Diário do Mercado I 2 de março de 2017 Citi Corretora

Diário do Mercado I 2 de março de 2017 Citi Corretora Market Overview Fechamento: O Ibovespa encerrou a sessão em alta de 0,5%, a 66.989 pontos, na volta do feriado do carnaval, acompanhando o desempenho de bolsas de valores internacionais, que reagiram a declarações de Donald Trump prometendo grandes investimentos em infraestrutura e em meio ao aumento das apostas na elevação dos juros nos EUA. O minério de ferro apresentou estabilidade em meio a dados do PMI da China mais fortes que os estimados. O petróleo fechou em queda, após o Departamento de Energia dos EUA informar alta nos estoques da commodity. Os DIs futuros apresentaram queda após a divulgação do Relatório Focus, que mostrou queda nas projeções de inflação e Selic. O dólar também apresentou queda. Na agenda do dia destaque para divulgação do livro Bege do Fed, que mostrou que a economia dos EUA segue se expandindo em ritmo modesto a moderado. O volume financeiro do Ibovespa totalizou R$5,8 bilhões no dia. Mercado hoje: As bolsas asiáticas tiveram desempenho misto nesta quinta-feira. No Japão, o índice Nikkei subiu 0,88%. O ministro de Finanças do Japão disse hoje que o dólar deve se fortalecer ante o iene, caso as taxas de juros subam mais nos Estados Unidos. Na China, o índice Shanghai Composto caiu 0,52%. O recém-nomeado chefe da Comissão Reguladora Bancária da China, prometeu aprimorar a cooperação com outros órgãos supervisores do país para fortalecer o monitoramento de riscos e avançar na desalavancagem do sistema financeiro. As bolsas europeias ensaiam uma recuperação nesta manhã. O índice de preços ao consumidor (CPI) da Zona do Euro subiu 2% (A/A) em fevereiro, ganhando força em relação a alta de 1,8% (A/A) em janeiro e marcou o maior nível desde janeiro de 2013. Com a alta do CPI, a inflação superou a meta do BCE que é de uma taxa ligeiramente abaixo de 2%. Os futuros de Nova York realizam lucros, após os mercados terem renovado máxima histórica ontem, em reação ao discurso do presidente Donald Trump, que prometeu investimentos em infraestrutura. Os mercados locais devem se ajustar à ata do Copom que reforçou que o aumento do ritmo de corte da taxa Selic dependerá das estimativas para a taxa de juros estrutural da economia, de tal forma que o ciclo de corte de juros seja consistente com a manutenção da inflação e expectativas no centro da meta. O IPC-S de fevereiro mostrou alta de 0,31%, desacelerando em relação a alta de 0,69% em janeiro. Empresas & Setores Ibovespa Intra Day 67.600 67.400 67.200 67.000 66.800 66.600 66.400 66.200 66.000 10 11 12 14 15 17 Performance (%) Fe c h. Dia S e m. Mê s Ano Ibovespa 66.989 0,5 (2,3) 0,5 11,2 IBX- 50 11.138 0,4 (2,3) 0,4 10,6 S&P 500 2.396 1,4 1,4 1,4 7,0 Dow Jones 21.116 1,5 1,6 1,5 6,8 Nasdaq 5.904 1,3 0,7 1,3 9,7 Dólar Ptax 3,097 (0,1) 0,5 (0,1) (5,0) Maiores Altas/Baixas Ibovespa (%) Código Compa nhia V a r. QUAL3 Qualicorp¹ 5,02 ECOR3 Ecorodovias 4,79 WEGE3 Weg 4,04 CCRO3 CCR 2,99 PETR3 Petrobras ON² 2,94 SUZB5 Vale - 2,90 CSAN3 Cosan - 2,26 BBDC3 Bradesco - 2,24 RADL3 Raia Drogasil - 2,19 FIBR3 Fibria² - 1,84 Performance por Setor (%) Ibovespa Industrials Materials Utilities Saúde & Educação Telecom, Mídia & Imobiliário Transp. & Infra- -0,7-0,8-0,9-0,9-0,1 0,1 0,5 0,8 Siderurgia: Imposto Antidumping de 5%-7% sobre vergalhão turco; Neutro para as siderúrgicas (pg.5) Financials Consumo & Varejo -1,1-1,2 Energia -2,6 Fontes: Bloomberg, Ibovespa ANALISTAS RESPONSÁVEIS: Cauê Pinheiro, CNPI, Larissa Nappo, CNPI-P & Rafael Santos, CNPI Pag 1 de 6

