Abril Educação S.A. Informações Trimestrais - ITR em 30 de setembro de 2014 e relatório sobre a revisão de informações trimestrais

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1 Abril Educção S.A. Informções Trimestris - ITR em 30 de setembro de 2014 e reltório sobre revisão de informções trimestris

2 ABRIL EDUCAÇÃO S.A. INFORMAÇÕES TRIMESTRAIS - ITR em 30 de setembro de 2014 e Reltório sobre Revisão de Informções Trimestris ÍNDICE Págin Reltório dos Auditores Independentes Reltório d Administrção Blnços ptrimoniis Demonstrções do resultdo Demonstrções do resultdo brngente Demonstrções ds mutções do ptrimônio líquido 18 Demonstrções dos fluxos de cix 19 Demonstrções do vlor diciondo 20 Nots explictivs d Administrção às informções trimestris Outrs informções que Compnhi entend relevntes 72 Conselho de Administrção e Conselho Fiscl 73 Diretori 74 (

3 Reltório sobre revisão de informções trimestris Aos Administrdores e Acionists Abril Educção S.A. Introdução Revismos s informções contábeis intermediáris, individuis e consolidds, d Abril Educção S.A. ( Compnhi ), contids no Formulário de Informções Trimestris - ITR referente o trimestre findo em 30 de setembro de 2014, que compreendem o blnço ptrimonil em 30 de setembro de 2014 e s respectivs demonstrções do resultdo e do resultdo brngente pr os períodos de três e de nove meses findos ness dt e ds mutções do ptrimônio líquido e dos fluxos de cix pr o período de nove meses findo ness dt, ssim como o resumo ds principis polítics contábeis e s demis nots explictivs. A dministrção é responsável pel elborção ds informções contábeis intermediáris individuis de cordo com o Pronuncimento Técnico CPC 21 (R1) Demonstrção Intermediári e ds informções contábeis intermediáris consolidds de cordo com o Pronuncimento Técnico CPC 21 (R1) Demonstrção Intermediári e com norm interncionl de contbilidde IAS 34 Interim Finncil Reporting, emitid pelo Interntionl Accounting Stndrds Bord (IASB), ssim como pel presentção desss informções de form condizente com s norms expedids pel Comissão de Vlores Mobiliários, plicáveis à elborção ds Informções Trimestris - ITR. Noss responsbilidde é de expressr um conclusão sobre esss informções contábeis intermediáris com bse em noss revisão. Alcnce d revisão Conduzimos noss revisão de cordo com s norms brsileirs e interncionis de revisão de informções intermediáris (NBC TR 2410 Revisão de Informções Intermediáris Executd pelo Auditor d Entidde e ISRE 2410 Review of Interim Finncil Informtion Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivmente). Um revisão de informções intermediáris consiste n relizção de indgções, principlmente às pessos responsáveis pelos ssuntos finnceiros e contábeis e n plicção de procedimentos nlíticos e de outros procedimentos de revisão. O lcnce de um revisão é significtivmente menor do que o de um uditori conduzid de cordo com s norms de uditori e, consequentemente, não nos permitiu obter segurnç de que tommos conhecimento de todos os ssuntos significtivos que poderim ser identificdos em um uditori. Portnto, não expressmos um opinião de uditori. Conclusão sobre s informções intermediáris individuis Com bse em noss revisão, não temos conhecimento de nenhum fto que nos leve creditr que s informções contábeis intermediáris individuis incluíds ns informções trimestris cim referids não form elbords, em todos os spectos relevntes, de cordo com o CPC 21 (R1) plicável à elborção ds Informções Trimestris - ITR, e presentds de form condizente com s norms expedids pel Comissão de Vlores Mobiliários. 1

4 Conclusão sobre s informções intermediáris consolidds Com bse em noss revisão, não temos conhecimento de nenhum fto que nos leve creditr que s informções contábeis intermediáris consolidds incluíds ns informções trimestris cim referids não form elbords, em todos os spectos relevntes, de cordo com o CPC 21 (R1) e o IAS 34, plicáveis à elborção ds Informções Trimestris - ITR, e presentds de form condizente com s norms expedids pel Comissão de Vlores Mobiliários. Outros ssuntos Demonstrções intermediáris do vlor diciondo Revismos, tmbém, s demonstrções do vlor diciondo (DVA), individuis e consolidds, referentes o período de nove meses findo em 30 de setembro de 2014, preprds sob responsbilidde d dministrção d Compnhi, cuj presentção ns informções intermediáris é requerid de cordo com s norms expedids pel Comissão de Vlores Mobiliários plicáveis à elborção de Informções Trimestris ITR e considerd informção suplementr pels IFRS, que não requerem presentção d DVA. Esss demonstrções form submetids os mesmos procedimentos de revisão descritos nteriormente e, com bse em noss revisão, não temos conhecimento de nenhum fto que nos leve creditr que não form elbords de mneir consistente, em todos os seus spectos relevntes, em relção às informções contábeis intermediáris individuis e consolidds tomds em conjunto. São Pulo, 10 de novembro de 2014 PricewterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 Estel Mris Vieir de Souz Contdor CRC 1RS046957/O-3 "S" SP 2

