SOMOS EDUCAÇÃO S.A. Demonstrações Financeiras

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1 z SOMOS EDUCAÇÃO S.A. Demonstrações Financeiras Informações Trimestrais ITR em 30 de junho de 2016 e Relatório sobre a revisão de Informações Trimestrais

2 SOMOS EDUCAÇÃO S.A. INFORMAÇÕES TRIMESTRAIS - ITR em 2016 e Relatório sobre a Revisão de Informações Trimestrais ÍNDICE Página Relatório dos Auditores Independentes 2 3 Relatório da Administração 4-18 Balanços patrimoniais Demonstração do resultado 21 Demonstração do resultado abrangente 22 Demonstração das mutações do patrimônio líquido 23 Demonstração dos fluxos de caixa 24 Demonstração do valor adicionado 25 Notas explicativas da Administração às informações trimestrais Outras informações que a Companhia entenda relevantes 67 Conselho de Administração 68 Diretoria 69 1

3 Relatório sobre a revisão de informações trimestrais - ITR Aos Administradores e Acionistas da Somos Educação S.A. São Paulo - SP Introdução Revisamos as informações contábeis intermediárias, individuais e consolidadas, da Somos Educação S.A. ( Companhia ), contidas no Formulário de Informações Trimestrais ITR referentes ao trimestre findo em 30 de junho de 2016, que compreendem o balanço patrimonial em 2016 e as respectivas demonstrações do resultado e do resultado abrangente para os períodos de três e seis meses findos naquela data e das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o período de seis meses findo naquela data, incluindo as notas explicativas. A administração da Companhia é responsável pela elaboração das informações contábeis intermediárias individuais de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 21(R1) Demonstração Intermediária e das informações contábeis intermediárias consolidadas de acordo com o CPC 21(R1) e a IAS 34 Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board IASB, assim como pela apresentação dessas informações de forma condizente com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários, aplicáveis à elaboração das Informações Trimestrais - ITR. Nossa responsabilidade é a de expressar uma conclusão sobre essas informações contábeis intermediárias com base em nossa revisão. Alcance da revisão Conduzimos nossa revisão de acordo com as normas brasileiras e internacionais de revisão de informações intermediárias (NBC TR Revisão de Informações Intermediárias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma revisão de informações intermediárias consiste na realização de indagações, principalmente às pessoas responsáveis pelos assuntos financeiros e contábeis e na aplicação de procedimentos analíticos e de outros procedimentos de revisão. O alcance de uma revisão é significativamente menor do que o de uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, não nos permitiu obter segurança de que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, não expressamos uma opinião de auditoria. Conclusão sobre as informações intermediárias individuais Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informações contábeis intermediárias individuais incluídas nas informações trimestrais acima referidas não foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21(R1) aplicável à elaboração de Informações Trimestrais - ITR e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários. Conclusão sobre as informações intermediárias consolidadas Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informações contábeis intermediárias consolidadas incluídas nas informações trimestrais acima referidas não foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21(R1) e a IAS 34, emitida pelo IASB aplicáveis à elaboração de Informações Trimestrais - ITR e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários. 2

4 Outros assuntos Demonstrações do valor adicionado Revisamos, também, as Demonstrações do valor adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao período de seis meses findo em 2016, preparadas sob a responsabilidade da administração da Companhia, cuja apresentação nas informações intermediárias é requerida de acordo com as normas expedidas pela CVM - Comissão de Valores Mobiliários aplicáveis à elaboração de Informações Trimestrais - ITR e considerada informação suplementar pelas IFRS, que não requerem a apresentação da DVA. Essas demonstrações foram submetidas aos mesmos procedimentos de revisão descritos anteriormente e, com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que não foram elaboradas, em todos os seus aspectos relevantes, de forma consistente com as informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas tomadas em conjunto. Valores correspondentes Os valores correspondentes relativos aos balanços patrimoniais, individual e consolidado, em 31 de dezembro de 2015 foram anteriormente auditados por outros auditores independentes que emitiram relatório datado em 29 de março de 2016 sem modificação e às demonstrações, individuais e consolidadas, do resultado e do resultado abrangente para os períodos de três e seis meses findos em 2015 e das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o período de seis meses findo em 2015 foram anteriormente revisados por outros auditores independentes que emitiram relatório datado em 14 de agosto de 2015, sem modificação. Os valores correspondentes relativos às Demonstrações do valor adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao período de seis meses findo em 2015 foram submetidos aos mesmos procedimentos de revisão por aqueles auditores independentes e, com base em sua revisão, aqueles auditores emitiram relatório reportando que não tiveram conhecimento de nenhum fato que os levasse a acreditar que a DVA não foi elaborada, em todos os seus aspectos relevantes, de forma consistente com as informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas tomadas em conjunto. São Paulo, 12 de agosto de KPMG Auditores Independentes CRC 2SP014428/O-6 Marcos Antonio Boscolo Contador CRC 1SP198789/O-0 3

5 São Paulo, 15 de agosto de A SOMOS Educação S.A. (BM&FBOVESPA: SEDU3) divulga seus resultados do 2º trimestre de 2016 (2T16) e do primeiro semestre de 2016 (1S16). Os comentários aqui incluídos referem-se aos resultados consolidados em IFRS, cujas comparações têm como base o mesmo período de 2015, conforme indicado. PRINCIPAIS INDICADORES CONSOLIDADOS Nota: A operação da Wise Up foi descontinuada em 15 de dezembro de 2015, conforme Fato Relevante divulgado na mesma data. Os dados relativos a esta operação foram desconsiderados em linha com informações do ITR. Os comentários aqui apresentados seguem este padrão, de acordo com CPC31 Operações Descontinuadas. DESTAQUES Financeiro A Receita Líquida atingiu R$ 263,7 milhões no 2T16 (+30%) e R$ 769,7 milhões no 1S16 (+45%) O EBITDA Ajustado II foi de -R$ 6,0 milhões no 2T16 e R$ 196,9 milhões no 1S16 (+14%) A Geração de Caixa Operacional foi de R$ 126,2 milhões (+5%) e R$ 290,1 milhões no 1S16 (+19%) Operacional Total de alunos de Soluções Educacionais para Ensino Básico em junho de 2016: 993 mil alunos. Em Sistemas de Ensino Tradicionais (Anglo, ph, SER, Maxi, GEO), encerramos o 2T16 com 731 mil alunos (-3%), explicado pela nossa menor participação no segmento público (-19,9%). As devoluções, que usualmente ocorrem no segundo trimestre, passaram de 25,2 mil kits de material didático no 2T15 para 14,4 mil kits de material didático no 2T16, representando uma redução na taxa de devoluções de 3,2% no 2T15 para 1,9% no 2T16. Tivemos, ainda, um crescimento de 40% no Programa O Líder Em Mim (OLEM), somando 120 mil alunos. 4