MONITOR DE MERCADO Pag 2 de 6

AGENDA DE INDICADORES ECONÔMICOS Segunda, 27-Feb Período Anterior Expec. 10h30 EUA Pedidos de bens duraveis Jan -0.50% 1.90% 12h00 EUA Vendas de casas pendentes Jan (0.02) 12h30 EUA Indice de atividade do Fed de Dallas Fev 22.1 19.4 07h00 Z. Euro Confianca industrial Fev 0.80 1.00 07h00 Z. Euro Confianca servicos Fev 12.90 13.30 07h00 Z. Euro Confianca do consumidor Fev -6.20-6.20 20h50 Japao Producao Industrial (M/M) Jan 0.70% 0.40% 20h50 Japao Vendas no varejo (M/M) Jan -1.70% 0.30% Brasil Feriado - Mercados fechados b Terça, 28-Feb Período Anterior Expec. 10h30 EUA PIB (T/T anualizado) 4º T16 1.9% 2.1% 10h30 EUA Estoques no atacado (M/M) Jan 1.0% 0.4% 11h45 EUA Indice de atividade de Chicago Fev 50.30 53.00 12h00 EUA Indice de confinca do Conf. Board Fev 111.8 111.0 12h00 EUA Indice de atividade do Fed de Richmond Fev 12.0 10.0 22h00 China PMI Servicos Fev 54.60 22h00 China PMI Manufaturas Fev 51.30 51.20 22h45 China Caixin - PMI Manufaturas Fev 51.00 50.80 Brasil Feriado - Mercados fechados Quarta, 1-Mar Período Anterior Expec. 10h30 EUA Renda Pessoal (M/M) Jan 0.30% 0.30% 10h30 EUA Gastos Pessoais (M/M) Jan 0.50% 0.30% 10h30 EUA Deflator PCE (M/M) Jan 0.20% 0.50% 11h45 EUA PMI Manufaturas Fev 54.3 54.4 12h00 EUA ISM Manufaturas Fev 56.0 56.0 EUA Vendas de veiculos Fev 17,5 mil 17,7 mil 06h00 Z. Euro PMI Manufaturas Fev 55.5 55.5 10h00 Alemanha CPI harmonizado (M/M) Fev -0.8% 0.6% 06h30 R. Unido PMI Manufaturas Fev 55.90 55.70 02h00 Japao Vendas de veiculos (A/A) Fev 8.6% 12h00 Brasil BC - Relatorio Focus (semanal) 15h00 Brasil Balanca Comercial (mensal) Fev US$ 2,7 bi US$ 3,5 bi Quinta, 2-Mar Período Anterior Expec. 10h30 EUA Novos pedidos de seguro-desemprego (semanal) 244 mil 245 mil 07h00 Z. Euro PPI (M/M) Jan 0.70% 0.60% 07h00 Z. Euro Taxa de desemprego Jan 9.60% 9.60% 07h00 Z. Euro CPI nucleo Fev 0.90% 0.90% 20h30 Japao Taxa de desemprego Jan 3.10% 3.00% 20h30 Japao CPI (A/A) Jan 0.30% 0.40% 22h45 China PMI Composto Fev 52.2 22h45 China PMI Servicos Fev 53.1 08h00 Brasil IPC-S (4ª quadr - fev) 0.40% 08h30 Brasil Ata do Copom 09h00 Brasil PMI Manufaturas Fev 44.0 12h30 Brasil Fluxo Cambial (semanal) Sexta, 3-Mar Período Anterior Expec. 11h45 EUA Markit - PMI Servicos Fev 53.90 11h45 EUA Markit - PMI Composto Fev 54.30 12h00 EUA ISM Servicos Fev 56.50 56.50 06h00 Z. Euro PMI Servicos Fev 55.60 55.60 06h00 Z. Euro PMI Composto Fev 56.00 56.00 07h00 Z. Euro Vendas no varejo (M/M) Jan -0.30% 0.30% 04h00 Alemanha Vendas no varejo (M/M) Jan -0.90% 0.30% 05h55 Alemanha PMI Servicos Fev 54.40 54.40 05h55 Alemanha PMI Composto Fev 56.10 56.10 06h30 R. Unido PMI Servicos Fev 54.50 54.00 06h30 R. Unido PMI Composto Fev 55.50 55.60 02h00 Japao Indice de confianca do consumidor Fev 43.20 43.50 05h00 Brasil IPC-Fipe Fev 0.00 Pag 3 de 6

