Portugal Europa EUA. Resultados do S&P 500 devem ter crescido 5.8% no 2T12

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1 Agenda Portugal Europa EUA 6 agosto 2012 Fecho Var. % Var.% no ano Var.% no ano ( ) Euro Stoxx % 4.5% 4.5% PSI 20 4, % -15.7% -15.7% IBEX 35 6, % -21.1% -21.1% CAC 40 3, % 6.8% 6.8% DAX 30 6, % 16.4% 16.4% FTSE 100 5, % 3.9% 9.7% Dow Jones 13, % 7.2% 12.3% S&P 500 1, % 10.6% 15.9% Russel % 6.4% 11.5% Nasdaq 2, % 13.9% 19.3% NIKKEI 225 8, % 3.2% 5.9% MSCI EM % 4.0% 8.9% MBCP V&G EU % -13.1% -13.1% MBCP THEU 1, % -9.2% -9.2% MBCP V&G US 1, % 5.8% 10.8% MBCP THUS 3, % 24.8% 30.8% Petróleo (WTI) % -8.0% -3.7% CRB % -1.5% 3.2% OURO 1, % 2.6% 7.5% EURO/USD % -4.7% - Eur3m Depo* OT 10Y* Bund 10Y* *taxa de juro com variações em p.b. Certificados Fecho (1) Var. % Var.% no ano PSI % -15.6% IBEX % -21.9% FTSE100 (2) % 3.7% Value&Growth EU % -12.1% Technical EU % -9.3% Value&Growth US % 10.5% Technical US % nm (1)Média entre compra e venda no fecho (2)Sem risco cambial (certificado quanto ) Perspetivas Esta segunda-feira destacamos o Índice de Confiança dos Investidores da Zona Euro (deve recuar dos para os -31) e os Leading Indicators do Japão (est. descida de 95.2 para 92.9 em junho). Terça-feira (dia 7), os dados devem mostrar uma quebra homóloga de 7% nas Encomendas às Fábricas na Alemanha em junho. No Reino Unido espera-se que a Produção Industrial tenha caído 4.9% em junho face a igual período de 2011 e que as Vendas Comparáveis tenham recuado 0.2% (yoy) em julho. Nos EUA teremos o Crédito ao Consumo (est. aumento de $11 mil milhões em junho). Quarta-feira, aguarda-se pela confirmação de uma subida homóloga da Produção Industrial alemã (+0.3%) e que as exportações germânicas tenham recuado 1.2% em junho, enquanto as importações caíram 2%. O Banco de Inglaterra apresenta o Relatório sobre inflação. No dia 9 atenções voltadas para o Relatório Mensal do BCE, Balança Comercial em Portugal, Reino Unido e Estados Unidos (est. défice de $47.3 mil milhões em junho), onde será ainda revelado o número de Pedidos de Subsídio de Desemprego. Na China teremos Produção Industrial (est. +9.7% yoy em julho) e Vendas a Retalho (est.+13.6% yoy em julho). A semana acaba com Índice Harmonizado de Preços no Consumidor alemão (inflação homóloga deve ter estagnado nos 2% em julho), Índice de Preços no Produtor do Reino Unido (consenso +2% yoy em julho), Balança Comercial da China (superavit $35.05 mil milhões em julho, com exportações +8.2% e Importações +7.4%). Os investidores estarão ainda atentos aos resultados dos leilões de dívida pública de França (dia 6), FEEF (dia 7) e Alemanha (dia 8). No que respeita a resultados, salientamos: Portugal: Banif, Sag Zona Euro: Munich Re, UPM, Sampo Oyj, Ing Groep, Commerbank, Deutsch Telekom, Aegon, Detsche Postbank e Thyssenkrup. Estados Unidos: El paso, Tyson Foods, Walt Disney, Xl Capital, Pepco, Ppl, Sara Lee. Fonte: Bloomberg. Ramiro Loureiro, Analista de Ações ramiro.loureiro@millenniumbcp.pt Resultados do S&P 500 devem ter crescido 5.8% no 2T12 Página 1 de 8 As cotações indicadas são os preços de fecho da sessão anterior. Se não for esse o caso, será indicado. Leia a penúltima página para conhecimento de outras Declarações e Prevenções dirigidas aos destinatários deste relatório.

