GERDAU S.A. Informações consolidadas 2T09 06/08/09

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1 Visão Ser uma empresa siderúrgica global, entre as mais rentáveis do setor. Missão A Gerdau é uma empresa com foco em siderurgia, que busca satisfazer as necessidades dos clientes e criar valor para os acionistas, comprometida com a realização das pessoas e com o desenvolvimento sustentado da sociedade. A Gerdau é o grupo siderúrgico líder na produção de aços longos nas Américas. Iniciou sua trajetória de expansão há mais de um século, sendo um dos principais players no processo de consolidação do setor siderúrgico global. Conta com colaboradores constantemente treinados e preparados para enfrentar novos desafios e mantém operações nas Américas, Europa e Ásia. Produz aços longos comuns e especiais e aços planos, principalmente por meio do processo de produção em fornos elétricos (mini mills). Seus produtos atendem os setores de construção civil, indústria, automotivo e agropecuário. Suas ações são negociadas nas bolsas de valores de São Paulo, Nova York, Toronto, Madri e Lima, contando com mais de 140 mil acionistas. Destaques do 2º trimestre de º Trim. 1º Trim. Variação 1º Sem. 1º Sem. Informações selecionadas de 2009 de T09/1T09 de 2009 de 2008 Produção (1.000 t) Aço bruto (placas/blocos/tarugos) ,6% Laminados ,1% Vendas (1.000 t) ,4% Receita líquida (R$ milhões) ,1% EBITDA (R$ milhões) ,7% Lucro líquido (R$ milhões) (329) 35 (294) Lucro líquido sem efeitos não recorrentes (R$ milhões) Margem bruta 12,5% 11,3% 11,9% 25,5% Margem EBITDA 9,3% 8,6% 8,9% 23,6% Margem líquida -5,1% 0,5% -2,2% 16,0% Margem líquida sem efeitos não recorrentes 7,3% 0,5% 3,8% 16,0% Patrimônio líquido (R$ milhões) Ativos totais (R$ milhões) Lucro líquido / Patrimônio líquido ¹ 6,4% 15,9% 6,4% 24,7% Dívida bruta / Capitalização total 45,9% 47,5% 45,9% 43,9% Dívida bruta / EBITDA ² 2,9x 2,6x 2,9x 2,1x Dívida líquida / EBITDA ² 2,0x 1,9x 2,0x 1,4x 1) Lucro líquido dos últimos 12 meses sobre o patrimônio líquido final 2) EBITDA acumulado dos últimos 12 meses Teleconferência 6 de agosto de 2009 Português 14h30m (horário de Brasília) Telefones: - do Brasil: de outros países: Código: Gerdau Tel.: Inglês (Tradução simultânea) 14h30m (horário de Brasília) Telefones: - dos EUA e Canadá: de outros países: do Brasil: Código: Gerdau (em Português) Contato com RI: inform@gerdau.com.br 1

2 Desempenho no 2 o trimestre de 2009 As Demonstrações Financeiras Consolidadas da Gerdau S.A. são apresentadas em conformidade com o padrão contábil internacional estabelecido pelo International Accounting Standards Board IASB (conhecido como International Financial Reporting Standards IFRS) e consubstanciado na Instrução CVM nº 457, de 13 de julho de Segmentação dos negócios As informações apresentadas neste relatório obedecem a seguinte segmentação dos negócios da Gerdau, conforme estabelecido na sua governança corporativa: Brasil inclui as operações do Brasil, com exceção de Aços Especiais; América do Norte inclui todas as operações na América do Norte, exceto as do México e as de aços especiais (Macsteel); América Latina inclui todas as operações na América Latina, com exceção do Brasil; Aços Especiais inclui as operações de aços especiais no Brasil, na Europa e nos EUA. Produção Aço Bruto Em termos consolidados, o aumento de 21,6% na produção de aço bruto do 2º trimestre em relação ao 1º trimestre de 2009 reflete a recuperação gradual do mercado siderúrgico global, sinalizando que os menores níveis de taxa de utilização de capacidade foram verificados no início do ano. A Gerdau aumentou seus níveis de produção nos diferentes segmentos, alinhados aos novos patamares de demanda e estoques observados no mercado. Os segmentos Brasil e Aços Especiais apresentaram crescimentos de 32,9% e 28,0% no 2º trimestre de 2009, respectivamente, em virtude dos baixos níveis de produção observados no 1º trimestre de 2009 com o objetivo de redução dos estoques da Companhia. No segmento América do Norte, o aumento de produção de 16,6% está alinhado ao nível de demanda observado no período. O segmento América Latina apresentou produção estável no 2º trimestre em relação ao 1º trimestre de Produção 2º Trim. 1º Trim. Variação 1º Sem. 1º Sem. (1.000 toneladas) de 2009 de T09/1T09 de 2009 de 2008 Aço Bruto (placas, blocos e tarugos) Brasil ,9% América do Norte ,6% América Latina ,6% Aços Especiais ,0% Total ,6% Laminados Brasil ,9% América do Norte ,8% América Latina ,9% Aços Especiais ,9% Total ,1% Obs.: as informações acima não contemplam dados das empresas com controle compartilhado e joint ventures. 2