Calendário dos Resultados do 4T16 Março 2017 27 28 1 2 3 Ambev (A) 6 7 8 9 10 CCR (D) MRV Engenharia (D) Arezzo Copasa Alupar (A) M. Dias Branco (D) Arteris Cyrela (D) Valid (D) Taesa (D) Embraer Even (D) Fleury (D) Iochpe Maxion Multiplan 13 14 15 16 17 Direcional Energisa (D) BR Malls (D) Equatorial Ser Educacional JBS (D) Estácio (D) JHSF (D) QGEP (D) SLC Agrícola 20 21 22 23 24 Bradespar Petrobras Kroton (A) CFPL CESP Brasil Pharma Oi (D) Gafisa Light Copel JSL Sabesp Ez Tec (D) Rossi Residencial Mahle Metal Leve Tecnisa Qualicorp (D) 27 28 29 30 31 Eletrobras Aliansce Cemig CSN Tupy Legenda: (A) - Antes da abertura do mercado; (D) - Depois do fechamento do mercado Fonte: Bloomberg Pag 4 de 6

Empresas & Setores Siderurgia Imposto Antidumping de 5%-7% sobre vergalhão turco; Neutro para as siderúrgicas Notícia O departamento de comércio norte americano (DoC) divulgou ontem uma determinação preliminar sobre o caso de antidumping relativo ao comércio de vergalhão com a Turquia, Japão e Taiwan. O DoC encontrou margens de dumping iniciais de 5%-7% para Turquia, 209% para o Japão, e 4% a 29% para Taiwan. Turquia é o caso mais importante (>70% das importações) e o resultado ficou em linha com a banda que o mercado estava esperando (5-10%). O resultado de ontem é neutro para o setor, em nossa opinião. Um imposto de 5-7% poderia resultar em margens $10-15/ton superiores no mercado doméstico, mas não é suficiente para deter maiores volumes de vergalhões importados da Turquia. Alguns investidores esperavam que a nova administração fizesse uma declaração de intenções, dado que este seria o primeiro caso importante relacionado às importações de aço; e possivelmente desapontará dado que um imposto maior (+20%) não foi aplicado (embora ainda seja cedo). Isto é neutro para o setor siderúrgico, em nossa opinião. Turquia Impostos antidumping preliminares de 5,3-7,1% foram aplicados para importações da Turquia. Para 2016, as importações da Turquia representaram 71% do total (e cerca de 20% do mercado de vergalhões). O DoC não aplicou imposto antidumping após uma investigação ocorrida em 2014. Fonte: Citi Research (baseado em US Steel Sector Alert: 5%-7% AD Duty on Turkish Rebar; Not A Game Changer; Neutral For Steelmakers, de Alexander Hacking, publicado em 01/03/2017) Rating Código Preço-Alvo Último Preço Upside (%) Compra GGBR4 R$ 13,90 R$ 13,30 4,5 Trading Market Cap (Milhões) Volume Médio 3M (Milhões) Máxima (52 semanas) Mínima (52 semanas) Performance % Abs R$ 20.356 R$ 124,4 R$ 14,64 R$ 3,58 Vs. Ibov 1 Mês 7,1 3,4 3 Meses 2,7 (8,4) 12 Meses 271,1 221,9 Múltiplos (x) 2017E 2018E VE/EBITDA 7,3 6,3 P/L 38,9 20,1 1) Consenso Bloomberg Japão O DoC lançou impostos preliminares de 209,5% para todos os produtores japoneses. As importações de 2016 de vergalhão japoneses totalizaram 14% do total importado. Taiwan O DoC aplicou impostos de 3,5% a 29,5%, enquanto as importações de Taiwan representaram 6% do total importado. Próximos passos Está agendado para o dia 16 de maio de 2017 o anúncio das determinações finais para Japão e Turquia e 6 de julho de 2017 para Taiwan. Equities Temos recomendação de compra para Gerdau. Pag 5 de 6

