Alan Bandeira Pinheiro 1* (IC), Rômulo Alves Soares 2*(PQ) Mônica Cavalcanti Sá de Abreu 3* (PQ).

Transcrição

1 XXII Encontro de Iniciação à esquisa Universidade de Fortaleza 17 à 21 de Outubro de 2016 EFEITO DO SISTEMA FINANCEIRO NA EVIDENCIAÇÃO SOCIOAMBIENTAL EM AÍSES EMERGENTES E DESENVOLVIDOS Alan Bandeira inheiro 1* (IC), Rômulo Alves Soares 2*(Q) Mônica Cavalcanti Sá de Abreu 3* (Q). 1. Universidade Federal do Ceará IBIC/CNQ. 2. Universidade Federal do Ceará Curso de Administração 3. Universidade Federal do Ceará Curso de Administração alanbpinheiro@hotmail.com alavras-chave: Ambiente Institucional. Sistema Financeiro. Responsabilidade Social Corporativa. Resumo O estudo avalia a influência do sistema financeiro da Austrália, do Brasil, do Canadá e da Índia sobre a extensão da divulgação de informações de responsabilidade social corporativa (RSC) de empresas de setores ambientalmente mais sensíveis. O artigo desenvolvido caracteriza-se como descritivo e correlacional, tem abordagem quantitativa e utiliza dados secundários de empresas dos setores de utilidade pública, materiais básicos e de operações de petróleo e gás, também indicadores do ambiente institucional da Austrália, do Brasil, do Canadá e da Índia entre 2007 e As variáveis independentes utilizadas relacionam-se com o sistema financeiro, além de variáveis de controle relativas às características das empresas (tamanho e adoção das diretrizes da GRI). Essas variáveis tiveram como fonte os bancos de dados do Banco Mundial,do World Economic Forum (WEF), das bolsas de valores da Austrália, do Brasil, do Canadá e da Índia, além das informações existentes nos relatórios anuais e de sustentabilidade das empresas. A variável dependente de pesquisa é a extensão da divulgação de informações de RSC mensurada através da metodologia desenvolvida por Fischer e Sawczyn (2013).Os métodos quantitativos de análise são estatística descritiva, regressão linear, teste de hipótese como o teste t e ANOVA. Os resultados apontam que a extensão da divulgação de RSC se relaciona negativamente com o sistema financeiro. O trabalho concluiu que os gestores devem dar atenção à influência das características das estruturas institucionais que moldam o Sistema Nacional de Negócios ao estabelecerem suas estratégias relacionadas à RSC. Introdução Na medida em que aumenta a percepção do público em geral sobre o impacto das atividades corporativas no ambiente e na sociedade, cresce a demanda para que as empresas implementem atividades sustentáveis, de responsabilidade social corporativa e divulguem mais informações relevantes sobre o seu desempenho nesta área, demonstrando a extensão em que eles estão cumprindo suas responsabilidades ambientais (GRECCO et al., 2013). Entre os vários fatores que causaram o aumento da necessidade de responsabilidade empresarial, destacam-se: o aumento da consciência pública sobre os impactos negativos da atividade empresarial na qualidade de vida; pressões dos stakeholders; e preocupações sociais sobre algumas práticas empresariais como, por exemplo, o emprego de mão de obra infantil ou que possam ocasionar desastres ambientais. De acordo com Whitley (1999) uma das principais características dentro do arranjo institucional de um país é o seu sistema financeiro, em especial as formas com que o capital é disponibilizado e precificado. Existem, dentro desse contexto, dois sistemas financeiros distintos: um baseado no mercado de capitais, enquanto outros se baseiam na distribuição de crédito por meio de instituições financeiras como bancos. ISSN