6 Foi concluída em agosto de 2016 a negociação com o FNDE Fundo Nacional de Desenvolvimento da Educação relativa à venda dos livros de reposição do PNLD17 (EM e EFI), totalizando um volume de livros vendidos de 25,0 milhões, o que representa um faturamento de R$ 213,4 milhões. Encerramos o 2T16 com 28,3 mil alunos no segmento de Escolas e Cursos Preparatórios (+3%), em 31 unidades próprias. Estratégico Com relação ao Segundo Programa de Recompra de Ações, aprovado na reunião do Conselho de Administração do dia 29 de março de 2016, a Companhia realizou, até esta data, a recompra de ações no mercado, a um preço médio de R$8,99 por ação. Em julho de 2016, a Companhia concluiu a aquisição do Colégio Integrado Jaó, em Goiânia. O colégio é referência de ensino de qualidade na região Centro Oeste, com expressivos resultados no ENEM. A aquisição reforça a nossa presença na região, onde já atuávamos com a marca SIGMA, em Brasília, e as marcas Maxi e Chave do Saber, em Cuiabá. 5

7 MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO No segundo trimestre deste ano, a SOMOS Educação alcançou uma receita líquida de R$ 263,7 milhões, um crescimento de 12% em relação ao mesmo período do ano anterior (em bases comparáveis, incluindo Saraiva). No acumulado, a receita líquida totalizou R$ 769,7 milhões, um crescimento de 7% em relação ao 1S15. O EBITDA Ajustado pela remuneração baseada em ações e pelas despesas não recorrentes somou R$ 196,9 milhões nos primeiros seis meses de 2016, representando um crescimento de 14% sobre o mesmo período de No segundo trimestre deste ano, nosso time comercial realizou a divulgação do PNLD 2017 em todo o Brasil. Os professores da rede pública já iniciaram suas escolhas de livros e a inclusão no sistema do FNDE. A expectativa é que o resultado da compra (ciclo Ensino Fundamental II) seja divulgado na primeira quinzena de setembro. Com relação à venda dos livros de reposições dos anos anteriores para o PNLD17 (segmentos de Ensino Fundamental I e Ensino Médio), o volume total de livros vendidos (Ática, Scipione e Saraiva Educação) foi de 25,0 milhões, o que representa um faturamento de R$ 213,4 milhões. O primeiro semestre foi marcado pelo foco na integração e captura de sinergias com as operações da Saraiva Educação. Concluímos a consolidação de nossas operações logísticas em um único centro de distribuição localizado em São José dos Campos. Ainda, concluímos em junho a integração do Centro de Serviços Compartilhados CSC, que estava prevista para o segundo semestre de No segundo semestre, além da contínua captura de sinergia e eficiência, fundamentais para enfrentar os desafios do atual cenário econômico, focaremos na fidelização dos alunos de Sistema de Ensino e Escolas, bem como na captação de novos parceiros. 6

8 ANÁLISE DO DESEMPENHO FINANCEIRO I) SOMOS Educação Consolidado Operações Continuadas 1 1 A operação da Wise Up foi descontinuada em 15 de dezembro de 2015, conforme Fato Relevante divulgado na mesma data. Os dados relativos a esta operação foram desconsiderados em linha com informações do ITR. Os comentários aqui apresentados seguem este padrão, de acordo com CPC31 Operações Descontinuadas. Nota: Dados de Saraiva Educação a partir do 1T16. 7

9 15Receita Líquida A Receita líquida das operações continuadas no 2T16 cresceu 30% em relação ao 2T15, totalizando R$ 263,7 milhões. A receita líquida pro forma (incluindo Saraiva 2T15) cresceu 12% comparada ao mesmo período do ano anterior. Contribuíram para este crescimento (i) o segmento de k12 (R$21,9 milhões), com a antecipação do 3 pedido de sistema de ensino e com o aditivo do PNLD16 referente à compra complementar de livros para utilização neste ano letivo; e (ii) o segmento de Escolas e Idiomas (+R$15,2 milhões), com o crescimento orgânico de 10,2% no ticket médio das escolas, bem como o acréscimo dos alunos das novas unidades. No acumulado do ano, a receita liquida das operações continuadas totalizou R$769,7 milhões, crescimento de 45% sobre o 1S15. A receita líquida pro forma (incluindo Saraiva 1S15) cresceu 7% comparado ao mesmo período do ano anterior. CMV Custo das Mercadorias Vendidas 8

10 O CMV das operações continuadas no 2T16 avançou 81% em relação ao 2T15, totalizando R$ 132,1 milhões. O CMV pro forma cresceu 63%, comparado ao mesmo período de Esse resultado decorreu, principalmente: (i) em K12, dos custos relacionados à produção de apostilas para a antecipação do 3 pedido dos sistemas de ensino e a antecipação dos custos com divulgação de livro do professor para a campanha do PNLD17; e (ii) em escolas, além do dissídio aplicado aos professores da rede, houve um incremento de gastos com as novas unidades ainda em processo de maturação. No acumulado, o CMV das operações continuadas totalizou R$ 273,8 milhões, crescimento de 65% em relação aos R$ 165,6 milhões reportados no 1S15. O CMV pro forma cresceu 32% em relação ao mesmo período do ano anterior. SG&A Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas Reconhecemos, neste trimestre, despesa não recorrente de R$ 16,8 milhões, em razão principalmente das despesas com o processo de integração da Saraiva Educação, incluindo reestruturação de equipes e gastos relacionados ao projeto de unificação dos Centros de Distribuição. As despesas totais no 2T16 foram de R$ 175,4 milhões, 3% superior aos R$ 171,1 milhões de despesa pro forma (incluindo Saraiva) no 2T15. No acumulado, as despesas pro forma cresceram 6%, atingindo R$ 387,4 milhões no 1S16. Ao excluirmos (i) o reconhecimento das despesas relativas ao novo plano de remuneração baseado em ações; e (ii) as despesas não recorrentes, as despesas totais teriam recuado 3% no 2T16 e avançado 2% no 1S16, respectivamente. EBITDA No 2T16, no comparativo pro forma (incluindo Saraiva 2T15), o EBITDA Ajustado II, (i) pelo plano de remuneração baseada em ações de -R$ 0,8 milhões e (ii) pelas despesas não recorrentes de R$ 16,8 milhões, totalizou - R$ 6,0 milhões. No 1S16, o EBITDA Ajustado II totalizou R$ 196,9 milhões, 15% inferior ao pro forma do 1S15. Como mencionado anteriormente, os principais efeitos foram: (i) em k12, custos relacionados à divulgação do PNLD17, que em 2015 foram concentradas no 3T; (ii) em escolas, pela curva de maturação das novas unidades; e (iii) em SETS, pela redução de programas governamentais que impactaram o nosso segmento de ensino técnico (ETB e Erica). Resultado Financeiro Reconhecemos uma despesa financeira líquida de R$ 59,7 milhões no 2T16, contra R$ 32,6 milhões reportados no 2T15. Esse incremento é decorrente principalmente (i) do maior nível de endividamento da Companhia, resultado 2T16 2T Resultado Financeiro (59,7) (32,6) (126,6) (64,4) Receita Financeira 21,4 4,1 44,5 6,8 Despesas Financeiras (81,1) (36,7) (171,1) (71,1) de sua estratégia de investimentos; e (ii) da elevação na taxa SELIC, principal referência do nosso custo de dívida, em relação ao ano anterior. No 1S16 esses efeitos acumulados resultaram em uma despesa financeira líquida de R$ 126,6 milhões, contra R$ 64,4 milhões reportados no 1S15. Investimentos Os investimentos até junho de 2016 somaram R$ 76,7 milhões, assim distribuídos: (i) R$ 28,5 milhões em aquisições de ativos imobilizados e intangíveis; e (ii) R$ 48,3 milhões em produções e atualização de conteúdo para as novas coleções de Sistemas de Ensino e Editoras. O total foi 4% superior aos R$ 73,5 milhões reportados em junho de A elevação do investimento é explicada, principalmente, pelos gastos com a unificação dos Centros de Distribuição. 9