3 Produção de Aço Bruto (placas, blocos e tarugos) (1.000 toneladas) Produção de Produtos Laminados (1.000 toneladas) Laminados Em laminados, a produção consolidada alcançou 2,8 milhões de toneladas no 2º trimestre deste ano, 14,1% acima dos 2,4 milhões de toneladas produzidos no 1º trimestre de Assim como em sua produção de aço bruto, a Companhia buscou aumentar seus níveis de produção nos diferentes segmentos, alinhados aos novos patamares de demanda e estoques observados no mercado. Otimização de capacidades Em razão da melhora gradual da demanda no mercado interno e mundial, a Gerdau comunicou que no dia 1º de julho retomou a operação do alto-forno 1 da Gerdau Açominas, o qual estava em manutenção desde dezembro de As perspectivas mais favoráveis que se verificam no mercado internacional levaram a Companhia a decidir por manter também a operação do altoforno 2, embora tenha sido anunciada a sua paralisação temporária em meados de julho. A Gerdau Açominas aumentará seus níveis de utilização de capacidade de forma gradual até o completo reaquecimento do mercado. Vendas As vendas consolidadas do 2º trimestre de 2009 atingiram 3,4 milhões de toneladas, com crescimento de 10,4% em relação ao trimestre anterior. Esse aumento é explicado, principalmente, pela recuperação nos setores de construção civil, bem como a reposição dos estoques ao longo da cadeia. Outro fator a ser considerado é o crescimento de 26,2% observado nas vendas do mês de junho de 2009 em relação ao mês de dezembro de 2008, evidenciando sinais de recuperação. Vendas Consolidadas ¹ 2º Trim. 1º Trim. Variação 1º Sem. 1º Sem. (1.000 toneladas) de 2009 de T09/1T09 de 2009 de 2008 Brasil ,6% Mercado Interno ,6% Exportações ,7% América do Norte ,7% América Latina ,1% Aços Especiais ,5% Total ,4% Excluídas as vendas para empresas controladas Obs.: as informações acima não contemplam dados das empresas com controle compartilhado e joint ventures. 3

