Portugal Europa EUA. Agenda. Perspetivas. 20 maio 2013

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1 Fecho Var. % Var.% no ano Var.% no ano ( ) Euro Stoxx % 8.7% 8.7% PSI 20 6, % 8.1% 8.1% IBEX 35 8, % 5.1% 5.1% CAC 40 4, % 9.9% 9.9% DAX 30 8, % 10.3% 10.3% FTSE 100 6, % 14.0% 9.6% Dow Jones 15, % 17.2% 20.5% S&P 500 1, % 16.9% 20.3% Russel % 17.3% 20.7% Nasdaq 3, % 15.9% 19.2% NIKKEI , % 45.6% 26.0% MSCI EM 1, % -0.9% 2.0% MBCP V&G EU 1, % 11.0% 11.0% MBCP THEU 1, % 4.7% 4.7% MBCP V&G US 1, % 15.4% 18.7% MBCP THUS 3, % 8.4% 11.6% Petróleo (WTI) % 4.6% 7.6% CRB % -2.5% 0.3% OURO 1, % -18.8% -16.5% EURO/USD % -2.8% - Eur3m Depo* OT 10Y* Bund 10Y* *taxa de juro com variações em p.b. Certificados Fecho (1) Var. % Var.% no ano PSI % 8.2% IBEX % 5.3% FTSE100 (2) % 14.3% Value&Growth EU % 11.1% Technical EU % 3.4% Value&Growth US % 19.4% Technical US % nm (1)Média entre compra e venda no fecho (2)Sem risco cambial (certificado quanto ) Agenda Perspetivas Portugal Europa EUA Esta segunda-feira, dia 20, destaque para os dados de evolução de Preço das Casas no Reino Unido da imobiliária Rightmove e para o Índice de Preços no Produtor (IPP) em Portugal no mês de abril. Terça-feira, dia 21, o IPP alemão deve mostrar subida homóloga de 0,1% em abril. Estima-se que o Índice de Preços no Consumidor (IPC) britânico sinalize recuo de 20pb na inflação homóloga em abril, para 2,6%. Na Quarta-feira, dia 22, teremos a divulgação da Balança de Transações Correntes da Zona Euro, Alemanha e Portugal em março. No Reino Unido (RU) atenções voltadas para as Minutas da última reunião do Banco de Inglaterra, importantes para se perceber até que ponto a decisão de deixar a taxa de juro diretora nos 0,5% e a manutenção do montante do programa de compra de ativos nos 375 mil milhões foi consensual. As Vendas a Retalho no RU devem ter registado uma subida homóloga de 1,9% em abril (1,7% se excluirmos as componentes Auto e Energética). Nos EUA realçamos as Vendas de Casas Usadas (est. +1,4% mom em abril) e as Minutas da última reunião da Fed, igualmente interessantes para analisar quais as intenções da Reserva Federal quanto ao atual plano de compra mensal de $85 mil milhões de ativos. Quinta-feira, dia 23, os analistas antecipam que o valor preliminar dos PMI indústria e Serviços da Zona Euro sinalizem um abrandamento do ritmo de queda em maio (subindo de 46,7 para 47,0 e de 47,0 para 47,2, respetivamente), com o indicador de atividade terciária alemão a melhorar para a linha que separa expansão de contração (50) e o industrial a subir de 48,1 para 48,5. O valor preliminar do indicador de Confiança dos Consumidores na região do Euro deve adiantar uma melhoria de -22,3 para -21,8 em maio. No Reino Unido o valor preliminar do PIB deve apontar para uma expansão homóloga de 0,6% e sequencial de 0,3% no 1º trimestre, com o Consumo Pessoal a aumentar 0,3% e os Gastos do Estados a subirem 0,1%. Nos EUA, salientamos a divulgação semanal dos Pedidos de Subsídio de Desemprego, os dados de Vendas de Casas Novas (est. +1,9% em maio) e o valor preliminar PMI Indústria medido pela Markit, que deve permanecer inalterado em maio nos 52, sinalizando estagnação do ritmo de crescimento da atividade transformadora. Para Sexta-feira, dia 24, antecipa-se que o PIB da Alemanha mostre expansão de 0,1% no 1º trimestre em termos sequenciais. Nos EUA destaque apenas para as Encomendas de Bens Duradouros (est. +1,7% em abril). 20 maio 2013 Fonte: Bloomberg. Na dívida pública, dia 21 Espanha financia-se através de emissão de dívida a 3 e 9 meses de maturidade, e a França pretende encaixar 7,4 mil milhões com leilões de títulos de curto prazo. Dia 22 será a vez de Alemanha emitir 5 mil milhões de obrigações com vencimento em Dia 23 Espanha realiza emissões de longo prazo (2, 5 e 13 anos). Ramiro Loureiro Analista de Mercados ramiro.loureiro@millenniumbcp.pt No que respeita a resultados, em Portugal destaque dia 20 para as contas da Mota Engil, dia 23 para os resultados da Martifer e da PT, dia 24 Espirito Santo Financial Group. Na Europa salientemos dia 20 a Ryanair, dia 21 United Internet,Vodafone, Burberry e Marks & Spencer, dia 22 Firstgroup dia 23 Opap e SABMiller. Nos EUA dia 20 Urban Outfitters, dia 21 Best Buy, Intuit, Home Depot e Autozone, dia 22 Limited Brands, HP, Lowe'S, Staples e Target Corp, dia 23 Ralph Lauren, Gap, Salesforce.Com, Sears Holdings e Patterson, dia 24 a Hj Heinz. Página 1 de 7 As cotações indicadas são os preços de fecho da sessão anterior. Se não for esse o caso, será indicado. Leia a penúltima página para conhecimento de outras Declarações e Prevenções dirigidas aos destinatários deste relatório.