5 ABRIL EDUCAÇÃO FINALIZA MIGRAÇÃO PARA O NOVO MERCADO São Pulo, 10 de novembro de A Abril Educção S.A. (BM&FBOVESPA: ABRE3) divulg seus resultdos do 3º trimestre de 2014 (3T14) e dos nove meses de 2014 (9M14). Os comentários qui incluídos referem-se os resultdos consoliddos em IFRS, cujs comprções têm como bse o mesmo período de 2013, conforme indicdo. PRINCIPAIS INDICADORES CONSOLIDADOS TRIMESTRE Vrição (%) ACUMULADO Vrição (%) (R$ mm) 3T14 3T13 3T14/3T13 9M14 9M13 9M14/9M13 Receit Líquid 210,6 178,4 18% 753,7 568,0 33% (=) EBITDA Ajustdo 25,3 24,9 1% 160,8 134,8 19% (+) Provisão de reestruturção (não recorrente) 0,0 0,0-27,9 0,0 - (=) EBITDA Ajustdo pel provisão de reestruturção 25,3 24,9 1% 188,7 134,8 40% Mrgem EBITDA (%) 12% 14% -2 p.p. 25% 24% 1 p.p. (=) Lucro (prejuízo) Líquido ntes d prt. dos minoritários (17,0) (13,6) -25% 2,5 15,6-84% Gerção de Cix Opercionl (3,1) (2,0) -55% 234,5 173,5 35% DESTAQUES Em 23 de outubro foi concluíd migrção pr o Novo Mercdo d BM&FBOVESPA, o mis elevdo segmento de governnç corportiv. A prtir dess dt, s ções d Abril Educção pssrm ser negocids sob o código ABRE3, embor Compnhi já negocisse ções ordináris desde 26 de setembro, conforme decisão provd em Assemblei Gerl Extrordinári. Crido em 2000, o Novo Mercdo d BM&FBOVESPA cont com 134 empress que se distinguem pel trnsprênci n gestão. Em Sistems de Ensino, que brnge os Sistems de Ensino Trdicionis (Anglo, ph, SER, GEO, Mxi e Fris Brito), Sistems de Ensino ETB e o progrm O Lider em Mim (OLEM), encerrmos setembro com 865 mil lunos, um crescimento de 52% sobre o 3T13. Esse umento é explicdo pelo crescimento orgânico de 77 mil lunos (14%) nos Sistems de Ensino Trdicionis; pelo vnço de 176 mil lunos no Sistem Técnico ETB, em decorrênci do reconhecimento dos lunos oriundos do 2º semestre do PRONATEC; e pelo crescimento de 42 mil lunos do progrm OLEM, em função d ssintur de contrtos n rede públic pr tender 18 mil novos lunos. As Editors receberm um pedido totl de 32,0 milhões de livros pr o PNLD 2015, cujos resultdos form divulgdos em 23 de setembro. O fturmento esperdo do progrm no 4T14, ssumindo fturmento integrl dentro do exercício, será de R$ 245 milhões pr os volumes físicos. Os livros digitis, não incluídos nesse pedido, serão negocidos seprdmente em dt futur ind ser informd pelo FNDE. Segundo estimtiv d Abrelivros, o mrket shre de compr do Ensino Médio ds Editors no PNLD 2015 foi de 25%. A gerção opercionl de cix no 3T14 foi negtiv em R$ 3,1 milhões, frente um gerção no 3T13 tmbém negtiv de R$ 2,0 milhões. Esse resultdo decorre (i) d szonlidde do negócio de Editors, que no terceiro trimestre elev seu nível de estoque pr tender o mercdo privdo; e (ii) dos desembolsos não recorrentes reltivos à provisão pr reestruturção informd no 2T14. Já no cumuldo do no gerção opercionl de cix foi 35% superior, somndo R$ 234,5 milhões contr R$ 173,5 milhões do no nterior. A receit líquid vnçou 18% em relção o 3T13, totlizndo R$ 210,6 milhões. Em bses compráveis com 2013 o crescimento d receit líquid foi de 7% no trimestre, qundo se exclui R$ 19,9 milhões do Colégio Sigm, que pssou ser consoliddo em outubro de No cumuldo do no, receit líquid totlizou R$ 753,7 milhões, crescimento de 33% sobre o 9M13. Em bses compráveis, o excluirmos R$ 133,9 milhões referentes às quisições (Grupo Ometz, Sigm, Motivo) e s ntecipções de pedidos de Sistems de Ensino, o crescimento orgânico d receit líquid foi de 10%. No 2T14, reconhecemos um provisão pr reestruturção de R$ 27,9 milhões referentes gstos não recorrentes. Desse montnte, já form relizdos R$ 18,2 milhões, sendo os gstos com s rescisões trblhists pr dequções nov estrutur orgnizcionl o principl vlor. No 3T14 o EBITDA justdo totlizou R$ 25,3 milhões, um vnço de 1% sobre o 3T13. Ao excluirmos quisição do Colégio Sigm no montnte de R$ 3,9 milhões, o EBITDA recuou 16%, totlizndo R$ 20,8 milhões. Esse resultdo foi fetdo, primordilmente, pel menor contribuição ds Editors à receit no trimestre, em função do não reconhecimento de receit oriund de vends especiis no mercdo privdo, bem como d postergção dos custos e despess trelds à produção de livros do professor pr distribuição no PNLD 2015, em decorrênci do trso n divulgção do progrm do 2T14 pr o 3T14. No cumuldo do no, o EBITDA justdo pel provisão pr reestruturção foi de R$ 188,7 milhões, um crescimento de 40% sobre o 9M13. Ao excluirmos os efeitos temporis reltivos às quisições e às ntecipções de pedidos de Sistems de Ensino de R$ 31,7 milhões, o crescimento orgânico do EBITDA foi de 16% no 9M14. 3

6 Em 17 de setembro, nuncimos contrtção de dois executivos pr tur no Grupo Ometz (Wise Up, Wise Up Teens, You Move e You Move Teens) (i) Mrcelo Bruzzi que desde então ssumiu o crgo de CEO do Grupo Ometz (sendo um Vice-Presidente d Abril Educção); e (ii) Durvl Antunes Filho nomedo Vice Presidente d recém-crid áre de Operções Acdêmics do Grupo Ometz, que se reportrá Mrcelo Bruzzi. Em 24 de setembro e 10 de novembro, o Conselho de Administrção (CA) tomou conhecimento dos pedidos de renúnci dos Srs. Pulo Roberto Nunes Guedes e Mnoel Amorim os crgos que ocupvm no CA, pr os quis hvim sido eleitos em AGE de 25/08/14. Em 10 de novembro, o Conselho de Administrção elegeu os Srs. Wolfgng Stephn Schwerdtle, VP sênior do GIC no Brsil; e Mrcelo Vz Bonini, Diretor Finnceiro d Abrilpr, como seus novos membros titulres, té o encerrmento do mndto em curso. A indicção dos novos conselheiros deverá ser rtificd n primeir Assemblei Gerl ser relizd pel Compnhi. MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO Nos primeiros nove meses de 2014, registrmos crescimentos de 33% n receit líquid, de 40% no EBITDA Ajustdo e de 35% n gerção opercionl de cix, em relção o mesmo período do no pssdo. Contribuírm pr esses resultdos s quisições do Grupo Ometz e dos Colégios Motivo e Sigm, ssim como nossos negócios existentes de Sistems de Ensino, Editors e Escols e Cursos Preprtórios, que seguem com su trjetóri de crescimento. Dois vnços importntes mrcrm gestão d Abril Educção no 3T14. O primeiro deles foi consolidção do processo de integrção entre os segmentos Sistem de Ensino e Editors, que pssrm tur em sintoni mis fin, tnto no nível editoril qunto no comercil, de cordo com o projeto de cptur de sinergis proposto pelo mpemento, já encerrdo, d consultori Glezzi. Ess integrção, que reforç o foco d Compnhi n eficiênci opercionl e n melhor locção de cpitl, já pont pr gnhos de qulidde n áre comercil e editoril pr um redução no CAPEX d áre editoril. Outr conquist relevnte foi migrção d Abril Educção pr o Novo Mercdo d BM&FBovesp, que reúne s empress de cpitl berto com reconhecids prátics de governnç ncords n trnsprênci. O ingresso no Novo Mercdo, que represent um vlioso certificdo de nturez étic no mundo corportivo, foi vibilizdo com conversão de tods s ções preferenciis d Compnhi em ções ordináris no di 26 de setembro, conforme decisão dos cionists provd em Assemblei Gerl Extrordinári e em Assemblei Especil de Acionists. Mesmo num período nturlmente com poucos eventos, como costum ser o terceiro trimestre do no, o segmento Sistems de Ensino foi fortlecido com ssintur de contrtos com dus prefeiturs pr inclusão de 18 mil lunos d rede públic no progrm O Líder em Mim (OLEM). Vle destcr, ind, inugurção de três novs uniddes n áre de Escols e Cursos Preprtórios (dus d mrc ph no Rio de Jneiro e um do Colégio Motivo em Cruru/PE), e implntção de cinco projetos in school d mrc Red Blloon, n áre de Ensino de Idioms. No Grupo Ometz (Wise Up, Wise Up Teens, You Move e You Move Teens), nuncimos contrtção dos executivos Mrcelo Bruzzi, pr Vice-Presidênci de Idioms, e Durvl Antunes Filho, que ssumiu recém-crid Vice-Presidênci de Operções Acdêmics. Com experiênci diversificd dos dois novos executivos à frente do Grupo Ometz, espermos cpturr mis vlor desse tivo, estruturndo-nos pr elevr s vends, umentr s mrgens, reforçr qulidde cdêmic ds uniddes frnqueds e, consequentemente, expndir os resultdos nesse negócio. Ns Editors, os resultdos do PNLD 2015, divulgdos em 23 de setembro, definirm vend de 32,0 milhões de livros, dentro d noss expecttiv, o que represent um fturmento esperdo de R$ 245 milhões no 4T14 e um mrket shre de 25% no PNLD, segundo projeção d Abrelivros. Os livros digitis não estão incluídos nesse vlor e serão negocidos futurmente, em dt ser informd pelo FNDE. Encerrmos setembro, portnto, mis preprdos pr enfrentr os desfios de cptur de vlor do Grupo Ometz, mnter o crescimento orgânico de nossos negócios existentes e integrr s novs quisições que nos propusermos fzer em Os resultdos obtidos té gor são bstnte positivos, o que nos deix confortáveis pr lcnçrmos o crescimento desejdo neste no e inicirmos bem o no de 2015, com mets ind mis gressivs. Com um gestão fortlecid pelo compnhmento contínuo d nálise de desempenho e pel meritocrci, temos todos os motivos pr creditr n fidelizção dos lunos de nossos Sistems de Ensino e Escols, bem como n cptção de novos prceiros e n expnsão d vend de produtos e serviços, já prtir do finl deste no. 4

