Nova emissão de warrants estruturados em Portugal

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1 Nova emissão de warrants estruturados em Portugal Emitente: Lead Manager: Tipo: Negociação: Liquidação / Exercício: Compensação / Liquidação / Depósito: Data de emissão: Data de pagamento do preço de emissão: Período de Exercício: Data de Determinação: Nível de Referência: Referência: Taxa de Câmbio: Liquidação: Taxa de Conversão e para Warrants sobre EUR/USD: Commerzbank Aktiengesellschaft Commerzbank International Luxembourg S.A. Estilo europeu Euronext Lisbon S.A. Liquidação Financeira, Exercício Automático CVM Conforme indicado nos termos da ficha técnica. Data de emissão Para o Índice Dax, significa qualquer nível do Índice, tal como determinado e publicado pelo Sponsor com base nos preços das acções determinados no sistema de negociação electrónica (XETRA) da Bolsa de Valores de Frankfurt (XETRA DAX), expresso em EUR, sujeito a ajustamentos, nos termos do ponto 3.1 da Nota Técnica. Para os outros índices, significa o nível de fecho oficial do Índice, tal como determinado e publicado pelo Sponsor na Data de Determinação. Para as acções, significa a cotação de fecho das Acções tal como determinada e publicada pela Bolsa de Valores e na Data de Determinação. Para o Índice Dax, será o nível de fecho do índice, expresso em EUR, tal como determinado e publicado pelo Sponsor na Data de Determinação, com base nos preços das acções determinados no sistema de negociação electrónica (XETRA) da Bolsa de Valores de Frankfurt (XETRA DAX). Para os outros índices, será o Nível de Referência do Índice, expresso na divisa relevante, onde um ponto do Índice é igual a uma unidade da divisa relevante. Para taxas de câmbio, será a Taxa de Câmbio. Será a taxa de câmbio oficial de referência de EUR para USD ou JPY, tal como determinada pelo Banco Central Europeu, expressa em USD ou JPY, conforme aplicável, e public na página Reuters ECB37. Se essa taxa de câmbio oficial de referência deixar de ser publicada na página Reuters ECB37 mas passar a ser publicada noutra página ("Página Sucessora"), a Taxa de Câmbio passará a ser a taxa de câmbio oficial de referência de EUR para USD ou JPY, conforme publicada na Página Sucessora. O Emitente publicará a Página Sucessora nos termos do ponto 3.3 da Nota Técnica. Se uma taxa de câmbio oficial de referência de EUR para USD ou JPY, tal como determinada pelo Banco Central Europeu, deixar de ser definitivamente publicada, o Emitente determinará outra taxa média de câmbio EUR/USD ou EUR/JPY a aplicar como Taxa de Conversão e mediante notificação nos termos do ponto 3.3 da Nota Técnica. Se, na Data de Exercício, a Taxa de Câmbio não for publicada na página Reuters ECB37 ou em qualquer Página Sucessora e o Emitente não tiver determinado outra taxa de câmbio EUR/USD ou EUR/JPY a aplicar como Taxa de Conversão e, este pedirá a quatro dos principais bancos de Frankfurt am Main, à sua escolha, para indicarem preços de compra e venda para EUR em USD, nesse dia às ou por volta das 14:15 (hora de Frankfurt) e determinará, com base nessas indicações, as correspondentes taxas médias de câmbio. Neste caso, a Taxa de Câmbio será a média aritmética dessas taxas médias de câmbio. Será o montante em USD equivalente a EUR 1.00 calculado mediante a aplicação da Taxa de Conversão e na Data de Exercício. Será a Taxa de Câmbio na Data de Exercício. Primeiro dia de negociação: 06-Dec-11 Último dia de negociação 4 dias úteis antes da Data de Vencimento (maturidade) ou na data em que a respectiva Barreira "knock-out" seja atingida ou ultrapassada Periodo de Referência Primeiro dia de negociação até à Data de Vencimento Direitos dos titulares de warrant: (i) WARRANTS ESTRUTURADOS DE COMPRA: Os Warrants estruturados de compra são valores mobiliários que conferem o direito a receber um montante, na moeda de liquidação, igual à diferença, se positiva, entre o Referência e o Exercício, multiplicado pela Paridade e, se (ii) WARRANTS ESTRUTURADOS DE VENDA: Os Warrants estruturados de venda são valores mobiliários que conferem o direito a receber um montante, na moeda de liquidação, igual à diferença, se positiva, entre o Exercício e o Referência, multiplicado pela Paridade e, se OS WARRANTS ESTRUTURADOS PODEM EXTINGUIR-SE ANTES DA DATA DE MATURIDADE E CONSEQUENTEMENTE EXTINGUIREM-SE EM DEFINITIVO TODOS OS DIREITOS INERENTES, NO CASO DE, DURANTE O PERÍODO DE REFERÊNCIA, O NÍVEL DO ÍNDICE EXPRESSO EM EUROS SE ENCONTRAR (I) IGUAL OU INFERIOR À