2 Segundo Cheng, Ioannou e Serafeim (2014), a facilidade com que uma empresa tem acesso a recursos desempenha um papel importante no processo decisório, uma vez que afeta diretamente a habilidade de uma empresa de obter opções de investimento. O problema central do presente estudo é: As características do ambiente financeiro da Austrália, do Brasil, do Canadá e da Índia influenciam na divulgação de informações de responsabilidade social corporativa? A relevância deste trabalho se encontra no entendimento dos principais fatores financeiros que afetam o desempenho social e ambiental das organizações dos países estudados. Metodologia A pesquisa em questão possui um enfoque quantitativo, uma vez que o objetivo é mensurar as relações entre variáveis e medir resultados do sistema financeiro sobre a extensão da divulgação de relatórios de sustentabilidade (ROESCH, 2006). ara atingir os objetivos propostos, adotou-se um estudo descritivo no qual foi medida cada variável de estudo e depois analisada a relação entre elas (SAMIERI; COLLADO; LUCIO, 2013). Assim, foram utilizados dados quantitativos de fontes secundárias. O método de amostragem adotado no estudo não foi probabilístico, sendo estudadas empresas dos setores de materiais básicos, de operações de petróleo e gás e de utilidade pública entre 2007 e As empresas foram escolhidas para a análise conforme a classificação delas no ranking The Global 2000 da revista Forbes de Dessa maneira, foram analisadas 53 empresas, sendo 8 da Austrália, 15 do Brasil, 18 do Canadá e 12 da Índia. O estudo utilizou como variáveis dependentes: a) Divulgação Social Corporativo (DSC); b) Dimensão Ambiental (DA) e c) Dimensão Social (DS). Nesta pesquisa utilizou-se indicadores da Global Reporting Initiative (GRI).As variáveis independentes utilizadas relacionam-se com as características financeiras dos países pesquisados. As variáveis independentes utilizadas foram: a) sistema financeiro voltado para o mercado de ações; b) valor total de ações negociadas e c) facilidade dos países de tomar empréstimos. Nesta pesquisa foram utilizadas duas variáveis de controle: a) tamanho da empresa, operacionalizado pelo logaritmo natural do ativo total em cada ano estudado; b) formato do relatório utilizado, GRI ou não. As informações do tamanho da empresa foram coletadas nos relatórios financeiros anuais das empresas. Enquanto que o formato do relatório é encontrado nos próprios relatórios de sustentabilidade. A realização dos testes estatísticos na pesquisa foi operacionalizada a partir do emprego do software Statistical ackage for Social Sciences (SSS). A pesquisa utilizou nível de significância de 10%. Dessa forma, existe 90% de segurança na fidedignidade dos resultados e analises. No estudo foram utilizados estatística descritiva, regressão, o Teste t, para comparar países desenvolvidos e emergentes e ANOVA, a fim de comparar os países estudados quanto à DSC. Como suporte na elaboração do modelo conceitual das análises, as influências são testadas por meio de regressão, com modelo econométrico geral, consoante a seguinte equação: em que DSC i é a divulgação social corporativa da empresa i; MKTCA pé a razão entre o valor de mercado das empresas de capital aberto sobre o IB no país p; STCKRA p é a razão entre o valor total das ações negociadas sobre o IB no país p;easloan p é o índice de qualidade de empréstimos no país p;tamanho i é o logaritmo natural do ativo total, em reais, da empresa i;gri i assume 1 quando a empresa i divulga seu relatório por meio do GRI, e 0, caso contrário; e é o resíduo da empresa i. Resultados e Discussão ISSN

