S IM 0-2,41% ,59% 71,48% NÃO 0 0,47% ,77% 70,45% NÃO 12 4,73% ,28% 62,59% OUTORGA EXT. PRAZO CAPM BASE ago/1996 BASE dez/2008 REAJUSTE 1xREAJUSTE 3x NÃO 12-13,94% ,80% NÃO 12-13,94% ,08% OUTORGA EXT. PRAZO TIR PROLAGOS BASE ago/1996 BASE dez/2008 REAJUSTE 1xREAJUSTE 3x NÃO 12-13,02% ,70% NÃO 12-13,02% ,10% Dados Gerenciais Des equilíbrios OUTORGA EXT. PRAZO TIR RESULTANTE BASE ago/1996 BASE dez/2008 REAJUSTE 1x REAJUSTE 3x S IM 0 13,09% S IM 0 2,39% ,58% 66,55% NÃO 0 4,10% ,77% 65,46% NÃO 12 7,20% ,10% 57,80% OUTORGA EXT. PRAZO CAPM BASE ago/1996 BASE dez/2008 REAJUSTE 1x REAJUSTE 3x NÃO 12-13,94% ,90% NÃO 12-13,94% ,80% OUTORGA EXT. PRAZO TIR PROLAGOS BASE ago/1996 BASE dez/2008 REAJUSTE 1x REAJUSTE 3x NÃO 12-13,02% ,60% NÃO 12-13,02% ,75%

15 COMPARATIVO ENTRE CENÁRIOS Reestruturação tarifária e Custos por variação histórica SIMULAÇÕES - MODELO B - PARA TIR ORIGINAL DE 20,06% Des equilíbrios dez/2008 ARRECADAÇÃO CUSTOS INVESTIMENTOS OUTORGA GERENCIAL CONTÁBIL 1ª Rev. Quinq. 1ª Rev. Quinq. 1ª Rev. Quinq. SIM E s trut. T arifária C us tos His tóricos P ropos ta C AJ S IM E s trut. T arifária C us tos His tóricos P ropos ta C AJ NÃO E s trut. T arifária C us tos His tóricos P ropos ta C AJ NÃO SIMULAÇÕES - MODELO B - PARA CAPM = 13,94% Des equilíbrios dez/2008 ARRECADAÇÃO CUSTOS INVESTIMENTOS OUTORGA GERENCIAL CONTÁBIL E s trut. T arifária C us tos His tóricos P ropos ta C AJ NÃO E s trut. T arifária C us tos His tóricos P ropos ta C AJ NÃO SIMULAÇÕES - MODELO B - PARA TIR PROLAGOS = 13,02% Des equilíbrios dez/2008 ARRECADAÇÃO CUSTOS INVESTIMENTOS OUTORGA GERENCIAL CONTÁBIL E s trut. T arifária C us tos His tóricos P ropos ta C AJ NÃO E s trut. T arifária C us tos His tóricos P ropos ta C AJ NÃO Menores desequilíbrios com os Dados Gerenciais

16 SUGESTÃO FGV Des equilíbrios OUTORGA EXT. PRAZO CAPM BASE ago/1996 BASE dez/2008 REAJUSTE 1x REAJUSTE 3x NÃO 12 13,94% ,90% NÃO 12 13,94% ,80% OUTORGA EXT. PRAZO TIR PROLAGOS BASE ago/1996 BASE dez/2008 REAJUSTE 1x REAJUSTE 3x NÃO 12 13,02% ,60% NÃO 12 13,02% ,75% Retirada da Outorga Extensão de Prazo em mais 12 anos Reavaliar a Taxa de Retorno para níveis mais adequados à atual realidade econômica Conceder Reajustes Tarifários em 3 anos a partir de 2011