11 Geração Operacional de Caixa A geração operacional de caixa no 1S16 foi de R$ 290,1 milhões, frente a uma geração no 1S15 de R$ 243,3 milhões. Essa variação deveu-se principalmente (i) ao deslocamento de uma parcela maior de recebimentos do PNLD de dezembro para o primeiro semestre, em função do atraso nos repasses governamentais; e (ii) à incorporação da geração de caixa da Saraiva Educação ao Grupo SOMOS Educação. Vale pontuar que o FNDE quitou a última parcela de seus débitos relativos ao PNLD16 em maio de A geração de caixa (líquida de juros e pagamento de impostos) foi de R$ 196,3 milhões no 1S16, enquanto que no primeiro semestre do ano passado foi de R$ 180,3 milhões. Estrutura de Capital Em junho de 2016, o endividamento consolidado líquido da SOMOS Educação era de R$ 1.256,2 milhões, composto por uma dívida bruta de R$ 1.841,7 milhões, de disponibilidades de R$ 444,1 milhões e ativos financeiros no montante de R$ 141,4 milhões. Estes ativos financeiros referem-se a depósitos em conta escrow, de valor correspondente à 2T16 2T15 Caixa + Aplicações (444,1) (436,8) Ativos Financeiros - Escrow Account (141,4) - Dívida Bruta 1.841, ,6 Dívida Líquida 1.256,2 849,8 dívida de aquisição da Saraiva Educação, para eventuais ajustes de preço. O total da dívida bruta é composto por R$ 1.652,2 milhões de dívidas financeiras e por R$ 189,5 milhões de dívidas com vendedores decorrentes de aquisições. Do total do endividamento, 85% corresponde a dívidas de longo prazo. 10

12 ANEXO I DADOS OPERACIONAIS Quantidade de Alunos 2T16 2T15 % var. K12 (mil) Sistemas de Ensino Tradicionais % SOMOS % Saraiva (ETICO) 141 NA - O Líder em Mim (OLEM) % SETS (mil) Sistema de Ensino Técnico (ETB) % Escolas (mil) Total de Alunos 28,3 27,4 3% Idiomas (mil) Red Balloon 21,8 17,8 22% Quantidade de Escolas 2T16 2T15 % var. Sistemas de Ensino Tradicionais Sistemas de Ensino (escolas parceiras) % Escolas (unidade) Escolas e Cursos Preparatórios % Idiomas (unidade) Total de Franquias Red Balloon % 11

13 ANEXO II DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS 2T16 vs. 2T15 POR LINHAS DE NEGÓCIOS Por Linhas de Negócios -R$ mm Escolas e K12 SETs Outros Consolidado Resultado 2T16 Idiomas Receita Líquida 108,7 22,1 126,6 6,3 263,7 (-) Custos (49,4) (6,2) (71,3) (5,3) (132,1) (=) Lucro Bruto 59,4 15,9 55,3 1,0 131,6 Margem Bruta (%) 55% 72% 44% 16% 50% (-) Despesas (99,5) (18,5) (40,5) (16,9) (175,4) (=) Lucro (prejuízo) Operacional (40,2) (2,5) 14,8 (15,9) (43,8) (+) Depreciação e Amortização 2,1 0,9 2,4 12,5 17,8 (+) Amortização do Investimento Editorial 1,7 2,3 0,0 0,0 4,0 (=) EBITDA Ajustado I (36,4) 0,6 17,2 (3,5) (22,0) (+) Despesas não recorrentes 10,8 4,0 0,5 1,5 16,8 (+) Plano de remuneração baseado em ações 0,0 0,0 0,0 (0,8) (0,8) (=) EBITDA Ajustado II (corrente) (25,5) 4,7 17,6 (2,7) (6,0) Margem EBITDA (%) -23% 21% 14% -43% -2% Por Linhas de Negócios -R$ mm Escolas e K12 SETs Outros Consolidado Resultado 2T15 Idiomas Receita Líquida 85,7 2,0 111,4 3,6 202,7 (-) Custos (18,6) (2,1) (51,5) (0,7) (72,9) (=) Lucro Bruto 67,1 (0,1) 60,0 2,9 129,8 Margem Bruta (%) 78% -5% 54% 80% 64% (-) Despesas (61,2) (2,1) (36,2) (25,1) (124,6) (=) Lucro (prejuízo) Operacional 5,9 (2,2) 23,8 (22,2) 5,2 (+) Depreciação e Amortização 3,6 0,0 1,6 16,3 21,5 (+) Amortização do Investimento Editorial 3,1 1,4 0,0 (0,0) 4,5 (=) EBITDA Ajustado I 12,6 (0,8) 25,3 (5,9) 31,3 (+) Despesas não recorrentes 1,0 0,0 3,5 0,6 5,0 (+) Plano de remuneração baseado em ações 0,0 0,0 0,0 1,7 1,7 (=) EBITDA Ajustado II (corrente) 13,6 (0,8) 28,8 (3,6) 38,0 Margem EBITDA (%) 16% -38% 26% -100% 19% 12

