31 de dezembro de 2013 com Relatório dos Auditores Independentes sobre as demonstrações financeiras

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1 Demonstrações Financeiras Silver Lake Fundo de Investimento em Participações (Administrado pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A de dezembro de 2013 com Relatório dos Auditores Independentes sobre as demonstrações financeiras

2 Demonstrações financeiras 31 de dezembro de 2013 Índice Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras... 1 Demonstrações financeiras Demonstração da composição e diversificação da carteira... 3 Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido... 4 Notas explicativas às demonstrações financeiras... 5

3 Condomínio São Luiz Av. Presidente Juscelino Kubitschek, 1830 Torre I - 8º Andar - Itaim Bibi São Paulo - SP - Brasil Tel: (5511) ey.com.br Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras Aos Cotistas e ao Administrador do Silver Lake Fundo de Investimento em Participações (Administrado pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.) Fomos contratados para examinar as demonstrações financeiras do Silver Lake Fundo de Investimento em Participações ( Fundo ), que compreendem a demonstração da composição e diversificação da carteira em 31 de dezembro de 2013 e a respectiva demonstração das evoluções do patrimônio líquido para o exercício findo naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da Administração sobre as demonstrações financeiras A Administração do Fundo é responsável pela elaboração e adequada apresentação destas demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimento em participações e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração dessas demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Em decorrência do assunto descrito no parágrafo Base para abstenção de opinião, não foi possível obter evidência de auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião de auditoria. Base para abstenção de opinião Conforme mencionado na Nota Explicativa nº 4, em 31 de dezembro de 2013 o Fundo possuía investimento relevante na empresa Locaweb Serviços de Internet S.A. no montante de R$ mil o qual é avaliado pelo custo de aquisição e até a data de finalização deste relatório, as demonstrações financeiras referentes a 31 de dezembro de 2013 da Locaweb Serviços de Internet S.A. não haviam finalizadas. Como consequência, não foi possível formar uma opinião quanto à adequação dos valores representativos deste investimento. 1 Uma empresa-membro da Ernst & Young Global Limited

4 Abstenção de Opinião Devido à relevância do assunto descrito no parágrafo Base para abstenção de opinião, não foi possível obter evidência de auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião de auditoria. Consequentemente, não expressamos uma opinião sobre as demonstrações financeiras acima referidas. São Paulo, 30 de abril de ERNST & YOUNG Auditores Independentes S.S. CRC-2SP015199/O-6 Acyr de Oliveira Pereira Contador CRC-1SP220266/O-0 2

5 Demonstração da composição e diversificação da carteira 31 de dezembro de 2013 (Em milhares de reais) Aplicações/especificação Quantidade Valor total % sobre o P.L. Títulos e valores mobiliários 209 0,18 Cotas de fundos de investimento - ICVM ,18 Citi Cash Blue Fundo de Investimento Referenciado DI 209 0,18 Títulos de renda variável ,85 Ações ,85 Locaweb Serviços de Internet S.A ,85 Total do ativo ,03 Passivo Valores a pagar 38 0,03 Patrimônio líquido ,00 Total do passivo e patrimônio líquido ,03 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 3

6 l Silver Lake Fundo de Investimento em Participações Demonstrações da evolução do patrimônio líquido Exercícios findos em (Em milhares de reais, exceto o valor unitário das cotas) Patrimônio líquido no início do exercício Total de cotas a R$1, cada Total de cotas a R$1, cada Amortização de cotas (1.508) - Patrimônio líquido antes do resultado do exercício Composição do resultado do exercício Receita com títulos e valores mobiliários Rendas com títulos de renda fixa 4 89 Dividendos Cotas de fundos de investimento - ICVM Valorização/desvalorização de aplicações em cotas de fundos de investimento Demais despesas (175) (201) Despesas administrativas (175) (201) Total do resultado do exercício Patrimônio líquido no final do exercício Total de cotas a R$0, cada Total de cotas a R$1, cada As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 4

