Tendências para o mercado internacional de lácteos Marcelo Pereira de Carvalho
MilkPoint Mercado
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Agenda Características e tendências estruturais para o mercado internacional de lácteos Tendências para o restante de 2015 e 2016
Crescimento do comércio internacional como % da produção mundial Volume de leite negociado entre países e % da produção mundial Fonte: Elaborado por MilkPoint Inteligência, com base em dados do FIL-IDF e do USDA
Mas há diferenças entre produtos 30% 25% 20% 26% 22% 15% 10% 5% 6% 3% 0% SMP WMP Cheese Butter Fresh Milk 0% % Trade/Production Fonte: MilkPoint Inteligência; a partir de dados do USDA
Fonte: Rabobank Comércio mais regionalizado (2012)
Fonte: Rabobank Comércio mais regionalizado (2012)
China cresce em importância (WMP) 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2007 2009 2010 2014 % China x Imp WMP Fonte: FAO
Source: FAO Volatilidade
Causas da volatilidade Mudanças no comércio internacional China e Rússia com importância crescente Novos players se estruturam para exportação, aumentando oferta potencial de leite Redução de mecanismos reguladores de mercado Valor das moedas frente ao dólar Preços dos grãos também mais voláteis, afetando custos de produção Mudanças climáticas acentuam restrições e estímulos a oferta
Alguns países sentem mais do que outros R 2 (02/07) = 0,91 R 2 (08/14) = 0,63 R 2 (02/14) = 0,88 Fonte: LTO
Drivers de oferta globalizados Fonte: José Quintana, de apresentação realizada no Interleite Sul 2014 Fonte: economia láctea
US$ / Kg ene.-02 jul.-02 ene.-03 jul.-03 ene.-04 Convergência de preços internacionais e das oscilações dos preços jul.-04 ene.-05 jul.-05 ene.-06 jul.-06 ene.-07 jul.-07 ene.-08 jul.-08 ene.-09 jul.-09 ene.-10 jul.-10 ene.-11 jul.-11 ene.-12 jul.-12 ene.-13 jul.-13 ene.-14 jul.-14 ene.-15 0,650 0,550 0,450 0,350 0,250 0,150 0,050 Europa Nova Zelândia EUA Brasil Fonte: MilkPoint Inteligência, a partir de dados da LTO Netherlands
De José Quintana
Mas diferentes estuturas de custos É a usina nuclear : custo fixo de US$ 25-30/litro; custo variável de 10-15 US$/litro É a usina de carvão : custo fixo de US$ 10-15/litro; custo variável de 25-30 US$/litro Fonte: Stephenson (2012)
Alinhamento de sistemas de produção
Quem suprirá o leite que o mundo precisará? Europa pós-cotas de produção Potencial da Nova Zelândia? Até onde vão os Estados Unidos O que esperar da China? Novos players?
Europa pós-cotas de produção: o que esperar? Preços elevados até o começo de 2014 anteciparam parte da expansão na oferta (+4,6%, dados em 1.000 MT) Quem deve 12.000 exceder as cotas? 11.500 2013 2014 11.000 2015 10.500 10.000 9.500 9.000 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte: Eurostat
(1000 MT) Bélgica Bulgária República Dinamarca Alemanha Estônia Irlanda Grécia Espanha França Itália Chipre Letônia Lituânia Luxemburgo Hungria Malta Holanda Áustria Polônia Portugal Romênia Eslovênia Eslováquia Finlândia Suécia Reino Unido Diversos países acima da cota no período 2014/15 35.000.000 30.000.000 25.000.000 20.000.000 15.000.000 10.000.000 5.000.000 0 Fonte: Eurostat Cota Total Volume Produzido
NZ: Ilha Norte não cresce tanto
Fonte: USDEC (2014) Crescimento da produção americana dedicado à exportação
Billion Litres Milk Equivalent Produção na China está se recuperando YOY change 40 35 30 25 20 15 10 5 Produção de leite na China 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% Milk production Growth Fonte: Rabobank (2015)
Mega fazendas na China
Novos players? Bahia: Holanda: 4 fazendas com 25.000 vacas cada, em free stall Planta de leite em pó Exportação para Ásia Construção em 2015
