Morgan Stanley Investment Funds

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1 INVESTMENT MANAGEMENT Morgan Stanley Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable incorporated under the laws of Luxembourg Prospecto Fevereiro 2009

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3 Morgan Stanley Investment Funds Fevereiro 2009 i Conteúdo Página Secção A Sociedade e os Fundos Objectivos e Políticas de Investimento Lista dos Fundos Sofisticados Factores de Risco 49 Secção Descrição das Classes de Acções Emissão de Acções, Procedimentos de Subscrição e de Pagamento Resgate de Acções Conversão de Acções Encargos e Despesas Publicação do Valor Patrimonial Líquido Valor Patrimonial Líquido Conflitos de Interesse e Soft Commissions Política de Dividendos Tributação Agregação de Património 85 Secção Informação Geral 86 Anexo A Poderes e Restrições ao Investimento 93 Anexo B Informação Adicional para os Investidores do Reino Unido 101 Anexo C Informação Adicional para os Investidores da Suíça 104 Anexo D Informação Adicional para os Investidores da Irlanda 106 Anexo E Informação Adicional para os Investidores do Chile 108

4 ii Morgan Stanley Investment Funds Fevereiro 2009

5 Morgan Stanley Investment Funds Fevereiro Prospecto da Morgan Stanley Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable (Sociedade de Investimento de Capital Variável) no Luxemburgo ( SICAV ). A Morgan Stanley Investment Funds (a Sociedade ) encontra-se registada no Grão-Ducado do Luxemburgo como organismo de investimento colectivo nos termos da Parte I da Lei de 20 de Dezembro de 2002 e respectivas alterações. No entanto, o referido registo não implica uma avaliação positiva pela autoridade fiscalizadora relativamente à natureza das acções da Sociedade (as Acções ) oferecidas para venda. Qualquer declaração em contrário não é autorizada e deverá ser considerada ilegal. A Sociedade é um Organismo de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários (a OICVM ) para os efeitos da Directiva do Conselho CEE/85/611, como alterada pela Directiva 2001/107/CE e pela Directiva 2001/108/CE do Parlamento Europeu e do Concelho, de 21 de Janeiro de 2002 (a Directiva dos OICVM ). A Sociedade é uma SICAV com gestão própria, de acordo com o artigo 27º da Lei de 20 de Dezembro de As subscrições só poderão ser aceites na base do prospecto em vigor (o Prospecto ), o qual só será válido quando acompanhado de uma cópia do mais recente Relatório Anual contendo as contas auditadas e do relatório intercalar, caso este seja publicado em data posterior ao último Relatório Anual. Os referidos relatórios constituem parte integrante do presente Prospecto. Não poderão ser feitas quaisquer declarações que não as constantes do Prospecto ou dos documentos a que este alude. Os referidos documentos encontram-se à disposição do público na sede da Morgan Stanley Investment Funds, no Luxemburgo. Este Prospecto foi elaborado em inglês e será traduzido para outras línguas. Qualquer dessas traduções deverá apenas conter a mesma informação com o mesmo significado que a versão em língua inglesa. Onde exista alguma inconsistência entre o documento em inglês e o documento noutra língua, o documento em inglês deverá prevalecer, excepto no que diz respeito (e apenas no que diz respeito) à aplicação de leis de qualquer jurisdição onde as Acções sejam vendidas, de forma a que numa acção sobre a informação constante num documento escrito em língua não inglesa, a língua do documento em que se funda essa acção deverá prevalecer. Nota importante: no caso de o presente documento lhe suscitar qualquer dúvida, deverá consultar o seu corretor, gerente bancário, advogado, contabilista ou outro consultor financeiro. A data do presente Prospecto é Fevereiro de A Sociedade poderá proceder a investimentos por intermédio de uma ou mais das respectivas subsidiárias que sejam por ela inteiramente detidas e que se situem em qualquer jurisdição do mundo, sempre que, no entender dos Administradores da Sociedade (os Administradores ), tais investimentos possam traduzir-se em benefícios fiscais para a Sociedade.

6 2 Morgan Stanley Investment Funds Fevereiro 2009 A distribuição do presente Prospecto e a Oferta de Acções poderão estar sujeitas a restrições em determinadas jurisdições. Constitui responsabilidade de qualquer pessoa que tenha um exemplar do presente Prospecto ou que deseje subscrever Acções ao abrigo do mesmo, obter informações relativas às leis e regulamentos aplicáveis na jurisdição em causa e zelar pelo respectivo cumprimento. As Acções não foram nem irão ser registadas nos termos da Lei dos Valores Mobiliários dos EUA de 1993 e respectivas alterações (nem a Sociedade foi registada nos termos da Lei das Sociedades de Investimento dos E.U.A de 1940 e respectivas alterações), não podendo ser oferecidas ou vendidas, directa ou indirectamente, nos Estados Unidos da América ou respectivos territórios, possessões ou áreas dentro da sua jurisdição, ou aos respectivos cidadãos ou residentes, excepto de acordo com as respectivas leis. A Sociedade nomeou um distribuidor (o Distribuidor ) para a comercialização das Acções, podendo este nomear subdistribuidores (cada um dos quais será um distribuidor). As funções dos distribuidores incluem a transmissão das ordens de subscrição, de resgate e de conversão à administração central da Sociedade no Luxemburgo. Os distribuidores não poderão proceder à compensação das ordens recebidas ou desempenhar quaisquer funções relacionadas com o processamento individual das ordens de subscrição, resgate e conversão. Por outro lado, os investidores poderão tratar directamente com a Sociedade para a subscrição, resgate ou conversão de Acções. Os Administradores tomaram todas as medidas razoavelmente exigíveis para assegurar que, à data do presente