BARREIRA KNOCK-OUT (NO CASO DE WARRANTS ESTRUTURADOS DE COMPRA), OU (II) IGUAL OU SUPERIOR À BARREIRA KNOCK-OUT (NO CASO DE WARRANTS ESTRUTURADOS DE VENDA) ( EVENTO KNOCK-OUT ). Taxa de Conversão e para activos em USD: Sales Contact: Hélio Cláudio ( ) Será o preço de compra de EUR 1,00 em USD, tal como cotado no International Interbank Spot Market (" Compra EUR/USD ) e publicado na página da Bloomberg EURUSD_CRNCY, na Data de Determinação, no momento em que o Referência é publicado. Se o Compra EUR/USD deixar de ser publicado na referida página da Bloomberg, mas sendo publicado noutra página ("Página Sucessora"), a Taxa de Conversão e será o Compra EUR/USD tal como publicado na Página Sucessora. O Emitente publicará a Página Sucessora nos termos do ponto 3.3 da Nota Técnica. Se, na Data de Determinação, o Compra EUR/USD não for publicado na página da Bloomberg EURUSD_CRNCY nem numa Página Sucessora, o Emitente pedirá a quatro dos principais bancos, à sua escolha, para indicarem os preços de compra de EUR em USD, ao tempo da publicação do Referência. Neste caso, a Taxa de Conversão e será a que resulte da média aritmética dos câmbio de compra indicados. A informação incluída na presente ficha técnica (i) é propriedade do Commerzbank Aktiengesellschaft ( Commerzbank ); (ii) é publicada para fins meramente informativos, não constituindo oferta de compra ou de venda relativamente a qualquer dos títulos indicados. A eventual oferta relativa a qualquer destes títulos dependerá da apresentação da correspondente documentação e proposta contratual; (iii) é disponibilizada a título meramente indicativo, não podendo o Commerzbank garantir a compleitude e veracidade das suas assunções na preparação desta; (iv) não constitui projecção, previsão ou garantia de performance; (v) não constitui aconselhamento legal, fiscal, contabilístico ou de qualquer outra natureza; e (vi) poderá ser alterada pelo Commerzbank sem aviso pré O Commerzbank, bem como as suas filiais e agentes ( Grupo Commerzbank ), assume que todos os intervenientes têm suficiente conhecimento, experiência e/ou aconselhamento financeiro, legal, fiscal ou outro, em relação aos produtos aqui divulgados e não assume qualquer obrigação de aconselhamento sobre a adequação destes à situação específica dos investidores. O Grupo Commerzbank não tem controlo directo sobre os factores que podem afectar os activos subjacentes, mas pode deter posições nos instrumentos financeiros e efectuar transações nos mercados relacionados com os mesmos, podendo estes factos afectar o preço do activo subjacente. Para os devidos efeitos, informa-se que a nota técnica relativa à admissão à negociação no EasyNext Lisbon dos warrants identificados na presente ficha técnica, emitidos pelo Commerzbank Aktiengesellschaft, encontra-se à disposição para consulta nas instalações do Commerzbank, sito em Kaiserplatz, Frankfurt am Main, na Alemanha e na Euronext Lisbon - Sociedade Gestora de Mercados Regulamentados, S.A. sita na Av. da Liberdade, 196, 7.º andar, Lisboa. FACTORES DE RISCO: Para além dos riscos gerais inerentes aos warrants, os potenciais investidores de Warrants Estruturados devem estar cientes de que os Warrants Estruturados podem extinguir-se antes da Data de Maturidade e consequentemente extinguirem-se em definitivo todos os direitos inerentes, no caso de, durante o Período de Referência, o nível do Índice expresso em Euros (para os Warrants Estruturados sobre indices) ou o preço de 1,00 EUR em USD, determinado conforme efectivamente negociado no mercado global de câmbios (para os Warrants Estruturados sobre a Taxa de Câmbio EUR/USD) for (i) igual ou inferior à Barreira Knock-out (no caso de Warrants Estruturados de Compra), ou (ii) igual ou superior à Barreira Knock-out (no caso de Warrants Estruturados de Venda). Nestas situações, os Titulares dos Warrants Estruturados arriscam perder a totalidade do seu investimento. Nesta medida, os potenciais investidores deverão realizar uma análise cuidada dos riscos envolvidos, tendo em consideração a sua situação financeira em concreto, bem como o facto de que os Warrants Estruturados e o Índice são negociados em dias e horas distintas. Todas as operações realizadas após o exacto momento em que se verificou o Evento Knock-out serão canceladas pela Euronext Lisbon. O Emitente não garante a rentabilidade do investimento efectuado. O Exercício e a Barreira Knock-out não representam qualquer tipo de recomendação sobre a evolução do Índice ou da Taxa de Câmbio EUR/USD.