14 Por Linhas de Negócios -Variação % Escolas e K12 SETs 2T16 vs 2T15 Idiomas Outros Consolidado Receita Líquida 27% 1009% 14% 74% 30% (-) Custos 165% 196% 39% 635% 81% (=) Lucro Bruto -11% % -8% -65% 1% Margem Bruta (%) -23 p.p. 77 p.p. -10 p.p. -64 p.p. -14 p.p. (-) Despesas 63% 791% 12% -33% 41% (=) Lucro (prejuízo) Operacional -785% 14% -39% -30% -936% (+) Depreciação e Amortização -42% 6209% 54% -23% -17% (+) Amortização do Investimento Editorial -46% 64% % -13% (=) EBITDA Ajustado I -388% -179% -32% -41% -170% (+) Despesas não recorrentes % 235% (+) Plano de remuneração baseado em ações % -146% (=) EBITDA Ajustado II (corrente) -288% -720% -39% -25% -116% Margem EBITDA (%) -39 p.p. 59 p.p. -12 p.p. 57 p.p. -21 p.p. EBITDA consolidado está ajustado pela amortização do investimento editorial e por outas despesas não recorrentes. De acordo com a Instrução CVM 527/12, a definição de EBITDA (LAJIDA) é Lucro Antes dos Juros, Impostos sobre Renda incluindo contribuição Social sobre o Lucro Líquido, Depreciação e Amortização. Nesse conceito, de acordo com essa instrução o EBITDA no 2T16 seria de -R$ 26,0 milhões e de R$ 26,8 milhões no 2T15. O EBITDA Ajustado é calculado com base no lucro operacional incluindo os valores referentes à depreciação e amortização e também incluindo a amortização do investimento editorial, bem como outros ajustes. De acordo com a Instrução CVM 527/12, a companhia pode optar por divulgar os valores do LAJIDA excluindo os resultados líquidos vinculados às operações descontinuadas, como especificadas no Pronunciamento Técnico CPC 31 Ativo Não Circulante Mantido para Venda e Operação Descontinuada, e ajustado por outros itens que contribuam para a informação sobre o potencial de geração bruta de caixa. 13

15 ANEXO II (Cont.) DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS 1S16 vs. 1S15 POR LINHAS DE NEGÓCIOS Por Linhas de Negócios -R$ mm Escolas e K12 SETs Outros Consolidado Resultado 1S16 Idiomas Receita Líquida 443,5 73,7 245,2 7,3 769,7 (-) Custos (116,7) (24,6) (133,2) 0,7 (273,8) (=) Lucro Bruto 326,8 49,1 112,1 7,9 495,9 Margem Bruta (%) 74% 67% 46% 109% 64% (-) Despesas (234,3) (37,2) (78,9) (37,0) (387,4) (=) Lucro (prejuízo) Operacional 92,5 12,0 33,1 (29,1) 108,5 (+) Depreciação e Amortização 7,0 1,3 4,4 21,5 34,3 (+) Amortização do Investimento Editorial 15,5 7,8 0,0 0,0 23,3 (=) EBITDA Ajustado I 115,1 21,1 37,6 (7,6) 166,2 (+) Despesas não recorrentes 20,2 6,9 0,5 3,1 30,7 (+) Plano de remuneração baseado em ações 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 (=) EBITDA Ajustado II (corrente) 135,2 28,1 38,0 (4,4) 196,9 Margem EBITDA (%) 30% 38% 16% -61% 26% Por Linhas de Negócios -R$ mm Escolas e K12 SETs Resultado 1S15 Idiomas Outros Consolidado Receita Líquida 312,1 6,9 203,8 7,2 530,0 (-) Custos (63,8) (4,1) (98,7) 1,1 (165,6) (=) Lucro Bruto 248,2 2,8 105,1 8,3 364,4 Margem Bruta (%) 80% 41% 52% 116% 69% (-) Despesas (140,2) (3,6) (64,9) (57,2) (265,9) (=) Lucro (prejuízo) Operacional 108,0 (0,8) 40,2 (48,9) 98,5 (+) Depreciação e Amortização 6,8 0,0 3,5 32,7 43,0 (+) Amortização do Investimento Editorial 11,8 2,4 0,0 0,0 14,2 (=) EBITDA Ajustado I 126,5 1,7 43,7 (16,2) 155,7 (+) Despesas não recorrentes 1,0 0,0 3,6 1,5 6,2 (+) Plano de remuneração baseado em ações 0,0 0,0 0,0 11,1 11,1 (=) EBITDA Ajustado II (corrente) 127,6 1,7 47,3 (3,5) 173,0 Margem EBITDA (%) 41% 24% 23% -50% 33% 14

16 Por Linhas de Negócios -Variação % Escolas e K12 SETs 1S16 vs 1S15 Idiomas Outros Consolidado Receita Líquida 42% 963% 20% 2% 45% (-) Custos 82% 499% 35% -40% 65% (=) Lucro Bruto 32% 1636% 7% -4% 36% Margem Bruta (%) -6 p.p. 26 p.p. -6 p.p. -7 p.p. -5 p.p. (-) Despesas 67% 934% 22% -35% 46% (=) Lucro (prejuízo) Operacional -14% -1665% -19% -42% 10% (+) Depreciação e Amortização 4% 5803% 28% -34% -20% (+) Amortização do Investimento Editorial 32% 221% % 64% (=) EBITDA Ajustado I -9% 1150% -14% -53% 7% (+) Despesas não recorrentes % 395% (+) Plano de remuneração baseado em ações % -100% (=) EBITDA Ajustado II (corrente) 6% 1561% -20% 25% 14% Margem EBITDA (%) -11 p.p. 14 p.p. -7 p.p. -11 p.p. -7 p.p. EBITDA consolidado está ajustado pela amortização do investimento editorial e por outas despesas não recorrentes. De acordo com a Instrução CVM 527/12, a definição de EBITDA (LAJIDA) é Lucro Antes dos Juros, Impostos sobre Renda incluindo contribuição Social sobre o Lucro Líquido, Depreciação e Amortização. Nesse conceito, de acordo com essa instrução, o EBITDA no 1S16 seria de R$ 142,8 milhões e de R$ 141,5 milhões no 1S15. EBITDA Ajustado é calculado com base no lucro operacional incluindo os valores referentes à depreciação e amortização e também incluindo a amortização do investimento editorial, bem como outros ajustes. De acordo com a Instrução CVM 527/12, a companhia pode optar por divulgar os valores do LAJIDA excluindo os resultados líquidos vinculados às operações descontinuadas, como especificadas no Pronunciamento Técnico CPC 31 Ativo Não Circulante Mantido para Venda e Operação Descontinuada, e ajustado por outros itens que contribuam para a informação sobre o potencial de geração bruta de caixa. ANEXO II (cont.) DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS 2T16 vs. 2T15 POR LINHAS DE NEGÓCIOS (PRO FORMA) 2 Por Linhas de Negócios -R$ mm Escolas e K12 SETs Resultado 2T16 Idiomas Outros Consolidado Receita Líquida 108,7 22,1 126,6 6,3 263,7 (-) Custos (49,4) (6,2) (71,3) (5,3) (132,1) (=) Lucro Bruto 59,4 15,9 55,3 1,0 131,6 Margem Bruta (%) 55% 72% 44% 16% 50% (-) Despesas (99,5) (18,5) (40,5) (16,9) (175,4) (=) Lucro (prejuízo) Operacional (40,2) (2,5) 14,8 (15,9) (43,8) (+) Depreciação e Amortização 2,1 0,9 2,4 12,5 17,8 (+) Amortização do Investimento Editorial 1,7 2,3 0,0 0,0 4,0 (=) EBITDA Ajustado I (36,4) 0,6 17,2 (3,5) (22,0) (+) Despesas não recorrentes 10,8 4,0 0,5 1,5 16,8 (+) Plano de remuneração baseado em ações 0,0 0,0 0,0 (0,8) (0,8) (=) EBITDA Ajustado II (corrente) (25,5) 4,7 17,6 (2,7) (6,0) Margem EBITDA (%) -23% 21% 14% -43% -2% 2 Pro Forma: Inclui resultados NÃO-AUDITADOS de Saraiva relativos ao 2T15, apenas para efeito comparativo. 15

