Apresentação Institucional 4T16 e 2016
Visão Geral da Unidas Player relevante no setor de locação de carros, com cobertura nacional em soluções para terceirização de frotas, aluguel de carros e venda de seminovos Frota total: 52.194 1 Modelo de negócio integrado que aproveita os ganhos de escala em todos os estágios da cadeia, maximizando valor para os acionistas Empresa mais rentável no segmento de RaC 2, com taxa de utilização crescente Marca forte, com elevado padrão de qualidade, comprovado por diversos indicadores e foco na satisfação de clientes Management team experiente com track record comprovado, e sólidos padrões de governança corporativa Entrada recente da Enterprise, maior empresa de aluguel de carro no mundo, alavancando know-how na Unidas Fonte: Companhia Notas: 1 De acordo com o 4T16. Considera frota dos franqueados de 1.472 veículos 2 Com base na margem EBITDA, calculado sobre receita de locações nos últimos 12 meses, e comparando com Localiza e Movida (com base em informações públicas). 2
Histórico de Sucesso Histórico de crescimento 1985-2000 2001-2009 2010-2012 2013-2015 2016 Futuro Fundação SAG e Crescimento Período de Reestruturação Período de Consolidação Enterprise, consolidação do crescimento Novo patamar de crescimento A Unidas foi fundada em 1985 por meio da fusão de 5 empresas de aluguel de carros e entrada de dois investidores Em 2001, o Grupo SAG adquiriu a Unidas Em 2004, a Unidas abriu a primeira loja de seminovos Em 2005, foi lançado o modelo de franquias ( Franquia Chave na Mão ) CAGR da Frota Total 2005-2010: 12,5% p.a. Processo de reestruturação com foco no crescimento, rentabilidade e qualidade dos serviços Injeção de capital de R$ 300mm realizada pela Vinci, Gávea e Kinea, 3 fundos de private equity reconhecidos no Brasil Redução do custo da dívida Aquisição da Best Fleet, empresa de terceirização de frotas com foco no segmento premium Estabelecimento de Parceria Estratégica com a Enterprise (maior companhia de aluguel de carros do mundo em receita e frota) e com a TAM (maior companhia aérea operando no Brasil) Enterprise, maior empresa de locação de automóveis do mundo em termos de receita e frota, adquirem 20% do capital social da Unidas Potencial IPO Recursos primários para financiar crescimento Manutenção do foco em: Crescimento com rentabilidade Qualidade dos serviços Disciplina financeira Gestão de custos 3
Unidas Macro Constante desenvolvimento das operações Apesar do cenário macroeconômico desafiador, a Unidas apresenta resultados crescentes PIB (%) Inflação (IPCA, %) Taxa de Juros (SELIC, %) 1,9% 3,0% 10,7% 14,25% 13,50% 0,5% 5,8% 5,9% 6,4% 6,9% 7,25% 10,00% 11,75% -3,8% -3,6% Receita de Locação (R$ mm) 1 Margem EBIT (%) 2 ROIC (%) 3,4 396 CAGR 12-16 : 14,6% 516 581 604 683 13,4% 22,5% 18,4 p.p. 27,3% 29,1% 31,8% 8,3% 10,2 p.p. 12,6% 13,0% 14,0% 3,8% Crescimento de dois dígitos Com crescente e elevada rentabilidade E crescente retorno sobre os investimentos Fonte: IBGE, Banco Central e Companhia Notas: 1 Considera a Receita de Franquias 2 Margem EBIT calculada sobre a Receita de Locação 3 ROIC é calculado pelo NOPAT (EBIT menos alíquota do imposto corrente) dividido pelo Capital Investido Médio (Investimento Líquido de veículos somente + Investimento em Capital de Giro líquido). 4 Considera a taxa de imposto efetiva 4