Prospecto, a informação nele contida seja a correcta e completa em todos os aspectos relevantes, pelo que os Administradores aceitam a responsabilidade daí decorrente. No entanto, os Administradores não são responsáveis, excepto perante os Accionistas da Sociedade, relativamente ao conteúdo do Prospecto ou qualquer informação relativa às Acções. Qualquer informação prestada por qualquer pessoa não referida no presente Prospecto deverá ser considerada como não autorizada. A informação nele contida é considerada exacta à data da respectiva publicação. A fim de reflectir quaisquer alterações substanciais, o presente documento poderá ser actualizado em qualquer altura, devendo os potenciais subscritores certificar-se junto da Sociedade quanto à eventual publicação de Prospecto mais recente. Salienta-se a possibilidade de o preço das Acções tanto poder diminuir como aumentar. O investidor poderá não recuperar o montante do seu investimento, nomeadamente, no caso de as Acções serem resgatadas pouco tempo após a respectiva emissão e de terem sido sujeitas a uma Comissão de Venda ou de transacção. As variações nas taxas de câmbio poderão igualmente causar o aumento ou diminuição do valor das Acções na divisa do investidor. A Sociedade determina o preço ou o Valor Patrimonial Líquido das suas acções a posteriori. Isto significa que não é possível conhecer antecipadamente o Valor Patrimonial Líquido (líquido de quaisquer comissões de venda) por Acção, pelo qual as Acções serão subscritas ou resgatadas. O Valor Patrimonial Líquido por Acção é calculado no momento de avaliação que se siga à Hora Limite (definida abaixo). Os Fundos da Sociedade, exceptuando os Fundos de Liquidez, não se destinam a investidores que pretendam realizar um investimento a curto prazo. Actividades com potenciais efeitos adversos nos interesses dos Accionistas da Sociedade (por exemplo que perturbem determinada estratégia de investimento ou despesas relevantes) não serão permitidas. Designadamente, market timing não é permitido. Apesar de se reconhecer que os Accionistas poderão ter uma legítima necessidade de ajustar os seus investimentos de tempos a tempos, os Administradores discricionariamente podem, se considerarem que determinadas actividades podem afectar adversamente os interesses dos Accionistas da Sociedade, tomar medidas apropriadas para dissuadir aquelas actividades. Sendo assim, se os Administradores determinarem ou suspeitarem que um Accionista levou a cabo uma daquelas actividades, podem suspender, cancelar, rejeitar ou tomar outras medidas relativamente aos pedidos de subscrição ou conversão do Accionista, podendo tomar qualquer medida adequada ou necessária à protecção da Sociedade e dos seus Accionistas. As referidas medidas poderão incluir a imposição de uma comissão de resgate, quando os Administradores determinarem que o pedido de resgate é motivado por os Accionistas em causa terem levado a cabo uma daquelas actividades, podendo também incluir a imposição de limites às conversões de acções entre os diferentes Fundos que são, em princípio, permitidas, tal como descrito em Resgate de Acções e Conversão de Acções. Os potenciais subscritores ou compradores de Acções deverão informar-se sobre (a) possíveis consequências fiscais, (b) requisitos legais e (c) quaisquer restrições cambiais estrangeiras ou requisitos de controlo de câmbios com que se poderão defrontar nos termos das leis do seu país de origem, de residência ou de domicílio e sejam aplicáveis à subscrição, compra, titularidade, conversão ou venda das Acções. DEFINIÇÕES Todas as referências no presente Prospecto a: Dia Útil entender-se-ão como sendo feitas a qualquer dia em que os bancos estejam abertos ao público em Londres, no Luxemburgo, nas Maurícias, em Nova Iorque e em Tóquio, consoante o caso;

7 Morgan Stanley Investment Funds Fevereiro Hora da Europa Central entender-se-ão como sendo feitas à hora da Europa Central; Hora Limite entender-se-ão como sendo feitas à hora em que o Agente de Transferência deve receber os pedidos de subscrição, conversão ou resgate, relativamente a um Dia de Operação para que esse tipo de pedidos possa ser processado nesse mesmo Dia de Operação. Isto significará 13:00 Horas Hora da Europa Central num Dia de Operação para todos os Fundos; Dia de Operação entender-se-ão como sendo feitas a qualquer Dia Útil completo no Luxemburgo, para todos os Fundos; Euro entender-se-ão como sendo feitas à divisa dos Estados Membros da União Europeia que tenham aderido à divisa única nos termos do Tratado pelo qual foi constituída a Comunidade Económica Europeia (assinado em Roma em 25 de Março de 1957), com as alterações que lhe foram introduzidas pelo Tratado da União Europeia (assinado em Maastricht em 7 de Fevereiro de 1992); Eurozona entender-se-ão como sendo feitas aos Estados Membros que adoptaram o Euro como divisa nacional; Valores Mobiliários de Rendimentos Fixo entender-se-ão como sendo feitas aos valores mobiliários, aos instrumentos de mercado monetário ou depósitos, incluindo mas não limitado a taxas de juro fixas ou variáveis (incluindo mas não limitado a papel comercial e a instrumentos de dívida titularizados), valores mobiliários com taxas flutuantes, certificados de depósito, obrigações, valores mobiliários garantidos por activos e obrigações do governos ou sociedades, dinheiro ou seus equivalentes, sujeito sempre a que tais instrumentos sejam bens elegíveis para investimentos dos OICVM, sujeito às regras da Directiva 2007/16/CE; JPY e Iene entender-se-ão como sendo feitas à divisa do Japão; Lei entender-se-ão como sendo feitas às leis do Grão-Ducado do Luxemburgo; Libra Esterlina ou entender-se-ão como sendo feitas à divisa do Reino Unido; e USD, US$, US Dólares e $ entender-se-ão como sendo feitas à divisa dos Estados Unidos da América.