7 ANÁLISE DO DESEMPENHO OPERACIONAL I) Produtos e Serviços Pedgógicos Sistems de Ensino Encerrmos setembro de 2014 com 865 mil lunos, um crescimento de 52% em relção o mesmo período de Os destques form: (i) Sistems de Ensino trdicionis (Anglo, ph, SER, GEO, Mxi e Fris Brito) que mntiverm su trjetóri de crescimento de 14%, totlizndo 635 mil lunos o finl de setembro de Em bses compráveis, receit líquid por luno vnçou 3%, pssndo de R$ 103,2/luno pr R$ 106,5/luno no 3T14, pesr do repsse inflcionário; impctrm tmbém o ticket médio o forte crescimento registrdo n rede públic com tickets médios inferiores o mercdo privdo e o crescimento d mrc Mxi, tmbém com tickets médios inferiores; (ii) Sistem de Ensino Técnico ETB com 183 mil lunos em 129 instituições de ensino superior e escols técnics - incluindo s vgs conquistds pr o 2º semestre do PRONATEC-; e (iii) O Líder em Mim (OLEM) com 48 mil lunos mtriculdos em 119 escols, um crescimento de 42 mil lunos em relção o 3T13, em função d ssintur de novos contrtos n rede públic. Quntidde de Alunos 3T14 3T13 % vr. Sistems de Ensino % Sistem de Ensino Técnico (ETB) % O Líder em Mim (OLEM) % Totl de Alunos % Editors No segmento privdo, s Editors registrrm um qued de 1,7 milhão no volume de livros vendidos no 3T14 e de 2,2 milhões no cumuldo do no. Ess redução é explicd pel não repetição de um vend extrordinári de 1,7 milhão de livros vendidos pr o FDE-SP nesse no. Ao excluirmos esse efeito, o volume se mntem estável no 3T14 e present um qued de 0,4 milhão no 9M14. No segmento público, s Editors tiverm um umento de 1,2 milhão no 3T14 e 0,5 milhão no 9M14 n quntidde de livros vendidos, totlizndo 1,3 milhão no 3T14 e 1,9 milhão no 9M14 de livros comercilizdos. O incremento no volume registrdo no período decorre do reconhecimento de lgums vends pr o governo, como PNBE do luno (1,1 milhão) e ditivos do PNLD II) Escols e Cursos Preprtórios O negócio de Escols e Cursos Preprtórios (Anglo, ph, Motivo e Sigm) fechou o 3T14 com 24,8 mil lunos mtriculdos em 19 uniddes, um vnço de 23% em relção Em bses compráveis, o incluirmos no 3T13 o Colégio Sigm dquirido em outubro do no pssdo, quntidde de lunos do segmento present um qued de 2%, sindo de 25,2 mil lunos no 3T13 pr 24,8 mil lunos no 3T14, em função d redução de lunos do curso preprtório semi-intensivo do Anglo. No segmento de Escols (ex-cursos preprtórios), o crescimento, em bses compráveis, permnece o mesmo reportdo no 2T14 de 3%, pssndo de 12,8 mil pr 13,2 mil lunos. Em bses compráveis, o ticket médio cresceu 9% nos Colégios. Já no segmento de cursos preprtórios, que tem um dinâmic diferente ds escols, houve um redução de 6% no número de lunos, compensdo por um umento de 6% no ticket médio em virtude dos rejustes prticdos e dos efeitos de mix entre os cursos oferecidos. III) Idioms As escols de idioms (Red Blloon e Grupo Ometz) encerrrm setembro com 86,6 mil lunos mtriculdos em 401 uniddes. A Red Blloon somou 14,8 mil lunos em 8 uniddes própris e 40 frnqueds, incluindo s 15 novs escols berts em Em relção o 3T13, quntidde de lunos e frnquis vnçou 9% e 45%, respectivmente no 3T14. 5

8 Ao finl do 3T14 o Grupo Ometz contv com 71,8 mil lunos, um crescimento de 3% em relção 2013, e 353 uniddes frnqueds, representndo um redução de 8% no totl de frnquis. Como resultdo, quntidde de lunos/frnqui em relção o 3T13 vnçou 12% no 3T14. As mrcs do Grupo Ometz venderm 12,0 mil kits de mteril didático no 3T14, volume 2% superior o do 3T13 de 11,8 mil. Já s mtrículs no 3T14 totlizrm 16,9 mil, um vnço de 3% em relção o mesmo período de 2013 (16,4 mil). Expnsão d rede Idioms Nos primeiros nove meses de 2014, ssinmos 91 novos contrtos pr bertur de frnquis, dos quis (i) 46 form ssindos no 1T14; (ii) 35 no 2T14; e (iii) 10 no 3T14. Desses 10 novos contrtos mis recentes: (i) 2 são d mrc Red Blloon; e (ii) 8 são ds mrcs Wise Up e You Move. Dos 91 novos contrtos ssindos no 9M14, 22 já resultrm n bertur de novs frnquis, ds quis 15 são d mrc Red Blloon e 7 são ds mrcs do Grupo Ometz. ANÁLISE DO DESEMPENHO FINANCEIRO I) Abril Educção TRIMESTRE Vrição (%) ACUMULADO Vrição (%) (R$ mm) 3T14 3T13 3T14/3T13 9M14 9M13 9M14/9M13 Receit Líquid 210,6 178,4 18% 753,7 568,0 33% (-) CMV (68,7) (43,5) 58% (204,9) (154,7) 32% (=) Lucro Bruto 141,9 134,9 5% 548,8 413,2 33% Mrgem Brut (%) 67% 76% -9 p.p. 73% 73% 0 p.p. (-) Despess com vends, geris e dministrtivs (139,5) (126,4) 10% (460,3) (328,9) 40% (=) Lucro (prejuízo) Opercionl 2,4 8,5-72% 88,5 84,3 5% Mrgem Opercionl (%) 1% 5% -4 p.p. 12% 15% -3 p.p. (-) Resultdo Finnceiro (25,1) (19,4) -29% (71,0) (39,0) -82% (=) Lucro (prejuízo) Líquido ntes d prt. dos minoritários (22,7) (10,9) -309% 17,5 45,3-61% (-) Resultdo de equivlênci ptrimonil 0,6 0,0 0% (0,2) 0,0 0% (=) Lucro ntes do IR e CS (22,1) (10,9) -303% 17,3 45,3-62% (-) IR e CS 5,1 (2,7) 89% (14,8) (29,7) 50% (=) Lucro (prejuízo) Líquido ntes d prt. dos minoritários (17,0) (13,6) -25% 2,5 15,6-84% (+) Prticipção de minoritários (1,7) (1,6) 7% (8,3) (3,3) 151% (=) Lucro (prejuízo) Líquido pós d prt. dos minoritários (18,7) (15,1) -23% (5,8) 12,3-147% Mrgem Líquid (%) -9% -8% -1 p.p. -1% 2% -3 p.p. (=) Lucro (prejuízo) Opercionl 2,4 8,5-72% 88,5 84,3 5% (+) Deprecição e Amortizção 19,9 14,0 42% 57,2 36,0 59% (+) Amortizção Investimento Editoril 3,0 2,4 26% 15,1 14,5 4% (=) EBITDA Ajustdo (corrente) 25,3 24,9 1% 160,8 134,8 19% (+) Provisão pr Reestruturção (não recorrente) 0,0 0, ,9 0,0 0% (=) EBITDA Ajustdo pel provisão de reestruturção 25,3 24,9 1% 188,7 134,8 40% Mrgem EBITDA (%) 12% 14% -2 p.p. 25% 24% 1 p.p. Receit Líquid A receit líquid vnçou 18% em relção o 3T13, totlizndo R$ 210,6 milhões. Em bses compráveis com 2013 o crescimento d receit líquid foi de 7% no trimestre, qundo se exclui R$ 19,9 milhões do Colégio Sigm, que pssou ser consoliddo em outubro de No cumuldo do no, receit líquid totlizou R$ 753,7 milhões, crescimento de 33% sobre o 9M13. Em bses compráveis, o excluirmos R$ 133,9 milhões referentes às quisições (Grupo Ometz, Sigm, Motivo) e s ntecipções de pedidos de Sistems de Ensino, o crescimento orgânico d receit líquid foi de 10%. 6

