Gestão de Riscos como Instrumento de Tomada de Decisão Renê Sanda Diretor de Gestão de Riscos do Banco do Brasil S.A. Membro do CA da Fundição Tupy S.A.
Visão Geral Projeção Melhor estimativa do que vai ocorrer e a confiabilidade dessa estimativa Processo Decisório O que deveria acontecer dado que os recursos foram alinhados para fazer acontecer Planejamento Gestão de Riscos Analisar impactos de diferentes decisões Mensurar o impacto de eventos não controláveis
Abordagens ERM COSO Governança Otimização Avaliação Riscos Monitoramento Mensuração
Referências
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De quem é a responsabilidade? Métricas de risco Gestão Disclosure Sucesso ao terceirizar médio nulo baixo
Visão Geral Projeção Melhor estimativa do que vai ocorrer e a confiabilidade dessa estimativa Processo Decisório Planejamento Gestão de Riscos
O que não se deve fazer... Projeção Gestão de Riscos Dólar a $1,90 ao final de 2010 Processo Decisório RPL Planejamento
O que não se deve fazer... Projeção Gestão de Riscos 2,00 Dólar a $1,90 ao final de 2010 Processo Decisório RPL Planejamento
Projeção Métodos Quantitativos Séries Temporais Regressão Métodos Qualitativos Técnica Delphi Métodos sem dados históricos Modelos de Difusão Clustering
Dados - Cuidados Amostra é representativa? Exemplos de resultado do programa: 80% dos brasileiros são favoráveis a casamentos entre pessoas do mesmo sexo 75% dos brasileiros toleram o barulho feito pelos vizinhos
Dados - Cuidados Amostra é representativa? Risco: amostra tende a ter mais observações não usuais.
Regressão - Cuidados Estimo y x x x x x Correlação = 90% Dado x
Regressão Cuidados Número de acidentes graves de trânsito x x x x x Número de Big Macs vendidos por ano Variáveis dependentes Variáveis correlacionadas
Cuidado com o Cisne Negro Váriastécnicas estatísticas supõem que os dados seguem uma distribuição normal. 17
Cuidado com o Cisne Negro David Viniar CFO da Goldman Sachs comentou em agosto de 2007: Estamos observando coisas que estão 25 desvios padrões distantes da média.. Supondo uma distribuição normal isso equivale a dizer que esse evento ocorre uma vez a cada 13,7 bilhões de anos (aproximadamente a idade do universo).
Cuidado com o Cisne Negro O quefazer? Continuar utilizando técnicas estatísticas mas ser crítico com relação aos parâmetros dos modelos Ex. Taxa de desemprego na Inglaterra:
Visão Geral Projeção Processo Decisório Planejamento Gestão de Riscos Mensurar o impacto de eventos não controláveis
Gestão de Riscos Projeção Baseia-se em dados históricos Futuro é uma repetição do passado Gestão de Riscos Considera eventos futuros não controláveis Mensura o risco em um processo decisório
Valor em Risco - Mercado Problema Qual a maior perda possível em um dia, com 95% de confiança, em uma posição de R$ 100 milhões em US$ Sensibilidade Variação na posição % d Variação da taxa de câmbio% Valor em Variação da taxa de câmbio % Probabilidade da variação % Desvio padrão risco Probabilidade acumulada = 5% Tempo dias Pior cenário Probabilidade acumulada = 95% Variação da taxa de câmbio %
Valor em Risco - Crédito Adiantamento a Fornecedores Inadimplência média de 0,5% Inadimplência máxima histórica de 3,0% Taxa do empréstimo deve incluir 0,5% Capital da empresa deve ser suficiente para 2,5%
Valor em Risco - Operacional Perdas com devolução de clientes Média: 0,1% da produção Máximo: 0,5% da produção Preço do produto deve incluir perda de 0,1% Capital da empresa deve ser suficiente para 0,4%
Perda esperada Perda PE (média) Perda não esperada (desvio) tempo O negócio da sua empresa precisa ser lucrativo considerando a perda esperada. A empresa precisa manter capital suficiente para a perda não esperada.