7 Notas explicativas às demonstrações financeiras 1. Contexto operacional O Silver Lake Fundo de Investimento em Participações ( Fundo ) foi constituído sob a forma de condomínio fechado, e iniciou suas atividades em 16 de setembro de 2010, tendo como objetivo preponderante obter rendimentos de longo prazo a seus cotistas mediante a aquisição de Valores Mobiliários. Os investimentos do Fundo nos Valores Mobiliários deverão sempre propiciar a participação do Fundo na administração da Companhia Investida, com efetiva influência do Fundo, de forma direta e/ou indireta, na definição de sua política estratégica e na sua gestão, inclusive, mas não se limitando, por meio da: (i) indicação pelo Fundo de membros do conselho de administração ou da diretoria da Companhia Investida, (ii) titularidade de Valores Mobiliários que integrem o bloco de controle da Companhia Investida e/ou (iii) participação em acordo(s) de acionistas da Companhia Investida ou celebração de ajuste(s) de natureza diversa ou adoção de procedimento(s) que assegure(m) ao Fundo influência na definição da política estratégica e gestão da Companhia Investida, e (iv) a realização de ajuste ou adoção de procedimentos de natureza diversa com o objetivo de garantir a participação do Fundo, ainda que por meio de decisões estratégicas no exercício de direito de voto, na administração das Companhias Investidas, casos em que a Assembleia Geral avaliara a eficácia de tais ajustes e procedimentos para caracterização da efetiva participação do Fundo na administração das Companhias Investidas. O Fundo é destinado exclusivamente a Investidores Qualificados não residentes no Brasil. O Fundo terá prazo de duração de 10 (dez) anos contados da data de registro, podendo ser prorrogado mediante aprovação pela Assembleia Geral. As aplicações realizadas no Fundo não contam com garantia da administradora, da gestora, do consultor imobiliário, do comitê de investimentos ou do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. Não obstante a diligência da Administradora no gerenciamento dos recursos do Fundo, a política de investimento coloca em risco o patrimônio deste, pelas características dos papéis que o compõem, os quais se sujeitam às oscilações do mercado e aos riscos de crédito inerentes a tais investimentos, podendo, inclusive, ocorrer perda do capital investido. 5

8 2. Apresentação e elaboração das demonstrações financeiras As demonstrações financeiras do Fundo foram elaboradas e estão apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimento em participações, as quais se configuram em diretrizes contábeis emanadas da legislação societária brasileira, considerando inclusive aspectos contábeis que são específicos para os diferentes segmentos do mercado, conforme disciplinado pelas normas previstas, especificamente Instrução nº 391, bem como suas alterações pela Instrução CVM nº 496, de 11 de maio de 2011 e nº 535 de 28 de junho de 2013, e demais orientações emanadas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Na elaboração dessas demonstrações financeiras foram utilizadas premissas e estimativas de preços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos e instrumentos financeiros integrantes da carteira do Fundo. Dessa forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos e instrumentos financeiros, os resultados auferidos poderão vir a ser diferentes dos estimados. Aprovação das demonstrações financeiras Em 30 de abril de 2014, as demonstrações financeiras foram aprovadas pela Administradora do Fundo. 3. Descrição das principais práticas contábeis a) Cotas de fundos de investimentos Os investimentos em cotas de fundos de investimento são atualizados, diariamente, pelos respectivos valores das cotas divulgados por seus administradores. As valorizações e as desvalorizações dos investimentos em cotas de fundo de investimento foram registradas em Rendas de aplicações em cotas de fundos de investimento pelo seu valor líquido. Os títulos e valores mobiliários existentes nas carteiras de aplicações dos Fundos de Investimento nos quais o Silver Lake Fundo de Investimento em Participações efetua aplicações são classificados de acordo com a intenção de negociação pela administração nas categorias títulos para negociação e títulos mantidos até o vencimento, sendo observadas as condições estabelecidas na legislação vigente. 6