A maior do mundo chega ao Brasil...e como protagonista Origem Francesa Capital fechado (familiar) Presença forte em queijos Marcas globais: Parmalat e President, entre outras
Empresas latinoamericanas são pequenas (Fonte: Galetto)
Perspectivas de curto prazo
ene.-00 ago.-00 mar.-01 oct.-01 may.-02 dic.-02 jul.-03 feb.-04 sep.-04 abr.-05 nov.-05 jun.-06 ene.-07 ago.-07 mar.-08 oct.-08 Preços históricos em níveis baixos may.-09 dic.-09 jul.-10 feb.-11 sep.-11 abr.-12 nov.-12 jun.-13 ene.-14 ago.-14 mar.-15 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 0,0 Fonte: FAO Índice de Lácteos FAO
US$/ton -FOB NZ 2-ago-11 20-set-11 1-nov-11 20-dez-11 1-fev-12 20-mar-12 1-mai-12 19-jun-12 1-ago-12 18-set-12 6-nov-12 18-dez-12 5-fev-13 19-mar-13 1-mai-13 16-jun-13 6-ago-13 17-set-13 5-nov-13 17-dez-13 4-fev-14 18-mar-14 6-mai-14 17-jun-14 5-ago-14 16-set-14 4-nov-14 16-dez-14 3-fev-15 17-mar-15 5-mai-15 Preços gdt Forte estímulo em 2013 e início de 2014 4.900 4.400 3.900 3.400 2.900 2.400 1.900 Queijo Cheddar Leite em pó desnatado Preço Leite em pó integral Preço médio Fonte: gdt
Estímulo à oferta 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 - (2.000) (4.000) Variação da produção em países selecionados (1000 MT) 2013 x 2012 2014 x 2013 0,514 x 12,4 bilhões de kg/ano de diferença 2,2% da produção global em 2014 Fonte: MilkPoint Inteligência
Demanda retraída em 2014 EU +1,6% USA +0,3% Russia 3,3% China + 1% Combined growth in these markets of 0,6% Fonte: Rabobank
Fonte: Royal Bank of Canada Dólar deve continuar forte em 2015
Cotação do leite em pó integral no GDT em diferentes moedas Fonte: MilkPoint Inteligência a partir de dados do Global Dairy Trade e do BACEN
Fonte: Hemme (2014) dados de 2010 Preço internacionais abaixo do custo de produção
Produção deve crescer menos nos principais países 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 - (2.000) (4.000) Variação da produção em países selecionados (1000 MT) 2013 x 2012 2014 x 2013 2015 x 2014 12,2 x 3,9 bilhões de kg/ano de diferença - 8,45 bilhões de kg
Source: Dairy Globe Produção ainda está aumentando
Milhões de litros Argentina: Produção deve ficar estável Problemas climáticos afetaram a produção no início de 2015. Previsão de 0% de crescimento em 2014 750 700 650 600 550 500 450 400 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2011 2012 2013 2014 2015 Fonte: Magyp
União Européia - 15 12.000 11.500 11.000 10.500 1% em 2015 2013 2014 2015 10.000 9.500 9.000 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte: Defra
Fonte: Global Dairy Directions Alimentos baratos
Estados Unidos 8.400 8.200 8.000 7.800 7.600 7.400 7.200 7.000 6.800 6.600 1,2% em 2015 2013 2014 2015 Fonte: USDA
Alimentos baratos e qualidade de forragem Fonte: Global Dairy Directions +100.000 vacas
$/65lb/vaca/dia ene.-13 feb.-13 mar.-13 abr.-13 may.-13 jun.-13 jul.-13 ago.-13 sep.-13 oct.-13 Receita menos custo de ração em nível baixo nos EUA nov.-13 dic.-13 ene.-14 feb.-14 mar.-14 abr.-14 may.-14 jun.-14 jul.-14 ago.-14 sep.-14 oct.-14 nov.-14 dic.-14 ene.-15 feb.-15 mar.-15 abr.-15 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 IOFC Fonte: University of Wisconsin
Nova Zelândia: cenário ruim 3.500.000 3.000.000 2.500.000 2.000.000 1.500.000 Preços 40% mais baixos Endividamento Seca na Ilha Sul El Niño? 2% no queda em 2015 1.000.000 500.000 0 Janeiro Março Maio Julho Setembro Novembro 2012 2013 2014 2015 Fonte: DCANZ
Fonte: Global Dairy Directions Ilha Sul com problemas de oferta
El Niño El Niño: há 70% de chance de ocorrência do fenômeno; Causa secas na Oceania, o que deve reduzir oferta; Por outro lado, as condições melhoram no Ocidente, o que além de melhorar os pastos, deve reduzir custos de grãos em EUA, Brasil, Argentina e Uruguai.