Capital Probabilidade Perda Esperada Rating desejado A AA AAA Probabilidade 99,89 99,97 99,99 Capital Perda Média
Capital para assumir riscos Temos PL para fazer frente ao risco? Relação risco/retorno é favorável (RAROC)? Considerando que o risco é calculado com 95% de confiança, temos como reduzir as perdas caso ocorra um Cisne Negro?
Visão Geral Projeção Processo Decisório Planejamento Gestão de Riscos Analisar impactos de diferentes decisões
Processo Decisório Possível objetivo: Selecionar um único número das diversas projeções efetuadas levando-se em consideração o risco dessa escolha. Exemplo: Volume de vendas para 2010 x Melhor projeção estatística x x x x x x A Diretoria decidiu utilizar esse número para o orçamento após avaliar os cenários e o risco de uma decisão superestimada
Processo Decisório Atingir meta Como atingir um determinado objetivo alterando as variáveis de entrada Ex. Qual deve ser a relação entre novas contratações e horas extras de modo a maximizar a produção? Análise What-if Qual é o impacto na variável objetivo se as variáveis de entrada forem alteradas? Ex. O que acontece com o EBITDA da sua empresa se o dólar cair para R$ 1,50?
Processo Decisório Otimização Qual é a melhor combinação de variáveis de entrada de modo a otimizar uma variável de saída? Ex. Qual é a melhor combinação de compras e estoque de modo a maximizar o lucro?
Processo Decisório Frequentemente as melhores decisões não são baseadas em números... Tolerância zero com relação a pequenos furtos Não chamar a polícia se: a) Primeiro roubo b) Menor de 18 anos c) Maior de 65 anos d) Valor abaixo de $25 Melhoria no risco de imagem
Visão Geral Projeção O que deveria acontecer dado que os recursos foram alinhados para fazer acontecer Processo Decisório Planejamento Gestão de Riscos
Planejamento Estratégico Visão de longo prazo Requer forte embasamento decisório Tático Visão de médio prazo (até 1 ano) Alocar recursos para atender objetivos estratégicos Operacional Visão do dia a dia Planos para viabilizar a execução dos objetivos táticos e estratégicos.
Recomendações Risco de Mercado Compare os valores da CVM 475 com o PL
Recomendações Risco de Liquidez Implantar política para que o fluxo de caixa seja positivo nos próximos x meses Evitar a contratação de derivativos sem chamada periódica de margem pois podem gerar desequilíbrio no fluxo de caixa
Recomendações Risco de Crédito Limitar a exposição máxima ao risco de crédito para um único fornecedor/comprador a um percentual do PL Esse percentual depende do quanto o risco de crédito da empresa é concentrado Ex. na indústria bancária o limite é 25% Liquidez aplicada com bancos não tem risco de crédito em virtude do FGC (até R$ 20 milhões) Medida poderá vir a ser revogada
Recomendações Risco Operacional Identificar (subjetivamente) as 5 maiores perdas operacionais Mensurá-las mensalmente Tomar medidas corretivas até que a série se estabilize em patamar razoável Definir limites que se forem extrapolados devem ser reportados ao CA
Criar um Painel de Riscos Indicador Risco de Crédito Limites de Exposição Limite Global Macrossetorial - PJ Limite de Exposição para a Agropecuária - PF Índice de Concentração Índice de Qualidade de Carteira Inadimplência 90 dias Risco Operacional Limite Global de Perdas Limite de Perdas nos Canais de Auto-Atendimento Limite Rede Externa Limite Cartão de Crédito Risco de Mercado e Liquidez Liquidez Tesourarias - Negociação Tesourarias - Não negociação Situação
Em resumo Conselheiros, C-level, Diretores precisam ter qualificação mínima em gestão de riscos Evitar a terceirização da gestão de riscos Incentivar a criação de comitês que discutam identificação, monitoramento e mitigação de riscos Incorporar a gestão de riscos no processo decisório
Perguntas?