9 3. Descrição das principais práticas contábeis--continuação b) Títulos e valores mobiliários Os títulos e valores mobiliários são classificados em duas categorias específicas de acordo com a intenção de negociação, atendendo aos seguintes critérios para contabilização: i) Títulos para negociação - Incluem os títulos e valores mobiliários adquiridos com o objetivo de serem negociados frequentemente e de forma ativa. sendo contabilizados pelo efetivamente pago, acrescidos dos rendimentos intrínsecos e ajustados a valor de mercado, em que as perdas e os ganhos realizados e não realizados sobre esses títulos são reconhecidos no resultado; ii) Títulos mantidos até o vencimento - Incluem os títulos e valores mobiliários para os quais haja a intenção e a capacidade financeira para mantê-los até o vencimento, sendo contabilizados ao custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos intrínsecos, desde que observadas, cumulativamente, as seguintes condições: c) Ações O Fundo de investimento seja destinado exclusivamente a um único investidor, a investidores pertencentes ao mesmo conglomerado ou grupo econômico-financeiro ou a investidores qualificados, esses últimos definidos como tal pela regulamentação editada pela CVM relativa aos fundos de investimento; e Todos os cotistas devem declarar formalmente que possuem capacidade financeira para levar ao vencimento os ativos do Fundo classificados nessa categoria e a sua anuência à classificação. O Fundo não possuía títulos classificados nesta categoria em 31/12/2013. As ações sem cotação em bolsa de valores ou em mercado de balcão organizado serão avaliadas pelo custo de aquisição ou pelo seu valor patrimonial, observando que tais ativos serão objeto de avaliações periódicas anuais, conforme determinação da Assembleia Geral, a qual também definirá os critérios e procedimentos para a realização de referidas avaliações. O investimento em ação sem cotação em bolsa de valores foi, de acordo com a Administradora, durante o exercício, avaliado ao custo de aquisição. 7

10 3. Descrição das principais práticas contábeis--continuação d) Avaliação do valor recuperável de ativos (teste de impairment ) A administração revisa anualmente o valor contábil líquido dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou mudanças nas circunstâncias econômicas, operacionais ou tecnológicas, que possam indicar deterioração ou perda de seu valor recuperável. Quando estas evidencias são identificadas, e o valor contábil líquido exceder o valor recuperável, é reconhecida uma perda por deterioração ajustando o valor contábil líquido ao valor recuperável. e) Outros ativos e passivos (circulantes e não circulantes) Demonstrado pelos valores conhecidos ou calculáveis acrescidos, quando aplicável, dos correspondentes encargos e variações monetárias. f) Apuração do resultado O resultado é apurado pelo regime de competência. 4. Investimentos Em 31 de dezembro de 2013, os valores mobiliários, constantes da carteira do Fundo, são os seguintes: Total das ações investidas Custo total investido % Participação Investimento em ações Locaweb Serviços de Internet S.A. 20% No início de suas atividades, o Fundo adquiriu participação da empresa Locaweb Serviços de Internet S.A. ( Companhia ), de acordo com o Instrumento Particular de Compromisso de Investimento em Participações realizado em 11 de agosto de 2010 entre o Fundo e as Investidoras. O compromisso supramencionado aprovou a aquisição do correspondente a 20% do capital social da Companhia Investida por meio da aquisição de ações preferenciais. 8

11 5. Gerenciamento de riscos Os investimentos do Fundo estão, por sua natureza, sujeitos a flutuações típicas do mercado, risco de crédito, risco sistêmico, condições adversas de liquidez e negociação atípica nos mercados de atuação e, mesmo que o Administrador mantenha rotinas e procedimentos de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o Fundo e para o cotista. Os recursos que constam na carteira do Fundo e os cotistas estão sujeitos aos seguintes fatores de riscos, de forma não exaustiva: Risco de crédito Consiste no risco de inadimplemento ou atraso no pagamento de juros e/ou principal pelos emissores dos ativos ou pelas contrapartes das operações do Fundo, podendo ocasionar, conforme o caso, a redução de ganhos ou mesmo perdas financeiras até o valor das operações contratadas e não liquidadas. Alterações e equívocos na avaliação do risco de crédito do emissor podem acarretar em oscilações no preço de negociação dos títulos que compõem a carteira do Fundo. Risco de liquidez Consiste no risco de redução ou inexistência de demanda pelos ativos integrantes do Fundo nos respectivos mercados em que são negociados, devido a condições específicas atribuídas a esses ativos ou aos próprios mercados em que são negociados. Em virtude de tais riscos, o Administrador poderá encontrar dificuldades para liquidar posições ou negociar os referidos ativos pelo preço e no tempo desejados, de acordo com a estratégia de gestão adotada para o Fundo, o qual permanecerá exposto, durante o respectivo período de falta de liquidez, aos riscos associados aos referidos ativos e às posições assumidas em mercados de derivativos, se for o caso, que podem, inclusive, obrigar o Administrador a aceitar descontos nos seus respectivos preços, de forma a realizar sua negociação em mercado. Estes fatores podem prejudicar o pagamento de resgates aos cotistas do Fundo, nos valores solicitados e nos prazos contratados. 9