17 Por Linhas de Negócios -R$ mm Escolas e K12 SETs Outros Consolidado Resultado 2T15 Idiomas Receita Líquida 86,9 33,9 111,4 3,6 235,9 (-) Custos (18,9) (10,1) (51,5) (0,7) (81,3) (=) Lucro Bruto 68,0 23,8 60,0 2,9 154,6 Margem Bruta (%) 78% 70% 54% 80% 66% (-) Despesas (94,0) (15,8) (36,2) (25,1) (171,1) (=) Lucro (prejuízo) Operacional (26,0) 8,0 23,8 (22,2) (16,5) (+) Depreciação e Amortização 3,6 0,0 1,6 16,3 21,5 (+) Amortização do Investimento Editorial 3,3 4,3 0,0 (0,0) 7,7 (=) EBITDA Ajustado I (19,0) 12,3 25,3 (5,9) 12,7 (+) Despesas não recorrentes 1,0 0,0 3,5 0,6 5,0 (+) Plano de remuneração baseado em ações 0,0 0,0 0,0 1,7 1,7 (=) EBITDA Ajustado II (corrente) (18,1) 12,3 28,8 (3,6) 19,5 Margem EBITDA (%) -21% 36% 26% -100% 8% Por Linhas de Negócios -Variação % Escolas e K12 SETs 2T16 vs 2T15 Idiomas Outros Consolidado Receita Líquida 25% -35% 14% 74% 12% (-) Custos 160% -39% 39% 635% 63% (=) Lucro Bruto -13% -33% -8% -65% -15% Margem Bruta (%) -23 p.p. 2 p.p. -10 p.p. -64 p.p. -16 p.p. (-) Despesas 6% 17% 12% -33% 3% (=) Lucro (prejuízo) Operacional 55% -132% -39% -30% 166% (+) Depreciação e Amortização -42% 6209% 54% -23% -17% (+) Amortização do Investimento Editorial -49% -47% % -48% (=) EBITDA Ajustado I 91% -95% -32% -41% -273% (+) Despesas não recorrentes % 235% (+) Plano de remuneração baseado em ações % -146% (=) EBITDA Ajustado II (corrente) 41% -62% -39% -25% -131% Margem EBITDA (%) -2 p.p. -15 p.p. -12 p.p. 57 p.p. -10 p.p. 16

18 ANEXO II (cont.) DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS 1S16 vs. 1S15 POR LINHAS DE NEGÓCIOS (PRO FORMA) 3 Por Linhas de Negócios -R$ mm Escolas e K12 SETs Resultado 1S16 Idiomas Outros Consolidado Receita Líquida 443,5 73,7 245,2 7,3 769,7 (-) Custos (116,7) (24,6) (133,2) 0,7 (273,8) (=) Lucro Bruto 326,8 49,1 112,1 7,9 495,9 Margem Bruta (%) 74% 67% 46% 109% 64% (-) Despesas (234,3) (37,2) (78,9) (37,0) (387,4) (=) Lucro (prejuízo) Operacional 92,5 12,0 33,1 (29,1) 108,5 (+) Depreciação e Amortização 7,0 1,3 4,4 21,5 34,3 (+) Amortização do Investimento Editorial 15,5 7,8 0,0 0,0 23,3 (=) EBITDA Ajustado I 115,1 21,1 37,6 (7,6) 166,2 (+) Despesas não recorrentes 20,2 6,9 0,5 3,1 30,7 (+) Plano de remuneração baseado em ações 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 (=) EBITDA Ajustado II (corrente) 135,2 28,1 38,0 (4,4) 196,9 Margem EBITDA (%) 30% 38% 16% -61% 26% Por Linhas de Negócios -R$ mm Escolas e K12 SETs Resultado 1S15 Idiomas Outros Consolidado Receita Líquida 418,9 86,2 203,8 7,2 716,1 (-) Custos (84,1) (25,0) (98,7) 1,1 (206,7) (=) Lucro Bruto 334,8 61,2 105,1 8,3 509,4 Margem Bruta (%) 80% 71% 52% 116% 71% (-) Despesas (210,7) (33,4) (64,9) (57,2) (366,1) (=) Lucro (prejuízo) Operacional 124,1 27,8 40,2 (48,9) 143,3 (+) Depreciação e Amortização 6,8 0,0 3,5 32,7 43,0 (+) Amortização do Investimento Editorial 17,9 10,0 0,0 0,0 27,9 (=) EBITDA Ajustado I 148,8 37,9 43,7 (16,2) 214,2 (+) Despesas não recorrentes 1,0 0,0 3,6 1,5 6,2 (+) Plano de remuneração baseado em ações 0,0 0,0 0,0 11,1 11,1 (=) EBITDA Ajustado II (corrente) 149,8 37,9 47,3 (3,5) 231,5 Margem EBITDA (%) 36% 44% 23% -50% 32% 3 Pro Forma: Inclui resultados NÃO-AUDITADOS de Saraiva relativos ao 1S15, apenas para efeito comparativo. 17

