Nota de Crédito PF Outubro 2014 Fonte: BACEN
fev/11 fev/11 Recursos livres mostram desaceleração para : é necessário aguardar os efeitos das medidas... Carteira de Crédito PF Como reflexo do cenário macroeconômico, caracterizado por aumento da incerteza e alto endividamento das famílias, há no segmento de pessoas físicas uma desaceleração na taxa de crescimento para a casa de 13%. A evolução ainda bem favorável do saldo de crédito direcionado, com crescimento em torno de, tem sido incapaz de assegurar uma trajetória mais positiva para o crédito PF. 39% 34% 29% 24% Segundo dados referentes ao mês de agosto de 2014, a carteira de Crédito Total PF alcançou R$ 1,35 trilhão, atingindo cerca de 26,7% do PIB. O estoque das operações com recursos livres para a PF atingiu R$ 764 bilhões, com ritmo de expansão de apenas 5,0% Tal arrefecimento vem sendo puxado pela forte queda no volume de crédito destinado à aquisição de veículos. 19% 14% 9% 4% Saldo Total Recursos Direcionados Recursos Livres Aquisição de veículos reduzindo-se a 4,7% Recursos Livres PF 50% Desconsideradas as operações de leasing, o saldo do Crédito para Aquisição de veículos (cerca de 24% da carteira total do segmento) passou de um ritmo impressionante de crescimento no início de 2011-50% - para o terreno negativo em 2014. Atualmente, se desprezado o efeito do crédito para compra de veículos, a carteira total com recursos livres cresceria em agosto não, mas 5,6%. O saldo do Crédito Consignado (32% de peso) mostra uma ligeira previsão de desaceleração, mantendo crescimento em torno de 13%. Tendência semelhante pode ser observada na modalidade Cartão de Crédito (peso de 19%), que também vem crescendo em torno de 13%. Os efeitos das inúmeras medidas de estímulo e ajuste regulatório ao mercado de crédito para PF devem ser monitorados na divulgação dos próximos números pelo Banco Central. -10% Cartão de crédito Crédito Consignado Aquisição de Veículos Nota de Crédito PF Página 01
jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 set/11 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 fev/11 Recursos Direcionados PF 5 4 2 1 Financiamento imobiliário Crédito rural BNDES Crédito Imobiliário Total 50% 43% 28% Recursos direcionados mostram desaceleração no crédito imobiliário Os recursos direcionados PF totalizaram cerca de R$ 574 bilhões em agosto, exibindo claramente uma trajetória bem menos vigorosa do que em 2014. O crescimento anual registrado em agosto foi de 26,7%, ante 27, em julho e bem abaixo da média registrada em 2013, de 32,2%. O resultado, em larga medida, se explica pelo arrefecimento do crédito imobiliário. Com saldo na casa de 400 bilhões e representando cerca de 69% do total do crédito direcionado aos consumidores, esse mercado vem se desacelerando desde meados de 2012. A taxa anual de crescimento fechou agosto na casa de 27%, ante uma média de crescimento de 40% em 2012 e 34,7% em 2013. Em contrapartida, outro segmento importante do crédito direcionado à pessoa física, o crédito rural, vem mostrando bom desempenho desde 2012, registrando crescimento médio de 27% nos últimos 24 meses e saldo de R$ 127,5 bilhões (cerca de 19% do crédito direcionado PF). Desaceleração nos preços de imóveis A desaceleração do crédito imobiliário é acompanhada por movimento semelhante na variação dos preços dos imóveis. O Índice de Valores de Garantia de Imóveis Residenciais Financiados (IVG-R), que mede o valor de avaliação pelos bancos no momento da concessão do crédito, reduziu o crescimento anual para um nível próximo a 9%. 13% Preços Imóveis (IVG-R) Crescimento Nominal Nota de Crédito PF Página 02
dez/12 jan/13 abr/14 jun/14 dez/12 jan/13 abr/14 jun/14 Captação Spread 10,0% 9, 9,0% 8, 8,0% 7, 7,0% 6, 6,0% 5, 5,0% 19% 18% 17% 16% 1 14% Spread PF recua na comparação mensal, porém ainda está acima da média observada no ano de 2013... A taxa média de captação PF foi de 8,8% mostrando estabilidade na margem, com elevação de 0,2 p.p. em relação a agosto de 2013. Com isso, o spread bancário pessoa física recuou no mês atingindo 19,1%, ante 19,4% no mês anterior. O spread médio em 2013 foi de 17,1%, bem abaixo do observado no ano até aqui, de 18,6%. O comportamento relativamente estável da taxa média de captação, mesmo diante do aperto monetário realizado pelo Banco Central desde meados de 2013 - aumentando a taxa SELIC em 3,7 -, possibilitou a ampliação do spread bancário no período em referência. Nota de Crédito PF Página 03
jan/13 abr/14 jun/14 Concessões por dia útil - PF R$ Bilhões 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 Concessões acumuladas em 12 meses - Abertura PF 40% 2 1 10% 6,0 2013 2014 Concessões Direcionados Concessões Livres Concessões também desaceleram com movimento puxado pelo arrefecimento no crédito direcionado As concessões totais à pessoa física totalizaram em agosto R$ 161,5 bilhões, com queda de 2,6% na margem. Levando em consideração a leitura por dias úteis, houve crescimento mensal de 6,7% e de 10,3% em termos anuais. A média de concessão diária em agosto foi de R$ 7,7 bilhões, com R$ 1 bilhão em recursos direcionados e R$ 6,7 bilhões em recursos livres. Observa-se para as concessões com direcionados uma forte desaceleração da taxa de variação do valor acumulado em 12 meses em relação ao mesmo período anterior (conforme gráfico acima). A expansão que seguia um ritmo na casa de caiu para aproximadamente 1 Ainda utilizando a comparação das concessões acumuladas em 12 meses, os recursos livres apresentam uma tendência de estabilidade, da mesma forma que no segundo semestre de 2013, com crescimento anual próximo a 12%. A tendência para a abertura PF parece se materializar em ambas as modalidades perto do desempenho observado atualmente, a não ser por uma influência positiva das medidas de incentivo ao crédito anunciadas pelo Banco Central nos últimos meses. Nota de Crédito PF Página 04
