UNIVERSIDADE FEDERAL DO CEARÁ FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO, ATUÁRIA E CONTABILIDADE DEPARTAMENTO DE ADMINISTRAÇÃO.

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1 UNIVERSIDADE FEDERAL DO CEARÁ FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO, ATUÁRIA E CONTABILIDADE DEPARTAMENTO DE ADMINISTRAÇÃO Plano de Curso Disciplina: ANÁLISE DE INVESTIMENTOS Professor responsável: FRANCISCO ISIDRO PEREIRA isidro@ufc.br Crédito-aula: 4 Carga Horária: 64 Aulas Previstas: 32 Semestre: Informações Gerais A disciplina deverá fornecer uma estrutura lógica necessária à compreensão e desenvolvimento da capacidade de análise crítica dos alunos no que respeita às questões que envolvam a análise de investimentos. Ao final da disciplina os alunos deverão estar aptos a: 1.1. identificar e utilizar adequadamente técnicas que possibilitem o enfoque analítico de investimentos em ambiente de risco 1.2. entender e aplicar as bases conceituais relacionadas à análise de investimentos 1.3. compreender e praticar os mecanismos básicos de análise de risco e retorno. Considerando os aspectos retro o Curso apresenta as seguintes unidades: 2 - Conteúdo Programático CONTEÚDO PROGRAMÁTICO UNIDADE TÓPICOS UNIDADES TEMÁTICAS 1 O Papel e o escopo de investimentos 1- Entender o significado do termo investimento e as características comumente usadas para diferenciar os tipos de investimentos 2- Descrever os tipos de investimento e os tipos de investidores 3- Discutir os principais tipos de instrumentos de investimento 4- Descrever as etapas do investimento 5- Discutir investimentos durante o ciclo de vida e investimentos em ambientes econômicos diferentes 6- Entender os tipos populares de instrumentos de investimentos a curto prazo. 2 Fundamentos de avaliação de empresas 1- Aspectos teóricos sobre avaliação de empresas 2- Alguns modelos de avaliação de empresas 3 Retorno e Risco de Investimentos 1- Revisar o conceito de retorno, seus componentes e as forças que afetam o nível de retorno do investidor. 2- Discutir o valor do dinheiro no temo e os cálculos envolvidos para se encontrar o valor futuro de vários tipos de fluxos de caixa. 3- Explicar o conceito de valor presente (ou valor atual),

2 os procedimentos para calcular os valores presentes e o uso do valor presente para determinar se um investimento é satisfatório. 4- Descrever os retornos reais exigidos e livres de risco, bem como o cálculo e a aplicação do retorno do período de retenção, do rendimento (taxa interna de retorno) e das taxas de crescimento. 5- Discutir as principais fontes de risco e como podem afetar o potencial dos instrumentos de investimento. 6- Entender o risco de um único ativo, a avaliação de risco e as etapas que combinam retorno e risco. 4 Conceitos modernos de carteira 1- Discutir as hipóteses dos mercados eficientes 2- Apresentar os modelos de precificação de ativos financeiros 3-Descrever a teoria das carteiras 5 Investimentos em Títulos de Dívida 1- Explicar os atributos básicos de investimento em títulos de dívida e seu uso como instrumento de investimento. 2- Descrever os aspectos essenciais de um título de dívida e distinguir entre diferentes tipos de resgate, refinanciamento e cláusulas de fundo de amortização. 3- Descrever a relação entre preço de títulos de dívida e rendimentos, bem como explicar por que alguns títulos de dívida são mais voláteis que outros. 4- Identificar os diferentes tipos de títulos de dívida e os objetivos de investimento a que eles podem atender. 5- Discutir a natureza global do mercado de título de dívida e a diferença entre títulos estrangeiros com valor nominal em dólar e aqueles com valor nominal em moeda estrangeira. 6- Descrever o papel que as classificações de títulos desempenham no mercado e o sistema de cotação usado para cada tipo de título da dívida. 6 Investimento em Ações Ordinárias 1-Explicar a atratividade das ações ordinárias como investimento e por que os indivíduos gostam de investir nelas. 2- Descrever retornos de ações em uma perspectiva histórica e entender como os retornos correntes atendem a padrões históricos de desempenho. 3- Discutir os aspectos básicos das ações ordinárias, inclusive características da emissão, cotações de ações e custos de transação. 4- Entender os diferentes tipos de valores das ações ordinárias. 5- Discutir os dividendos das ações ordinárias, tipos de dividendos e planos de reinvesti mento de dividendos. 6- Descrever vários tipos de ações ordinárias, inclusive ações estrangeiras, e observar como as ações podem ser usadas como instrumentos de investimento. 7 Derivativos Financeiros 1- Apresentar os conceitos e definições. 2- Explicar o aspecto histórico. 3- Descrever os participantes dos mercados derivativos. 4- Entender o mercado de opções: operações, estratégias e precificação.