2 Na semana passada A semana foi positiva para a maioria dos principais índices de ações, com a descida dos juros soberanos na Zona Euro, em especial na Grécia, a beneficiarem os leilões de dívida pública. Este otimismo acabou por ofuscar a queda do Commerzbank, na semana em que teve início o período de subscrição dos direitos relativos ao aumento de capital de 2,5 mil milhões (termina a 28 maio), e alguns indicadores económicos abaixo do esperado, em especial nos EUA - pior desempenho da economia alemã no 1º trimestre, contração inesperada da atividade industrial em Nova Iorque e em Philadelphia e maior recuo da produção industrial norte-americana, maior subida dos pedidos de subsídio de desemprego e queda mais acentuada nas casas em início de construção. DAX +1,4%, Euro Stoxx +1,2%, IBEX +0,4%. Nos EUA Dow Jones +1,6%, S&P ,1% e Nasdaq ,6%. O PSI20 contrariou o exterior e desceu 2,6% para 6115 pontos. As descidas da PT (-10,9%, ou 0,434/ação, para 3,537), devido em parte ao desconto um dividendo de 0,325/ação, e da Jerónimo Martins (-5,5% para 17), pressionado pela notícia de que a Asteck, um dos seus principais acionistas, vendeu 5% de participação, reduzindo a sua posição para metade, foram os títulos que mais castigaram o índice nacional. A Sonaecom (-9,7%, ou 0,176 para 1,64), também destacou um dividendo de 0,12/ação. Por outro lado, a EDP (+0,5% para 2,638) e a EDP Renováveis (+0,1% para 4,11) terminaram no verde, na última semana em que transacionaram com dividendo, uma vez que esta segunda-feira, dia 20, começaram a negociar sem direito ao mesmo. A Mota Engil (+6,8% para 2,19) liderou os ganhos. Pedro Passos Coelho, primeiro-ministro de Portugal, reuniu-se com altos comissários da OCDE para discutir formas de aumento de produtividade e criação de emprego, bem como o papel do Estado no suporte ao crescimento económico. No report Portugal: Reforming the State to Promote Growth. A OCDE aconselhou o Governo a acabar com a possibilidade de reformas antecipadas em Portugal, bem como a aceleração do processo de convergência entre o cálculo das pensões do setor público com o Regime Geral de Segurança Social. Mervyn King, governador do Banco de Inglaterra (BoE) referiu que as previsões do Banco Central apontam para um crescimento de 0,5% da economia britânica no 2º trimestre, face aos 0,3% registados no período antecedente. O BoE reviu ainda em alta as projeções para os próximos três anos, estimando. A inflação deverá atingir os 3,1% no 3º trimestre, ficando abaixo do projetado em fevereiro, estimando que recue para valores abaixo dos 2% no 3º trimestre de 2015 (em fevereiro tinha previsto que essa meta só seria alcançável no 1º trimestre de 2016). A taxa de juro diretora do Reino Unido deve permanecer abaixo dos 1% por mais 4 anos. O Chipre recebeu a primeira tranche de ajuda financeira, no valor de 2 mil milhões, parte de um montante total de 10 mil milhões. Até 30 de junho Nicósia receberá mais 1000 milhões. Os leading indicators da OCDE voltaram a subir em março (dos para os 100.5), apontando para um crescimento sustentado global, e para uma melhoria do outlook desde finais de A Taxa de Desemprego na área da OCDE recuou 10pb para os 8% em março de No entanto, o desemprego na Zona Euro aumentou 10pb e atingiu um novo máximo histórico, nos 12,1%, contrastando com um recuo de 10pb nos EUA, para os 7,6% e com uma diminuição de 20pb no Japão, para 4,1%. Segundo a organização, a taxa de desemprego em Portugal estabilizou nos 17,5%, pelo terceiro mês consecutivo. No plano macroeconómico, apesar dos fracos dados na generalidade, destaque para a subida do índice de mercado imobiliário NAHB, 41 para os 44 em maio vs. consenso 43. O PIB da Zona Euro recuou 0,2% em termos sequenciais no 1º trimestre (vs. consenso -0,1%) e 1% numa base homóloga (vs. -0,9% esperados). Página 2 de 7