8 4 Morgan Stanley Investment Funds Fevereiro 2009 Secção A Sociedade e os Fundos A SOCIEDADE A Sociedade é uma sociedade de investimento aberta de capital variável ( Sociedade de Investimento de Capital Variável ), constituída no Luxemburgo sob a forma de sociedade de responsabilidade limitada nos termos da Parte I da Lei que rege as SICVM. A Sociedade encontra-se actualmente estruturada de modo a que possa oferecer aos investidores institucionais e individuais uma variedade de Fundos (adiante conjuntamente designados por Fundos ou, individualmente, por Fundo ). A Sociedade tem para oferecer sessenta e cinco fundos de capital, de obrigações, liquidez, alocação de activos, e fundos de investimentos alternativos, expressos nas divisas abaixo especificadas (designadas por Divisas de Referência ). Alguns Fundos estão autorizados a utilizar derivados e técnicas e instrumentos financeiros como parte importante das suas estratégias de investimento como descrito nos objectivos de investimento dos Fundos. Estes Fundos poderão ser sofisticados para os efeitos da regulamentação OICVM III (UCITS III regulations) aplicáveis à Sociedade em função das classificações feitas pelos Administradores. A lista dos Fundos, categorizados como fundos sofisticados, pode ser encontrada na Secção 1.3 Lista dos Fundos Sofisticados. Fundos de Capital ( Equity Funds ) Morgan Stanley Investment Funds American Franchise Fund. (Divisa de referência: USD) ( American Franchise Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Asian Equity Fund. (Divisa de referência: USD) ( Asian Equity Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Asian Property Fund. (Divisa de referência: USD) ( Asian Property Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Emerging Markets Equity Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Emerging Markets Equity Fund ) Morgan Stanley Investment Funds European Fundamental Extension Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( European Fundamental Extension Fund ) 1 Morgan Stanley Investment Funds European Equity Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( European Equity Fund ) 2 Morgan Stanley Investment Funds European Optimised Research Extension Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( European Optimised Research Extension Fund ) 3 1 O European Fundamental Extension Fund não está disponível para subscrição à data deste Prospecto. O Fundo poderá ser lançado segundo decisão discricionária dos Administradores, altura em que será disponibilizada na sede da Sociedade confirmação do lançamento do European Fundamental Extension Fund. 2 Com efeito a partir de 6 de Março de 2009, o European Equity Fund alterará o seu nome para European Equity Alpha Fund. 3 Com efeito a partir de 6 de Março de 2009, o European Optimised Research Extension Fund alterará o seu nome para European Equity Optimised Research 130/30 Fund. Morgan Stanley Investment Funds US European Equity Opportunities Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( European Equity Opportunities Fund ) 4 Morgan Stanley Investment Funds European Property Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( European Property Fund ) Morgan Stanley Investment Funds European Small Cap Value Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( European Small Cap Value Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Eurozone Equity Opportunities Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Eurozone Equity Opportunities Fund ) 5 Morgan Stanley Investment Funds Global Brands Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Global Brands Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Global Equity Growth Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Global Equity Growth Fund ) 6 Morgan Stanley Investment Funds Global Health Science Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Global Health Science Fund ) 7 Morgan Stanley Investment Funds Global Infrastructure Equity Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Global Infrastructure Equity Fund ) 8 Morgan Stanley Investment Funds Global Property Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Global Property Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Global Small Cap Value Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Global Small Cap Value Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Global Value Equity Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Global Value Equity Fund ) 9 Morgan Stanley Investment Funds Indian Equity Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Indian Equity Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Japanese Equity Advantage Fund. (Divisa de Referência: Yen) ( Japanese Equity Advantage Fund ) 4 A 20 de Março de 2009, os activos e passivos do European Equity Opportunities Fund serão inseridos no Eurozone Equity Opportunities Fund. O European Equity Opportunities Fund será fechado a futuras subscrições, a partir de 17 de Março de O European Equity Opportunities Fund será encerrado a partir de 20 de Março de 2009, após a sua fusão a 20 de Março de Com efeito a partir de 6 de Março de 2009, o Eurozone Equity Opportunities Fund alterará o seu nome para Eurozone Equity Alpha Fund. Adicionalmente, o seu objectivo de investimento será clarificado, com efeito a partir da data do Prospecto de Fevereiro, da seguinte forma: O objectivo de investimento do Eurozone Equity Alpha Fund é o de procurar uma taxa de rendimento a longo prazo, calculada em Euros, através do investimento numa carteira limitada contendo títulos de capital de empresas com sede ou exercendo a parte predominante da sua actividade económica na Eurozona. Os investimentos serão efectuados nos títulos de capital que a Sociedade acredita terem o maior potencial no que respeita a apreciação de capital a longo prazo com base nos factores de mercado essenciais e em pesquisa específica sobre capital. As referidas sociedades incluirão sociedades cujos títulos de capital estão admitidos à negociação numa bolsa de valores da Eurozona ou cujos títulos são negociados fora de mercado na forma de American Depositary Receipts (ADRs) ou European Depositary Receipts (EDRs) (nos termos do Anexo A Poderes e Restrições ao Investimento). O Fundo pode também investir numa base acessória em títulos de dívida convertíveis em acções ordinárias, acções preferenciais, warrants e outros instrumentos conexos com títulos de capital. 6 A 3 de Abril de 2009, as activos e os passivos do Global Equity Growth Fund serão inseridos no Global Value Equity Fund. O Global Equity Growth Fund será fechado a futuras subscrições a 31 de Março de O Global Equity Growth Fund será encerrado a partir de 3 de Abril de 2009, após a sua fusão a 3 de Abril de O Global Health Science Fund não está disponível para subscrição na data deste Prospecto. O Fundo poderá ser lançado segundo decisão discricionária dos Administradores, altura em que será disponibilizada na sede da Sociedade confirmação do lançamento do Global Health Science Fund. 8 O Global Infrastructure Equity Fund não está disponível para subscrição na data deste Prospecto. O Fundo poderá ser lançado segundo decisão discricionária dos Administradores, altura em que será disponibilizada na sede da Sociedade confirmação do lançamento do Global Infrastructure Equity Fund. 9 Com efeito a partir de 6 de Março de 2009, o seguinte será acrescentado à penúltima frase do objectivo de investimento do Global Value Equity Fund: Quando estiver a ponderar potenciais investimentos, o Fundo procurará (entre outras coisas) sociedades que ofereçam o que o Consultor de Investimento considera ser rendimento futuros de dividendos atractivos.