2 Na semana passada Os mercados europeus registaram fortes oscilações na última semana. O otimismo gerado pela expectativa de que os bancos centrais iriam adotar medidas de estímulo económico deu lugar à depressão na sessão de quinta-feira, depois do BCE referir que devem ser os estados a solicitar ajuda, recorrendo primeiro ao FEEF. Ainda assim, os ganhos regressaram na sexta-feira, sustentados pelo melhor desempenho nos serviços da Zona Euro e pelo alívio das yields espanholas nos prazos mais curtos. Euro Stoxx +2.4%, IBEX +2.1%, DAX +2.6%, S&P %, Dow Jones +0.2%. O PSI20 acompanhou a tendência internacional e avançou 0.4% para os 4633 pontos, suportados pela Galp (+3.6%) e pela EDP (+2.6%), que lideraram ainda os ganhos percentuais. Pelo contrário, o BES caiu 4.7% e foi o título que mais pressionou o índice nacional e o que registou a maior desvalorização percentual. Sem surpresas o BCE manteve a taxa de juro diretora para a Zona Euro inalterada nos 0.75%. O presidente Mario Draghi admitiu promover a compra direta de títulos de divida no mercado, mas não anunciou novas medidas de estímulo económico, numa altura em que o PIB da região enfrenta uma contração. O presidente acrescentou que o Banco Central não pode substituir-se a outras instituições e que terão de ser os países a decidir se querem ser ou não ajudados. O Banco de Inglaterra manteve a taxa der juro inalterada nos 0.5% e não vai comprar mais ativos uma vez que manteve o montante do programa de quantitative easing inalterado nas 375 mil milhões. A Reserva Federal norte-americana (FED) manteve a taxa de juro inalterada nos 0.25%, mas desiludiu os investidores ao não anunciar a tomada de novas medidas de estímulo, ainda que tenha reconhecido que a atividade económica desacelerou e que o Banco Central está preparado para tomar mais medidas para estimular uma recuperação económica mais forte se necessário. A Standard & Poor's manteve o rating da dívida de Portugal em BB, dois níveis abaixo do limite considerado lixo, continuando com o outlook negativo, o que significa que poderá voltar a cortar a notação nos próximos meses. A agência de notação internacional salientou a forma consistente da implementação do programa de ajustamento da troika, mas alertou para as incertezas relacionadas com a crise da dívida da Zona Euro, particularmente em Espanha. De acordo com o indicador oficial do PMI, a atividade na indústria e nos serviços da China abrandaram o ritmo de expansão em julho. A atividade na Indústria da Zona Euro acelerou o ritmo de contração em julho, e o PMI Serviços voltou a subir mais que o esperado, ainda que continue a apontar para uma contração da atividade. Sem surpresas, a Taxa de Desemprego na Zona Euro estagnou nos 11.2% em junho, valor mais elevado de sempre. Nos EUA, o ISM Serviços subiu inesperadamente, apontando para uma aceleração do ritmo de crescimento no setor, e o relatório de emprego revelou que foram criados mais postos de trabalho que o previsto em julho. Página 2 de 8