9 N visão bses compráveis: (*) Exclui efeito ds quisições: (3T14: R$19,9 mm), Grupo Ometz, Motivo e Sigm (9M14: R$133,9 mm) e ntecipção de Sistems de ensino (3T14: R$0,6mm) e (9M14 R$2,2 mm). CMV Custo ds Mercdoris Vendids O CMV consoliddo no 3T14 vnçou 58%, somndo R$ 68,7 milhões, com mrgem brut de 67%, incluindo R$ 12,7 milhões referentes à quisição do Colégio Sigm. Sem esse efeito, o CMV no 3T14 vnçou 30%, com recuo de 5 p.p. n mrgem brut, chegndo 71%. O umento no CMV do período decorre, primordilmente, do reconhecimento dos custos treldos à divulgção do PNLD 2015, em decorrênci do trso n divulgção do progrm, sem contrprtid d receit. No cumuldo do no, o CMV foi 32% superior o 9M13, totlizndo R$ 204,9 milhões. Excluindo-se os efeitos ds quisições (Grupo Ometz, Sigm e Motivo) e d ntecipção de custos de Sistems de Ensino de R$ 42,2 milhões, o CMV no 9M14 vnçou 6% em relção o mesmo período de 2013, inferior os 10% de crescimento d receit sob o mesmo critério. N visão bses compráveis: (*) Exclui efeito ds quisições: Sigm (3T14: R$12,7 mm), Grupo Ometz, Motivo e Sigm (9M14: R$42 mm); ntecipção de Sistems de ensino (3T14: R$0,1 mm) e (9M14: R$0,2 mm). SG&A Despess com Vends, Geris e Administrtivs As despess totis no 3T14 form de R$ 139,5 milhões, 10% superiores às do 3T13, em função, primordilmente, do incremento de despess reltivs o Colégio Sigm (R$ 5,2 milhões). Ao excluirmos esse efeito, s despess totis no trimestre vnçrm 6%, em linh com inflção. No cumuldo do no, s despess totlizrm R$ 460,3 milhões, 40% cim do reportdo no mesmo período de Nesse montnte estão incluídos: o reconhecimento d provisão pr reestruturção, previmente informdo no 2T14 (R$ 27,9 milhões), o incremento ds despess reltivs às empress dquirids (R$ 65,3 milhões), s despess trelds á mudnç de sede d Compnhi (R$ 5,2 milhões) e s despess com Consultoris que não ocorrerm no no nterior (R$ 7,2 milhões). Excluídos os efeitos menciondos ns despess do 9M14, o crescimento no cumuldo do no foi de 8%. EBITDA No 3T14 o EBITDA justdo totlizou R$ 25,3 milhões, um vnço de 1% sobre o 3T13. Ao excluirmos quisição do Colégio Sigm no montnte de R$ 3,9 milhões, o EBITDA recuou 16%, totlizndo R$ 20,8 milhões. Esse resultdo foi fetdo, primordilmente, pel menor contribuição ds Editors à receit no trimestre, em função do não reconhecimento de receit oriund de vends especiis no mercdo privdo, bem como d postergção dos custos e despess trelds à produção de livros do professor pr distribuição no PNLD 2015, em decorrênci do trso n divulgção do progrm do 2T14 pr o 3T14. No cumuldo do no, o EBITDA justdo pel provisão pr reestruturção foi de R$ 188,7 milhões, um crescimento de 40% sobre o 9M13. Ao excluirmos os efeitos 7

10 temporis reltivos às quisições e às ntecipções de pedidos de Sistems de Ensino de R$ 31,7 milhões, o crescimento orgânico do EBITDA foi de 16% no 9M14. N visão bses compráveis (EBITDA justdo pel reestruturção): (*) Exclui efeito ds quisições: Sigm (3T14: R$3,9 mm) Grupo Ometz, Motivo e Sigm (9M14: R$29,9 mm) e Efeito líquido de mrketing FIFA (R$ 5,0 mm); ntecipção de Sistems de ensino (3T14: R$ 0,5mm) e (9M14: R$ 1,8 mm). Resultdo Finnceiro O resultdo finnceiro no trimestre foi um despes de R$ 25,1 milhões contr um despes de R$ 19,4 milhões reportdos no 3T13. Esse incremento é decorrente d elevção do nível de endividmento d Compnhi reflexo de su estrtégi de investimentos e d elevção n tx SELIC em relção o no nterior. 3T14 3T13 9M14 9M13 Resultdo Finnceiro (25,1) (19,4) (71,0) (39,0) Receit Finnceir 13,1 8,6 40,0 26,2 Despess Finnceirs (38,1) (28,0) (111,0) (65,2) Cix + Aplicções (287,5) (255,7) (287,5) (255,7) Dívid Brut 1.148, , , ,5 Dívid Líquid 860,8 778,8 860,8 778,8 Investimentos Os investimentos té setembro de 2014 somrm R$ 75,7 milhões, ssim distribuídos: (i) R$ 43,2 milhões em quisições de tivos imobilizdos e intngíveis; e (ii) R$ 32,5 milhões em produções de conteúdo digitl pr o PNLD, em novs coleções, n reformulção e tulizções de coleções e em mteriis ds editors e dos sistems de ensino. O totl foi 32% superior os R$ 57,3 milhões de 2013, bsicmente em função dos novos tivos dquiridos em 2013, d produção ds coleções própris de Red Blloon e de investimentos pontuis com mudnç de sede d Compnhi no montnte de R$ 13,7 milhões. Ao excluirmos esse efeito, não recorrente, o investimento no 9M14 foi de R$62,0 milhões. Gerção Opercionl de Cix A gerção opercionl de cix no 3T14 foi negtiv em R$ 3,1 milhões, frente um gerção no 3T13 tmbém negtiv de R$ 2,0 milhões. Esse resultdo decorre (i) d szonlidde do negócio de Editors, que no terceiro trimestre tem um período de recebimentos mis escssos; e (ii) dos desembolsos não recorrentes reltivos à provisão pr reestruturção informd no 2T14. Já no cumuldo do no gerção opercionl de cix foi 35% superior, somndo R$ 234,5 milhões contr R$ 173,5 milhões do no nterior. No 9M14, vrição positiv de R$ 61 milhões no cix opercionl é explicd (i) pelo crescimento dos negócios existentes, responsável por 84% desse excedente, com destque pr o desempenho de Sistems de Ensino, Editors e Complementres; e (ii) pel contribuição integrl dos tivos dquiridos (Grupo Ometz, Colégios Sigm e Motivo), responsável por 16% d gerção mior, mesmo com os pgmentos ds prcels do contrto FIFA no Grupo Ometz, conforme divulgdo nteriormente. A gerção de cix, líquid de juros e pgmento de impostos, foi negtiv em R$ 48,5 milhões no 3T14 enqunto que no 3T13 foi negtiv em R$ 26,5 milhões. Já no no, gerção líquid de juros e pgmento de impostos cumul um qued de 3% em relção o no nterior, com R$ 115,5 milhões gerdos. Bsicmente, o pgmento dos juros semestris ds debêntures ds Editors Átic e Scipione - emitids em setembro de 2013 e os juros referentes à últim prcel de quisição do Anglo form os ftores que mis influencirm esss vrições nos períodos. 8