9 Morgan Stanley Investment Funds Fevereiro Morgan Stanley Investment Funds Japanese Equity Growth Fund. (Divisa de Referência: Yen) ( Japanese Equity Growth Fund ) 10 Morgan Stanley Investment Funds Japanese Value Equity Fund. (Divisa de Referência: Yen) ( Japanese Value Equity Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Latin America Equity Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Latin America Equity Fund ) Morgan Stanley Investment Funds US Equity Fund. (Divisa de Referência: USD) ( US Equity Fund ) 11 Morgan Stanley Investment Funds US Equity Growth Fund. (Divisa de Referência: USD) ( US Equity Growth Fund ) Morgan Stanley Investment Funds US Property Fund. (Divisa de Referência: USD) ( US Property Fund ) Morgan Stanley Investment Funds US Small Cap Growth Fund. (Divisa de Referência: USD) ( US Small Cap Growth Fund ) Morgan Stanley Investment Funds US Value Equity Fund. (Divisa de Referência: USD) ( US Value Equity Fund ) Fundos de Obrigações ( Bond Funds ) Morgan Stanley Investment Funds Alpha Advantage European Fixed Income Fund. (Divisa de Referência: Euro) (o Alpha Advantage European Fixed Income Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Emerging Markets Debt Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Emerging Markets Debt Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Emerging Markets Domestic Debt Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Emerging Markets Domestic Debt Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Euro Bond Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Euro Bond Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Euro Corporate Bond Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Euro Corporate Bond Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Euro Government Bond Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Euro Government Bond Fund ) 12 Morgan Stanley Investment Funds European Currencies High Yield Bond Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( European Currencies High Yield Bond Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Global Bond Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Global Bond Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Short Maturity Euro Bond Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Short Maturity Bond Fund ) Morgan Stanley Investment Funds US Bond Fund. (Divisa de Referência: USD) ( US Bond Fund) Morgan Stanley Investment Funds Global Convertible Bond (Euro) Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Global Convertible Bond (Euro) Fund ) 15 Morgan Stanley Investment Funds Global Convertible Bond (USD) Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Global Convertible Bond (USD) Fund ) 16 Fundos de Liquidez ( Liquidity Funds ) Morgan Stanley Investment Funds Euro Government Liquidity Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Euro Government Liquidity Fund ) 17 Morgan Stanley Investment Funds Euro Liquidity Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Euro Liquidity Fund ) Morgan Stanley Investment Funds US Dollar Liquidity Fund. (Divisa de Referência: USD) ( US Dollar Liquidity Fund ) Fundos de Alocação de Activos ( Asset Allocation Funds ) Morgan Stanley Investment Funds Diversified Alpha Plus VaR 200 (Euro) Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Diversified Alpha Plus VaR 200 (Euro) Fund ) 18 Morgan Stanley Investment Funds Diversified Alpha Plus VaR 400 (Euro) Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Diversified Alpha Plus VaR 400 (Euro) Fund ) 19 Morgan Stanley Investment Funds Diversified Alpha Plus VaR 400 (US Dollar) Fund. (Divisa de Referência: US Dollar) ( Diversified Alpha Plus VaR 400 (US Dollar) Fund ) 20 Morgan Stanley Investment Funds Diversified Alpha Plus VaR 400 (Libra Esterlina) Fund. (Divisa de Referência: Libra Esterlina) ( Diversified Alpha Plus VaR 400 (Sterling) Fund ) 21 Morgan Stanley Investment Funds Euro Select Credit Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Euro Select Credit Fund ) 13 Morgan Stanley Investment Funds Euro Strategic Bond Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Euro Strategic Bond Fund ) Morgan Stanley Investment Funds Euro Total Return Bond Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Euro Total Return Bond Fund ) A 3 de Abril de 2009, os activos e passivos do Japanese Equity Growth Fund serão inseridos no Japanese Equity Advantage Fund. O Japanese Equity Growth Fund será fechado a futuras subscrições a 31 de Março de O Japanese Equity Growth Fund será encerrado a partir de 3 de Abril de 2009, após a sua fusão a 3 de Abril de A 3 de Abril de 2009, os activos e passivos do US Equity Fund serão inseridos no American Franchise Fund. O US Equity Fund será fechado a futuras subscrições a 31 de Março de O US Equity Fund será encerrado a partir de 3 de Abril de 2009, após a sua fusão a 3 de Abril de O Euro Government Bond Fund não está disponível para subscrição à data deste Prospecto. O Fundo poderá ser lançado segundo decisão discricionária dos Administradores, altura em que será disponibilizada na sede da Sociedade confirmação do lançamento do Euro Government Bond Fund. 13 O Euro Select Bond Fund não está disponível para subscrição à data deste Prospecto. O Fundo poderá ser lançado segundo decisão discricionária dos Administradores, altura em que será disponibilizada na sede da Sociedade confirmação do lançamento do Euro Select Bond Fund. 14 A 20 de Março de 2009, os activos e passivos do Euro Total Return Bond Fund serão inseridos no Euro Strategic Bond Fund. O Euro Total Return Bond Fund será fechado a futuras subscrições, a partir de 17 de Março de O Euro Total Return Bond Fund será encerrado a partir de 20 de Março de 2009, após a sua fusão a 20 de Março de A 20 de Março de 2009, os activos e passivos do Global Convertible Bond (Euro) Fund serão inseridos no Global Convertible Bond (USD) Fund. O Global Convertible Bond (Euro) Fund será fechado a futuras subscrições, a partir de 17 de Março de O Global Convertible Bond (Euro) Fund será encerrado a partir de 20 de Março de 2009, após a sua fusão a 20 de Março de Com efeito a partir de 20 de Março de 2009, o Global Convertible Bond (USD) Fund alterará o seu nome para Global Convertible Bond Fund. 17 O Euro Government Liquidity Fund não está disponível para subscrição à data deste Prospecto. O Fundo poderá ser lançado segundo decisão discricionária dos Administradores, altura em que será disponibilizada na sede da Sociedade confirmação do lançamento do Euro Government Liquidity Fund. 18 O Diversified Alpha Plus VaR 200 (Euro) Fund não está disponível para subscrição à data deste Prospecto. O Fundo poderá ser lançado segundo decisão discricionária dos Administradores, altura em que será disponibilizada na sede da Sociedade confirmação do lançamento do Diversified Alpha Plus VaR 200 (Euro) Fund. 19 O Diversified Alpha Plus VaR 400 (Euro) Fund não está disponível para subscrição à data deste Prospecto. O Fundo poderá ser lançado segundo decisão discricionária dos Administradores, altura em que será disponibilizada na sede da Sociedade confirmação do lançamento do Diversified Alpha Plus VaR 400 (Euro) Fund. 20 O Diversified Alpha Plus VaR 400 (US Dollar) Fund não está disponível para subscrição à data deste Prospecto. O Fundo poderá ser lançado segundo decisão discricionária dos Administradores, altura em que será disponibilizada na sede da Sociedade confirmação do lançamento do Diversified Alpha Plus VaR 400 (US Dollar) Fund. 21 O Diversified Alpha Plus VaR 400 (Sterling) Fund não está disponível para subscrição à data deste Prospecto. O Fundo poderá ser lançado segundo decisão discricionária dos Administradores, altura em que será disponibilizada na sede da Sociedade confirmação do lançamento do Diversified Alpha Plus VaR 400 (Sterling) Fund.