3 A Tabela 1 apresenta a estatística descritiva para as variáveis dependentes em estudo: a) Divulgação Social Corporativo (DSC); b) Dimensão Ambiental (DA) e c) Dimensão Social (DS). Tabela 1 Comparação da DSC, DA e DS das empresas segregadas por país N Média Desvio adrão Mínimo Máximo Teste F (valor p) Austrália 57 0,1498 0,0779 0,0538 0,3280 Canadá 128 0,1788 0,1016 0,0000 0,4194 DSC Brasil 117 0,1990 0,1235 0,0000 0,4624 0,0100 Índia 57 0,2035 0,0648 0,0215 0,2849 Total 359 0,1847 0,1027 0,0000 0,4624 Austrália 57 0,1754 0,0832 0,0556 0,3889 Canadá 128 0,2139 0,1178 0,0000 0,4778 DA Brasil 117 0,2088 0,1343 0,0000 0,5333 0,0290 Índia 57 0,2386 0,0719 0,0111 0,3556 Total 359 0,2101 0,1139 0,0000 0,5333 Austrália 57 0,1257 0,0834 0,0000 0,3229 Canadá 128 0,1460 0,0950 0,0000 0,3646 DS Brasil 117 0,1898 0,1228 0,0000 0,4271 0,0000 Índia 57 0,1705 0,0694 0,0208 0,2708 Total 359 0,1610 0,1024 0,0000 0,4271 Fonte: Elaborada pelos autores Observa-se que para a Divulgação Social Corporativo (DSC), o bloco dos emergentes composto por Brasil e Índia apresentou superioridade na divulgação em relação ao bloco dos países desenvolvidos para o período de 2007 a Assim, a média para o período estudado foi de 14,98% para a Austrália, de 17,88% para o Canadá, de 19,90% para o Brasil e de 20,35 % para o Canadá. ara a Dimensão Ambiental (DA), Índia, Canadá e Brasil apresentam uma superioridade em relação à Austrália. Neste caso, as médias para a Índia, Canadá, Brasil e Austrália foram respectivamente 23,86%, 21,39%, 20,88% e 17,54%. Com isso, constata-se que os números para a DA foram maiores do que os números da DSC. Os valores máximos para a Dimensão Ambiental foram para o Brasil e Canadá com 53,33% e 47,78% respectivamente. ara a Dimensão Social (DS), os maiores valores foram do Brasil e da Índia em detrimento dos da Austrália e Canadá. ara tanto, as médias dessa dimensão foram 18,98% para o Brasil, 17,05 para a Índia, 14,60% para o Canadá e 12,57% para a Austrália. A extensão máxima desta dimensão foi de 42,71% no Brasil e 36,46% para o Canadá. ode-se constatar que a DS apresentou valores inferiores a DSC.Os resultados da análise para a DSC são apresentados na Tabela 2. Tabela 2 Relação de variáveis para a DSC DSC Coeficiente Coeficiente Coeficiente Coeficiente Intercepto -0,0014 0,9961-0,5196 0,1302-0,6096 0,0551-0,3353 0,0208 Tamanho -0,0098 0,6123 0,0263 0,0853 0,0144 0,2680 0,0170 0,0429 GRI 0,1645 0,0001 0,0964 0,0205 0,1117 0,0004 0,1285 0,0000 ISSN

4 MKTCA -0,0117 0,0798 0,0018 0,5701 0,0000 0,9696 0,0005 0,2259 STCKTRA 0,0063 0,0948-0,0016 0,5956 0,0019 0,3284-0,0003 0,4282 EASLOAN 0,0950 0,0334 0,0911 0,1966 0,1346 0,0519 0,0638 0,0084 Teste F 0,0002 0,0479 0,0011 0,0000 R² 0,4518 0,2181 0,3671 0,3117 R²-Ajustado 0,3634 0,1293 0,2935 0,2853 Fonte: Elaborada pelos autores. ode-se inferir através dos dados que o tamanho da empresa tem influência na divulgação de relatórios de sustentabilidade. Ou seja, quanto maior o tamanho da empresa mais preocupação ela tem com a divulgação de relatórios de sustentabilidade. orém, não se constatou isso em 2008, quando ocorreu a Crise Mundial. ara a adoção do GRI, foi verificado que existe influência com divulgação. Em outras palavras, empresas que divulgam mais em seus relatórios divulgam através das diretrizes do GRI. ara a análise das variáveis independentes, observa-se que a maior influência do sistema financeiro de um país sobre a divulgação de relatórios de sustentabilidade, refere-se à variável de mercado das empresas/ib. O coeficiente dos anos gerais foi menor que 0,1, com isso constatando a sua relação positiva com a divulgação. Outra variável também influencia a DSC, que é a Facilidade de acesso ao financiamento pelas empresas. Já a variável que mede o volume financeiro negociado/ib é suportada parcialmente, já que não existe uma forte correlação para os dados analisados. Na Tabela 3, os resultados da regressão linear considerando apenas a dimensão ambiental do DSC são apresentados. Tabela 3 Relação das variáveis para a DA DA Coeficiente