2 U/L Name / Activo subjacente U/L ISIN / ISIN do Subjacente TRADING GROUP / GRUPO DE NEGOCIAÇÃO Type / Tipo Strike / Exercício Barrier/ Barreira Currency / Divisa e Exchange / Bolsa de Valores e Expiration Date / Data de Vencimento (maturidade) Parity / Paridade WKN / Código WKN ISIN / Código ISIN EUR/USD EU U9 Call 1,26 1,26 USD n/a 20-Jan CK031F DE000CK031F9 KFEBWP V150Z 1, ,00 0,68 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU U9 Call 1,28 1,28 USD n/a 20-Jan CK031G DE000CK031G7 KFECWP V151Z 1, ,00 0,53 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU U9 Call 1,30 1,30 USD n/a 20-Jan CK031H DE000CK031H5 KFEDWP V152Z 1, ,00 0,39 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU U9 Call 1,32 1,32 USD n/a 20-Jan CK031J DE000CK031J1 KFEEWP V153Z 1, ,00 0,24 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU U9 Put 1,36 1,36 USD n/a 20-Jan CK031K DE000CK031K9 KFEFWP V154Z 1, ,00 0,06 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU U9 Put 1,38 1,38 USD n/a 20-Jan CK031L DE000CK031L7 KFEGWP V155Z 1, ,00 0,21 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU U9 Put 1,40 1,40 USD n/a 20-Jan CK031M DE000CK031M5 KFEHWP V156Z 1, ,00 0,36 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU U9 Put 1,42 1,42 USD n/a 20-Jan CK031N DE000CK031N3 KEE9WP V157Z 1, ,00 0,50 02-Dec Dec-11 CVM code / Código CVM Symbol / Código de negociação Reference Price at Issue / Referência Issue Size / Número de warrants por tranche Amount / Lote mínimo transacionável Issue Price in EUR / Preço de emissão EUR Issue Date / Data de Emissão First Date / Primeiro Dia de Negociação O Commerzbank Aktiengesellschaft ( Commerzbank ) propõe-se emitir os warrants estruturados supra referidos enquanto gestor único de tal emissão. Qualquer decisão de subscrição ou compra dos warrants estruturados deve ter por base a informação contida nas Notas Técnicas correspondentes. Esta Ficha Técnica indicativa é um sumário das características dos warrants estruturados e pode ser sujeita a alterações. A informação aqui incluída é publicada para fins meramente informativos, não constituindo oferta de compra ou de venda relativamente a qualquer dos valores mobiliários indicados. O Commerzbank, as suas filiais, agentes ( Grupo Commerzbank ) e funcionários podem deter e constituir posições nestes instrumentos financeiros ou em derivados com eles relacionados, podendo ainda vende-los quando considerem adequados. Esta Ficha Técnica destina-se a distribuição a clientes institucionais do Grupo Commerzbank, não se destinando a investidores particulares. Nestes termos, o Commerzbank não autoriza a redistribuição desta a clientes particulares e não será responsável por terceiros que procedam a essa distribuição. O Grupo Commerzbank não será responsável por nenhuma despesa, perda ou dano emergente ou relacionado com o uso de toda ou parte da informação contida nesta Ficha Técnica, sendo proibida a sua reprodução total ou parcial, sem permissão do Commerzbank. Esta Ficha Técnica não se destina a distribuição nos EUA, Canadá ou Japão.

3 Nova emissão de warrants estruturados em Portugal Emitente: Lead Manager: Tipo: Negociação: Liquidação / Exercício: Compensação / Liquidação / Depósito: Data de emissão: Data de pagamento do preço de emissão: Período de Exercício: Data de Determinação: Nível de Referência: Referência: Taxa de Câmbio: Liquidação: Taxa de Conversão e para Warrants sobre EUR/USD: Commerzbank Aktiengesellschaft Commerzbank International Luxembourg S.A. Estilo europeu Euronext Lisbon S.A. Liquidação Financeira, Exercício Automático CVM Conforme indicado nos termos da ficha técnica. Data de emissão Para o Índice Dax, significa qualquer nível do Índice, tal como determinado e publicado pelo Sponsor com base nos preços das acções determinados no sistema de negociação electrónica (XETRA) da Bolsa de Valores de Frankfurt (XETRA DAX), expresso em EUR, sujeito a ajustamentos, nos termos do ponto 3.1 da Nota Técnica. Para os outros índices, significa o nível de fecho oficial do Índice, tal como determinado e publicado pelo Sponsor na Data de Determinação. Para as acções, significa a cotação de fecho das Acções tal como determinada e publicada pela Bolsa de Valores e na Data de Determinação. Para o Índice Dax, será o nível de fecho do índice, expresso em EUR, tal como determinado e publicado pelo Sponsor na Data de Determinação, com base nos preços das acções determinados no sistema de negociação electrónica (XETRA) da Bolsa de