3 3 Ação metodológica Para compreensão da matéria será adotada a técnica metodológica do estudo de caso, em que durante todo o curso, os alunos são submetidos às situações analíticas de investimentos. Utilizar-se-á também exposição oral com auxílio de textos e discussões. Adicionalmente a prática da teoria será contemplada, através de problemas e questões para análise bem como construção de laudos de avaliação de negócios. 4 Critérios de Avaliação As atividades previstas com os seus respectivos percentuais estão assim distribuídas: 1 Avaliação Parcial % 2 3 Atividades 1 (exercícios de auto avaliação e resolução de mini-cases)... Atividades 2 (Relatório 1, colóquios e quizzes,)... 10% 15% 4 Relatório 2 Laudo de Avaliação da Empresa... 30% 5 Avaliação Parcial % A aferição da média final será obtida por meio da seguinte fórmula: Média Final: 0,15(1) + 0,1(2) + 0,15(3) + 0,30(4) + 0,30(5) OBSERVAÇÃO Esta disciplina requer estudos diários de pelo menos uma hora. Não será permitido uso de celular durante as atividades de sala de aula Esta disciplina requer estudos diários de pelo menos uma hora HORÁRIO DE ATENDIMENTO 1 Poderá ser agendado via isidro@ufc.br 2 Fazer acesso online por meio do blog: e/ou pelo SIGAA. 3 Quintas-feiras 16:00/17:00 - Gabinete de Estudo 16, 5º. Andar. Não será permitido o uso de celular durante atividades no âmbito da sala de a

4 5 Agenda Programática MÊS DIA UNIDADES AGO SET LEITURAS MINI CASES E EXERCÍCIOS 23 Aula Inaugural 1 28 Elementos conceituais preliminares Metodologia de cálculo do Índice Ibovespa EAA#1 e MC# Elementos conceituais Rating de Risco Soberano preliminares: Cálculo da Ratings soberanos e corporativos: mecanismos, fundamentos e análise crítica TIR EAA# Unidade 2 Administração econômica de investimentos de risco Avaliação de empresas Assaf Neto e Lima EAA#3 4 Avaliação Métodos de avaliação de empresas e o balanço de determinação 06 de Valor dos ativos intangíveis da empresa MC#2 empresas Gestão do valor da marca 5 Petrobrás: a marca mais valiosa do Brasil 11 Unidade 3 Estatística aplicada à tomada de decisões financeiras Poupança, investimento, risco e retorno Estatística básica e investimentos EAA# Um sistema financeiro enganador 2 - Significado da especulação financeira 3 - Bolhas especulativas e seus custos para a sociedade Retorno e risco de 4 - O mito do livre mercado 13 investimento 5 - Os derivativos e a crise de crédito 6 - Entendendo a recente crise financeira global EAA#5 e MC#3 7 Coeficiente de correlação Os deuses contra-atacam 8 - A lógica do cisne negro EAA#6 8 Introdução ao Value-at-risk 20 Unidade 4 9 Teoria da Carteira 9 - Os bastidores da crise MC# Além da crise: desequilíbrio e credibilidade AULA