12 5. Gerenciamento de riscos--continuação Risco de derivativos Consiste no risco de distorção de preço entre o derivativo e seu ativo objeto, o que pode ocasionar aumento da volatilidade do Fundo, limitar as possibilidades de retornos adicionais nas operações, não produzir os efeitos pretendidos, bem como provocar perdas aos Cotistas. Mesmo para o Fundo, que utilizar derivativos exclusivamente para proteção das posições à vista, existe o risco da posição não representar um hedge perfeito ou suficiente para evitar perdas ao Fundo. Risco de mercado Consiste no risco de flutuações nos preços e na rentabilidade dos ativos do Fundo, os quais são afetados por diversos fatores de mercado, como liquidez, crédito, alterações políticas, econômicas e fiscais. Esta constante oscilação de preços pode fazer com que determinados ativos sejam avaliados por valores diferentes ao de emissão e/ou contabilização, podendo acarretar volatilidade das cotas e perdas aos cotistas. Risco de restrições à negociação As cotas do Fundo foram distribuídas mediante esforços restritos, nos termos da Instrução CVM n.º 476/09 e somente poderão ser dirigidas a até 50 e adquiridas por no máximo 20 Investidores qualificados e após decorridos 90 (noventa) dias da respectiva data de subscrição. Desta forma, o cotista não poderá negociar suas cotas antes do término do referido prazo. Risco de concentração O risco associado às aplicações do Fundo é diretamente proporcional à concentração das aplicações. Quanto maior a concentração das aplicações do Fundo em uma única companhia emissora de títulos e valores mobiliários, maior será a vulnerabilidade do Fundo em relação ao risco de tal emissora. O Fundo pode aplicar todo o seu patrimônio em ativos emitidos por uma única companhia. 10

13 5. Gerenciamento de riscos--continuação Risco relacionado a fatores macroeconômicos e à política governamental O Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou exógenos ao controle do Administrador tais como a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou situações especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica ou financeira que modifiquem a ordem atual e influenciem de forma relevante o mercado financeiro e/ou de capitais brasileiro, incluindo variações nas taxas de juros, eventos de desvalorização da moeda e de mudanças legislativas, poderão resultar em (a) perda de liquidez dos ativos que compõem a carteira do Fundo, (b) inadimplência dos emissores dos ativos, e (c) incremento significativo nas solicitações de resgates de cotas. Tais fatos poderão acarretar prejuízos para os cotistas e atrasos nos pagamentos dos regastes. Não obstante, o Fundo desenvolverá suas atividades no mercado brasileiro, estando sujeito, portanto, aos efeitos da política econômica praticada pelo Governo Federal. Ocasionalmente, o governo brasileiro intervém na economia realizando relevantes mudanças em suas políticas. As medidas do Governo Brasileiro para controlar a inflação e implementar as políticas econômica e monetária têm envolvido, no passado recente, alterações nas taxas de juros, desvalorização da moeda, controle de câmbio, aumento das tarifas públicas, entre outras medidas. Essas políticas, bem como outras condições macroeconômicas, têm impactado significativamente a economia e o mercado de capitais nacional. A adoção de medidas que possam resultar na flutuação da moeda, indexação da economia, instabilidade de preços, elevação de taxas de juros ou influenciar a política fiscal vigente poderão impactar os negócios, as condições financeiras, os resultados operacionais do Fundo e a consequente distribuição de rendimentos aos cotistas do Fundo. Impactos negativos na economia, tais como recessão, perda do poder aquisitivo da moeda e aumento exagerado das taxas de juros resultantes de políticas internas ou fatores externos podem influenciar nos resultados do Fundo. Risco de resgate das cotas do fundo em ações e outros títulos e valores mobiliários das companhias investidas Conforme previsto no Regulamento, poderá haver a liquidação do Fundo em situações predeterminadas. Se uma dessas situações se verificar, há previsão no Regulamento de que as cotas poderão ser resgatadas em ativos de emissão das Companhias Investidas. Nessa hipótese, os cotistas poderão encontrar dificuldades para negociar os ativos recebidos do Fundo. 11