Valores de Frankfurt (XETRA DAX). Para os outros índices, será o Nível de Referência do Índice, expresso na divisa relevante, onde um ponto do Índice é igual a uma unidade da divisa relevante. Para taxas de câmbio, será a Taxa de Câmbio. Será a taxa de câmbio oficial de referência de EUR para USD ou JPY, tal como determinada pelo Banco Central Europeu, expressa em USD ou JPY, conforme aplicável, e public na página Reuters ECB37. Se essa taxa de câmbio oficial de referência deixar de ser publicada na página Reuters ECB37 mas passar a ser publicada noutra página ("Página Sucessora"), a Taxa de Câmbio passará a ser a taxa de câmbio oficial de referência de EUR para USD ou JPY, conforme publicada na Página Sucessora. O Emitente publicará a Página Sucessora nos termos do ponto 3.3 da Nota Técnica. Se uma taxa de câmbio oficial de referência de EUR para USD ou JPY, tal como determinada pelo Banco Central Europeu, deixar de ser definitivamente publicada, o Emitente determinará outra taxa média de câmbio EUR/USD ou EUR/JPY a aplicar como Taxa de Conversão e mediante notificação nos termos do ponto 3.3 da Nota Técnica. Se, na Data de Exercício, a Taxa de Câmbio não for publicada na página Reuters ECB37 ou em qualquer Página Sucessora e o Emitente não tiver determinado outra taxa de câmbio EUR/USD ou EUR/JPY a aplicar como Taxa de Conversão e, este pedirá a quatro dos principais bancos de Frankfurt am Main, à sua escolha, para indicarem preços de compra e venda para EUR em USD, nesse dia às ou por volta das 14:15 (hora de Frankfurt) e determinará, com base nessas indicações, as correspondentes taxas médias de câmbio. Neste caso, a Taxa de Câmbio será a média aritmética dessas taxas médias de câmbio. Será o montante em USD equivalente a EUR 1.00 calculado mediante a aplicação da Taxa de Conversão e na Data de Exercício. Será a Taxa de Câmbio na Data de Exercício. Primeiro dia de negociação: 06-Dec-11 Último dia de negociação 4 dias úteis antes da Data de Vencimento (maturidade) ou na data em que a respectiva Barreira "knock-out" seja atingida ou ultrapassada Periodo de Referência Primeiro dia de negociação até à Data de Vencimento Direitos dos titulares de warrant: (i) WARRANTS ESTRUTURADOS DE COMPRA: Os Warrants estruturados de compra são valores mobiliários que conferem o direito a receber um montante, na moeda de liquidação, igual à diferença, se positiva, entre o Referência e o Exercício, multiplicado pela Paridade e, se (ii) WARRANTS ESTRUTURADOS DE VENDA: Os Warrants estruturados de venda são valores mobiliários que conferem o direito a receber um montante, na moeda de liquidação, igual à diferença, se positiva, entre o Exercício e o Referência, multiplicado pela Paridade e, se OS WARRANTS ESTRUTURADOS PODEM EXTINGUIR-SE ANTES DA DATA DE MATURIDADE E CONSEQUENTEMENTE EXTINGUIREM-SE EM DEFINITIVO TODOS OS DIREITOS INERENTES, NO CASO DE, DURANTE O PERÍODO DE REFERÊNCIA, O NÍVEL DO ÍNDICE EXPRESSO EM EUROS SE ENCONTRAR (I) IGUAL OU INFERIOR À BARREIRA KNOCK-OUT (NO CASO DE WARRANTS ESTRUTURADOS DE COMPRA), OU (II) IGUAL OU SUPERIOR À BARREIRA KNOCK-OUT (NO CASO DE WARRANTS ESTRUTURADOS DE VENDA) ( EVENTO KNOCK-OUT ). Taxa de Conversão e para activos em USD: Sales Contact: Hélio Cláudio ( ) Será o preço de compra de EUR 1,00 em USD, tal como cotado no International Interbank Spot Market (" Compra EUR/USD ) e publicado na página da Bloomberg EURUSD_CRNCY, na Data de Determinação, no momento em que o Referência é publicado. Se o Compra EUR/USD deixar de ser publicado na referida página da Bloomberg, mas sendo publicado noutra página ("Página Sucessora"), a Taxa de Conversão e será o Compra EUR/USD tal como publicado na Página Sucessora. O Emitente publicará a Página Sucessora nos termos do ponto 3.3 da Nota Técnica. Se, na Data de Determinação, o Compra EUR/USD não for publicado na página da Bloomberg EURUSD_CRNCY nem numa Página Sucessora, o Emitente pedirá a quatro dos principais bancos, à sua escolha, para indicarem os preços de compra de EUR em USD, ao tempo da publicação do Referência. Neste caso, a Taxa de Conversão e será a que resulte da média aritmética dos câmbio de compra indicados. A informação incluída na presente ficha técnica (i) é propriedade do Commerzbank Aktiengesellschaft ( Commerzbank ); (ii) é publicada para fins meramente informativos, não constituindo oferta de compra ou de venda relativamente a qualquer dos títulos indicados. A eventual oferta relativa a qualquer destes títulos dependerá