Operação com a Enterprise - Overview Enterprise, a maior empresa de locação do mundo, adquire 20% do capital social da Unidas Composição Acionária Antes da operação Principal Destaques da Enterprise 1ª Melhor Empresa de Locação do Mundo e suas marcas estão entre as 3 melhores em termos de Satisfação do Cliente nos EUA 1 34,8% 21,7% 21,7% 21,7% Maior empresa de locação do mundo (em termos de Receita, Frota e número de Colaboradores) 1,9 milhão de Veículos Detém 51% da participação de mercado nos EUA Após a operação "Primeiro, tome conta dos seus clientes e colaboradores, e os lucros virão em seguida" Jack C. Taylor. Fundador da Enterprise Destaques de governança adquirido pela operação 20,0% Principal 34,8% 15,1% 15,1% 15,1% 1 Membro do Conselho de Administração indicado pela Enterprise Participação da Enterprise no Comitê Estratégico O Acordo Comercial entre a Unidas e a Enterprise foi prorrogado até 2031 Fonte: Companhia e Enterprise Notas: 1 Temkin Experience Ratings Enterprise and National (2016) e Alamo (2015) 5
Modelo de Negócio Diversificado e Integrado Frota Total : 52.194 veículos 1 25,4% Rent-a-Car (RaC) LTM 2016 Receita Líquida: R$324,5 mm (CAGR 12-16 = 22,4%) Frota: 26.178 1 Lojas Aeroporto: 50 (51,8% da Receita Líquida Total de RAC) 2 Lojas Fora Aeroporto: 177 (48,2% Receita Líquida Total de RAC) 2 1 2,4% Franquias LTM 2016 Receita Líquida: R$31,9 mm (CAGR 12-16 = 3,1%) Frota: 4.616 1 2 25,6% Terceirização de Frotas LTM 2016 Receita Líquida: R$327,0 mm (CAGR 12-16 = 10,1%) Frota: 21.400 1 3 Franquias (128) Lojas Próprias (99) Seminovos LTM 2016 Carros Vendidos: 19.213 Receita Líquida: R$595,2 mm (CAGR 12-16 = 21,2%) ~70% das vendas através de lojas de Seminovos 4 46,6% Lojas Seminovos (47) (Próprias e Franquias) Fonte: Companhia Notas: 1 De acordo com o 2016 2 Considera Franquias e os últimos 12 meses. # % da Receita Líquida Consolidada 2016 6
140 120 100 80 60 40 20 0 Rent-a-Car Terceiro maior player no fragmentado segmento de RaC Grande Espaço para Crescimento e Melhorias de Eficiência Ainda com Forte Crescimento Participação de Mercado (%) 1 Número de Diárias (# mil) Outros 61,2% 6,5% CAGR 12-16 : 22,6% 9,9% 22,4% 4.461 4.939 5.743 Taxa de Utilização (%) e Diária Média (R$) 2 2.543 3.310 94,7 90,1 85,4 79,8 73,5 69,6% 72,9% 75,4% 74,8% 81,5% RAC Diárias - Rede Própria RAC Diárias - Franquias Taxa de Utilização Diárias Mix de Clientes por Receita Corporativo 60% Seguradoras 6% Corporativo 53% Seguradoras 12% Lojas Próprias 53 80 84 94 99 Franquias 66 73 78 102 128 Lazer 34% 2012 2016 Lazer 35% # de Cidades 81 99 106 134 162 Fonte: ABLA e players que divulgam esta informação Notas: 1. Por tamanho da Frota Própria (considera a frota do Franqueado) 2. A Diária Média é calculado pela Receita Bruta de RAC dividido pelo Número de Diárias (não considera Franquias) 7
Franquias Unidas conta com um único e atrativo modelo de franquias Evolução do segmento de Franquias Rede de Lojas Franqueadas Forte expansão do crescimento de lojas # de Franquias 97 88 73 19 15 7 66 73 78 123 21 102 151 23 128 RAC Seminovos Rápido desenvolvimento da nossa rede de lojas Padronização das lojas franqueadas, assegurando a qualidade de serviço Operação integrada entre as lojas próprias e de franquias Baixo volume de investimento por parte do franqueado necessário para a abertura da loja Programa de franquias hibrido, avaliado conforme o perfil de cada franqueado Fonte: Companhia 8