14 5. Gerenciamento de riscos--continuação Risco relacionado ao resgate e à liquidez das cotas do fundo O Fundo, constituído sob forma de condomínio fechado, não admite o resgate de suas cotas a qualquer momento. A amortização das cotas será realizada na medida em que o Fundo tenha disponibilidade para tanto, a critério do Administrador, ou na data de liquidação do Fundo. Além disso, o mercado secundário de cotas de fundos de investimento é muito pouco desenvolvido no Brasil, havendo o risco para os cotistas queiram se desfazer dos seus investimentos no Fundo, de não conseguir negociar suas cotas em mercado secundário em função da potencial ausência de compradores interessados. Assim, em razão da baixa liquidez das cotas, os cotistas do Fundo poderão ter dificuldade em realizar a venda das suas cotas e/ou poderão obter preços reduzidos na venda de suas cotas. Riscos relacionados às companhias investidas Os investimentos do Fundo são considerados de longo prazo e o retorno do investimento pode não ser condizente com o esperado pelo cotista. A carteira de Investimentos estará concentrada em títulos e/ou valores mobiliários de emissão das Companhias Investidas. Embora o Fundo tenha sempre participação no processo decisório das respectivas Companhias Investidas, não há garantias de (i) bom desempenho de quaisquer das Companhias Investidas, (ii) solvência das Companhias Investidas e (iii) continuidade das atividades das Companhias Investidas. Tais riscos, se materializados, podem impactar negativa e significativamente os resultados da Carteira de Investimentos e o valor das cotas. Não obstante a diligência e o cuidado do Administrador, os pagamentos relativos aos títulos e/ou valores mobiliários de emissão das Companhias Investidas, como dividendos, juros e outras formas de remuneração/bonificação podem vir a se frustrar em razão da insolvência, falência, mau desempenho operacional da respectiva Companhia Investida, ou, ainda, outros fatores. Em tais ocorrências, o Fundo e os seus cotistas poderão experimentar perdas, não havendo qualquer garantia ou certeza quanto à possibilidade de eliminação de tais riscos. Riscos relacionados à amortização Os recursos gerados pelo Fundo serão provenientes dos rendimentos, dividendos e outras bonificações que sejam atribuídas aos Valores Mobiliários e ao retorno do investimento nas Companhias Investidas. A capacidade do Fundo de amortizar as cotas está condicionada ao recebimento pelo Fundo dos recursos acima citados. 12

15 5. Gerenciamento de riscos--continuação Risco de patrimônio negativo As eventuais perdas patrimoniais do Fundo não estão limitadas ao valor do capital subscrito, de forma que os cotistas podem ser chamados a aportar recursos adicionais no fundo. Demais riscos O Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou exógenos ao controle do Administrador, tais como moratória, inadimplemento de pagamentos mudança nas regras aplicáveis aos ativos financeiros, mudanças impostas aos ativos financeiros integrantes da carteira, alteração na política monetária, aplicações ou resgates significativos. O Administrador e o Gestor utilizam, no gerenciamento de riscos, análises que levam em consideração os fundamentos econômicos e de mercado com influência no desempenho dos ativos que compõem a Carteira e modelos de gestão de ativos que se traduzem em cuidadosos processos de investimento e de avaliação dos riscos financeiros, apoiados sistemas informatizados e procedimentos formais de decisão. Não obstante a diligência do Administrador e do Gestor em colocar em prática a política de investimento delineada, os investimentos do Fundo estão, por sua natureza, sujeitos a flutuações típicas do mercado, risco de crédito, risco sistêmico, condições adversas de liquidez e negociação atípica nos mercados de atuação e, apesar de o Administrador e o Gestor manterem sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o Fundo e para os Cotistas. 6. Emissões, amortizações e resgates de cotas Emissões e características das cotas As cotas correspondem a frações ideais do Patrimônio Líquido e são de uma única classe. Todas as cotas terão forma nominativa, serão escriturais, mantidas em conta de depósito em nome de seus titulares, mantida pelo Administrador. Todas as cotas farão jus a pagamentos de amortização em igualdade de condições, observado o disposto no Regulamento e no Suplemento referente a cada emissão de cotas. 13