3 DJ Stoxx - Setores da Semana Automóvel 6.9% Pr & House Goods 3.0% Viagens & Lazer 2.9% Serv. Financeiros Farmacêutico Pr & House Goods DJ Stoxx - Setores do Ano 19.1% 18.2% 16.0% Bancário 2.7% Viagens & Lazer 15.4% Industrial 1.5% Tecnológico 13.8% Tecnológico 0.3% Construção 8.8% Aliment & Bebidas 0.3% Químico 6.9% Telecoms 0.1% Utilities 5.3% Media -0.8% Energético 2.9% Recursos Naturais -1.2% Recursos Naturais -14.8% -4% -1% 2% 5% 8% -25% -15% -5% 5% 15% 25% Fonte: Bloomberg DJ EuroStoxx - Ações da Semana NATL BANK GREECE 83.9% RENAULT SA 17.0% PEUGEOT SA 15.4% MEDIASET SPA 12.7% DELHAIZE GROUP MEDIASET SPA BANK IRELAND OPAP SA DJ EuroStoxx - Ações do Ano 64.0% 60.2% 57.9% 52.2% DAIMLER AG 11.5% RENAULT SA 50.6% DEUTSCHE TELEKOM -5.5% \ SAIPEM SPA -25.3% THROMBOGENICS NV -10.0% KPN (KONIN) NV -25.9% VIVENDI -10.2% PORTUGAL TEL-REG -10.9% SUEDZUCKER AG -15.7% -70% -20% 30% 80% COMMERZBANK -27.1% TNT EXPRESS -28.2% ROYAL IMTECH NV -49.3% -110% -70% -30% 10% 50% 90% Fonte: Bloomberg Ações da Semana (%) * Ações do Ano (%)* Mota-Engil 6.8 Impresa 96.8 Novabase 2.0 BCP 41.3 BES 1.5 Mota-Engil 37.7 Cimpor 1.2 Novabase 26.0 Indra 0.9 Semapa 23.9 Altri -3.8 Iberdrola 1.3 Portucel -4.8 Cimpor 0.6 Jerónimo Martins -5.5 Portugal Telecom -5.4 Sonaecom -9.7 BES -8.9 Portugal Telecom Cofina * Universo Mib Fonte: Bloomberg Página 3 de 7

4 Agenda Macro Fonte: Mib, Bloomberg Página 4 de 7

5 Eventos Fonte: Mib, Bloomberg Página 5 de 7

6 Declarações ( Disclosures ) Este relatório foi elaborado em nome de Millennium investment banking (Mib), marca registada do Banco Comercial Português, S.A. (Millennium bcp). Prevenções ( Disclaimer ) A informação contida neste relatório tem caráter meramente informativo e particular, sendo divulgada aos seus destinatários, como mera ferramenta auxiliar, não devendo nem podendo desencadear ou justificar qualquer ação ou omissão, nem sustentar qualquer operação, nem ainda substituir qualquer julgamento próprio dos seus destinatários, sendo estes, por isso, inteiramente responsáveis pelos atos e omissões que pratiquem. Assim e apesar de considerar que o conjunto de informações contidas neste relatório foi obtido junto de fontes consideradas fiáveis, nada obsta que aquelas possam, a qualquer momento e sem aviso prévio, ser alteradas pelo Banco Comercial Português, S.A.. Qualquer alteração nas condições de mercado poderá implicar alterações neste relatório. As opiniões aqui expressas podem ser diferentes ou contrárias a opiniões expressas por outras áreas do grupo BCP, como resultado da utilização de diferentes critérios e hipóteses. Não pode, nem deve, pois, o Banco Comercial Português, S.A. garantir a exatidão, veracidade, validade e atualidade do conteúdo informativo que compõe este relatório, pelo que o mesmo deverá ser sempre devidamente analisado, avaliado e atestado pelos respetivos destinatários. Os investidores devem considerar este relatório como mais um instrumento no seu processo de tomada de decisão de investimento. O Banco Comercial Português, S.A. rejeita assim a responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, direta ou indiretamente da utilização da informação referida neste relatório independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. A reprodução total ou parcial deste documento não é permitida sem autorização prévia. Os dados relativos aos destinatários que constam da nossa lista de distribuição destinam-se apenas ao envio dos nossos produtos, não sendo suscetíveis de conhecimento de terceiros. Página 6 de 7

7 INSTALAÇÕES Millennium investment banking Av. José Malhoa, Lote Lisboa Portugal Telephone Fax / 39 Equity Team Luis Feria - Head of Equities Equity Research António Seladas, CFA - Head (Industrials and Small Caps) Alexandra Delgado, CFA (Telecoms and IT) João Flores (Media and Retail) Vanda Mesquita (Banks, Utilities and Oil&Gas) Ramiro Loureiro (Market Analysis) Sónia Martins (Market Analysis) Sónia Primo (Publishing) Prime Brokerage Vitor Almeida Equity Sales/Trading Paulo Cruz - Head Gonçalo Lima Jorge Caldeira Nuno Sousa Paulo Santos Pedro Ferreira Cruz Pedro Gonçalves Pedro Lalanda Equity Derivatives Jorge Pina - Head Ana Lagarelhos Diogo Justino Marco Barata Maria Cardoso Baptista, CFA