Portugal Europa EUA. Agenda. Millennium investment banking Agenda 4 agosto Perspetivas. 4 agosto 2014

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1 Portugal Europa EUA Agenda 4 agosto 2014 Fecho Var. % Var.% no ano Var.% no ano ( ) Euro Stoxx 310-3,5% -1,4% -1,4% PSI ,1% -11,6% -11,6% IBEX ,4% 6,0% 6,0% CAC ,0% -2,2% -2,2% DAX ,5% -3,6% -3,6% FTSE ,7% -1,0% 3,2% Dow Jones ,8% -0,5% 2,1% S&P ,7% 4,2% 6,9% Russel ,6% -4,2% -1,6% Nasdaq ,2% 4,2% 7,0% NIKKEI ,9% -4,7% 0,5% MSCI EM ,8% 5,7% 8,5% MBCP V&G EU ,8% 7,6% 7,6% MBCP THEU ,1% 12,4% 12,4% MBCP V&G US ,0% 11,1% 14,1% Petróleo (WTI) 97,9-4,1% -0,5% 2,1% CRB 292-2,0% 4,4% 7,2% OURO 1.294,5-0,4% 7,4% 10,3% EURO/USD 1,343 0,0% -2,6% - Eur3m Depo* 0,168 0,3-7 - OT 10Y* 3,701 6, Bund 10Y* 1,131-1, *taxa de juro com variações em p.b Fonte: Bloomberg. Base 100, em Euros PSI20 S&P500 Euro Stoxx António Seladas, CFA Analista de Mercados antonio.seladas@millenniumbcp.pt Martins, Analista de Mercado sonia.martins@millenniumbcp.pt Perspetivas Para segunda-feira, dia 4, antecipa-se que o Indicador de Confiança dos Investidores da Zona Euro, medido pela Sentix, tenha caído no mês de agosto e que o Índice de Preços no Produtor do agregado da área da moeda única tenha caído 0,9% em termos homólogos em junho. Dia 5 atenções voltadas para a divulgação dos valores finais dos indicadores PMI Serviços de diversos países, esperando-se que a atividade terciária de Alemanha, Espanha, Reino Unido e dos EUA tenha acelerado em julho, enquanto a de Itália terá abrandado e do agregado da Zona Euro terá mantido o ritmo de aceleração. Também estes indicadores para a China, Japão e Brasil serão divulgados. As Vendas a Retalho da Zona Euro terão expandido 1,4% em termos homólogos no mês de junho. O INE divulgará o valor da Taxa de Desemprego em Portugal no 2º trimestre. As Encomendas às Fábricas norte-americanas terão crescido 0,6% em termos homólogos em junho. No Dia 6, quarta-feira, é expectável a divulgação de que as Encomendas às Fábricas na Alemanha tenham expandido 1,1% em termos homólogos no mês de junho, bem como de que a economia italiana regressou á expansão no 2º trimestre, com o PIB a crescer 0,1%. A Produção Industrial britânica deverá ter ampliado 1,5% em termos homólogos no mês de junho. O valor preliminar do Leading Index deverá sinalizar um deteriorar das perspetivas económicas do Japão em junho. Dia 7, quinta-feira, deverá ser marcada pela divulgação das decisões do Banco Central Europeu no que toca à sua política monetária. A expectativa é que o BCE mantenha a taxa de juro diretora no mínimo histórico de 0,15%, havendo ainda especial expectativa para o discurso de Mario Draghi a acontecer pela hora de almoço. Também neste dia, o Banco de Inglaterra terá de tomar decisões similares, sem bem que em situações diferentes. Espera-se que o BoE mantenha a taxa de juro diretora nos 0,5% e o programa de compra de ativos nos 375 mil milhões. Nos EUA será conhecido o saldo da Balança Comercial, que deverá ampliar o seu défice, e a variação semanal dos Novos Pedidos de Subsídio de Desemprego. Na sexta-feira, dia 8, será dia de conhecer o saldo da Balança Comercial do mês de junho de Portugal., Alemanha (terá ampliado superavit), do Reino Unido (terá ampliado o défice) e da China, que terá encurtado o seu superavit, com as exportações a crescerem 7,5% e as importações 3%. Neste dia será ainda conhecido o valor da Inflação homóloga no Brasil em julho e nos EUA espera-se que os Custos Unitários do Trabalho tenham crescido 1,2% no 2º trimestre, com a Produtividade a crescer na mesma proporção. Emissões de dívida pública: Dia 4 França (3, 6 e 12 meses); Dia 6 Alemanha (5 anos); Dia 7 Espanha Resultados: Portugal Sonaecom (dia 4) e Martifer (dia 7) Europa HSBC e PostNL (dia 4); BMW, Unicredit Deutsche Post, Credit Agricole, Telecom Italia, Koninklijke, Pirelli, Numericable e Nestle Oil (5); Standard Chartered, ING, Swiss RE, Porsche, Legal & General, NN, Ageas, Sky Deutscheland e BPost (6); Nestle, Rio Tinto, Deutsche Telecom, Zurich, Muenchener Rueckver, Aviva, Beiersdorf, Adidas, Commerzbank, Altice, Adecco e Banca Mote dei Paschi (7); Alliabz, Ubi, Tui, Banco Populare (8). EUA AIG, Pioneer, Marathon e Cardinal (dia 4); Walt Disney, CVS, EOG, MGM, Actavis, Emerson, Regeneron, Archer-Daniels-Midland, Continental Resources e Firstenergy (5); Time Warner, 21 st Century Fox, Mondelez, Prudential, Viacom, Devon, Cognizant, Dish, Centurylink, Symantec e Ralph Lauren (6); Duke, CBS, ICE, Mylan, Freddie Mac, Monster e Nvidia (7); Fannie Mae (8). Leia a penúltima página para conhecimento de outras Declarações e Prevenções dirigidas aos destinatários deste relatório.