16 6. Emissões, amortizações e resgates de cotas--continuação Emissões e características das cotas--continuação As cotas serão integralizadas pelo preço de integralização, durante o prazo estabelecido no Suplemento referente a cada emissão, em atendimento às Chamadas de Capital a serem realizadas pelo Administrador, em estrita observância às orientações deliberadas pela Assembleia Geral. Procedimentos referentes à Amortização de Cotas As cotas poderão ser amortizadas a qualquer tempo durante o prazo de duração do Fundo, conforme deliberação da Assembleia Geral e, observados os termos e condições estabelecidos em Regulamento. Para fins de amortização de cotas, será considerado o valor da cota do dia útil imediatamente anterior à data do pagamento da respectiva parcela de amortização, correspondente à divisão do patrimônio líquido pelo número de cotas emitidas e em circulação, ambos apurados no dia útil imediatamente anterior à referida data do pagamento da respectiva parcela de amortização. Quando a data estipulada para qualquer pagamento de amortização de cotas aos cotistas cair em dia que não seja dia útil, tal pagamento será efetuado no primeiro dia útil seguinte, pelo valor da cota em vigor no dia útil anterior ao do pagamento. Os pagamentos de amortização das cotas serão realizados em moeda corrente nacional, (i) por meio da CETIP, conforme as cotas estejam custodiadas na CETIP; ou (ii) por meio de crédito dos respectivos valores em recursos disponíveis diretamente na conta de titularidade de cada cotista, mediante ordem de pagamento, crédito em conta corrente, documento de ordem de crédito, ou outro mecanismo de transferência de recursos autorizado pelo Banco Central do Brasil. Resgate das cotas As cotas somente serão resgatadas na data de liquidação do Fundo. 14

17 7. Distribuição de resultados Exceto no que se refere aos dividendos declarados pelas Companhias Investidas em benefício do Fundo e distribuídos diretamente aos cotistas, a distribuição de ganhos e rendimentos do Fundo aos cotistas será feita exclusivamente mediante a amortização parcial ou total de suas cotas, observado o disposto em regulamento e nos suplementos referentes a cada emissão de cotas. As amortizações parciais ou totais das cotas serão realizadas pelo Administrador a qualquer momento durante o prazo de duração do Fundo, conforme deliberação da Assembléia Geral na medida em que o valor de ganhos e rendimentos do Fundo, em função de seus investimentos nos Valores Mobiliários e Outros Ativos, sejam suficientes para o pagamento do valor de todas as exigibilidades e provisões do Fundo. Quaisquer distribuições a título de amortização de cotas deverão abranger todas as cotas, em benefícios de todos os cotistas, ressalvada a hipótese de inadimplência dos cotistas prevista no regulamento. Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2013, o Fundo recebeu o montante de R$6.470, referente a dividendos de sua investida. Deste montante, o total de R$5.876 foram repassados aos cotistas do Fundo, sendo o montante líquido no valor de R$594 registrado no resultado do exercício do Fundo. 8. Política de divulgação das informações As informações obrigatórias relativas ao Fundo estão disponíveis na sede da Administradora assim como junto à Comissão de Valores Mobiliários (CVM). 15