Terceirização de Frotas A Unidas tem uma forte posição no fragmentado mercado Terceirização de Frotas, apresentando uma base de clientes bastante diversificada e está bem posicionada para capturar o potencial crescimento neste segmento Mercado propício para o crescimento Baixa Concentração Participação de Mercado (%) 1 Outros 73,3% 4,3% 7,5% 6,5% 5,0% 3,4% 5º player¹ no fragmentado mercado de Terceirização de Frotas Frota de 21.400 carros em 2016 Receita Líquida de R$ 327,0 milhões em 2016 Negócio acíclico, receitas previsíveis mesmo em situações econômicas desfavoráveis Baixo custo fixo Maiores Clientes 2 (em termos de Receita) Baixa Concentração e Diferentes Tamanhos de Frota 17.3% 14.2% 9.3% Top 10 Top 20 Top 30 Abertura da Base de Clientes 2 (em termos de # clientes) 1.001 17.7% 75.4% Número de Veículos >501 0,4% 500 a 101 2,8% 100 a 51 3,7% 50 a 11 17,7% 1 a 10 75,4% Posicionamento único e potencial significativo para aumentar a rentabilidade Base de clientes balanceada, com mix entre empresas de pequeno, médio e grande porte Presença em segmentos e geografias diversificados Fonte: ABLA and Companhias que divulgam esta informação Notes: 1. Considera as informações de 2015. Por Frota Total 2. Resultado de 2016. Não considera eventos não recorrentes 9
Seminovos A Unidas desmobiliza sua frota de maneira eficiente por meio do negócio complementar de seminovos, através de: (i) lojas próprias e franquias (varejo, ~ 70% das vendas); e (ii) atacado Cobertura Nacional Baixa Concentração Foco no varejo aprox. 70% das vendas Preço de venda médio mais elevado Melhoria no resultado da depreciação Lojas franqueadas para venda de seminovos Aumento da capilaridade Baixa necessidade de investimentos Redução do custo logístico Geração de caixa para compra de novos veículos Política de depreciação conservadora Lojas de Seminovos(47) (Lojas Próprias e Franquias) Lojas de Seminovos 43 47 37 32 23 23 21 19 15 7 14 17 18 20 24 Seminovos Franquias Série3 Vendas de Seminovos¹ (Lojas Próprias e Franquias) 30% 70% Lojas Próprias Lojas Franquias Fonte: ABLA e Releases da Companhia Nota: 1 Foi considerada a quantidade de vendas das lojas próprias e franquias em 2016. 10
Destaques da Companhia Oportunidade de crescimento no setor Modelo de Negócios Consolidado com Potenciais Upsides Marcar Reconhecida e Satisfação de Cliente Superior Resultados Financeiros Sólidos Gestão Experiente com Alto Padrão de Controle Enterprise: Principais Mudanças Oportunidade de crescimento da Companhia 1 2 3 4 5 6 7 11
1 Oportunidade de Crescimento da Indústria A perspectiva de realização de novos contratos direcionarão o crescimento da indústria no curto e longo prazo Indústria em Expansão Baixa Penetração & Aumento da Acessibilidade Mercado Pulverizado Com fortes barreiras de entrada em RaC Mercado de Locação de Veículos - Frota 70.0% Penetração de Mercado Participação de Mercado (Frota RaC) 2015 2014 478 441 332 375 773 853 2015 não é comparável aos outros anos 1 2014 não é comparável aos outros anos 60.0% 50.0% 40.0% 58,3% 46,9% 37,4% 61,2% 6,5% (2015) 2013 2012 2011 307 279 245 223 530 211 490 200 445 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 5,4% 8,9% 15,8% 16,5% 13,3% 24,5% 32,3% Top 3 players 39% 2010 232 182 414 Acessibilidade de Locação de Veículos 3 maiores empresas CAGR 13-15 2 : 23% 2009 189 174 363 21% 16% 16% 17% 15% 13% 12% 10% Outros 7% 2008 2007 2006 175 143 319 156 128 284 135 115 250 622 678 724 788 415 465 510 545 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Salário Mínimo Mensal (R$/mes) Tarifa Diária sobre Salário Mínimo (%) 93% 3 maiores players (2016) Fonte: ABLA (Associação Brasileira de Locadora de Automóveis) e Informações das Companhias Notas: 1 ABLA aumentou o tamanho do mercado (32,6% de aumento no número de empresas) 2 Baseado na frota total 12