2 Na semana passada A semana passada registou correções na esmagadora maioria dos mercados acionistas mundiais, sendo a exceção as praças asiáticas. No início da semana foram reveladas novas sanções aplicadas à Rússia por parte da UE e dos EUA, tendo pressionado o mercado bolsista. A apresentação de resultados empresariais não trouxeram animo às bolsas mundiais, havendo lugar a destaque no mercado europeu para a Adidas que, uma semana antes da apresentação de resultados, emitiu um profit warning referindo que os objetivos a que se tinha proposto para 2015 são inatingíveis. A terminar a semana foram divulgados os valores finais dos indicadores PMI Industria de diversos países, tendo os registos de Alemanha, Espanha, Itália, Japão vindo mesmo aquém do esperado. Euro Stoxx -3,2%, Footsie -1,7%, CAC -3%, DAX -4,5% IBEX -3,4%. Dow Jones -2,8%, S&P 500-2,7%, Nasdaq 100-2,2%. Nikkei +0,4%, Hang Seng +1,3%, Shangai Comp. +2,8% O PSI20 foi o índice europeu mais penalizado ao cair mais de 10% para os 5797,67 pontos. A praça lisboeta esteve fortemente pressionada pelos recuos dos títulos da banca. O BES ao apresentar perdas históricas de milhões no 1º semestre, desvalorizou mais de 73% para o novo mínimo histórico de 0,12. Este é o valor da última transação dos títulos do BES na passada sexta-feira, registada pelas 15h42m, uma vez que a CMVM suspendeu as ações do banco até que informação relevante fosse emitida. Na semana que as novas ações provenientes do bem-sucedido aumento de capital do BCP entraram em negociação, os títulos desvalorizaram 15% para os 0,101. A encerrar o pódio das desvalorizações posicionou-se a Jerónimo Martins ao cair 14,2% para os 9,978, após ter apresentado os resultados do 2º trimestre, que mostraram forte concorrência no mercado polaco. Dos 19 constituintes do PSI20, apenas os CTT conseguiram evitar a queda, valorizando 3,3% para os 7,937, beneficiando da apresentação de resultados do 1º semestre. Sem surpresas, a Fed decidiu manter inalteradas a taxa de juro referência nos 0,25%, bem como o ritmo de corte no programa de compra de ativos nos $ 10 mil milhões pela 6ª vez consecutiva, desta feita para os $ 25 mil milhões de compras mensais. Em comunicado, a Reserva Federal referiu ainda observar espaço para melhorias no mercado de trabalho, mesmo face à recente quebra da taxa de desemprego nos EUA. Um vasto leque de indicadores do mercado de trabalho sugere que ainda existe inutilização de recursos pode ler-se. A Fed referiu ainda que a inflação está mais perto do seu objetivo de 2%: o indicador usualmente utilizado pela Fed (índice de preços dos gastos pessoais no consumo) atingiu os 1,8% em maio face ao ano anterior. Foi ainda reiterada a perspetiva de que a taxa de juro referência se deverá manter baixa durante um considerável período de tempo mesmo após o fim do programa de compra de ativos, que a manter este ritmo deverá acontecer daqui a duas reuniões (a acontecer em outubro). O relatório do emprego dos EUA de julho mostrou que a Taxa de Desemprego nos EUA subiu inesperadamente 10pb para os 6,2%, tendo a economia norte-americana revelado uma menor capacidade de gerar postos trabalho que no mês anterior. No agregado da Zona Euro a Taxa de Desemprego caiu 10pb, para os 11,5%, tendo a Taxa de Inflação também caído na mesma proporção para os 0,4%, bem longe do objetivo de longo-prazo do BCE de 2%, o que confere ainda mais importância à reunião desta semana. De acordo com a 1ª estimativa do PIB, a economia norte-americana cresceu 4% (em termos anualizados) no 2º trimestre, superando as expectativas, tendo ainda a taxa do período anterior sido revista em alta dos -2,9% para os - 2,1%. Em Espanha o PIB expandiu 0,6%. A Taxa de Desemprego no Japão subiu 20pb para os 3,7% em junho. Em Portugal, a Confiança dos Consumidores melhorou em julho (subida de -27,6 para -25,3), tal como o Clima Económico (de 0,3 para 0,5). As Vendas a Retalho cresceram 0,1% em termos homólogos no mês de junho e a Produção Industrial contraiu 0,2%. Página 2 de 8