4 No segmento Brasil, destaca-se o crescimento do mercado interno, que atingiu 12,6% no 2º trimestre em relação ao 1º trimestre de Esse aumento é justificado pela realização das obras dos empreendimentos imobiliários lançados ainda no ano passado, bem como a recuperação observada em alguns setores da atividade industrial ao longo do 2º trimestre. As exportações do segmento Brasil totalizaram 400 mil toneladas no 2º trimestre, um aumento de 6,7% em relação ao 1º trimestre de 2009, gerando receitas de R$ 388,9 milhões. No segmento América do Norte, as vendas apresentaram aumento de 14,7% no 2º trimestre em relação ao trimestre anterior, tanto por uma recuperação gradual da demanda quanto por um movimento de reposição dos estoques. Vendas Consolidadas 1 (1.000 toneladas) No segmento América Latina, as vendas do 2º trimestre apresentaram aumento de 4,1% em relação ao 1º trimestre de As operações no Chile e Peru apresentaram recuperação de vendas, enquanto foram observadas reduções de vendas no México e na Colômbia. O segmento Aços Especiais apresentou aumento de vendas de 5,5% no 2º trimestre de 2009 em relação ao trimestre anterior. No Brasil, o crescimento das vendas de veículos verificado desde o início do ano permitiu uma recuperação de vendas de aços especiais no 2º trimestre. As operações de aços especiais nos Estados Unidos e na Espanha continuaram sendo afetadas pela crise do setor automotivo nesses mercados. 1 - Excluídas as vendas para empresas controladas Resultados Receita Líquida No 2º trimestre de 2009, a receita líquida de vendas consolidada atingiu R$ 6,4 bilhões, apresentando uma redução de 8,1% em relação ao 1º trimestre de 2009, devido à queda nos preços e ao efeito cambial negativo sobre as receitas geradas em dólares, o que foi parcialmente compensado pelo maior volume vendido no período. As operações no Brasil (mercado interno mais exportações) apresentaram leve alta da receita líquida na comparação do 2º trimestre com o 1º trimestre de A recuperação nas vendas, principalmente no mercado doméstico, foi suficiente para compensar a queda dos preços. Por outro lado, nas demais operações, a recuperação nas vendas não foi suficiente para compensar a queda de preços e o efeito cambial negativo no período (valorização de 15,7% do real em relação ao dólar norte-americano), levando a uma redução da receita líquida. 4

5 Receita líquida 2º Trim. 1º Trim. Variação 1º Sem. 1º Sem. (R$ milhões) de 2009 de T09/1T09 de 2009 de 2008 Brasil ,8% América do Norte ,9% América Latina ,5% Aços Especiais ,2% Total ,1% Obs.: as informações acima não contemplam dados das empresas com controle compartilhado e joint ventures. Custo das vendas A Companhia, buscando alinhar-se ao novo patamar de demanda, reduziu em R$ 2,4 bilhões os custos totais de produção ao longo do 1º semestre de 2009, mantendo os custos fixos em 24% do total. O custo das vendas foi reduzido em R$ 578,6 milhões no 2º trimestre de 2009, reflexo das reduções dos custos de produção observadas desde o 1º trimestre de Com isso, a margem bruta atingiu 12,5% no 2º trimestre, acima dos 11,3% observados no 1º trimestre de Cabe salientar que os principais ajustes de estoques a preços de mercado foram realizados durante o 1º semestre de No segmento Brasil, a redução de preços e a baixa rentabilidade nas exportações resultaram em uma margem bruta menor, atingindo 28,6% no 2º trimestre de No segmento América do Norte, houve recuperação da margem bruta no mesmo período, a qual passou de 4,2% para 6,3% pelo crescimento das vendas, que proporcionou maior diluição dos custos fixos. Esse mesmo efeito foi observado nos segmentos da América Latina e Aços Especiais, onde também houve recuperação da margem bruta. Despesas com vendas, gerais e administrativas As despesas com vendas, gerais e administrativas apresentaram uma redução de 6,7% no 2º trimestre de 2009 em relação ao trimestre anterior, passando de R$ 647,2 milhões no 1º trimestre para R$ 603,8 milhões no 2º trimestre. EBITDA O EBITDA (lucro líquido antes de juros, impostos, depreciação, amortizações e perdas por baixas de ativos), considerado também como a geração de caixa operacional, foi de R$ 595,3 milhões no 2º trimestre de 2009, mantendo o mesmo patamar do 1º trimestre. A margem EBITDA apresentou melhora, atingindo 9,3% no 2º trimestre de 2009, comparada com 8,6% do trimestre anterior. Composição do EBITDA consolidado 2º Trim. 1º Trim. 1º Sem. 1º Sem. (R$ milhões) de 2009 de 2009 de 2009 de 2008 Lucro líquido (329) 35 (294) Provisão para IR e CS (81) (88) (169) 956 Resultado financeiro líquido (517) 178 (339) (270) Depreciação e amortizações Perdas por baixas de ativos EBITDA Obs.: o EBITDA não é uma medida utilizada nas práticas contábeis e também não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados, não devendo ser considerado como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. O EBITDA não é padronizado, não podendo, portanto, ser comparado ao EBITDA de outras companhias. O segmento Brasil foi o principal responsável pela geração de caixa operacional no período. O segmento América do Norte mostrou aumento de 42% no EBITDA em relação ao 1º trimestre de 2009, refletindo-se em uma melhora de margem de 2,2 pontos percentuais. Os demais segmentos (América Latina e Aços Especiais) seguiram com geração de caixa negativa no período. 5

