Relatório de Gestão Julho 2013

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1 FIP-IE XP Omega I Relatório de Gestão Julho 2013 O FIP-IE XP Omega I O FIP-IE XP Omega I será detentor de 34% da Asteri Energia S.A., uma holding que detém 100% do parque eólico Gargaú e 51% da Pequena Central Hidrelétrica (PCH) Pipoca. A Omega Energia Renovável S.A., companhia do setor de energia renovável fundada pela Tarpon Investimentos, é a sócia do XP Omega I na Asteri, com 66% do capital. Nota-se que o XP Omega I será detentor de ações preferenciais da Asteri, sendo que estas receberão proventos cumulativos e preferenciais de IPCA + 7,5% a.a.. comercial@xpgestao.com.br Destaques do Período Início das Negociações As cotas do FIP-IE XP Omega I iniciaram sua negociação na BM&FBovespa no dia 23/07, sob o ticker XPOM11. O FIP Omega é o primeiro FIP-IE voltado para renda com cotas negociadas no mercado secundário Brasileiro. Desde o início de sua negociação, as cotas veem apresentando um patamar de liquidez elevado considerando que este é um produto novo, de longo prazo e restrito à investidores qualificados. Vale ressaltar que o direito aos proventos cumulativos e preferenciais de IPCA + 7,5% a.a. começou a contar desde o dia 19/06, acumulando diariamente. Saldo de Caixa Em linha com o resultado comentado no último relatório, o saldo de caixa consolidado da Asteri permanece acima do esperado, fechando o mês de julho acima de R$21 milhões. Apesar do caixa precisar de lucro contábil e outras aprovações para ser pago como dividendo aos cotistas, o saldo nesses níveis já fornece maior segurança ao cotista sobre a capacidade de pagamento da remuneração alvo de IPCA + 7,5% a.a. para o FIP-IE. Fundamentos da Cota Ticker BM&FBovespa Preço da Cota Valor de Mercado XPOM11 R$101,65 R$112,1 mm

2 Índice Carta do Gestor... 3 Resultado Consolidado da Asteri... 4 XPOM11 no Mercado Secundário... 5 Conclusão

3 Carta do Gestor No nosso último relatório explicamos que o cotista do FIP Omega será dono dos ativos Pipoca e Gargaú, e que ativos de energia como estes tendem a possuir valor estratégico crescente no tempo. Recentemente o governo Brasileiro aprovou repasses do Tesouro Nacional para as empresas do setor elétrico em quantia superior a R$500 milhões. Esses recursos são necessários para cobrir o custo dos despachos das usinas térmicas, as quais têm sido cada vez mais solicitadas para impedir um apagão no Brasil. Essa sinalização vai de encontro a tese de que ativos geradores de energia no país possuem uma tendência de valorização no tempo. No dia 23/07, com um volume de negociação acima de R$300 mil e fechando com aproximadamente 1% de alta, o FIP Omega iniciou suas negociações na BM&FBovespa. Ao ter suas cotas negociadas em Bolsa, o fundo permite que seus cotistas tenham liquidez imediata, por outro lado, investidores com horizonte de investimentos de longo prazo no FIP Omega se beneficiarão do componente de renda do produto. Esta combinação faz do FIP Omega um produto com atributos muito diferenciados. Durante estas primeiras semanas de negociação, vale destacar que o FIP Omega chegou a negociar em um só dia mais de 0,4% do seu free float, patamar comparável com empresas listadas no Novo Mercado, e isso considerando uma negociação restrita à investidores qualificados. Como veremos na seção que descreve os resultados da Asteri, a operação tem apresentado geração de energia levemente abaixo do esperado no acumulado do ano, mas o saldo de caixa, métrica relevante para o risco do FIP, encontra-se em níveis acima do esperado, ultrapassando o patamar de R$21 milhões em julho. Em nome de toda a equipe da XP Gestão, gostaríamos de agradecer a todos os cotistas pela confiança em nós depositada, e ressaltar nosso comprometimento com o sucesso deste investimento bem como com a total transparência dos resultados provenientes do mesmo. Atenciosamente, Equipe XP Gestão 3

4 MW Médios Resultados Consolidados da Asteri Julho de 2013 Conforme falamos no relatório passado, esses resultados consideram 100% de Gargaú e 51% de Pipoca, equivalente às participações que Asteri possui no capital destas companhias, lembrando que os resultados mensais não são auditados. Abaixo seguem os gráficos e tabelas com os números da Asteri até julho de Geração Esperada vs. Efetiva jan-11 abr-11 jul-11 out-11 jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 jul-13 out-13 Fonte: Omega Energia Renovável S.A. Expectativa Realidade A geração de energia está levemente abaixo do esperado no acumulado do ano, entretanto, devido à geração passada acima da expectativa, o caixa permanece em níveis confortáveis, atingindo o patamar de R$21,1 milhões ao final do mês de julho. A tabela abaixo apresenta os números proporcionais, não auditados, da Asteri. Números da Asteri Julho de 2013 YTD Valores em R$ milhões Jan - Jul 2013 A Energia Gerada em MWh Receita Líquida 15,6 Ebitda 10,9 Margem Ebitda 69,4% Lucro Líquido -0,3 Fonte: Omega Energia Renovável S.A. Valores em R$ milhões Julho 2013 A Caixa 21,1 Dívida 99,2 Dívida Líquida 78,1 Patrimônio Líquido 131,5 Dívida Líquida / PL 59% Fonte: Omega Energia Renovável S.A. 4