3 Stoxx 600 -Setores da Semana Farmacêutico -0,5% Tecnológico -2,0% Telecoms -2,0% Media -2,3% Bancário -2,6% Químico -3,7% Recursos Naturais -4,3% Serv. Financeiros -4,4% Utilities Farmacêutico Recursos Naturais Energético Aliment & Bebidas Tecnológico Químico Media Stoxx 600 -Setores do Ano 11,4% 10,9% 8,0% 4,2% 3,2% -2,9% -3,7% -4,2% Construção -5,5% Industrial -5,3% Automóvel -5,7% Retalho -8,4%, Fonte: Bloomberg -8% -6% -4% -2% 0% -20% -14% -8% -2% 4% 10% 16% CORIO NV METSO OYJ ASML HOLDING NV BELGACOM SA KERING JERONIMO MARTINS BANCO COM PORT-R ADIDAS AG ARKEMA BANCO ESPIRITO-R EuroStoxx -Ações da Semana -15,1% -18,1% -26,9% -73,3% 9,9% 9,8% 9,6% 5,7% 4,8% -14,2% -100% -75% -50% -25% 0% 25% \ BANCA POP MILANO PEUGEOT SA ORION OYJ-CL B ENEL SPA TELEKOM AUSTRIA PORTUGAL TEL-REG FRESENIUS SE & C BRENNTAG AG INDITEX BANCO ESPIRITO-R EuroStoxx -Ações do Ano 59,9% 38,3% 35,8% 31,2% 29,9% -51,1% -66,7% -70,3% -82,1% -87,2% -130% -80% -30% 20% 70% Fonte: Bloomberg Ações da Semana (%)* Ações do Ano (%)* CTT ES Saúde 1,2 3,3 CTT Semapa 42,0 32,8 Galp Energia -0,4 EDP Renováveis 31,5 Portucel -1,4 EDP 28,0 Telefónica -1,4 Iberdrola 21,2 Novabase -6,0 Inditex -10,7 EDP Renováveis -9,8 NOS -20,4 Sonae Capital -10,1 Jerónimo Martins -29,8 Portugal Telecom -13,3 Sonaecom -33,8 Jerónimo Martins -14,2 Portugal Telecom -51, Fonte: Bloomberg Página 3 de 8