19 Por Linhas de Negócios -Variação % Escolas e K12 SETs 1S16 vs 1S15 Idiomas Outros Consolidado Receita Líquida 6% -14% 20% 2% 7% (-) Custos 38% -2% 35% -40% 32% (=) Lucro Bruto -2% -20% 7% -4% -3% Margem Bruta (%) -6 p.p. -4 p.p. -6 p.p. -7 p.p. -7 p.p. (-) Despesas 11% 11% 22% -35% 6% (=) Lucro (prejuízo) Operacional -25% -58% -19% -42% -24% (+) Depreciação e Amortização 4% 5803% 28% -34% -20% (+) Amortização do Investimento Editorial -13% -22% % -16% (=) EBITDA Ajustado I -23% -44% -14% -53% -22% (+) Despesas não recorrentes % 395% (+) Plano de remuneração baseado em ações % -100% (=) EBITDA Ajustado II (corrente) -10% -26% -20% 25% -15% Margem EBITDA (%) -6 p.p. -6 p.p. -7 p.p. -11 p.p. -6 p.p. Disclaimer Considerações futuras, se contidas nesse documento, são exclusivamente relacionadas às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros e às perspectivas de crescimento da Companhia, não se constituindo, portanto, em garantia de performance ou de resultados futuros da Companhia. Essas considerações são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Companhia em relação ao futuro do negócio. As palavras "antecipa", "deseja", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "prediz", "projeta", "almeja" e similares, escritas, pretendem identificar afirmações que, necessariamente, envolvem riscos conhecidos e desconhecidos. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações contidas nesse documento. As informações financeiras gerenciais devem ser consideradas apenas para fins informativos e não de forma a substituir a análise de nossas demonstrações individuais e consolidadas auditadas ou informações anuais revisadas por auditores independentes para fins de decisão de investimento em nossas ações, ou para qualquer outra finalidade. 18

20 BALANÇOS PATRIMONIAIS (valores expressos em milhares de reais) ATIVO Nota 2016 Controladora 31 de dezembro de Consolidado 31 de dezembro de 2015 CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa Ativos financeiros Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Dividendos e Juros sobre capital próprio a receber Demais Ativos Total do Ativo Circulante NÃO CIRCULANTE Impostos a recuperar Imposto de renda e contribuição social diferidos Depósitos judiciais Demais Ativos Investimentos Intangível Imobilizado Total do Ativo Não Circulante Total do Ativo As notas explicativas da Administração são parte integrante das informações financeiras. 19

21 BALANÇOS PATRIMONIAIS (valores expressos em milhares de reais) PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Nota 2016 Controladora 31 de dezembro de Consolidado 31 de dezembro de 2015 CIRCULANTE Fornecedores e demais contas a pagar Fornecedores - Risco Sacado Empréstimos, financiamentos e debêntures Impostos e contribuições a pagar Imposto de renda e contribuição social a pagar Dividendos a pagar Empréstimos e outros créditos com partes relacionadas Contas a pagar por aquisição de participação societária Total do Passivo Circulante NÃO CIRCULANTE Fornecedores e demais contas a pagar Contas a pagar por aquisição de participação societária Empréstimos, financiamentos e debêntures Impostos e contribuições a pagar Provisão para contingências Imposto de renda e contribuição social diferidos Total do Passivo Não Circulante Total do passivo PATRIMÔNIO LÍQUIDO Atribuído aos acionistas da controladora Capital social Reservas de capital Ações em tesouraria 22.b (5.966) (4.671) (5.966) (4.671) Ajuste de avaliação patrimonial (61.280) (58.680) (61.280) (58.680) Prejuízos acumulados ( ) ( ) ( ) ( ) Participação dos não controladores Total do patrimônio líquido Total do passivo e patrimônio líquido As notas explicativas da Administração são parte integrante das informações financeiras. 20

22 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO SEMESTRE FINDO EM 30 DE JUNHO (valores expressos em milhares de reais, exceto resultado por ação) Notas 01/04/2016 a 30/06/ /01/2016 a 30/06/ /04/2015 a 30/06/2015 Controladora 01/01/2015 a 30/06/ /04/2016 a 30/06/ /01/2016 a 30/06/ /04/2015 a 30/06/2015 Consolidado 01/01/2015 a 30/06/2015 Receita líquida Custos dos produtos e serviços ( ) ( ) (72.858) ( ) Lucro bruto Despesas com vendas (1) (88.987) ( ) (59.958) ( ) Despesas gerais e administrativas 26 (712) (1.234) (86.577) ( ) (64.980) ( ) Outras receitas (despesas), líquidas 13 2 (1.308) (1.206) Lucro (prejuízo) operacional (699) (1.232) (43.792) Receitas financeiras Despesas financeiras 27 (674) (1.328) (1.284) (1.977) (80.805) ( ) (36.143) (70.617) Variação cambial líquida 27 - (11) (44) (44) (310) (295) (513) (516) Lucro (prejuízo) antes do resultado de participação societária (955) (1.693) ( ) (18.055) (27.368) Resultado da equivalência patrimonial 12 (64.644) (5.744) (18.216) (117) (1.171) Lucro (prejuízo) antes do impostos de renda e da contribuição social (65.599) (7.437) (17.507) ( ) (17.236) (27.485) Imposto de renda e contribuição social corrente e diferido (12.625) Lucro (prejuízo) líquido do período das operações continuadas (65.599) (7.437) (17.507) (66.336) (9.114) (18.890) Lucro (prejuízo) do período das operações descontinuadas - - (145) Lucro (prejuízo) líquido do Período (65.599) (7.437) (17.652) (66.336) (9.114) (17.399) Atribuído à Acionistas Controladores da Companhia (65.599) (7.437) (17.652) Participação de não Controladores (737) (1.677) (66.336) (9.114) (17.399) Lucro (prejuízo) básico por ação de operações continuadas - R$ 23.1 (0,02851) 0,10474 Lucro (prejuízo) diluído por ação de operações continuadas - R$ 23.1 (0,02774) 0,10268 Lucro (prejuízo) básico por ação de operações descontinuadas - R$ ,00873 Lucro (prejuízo) diluído por ação de operações descontinuadas - R$ ,00856 As notas explicativas da Administração são parte integrante das informações financeiras. 21

23 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO ABRANGENTE SEMESTRE FINDO EM 30 DE JUNHO (valores expressos em milhares de reais, exceto resultado por ação) 01/04/2016 a 30/06/ /01/2016 a 30/06/ /04/2015 a 30/06/2015 Controladora 01/01/2015 a 30/06/ /04/2016 a 30/06/ /01/2016 a 30/06/ /04/2015 a 30/06/2015 Consolidado 01/01/2015 a 30/06/2015 Lucro (Prejuízo) do Período (65.599) (7.437) (17.652) (66.336) (9.114) (17.399) Outros resultados abrangentes TOTAL DO RESULTADO ABRANGENTE DO PERÍODO (65.599) (7.437) (17.652) (66.336) (9.114) (17.399) Atribuído à: Acionistas Controladores da Companhia (65.599) (7.437) (17.652) Participação de não Controladores (737) (1.677) (66.336) (9.114) (17.399) As notas explicativas da Administração são parte integrante das informações financeiras. 22