10 6 Morgan Stanley Investment Funds Fevereiro 2009 Morgan Stanley Investment Funds Diversified Alpha Plus VaR 800 (Euro) Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Diversified Alpha Plus VaR 800 (Euro) Fund ) Morgan Stanley Diversified Alpha Plus VaR 800 (US Dollar) Fund. (Divisa de Referência: US Dollar) ( Diversified Alpha Plus VaR 800 (USD) Fund ) 22 Morgan Stanley Investment Funds FX Alpha Plus Risk Controlled (RC) 800 (US Dollar) Fund. (Divisa de Referência: US Dollar) ( FX Alpha Plus RC 800 (US Dollar) Fund ) 28 Morgan Stanley Investment Funds Diversified Alpha Plus VaR 800 (Sterling) Fund. (Divisa de Referência: Libra Esterlina) ( Diversified Alpha Plus VaR 800 (Sterling) Fund ) 23 Morgan Stanley Investment Funds Global Diversified (Euro) Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( Global Diversified (Euro) Fund ) 24 Fundos de Investimentos Alternativos Morgan Stanley Investment Funds Commodities Alpha Plus Fund. (Divisa de Referência: USD) ( Commodities Alpha Plus Fund ) 25 Morgan Stanley Investment Funds FX Alpha Plus Risk Controlled (RC) 200 (Euro) Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( FX Alpha RC 200 (Euro) Fund ) Morgan Stanley Investment Funds FX Alpha Plus Risk Controlled (RC) 200 (Sterling ) Fund. (Divisa de Referência: Libra Esterlina) ( FX Alpha Plus RC 200 (Sterling) Fund ) 26 Morgan Stanley Investment Funds FX Alpha Plus Risk Controlled (RC) 200 (US Dollar) Fund. (Divisa de Referência: US Dollar) ( FX Alpha Plus RC 200 (US Dollar) Fund ) 27 Morgan Stanley Investment Funds FX Alpha Plus Risk Controlled (RC) 400 (Euro) Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( FX Alpha Plus RC 400 (Euro) Fund ) Morgan Stanley Investment Funds FX Alpha Plus Risk Controlled (RC) 400 (Sterling ) Fund. (Divisa de Referência: Libra Esterlina)( FX Alpha Plus RC 400 (Sterling ) Fund ) Morgan Stanley Investment Funds FX Alpha Plus Risk Controlled (RC) 400 (US Dollar) Fund. (Divisa de Referência: US Dollar) ( FX Alpha Plus RC 400 (US Dollar) Fund ) Morgan Stanley Investment Funds FX Alpha Plus Risk Controlled (RC) 800 (Euro) Fund. (Divisa de Referência: Euro) ( FX Alpha Plus RC 800 (Euro) Fund ) Morgan Stanley Investment Funds FX Alpha Plus Risk Controlled (RC) 800 (Sterling) Fund. (Divisa de Referência: Libra Esterlina) ( FX Alpha Plus RC 800 (Sterling) Fund ) 22 O Diversified Alpha Plus VaR 800 (US Dollar) Fund não está disponível para subscrição à data deste Prospecto. O Fundo poderá ser lançado segundo decisão discricionária dos Administradores, altura em que será disponibilizada na sede da Sociedade confirmação do lançamento do Diversified Alpha Plus VaR 800 (US Dollar) Fund. 23 O Diversified Alpha Plus VaR 800 (Sterling) Fund não está disponível para subscrição à data deste Prospecto. O Fundo poderá ser lançado segundo decisão discricionária dos Administradores, altura em que será disponibilizada na sede da Sociedade confirmação do lançamento do Diversified Alpha Plus VaR 800 (Sterling) Fund. 24 A 20 de Março de 2009, os activos e passivos do Global Diversified (Euro) Fund serão inseridos no Diversified Alpha Plus VaR 400 (Euro) Fund. O Global Diversified (Euro) Fund será fechado a futuras subscrições, a partir de 17 de Março de O Global Diversified (Euro) Fund será encerrado a partir de 20 de Março de 2009, após a sua fusão a 20 de Março de Com efeito a partir de 6 de Março de 2009, o Commodities Alpha Plus Fund alterará o seu nome para Commodities Active GSLE Fund. 26 A 3 de Abril de 2009, os accionistas do FX Alpha Plus RC 200 (Sterling) Fund serão obrigatoriamente reembolsados. O FX Alpha Plus RC 200 (Sterling) Fund será fechado a futuras subscrições a 31 de Março de A 3 de Abril de 2009, os activos e passivos do FX Alpha Plus RC 200 (US Dollar) Fund serão inseridos no FX Alpha RC 400 (US Dollar) Fund. O FX Alpha Plus RC 200 (US Dollar) Fund será fechado a futuras subscrições a 31 de Março de O FX Alpha Plus RC 200 (US Dollar) Fund será encerrado a partir de 3 de Abril de 2009, após a sua fusão a 3 de Abril de A 3 de Abril de 2009, os activos e passivos do FX Alpha Plus RC 800 (US Dollar) Fund serão inseridos no FX Alpha Plus RC 800 (Sterling) Fund. O FX Alpha Plus RC 800 (US Dollar) Fund será fechado a futuras subscrições a 31 de Março de O FX Alpha Plus RC 800 (US Dollar) Fund será encerrado a partir de 3 de Abril de 2009, após a sua fusão a 3 de Abril de 2009.