5 XPOM11 (R$) XPOM11 no Mercado Secundário O XPOM11 estreou em alta na BM&FBovespa de quase 1% no dia 23/07. A variação da cota para um valor acima do patamar de R$101,00 permitiu verificar que o dividendo da ação preferencial da Asteri, entre outros fatores, começa a ser precificado na cota do XPOM11. Considerando que este é o primeiro FIP-IE voltado para a renda e apenas para investidores qualificados, podemos dizer que a liquidez diária apresentou resultados acima do esperado, chegando a negociar quase 0,40% do seu free float, média comparável com diversas empresas listadas que não tem a restrição de ter apenas investidores qualificados negociando sua ação. Outro ponto que vale destacar é a entrada e atuação de outras corretoras além da XP na negociação das cotas do FIP Omega I. Isso mostra que o produto começa a ser difundido no mercado de capitais Brasileiro, aumentando assim sua liquidez e consequente atratividade para os investidores que buscam renda em investimentos alternativos. Preço do XPOM11 e % do Free Float Negociado 102,5 0, ,50 101, , ,40 0,30 0,20 % do FF Negociado 99,5 0, /7 24/7 25/7 26/7 29/7 30/7 31/7 1/8 2/8 5/8 6/8 7/8 8/8 9/8 12/8 13/8 14/8 15/8 16/8 0,00 5

6 Conclusão Com o início de sua negociação, vemos o dividendo preferencial acruado começar a ser precificado na cota do FIP Omega, e um aumento da procura pelo ativo no secundário, impactando positivamente a liquidez nas primeiras semanas de negociação. Em termos de resultados específicos das usinas, percebe-se uma geração de energia levemente abaixo do esperado, mas com uma geração de caixa superior ao projetado. Isto ocorre porque, no passado, a geração de energia foi mais forte do que o esperado. Essas oscilações entre anos são normais em ativos com essas características. O importante para o FIP Omega é a manutenção da capacidade de pagamento da Asteri, mesmo em condições de geração de energia abaixo do esperado, que pode ocorrer por condições meteorológicas. Entendemos que essa capacidade de pagamento está mais do que preservada, considerando a posição de caixa em julho superior a R$21 milhões. Por fim, lembramos mais uma vez que a estrutura criada para este investimento, de ações preferenciais com cumulatividade no recebimento de proventos até cobrir o retorno de IPCA + 7,5% a.a., nos traz uma importante segurança adicional em relação ao mesmo. 6

7 Disclaimer Fundo: Fundo de Investimento em Participações em Infraestrutura XP Omega I Tipo de Fundo: Fundo de Investimento em Participações em Infraestrutura Gestor: XP Gestão de Recursos Ltda. Administrador e Custodiante: Citibank DTVM S.A. Consultor Técnico: Omega Energia Renovável S.A. Data de início de negociação do Fundo: 23/07/2013 Valor inicial da cota: R$100,00 Taxa de Administração (Custódia, Gestão e Consultor Técnico) : 0,42% a.a. Negociação das cotas: BM&FBovespa Código Bovespa: XPOM11 Código ISIN: BRXPOMCTF004 Este material é de caráter exclusivamente informativo e não deve ser considerado como recomendação de investimento ou oferta de compra ou venda de cotas do Fundo. O presente material foi preparado de acordo com informações necessárias ao atendimento das normas e melhores práticas emanadas pela CVM e ANBIMA. As informações contidas nesse material estão em consonância com o Prospecto, porém não o substituem. É recomendada a leitura cuidadosa do Prospecto e do Regulamento, com especial atenção para as cláusulas relativas ao objetivo e à política de investimento do fundo, bem como para as disposições acerca dos fatores de risco a que o fundo está exposto, antes da tomada de qualquer decisão de investimento. O mercado secundário existente no Brasil para negociação de cotas de fundos de investimento em participações apresenta baixa liquidez e não há garantia de que os cotistas conseguirão alienar suas cotas pelo preço e no momento desejados. Para avaliação da performance do Fundo é recomendável uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. Adicionalmente, os Fundos de Investimento em Participações em Infraestrutura são constituídos sob a forma de condomínio fechado e, portanto, só admitem o resgate de suas cotas na hipótese de liquidação. As aplicações do fundo apresentam peculiaridades em relação às aplicações usuais da maioria dos fundos de investimento brasileiros, já que não existe, no Brasil, mercado secundário com liquidez garantida. Caso o Fundo precise se desfazer dos ativos que compõem, e/ou que venham a compor, a sua carteira, poderá não haver comprador ou o preço de negociação obtido poderá ser bastante reduzido, causando perda de patrimônio do Fundo e, consequentemente, do capital, parcial ou total, investido pelos cotistas. Ainda que o administrador do Fundo mantenha sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o fundo e para o investidor. As aplicações realizadas no fundo e pelo fundo não contam com garantia do administrador, do gestor, do consultor técnico, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Créditos FGC, podendo ocorrer, inclusive, perda total do patrimônio do fundo e, consequentemente, do capital investido pelos cotistas. A rentabilidade prevista ou passada não representa garantia de rentabilidade futura. Os números mencionados neste relatório não são auditados e podem sofrer alterações. O relatório contém opiniões subjetivas e premissas assumidas pela XP Gestão que podem ser diferentes de visões de outros investidores. Data de início do FIP-IE XP Omega I: 26/04/2013 Instituição Administradora: Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., CNPJ/MF nº / , Avenida Paulista nº 1.111, 12º andar, São Paulo-SP Data base do material: 19/07/2013 Ouvidoria Citibank: Para informações ou dúvidas sobre a gestão do fundo em questão, envie para comercial@xpgestão.com.br 7