FIP-IE XP OMEGA I Relatório de Gestão O FIP-IE XP OMEGA I O FIP-IE XP OMEGA I é detentor de 34,6% da Asteri Energia S.A., uma holding que detém 100% do parque eólico Gargaú e 51% da Pequena Central Hidrelétrica (PCH) Pipoca. A Omega Energia Renovável S.A., companhia do setor de energia renovável fundada pela Tarpon Investimentos, é a sócia do FIP-IE XP OMEGA I na Asteri. Nota-se que o FIP-IE XP OMEGA I é detentor de Ações preferenciais da Asteri, sendo que estas recebem proventos cumulativos e preferenciais de IPCA + 7,5% a.a.. Janeiro 2015 www.xpgestao.com.br ri@xpgestao.com.br Destaques Positivos Solidez de Caixa O caixa consolidado da Asteri fechou o mês de janeiro com saldo de R$26,1 milhões. Esse saldo significativo serve de respaldo para as futuras distribuições. Geração consolidada acima do esperado A geração consolidada da Asteri em janeiro ficou 11% acima do esperado, novamente puxada pelo bom desempenho de Gargaú: o parque eólico gerou 127% acima da expectativa, mitigando a baixa geração de Pipoca, fruto do baixo índice de chuvas. Fundamentos da Cota Ticker BM&FBovespa Preço da Cota Valor de Mercado XPOM11 R$84,50 R$93,2 milhões
Índice Resultado Consolidado da Asteri... 3 XPOM no Mercado Secundário... 4 Conclusão...... 5 Tabela de TIR implícita para diferentes preços de XPOM11... 6 2
MW Médios Resultados Consolidados da Asteri Janeiro 2015 Os resultados abaixo consideram 100% de Gargaú e 51% de Pipoca, equivalente às participações que Asteri possui no capital destas companhias, sendo que os resultados mensais não são auditados. Abaixo seguem os gráficos e tabelas com os números da Asteri até janeiro de 2015. 25 Geração Esperada vs. Efetiva 20 15 10 5 0 jan-11 mai-11 set-11 jan-12 mai-12 set-12 jan-13 mai-13 set-13 jan-14 mai-14 set-14 jan-15 Fonte: Omega Energia Renovável S.A. Expectativa Realidade Considerando os resultados consolidados da Asteri, no mês de janeiro a geração ficou 11% acima do esperado. Gargaú gerou 127% acima do esperado, em contraste com a geração de Pipoca, que ficou 84% abaixo da expectativa. Como a Asteri detém 100% de Gargaú, frente a 51% de Pipoca, o resultado do parque eólico é mais significativo no resultado consolidado, o que explica a geração consolidada acima da expectativa. O caixa da Asteri continua robusto, finalizando o mês de janeiro com saldo aproximado de R$26,1 milhões. Vale lembrar que a tendência do caixa é de crescimento, dado que, ao longo do tempo, as despesas financeiras diminuem, à medida que o principal da dívida é amortizado. Números pró-forma* da Asteri Janeiro 2015 YTD Valores em R$ milhões Jan 15 Energia Gerada em MWh 13.712 Receita Líquida 5,0 EBITDA 4,3 Margem EBITDA 85,1% Lucro Líquido 2,6 Fonte: Omega Energia Renovável S.A. Valores em R$ milhões Jan 15 2014 Caixa 26,1 23,1 Dívida 87,3 87,9 Dívida Líquida 61,2 64,9 Patrimônio Líquido 138,1 135,5 Dívida Líquida / PL 44% 48% PL mensal médio (últimos 12 meses) 132,0 *Considera 100% de Gargaú e 51% de Pipoca 3
XPOM11 (R$) XPOM11 no Mercado Secundário Abaixo temos o gráfico com a porcentagem do free float negociado desde o início do FIP-IE XP OMEGA I, junto com as variações do preço da cota. O gráfico nos mostra que o preço da cota tem variado recentemente dentro do intervalo de R$83 a R$90, o que não reflete o valor intrínseco da cota: em uma análise simplista, temos o valor patrimonial de R$97,73 e um saldo de dividendos acruados (e ainda não distribuídos) de R$15,71, totalizando R$113,44¹. Como temos mencionado, acreditamos que esse valor de negociação seja fruto de um entendimento incompleto da natureza do Fundo por parte do mercado e consideramos que esse preço proporciona uma oportunidade interessante