6 Composição do EBITDA por segmento (R$ milhões) Brasil 2º Trim. de 2009 América América Aços do Norte Latina Especiais Total Lucro líquido 643 (70) (219) (683) (329) Provisão para IR e CS 311 (83) 10 (319) (81) Resultado financeiro líquido (555) 63 (46) 21 (517) Depreciação e amortizações Perdas por baixas de ativos EBITDA 2º Trim. de (95) (6) 595 EBITDA por segmento 2º Trim. 1º Trim. 1º Sem. 1º Sem. (R$ milhões) de 2009 de 2009 de 2009 de 2008 Brasil América do Norte América Latina (95) (139) (234) 445 Aços Especiais (6) (3) (9) 700 Total Equivalência Patrimonial As empresas nas quais a Gerdau tem controle compartilhado ou joint ventures, não foram consolidadas, e seus resultados foram avaliados por equivalência patrimonial. Tais empresas, considerando-se as respectivas participações acionárias, comercializaram 203 mil toneladas de produtos siderúrgicos no 2º trimestre, o que resultou em uma receita líquida de vendas de R$ 324,5 milhões. Com base nos resultados obtidos por estas empresas, a equivalência patrimonial foi negativa em R$ 55,8 milhões no 2º trimestre de 2009, influenciada, principalmente, pelos resultados das empresas Gallatin Steel Company, nos EUA, e Multisteel Business Holding Corp., na República Dominicana. Resultado Financeiro No 2º trimestre deste ano, o resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras, variação cambial e ganhos/perdas com operações de hedge) foi positivo em R$ 517,0 milhões enquanto que no 1º trimestre houve um resultado financeiro negativo de R$ 177,9 milhões. Esse melhor resultado financeiro no 2º trimestre é conseqüência, principalmente, do efeito cambial positivo no período, em função da valorização de 15,7% do real frente ao dólar norte-americano sobre parte dos financiamentos em moeda estrangeira contratados pelas empresas no Brasil. Cabe ressaltar que, do total de US$ 3,5 bilhões de dívidas em moeda estrangeira contratadas pelas empresas no Brasil, em 30 de junho de 2009, US$ 1,5 bilhão está atrelado a aquisições de empresas no exterior, cuja variação cambial está registrada diretamente no patrimônio líquido, conforme normas do IFRS. Os demais US$ 2,0 bilhões têm sua variação cambial transitada pelo resultado. Lucro Líquido Em decorrência das perdas por baixas de ativos (imobilizado, intangível e ágio) líquidas de imposto de renda no valor de R$ 796,5 milhões, o resultado consolidado foi negativo em R$ 329,1 milhões no 2º trimestre de Desconsiderando esse efeito, o resultado foi positivo em R$ 467,4 milhões. 6