11 Morgan Stanley Investment Funds Fevereiro Objectivos e Políticas de Investimento O objectivo da Sociedade é o de oferecer aos investidores a possibilidade de investir numa variedade de fundos gerida de forma profissional e que procura diversificar os riscos do investimento, de modo a atingir a optimização do rendimento do capital investido. Para o efeito, a Sociedade oferece uma gama de sessenta e cinco Fundos, permitindo assim aos investidores elaborar a sua própria estratégia de afectação pela conjugação das suas participações nos vários Fundos, na proporção da sua escolha. Os Fundos não serão disponibilizados para subscrição em nenhuma jurisdição antes de serem obtidas todas as autorizações necessárias nessa jurisdição. Cada um dos Fundos é gerido de acordo com as restrições de investimento e crédito especificadas no Anexo A. Os Fundos estão autorizados a utilizar derivados, técnicas e instrumentos financeiros e a participar no empréstimo de valores mobiliários e em contratos de recompra, quer para cobertura de risco ou para efeitos de gestão eficiente de carteiras ou como parte da sua estratégia de investimento como descrita nos objectivos de investimento dos fundos. Exceptuando os casos em que o contrário seja declarado nos objectivos de investimento de um Fundo, um Fundo que use Derivados, Técnicas e Instrumentos Financeiros e que participe em empréstimos de valores mobiliários e em contratos de recompra especificados nas Secções 3 e 4 do Anexo A fá-lo-á apenas para efeitos de cobertura de risco ou para efeitos de gestão eficiente da carteira. Os Fundos que usem Derivados, Técnicas e Instrumentos Financeiros e que participem em empréstimos de valores mobiliários e em contratos de recompra fá-lo-ão dentro dos limites especificados nas Secções 3 e 4 do Anexo A. Os investidores deverão tomar em consideração os Factores de Risco abaixo para mais informações quanto aos riscos especiais relativos aos derivados, ao empréstimo de valores mobiliários e aos contratos de recompra. Um investimento em qualquer dos fundos da Sociedade não é um depósito bancário ou noutra instituição depositária segurada. O investimento pode não ser apropriado para todos os investidores. Nenhum dos Fundos pretende constituir um plano completo de investimento e os investidores devem ter em consideração os seus objectivos de investimento a longo prazo e as suas necessidades financeiras ao considerar investir em qualquer dos Fundos da Sociedade em concreto. O investimento nos Fundos da Sociedade pretende ser um investimento de médio a longo prazo com excepção dos Liquidity Funds. Os Fundos não deverão ser utilizados como veículos de negociação. INFORMAÇÃO GERAL RELACIONADA COM OS FUNDOS Para efeitos de clarificação, sempre que o objectivo de um Fundo inclua a palavra essencialmente ou principalmente, esta referirse-á a um nível de pelo menos 70% dos activos efectivamente investidos (activos brutos após dedução de valores de caixa e seus equivalentes). Do mesmo modo, a palavra acessória referir-se-á a um nível de 30% ou inferior. Relativamente a um número limitado de Fundos quando sejam usadas nos objectivos desses Fundos: (i) palavras como essencialmente e principalmente significarão pelo menos 75% dos activos efectivamente investidos e (ii) a palavra acessória significará 25% ou menos; estes Fundos são, nomeadamente, o European Equity Fund, o European Equity Opportunities Fund 29, o European Optimised Research Extension Fund 30, o Eurozone Equity Opportunities Fund e o European Small Cap Value Fund. Investimentos acessórios pelos Fundos de Capital em juros gerados por créditos (tal como definidos na Directiva 2003/48/CE (a Directiva do Aforro )) serão limitados a 15% do Valor Patrimonial Líquido, apesar do limite de 30% se continuar a aplicar ao total dos investimentos acessórios feitos por estes Fundos. A expressão em certa medida, até certo limite/ponto fará referência a um nível de 10% ou inferior dos activos efectivamente investidos (activos líquidos após dedução da caixa e seus equivalentes) de cada um dos Fundos. Os Fundos individuais poderão impor níveis diferentes, sendo estes definidos nos objectivos dos Fundos em causa. Se tais percentagens forem ultrapassadas por razões para além do controle da Sociedade ou como resultado do exercício dos direitos 29 A 20 de Março de 2009, os activos e passivos do European Equity Opportunities Fund serão inseridos no Eurozone Equity Opportunities Fund Fund. O European Equity Opportunities Fund será fechado a futuras subscrições, a partir de 17 de Março de O European Equity Opportunities Fund será encerrado a partir de 20 de Março de 2009, após a sua fusão a 20 de Março de Com efeito a partir de 6 de Março de 2009, o European Optimised Research Extension Fund alterará o seu nome para European Equity Optimised Research 130/30 Fund.

12 8 Morgan Stanley Investment Funds Fevereiro 2009 de subscrição atribuídos aos valores mobiliários que façam parte dos activos da Sociedade, a Sociedade deverá tomar, logo que possível, as medidas necessárias para restabelecer os níveis supra indicados, tendo em conta o interesse dos accionistas. Se uma divisa é mencionada em parêntesis no nome de um fundo, tal divisa corresponde à divisa de referência the tal fundo e é usada para efeitos de medição de performance e de contabilidade. Esta divisa de referência pode ser diferente da divisa de investimento do Fundo. O Russian Trade Stock Exchange e o Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX) são as únicas bolsas da Federação Russa que se qualificam como Bolsas Reconhecidas no sentido que lhes é dado pelo Artigo 41(1) da Lei de 20 de Dezembro de 2002 e respectivas alterações aplicável aos organismos de investimento colectivo. Não se pode garantir que os objectivos de investimento dos Fundos irão ser atingidos. Os Investidores devem consultar o Prospecto simplificado da Sociedade para obter informação sobre o histórico da sua actividade. FUNDOS DE CAPITAL Os diversos Fundos de Capital têm como objectivo: AMERICAN FRANCHISE FUND O objectivo de investimento do American Franchise Fund é o de procurar uma valorização do capital a longo prazo, calculada em Dólares, através do investimento em, principalmente, valores mobiliários de capital de sociedades com sede ou exercendo a parte predominante da sua actividade económica nos Estados Unidos da América. O Fundo investirá numa carteira limitada de sociedades cujo sucesso depende, na opinião da Sociedade, de bens não materiais (por exemplo, mas não restrito a, designações de marcas, direitos de autor ou métodos de distribuição), implicando um forte negócio de franchising. O Fundo pode também investir, acessoriamente, em acções de sociedades com sede ou exercendo a parte predominante da sua actividade económica