de investimento de longo prazo. O XPOM11 vem mantendo a média de negociação, em termos do seu free float, de aproximadamente 0,10% ao dia, considerando o início da negociação em julho de 2013. Novamente, destacamos que uma liquidez reduzida é esperada, visto que o Fundo apresenta um perfil inovador (por ser o primeiro e único FIP-IE de renda listado na BM&FBOVESPA) e a negociação do ativo é restrita a investidores qualificados. Reforçamos que estamos trabalhando continuamente para tornar o Fundo mais conhecido no mercado, visando atrair novos investidores e aumentar sua liquidez na Bolsa. 105 Preço do XPOM11 e % do Free Float Negociado 1,40% 100 1,20% 1,00% 95 90 0,80% 0,60% % do FF Negociado 0,40% 85 0,20% 80 22/7/13 23/9/13 27/11/13 5/2/14 11/4/14 16/6/14 20/8/14 22/10/14 29/12/14 0,00% Fonte: XP Investimentos 1 Em 30/01/2015 XPOM11 (R$) % do FF Negociado 4
Conclusão O resultado de janeiro seguiu a tendência dos últimos meses, com a geração física de Pipoca sendo fortemente afetada pela falta de chuvas em sua bacia hidrográfica: sua geração ficou 84% abaixo do esperado para o mês. Contudo, o desempenho de Gargaú tem compensado essa situação, com um resultado 127% acima da expectativa no mês. Novamente, a tese de complementariedade das fontes (eólica vs. hídrica) se mostrou válida. É importante destacar que, mesmo nesse cenário hídrico desfavorável, o desempenho financeiro dos ativos investidos pelo Fundo mantém-se satisfatório, o que aumenta nosso grau de confiança em relação às futuras distribuições de proventos. O caixa consolidado da Asteri, por exemplo, finalizou janeiro com saldo de R$26,1 milhões. Esse saldo em caixa garante a capacidade de realizar o pagamento de dividendos ao longo do tempo, mesmo que, no curto prazo, a maior parte deste caixa esteja retido nas empresas investidas (Pipoca e Gargaú). Levando todos esses pontos em consideração, e a precificação no mercado secundário, reiteramos nossa convicção de que o FIP-IE XP OMEGA I é uma oportunidade de investimento com atrativa relação risco x retorno, principalmente para aqueles investidores que tiverem uma visão de longo prazo. A XP Gestão continuará, através dos relatórios mensais e de seus outros canais com investidores e cotistas, a explicar os principais fatores que afetam o investimento e esclarecer quaisquer dúvidas que possam surgir a respeito do FIP-IE XP OMEGA I. 5
Tabela de TIR implícita para diferentes níveis de preço de XPOM11* Preco Cota Valor Terminal TIR PN (IPCA +) Valor Terminal 0 TIR PN (IPCA +) 75,00 14,9% 14,0% 76,00 14,7% 13,8% 77,00 14,5% 13,6% 78,00 14,3% 13,3% 79,00 14,0% 13,1% 80,00 13,8% 12,9% 81,00 13,6% 12,6% 82,00 13,4% 12,4% 83,00 13,2% 12,2% 84,00 13,0% 12,0% 85,00 12,8% 11,8% 86,00 12,6% 11,6% 87,00 12,4% 11,4% 88,00 12,3% 11,2% 89,00 12,1% 11,0% 90,00 11,9% 10,8% 91,00 11,7% 10,6% 92,00 11,5% 10,4% 93,00 11,4% 10,2% 94,00 11,2% 10,1% 95,00 11,1% 9,9% 96,00 10,9% 9,7% 97,00 10,7% 9,5% 98,00 10,6% 9,4% 99,00 10,4% 9,2% 100,00 10,3% 9,1% 101,00 10,1% 8,9% 102,00 10,0% 8,7% 103,00 9,8% 8,6% 104,00 9,7% 8,4% 105,00 9,6% 8,3% Fonte: XP Investimentos *Os valores apresentados consideram dividendos acruados com base em 30/01/2015. 6
Análise de Rentabilidade Patrimonial do Fundo Valores em reais (R$) jan/15 dez/14 jan/14 Patrimônio Líquido 107.738.389 107.774.163 108.138.233 Valor patrimonial da cota 97,73 97,76 98,09 Rentabilidade nominal mensal -0,03% Rentabilidade nominal últimos 12 meses -0,37% Fonte: XP Investimentos OBS: A rentabilidade patrimonial da cota do FIP-IE XP OMEGA I é impactada pelo fato de seu único investimento (Ações preferenciais da Asteri S.A.) ser precificado no Fundo a valor de custo. 7