7 Lucro líquido 2º Trim. 1º Trim. 1º Sem. 1º Sem. (R$ milhões) de 2009 de 2009 de 2009 de 2008 Brasil América do Norte (70) (78) (148) 776 América Latina (219) (232) (451) 304 Aços Especiais (683) (127) (810) 376 Lucro líquido (329) 35 (294) Perda por baixas de ativos Imposto de renda sobre perdas por baixas de ativos (284) - (284) - Lucro líquido sem efeitos não recorrentes Capital de Giro O capital de giro, representado por contas a receber de clientes, estoques e fornecedores, somou R$ 7,5 bilhões em junho de 2009, refletindo a redução do valor dos estoques em R$ 2,0 bilhões quando comparado com março de 2009, influenciada pela redução dos custos fixos de produção e pela variação cambial no período. Capital de Giro (R$ bilhões) 11,4 11,2 8,6 9,5 7,5 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 Investimentos O plano de investimentos em ativo imobilizado para o período de 2009 a 2013 é de US$ 3,6 bilhões, passíveis de revisão. Considerando os menores custos dos investimentos no cenário econômico futuro, o valor desses investimentos poderá ser reduzido. Para 2009, a previsão de desembolso de caixa para esses investimentos é de US$ 550 milhões. No 2º trimestre de 2009, os desembolsos de investimentos em ativo imobilizado somaram US$ 149,0 milhões. Desse total, 49,0% foram aplicados no segmento Brasil e os demais 51,0% nos outros segmentos. No acumulado de 2009 tais desembolsos totalizaram US$ 391,0 milhões. Passivo Financeiro A dívida bruta (empréstimos e financiamentos, mais debêntures) totalizava R$ 18,9 bilhões em 30 de junho de 2009, dos quais 14,9% era de curto prazo (R$ 2,8 bilhões) e 85,1% de longo prazo (R$ 16,1 bilhões). Cabe salientar que no 2º trimestre deste ano, houve uma redução da dívida bruta em R$ 3,2 bilhões, resultante de pagamentos realizados e variação cambial no período. A dívida bruta em 30 de junho representava 2,9 vezes o EBITDA dos últimos 12 meses. Em 30 de junho, a dívida bruta era composta por 17,6% em reais, 35,9% em moeda estrangeira contratada pelas empresas no Brasil e 46,5% em diferentes moedas contratadas pelas subsidiárias no exterior. 7

8 O caixa (disponibilidades de caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras) totalizava R$ 6,3 bilhões em junho, dos quais 48,1% eram detidos pelas empresas Gerdau no exterior, principalmente em dólares norte-americanos. Em decorrência, principalmente, dos esforços de redução de capital de giro ao longo do primeiro semestre, o caixa apresentou aumento de R$ 772,3 milhões no período. Caixa (R$ bilhões) 6,3 Dívida bruta (R$ bilhões) 23,2 22,1 5,8 16,5 19,0 18,9 5,6 5,7 5,5 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 A dívida líquida (empréstimos e financiamentos, mais debêntures, menos caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras), em 30 de junho deste ano, totalizava R$ 12,7 bilhões, representando 2,0 vezes o EBITDA gerado nos últimos doze meses. Endividamento (R$ milhões) Curto prazo Moeda nacional (Brasil) Moeda estrangeira (Brasil) Empresas no exterior Longo prazo Moeda nacional (Brasil) Moeda estrangeira (Brasil) Empresas no exterior Dívida bruta Caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras Dívida líquida Em junho, a Gerdau obteve aprovação da sua proposta para flexibilização temporária das cláusulas de performance (covenants) em seus contratos financeiros junto às instituições financeiras credoras. O acordo envolveu mais de 40 instituições financeiras e teve a aprovação unânime para o montante das dívidas sujeitas a essas cláusulas, que totalizavam US$ 3,7 bilhões em 31 de março de O acordo aprovado terá vigência até 30 de setembro de 2010, podendo ser revogado a qualquer momento pela Companhia. As novas condições são as seguintes: de dívida bruta sobre EBITDA menor que 4,0 vezes, para dívida líquida sobre EBITDA menor que 5,0 vezes; de EBITDA sobre despesas financeiras maior que 3,0 vezes, para EBITDA sobre despesas financeiras líquidas maior que 2,5 vezes; e limite máximo de dívida bruta de US$ 11,0 bilhões. 8