3 DJ Stoxx - Setores da Semana Bancário 3.6% Segurador 3.0% Industrial 2.9% Automóvel 2.6% Recursos Naturais 2.3% Aliment & Bebidas 1.4% Viagens & Lazer 1.4% Químico 1.4% Media 0.8% Construção 0.8% Automóvel Viagens & Lazer Pr & House Goods Aliment & Bebidas Químico Bancário Energético Utilities Telecoms Recursos Naturais DJ Stoxx -Setores do Ano 19.6% 19.3% 18.9% 18.6% 17.1% 1.6% 1.1% -1.5% -1.8% -3.6% 0% 2% 4% -10% 0% 10% 20% Fonte: Bloomberg DJ EuroStoxx -Ações da Semana BANKIA SA TECNICAS REUNIDA NOKIA OYJ ALCATEL-LUCENT AIR FRANCE-KLM SGL CARBON SE NYRSTAR VEOLIA ENVIRONNE BEKAERT NV JC DECAUX SA 32.76% 13.01% 12.40% 12.14% 11.37% -6.04% -6.04% -6.67% -7.07% -9.62% -30% -5% 20% 45% \ KBC GROEP GRIFOLS SA GEMALTO CONTINENTAL AG INGENICO ACCIONA SA A2A SPA BANCO POPULAR BANCA CARIGE BANKIA SA DJ EuroStoxx -Ações do Ano 80.45% 78.92% 68.71% 66.23% 57.71% % % % % % -160% -110% -60% -10% 40% 90% Fonte: Bloomberg Ações da Semana (%) Ações do Ano (%) Cofina Bankinter Portucel Brisa Galp Energia 3.6 BPI 6.2 EDP 2.6 Ibersol 0.0 Portucel 2.5 Jerónimo Martins -1.3 Sonae -3.5 Bankinter Sonae Industria -4.4 Martifer BES -4.6 EDP Renováveis Cimpor -5.1 Cofina Indra -5.2 Banco Popular * Universo Mib Fonte: Bloomberg Página 3 de 8

4 Agenda Macro Zona País Dia Evento Esperado Anterior Europa UEM 06/08 Índice de Confiança dos Investidores - Sentix Reino Unido 06/08 Vendas de Automóveis (jul.) % Portugal 06/08 Volume de negócios na Indústria (m) (jun.) % Portugal 06/08 Volume de negócios na Indústria (a) (jun.) % Reino Unido 07/08 Produção Industrial (m) (jun.) -3.10% 1.00% Reino Unido 07/08 Produção Industrial (a) (jun.) -4.90% -1.60% Alemanha 07/08 Encomendas às Fábricas (m) (jun.) -0.80% 0.60% Alemanha 07/08 Encomendas às Fábricas (a) (jun.) -7.00% -5.40% Alemanha 07/08 Ind. Preços nos Grossistas (m) (jul.) % Alemanha 07/08 Ind. Preços nos Grossistas (a) (jul.) % Alemanha 08/08 Exportações (m) (jun.) -1.20% 3.90% Alemanha 08/08 Importações (m) (jun.) -2.00% 6.30% Alemanha 08/08 Balança de Transacções Correntes (jun.) 11.5B 9.0B Alemanha 08/08 Balança Comercial (jun.) 14.6B 15.3B Alemanha 08/08 Produção Industrial (m) (jun.) -0.80% 1.60% Alemanha 08/08 Produção Industrial (a) (jun.) 0.30% 0.00% Holanda 09/08 IPC (m) (jul.) % Holanda 09/08 IPC (a) (jul.) % Alemanha 10/08 IPC (m) (jul. F) 0.40% 0.40% Alemanha 10/08 IPC (a) (jul. F) 1.70% 1.70% Alemanha 10/08 Inflação Harmonizada (m) (jul. F) 0.40% 0.40% Alemanha 10/08 Inflação Harmonizada (a) (jul. F) 2.00% 2.00% França 10/08 Produção Industrial (m) (jun.) 0.30% -1.90% França 10/08 Produção Industrial (a) (jun.) -1.50% -3.50% Holanda 10/08 Balança Comercial (jun.) - 3.6B Portugal 10/08 IPC (m) (jul.) % Portugal 10/08 IPC (a) (jul.) % Portugal 10/08 Inflação Harmonizada (m) (jul.) % Portugal 10/08 Inflação Harmonizada (a) (jul.) % EUA EUA 06/08 Fed: Discurso de Bernanke - - EUA 07/08 Crédito ao consumo (jun.) $11.000B $17.117B EUA 08/08 Produtividade excluindo sector primário (2ºTrim. P) 1.40% -0.90% EUA 08/08 Custos Unitários do Trabalho (2ºTrim. P) 0.30% 1.30% EUA 08/08 Reservas de Petróleo - - EUA 09/08 Balança Comercial (jun.) -$47.3B -$48.7B EUA 09/08 Pedidos Subsídio Desemprego 370K 365K EUA 09/08 Stocks dos Grossistas (jun.) 0.30% 0.30% EUA 10/08 Índice de Preços das Importações (m) (jul.) 0.00% -2.70% EUA 10/08 Índice de Preços das Importações (a) (jul.) % EUA 10/08 Relatório Orçamental Mensal (jul.) -$103.0B - Outros Brasil 08/08 Inflação (m) (jul.) 0.39% 0.08% Brasil 08/08 Inflação (a) (jul.) 5.15% 4.92% Brasil 08/08 Índice Atividade Económica (m) 0.90% -0.02% Brasil 08/08 Índice Atividade Económica (a) 1.30% 1.09% China 09/08 IPC (a) (jul.) 1.70% 2.20% China 09/08 IPP (a) (jul.) -2.60% -2.10% China 09/08 Produção Industrial (a) (jul.) 9.70% 9.50% China 09/08 Vendas a Retalho (a) (jul.) 13.60% 13.70% China 10/08 Balança Comercial (USD) (jul.) $35.00B $31.72B China 10/08 Exportações (a) (jul.) 8.00% 11.30% China 10/08 Importações (a) (jul.) 7.40% 6.30% Japão 06/08 Leading Index (jun. P) Japão 06/08 Coincident Index (jun. P) Japão 08/08 Balança Comercial (jun.) Y120.0B -Y848.2B Japão 09/08 Confiança dos Consumidores (jul.) Japão 09/08 Banco do Japão: Decisão sobre taxas de juro 0.10% 0.10% Japão 10/08 Produção Industrial (m) (jun. F) % Japão 10/08 Produção Industrial (a) (jun. F) % Fonte: Mib, Bloomberg Página 4 de 8

5 Eventos Zona País Dia Evento Esperado Europa Bélgica 06/08 Fortis: Resultados EPS: 0.04 Holanda 06/08 Tnt Nv: Resultados EPS: 0.22 Alemanha 07/08 Lanxess Ag: Resultados EPS: 2.22 Alemanha 07/08 Tognum Ag: Resultados Alemanha 07/08 Muenchener Rue-R: Resultados EPS: 3.9 Áustria 07/08 Voestalpine Ag: Resultados EPS: 0.77 Áustria 07/08 Intercell Ag: Resultados EPS: Áustria 07/08 Andritz Ag: Resultados EPS: 0.57 Bélgica 07/08 Kbc Groep: Resultados EPS: Finlândia 07/08 Upm-Kymmene Oyj: Resultados EPS: 0.18 Holanda 07/08 Dsm (Konin): Resultados EPS: 0.74 Holanda 07/08 Corio Nv: Resultados EPS: 0.74 Itália 07/08 Prysmian Spa: Resultados Portugal 07/08 Sag Gest-Solucoe: Resultados EPS: Alemanha 08/08 Fraport Ag: Resultados EPS: 0.81 Alemanha 08/08 Stada Arzneimitt: Resultados EPS: 0.56 Áustria 08/08 Omv Ag: Resultados EPS: 1.19 Finlândia 08/08 Nokian Renkaat: Resultados EPS: 0.7 Finlândia 08/08 Sampo Oyj-A Shs: Resultados EPS: 0.55 Holanda 08/08 Csm: Resultados Holanda 08/08 Ing Groep Nv-Cva: Resultados EPS: 0.26 Itália 08/08 Cattolica Assic: Resultados Alemanha 09/08 Commerzbank: Resultados EPS: 0.05 Alemanha 09/08 Symrise Ag: Resultados EPS: 0.38 Alemanha 09/08 Rhoen-Klinikum: Resultados EPS: 0.12 Alemanha 09/08 Bilfinger Berger: Resultados EPS: 1.34 Alemanha 09/08 Sgl Carbon Se: Resultados EPS: 0.19 Alemanha 09/08 Deutsche Telekom: Resultados EPS: 0.16 Grécia 09/08 Hellenic Telecom: Resultados EPS: 