Disclaimer Fundo: Fundo de Investimento em Participações em Infraestrutura XP Omega I Tipo de Fundo: Fundo de Investimento em Participações em Infraestrutura Gestor: XP Gestão de Recursos Ltda. Administrador e Custodiante: Citibank DTVM S.A. Consultor Técnico: Omega Energia Renovável S.A. Data de início de negociação do Fundo: 23/07/2013 Público Alvo: Investidores Qualificados Valor inicial da cota: R$100,00 Taxa de Administração (Custódia, Gestão e Consultor Técnico) : 0,42% a.a. Negociação das cotas: BM&FBovespa Código Bovespa: XPOM11 Código ISIN: BRXPOMCTF004 Este material é de caráter exclusivamente informativo e não deve ser considerado como recomendação de investimento ou oferta de compra ou venda de cotas do Fundo. O presente material foi preparado de acordo com informações necessárias ao atendimento das normas e melhores práticas emanadas pela CVM e ANBIMA. As informações contidas nesse material estão em consonância com o Prospecto, porém não o substituem. É recomendada a leitura cuidadosa do Prospecto e do Regulamento, com especial atenção para as cláusulas relativas ao objetivo e à política de investimento do Fundo, bem como para as disposições acerca dos fatores de risco a que o Fundo está exposto, antes da tomada de qualquer decisão de investimento. O mercado secundário existente no Brasil para negociação de cotas de fundos de investimento em participações apresenta baixa liquidez e não há garantia de que os cotistas conseguirão alienar suas cotas pelo preço e no momento desejados. Para avaliação da performance do Fundo é recomendável uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. Adicionalmente, os Fundos de Investimento em Participações em Infraestrutura são constituídos sob a forma de condomínio fechado e, portanto, só admitem o resgate de suas cotas na hipótese de liquidação. As aplicações do Fundo apresentam peculiaridades em relação às aplicações usuais da maioria dos fundos de investimento brasileiros, já que não existe, no Brasil, mercado secundário com liquidez garantida. Caso o Fundo precise se desfazer dos ativos que compõem, e/ou que venham a compor, a sua carteira, poderá não haver comprador ou o preço de negociação obtido poderá ser bastante reduzido, causando perda de patrimônio do Fundo e, consequentemente, do capital, parcial ou total, investido pelos cotistas. Ainda que o administrador do Fundo mantenha sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o Fundo e para o investidor. As aplicações realizadas no Fundo e pelo Fundo não contam com garantia do administrador, do gestor, do consultor técnico, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Créditos FGC, podendo ocorrer, inclusive, perda total do patrimônio do Fundo e, consequentemente, do capital investido pelos cotistas. A rentabilidade prevista ou passada não representa garantia de rentabilidade futura. Os números mencionados neste relatório não são auditados e podem sofrer alterações. O relatório contém opiniões subjetivas e premissas assumidas pela XP Gestão que podem ser diferentes de visões de outros investidores. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos para investidores pessoa jurídica. O Fundo possui riscos inerentes à concentração e possível iliquidez dos ativos que integram a carteira resultante de suas aplicações. Data de início do FIP-IE XP Omega I: 26/04/2013 Instituição Administradora: Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., CNPJ/MF nº 33.868.597/0001-40, Avenida Paulista nº 1.111, 12º andar, São Paulo-SP Data base do material: 30/01/2015 Ouvidoria Citibank: 0800 970 2484 Para informações ou dúvidas sobre a gestão do fundo em questão, envie email para ri@xpgestão.com.br 8