24 DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO (valores expressos em milhares de reais) Reserva de capital Reserva de lucros Ajuste de Ajuste em Lucro Patrimônio Total do Notas Capital Reserva Ações Reserva Retenção de Avaliação Ações em transações de (Prejuízos) líquido atribuído Participação dos Patrimônio social de capital outorgadas legal lucros Patrimonial tesouraria capital acumulados aos controladores não controladores Líquido SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE Plano de opção de compra de ações Lucro líquido do período Outras movimentações com não controladores SALDOS EM 30 DE JUNHO DE Reserva de capital Reserva de lucros Ajuste de Lucro Patrimônio Total do Notas Capital Reserva Ações Ações em avaliação (Prejuízos) líquido atribuído Participação dos Patrimônio social de capital outorgadas tesouraria patrimonial acumulados aos controladores não controladores Líquido SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE (4.671) (58.680) ( ) Plano de pagamento baseado em ações (931) (931) - (931) Prejuízo do período (7.437) (7.437) (1.677) (9.114) Recompra de ações em tesouraria 22.b (6.153) - - (6.153) - (6.153) Alienação de ações em tesouraria 22.b - (4.858) Variação no percentual de participação (2.600) - (2.600) - (2.600) Outras movimentações SALDOS EM 30 DE JUNHO DE (5.966) (61.280) ( ) As notas explicativas da Administração são parte integrante das informações financeiras. 23

25 DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA SEMESTRE FINDO EM 30 DE JUNHO (valores expressos em milhares de reais) Nota 2016 Controladora Consolidado 2015 FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS LUCRO (PREJUÍZO) DO PERÍODO (7.437) (9.114) Ajustes de: Depreciações e amortizações Baixa na venda de imobilizado Resultado de equivalência patrimonial (27.186) (819) Resultado de equivalência patrimonial - operações descontinuadas - (2.278) - - Provisão para contingências (545) Imposto de renda diferido - - (27.460) Perdas com investimentos Provisão para crédito de liquidação duvidosa 8.c - - (81) Provisão para impairment de estoques REFIS da COPA (887) Opção de compra de ações 21 - (3.670) (931) Amortização custo de transação das debêntures Juros e variação cambial, líquida Variação no capital circulante Contas a receber de clientes Estoques - - (61.127) (47.585) Impostos a recuperar (432) 831 (6.597) (7.154) Demais ativos 10 (12.310) 995 (1.225) Depósitos judiciais Fornecedores e demais contas a pagar (5.009) (7.775) (11.948) Impostos e contribuições a pagar (217) (1.484) (1.076) (3.486) Imposto de renda e contribuição social a pagar Juros pagos (727) - (89.000) (49.913) Imposto de renda e contribuição social pagos - - (4.078) (13.070) CAIXA LÍQUIDO GERADO PELAS (APLICADO NAS) ATIVIDADES OPERACIONAIS (7.368) (19.917) FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Aquisições de: Imobilizado (19.559) (16.755) Intangível (14.575) (25.838) Aquisição de subsidiária no período, líquida do caixa adquirido (416) (24.974) Aumento de Caixa pela Cisão da MSTech Pagamento de aquisição de subsidiária em período anterior ( ) (19.500) Aquisição participação minoritários - - (2.600) - Redução (Aumento) de capital em controladas 12 (10.000) (15.503) - - Dividendos e Juros sobre Capital Próprio Ativos financeiros Mútuos recebidos de partes relacionadas CAIXA LÍQUIDO GERADO PELAS (APLICADO NAS) ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS (61) (69.545) (87.067) FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Captação de empréstimos e financiamentos Pagamentos de empréstimos e financiamentos (4.274) (15.409) Aumento de capital participação de não controladores Adiantamento para futuro aumento de capital participação de não controladores Ações em tesouraria 22.b (6.153) - (6.153) - Dividendos pagos - (11.608) - (11.608) Dividendos pagos não controladores - - (882) (1.960) CAIXA LÍQUIDO GERADO PELAS (APLICADO NAS) ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS (6.153) (11.608) (25.512) AUMENTO (DIMINUIÇÃO) DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (13.582) (145) Caixa e equivalentes de caixa no início do período Caixa e equivalentes de caixa no final do período MOVIMENTAÇÃO LÍQUIDA DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (13.582) (145) As notas explicativas da Administração são parte integrante das informações financeiras. 24

26 DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADO SEMESTRE FINDO EM 30 DE JUNHO (valores expressos em milhares de reais) Notas 2016 Controladora Consolidado 2015 RECEITAS Vendas de produtos e serviços Outras receitas Provisão para créditos de liquidação duvidosa (9.395) INSUMOS ADQUIRIDOS DE TERCEIROS Matérias primas consumidas Custo das mercadorias e serviços vendidos Materiais, energia, serviços de terceiros e outros VALOR ADICIONADO BRUTO (687) (4.202) RETENÇÕES Depreciação, amortização e exaustão VALOR ADICIONADO LÍQUIDO PRODUZIDO (687) (4.210) VALOR ADICIONADO RECEBIDO EM TRANSFERÊNCIA (4.866) Resultado de equivalência patrimonial 12 (5.744) (1.171) Resultado de equivalência patrimonial - operações descontinuadas Receitas financeiras Receitas financeiras - operações descontinuadas Variação cambial ativa VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR (5.553) DISTRIBUIÇÃO DO VALOR ADICIONADO Pessoal e encargos 341 (5.168) Remuneração direta 292 (5.275) Benefícios FGTS Impostos, taxas e contribuições 204 (357) Federais 204 (365) Estaduais Municipais Remuneração de capital de terceiros Juros Juros - operações descontinuadas Variação cambial passiva Aluguéis Direitos Autorais Remuneração de capitais próprios (7.437) (9.114) Lucros (Prejuízo) retidos do período (7.437) (7.437) Lucros retidos do período - operações descontinuadas Participação dos não-controladores - - (1.677) VALOR ADICIONADO TOTAL DISTRIBUÍDO (5.553) As notas explicativas da Administração são parte integrante das informações financeiras. 25