da apresentação da correspondente documentação e proposta contratual; (iii) é disponibilizada a título meramente indicativo, não podendo o Commerzbank garantir a compleitude e veracidade das suas assunções na preparação desta; (iv) não constitui projecção, previsão ou garantia de performance; (v) não constitui aconselhamento legal, fiscal, contabilístico ou de qualquer outra natureza; e (vi) poderá ser alterada pelo Commerzbank sem aviso pré O Commerzbank, bem como as suas filiais e agentes ( Grupo Commerzbank ), assume que todos os intervenientes têm suficiente conhecimento, experiência e/ou aconselhamento financeiro, legal, fiscal ou outro, em relação aos produtos aqui divulgados e não assume qualquer obrigação de aconselhamento sobre a adequação destes à situação específica dos investidores. O Grupo Commerzbank não tem controlo directo sobre os factores que podem afectar os activos subjacentes, mas pode deter posições nos instrumentos financeiros e efectuar transações nos mercados relacionados com os mesmos, podendo estes factos afectar o preço do activo subjacente. Para os devidos efeitos, informa-se que a nota técnica relativa à admissão à negociação no EasyNext Lisbon dos warrants identificados na presente ficha técnica, emitidos pelo Commerzbank Aktiengesellschaft, encontra-se à disposição para consulta nas instalações do Commerzbank, sito em Kaiserplatz, Frankfurt am Main, na Alemanha e na Euronext Lisbon - Sociedade Gestora de Mercados Regulamentados, S.A. sita na Av. da Liberdade, 196, 7.º andar, Lisboa. FACTORES DE RISCO: Para além dos riscos gerais inerentesaos warrants, os potenciaisinvestidoresde Warrants Estruturadosdevem estar cientes de que os Warrants Estruturadospodem extinguir-seantes da Data de Maturidade e consequentemente extinguirem-seem definitivotodos os direitosinerentes,nocaso de, duranteo Período de Referência, o níveldo Índiceexpressoem Euros (para os Warrants Estruturadossobre indices)ou o preço de 1,00 EUR em USD, determinado conforme efectivamente negociado no mercado global de câmbios (para os Warrants Estruturados sobre a Taxa de Câmbio EUR/USD) for (i) igual ou inferior à Barreira Knock-out (no caso de Warrants Estruturados de Compra), ou (ii) igual ou superior à Barreira Knock-out (no caso de Warrants Estruturados de Venda). Nestas situações, os Titulares dos Warrants Estruturados arriscam perder a totalidade do seu investimento. Nesta medida, os potenciais investidoresdeverão realizar uma análisecuidadados riscos envolvidos,tendo em consideraçãoa sua situaçãofinanceiraem concreto, bem como o facto de que os Warrants Estruturadose o Índicesão negociadosem dias e horas distintas. Todas as operações realizadas após o exacto momento em que se verificou o Evento Knock-out serão canceladas pela Euronext Lisbon. O Emitente não garante a rentabilidade do investimento efectuado. O Exercício e a Barreira Knock-out não representam qualquer tipo de recomendação sobre a evolução do Índice ou da Taxa de Câmbio EUR/USD.

4 TRADING GROUP / GRUPO DE NEGOCIAÇÃO Strike / Exercício Currency / Divisa e Exchange / Bolsa de Valores e Expiration Date / Data de Vencimento (maturidade) Symbol / Código de negociação Reference Price at Issue / Referência Issue Size / Número de warrants por tranche Amount / Lote mínimo transacionável Issue Price in EUR / Preço de emissão EUR Issue Date / Data de Emissão First Date / Primeiro Dia de Negociação U/L Name / Activo subjacente U/L ISIN / ISIN do Subjacente Type / Tipo Barrier/ Barreira Parity / Paridade WKN / Código WKN ISIN / Código ISIN CVM code / Código CVM GOLD SPOT $/OZ XC U9 Call 1.400, ,00 USD n/a 20-Jan-12 0,01 CK030P DE000CK030P0 KEEAWP V158Z 1.749, ,00 2,63 02-Dec Dec-11 GOLD SPOT $/OZ XC U9 Call 1.500, ,00 USD n/a 20-Jan-12 0,01 CK030Q DE000CK030Q8 KEEBWP V159Z 1.749, ,00 1,89 02-Dec Dec-11 GOLD SPOT $/OZ XC U9 Call 1.600, ,00 USD n/a 20-Jan-12 0,01 CK030R DE000CK030R6 KEECWP V160Z 1.749, ,00 1,15 02-Dec Dec-11 GOLD SPOT $/OZ XC U9 Call 1.700, ,00 USD n/a 20-Jan-12 0,01 CK030S DE000CK030S4 KEEDWP V161Z 1.749, ,00 0,41 02-Dec Dec-11 GOLD SPOT $/OZ XC U9 Put 1.800, ,00 USD n/a 20-Jan-12 0,01 CK030T DE000CK030T2 KEEEWP V162Z 1.749, ,00 0,33 02-Dec Dec-11 GOLD SPOT $/OZ XC U9 Put 1.900, ,00 USD n/a 20-Jan-12 0,01 CK030U DE000CK030U0 KEEFWP V163Z 1.749, ,00 1,07 02-Dec Dec-11 GOLD SPOT $/OZ XC U9 Put 2.000, ,00 USD n/a 20-Jan-12 0,01 CK030V DE000CK030V8 KEEGWP V164Z 1.749, ,00 1,81 02-Dec Dec-11 GOLD SPOT $/OZ XC U9 Put 2.100, ,00 USD n/a 