9 Os principais indicadores do endividamento das empresas Gerdau, no final de junho, eram os seguintes: Indicadores Dívida bruta / Capitalização total ¹ 45,9% 48,1% Dívida bruta / EBITDA ² 2,9x 2,3x Dívida líquida / EBITDA ² 2,0x 1,8x 1 - Capitalização total = Patrimônio líquido + Dívida bruta 2 - Acumulado dos últimos 12 meses O cronograma de pagamento da dívida de longo prazo, incluindo as debêntures, era o seguinte em 30 de junho: Ano R$ milhões 2010 (julho a dezembro) e após Total Ainda cabe informar que a subsidiária Gerdau Ameristeel anunciou a intenção de resgatar, em 31 de agosto de 2009, as Senior Notes com taxa anual de 10,375%, no valor de US$ 405 milhões e com vencimento em A ADMINISTRAÇÃO 9

10 Tendo em vista a alteração de padrão contábil, as Demonstrações Financeiras Consolidadas em IFRS são arquivadas na CVM e na Bovespa via Sistema IPE, na categoria Dados Econômico-Financeiros, não havendo, portanto, informações consolidadas pelas normas contábeis brasileiras nos Grupos 6 a 8 das Informações Trimestrais - ITR. e empresas controladas BALANÇOS PATRIMONIAIS CONSOLIDADOS CONDENSADOS (Valores expressos em milhares de reais) 30/06/ /12/2008 ATIVO CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Títulos para negociação Títulos disponíveis para venda Contas a receber de clientes Estoques Créditos tributários Pagamentos antecipados Ganhos não realizados com derivativos Outras contas a receber ATIVO NÃO-CIRCULANTE Aplicações financeiras Créditos tributários Imposto de renda/contribuição social diferidos Ganhos não realizados com derivativos Pagamentos antecipados Depósitos judiciais Outras contas a receber Gastos antecipados com plano de pensão Investimentos avaliados por equivalência patrimonial Outros investimentos Ágios Outros ativos intangíveis Imobilizado TOTAL DO ATIVO

11 e empresas controladas BALANÇOS PATRIMONIAIS CONSOLIDADOS CONDENSADOS (Valores expressos em milhares de reais) 30/06/ /12/2008 PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Empréstimos e financiamentos Debêntures Impostos e contribuições sociais a recolher Salários a pagar Dividendos a pagar Perdas não realizadas com derivativos Outras contas a pagar PASSIVO NÃO-CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos Debêntures Imposto de renda/contribuição social diferidos Perdas não realizadas com derivativos Provisão para passivos tributários, cíveis e trabalhistas Beneficios a empregados Obrigações por compra de ações Outras contas a pagar PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social Ações em tesouraria ( ) ( ) Reserva legal Plano de opções de ações (6.688) (10.008) Lucros acumulados Outros resultados abrangentes consolidados ( ) ATRIBUÍDO A PARTICIPAÇÃO DOS ACIONISTAS CONTROLADORES PARTICIPAÇÕES DOS ACIONISTAS NÃO-CONTROLADORES TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO

12 e empresas controladas DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS (Valores expressos em milhares de reais) Períodos de 3 meses findos em Períodos de 6 meses findos em 30/06/ /03/ /06/ /06/2008 RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS Custo das vendas ( ) ( ) ( ) ( ) LUCRO BRUTO Despesas com vendas ( ) ( ) ( ) ( ) Despesas gerais e administrativas ( ) ( ) ( ) ( ) Perdas pela não recuperabilidade de ativos ( ) - ( ) - Outras receitas operacionais Outras despesas operacionais (19.287) (35.421) (54.708) (40.614) Resultado da equivalência patrimonial (55.753) (64.963) ( ) (PREJUÍZO) LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO E DOS IMPOSTOS ( ) ( ) Receitas financeiras Despesas financeiras ( ) ( ) ( ) ( ) Variação cambial, líquida Ganhos (Perdas) com derivativos, líquido (33.048) (16.286) (PREJUÍZO) LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS ( ) (53.272) ( ) Imposto de renda e contribuição social Corrente ( ) (85.120) ( ) Diferido (62.621) (PREJUÍZO) LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO ( ) ( ) ATRIBUÍDO A: Participação dos acionistas controladores ( ) ( ) Participação dos acionistas não-controladores (63.035) (53.433) ( ) ( ) ( ) (Prejuízo) lucro básico por ação - ordinária e preferencial (0,19) 0,06 (0,13) 2,01 (Prejuízo) lucro diluído por ação - ordinária e preferencial (0,19) 0,06 (0,12) 2,00 12