jun/11 out/11 dez/11 abr/12 jun/12 out/12 dez/12 abr/14 jun/14 abr/11 jun/11 out/11 dez/11 abr/12 jun/12 out/12 dez/12 abr/14 jun/14 Recursos direcionados garantem estabilidade nas taxas de juros Em agosto, a taxa média de juros das operações de crédito para pessoa física recuou para 27,9% ante 28,2% em julho. Em relação ao ano de 2013, que teve taxa média de 2, o movimento acompanha o aperto monetário que se deu durante boa parte do período. A relativa estabilidade deve-se ao crescimento mais acelerado das operações com recursos direcionados. A taxa média aplicada nos recursos livres PF atingiu 43,1% em agosto, segundo maior valor observado desde o início da série em março de 2011. Em contraste, a taxa média dos recursos direcionados aos consumidores atingiu 8,1%, ligeiramente acima da média observada nos últimos 12 meses, de 7,6%. Taxas de Juros - PF 4 40% 2 1 10% Taxas de Juros Recursos Direcionados Recursos Livres Prazo médio avança tanto nas concessões quanto na carteira total O prazo médio da carteira de crédito pessoa física vem crescendo de forma consistente. Após encerrar o ano de 2011 com 49 meses de média, alcança 52 meses em agosto. O mesmo movimento é observado nas concessões, que alcançaram na última divulgação um prazo médio de 145 meses. Tal movimento é fruto da troca de dívidas das famílias por modalidades de prazo mais longo, como o crédito imobiliário. Considerando a abertura das concessões para os consumidores, as operações com recursos livres tiveram prazo médio de 48 meses, enquanto o direcionado teve prazo médio de 244 meses (ambos estáveis em relação ao fechamento do ano 2013). Prazo médio (meses) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Concessões Carteira Nota de Crédito PF Página 05
fev/11 fev/11 Inadimplência 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Atrasos 8, 8,0% 7, 7,0% 6, 6,0% 5, 5,0% 4, Livres Direcionados Total Atraso Total Atraso Direcionados Atraso Livres Piso na inadimplência? Em agosto, a taxa de inadimplência para pessoas físicas mostrou estabilidade em 4,4%, ainda próxima ao menor nível histórico da série iniciada em março de 2011. Na comparação anual houve recuo de 0,3 p.p.. No segmento de recursos livres, o indicador atingiu 6,6%, enquanto no de direcionados marcou 1,8%. Em todas as modalidades para pessoa física observa-se uma tendência de acomodação do indicador nos pisos e pouca volatilidade. Considerando os atrasos de 15 a 90 dias, a modalidade PF atingiu 5,6%, menor valor desde meados de 2011. O movimento foi homogêneo na abertura, com atraso no crédito livre dos consumidores em 5,9% e no direcionado em 5,3%, após apresentar pico no fim do primeiro trimestre. Os resultados acima são condizentes com a maior seletividade das instituições financeiras na concessão de crédito, com a estabilidade na renda e nos níveis de emprego. Face a um cenário prospectivo mais complexo, com elevado nível de endividamento familiar, redução do crescimento econômico, pressão inflacionária e incertezas no mercado de trabalho, é necessária cautela em relação à tendência para os próximos meses. Nota de Crédito PF Página 06
jul/11 set/11 jan/12 mar/12 jul/12 set/12 jan/13 jan/11 mar/11 jul/11 set/11 jan/12 mar/12 jul/12 set/12 jan/13 mar/11 jul/11 set/11 jan/12 mar/12 jul/12 set/12 jan/13 Carteira de Crédito Consignado 40% 2 1 10% Inadimplência de Crédito Consignado 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% Beneficiários do INSS Trabalhadores setor privado Servidores públicos Total Trabalhadores setor privado Beneficiários do INSS Servidores públicos Taxas de Juros Consignado 40% 2 Movimentos no crédito consignado Ligeira desaceleração do crescimento da carteira em 2014, em toda sua composição, com o direcionado total crescendo próximo a 1 Estabilidade das taxas de juros praticadas, que vêm mantendo a tendência observada desde meados de 2012 sem grandes sobressaltos. Composição benigna da inadimplência em toda abertura que, excetuando a maior volatilidade para trabalhadores do setor privado, está no mesmo patamar desde 2011. Total Trabalhadores setor privado Beneficiários do INSS Servidores públicos Nota de Crédito PF Página 07
fev/11 fev/11 fev/11 Carteira de Crédito Aquisição de Veículos 50% Inadimplência Aquisição de Veículos 8% 40% 6% 10% 0% -10% 3% Aquisição de Veículos Taxas de Juros Aquisição de Veículos Conforme pontuado anteriormente, o principal destaque negativo da abertura de crédito livre é o desempenho na modalidade de crédito para veículos. Em contraste com a forte desaceleração da carteira, a inadimplência vem mostrando queda acentuada desde o segundo semestre de 2012. Já para as taxas de juros, observa-se um movimento de alta desde o ano passado, em linha com o aperto monetário executado pelo Banco Central. No segundo trimestre, porém, as taxas de juros já mostraram menor volatilidade e podem indicar uma tendência até o final do ano. 28% 26% 24% 22% 18% Nota de Crédito PF Página 08
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