5 SET OUT NOV 25 Mensuração de risco de uma carteira 27 Cálculo do risco sistemático 02 Unidade 5 Análise de investimentos em títulos de dívida pública 11 - A emergência da hipótese dos mercados fractais como aperfeiçoamento da EAA#7 e MC#5 gestão de riscos nos mercados financeiros Precificação de ativo de capital e a teoria de precificação por arbitragem Solução e comentários do MC#6 MC#6 Títulos de renda fixa EAA#8 e MC#7 04 Entrega de Formulário Solução e comentários do MC#7 13 de Fórmulas 09 1 a. Avaliação Parcial a. Avaliação Parcial 2ª. Chamada Solução e comentários do MC# Análise de investimentos Debêntures: um instrumento moderno de aplicação e captação de recursos EAA#9 e MC#8 em títulos de dívida privada 17 Entrega do Relatório Técnico 23 Solução e comentários do MC#8 MC# Unidade 6 Como o mercado avalia as ações 19 Investimento em ações ordinárias Preço da ação versus valor da empresa Seu pior inimigo MC#10 30 Valoração de ações EAA#10 e MC# Modelos de avaliação de Análise de investimento em ações Análise fundamentalista e seus indicadores MC#12 21 ações ordinárias mais importantes 06 Análise Técnica 22 Encontros Universitários 1 - Fundamentos de análise técnica Análise Técnica 2 - A matemática no mercado acionário MC# Análise técnica 08 Análise Técnica EAA#11 e MC#14 23 Encontros Universitários 4 - O melhor da análise técnica de ações 13 Política de dividendos EAA# Feriado Nacional Proclamação da República 20 Política de dividendos MC#

6 MÊS DIA UNIDADES NOV DEZ JAN LEITURAS MINI CASES E EXERCÍCIOS 22 Unidade 7 EAA# Derivativos e gestão de riscos Derivativos 27 EAA#14 e MC#16 Derivativos 1 - Opções financeiras e aplicações em finanças corporativas Estratégias com opções Solução e comentários de mini cases EAA# Entrega de Formulário Solução e comentários de mini cases de Fórmulas EAA#16 Entrega do Relatório 30 de Avaliação de Empresas 11 2 a. Avaliação Parcial a. Avaliação Parcial 2ª. Chamada e Término do curso Provável Avaliação final (Quarta-feira) 20 Provável Avaliação final 2ª. Chamada (Sexta-feira) 24 a Recesso 31 Natalino 03 Avaliação final (Sexta-feira) 08 Avaliação final 2ª. Chamada (Quarta-feira) AULA ATENÇÃO: O Formulário de Fórmulas consiste de um instrumento de consulta na execução das Provas. Ele deve conter todas as fórmulas apresentadas e necessárias à desincumbência de uma análise. Para tanto o aluno deve copilá-las em um material específico afim de que possa facilitar o manuseio do mesmo. É imprescindível a sua entrega nas datas especificadas para fins de controle do professor, pois o mesmo não se responsabiliza na falta deste durante a atividade.

7 6 - Bibliografia Bibliografia Básica: BODIE, Z., KANE, A e MARCUS, A. J.Investimentos. 3 ed., Porto Alegre: AMGH, ELTON, E. J. at al. Moderna teoria de carteiras e análise de investimentos. São Paulo: Atlas, GITMAN, L. J. Princípios de investimentos, 8.ed. São Paulo: Addison Wesley, GRINLATT, M. e TITMAN, S. Mercados financeiros e estratégia corporativa. 2 ed., Porto Alegre: Bookman, REILLY, F. K. e NORTON, E. A. Investimentos. São Paulo: Cencage Learning, Bibliografia Complementar: DAMODARAN, A.Gestão estratégia de riscos. Porto Alegre: Bookman, FULLER, R. J. e FARREL JÚNIOR, J. L. Modern investments and security analysis. McGraw Hill: New York, MIZRAHI, C. S. Monte uma carteira vencedora. Rio de Janeiro: Campus, RAPPAPORT, A. e MAUBOUSSIN, M. J. Análise de investimentos. Rio de Janeiro: Campus, SANVICENTE, A. Z. Derivativos. São Paulo: Publifolha, Fonte: STEINBERG, H. Governança corporativa: conselhos que perpetuam. São Paulo: Gente, Distribuir dinheiro é algo fácil e quase todos os homens têm este poder. Porém decidir a quem dar, quanto, quando, para que objetivo e como, não está dentro do poder de muitos e nem tampouco é tarefa fácil. Aristóteles 384 a 322 a. C.