Coeficiente Coeficiente Coeficiente Intercepto 0,0674 0,8330-0,3666 0,3276-0,7897 0,0335-0,3440 0,0356 Tamanho -0,0174 0,4262 0,0270 0,1077 0,0152 0,3149 0,0166 0,0793 GRI 0,1713 0,0003 0,1107 0,0157 0,1247 0,0007 0,1407 0,0000 MKTCA -0,0148 0,0515 0,0005 0,8887 0,0001 0,9298 0,0008 0,1060 STCKTRA 0,0085 0,0489-0,0001 0,9798 0,0030 0,2000-0,0002 0,6879 EASLOAN 0,1064 0,0345 0,0535 0,4873 0,1751 0,0307 0,0648 0,0175 Teste F 0,0040 0,0892 0,0013 0,0000 R² 0,4136 0,1894 0,3616 0,2881 R²-Ajustado 0,3190 0,0973 0,2874 0,2607 Fonte: Elaborada pelos autores. ercebe-se que para os anos de 2011 e 2014 o tamanho da empresa teve influência na divulgação dos relatórios. Assim, quanto maior a empresa mais informações foram divulgadas em seus relatórios. Geralmente, as multinacionais enfrentam grandes demandas por transparência, por isso é relevante a divulgação sobre suas decisões estratégicas financeiras ou não (KOLK; EREGO,2010). No entanto, para a Dimensão Ambiental não se pode constatar que a adoção de diretrizes do GRI nos relatórios teve influência na divulgação. ara as variáveis independentes estudadas, pode-se inferir que a variável que mede o valor de mercado das empresas/ib influenciou de modo geral na divulgação de dados nos relatórios. ode-se entender que quando as empresas estão mais voltadas para o mercado de ações, elas têm interesse em ISSN

5 divulgar relatórios mais detalhados, para que os interessados em suas ações se sintam motivados a comprar e investir cada vez mais na organização. Além disso, foi suportada a hipótese de que existe correlação entre a divulgação de informações de sustentabilidade e o volume financeiro negociado/ib pelos países. A existência de relação entre a variável dependente que mede o grau de facilidade de financiamento das empresas e a divulgação de relatórios de sustentabilidade foi suportada parcialmente, haja vista que em apenas em 2011 evidenciou-se essa correlação entre variáveis. ode-se constatar ainda que como o Brasil e a Índia, países emergentes, que possuem maiores dificuldades de financiamentos em relação à Austrália e ao Canadá divulgam melhor informações de RSC para atraírem mais investimentos e melhorar seu posicionamento de mercado. Na Tabela 4, os resultados da regressão linear para a dimensão social do DSC são apresentados. Tabela 4 Relação das variáveis para a DS DS Coeficiente Coeficiente Coeficiente Coeficiente (Intercept) -0,0658 0,8114-0,6624 0,0546-0,4407 0,1814-0,3271 0,0243 Tamanho -0,0027 0,8869 0,0257 0,0912 0,0137 0,3159 0,0174 0,0390 GRI 0,1582 0,0001 0,0830 0,0435 0,0996 0,0022 0,1171 0,0000 MKTCA -0,0089 0,1701 0,0031 0,3391 0,0000 0,9830 0,0003 0,5291 STCKTRA 0,0043 0,2379-0,0029 0,3166 0,0010 0,6391-0,0005 0,2680 EASLOAN 0,0843 0,0512 0,1262 0,0749 0,0968 0,1781 0,0628 0,0095 Teste F 0,0012 0,0256 0,0086 0,0000 R² 0,4620 0,2451 0,2937 0,2981 R²-Ajustado 0,3753 0,1593 0,2116 0,2711 Fonte: Elaborada pelos autores. Observa-se que para o ano de 2008 o tamanho da empresa e a divulgação através das diretrizes do GRI apresentaram uma fraca correlação em relação a divulgação de relatórios de sustentabilidade. Segundo Karaibrahimoglu (2010) a crise afeta negativamente a divulgação de Responsabilidade Social Empresarial. Em contrapartida, os outros anos analisados, 2011 e 2014, foi observado a relação de influência entre o tamanho da empresa e o uso do GRI e a divulgação de RSE. ara as variáveis dependentes analisadas na pesquisa houve uma correlação negativa entre a variável que mede a facilidade de acesso a financiamento e a divulgação de dados de responsabilidade social corporativa. ercebe-se que existe uma relação negativa entre a qualidade do sistema financeiro e a extensão da divulgação de RSC. Dessa maneira, quanto