11 Estrutur de Cpitl Em setembro de 2014 o endividmento consoliddo líquido d Abril Educção er de R$ 860,8 milhões, composto por um dívid brut de R$ 1.148,3 milhões e de disponibiliddes de R$ 287,5 milhões. O totl d dívid brut é composto por R$ 758,6 milhões de dívids finnceirs e por R$ 389,7 milhões de dívids com vendedores decorrentes de quisições. Desse totl, 83% correspondem dívids de longo przo. No trimestre, dívid líquid se elevou em R$ 55,7 milhões em função de um período de consumo opercionl de cix, crcterístico do terceiro trimestre. II) Destques de Produtos e Serviços Pedgógicos no Trimestre Sistems de Ensino Sistems de Ensino -R$ mm 3T14 3T13 Vr. Vr. 9M14 9M13 3T14/3T13 9M14/9M13 Receit Líquid 75,9 58,1 31% 261,8 201,6 30% (-) Custos (15,0) (10,3) 46% (48,0) (37,9) 27% (=) Lucro Bruto 60,9 47,9 27% 213,8 163,8 31% Mrgem Brut (%) 80% 82% -2 p.p. 82% 81% 1 p.p. (-) Despess (25,3) (17,6) 44% (68,3) (48,4) 41% (=) Lucro (prejuízo) Opercionl 35,6 30,2 18% 145,5 115,3 26% (+) Deprecição e Amortizção 0,7 0,4 60% 1,6 1,3 22% (+) Amortizção do Investimento Editoril 2,4 1,8 34% 7,9 5,2 53% EBITDA 38,7 32,5 19% 155,0 121,8 27% Mrgem EBITDA (%) 51% 56% -5 p.p. 59% 60% -1 p.p. Not: Ddos do 3T14 e 3T13 justdos pelo efeito ds eliminções entre s mrcs de negócios. Desde o 1T13 inclui o Sistem de Ensino Técnico ETB e OLEM. Os Sistems de Ensino tiverm um trimestre fvorecido (i) pelo crescimento orgânico dos Sistems de Ensino Trdicionis (Anglo, ph, SER, GEO, Mxi e Fris Brito) - impulsiondo pelo crescimento de 77 mil lunos (+14%); (ii) pelo reconhecimento d contribuição do Sistem de Ensino Técnico ETB pr servir os lunos oriundos do PRONATEC, sem contrprtid no 3T13; (iii) pelo umento expressivo dos lunos do progrm OLEM; e (iv) pels ntecipções de pedidos do 4T14 pr o 3T14. Os umentos, no trimestre, registrdos no CMV e ns despess com vends, geris e dministrtivs (46%) são explicdos, principlmente, (i) pelo reconhecimento dos custos e despess treldos o Sistem Técnico ETB e OLEM; (ii) pelos efeitos ds ntecipções de pedidos, crregndo os respectivos custos e despess; (iii) pelos gstos com roylties d prceri com o Sistem de Ensino Fris Brito, que vrim de cordo com o receit obtid; e (iv) pels despess com incremento d equipe comercil pr potencilizr o negócio de Sistems de Ensino. Esses vnços nos custos e despess contribuírm pr retrção d mrgem EBITDA em 5 p.p. no trimestre, pssndo de 56% no 3T13 pr 51% no 3T14. 9

12 Editors Editors -R$ mm 3T14 3T13 Vr. Vr. 9M14 9M13 3T14/3T13 9M14/9M13 Receit Líquid 12,4 16,6-25% 115,9 140,4-17% (-) Custos (16,7) (7,9) 111% (44,2) (45,3) -2% (=) Lucro Bruto (4,2) 8,7-148% 71,6 95,1-25% Mrgem Brut (%) -34% 52% -86 p.p. 62% 68% -6 p.p. (-) Despess (31,5) (36,6) -14% (98,1) (111,2) -12% (=) Lucro (prejuízo) Opercionl (35,7) (27,9) 28% (26,4) (16,0) 66% (+) Deprecição e Amortizção 1,4 1,9-24% 3,8 5,6-31% (+) Amortizção do Investimento Editoril 0,6 0,6 1% 7,1 9,4-24% EBITDA (33,7) (25,4) 33% (15,5) (1,0) 1485% Mrgem EBITDA (%) -271% -153% -118 p.p. -13% -1% -12 p.p. No 3T14 receit de Editors foi impctd pel qued de 25% n quntidde de livros vendidos, principlmente, no segmento privdo pel não vend extrordinári de 1,7 milhão de livros vendidos pr o FDE-SP ocorrid no 3T13. superior o reportdo no 3T13. Conforme menciondo no relese nterior, o umento de 111% no CMV do 3T14 decorre do deslocmento dos custos treldos à distribuição de livro do professor pr divulgção do PNLD A menor receit combind o umento no CMV contribuiu pr retrção do EBITDA do negócio de Editors, III) Destques de Escols e Cursos Preprtórios no Trimestre Escols e Cursos Preprtórios-R$ mm 3T14 3T13 Vr. Vr. 9M14 9M13 3T14/3T13 9M14/9M13 Receit Líquid 79,7 59,5 34% 224,6 142,2 58% (-) Custos (36,7) (22,5) 63% (102,2) (59,6) 72% (=) Lucro Bruto 43,0 37,0 16% 122,4 82,6 48% Mrgem Brut (%) 54% 62% -8 p.p. 55% 58% -3 p.p. (-) Despess (25,4) (19,4) 31% (72,1) (51,9) 39% (=) Lucro (prejuízo) Opercionl 17,6 17,6 0% 50,3 30,7 64% (+) Deprecição e Amortizção 1,3 1,3 2% 3,8 2,5 49% (+) Amortizção do Investimento Editoril 0,0 0,0 0% 0,0 0,0 0% EBITDA 18,9 18,9 0% 54,1 33,3 62% Mrgem EBITDA (%) 24% 32% -8 p.p. 24% 23% 1 p.p. No negócio de Escols e Cursos Preprtórios reconhecemos no 3T14 receit do Colégio Sigm no montnte de R$ 19,9 milhões, consoliddo desde outubro de Ao excluirmos o efeito dess quisição receit líquid ficou prticmente estável em cerc de R$ 60 milhões. O umento do CMV (63%) e ds despess (31%) no 3T14 é explicdo, pelo reconhecimento de R$ 12,7 milhões referentes o Colégio Sigm. Ao excluirmos este efeito, os custos e s despess crescem 8%. O crescimento nos custos e ns despess, superior o crescimento d receit determinrm retrção d mrgem EBITDA no trimestre. Outro ftor que contribuiu pr menor mrgem no 3T14 foi seprção dos vlores de mteril didático, nteriormente incluídos nos vlores d menslidde no Cursinho Anglo, em linh com o pdrão ds demis escols d Compnhi. Por cont dest dequção, houve um deslocmento d receit do 3T14 pr o 4T14 de R$ 4,0 milhões e do EBITDA de R$ 1,4 milhão, não impctndo trjetóri de crescimento dess linh de negócios no no. 10