18 9. Taxa de administração, gestão e custódia Pela administração do Fundo e gestão da Carteira, bem como pelos serviços de tesouraria, custódia qualificada e controladoria do Fundo e de escrituração das cotas, o Administrador fará jus remuneração equivalente ao especificado na tabela abaixo, sendo que para cada faixa de valor terá a taxa especificada em termos percentuais. Para a Taxa de Administração e Gestão da Carteira, os percentuais serão calculados sobre o Acumulado de Chamadas de Capital ACC, ou seja, o total de recursos aportados efetivamente no fundo. No caso da taxa de Custódia qualificada e Controladoria, as taxas serão calculadas sobre o valor do Patrimônio Líquido PL do Fundo. Todas as Taxas serão apuradas e provisionadas diariamente, sendo pagas mensalmente ao Administrador até o 5º (quinto) dia útil do mês subsequente ao dos serviços prestados. Independente do calculado com as taxas descritas, o mínimo a ser pago como taxa total de Administração é R$9 ao mês. Acumulado de Chamadas de Capital ACC (valores em milhões de reais) Taxa de administração e gestão de carteira Patrimônio líquido PL (valores em milhões de reais) Taxa de custódia qualificada e controladoria 0 < ACC 35 0,08% 0 < NE 35 0,04% ACC > 35 0,06% NE > 35 0,03% O Administrador poderá estabelecer que parcelas da Taxa de Administração serão pagas diretamente pelo Fundo ao prestador de serviço, desde de que a soma de tais parcelas não exceda ao valor total da Taxa de Administração. 10. Custódia dos ativos integrantes da carteira As cotas de fundos de investimento estão registradas na CETIP S.A. - Mercados Organizados ou na Câmara de Liquidação e Custódia da BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros ou junto aos seus Administradores. As ações de companhias fechadas se encontram registradas nos livros das respectivas companhias. 16

19 11. Serviços de gestão, custódia, tesouraria e outros serviços contratados Os serviços de custódia, gestão, tesouraria, controle e processamento dos títulos e valores mobiliários e de escrituração das emissões e resgates de cotas do Fundo são prestados pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. 12. Evolução do valor da cota e rentabilidade O valor do patrimônio líquido médio, o valor da cota e a rentabilidade do Fundo no exercício foram os seguintes: Mês Patrimônio líquido médio Valor da cota - R$ (*) Rentabilidade (%) 31/12/ (0,01) (0,01) 31/01/ ,12 0,12 28/02/ ,12 0,24 28/03/ ,12 0,36 30/04/ ,12 0,49 31/05/ (0,00) 0,48 28/06/ (0,00) 0,48 31/07/ (0,00) 0,48 30/08/ (0,00) 0,47 30/09/ (0,00) 0,47 31/10/ (0,00) 0,47 29/11/ (1,31) (0,84) 31/12/ (0,01) (0,01) 31/12/ ,12 0,12 (*) Valor da cota e rentabilidade calculada com base no último dia útil do mês desconsiderando efeitos das amortizações. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. 17

20 13. Encargos debitados ao Fundo Os encargos debitados ao Fundo e seus percentuais em relação ao patrimônio líquido médio são os seguintes: Encargos Valor % Valor % Remuneração da administração 118 0, ,10 Taxa de fiscalização - CVM 23 0, ,01 Auditoria e custódia 28 0, ,02 Publicações e correspondências - 0,00 1 0,00 Despesas tributárias - 0, ,02 Consultoria Jurídica 5 0,00-0,00 Outras despesas 1 0,00-0,00 Total 175 0, , Tributação Imposto de renda Nas amortizações e/ou alienação de cotas, como também no resgate de cotas pelo término de prazo ou liquidação do Fundo, a base de cálculo do imposto de renda será a diferença positiva entre o valor da amortização ou resgate e o valor de aquisição, sendo aplicada alíquota de 15% (quinze por cento). Sem prejuízo da regulamentação estabelecida pela Comissão de Valores Mobiliários, e de acordo com o 4º e 5º do artigo 25 e artigo 6º da Instrução Normativa RFB de 05 de abril de 2010, os fundos deverão ter a carteira composta de, no mínimo, 67% (sessenta e sete por cento) de ações de sociedades anônimas, debêntures conversíveis em ações e bônus de subscrição, sob pena dos rendimentos distribuídos aos cotistas, sujeitarem-se ao imposto sobre a renda na fonte às alíquotas prevista para os regimes de curto e longo prazo (tabela regressiva), mantida a contagem do prazo da aplicação. A regra tributária acima descrita não se aplica aos cotistas sujeitos a regras de tributação específicas, na forma da legislação em vigor. 18

21 15. Demandas judiciais Não há registro de demandas judiciais ou extrajudiciais, quer na defesa dos direitos dos cotistas, quer desses contra a Administração do Fundo. 16. Independência do auditor Em atendimento à Instrução CVM nº 381, da Comissão de Valores Mobiliários, não foram registrados pagamentos por serviços prestados pelo auditor externo do Fundo, além dos honorários de auditoria das demonstrações financeiras. A política adotada pela Administradora atende aos princípios que preservam a independência do auditor. 19