maior for a facilidade das empresas em obter dinheiro no mercado de ações, menor será o incentivo para que elas divulguem mais informações de RSC. Da mesma forma, quanto maior o valor financeiro negociado/ib, menor a divulgação em RSC. Enquanto que para a variável de controle, tamanho, ocorre o inverso, uma relação positiva. Em outras palavras, quanto maior o tamanho de uma empresa, maior será a divulgação de informações de RSC. Conclusão A pesquisa propôs identificar como determinadas características do ambiente financeiro de um país podem influenciar na divulgação de informações em RSC. Após a análise dos dados, pode-se evidenciar uma relação positiva em relação ao tamanho da empresa e sua divulgação de práticas de responsabilidade social corporativa. ISSN

6 Essa conclusão converge com o entendimento de Lourenço e Branco (2013) ao afirmarem que existe correlação positiva entre o tamanho e divulgação. Outra evidenciação foi a de que países que publicam seus relatórios de sustentabilidade seguindo as diretrizes do GRI publicam mais do que outros. Além disso, pode-se constatar um interesse de países emergentes em divulgar melhor práticas de RSC a fim de obter maiores investimentos de acionistas, legitimar suas operações e desenvolver uma imagem corporativa. ara as variáveis dependentes, constatou-se que uma relação negativa entre a divulgação de relatórios de RSC e a facilidade das empresas se financiarem. Nessa perspectiva, indicando que quanto mais difícil é para uma empresa conseguir dinheiro no mercado de capitais maior é a motivação desta empresa em divulgar os relatórios de RSC, reduzindo seu custo de capital. Isso foi verificado na pesquisa. ortanto, considera-se que o sistema financeiro de um país pode influenciar na divulgação de relatórios de Responsabilidade Social Corporativa nas empresas. Segundo Lourenço e Branco (2013), as variáveis financeiras são mais importantes na determinação da divulgação de RSC em países emergentes do que desenvolvidos. ode-se inferir que no Brasil e Índia as empresas deixam mais explicitamente suas contribuições de desenvolvimento sustentável do que as empresas da Austrália e Canadá. Referências ABREU, M.C. S.; CUNHA, L. T.; BARLOW, C. Y. Institutional dynamics and organizations affecting the adoption of sustainable development in the United Kingdom and Brazil.Business Ethics: A European Review, v. 24 n. 1, p , FISCHER, T. M.; SAWCZYN, A. A.The relationship between corporate social performance and corporate financial performance and the roleof innovation: evidence from German listed firms. Journalof Management Control, v. 24, n. 1, p , GRECCO, M. C.; M. FILHO, M. A.; SEGURA, L.; SANCHEZ, I. M.; DOMINGUEZ, L..The voluntary disclosure of sustainable information: a comparative analysis of Spanish and Brazilian companies. Revista de Contabilidade e Organizações, v. 7, n. 17, p , IOANNOU, I; SERAFEIM, G.What drives corporate social performance? The role of nation-level institutions.journal of International Business Studies, v. 43, n. 9, p , LEVINE, R. Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda. Journal of Economic Literature. v. 35, p , LOURENÇO, I. C.; BRANCO, M. C. Determinants of corporate sustainability performance in emerging markets: the Brazilian case. Journal of Cleaner roduction, v. 57, p , TSCHO, D.; WELLS, S.; BARNEY, D.. The institutional promotion of corporate social responsibility reporting. The Journal of Academic and Business Ethics, v. 12, WHITLEY, R.Divergent Capitalisms: the social structuring and change of business systems. Oxford: Oxford University ress, Agradecimentos Ao final do estudo, agradecemos ao CNQ- Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico como a agência de fomento desta pesquisa. ISSN