13 IV) Destques de Idioms no Trimestre Idioms -R$ mm 3T14 3T13 Vr. Vr. 9M14 9M13 3T14/3T13 9M14/9M13 Receit Líquid 40,9 39,9 2% 134,7 75,5 78% (-) Custos (3,7) (3,3) 12% (13,0) (12,1) 8% (=) Lucro Bruto 37,2 36,6 1% 121,7 63,4 92% Mrgem Brut (%) 91% 92% -1 p.p. 90% 84% 6 p.p. (-) Despess (24,5) (25,2) -3% (89,9) (40,3) 123% (=) Lucro (prejuízo) Opercionl 12,6 11,4 10% 31,8 23,1 38% (+) Deprecição e Amortizção 0,6 0,6-9% 1,4 0,9 61% (+) Amortizção do Investimento Editoril 0,0 0,0 0% 0,0 0,0 0% EBITDA 13,2 12,1 10% 33,2 24,0 38% Mrgem EBITDA (%) 32% 30% 2 p.p. 25% 32% -7 p.p. Os destques do trimestre pr o negócio de Idioms form: (i) mnutenção d receit do Grupo Ometz em R$ 33,9 milhões no 3T14, em função dos descontos pr pgmentos em crtão de crédito, que já representm 36% do totl de pgmentos; (ii) o umento de 11% no CMV decorrente do rejuste de dissídio os funcionários ns escols própris d Red Blloon; e (iii) redução ds despess em 3%, em função d revisão no hedcount. Esses ftores combindos, contribuírm pr o vnço d mrgem EBITDA em 2 p.p. no trimestre, pssndo de 30% no 3T13 pr 32% no 3T14. No 3T14, o EBITDA do negócio de Idioms, justdo pelo AVP (juste vlor presente) dos recebíveis de R$ 1,6 milhão e pel despes FIFA de R$ 1,3 milhão no Grupo Ometz -, somou R$ 16,1 milhões, com mrgem justd de 39%. 11

14 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS POR LINHAS DE NEGÓCIOS Por Linhs de Negócios -R$ mm Resultdo 3T14 3T14 Societário* (R$ mm) Editors Sistems de Ensino Escols e Cursos Prep. Idioms Outros Gstos Corportivos Eliminções Mis-vli AE Receit Líquid 12,4 75,9 79,7 40,9 5,6 0,0 (3,9) 0,0 210,6 (-) Custos (16,7) (15,0) (36,7) (3,7) (0,1) 0,0 3,4 0,0 (68,7) (=) Lucro Bruto (4,2) 60,9 43,0 37,2 5,5 0,0 (0,5) 0,0 141,9 Mrgem Brut (%) -34% 80% 54% 91% 99%... 13%... 67% (-) Despess (31,5) (25,3) (25,4) (24,5) (5,5) (13,5) 0,5 (14,3) (139,5) (=) Lucro (prejuízo) Opercionl (35,7) 35,6 17,6 12,6 (0,0) (13,5) 0,0 (14,3) 2,4 (+) Deprecição e Amortizção 1,4 0,7 1,3 0,6 0,7 0,8 0,0 14,3 19,9 (+) Amortizção do Investimento Editoril 0,6 2,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 3,0 EBITDA Ajustdo (33,7) 38,7 18,9 13,2 0,7 (12,6) 0,0 0,0 25,3 (+) Gstos com Reestruturção 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 (=) EBITDA Ajustdo pel provisão pr reestruturção (33,7) 38,7 18,9 13,2 0,7 (12,6) 0,0 0,0 25,3 Mrgem EBITDA (%) -271% 51% 24% 32% 12%... 0%... 12% Por Linhs de Negócios -R$ mm Resultdo 3T13 3T13 Societário* (R$ mm) Editors Sistems de Ensino Escols e Cursos Prep. Idioms Outros Gstos Corportivos Eliminções Mis-vli AE Receit Líquid 16,6 58,1 59,5 39,9 5,8 0,0 (1,6) 0,0 178,4 (-) Custos (7,9) (10,3) (22,5) (3,3) (1,4) 0,0 1,9 0,0 (43,5) (=) Lucro Bruto 8,7 47,9 37,0 36,6 4,4 0,0 0,3 0,0 134,9 Mrgem Brut (%) 52% 82% 62% 92% 76% %... 76% (-) Despess (36,6) (17,6) (19,4) (25,2) (2,7) (15,0) (0,3) (9,6) (126,4) (=) Lucro (prejuízo) Opercionl (27,9) 30,2 17,6 11,4 1,7 (15,0) 0,0 (9,6) 8,5 (+) Deprecição e Amortizção 1,9 0,4 1,3 0,6 0,1 0,0 0,0 9,6 14,0 (+) Amortizção do Investimento Editoril 0,6 1,8 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 2,4 EBITDA Ajustdo (25,4) 32,5 18,9 12,1 1,9 (15,0) 0,0 0,0 24,9 (+) Gstos com Reestruturção 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 (=) EBITDA Ajustdo pel provisão pr reestruturção (25,4) 32,5 18,9 12,1 1,9 (15,0) 0,0 0,0 24,9 Mrgem EBITDA (%) -153% 56% 32% 30% 32%... -2%... 14% Por Linhs de Negócios -Vrição % 3T14 vs 3T13 3T14 vs. 3T13 Vrição (%) Editors Sistems de Ensino Escols e Cursos Prep. Idioms Outros Gstos Corportivos Eliminções Mis-vli AE Receit Líquid -25% 31% 34% 2% -4% %... 18% (-) Custos 111% 46% 63% 12% -95%... 77%... 58% (=) Lucro Bruto -148% 27% 16% 1% 25% %... 5% Mrgem Brut (%) -86 p.p. -2 p.p. -8 p.p. -1 p.p. 23 p.p p.p p.p. (-) Despess -14% 44% 31% -3% 107% -10% -267% 49% 10% (=) Lucro (prejuízo) Opercionl 28% 18% 0% 10% 101% -10% -100% 49% -72% (+) Deprecição e Amortizção -24% 60% 2% -9% 416% % 42% (+) Amortizção do Investimento Editoril 1% 34% 0% 0% % EBITDA Ajustdo 33% 19% 0% 10% 65% -16% -100%... 1% (+) Gstos com Reestruturção (=) EBITDA Ajustdo pel provisão pr reestruturção 33% 19% 0% 10% 65% -16% -100%... 0% Mrgem EBITDA (%) -118 p.p. -5 p.p. -8 p.p. 2 p.p. 45 p.p p.p. (*) Ddos consoliddos em bses societáris e ddos por negócio em bses gerenciis. EBITDA consoliddo está justdo pel mortizção do investimento editoril. De cordo com Instrução CVM 527/12, definição de EBITDA (LAJIDA) é Lucro Antes dos Juros, Impostos sobre Rend incluindo contribuição Socil sobre o Lucro Líquido, Deprecição e Amortizção. Nesse conceito, de cordo com ess instrução, o EBITDA no 3T13 seri de R$ 22,5 milhões e de R$ 22,3 milhões no 3T14. No 9M13 seri de R$ 120,3 milhões e R$ 145,7 milhões no 9M14. EBITDA Ajustdo é clculdo com bse no lucro opercionl incluindo os vlores referentes à deprecição e mortizção e tmbém incluindo mortizção do investimento editoril. De cordo com Instrução CVM 527/12, compnhi pode optr por divulgr os vlores do LAJIDA excluindo os resultdos líquidos vinculdos às operções descontinuds, como especificds no Pronuncimento Técnico CPC 31 Ativo Não Circulnte Mntido pr Vend e Operção Descontinud, e justdo por outros itens que contribum pr informção sobre o potencil de gerção brut de cix. 12