20-Jan-12 0,01 CK030W DE000CK030W6 KEEHWP V165Z 1.749, ,00 2,54 02-Dec Dec-11 SILVER SPOT $/OZ XC U9 Call 24,00 24,00 USD n/a 20-Jan-12 0,5 CK030X DE000CK030X4 KEEPWP V166Z 33, ,00 3,48 02-Dec Dec-11 SILVER SPOT $/OZ XC U9 Call 26,00 26,00 USD n/a 20-Jan-12 0,5 CK030Y DE000CK030Y2 KEEQWP V167Z 33, ,00 2,74 02-Dec Dec-11 SILVER SPOT $/OZ XC U9 Call 30,00 30,00 USD n/a 20-Jan-12 0,5 CK030Z DE000CK030Z9 KEERWP V168Z 33, ,00 1,26 02-Dec Dec-11 SILVER SPOT $/OZ XC U9 Call 32,00 32,00 USD n/a 20-Jan-12 0,5 CK031A DE000CK031A0 KEESWP V169Z 33, ,00 0,52 02-Dec Dec-11 SILVER SPOT $/OZ XC U9 Put 36,00 36,00 USD n/a 20-Jan-12 0,5 CK031B DE000CK031B8 KEETWP V170Z 33, ,00 0,96 02-Dec Dec-11 SILVER SPOT $/OZ XC U9 Put 38,00 38,00 USD n/a 20-Jan-12 0,5 CK031C DE000CK031C6 KEEUWP V171Z 33, ,00 1,70 02-Dec Dec-11 SILVER SPOT $/OZ XC U9 Put 40,00 40,00 USD n/a 20-Jan-12 0,5 CK031D DE000CK031D4 KEEVWP V172Z 33, ,00 2,43 02-Dec Dec-11 SILVER SPOT $/OZ XC U9 Put 42,00 42,00 USD n/a 20-Jan-12 0,5 CK031E DE000CK031E2 KFEAWP V173Z 33, ,00 3,17 02-Dec Dec-11 O Commerzbank Aktiengesellschaft ( Commerzbank ) propõe-se emitir os warrants estruturados supra referidos enquanto gestor único de tal emissão. Qualquer decisão de subscrição ou compra dos warrants estruturados deve ter por base a informação contida nas Notas Técnicas correspondentes. Esta Ficha Técnica indicativa é um sumário das características dos warrants estruturados e pode ser sujeita a alterações. A informação aqui incluída é publicada para fins meramente informativos, não constituindo oferta de compra ou de venda relativamente a qualquer dos valores mobiliários indicados. O Commerzbank, as suas filiais, agentes ( Grupo Commerzbank ) e funcionários podem deter e constituir posições nestes instrumentos financeiros ou em derivados com eles relacionados, podendo ainda vende-los quando considerem adequados. Esta Ficha Técnica destina-se a distribuição a clientes institucionais do Grupo Commerzbank, não se destinando a investidores particulares. Nestes termos, o Commerzbank não autoriza a redistribuição desta a clientes particulares e não será responsável por terceiros que procedam a essa distribuição. O Grupo Commerzbank não será responsável por nenhuma despesa, perda ou dano emergente ou relacionado com o uso de toda ou parte da informação contida nesta Ficha Técnica, sendo proibida a sua reprodução total ou parcial, sem permissão do Commerzbank. Esta Ficha Técnica não se destina a distribuição nos EUA, Canadá ou Japão.

5 New Portuguese Commerzbank Warrants: Emitente: Commerzbank Aktiengesellschaft Lead Manager: Commerzbank International Luxembourg S.A. Tipo: Estilo americano Negociação: Euronext Lisbon S.A. Liquidação / Exercício: Liquidação Financeira, Exercício Automático Compensação / Liquidação / Depósito: CVM Data de emissão: 02-Dez-11 Data de pagamento do preço de emissão: 02-Dez-11 Período de Exercício: 06-Dez-11 até à Data de Determinação: Nível de Referência: Referência: Será a Data de Exercício no caso de um exercício não automático e a Data de Vencimento no caso de um exercício automático. Significa o nível de fecho oficial do Índice, tal como determinado e publicado pelo Sponsor na Data de Determinação. Para acções, significa a cotação de fecho das Acções tal como determinada e publicada pela Bolsa de Valores e na Data de Determinação. Para índices, será o Nível de Referência do Índice, expresso na divisa relevante, onde um ponto do Índice é igual a uma unidade da divisa relevante. Taxa de Câmbio: Será a taxa de câmbio oficial de referência de EUR para USD ou JPY, tal como determinada pelo Banco Central Europeu, expressa em USD ou JPY, conforme aplicável, e publicada na página Reuters ECB37. Se essa taxa de câmbio oficial de referência deixar de ser publicada na página Reuters ECB37 mas passar a ser publicada noutra página ("Página Sucessora"), a Taxa de Câmbio passará a ser a taxa de câmbio oficial de referência de EUR para USD ou JPY, conforme publicada na Página Sucessora. O Emitente publicará a Página Sucessora nos termos do ponto 3.2 da Nota Técnica. Se uma taxa de câmbio oficial de referência de EUR para USD ou JPY, tal como determinada pelo Banco Central Europeu, deixar de ser definitivamente publicada, o Emitente determinará outra taxa média de câmbio EUR/USD ou EUR/JPY a aplicar como Taxa de Conversão e mediante notificação nos termos do ponto 3.2 da Nota Técnica. Se, na Data de Exercício, a Taxa de Câmbio não for publicada na página Reuters ECB37 