0.1 Holanda 09/08 Aegon Nv: Resultados EPS: 0.15 Irlanda 09/08 Kerry Group-A: Resultados EPS: 2.32 Itália 09/08 Credito Valtelli: Resultados EPS: 0.02 Portugal 09/08 Banif-Reg: Resultados EPS: Alemanha 10/08 Deutsche Postban: Resultados EPS: 1.71 Alemanha 10/08 Hannover Rue-Reg: Resultados EPS: 1.4 Alemanha 10/08 Thyssenkrupp Ag: Resultados EPS: Alemanha 10/08 Rheinmetall Ag: Resultados EPS: 0.89 Áustria 10/08 Oesterreichische: Resultados EPS: Holanda 10/08 Fugro Nv-Cva: Resultados EPS: 3.94 Irlanda 10/08 Bank Ireland: Resultados EPS: Fonte: Mib, Bloomberg Página 5 de 8

6 Zona País Dia Evento Esperado EUA EUA 06/08 Aes Corp: Resultados EPS: 0.27 EUA 06/08 El Paso Corp: Resultados EPS: 0.23 EUA 06/08 Wash Post-B: Resultados EUA 06/08 Cf Industries Ho: Resultados EPS: 8.8 EUA 06/08 Chesapeake Energ: Resultados EPS: EUA 06/08 Boston Propertie: Resultados EPS: EUA 06/08 Vornado Rlty Tst: Resultados EPS: EUA 06/08 Cognizant Tech-A: Resultados EPS: 0.87 EUA 06/08 Tyson Foods-A: Resultados EPS: 0.54 EUA 06/08 Health Care Reit: Resultados EPS: EUA 07/08 Molson Coors-B: Resultados EPS: 1.21 EUA 07/08 Pg&E Corp: Resultados EPS: 0.81 EUA 07/08 Expeditors Intl: Resultados EPS: 0.43 EUA 07/08 Office Depot Inc: Resultados EPS: EUA 07/08 Nii Holding Inc: Resultados EPS: 0.12 EUA 07/08 Walt Disney Co: Resultados EPS: 0.93 EUA 07/08 Xl Capital Ltd-A: Resultados EPS: EUA 07/08 Express Script: Resultados EPS: 0.82 EUA 07/08 Firstenergy Corp: Resultados EPS: 0.63 EUA 07/08 Pepco Holdings: Resultados EPS: EUA 07/08 Cvs Caremark Cor: Resultados EPS: 0.8 EUA 07/08 Marsh & Mclennan: Resultados EPS: 0.59 EUA 07/08 Emerson Elec Co: Resultados EPS: 1 EUA 07/08 Tenet Healthcare: Resultados EPS: EUA 08/08 Memc Elec Mater: Resultados EPS: EUA 08/08 Macy'S Inc: Resultados EPS: 0.64 EUA 08/08 Liberty-Inter A: Resultados EPS: 0.24 EUA 08/08 Dish Network-A: Resultados EPS: 0.67 EUA 08/08 Molex Inc: Resultados EPS: 0.38 EUA 08/08 Polo Ralph Laure: Resultados EPS: EUA 08/08 Computer Science: Resultados EPS: EUA 08/08 News Corp-A: Resultados EPS: 0.32 EUA 08/08 Centurytel Inc: Resultados EPS: 0.62 EUA 08/08 Hansen Natural: Resultados EPS: 0.6 EUA 08/08 Dun & Bradstreet: Resultados EPS: 1.41 EUA 08/08 Integrys Energy: Resultados EPS: 0.4 EUA 08/08 Ppl Corporation: Resultados EPS: 0.41 EUA 08/08 Dean Foods Co: Resultados EPS: 0.31 EUA 08/08 Intl Flvr & Frag: Resultados EPS: EUA 09/08 Sara Lee Corp: Resultados EPS: 0.38 EUA 09/08 Mbia Inc: Resultados EPS: 0.07 EUA 09/08 Windstream Corp: Resultados EPS: 0.12 EUA 09/08 Eastman Kodak: Resultados EUA 09/08 Devry Inc: Resultados EPS: 0.44 EUA 09/08 Kohls Corp: Resultados EPS: 0.96 EUA 09/08 Nvidia Corp: Resultados EPS: 0.22 EUA 09/08 Carefusion Corp: Resultados EPS: EUA 09/08 Nordstrom Inc: Resultados EPS: 0.73 EUA 10/08 J.C. Penney Co: Resultados EPS: EUA 10/08 Harman Intl: Resultados EPS: 0.65 Fonte: Mib, Bloomberg Página 6 de 8