2 Modelo de Negócios Consolidado com Potenciais Upsides Unidas está bem posicionada nos 4 principais fatores para se beneficiar de ganhos adicionais Levantamento de Recursos Aquisição de Novos Veículos Ratings bra+ Estável Custo Marginal Longo Prazo (1) : AA-(bra) Estável Captada nos 2016: CDI + 3,00%.a.a. Aquisição de novos veículos diretamente das montadoras (26.709 veículos adquiridos em 2016) Frota atingiu 50.722 veículos (2016) (2) (1) Considerando a 7ª e 8ª Emissões de Debêntures e a 6ª de Notas Promissórias. Venda de Seminovos (2) Não considera Franquias Receita de Locação de Veículos Lojas (Próprias e Franquias): Concentra a maior parte da receita de Seminovos aproximadamente 70% Atacado: vendas realizadas através de leilões de carros ou revendedores de seminovos Volume e mix da venda de seminovos altamente previsíveis RaC + Franquia Terceirização & de Frotas Modelo de negócio integrado com o intuito de criar valor através de: (i) segmentos de negócio complementares (oportunidades de cross-selling); (ii) economias de escala e (iii) eficiência operacional 13
3 Satisfação de Clientes Foco no cliente para garantir a qualidade de todos os serviços oferecidos Programas % de Clientes Muito Satisfeitos 1 A Esforços de Marketing nas Lojas 68,2% 64,1% 64,0% 62,0% 59,6% 60,6% 55,9% B Cliente Oculto 54,1% 53,6% 51,6% 50,9% 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Resultados afetam as comissões das lojas, que por sua vez impactam na remuneração dos colaboradores Fonte: Companhia Nota: 1. Baseado em uma pesquisa interna (ISEU) 14
3 Mobiliário Urbano Rio de Janeiro 600 faces divulgadas Março/Abril São Paulo 540 faces divulgadas Março/Abril 15
90 70 50 30 10-10 -30-50 20,0% 10,0% 0,0% -10,0% -20,0% -30,0% -40,0% -50,0% -60,0% -70,0% -80,0% 4 Sólidos Resultados Financeiros Unidas têm combinado crescimento sólido e alta rentabilidade Receita de Locação (R$ mi) 1 EBIT Consolidado (R$ mi) e Margem EBIT (%) 2 % de Receita de Locação 43,7% 44,2% 56,3% 55,8% 51,9% 48,1% 53,5% 46,5% 52,1% 47,9% 13,4% 53 22,5% 116 27,3% 159 29,1% CAGR 12-16 : 42,2% 175 31,8% 217 CAGR 12-16 : 14,6% 581 604 683 EBIT Margem EBIT Lucro líquido ajustado (R$ mi) e Margem (%) 2,3 396 516 301 323 356 n.m. 4,9% 8,7% 6,8% 7,2% 173 228 25,3 50,5 40,9 49,5 223 288 280 281 327 (41,6) Terceirização de Frotas RAC + Franquias Lucro Líquido Lucro Líquido sobre Receita de Locação Fonte: Companhia Notas: 1. Considera-se Receita Líquida de RAC e Franquias e Terceirização de Frotas. Receita inclui números da Best Fleet, consolidada em 6 de Março, 2013 2. Margens calculadas com base nos resultados consolidados dividido pela Receita de Locação 3. Lucro líquido ajustado pelos impostos diferidos, depreciação não recorrente por conta da redução do IPI e outros eventos não recorrentes, dividido pela Receita de Locação 16
4 Sólidos Resultados Financeiros (Cont.) com alto retorno sobre investimentos combinado com forte posição de balanço ROIC 1 Dívida líquida (R$ mi) e Dívida líquida/ebitda (x) 2 Covenant : < 3.5x 4 12,6% 13,0% 14,0% < 3,5x 1,7x 2,2x 2,2x 2,2x 632 718 762 2,4x 912 3,5 3 2,5 2 1,5 1 8,3% 345 0,5 0-0,5 3,8% Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA Limite Covenant -1 Dívida líquida x Valor da frota R$425 MM R$356 MM 1.212 901 300 140 1.257 1.637 761 912 2015 2016 Dívida Líquida Saldo Montadoras Valor da Frota Custo Médio e