Toneladas Toneladas Estoques mundiais 150.000 100.000 50.000 - EUA Estoques SMP Jan/15 Fev Mar Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2011 2012 2013 2014 2015 EUA: 115 mil toneladas de estoques de SMP +18,9% x 2014 300.000 250.000 200.000 150.000 UE Estoques SMP UE: Não tinha estoques de SMP em 2014; hoje possui 16.000 ton 100.000 50.000 Mai/15 - Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Fonte: CLAL
Percent growth Demanda global com perspectiva de alguma melhora 10 PIB Global (FMI) 8 6 4 2 0-2 -4 World Advanced economies Developing economies World 20yr av Source: International Monetary Fund Jan Adaptado de Padilla (2015)
USD/tonne Importações crescendo YOY change in import volume 7,000 Preço WMP vs crescimento das importações globais (exchina) 20% 6,000 QUEDA IMPORT. GANHO IMPORTAÇÕES 15% 5,000 10% 5% 4,000 3,000 2,000 1,000 Import growth (excluding China) WMP price (fob Oceania) 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 0% -5% -10% -15% -20% -25% Source: GTIS, USDA, Rabobank analysis
O oproblema está localizado em grandes importadores Demanda Chinesa em forte queda: em 2013, país foi responsável por 2/3 das importações mundiais de leite em pó Mar e abril/15-60% x Mar e abril/14 Fonte: HKDTC
Fonte: Global Dairy Directions Redução na demanda chinesa compensou aumento em outros mercados
Fonte: Global Dairy Directions Estoques na China
000 MT of total imports by Month ene.-12 mar.-12 may.-12 jul.-12 sep.-12 nov.-12 Importações russas de fontes tradicionais caíram 50% ene.-13 mar.-13 may.-13 jul.-13 sep.-13 nov.-13 ene.-14 mar.-14 may.-14 jul.-14 sep.-14 70 60 50 40 30 20 10 0 Source: GTIS/Rabobank - Note: Excludes Belarus and Ukraine
Queda no PIB russo -3%?
Toneladas Venezuela passando por grandes problemas Em 2014, Venezuela importou 34% do total de lácteos exportados pelo Uruguai No T1 2015, a participação venezuelana caiu para 7% do total de lácteos exportados pelo Uruguai Segundo FMI, PIB da Venezuela deve cair 7% em 2015 30.000 Exportações de lácteos do Uruguai para a Venezuela 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 T1 2015 76% x T1 2014 2013 2014 2015 Fonte: INALE - T1 T2 T3 T4
US$/barril Petróleo em queda 130,00 110,00 90,00 70,00 50,00 112 Break Even para a maior parte dos países está acima de 70,00 48 59 30,00 10,00 Fonte: Banco Mundial Argélia (importador relevante) já comprou estoques de leite em pó suficientes para 2015 Baixos preços de petróleo inibem demanda de outros importadores (maioria, exceto China, tem economia dependente de petróleo)
Em resumo Oferta crescerá menos, mas ainda crescerá significativamente nos principais países; alimentos baratos diminuem o efeito dos preços Os estoques ainda são altos nos EUA (e um pouco na Europa) O dólar forte força as cotações para baixo e ao mesmo tempo evita o impacto total dos baixos preços internacionais A demanda deve se recuperar em vários países, mas os problemas relativos a Russia e importações menores na China atrapalham o cenário Não devemos esperar uma plena recuperação de preços até 2016
USD/MT Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Recuperação plena pode demorar WMP fob Oceania (incl Rabobank forecast) 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000-2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 WMP Forecast Source: USDA, Rabobank
Marcelo P. Carvalho 19 99187-4922 mpc@agripoint.com.br Obrigado