15 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS POR LINHAS DE NEGÓCIOS Por Linhs de Negócios -R$ mm Resultdo 9M14 9M14 Societário* (R$ mm) Editors Sistems de Ensino Escols e Cursos Prep. Idioms Outros Gstos Corportivos Eliminções Mis-vli AE Receit Líquid 115,9 261,8 224,6 134,7 22,4 0,0 (5,6) 0,0 753,7 (-) Custos (44,2) (48,0) (102,2) (13,0) (2,0) 0,0 4,5 0,0 (204,9) (=) Lucro Bruto 71,6 213,8 122,4 121,7 20,4 0,0 (1,1) 0,0 548,8 Mrgem Brut (%) 62% 82% 55% 90% 91%... 20%... 73% (-) Despess (98,1) (68,3) (72,1) (89,9) (17,4) (72,3) 1,1 (43,3) (460,3) (=) Lucro (prejuízo) Opercionl (26,4) 145,5 50,3 31,8 2,9 (72,3) 0,0 (43,3) 88,5 (+) Deprecição e Amortizção 3,8 1,6 3,8 1,4 2,4 0,8 0,0 43,3 57,2 (+) Amortizção do Investimento Editoril 7,1 7,9 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 15,1 EBITDA Ajustdo (15,5) 155,0 54,1 33,2 5,6 (71,5) 0,0 0,0 160,8 (+) Gstos com Reestruturção 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 27,9 0,0 0,0 27,9 (=) EBITDA Ajustdo pel provisão pr reestruturção (15,5) 155,0 54,1 33,2 5,6 (43,6) 0,0 0,0 188,7 Mrgem EBITDA (%) -13% 59% 24% 25% 25%... 0%... 25% Por Linhs de Negócios -R$ mm Resultdo 9M13 9M13 Societário* (R$ mm) Editors Sistems de Ensino Escols e Cursos Prep. Idioms Outros Gstos Corportivos Eliminções Mis-vli AE Receit Líquid 140,4 201,6 142,2 75,5 13,3 0,0 (5,0) 0,0 568,0 (-) Custos (45,3) (37,9) (59,6) (12,1) (4,9) 0,0 4,9 0,0 (154,7) (=) Lucro Bruto 95,1 163,8 82,6 63,4 8,4 0,0 (0,1) 0,0 413,2 Mrgem Brut (%) 68% 81% 58% 84% 63%... 1%... 73% (-) Despess (111,2) (48,4) (51,9) (40,3) (8,6) (43,5) 0,1 (25,2) (328,9) (=) Lucro (prejuízo) Opercionl (16,0) 115,3 30,7 23,1 (0,2) (43,5) 0,0 (25,2) 84,3 (+) Deprecição e Amortizção 5,6 1,3 2,5 0,9 0,4 0,0 0,0 25,2 36,0 (+) Amortizção do Investimento Editoril 9,4 5,2 0,0 0,0 (0,0) 0,0 0,0 0,0 14,5 EBITDA Ajustdo (1,0) 121,8 33,3 24,0 0,2 (43,5) 0,0 0,0 134,8 (+) Gstos com Reestruturção 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 (=) EBITDA Ajustdo pel provisão pr reestruturção (1,0) 121,8 33,3 24,0 0,2 (43,5) 0,0 0,0 134,8 Mrgem EBITDA (%) -1% 60% 23% 32% 1%... -1%... 24% Por Linhs de Negócios -Vrição % 9M14 vs 9M13 9M14 vs. 9M13 Vrição (%) Editors Sistems de Ensino Escols e Cursos Prep. (*) Ddos consoliddos em bses societáris e ddos por negócio em bses gerenciis. EBITDA consoliddo está justdo pel mortizção do investimento editoril. De cordo com Instrução CVM 527/12, definição de EBITDA (LAJIDA) é Lucro Antes dos Juros, Impostos sobre Rend incluindo contribuição Socil sobre o Lucro Líquido, Deprecição e Amortizção. Nesse conceito, de cordo com ess instrução, o EBITDA no 3T13 seri de R$ 22,5 milhões e de R$ 22,3 milhões no 3T14. No 9M13 seri de R$ 120,3 milhões e R$ 145,7 milhões no 9M14. EBITDA Ajustdo é clculdo com bse no lucro opercionl incluindo os vlores referentes à deprecição e mortizção e tmbém incluindo mortizção do investimento editoril. De cordo com Instrução CVM 527/12, compnhi pode optr por divulgr os vlores do LAJIDA excluindo os resultdos líquidos vinculdos às operções descontinuds, como especificds no Pronuncimento Técnico CPC 31 Ativo Não Circulnte Mntido pr Vend e Operção Descontinud, e justdo por outros itens que contribum pr informção sobre o potencil de gerção brut de cix. Idioms Outros Gstos Corportivos Eliminções Mis-vli AE Receit Líquid -17% 30% 58% 78% 69%... 12%... 33% (-) Custos -2% 27% 72% 8% -59%... -9%... 32% (=) Lucro Bruto -25% 31% 48% 92% 144% %... 33% Mrgem Brut (%) -6 p.p. 1 p.p. -3 p.p. 6 p.p. 28 p.p p.p p.p. (-) Despess -12% 41% 39% 124% 103% 66% 1243% 72% 40% (=) Lucro (prejuízo) Opercionl 66% 26% 64% 39% 1508% 66% -100% 72% 5% (+) Deprecição e Amortizção -31% 22% 49% 61% 507% % 59% (+) Amortizção do Investimento Editoril -24% 53% 0% 0% -366% % EBITDA Ajustdo 1485% 27% 62% 38% -3301% 64% -100%... 19% (+) Gstos com Reestruturção (=) EBITDA Ajustdo pel provisão pr reestruturção 1485% 27% 62% 38% -3301% 0% -100%... 40% Mrgem EBITDA (%) -12 p.p. -1 p.p. 1 p.p. -7 p.p. 45 p.p p.p. 13

16 BALANÇOS PATRIMONIAIS (vlores expressos em milhres de reis) ATIVO Controldor 30 de setembro de de dezembro de de setembro de de dezembro de 2013 CIRCULANTE Cix e equivlentes de cix (not 7) Aplicções finnceirs Conts receber de clientes (not 8) Estoques (not 9) Impostos recuperr (not 10) Dividendos receber (not 33) Vend de prticipção societári (not 13) Adintmentos e despess ntecipds (not 11) NÃO CIRCULANTE Ativos finnceiros Conts receber de clientes (not 8) Impostos recuperr (not 10) Imposto de rend e contribuição socil diferidos (not 20) Depósitos judiciis (not 19) Vend de prticipção societári (not 13) Adintmentos e despess ntecipds (not 11) Outrs conts receber (not 12) Investimentos (not 13) Intngível (not 14) Imobilizdo (not 15) Totl do tivo As nots explictivs d Administrção são prte integrnte ds informções finnceirs. 14