Cronograma de Amortização da Dívida Dívida Spread Saldo³ 2017³ 2018³ 2019³ 3ª Debêntures CDI+1,80% 53,7 (34,3) (17,2) - 4ª Debêntures CDI+1,80% 101,8 (100,0) - - 5ª Debêntures CDI+1,81% 124,8 (40,0) (40,0) (40,0) 6ª Debêntures CDI+1,70% 106,3 (50,0) (50,0) - 7ª Debêntures CDI+2,94% 168,4 - (135) (35) 8ª Debêntures CDI+3,00% 151,6 - (75) (75) 5ª Nota Promissória CDI+2,30% 35,0 (30,0) - - 6ª Nota Promissória CDI+3,40% 30,6 (4,0) (24,0) - Capital de Giro CDI+2,16% 181,5 (160,0) - - Fonte: Companhia Nota: 1. Return on invested capital ou retorno sobre o capital investido que corresponde ao Net Operating Profit After Tax (NOPAT, ou EBIT menos a alíquota do imposto corrente) dividido pela soma dos investimentos no imobilizado e capital de giro. 2. Divida líquida em 2013 afetada pela emissão da 3 rd série de Debentures, utilizada para financiar a aquisição da Best Fleet Leasing CDI+4,23% 31,3 (16,8) (14,5) - Total CDI+2,38% 985,0 (435,1) (355,7) (150,0) 3. Saldo: Dívida Bruta Contábil, considera os juros e exclui os custos de transação. 2017, 2018 e 2019: Amortização somente do principal remanescente em cada período. 17
5 Gestão Experiente com Alto Padrão de Controle A Unidas tem um time de gestão experiente, com incentivos alinhados e controles eficientes Acionistas de Referência Incentivos de Curto Prazo Principal Gestão de Activos e Consultoria Administrativa e Financeira Time de Gestão CEO Diretores Principais Indicadores de Performance ROIC Receita Pedro Almeida Presidente do Conselho Anos de Experiência 27 Anos na Unidas 7 Gerentes Gerentes Regionais Lojas Fluxo de Caixa Custos Operacionais Satisfação do Cliente Satisfação dos Funcionários Carlos Sarquis CEO 25 5 Incentivos de Longo Prazo Gisomar Marinho 1 CFO 25 5 1º Plano Volume: 2,3mm ações Vesting period: 25% do total de opções por ano 2º Plano Volume: 1,5mm ações Vesting period: 25% do total de opções por ano Fernando Ribeiro Diretor de TF 22 3 Controles Internos Levi Avila da Fonseca Diretor de IDV 18 5 Paulo Chequetti Diretor de RaC 25 5 1. Gisomar Marinho também é Diretor de Relações com Investidores 18
6 Enterprise: O que muda? A Enterprise traz fortes competências e práticas para alavancar o desempenho operacional da Unidas Fatores chaves de sucesso O que muda? 1 Comprar bem Maior comprador de veículos no mundo Alto poder de barganha com fornecedores de veículos # compra de carros ao ano ( 000) 1 1 26,7 87,8 >1,000.0 2 2 Alugar bem Forte referência para clientes globais com presença local Compartilhamento das melhores práticas Satisfação de clientes 3 61% 61% 59% 53% 51% 50% média.:52% Know-how de inovação e tecnologia 3 Vender bem Forte expertise por ser um dos maiores vendedores de veículos do mundo # veículos vendidos por ano ( 000) 1 1 19,2 68,4 ~1,000.0 2 Ranking de crédito 4 Captar bem Potencial melhora no rating de crédito Melhora na gestão do capital de giro Baa1 n.a. Ba3 BBB+ B+ BB- Fonte: Companhia e Temkin Group Notas: 1 Resultados 2016 2 Estimativas baseadas em frota total de 1,9mi veículos 3 2016 Temkin Experience Ratings, um ranking anual de companhias baseados em pesquisas com 10.000 consumidores nos EUA 19
7 Diversas Oportunidades para Criação de Valor RaC Disciplina Financeira Otimizar a Estrutura de Capital Reduzir custos de captação 5 Ganhar participação no Corporativo Reforçar forte presença em Lazer Promover parcerias Melhorar gestão de receita Melhorar serviços de clientes 1 Aumento da Eficiência Diluição do custo fixo Redução de custos variáveis 4 3 2 Gestão de frota Explorar segmentos e geografias não penetrados Preços mais competitivos através de maior escala Enterprise Aproveitar a expertise da Enterprise Tendências de inovação e mobilidade Know-how Indicações de clientes (Top Line) 20