27 NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAÇÃO ÀS INFORMAÇÕES TRIMESTRAIS ITR REFERENTES AO SEMESTRE FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016 (valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma) 1. INFORMAÇÕES GERAIS 1.1. Contexto Operacional A Somos Educação S.A. (a Companhia ) é uma sociedade anônima de capital aberto com sede na cidade de São Paulo. A Companhia tem ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo BM&F BOVESPA. A Companhia e suas controladas (o Grupo ) têm como principais atividades (i) editar, comercializar e distribuir livros didáticos, paradidáticos e apostilas, especialmente com conteúdos educacionais, literários e informativos e sistemas de ensino; (ii) ofertar, por meio de suas escolas, educação básica, cursos preparatórios pré-universitários, cursos de idioma para crianças e adolescentes; (iii) soluções educacionais para ensino técnico e superior, entre outras atividades complementares, tais como o desenvolvimento de tecnologia da educação com serviços para gestão e formação complementar. O portfólio completo de soluções está estruturado com as principais marcas, referências de qualidade, Editora Ática, Editora Scipione, Editora Saraiva, Editora Érica, Anglo, ph, SER, GEO, OLEM, Ético, Agora, Colégio ph, Sigma, Motivo, Maxi, Anglo 21, Red Balloon, Edumobi e Alfacon. A emissão dessas Informações Trimestrais foram aprovadas pelo Conselho de Administração da Companhia em 12 de agosto de Base de preparação e apresentação As informações contábeis intermediárias, individuais e consolidadas, da Companhia foram elaboradas de acordo com o pronunciamento técnico CPC 21 (R1) (Demonstração Intermediária) e de acordo com a norma internacional IAS 34 Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board IASB, e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários, aplicáveis a elaboração das Informações Trimestrais ITR. As práticas e políticas contábeis, que incluem os princípios de mensuração, reconhecimento e avaliação dos ativos e passivos, adotadas na elaboração destas informações trimestrais estão consistentes com aquelas adotadas e divulgadas das demonstrações financeiras anuais referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2015, conforme apresentadas nas notas 1.2 a 1.25, e, portanto, devem ser analisadas em conjunto. 2. ESTIMATIVAS E JULGAMENTOS CONTÁBEIS CRÍTICOS As estimativas e os julgamentos contábeis são continuamente avaliados e baseiam-se na experiência histórica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoáveis para as circunstâncias. 26

28 2.1. Estimativas e premissas contábeis críticas Com base em premissas, o Grupo faz estimativas com relação ao futuro. Por definição, as estimativas contábeis resultantes raramente serão iguais aos respectivos resultados reais. As estimativas e premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contábeis de ativos e passivos para o próximo exercício social, estão contempladas nas seguintes notas explicativas Nota explicativa 8 Provisão para créditos de liquidação duvidosa Nota explicativa 9 Provisão para impairment de estoques Nota explicativa 13 Perda (impairment) do ágio e de marcas Nota explicativa 18 Provisão para contingências e depósitos judiciais Nota explicativa 19 Imposto de renda e contribuição social diferidos 3. GESTÃO DE RISCO FINANCEIRO A Companhia e suas controladas possuem e seguem políticas de gerenciamento de risco, que orientam em relação a transações e requer a diversificação de transações e contrapartidas. Nos termos dessa política, a natureza e a posição geral dos riscos financeiros é regularmente monitorada e gerenciada a fim de avaliar os resultados e o impacto financeiro no fluxo de caixa. Também são revistos periodicamente os limites de crédito das contrapartes Fatores de risco financeiro As atividades do Grupo expõem a diversos riscos financeiros: risco de mercado (incluindo risco de moeda e de taxa de juros), risco de crédito e risco de liquidez. O programa de gestão de risco global do Grupo concentra-se na imprevisibilidade dos mercados financeiros e busca minimizar potenciais efeitos adversos no desempenho financeiro do Grupo. O Grupo pode vir a contratar instrumentos financeiros com o intuito de proteger eventuais riscos de taxa de juros e câmbio. A gestão de risco realizada avalia e protege contra eventuais riscos financeiros em cooperação com as unidades operacionais do Grupo. a. Risco de mercado A Companhia está exposta a riscos de mercado decorrentes das atividades de seus negócios. Esses riscos de mercado envolvem principalmente a possibilidade de flutuações na taxa de câmbio e mudanças nas taxas de juros. i. Riscos de taxa de câmbio O risco de taxa de câmbio do Grupo decorre de operações contratadas em moeda estrangeira, principalmente com fornecedores de tecnologia e de conteúdo editorial, em razão da possibilidade de existirem flutuações nas taxas de câmbio. Em 2016 e em 31 de dezembro de 2015, o Grupo não possui nenhuma operação a pagar em moeda estrangeira que justifique operações de hedge contratadas para fins de proteção. 27

29 ii. Risco de taxa de juros O risco de taxa de juros do Grupo decorre de empréstimos, financiamentos e debêntures contratados em moeda nacional que estão subordinados a taxas de juros vinculadas a indexadores, principalmente o CDI e TJLP. O risco relacionado a esses passivos resulta da possibilidade de existirem flutuações nessas taxas. Em 2016 e em 31 de dezembro de 2015, o Grupo não tem pactuado contratos de derivativos para fazer hedge contra o risco de volatilidade da taxa de juros. Contudo, as aplicações financeiras do Grupo, também indexadas ao CDI, mitigam parcialmente a exposição a esse indexador. Há ainda um monitoramento contínuo dessas taxas de mercado com o propósito de avaliar a eventual conveniência da contratação de instrumentos para proteger o Grupo contra esse tipo de risco. Os valores de mercado das operações acima mencionadas não diferem substancialmente daqueles registrados nas demonstrações financeiras e informações trimestrais na data do balanço. b. Risco de crédito O risco de crédito é administrado corporativamente. O risco de crédito decorre de caixa e equivalentes de caixa investidos em instituições financeiras por meio de títulos e valores mobiliários de alta liquidez, e contas a receber de clientes. Para bancos e instituições financeiras, são aceitos títulos somente de entidades independentes classificadas com grau de investimento em rating local por ao menos uma das três principais agências de risco (Standard & Poor s, Moody s Investor e Fitch Rating). Em 2016, as taxas pactuadas para as aplicações financeiras refletem as condições usuais de mercado, a Companhia possui um fundo exclusivo de renda fixa, de perfil conservador, baseado principalmente em títulos públicos e papéis de instituições financeiras com grau de investimento. A rentabilidade média do fundo para o segundo trimestre foi de 101,79% da taxa DI. Seu risco de perda de principal é remoto e sua classificação contábil é de curto prazo, uma vez que existe possibilidade de liquidez imediata para a totalidade dos recursos aplicados no fundo, caso necessário. A política de vendas da Companhia e de suas controladas está diretamente associada ao nível de risco de crédito a que está disposta a se sujeitar no curso normal de seus negócios. A diversificação de sua carteira de recebíveis, a seletividade de seus clientes, assim como o acompanhamento dos prazos de financiamentos de vendas e limites individuais de posição, são procedimentos adotados a fim de minimizar inadimplências ou perdas na realização do saldo de contas a receber de clientes. A Administração do Grupo mantém provisões para crédito de liquidação duvidosa em montante considerado suficiente para cobrir possíveis perdas em seus recebíveis. Não foi ultrapassado nenhum limite de crédito, e a Administração não espera nenhuma perda decorrente de inadimplência dessas contrapartes superior ao valor já provisionado. 28

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