17 BALANÇOS PATRIMONIAIS (vlores expressos em milhres de reis) PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Controldor 30 de setembro de de dezembro de de setembro de de dezembro de 2013 CIRCULANTE Fornecedores e demis conts pgr (not 16) Empréstimos e finncimentos (not 17) Impostos e contribuições pgr (not 18) Imposto de rend e contribuição socil pgr Dividendos pgr Conts pgr por quisição de prticipção societári (not 32) NÃO CIRCULANTE Fornecedores e demis conts pgr (not 16) Conts pgr por quisição de prticipção societári (not 32) Empréstimos e finncimentos (not 17) Impostos e contribuições pgr (not 18) Provisão pr contingêncis (not 19) Imposto de rend e contribuição socil diferidos (not 20) Totl do pssivo PATRIMÔNIO LÍQUIDO Atribuido os cionists d controldor Cpitl socil (not 23) Reservs de cpitl (not 24) Reservs de lucros (not 24) Ajuste de vlição ptrimonil (13.228) (13.228) (13.228) (13.228) Ações em tesourri (not 23.b) (4.561) (330) (4.561) (330) Prejuízos cumuldos (5.770) - (5.770) Prticipção dos não controldores Totl do ptrimônio líquido Totl do pssivo e ptrimônio líquido As nots explictivs d Administrção são prte integrnte ds informções finnceirs. 15

18 DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO PERÍODOS DE NOVE MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO (vlores expressos em milhres de reis, exceto resultdo por ção) Controldor 01/07/ /09/ /01/ /09/ /07/ /09/ /01/ /09/ /07/ /09/ /01/ /09/ /07/ /09/ /01/ /09/2013 Receit líquid (not 26) Custos dos produtos e serviços (not 27) (155) (155) (56) (249) (68.724) ( ) (43.482) ( ) Lucro bruto Despess com vends (not 27) (1) (3) (41) (42) (80.853) ( ) (64.588) ( ) Despess geris e dministrtivs (not 27) 289 (8.155) (11.177) (27.251) (58.917) ( ) (62.245) ( ) Outrs receits (despess), líquids (not 28) Lucro (prejuízo) opercionl 563 (7.823) (11.126) (26.897) Receits finnceirs (not 29) Despess finnceirs (not 29) (558) (1.530) (93) (3.748) (39.942) ( ) (28.378) (66.351) Vrição cmbil liquid (not 29) Lucro (prejuízo) ntes do resultdo de prticipção societári 618 (5.020) (9.359) (22.956) (22.700) (10.859) Resultdo d equivlênci ptrimonil (not 13) (19.325) (750) (5.734) (173) - - Lucro ntes do impostos de rend e d contribuição socil (18.707) (5.770) (15.093) (22.090) (10.859) Imposto de rend e contribuição socil (not 30) - - (50) (50) (14.846) (2.705) (29.746) Lucro líquido (prejuízo) do período (18.707) (5.770) (15.143) (17.023) (13.564) Atribuído à Acionists Controldores d Compnhi (18.707) (5.770) (15.143) Prticipção de não Controldores (17.023) (13.564) Lucro básico por ção - R$ (not 24.5) (0,02212) 0,05099 Lucro diluído por ção - R$ (not 24.5) (0,02204) 0,05086 As nots explictivs d Administrção são prte integrnte ds informções finnceirs. 16

19 DEMONSTRAÇÕES DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO (vlores expressos em milhres de reis) Reserv de cpitl Reservs de lucros 0pções Ajuste de Ptrimônio Cpitl Reserv outorgds Reserv Retenção de Avlição Ações em Lucros líquido tribuido Prticipção dos socil de cpitl de ções legl lucros Ptrimonil tesourri cumuldos os controldores não controldores Totl SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE Aumento de cpitl conforme ARCA 25/04/ Aumento de cpitl conforme ARCA 30/04/ Aumento de cpitl conforme ARCA 24/05/ Aumento de cpitl conforme ARCA 12/08/ Gstos com emissões de çoes (not 23) - (9.415) (9.415) - (9.415) Ajuste vlor justo n emissão de ções (13.228) - - (13.228) - (13.228) Plno de opção de compr de ções Lucro líquido no semestre Outrs movimentções com não controldores (265) (265) SALDOS EM 30 DE SETEMBRO DE (13.228) SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE (13.228) (330) Plno de opção de compr de ções (not 22) Compr de ções (not 23.b) (4.231) - (4.231) - (4.231) Lucro líquido do trimestre findo em 31/03/ Outrs movimentções com não controldores (30) (30) SALDOS EM 31 DE MARÇO DE (13.228) (4.561) Plno de opção de compr de ções (not 22) Prejuízo do trimestre findo em 30/06/ (40.476) (40.476) (37.029) Outrs movimentções com não controldores (4.163) (4.163) SALDOS EM 30 DE JUNHO DE (13.228) (4.561) Plno de opção de compr de ções (not 22) Prejuízo do trimestre findo em 30/09/ (18.707) (18.707) (17.024) Outrs movimentções com não controldores (326) (326) SALDOS EM 30 DE SETEMBRO DE (13.228) (4.561) (5.770) As nots explictivs d Administrção são prte integrnte ds informções finnceirs. 17

20 DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO ABRANGENTE PERÍODOS DE NOVE MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO (vlores expressos em milhres de reis) Controldor 01/07/ /09/ /01/ /09/ /07/ /09/ /01/ /09/ /07/ /09/ /01/ /09/ /07/ /09/ /01/ /09/2013 Lucro (prejuízo) do período (18.707) (5.770) (15.143) (17.023) (13.564) Outros resultdos brngentes Ajuste vlor justo n emissão de ções (13.228) (13.228) Totl do resultdo brngente do período (18.707) (5.770) (15.143) (938) (17.023) (13.564) Atribuído à Acionists Controldores d Compnhi (18.707) (5.770) (15.143) (938) Prticipção de não Controldores (17.023) (13.564) As nots explictivs d Administrção são prte integrnte ds informções finnceirs. 18

21 DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA PERIODOS FINDOS EM 30 DE SETEMBRO (vlores expressos em milhres de reis) Controldor 30/09/ /09/ /09/ /09/2013 FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Cix gerdo pel (plicdo ns) operções (not 31) (2.500) (16.809) Juros pgos - - (91.450) (36.928) Imposto de rend e contribuição socil pgos - - (27.540) (17.203) CAIXA LÍQUIDO GERADO PELAS (APLICADO NAS) ATIVIDADES OPERACIONAIS (2.500) (16.809) FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Aquisições de: Imobilizdo (52) - (28.103) (6.975) Intngível - - (15.052) (16.108) Aplicção finnceir Aquisição de subsidiári no exercício, líquid do cix dquirido ( ) Redução de cix pel bix de subsidiári - - (1.575) (438) Pgmento de quisição de prticipção societári - - (97.862) (85.563) Aumento de cpitl em controlds (33.496) ( ) - - Redução de cpitl em controlds Adintmento pr futuro umento de cpitl (35.100) Dividendos recebidos Recebimento de vend de subsidiári (not 12) Mútuos recebidos de prtes relcionds (616) Mútuos concedidos prtes relcionds Juros recebidos CAIXA LÍQUIDO APLICADO NAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS (68.648) ( ) ( ) ( ) FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Cptção de empréstimos e finncimentos Pgmentos de empréstimos e finncimentos - - (16.760) (13.218) Pgmentos de PAES e impostos prceldos - - (3.186) (3.320) Aumento (redução) de cpitl Aumento (redução) de cpitl não controldores - - (908) - Ações em tesourri (not 23.b) (4.231) - (4.231) - Dividendos pgos (17.268) (23.783) (17.268) (23.783) Dividendos pgos não controldores - - (4.262) (670) CAIXA LÍQUIDO GERADO PELAS (APLICADO NAS) ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS (21.499) (46.615) REDUÇÃO DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (92.647) ( ) (72.896) (50.940) Cix e equivlentes de cix no início do exercício Cix e equivlentes de cix no finl do exercício MOVIMENTAÇÃO LÍQUIDA DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (92.647) ( ) (72.896) (50.940) As nots explictivs d Administrção são prte integrnte ds informções finnceirs. 19