fora dos Estados Unidos da América e em acções preferenciais, valores mobiliários representativos de dívida convertíveis em acções ordinárias, warrants de valores mobiliários e outros valores mobiliários conexos a títulos de capital. Atendendo ao objectivo de investimento do American Franchise Fund, este poderá ser adequado para Investidores que: Pretendam investir em valores mobiliários de capital. Pretendam valorizar o seu capital a longo prazo. Pretendam obter dividendos sob a forma de valorização de capital ou de distribuições, como descrito na Política de Dividendos. ASIAN EQUITY FUND O objectivo de investimento do Asian Equity Fund é o de procurar uma valorização do capital a longo prazo, calculada em Dólares, através do investimento, principalmente, em valores mobiliários representativos de capital de sociedades com sede ou exercendo a parte predominante da sua actividade económica na Ásia, com exclusão do Japão, tirando assim partido da capacidade de crescimento económico dinâmico dessa região. O Fundo investe em mercados estabelecidos da região, nomeadamente os da Coreia do Sul, Taiwan, Singapura, Malásia, Hong Kong e Tailândia, estando ainda a ser procuradas oportunidades adicionais, sempre que a legislação assim o permita, em qualquer dos mercados emergentes da Ásia. O Fundo poderá ainda investir, acessoriamente em certificados de depósito (incluindo American Depositary Receipts (ADRs), Global Depositary Receipts (GDRs) e European Depositary Receipts (EDRs)), títulos de dívida convertíveis em acções ordinárias, acções preferenciais, obrigações ( debentures ), warrants e títulos que não sejam transaccionados em grande escala. Os investidores deverão tomar em consideração os Factores de Risco adiante referidos a fim de poderem avaliar os riscos inerentes aos mercados emergentes. Atendendo ao objectivo de investimento do Asian Equity Fund, este poderá ser adequado para Investidores que: Pretendam investir em valores mobiliários de capital. Pretendam valorizar o seu capital a longo prazo. Procurem obter dividendos sob a forma de valorização de capital ou de distribuições, tal como descrito na Política de Dividendos. ASIAN PROPERTY FUND O objectivo de investimento do Asian Property Fund é o de procurar uma valorização do capital a longo prazo, calculada em Dólares, através do investimento em títulos de capital de sociedades da indústria imobiliária Asiática, desde que tais títulos possam ser considerados como títulos negociáveis, tal como estes se encontram definidos no Artigo 41(1) da Lei de 20 de Dezembro de 2002 e respectivas alterações, aplicável às sociedades de investimento colectivo. O Fundo investe em mercados estabelecidos da região, tais como Singapura, Malásia, Hong Kong, Tailândia, Japão,

13 Morgan Stanley Investment Funds Fevereiro Austrália e Nova Zelândia estando ainda a ser procuradas oportunidades adicionais, sempre que os regulamentos o permitam, em mercados tais como o da Coreia do Sul e de Taiwan, bem como em quaisquer dos mercados emergentes na Ásia, desde que os mercados desses países sejam considerados como bolsas reconhecidas (as Bolsas Reconhecidas ), tal como estas se encontram definidas no Artigo 41(1) da Lei de 20 de Dezembro de 2002 e respectivas alterações, aplicável às sociedades de investimento colectivo. Havendo evolução dos mercados de outros países, espera-se que o Fundo expanda e que possa alcançar maior diversificação dos mercados emergentes onde investe. Os investimentos em títulos cotados em bolsas que não sejam Bolsas Reconhecidas serão tratados como investimentos em títulos não cotados (ver Anexo A Poderes e Restrições ao Investimento) até que as referidas bolsas sejam consideradas como Bolsas Reconhecidas. Os investidores deverão ter em consideração os Factores de Risco adiante referidos para efeito de considerarem os riscos aplicáveis aos mercados emergentes. Poderão ser incluídas na indústria imobiliária as sociedades de desenvolvimento imobiliário, as sociedades cuja principal actividade seja a propriedade de bens imóveis geradores de rendimento e os veículos de titularidade especializados, nomeadamente, os fundos fiduciários de unidades imobiliárias oficialmente cotadas, na condição de os investimentos do Fundo em fundos de unidades que possam ser qualificados como sociedades de investimento colectivo abertas, sejam sempre efectuados de acordo com o disposto no Anexo A Poderes e Restrições ao Investimento. Ao investir indirectamente em veículos de investimento colectivo através do Fundo, o investidor suportará não só a quota-parte da comissão de gestão do Fundo mas também, de forma indirecta, as despesas de gestão dos veículos de investimento colectivos subjacentes. O Fundo poderá ainda investir em acções preferenciais e em títulos de dívida convertíveis em acções ordinárias ou em outros instrumentos de capital conexos. Os investidores deverão tomar em consideração os Factores de Risco adiante referidos a fim de poderem avaliar os riscos inerentes ao investimento em sociedades cuja actividade principal seja a indústria imobiliária. Atendendo ao objectivo de investimento do Asian Property Fund, este poderá ser adequado para Investidores que: Pretendam investir em valores mobiliários de capital. Pretendam valorizar o seu capital a longo prazo. Procurem obter dividendos sob a forma de valorização de capital ou de distribuições, tal como descrito na Política de Dividendos. EMERGING EUROPE, MIDDLE EAST AND AFRICA EQUITY FUND O objectivo de investimento do Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund é o de procurar a valorização do capital a longo prazo, calculado em Euros, através do investimento principalmente em títulos de capital de emitentes nos países do centro, do leste e do sul da Europa bem como do Médio Oriente e de África. O referido Fundo poderá igualmente investir, acessoriamente, em títulos de dívida convertíveis em acções ordinárias e outros investimentos associados a capital nos referidos emitentes bem como em títulos de capital, associados a capital e de dívida de emitentes nos estados da Ásia Central parte da antiga União Soviética. Para evitar dúvidas, os investimentos em títulos de capital de emitentes da Federação Russa, considerar-se-ão investimentos em títulos de capital de emitentes na Europa Central, do Leste e do Sul. Os mercados dos países onde sejam efectuados os investimentos deverão ser bolsas reconhecidas ( Bolsas Reconhecidas ), no sentido que lhes é dado pelo Artigo 41(1) da Lei de 20 de Dezembro de 2002 e respectivas alterações aplicável às sociedades de investimento colectivo. Os investimentos em títulos cotados em bolsas que não sejam Bolsas Reconhecidas serão tratados como investimentos em títulos não cotados (sujeito ao disposto no Anexo A Poderes e Restrições ao