7 Declarações ( Disclosures ) Este relatório foi elaborado em nome de Millennium investment banking (Mib), marca registada do Banco Comercial Português, S.A. (Millennium bcp). Prevenções ( Disclaimer ) A informação contida neste relatório tem caráter meramente informativo e particular, sendo divulgada aos seus destinatários, como mera ferramenta auxiliar, não devendo nem podendo desencadear ou justificar qualquer ação ou omissão, nem sustentar qualquer operação, nem ainda substituir qualquer julgamento próprio dos seus destinatários, sendo estes, por isso, inteiramente responsáveis pelos atos e omissões que pratiquem. Assim e apesar de considerar que o conjunto de informações contidas neste relatório foi obtido junto de fontes consideradas fiáveis, nada obsta que aquelas possam, a qualquer momento e sem aviso prévio, ser alteradas pelo Banco Comercial Português, S.A.. Qualquer alteração nas condições de mercado poderá implicar alterações neste relatório. As opiniões aqui expressas podem ser diferentes ou contrárias a opiniões expressas por outras áreas do grupo BCP, como resultado da utilização de diferentes critérios e hipóteses. Não pode, nem deve, pois, o Banco Comercial Português, S.A. garantir a exatidão, veracidade, validade e atualidade do conteúdo informativo que compõe este relatório, pelo que o mesmo deverá ser sempre devidamente analisado, avaliado e atestado pelos respetivos destinatários. Os investidores devem considerar este relatório como mais um instrumento no seu processo de tomada de decisão de investimento. O Banco Comercial Português, S.A. rejeita assim a responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, direta ou indiretamente da utilização da informação referida neste relatório independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. A reprodução total ou parcial deste documento não é permitida sem autorização prévia. Os dados relativos aos destinatários que constam da nossa lista de distribuição destinam-se apenas ao envio dos nossos produtos, não sendo suscetíveis de conhecimento de terceiros. Página 7 de 8

8 INSTALAÇÕES Millennium investment banking Av. José Malhoa, Lote Lisboa Portugal Telephone Fax / 39 Equity Team Luis Feria (Head of Equities) Equity Research António Seladas, CFA (Head) Fundamental Analysis Alexandra Delgado, CFA (Telecoms and IT) João Flores (Media and Retail) João Mateus (Industrials and Utilities) Rita Silva (Banks) Vanda Mesquita (Utilities and Oil&Gas) Market Analysis Ramiro Loureiro Sónia Martins Telma Santos Publishing Sónia Primo Prime Brokerage Vitor Almeida (Head) Hugo Ferreira Pinto Paula Val Institutional Equity Sales Karsten Sommer (Head) Manuel Lança Lopes Rodrigo Roque Pinho Equity Trading Paulo Cruz (Head) Diogo Palma Gonçalo Lima Jorge Caldeira Nuno Sousa Paulo Santos Pedro Ferreira Cruz Pedro Gonçalves Pedro Lalanda Equity Derivatives Jorge Pina (Head) Diogo Justino Marco Barata Maria Cardoso Baptista, CFA Sofia Lagarelhos