ou em qualquer Página Sucessora e o Emitente não tiver determinado outra taxa de câmbio EUR/USD ou EUR/JPY a aplicar como Taxa de Conversão e, este pedirá a quatro dos principais bancos de Frankfurt am Main, à sua escolha, para indicarem preços de compra e venda para EUR em USD, nesse dia às ou por volta das 14:15 (hora de Frankfurt) e determinará, com base nessas indicações, as correspondentes taxas médias de câmbio. Neste caso, a Taxa de Câmbio será a média aritmética dessas taxas médias de câmbio. Liquidação para Warrants EUR/USD: Taxa de Conversão e para Warrants EUR/USD: Será o montante em USD equivalente a EUR 1.00 calculado mediante a aplicação da Taxa de Conversão e na Data de Exercício. Será a Taxa de Câmbio na Data de Exercício. Primeiro dia de negociação: 06-Dez-11 Direitos dos titulares de warrant: (i) WARRANTS DE COMPRA: Os Warrants de compra são valores mobiliários que conferem o direito a receber um montante, na moeda de liquidação, igual à diferença, se positiva, entre o Referência e o Exercício, multiplicado pela Paridade e, se (ii) WARRANTS DE VENDA: Os Warrants de venda são valores mobiliários que conferem o direito a receber um montante, na moeda de liquidação, igual à diferença, se positiva, entre o Exercício e o Referência, multiplicado pela Paridade e, se Taxa de Conversão e para activos em USD: Será o preço de compra de EUR 1,00 em USD, ou EUR 1,00 em JPY, consoante aplicável, tal como cotado no International Interbank Spot Market (" Compra EUR/USD ou " Compra EUR/JPY ) e publicado na página da Bloomberg EURUSD_CRNCY, ou EURJPY_CRNCY, na Data de Exercício, no momento em que o Nível de Referência (warrants sobre índices) ou o Referência (warrants sobre acções), consoante aplicáve, é publicado. Se o Compra EUR/USD, ou Compra EUR/JPY, consoante aplicável, deixar de ser publicado na referida página da Bloomberg, mas sendo publicado noutra página ("Página Sucessora"), a Taxa de Conversão e será o Compra EUR/USD,ou Preço de Compra EUR/JPY, consoante aplicável, tal como publicado na Página Sucessora. O Emitente publicará a Página Sucessora nos termos do ponto 3.3 da Nota Técnica. Se, na Data de Valoração, o Compra EUR/USD, ou o Compra EUR/JPY, consoante aplicável, não for publicado na página da Bloomberg EURUSD_CRNCY, ou EURJPY_CRNCY, nem numa Página Sucessora, o Emitente pedirá a quatro dos principais bancos de Frankfurt am Main, à sua escolha, para indicarem os preços de compra de EUR em USD, ao tempo da publicação do Referência. Neste caso, a Taxa de Conversão e será a que resulte da média aritmética dos câmbio de compra indicados. Sales Contact: A informação incluída na presente ficha técnica (i) é propriedade do Commerzbank Aktiengesellschaft ( Commerzbank ); (ii) é publicada para fins meramente informativos, não constituindo oferta de compra ou de venda relativamente a qualquer dos títulos indicados. A eventual oferta relativa a qualquer destes títulos dependerá da apresentação da correspondente documentação e proposta contratual; (iii) é disponibilizada a título meramente indicativo, não podendo o Commerzbank garantir a compleitude e veracidade das suas assunções na preparação desta; (iv) não constitui projecção, previsão ou garantia de performance; (v) não constitui aconselhamento legal, fiscal, contabilístico ou de qualquer outra natureza; e (vi) poderá ser alterada pelo Commerzbank sem aviso prévio. O Commerzbank, bem como as suas filiais e agentes ( Grupo Commerzbank ), assume que todos os intervenientes têm suficiente conhecimento, experiência e/ou aconselhamento financeiro, legal, fiscal ou outro, em relação aos produtos aqui divulgados e não assume qualquer obrigação de aconselhamento sobre a adequação destes à situação específica dos investidores. O Grupo Commerzbank não tem controlo directo sobre os factores que podem afectar os activos subjacentes, mas pode deter posições nos instrumentos financeiros e efectuar transações nos mercados relacionados com os mesmos, podendo estes factos afectar o preço do activo subjacente. Para os devidos efeitos, informa-se que a nota técnica relativa à admissão à negociação no EasyNext Lisbon dos warrants identificados na presente ficha técnica, emitidos pelo Commerzbank Aktiengesellschaft, encontra-se à disposição para consulta nas instalações do Commerzbank, sito em Kaiserplatz, Frankfurt am Main, na Alemanha e na Euronext Lisbon - Sociedade Gestora de Mercados Regulamentados, S.A. sita na Av. da Liberdade, 196, 7.º andar, Lisboa.