Investimento) até que as referidas bolsas sejam consideradas como Bolsas Reconhecidas. Os investidores deverão tomar em consideração os Factores de Risco adiante referidos para efeito de considerarem os riscos aplicáveis aos mercados emergentes. Atendendo ao objectivo de investimento do Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund, este poderá ser adequado para Investidores que: Pretendam investir em valores mobiliários de capital. Pretendam valorizar o seu capital a longo prazo. Pretendam obter dividendos sob a forma de valorização de capital ou de distribuições, como descrito na Política de Dividendos. EMERGING MARKETS EQUITY FUND O objectivo de investimento do Emerging Markets Equity Fund é o de procurar maximizar o respectivo rendimento total, calculado em Dólares, através do investimento principalmente em títulos de capital de países emergentes. O Fundo investirá nos mercados emergentes dos países cuja economia a Sociedade acredite estar em franco desenvolvimento e onde os mercados se estejam a tornar mais sofisticados. Esses países incluem a Argentina, o Botswana, o Brasil, o Chile, a China, a Colômbia, a Grécia, a Hungria, a Índia,

14 10 Morgan Stanley Investment Funds Fevereiro 2009 a Indonésia, a Jamaica, a Jordânia, o Quénia, a Malásia, o México, a Nigéria, o Paquistão, as Filipinas, a Polónia, Portugal, a Federação Russa, a África do Sul, a Coreia do Sul, o Sri-Lanka, Taiwan, a Tailândia, a Turquia, a Venezuela e o Zimbabwe, desde que os respectivos mercados sejam considerados como sendo bolsas reconhecidas ( Bolsas Reconhecidas ), no sentido que lhes é dado pelo Artigo 41(1) da Lei de 20 de Dezembro de 2002 e respectivas alterações aplicáveis às sociedades de investimento colectivo. Havendo evolução dos mercados de outros países, espera-se que o Fundo expanda e que possa alcançar maior diversificação dos mercados emergentes onde investe. Os investimentos em títulos cotados em bolsas que não sejam Bolsas Reconhecidas serão tratados como investimentos em títulos não cotados (ver Anexo A ao Prospecto Poderes e Restrições ao Investimento) até que as referidas bolsas sejam consideradas como Bolsas Reconhecidas. O Fundo poderá investir em títulos de sociedades organizadas e sitas em países que não sejam mercados emergentes na medida em que o valor dos títulos da sociedade reflicta no essencial as condições dum país emergente, ou onde o mercado principal em que os títulos são negociados se situe num país emergente ou onde 50% das receitas da sociedade, por si só ou numa base consolidada, resultem do fabrico de produtos, de vendas efectuadas ou de serviços prestados em países emergentes. O Fundo poderá investir em títulos de dívida convertíveis em acções ordinárias, acções preferenciais e noutros instrumentos de capital conexos. Na medida em que os activos do Fundo não sejam investidos em capitais de mercados emergentes ou em instrumentos de capital conexos, os restantes activos poderão ser investidos em títulos de dívida. Sempre que por motivo de alterações nas condições económicas, financeiras ou políticas, a Sociedade considere aconselhável, o Fundo poderá, como medida preventiva temporária, reduzir para um valor inferior a 50% dos activos do Fundo, as participações detidas em títulos de capital em países emergentes e investir noutros títulos de capital ou de dívida. Os investidores deverão tomar em consideração os Factores de Risco adiante referidos a fim de poderem avaliar os riscos inerentes aos mercados emergentes. Atendendo ao objectivo de investimento do Emerging Markets Equity Fund, este poderá ser adequado para Investidores que: Pretendam investir em valores mobiliários de capital. Pretendam valorizar o seu capital a longo prazo. Pretendam obter dividendos sob a forma de valorização de capital ou de distribuições, como descrito na Política de Dividendos. EUROPEAN FUNDAMENTAL EXTENSION FUND O objectivo de investimento do European Fundamental Extension Fund é o de procurar uma taxa de rendimento a longo prazo que exceda o Índice Europeu MSCI, calculado em Euros, principalmente por procurar a exposição a valores mobiliários de capital de sociedades europeias e acessoriamente a exposição a índices europeus de capital. Para estes efeitos, é considerada sociedade europeia aquela que seja constituída ou que exerça uma parte predominante da sua actividade económica num ou vários países europeus. O Fundo obterá a sua exposição a investimentos quer através investimento directo de capital quer através do uso de instrumentos de derivados financeiros. O referido Fundo poderá ainda investir em fundos transaccionáveis em mercado ( exchange traded funds ou ETF ), tendo a mesma exposição acima mencionada. É expectável que o Fundo mantenha uma exposição total de longo prazo, quer seja através de investimento directo ou através do uso de instrumentos de derivados financeiros e/ou de ETFs, equivalentes a aproximadamente 130% do activo líquido do Fundo, e manterá uma exposição total de curto prazo através do uso de instrumentos de derivados financeiros, equivalente a aproximadamente 30% do activo líquido do Fundo. No entanto, apenas em circunstâncias excepcionais, a exposição de longo prazo do Fundo pode variar entre os 100% e os 150% do seu activo líquido e a exposição de curto prazo pode variar entre os 0% e 50% do seu activo liquido. Em geral, as decisões de investimentos serão tomadas com base em factores de mercado essenciais e em pesquisa específica de capital. No entanto, as decisões de investimento poderão ainda ser tomadas com base em técnicas quantitativas e numa análise técnica do comportamento do mercado financeiro. Com vista ao aumento de rendimento e/ou como parte da estratégia de investimento, o Fundo poderá (nos termos do Anexo A Poderes e Restrições ao Investimento) fazer uso de opções, futuros e outros derivados negociadas em mercado ou fora de mercado para efeitos de investimento ou gestão eficiente da carteira, incluindo cobertura de risco. Atendendo a que o Fundo usará instrumentos de derivados financeiros, os investidores deverão tomar em consideração os Factores de Risco abaixo descritos para considerações de risco especiais aplicáveis ao uso de derivados que são diferentes de, e em certos casos, podem ser mais elevados que os riscos existentes nos investimentos tradicionais. Os investidores deverão ter em consideração que a estratégia de investimento e que os riscos inerentes ao Fundo não são os tipicamente encontrados nos tradicionais fundos de capital de longo prazo. Em particular, o Fundo poderá ainda usar derivados para obter exposições de curto prazo a alguns investimentos. Se o valor destes investimentos aumentar em vez de diminuir, o uso de derivados para estes efeitos ( shorting ) terão um efeito negativo no valor do Fundo e as