13 e empresas controladas DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DOS FLUXOS DE CAIXA (Valores expressos em milhares de reais) Períodos de 3 meses findos em Períodos de 6 meses findos em 30/06/ /03/ /06/ /06/2008 Fluxo de caixa da atividade operacional (Prejuízo) Lucro líquido do período ( ) ( ) Ajustes para reconciliar o (prejuízo) lucro líquido ao fluxo de caixa das atividades operacionais: Depreciação e amortização Perdas pela não recuperabilidade de ativos Equivalência patrimonial ( ) Variação cambial, líquida ( ) ( ) ( ) ( ) (Ganhos) Perdas com derivativos, líquido (16.762) (37.355) Benefícios pós-emprego Remuneração baseada em ações (39.680) Imposto de renda e contribuição social (81.155) (88.271) ( ) (Ganho) Perda na alienação de imobilizado e investimento (22) (10.891) (10.913) Provisão para perda em aplicações financeiras disponíveis para venda Provisão de créditos de liquidação duvidosa Provisão (Reversão) de passivos tributários, cíveis e trabalhistas (40.317) Receita de juros de aplicações financeiras (64.156) (76.615) ( ) ( ) Despesa de juros sobre dívidas financeiras (Reversão) Provisão para obsolescência e ajuste ao valor de mercado (8.259) (56.175) (64.434) Variação de ativos e passivos: Redução (Aumento) de contas a receber ( ) Redução (Aumento) de estoques ( ) Redução de contas a pagar ( ) ( ) ( ) ( ) Redução de outros ativos Redução de outros passivos ( ) ( ) ( ) ( ) Distribuição de empresas de controle compartilhado Aplicações financeiras de títulos para negociação ( ) (41.685) ( ) ( ) Resgate de aplicações financeiras de títulos para negociação Caixa gerado pelas atividades operacionais Pagamento de juros de empréstimos e financiamentos ( ) ( ) ( ) ( ) Pagamento de imposto de renda e contribuição social (88.935) (47.604) ( ) ( ) Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimento Adições de imobilizado ( ) ( ) ( ) ( ) Adições de outros ativos intangíveis (78.030) (6.400) (84.430) (20.537) Pagamentos na aquisição de empresas, líquido do caixa adquirido (4.200) - (4.200) ( ) Aplicações financeiras de títulos disponíveis para venda ( ) ( ) ( ) - Resgate de aplicações financeiras de títulos disponíveis para venda Juros recebidos sobre aplicações financeiras (1.366) (72.297) Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento ( ) ( ) ( ) ( ) Fluxo de caixa das atividades de financiamentos Aumento de capital Dividendos e juros sobre o capital próprio pagos 246 ( ) ( ) ( ) Pagamentos de custos de financiamentos diferidos (37.200) - (37.200) - Financiamentos obtidos Pagamentos de financiamentos ( ) ( ) ( ) ( ) Financiamentos com empresas ligadas, líquido ( ) ( ) Caixa líquido aplicado nas (gerado pelas) atividades de financiamentos ( ) ( ) ( ) Efeito de variação cambial sobre o caixa e equivalentes de caixa ( ) (44.204) ( ) ( ) Aumento do caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa no início do período Caixa e equivalentes de caixa no final do período Este documento pode conter afirmações que constituem previsões para o futuro. Essas previsões são dependentes de estimativas, informações ou métodos que podem estar incorretos ou imprecisos e podem não se realizar. Essas estimativas também estão sujeitas a riscos, incertezas e suposições, que incluem, entre outras: condições gerais econômicas, políticas e comerciais no Brasil e nos mercados onde atuamos e regulamentações governamentais existentes e futuras. Possíveis investidores são aqui alertados de que nenhuma dessas previsões é garantia de futuro desempenho, pois envolvem riscos e incertezas. A empresa não assume, e especificamente nega, qualquer obrigação de atualizar quaisquer previsões, que fazem sentido apenas na data em que foram feitas. 13