6 Strike / Exercício Currency / Divisa e Exchange / Bolsa de Valores e Expiration Date / Data de Vencimento (maturidade) Symbol / Código de negociação Reference Price at Issue Date Referência Issue Size / Número de warrants por tranche Amount / Lote mínimo transacionável Exercise Amount / Número Mínimo de Exercício Issue Price in EUR at Issue Date emissão EUR U/L Name / Activo subjacente U/L ISIN / ISIN do Subjacente Type / Tipo Parity / Paridade WKN ISIN Common Code CVM code / Código CVM Issue Date EUR/USD EU Call 1,30 USD N/A 07-Mar-12 10,000 CK031P DE000CK031P8 KEAGWP V174Z 1, ,58 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Call 1,35 USD N/A 07-Mar-12 10,000 CK031Q DE000CK031Q6 KEAHWP V175Z 1, ,40 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Call 1,40 USD N/A 07-Mar-12 10,000 CK031R DE000CK031R4 KEAIWP V176Z 1, ,17 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Call 1,45 USD N/A 07-Mar-12 10,000 CK031S DE000CK031S2 KEAJWP V177Z 1, ,07 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Call 1,50 USD N/A 07-Mar-12 10,000 CK031T DE000CK031T0 KEAKWP V178Z 1, ,03 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Call 1,60 USD N/A 07-Mar-12 10,000 CK031U DE000CK031U8 KEALWP V179Z 1, ,02 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Put 1,40 USD N/A 07-Mar-12 10,000 CK031V DE000CK031V6 KEAMWP V180Z 1, ,52 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Put 1,35 USD N/A 07-Mar-12 10,000 CK031W DE000CK031W4 KEANWP V181Z 1, ,32 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Put 1,30 USD N/A 07-Mar-12 10,000 CK031X DE000CK031X2 KEA1WP V182Z 1, ,20 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Put 1,25 USD N/A 07-Mar-12 10,000 CK031Y DE000CK031Y0 KEA2WP V183Z 1, ,12 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Put 1,20 USD N/A 07-Mar-12 10,000 CK031Z DE000CK031Z7 KEA3WP V184Z 1, ,07 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Put 1,10 USD N/A 07-Mar-12 10,000 CK032A DE000CK032A8 KEA4WP V185Z 1, ,02 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Call 1,30 USD N/A 06-Jun-12 10,000 CK032B DE000CK032B6 KEA5WP V186Z 1, ,72 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Call 1,40 USD N/A 06-Jun-12 10,000 CK032C DE000CK032C4 KEA6WP V187Z 1, ,30 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Call 1,50 USD N/A 06-Jun-12 10,000 CK032D DE000CK032D2 KEA7WP V188Z 1, ,10 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Call 1,60 USD N/A 06-Jun-12 10,000 CK032E DE000CK032E0 KEA8WP V189Z 1, ,05 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Put 1,40 USD N/A 06-Jun-12 10,000 CK032F DE000CK032F7 KEA9WP V190Z 1, ,65 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Put 1,30 USD N/A 06-Jun-12 10,000 CK032G DE000CK032G5 KEE4WP V191Z 1, ,32 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Put 1,20 USD N/A 06-Jun-12 10,000 CK032H DE000CK032H3 KEE5WP V192Z 1, ,17 02-Dec Dec-11 EUR/USD EU Put 1,10 USD N/A 06-Jun-12 10,000 CK032J DE000CK032J9 KEE6WP V193Z 1, ,08 02-Dec Dec-11 First Date O Commerzbank Aktiengesellschaft ( Commerzbank ) propõe-se emitir os warrants estruturados supra referidos enquanto gestor único de tal emissão. Qualquer decisão de subscrição ou compra dos warrants estruturados deve ter por base a informação contida nas Notas Técnicas correspondentes. Esta Ficha Técnica indicativa é um sumário das características dos warrants estruturados e pode ser sujeita a alterações. A informação aqui incluída é publicada para fins meramente informativos, não constituindo oferta de compra ou de venda relativamente a qualquer dos valores mobiliários indicados. O Commerzbank, as suas filiais, agentes ( Grupo Commerzbank ) e funcionários podem deter e constituir posições nestes instrumentos financeiros ou em derivados com eles relacionados, podendo ainda vende-los quando considerem adequados. Esta Ficha Técnica destina-se a distribuição a clientes institucionais do Grupo Commerzbank, não se destinando a investidores particulares. Nestes termos, o Commerzbank não autoriza a redistribuição desta a clientes particulares e não será responsável por terceiros que procedam a essa distribuição. O Grupo Commerzbank não será responsável por nenhuma despesa, perda ou dano emergente ou relacionado com o uso de toda ou parte da informação contida nesta Ficha Técnica, sendo proibida a sua reprodução total ou parcial, sem permissão do Commerzbank. Esta Ficha Técnica não se destina a distribuição nos EUA, Canadá ou Japão.