4 Agenda Macro Fonte: Mib, Bloomberg Dívida Pública Fonte: Mib, Bloomberg Página 4 de 8

5 Eventos Empresas Fonte: Mib, Bloomberg Página 5 de 8

6 Fonte: Mib, Bloomberg Página 6 de 8

7 Declarações ( Disclosures ) Este relatório foi elaborado em nome de Millennium investment banking (Mib), marca registada do Banco Comercial Português, S.A. (Millennium BCP). Prevenções ( Disclaimer ) A informação contida neste relatório tem caráter meramente informativo e particular, sendo divulgada aos seus destinatários, como mera ferramenta auxiliar, não devendo nem podendo desencadear ou justificar qualquer ação ou omissão, nem sustentar qualquer operação, nem ainda substituir qualquer julgamento próprio dos seus destinatários, sendo estes, por isso, inteiramente responsáveis pelos atos e omissões que pratiquem. Assim e apesar de considerar que o conjunto de informações contidas neste relatório foi obtido junto de fontes consideradas fiáveis, nada obsta que aquelas possam, a qualquer momento e sem aviso prévio, ser alteradas pelo Banco Comercial Português, S.A.. Qualquer alteração nas condições de mercado poderá implicar alterações neste relatório. As opiniões aqui expressas podem ser diferentes ou contrárias a opiniões expressas por outras áreas do grupo BCP, como resultado da utilização de diferentes critérios e hipóteses. Não pode, nem deve, pois, o Banco Comercial Português, S.A. garantir a exatidão, veracidade, validade e atualidade do conteúdo informativo que compõe este relatório, pelo que o mesmo deverá ser sempre devidamente analisado, avaliado e atestado pelos respetivos destinatários. Os investidores devem considerar este relatório como mais um instrumento no seu processo de tomada de decisão de investimento. O Banco Comercial Português, S.A. rejeita assim a responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, direta ou indiretamente da utilização da informação referida neste relatório independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. A reprodução total ou parcial deste documento não é permitida sem autorização prévia. Os dados relativos aos destinatários que constam da nossa lista de distribuição destinam-se apenas ao envio dos nossos produtos, não sendo suscetíveis de conhecimento de terceiros. Página 7 de 8

8 INSTALAÇÕES Millennium investment banking Av. Prof. Dr. Cavaco Silva (Tagus Park) Edif 2 - Piso 2 B Porto Salvo Porto Salvo Portugal Telephone Equity Team Luis Feria - Head of Equities Equity Research António Seladas, CFA - Head (Industrials and Small Caps) Alexandra Delgado, CFA (Telecoms and IT) João Flores (Retail, Industrials and HealthCare) Vanda Mesquita (Banks, Utilities and Oil&Gas) Ramiro Loureiro (Market Analysis) Sónia Primo (Publishing) Prime Brokerage Vitor Almeida Equity Sales/Trading Paulo Cruz - Head Gonçalo Lima Jorge Caldeira Nuno Sousa Paulo Santos Pedro Ferreira Cruz Pedro Gonçalves Pedro Lalanda Equity Derivatives Maria Cardoso Baptista, CFA Head Ana Lagarelhos Diogo Justino Marco Barata