7 RaC: Forte Potencial de Crescimento em Todos os Segmentos Unidas se concentrará em ganhar participação no mercado Corporativo e reforçar sua presença no segmento de Lazer RaC Lazer Reposição para Seguradoras Corporativo Baixa frequência de locação Segmento RaC de maior rentabilidade 30/40% da demanda se iniciam nas agências Inovar para oferecer um serviço mais fácil e rápido Melhorar Yield Management Aproveitar a influência das marcas da Enterprise Melhorar CRM e Programas de Fidelidade Valor da Marca No passado era um segmento irrelevante na estratégia de crescimento da Unidas, (devido ao grande número de recusas) Oportunidade de alavancar a performance da empresa através de uma alta qualidade de serviço Expansão de lojas Parcerias com lojas de reparação Processos e sistemas de integração Venda livre Preço baixo como barreira de entrada Qualidade de serviço é altamente reconhecido Forte presença de agências intermediárias Aproveitar a influência da Enterprise Serviços Tier 1 Foco Comercial Expansão de lojas Penetração de mercado da Unidas: Médio Penetração de mercado da Unidas: Médio Penetração de mercado da Unidas: Baixo 21
7 RaC: Rede Inigualável de Parcerias Estratégicas Parcerias estratégicas são fundamentais para estimular o crescimento e o reconhecimento global da marca, contribuindo significativamente para aumentar vendas Latam: Overview das parcerias Montadoras: Exemplo de parceria com a Nissan Parceria exclusiva entre Unidas e LatAm foi estabelecida desde Jan/2013, criando condições especiais de locações de carros para clientes que viajam com a TAM Airlines Como resultado de um importante projeto de parceria com a Nissan, a Unidas foi a primeira empresa de locação de carros no Brasil a lançar o Kicks in its fleet Market share 1,2 26% 39% 35% Oportunidade de mobilidade urbana Marcas Globais Permitir que os motoristas tenham acesso aos carros que atendam às exigências da empresa Contratos mensais com descontos significativos Sem custos de renovação Fonte: Companhia Notas: 1. Considera apenas Azul/TudoAzul, TAM/Multiplus e Gol/Smiles. Estimativa da receita doméstica da TAM baseado nos demonstrativos financeiros da LATAM 2. Receita doméstica inclui outras receitas em adição à receita do passageiro 22
Disclaimer O material que segue é uma apresentação de informações operacionais e financeiras da UNIDAS na data da apresentação. Trata-se de informações resumidas sem a intenção de serem completas e que não devem ser consideradas como recomendação por potenciais investidores. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou abrangência das informações aqui apresentadas, que não devem ser usadas como base para decisões de investimento. Tais declarações e informações prospectivas são unicamente previsões e não garantias do desempenho futuro. Advertimos os investidores de que as referidas declarações e informações aqui contidas, estão e estarão, conforme o caso, sujeitas a riscos, incertezas e fatores relativos às operações e aos ambientes de negócios da UNIDAS e suas controladas, em virtude dos quais os resultados reais das empresas pode diferir de maneira significativa dos resultados futuros expressos ou implícitos nas declarações e informações ora apresentadas. 23