Informações Importantes: Este relatório foi elaborado por Cauê Pinheiro, Larissa Nappo & Rafael Santos ( Analistas ), analistas de investimentos credenciados junto à Apimec e vinculados à Citigroup Global Markets Brasil CCTVM S.A. ( CGMB ), uma afiliada do Citigroup Global Markets Inc. ( CGMI ). Cauê Pinheiro é o responsável principal pelo conteúdo deste relatório de acordo com a Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010. Este material tem caráter meramente informativo, não constituindo oferta de compra ou de venda de títulos e/ou valores mobiliários pela CGMB, ainda que aqui mencionados. As informações constantes deste material podem auxiliar o investidor em suas decisões de investimento, porém o investidor será responsável, de forma exclusiva, pela verificação da conveniência e oportunidade da movimentação de sua carteira de investimentos e pela tomada de decisão quanto à efetivação de operações de compra e/ou venda de títulos e/ou valores mobiliários. Este material apresenta informações para diversos perfis de investimento e o investidor deverá verificar e atentar para as informações próprias ao seu perfil de investimento, uma vez que as informações constantes deste material não são adequadas para todos os investidores. Quaisquer projeções de risco ou retorno potenciais são meramente ilustrativas e não são e não devem ser interpretadas pelo investidor como previsão de eventos futuros e/ou garantia de resultados. Além disso, não garantimos a exatidão das informações aqui contidas e recomendamos ao investidor que não utilize este relatório com única fonte para embasar suas decisões de investimento. Os investimentos realizados pelo investidor para sua carteira estão sujeitos a diversos riscos inerentes aos mercados e aos ativos integrantes da carteira, incluindo, sem limitação, risco de mercado, risco de crédito, risco de liquidez, risco cambial, risco de concentração, risco de perda do capital investido e de disponibilização de recursos adicionais, entre outros. Com relação às companhias, mercados e valores mobiliários ora analisados, nos termos da regulamentação em vigor, os Analistas declaram que: (i) As recomendações do presente relatório de análise refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais, sendo certo que o relatório foi elaborado de forma independente, inclusive em relação à CGMB e da CGMI. (ii) A remuneração recebida pelo Analista está condicionada ao cumprimento de premissas qualitativas e quantitativas estabelecidas pela CGMB, podendo inclusive levar em consideração o resultado total da CGMB, mas não é influenciada, direta ou indiretamente, por recomendações específicas ou opiniões expressas pelo Analista neste relatório de análise. (iii) A CGMB é membro do grupo Citi, que possui empresas e negócios em mais de 100 países. Considerando a atual estrutura do grupo Citi, é provável que alguma empresa do grupo, inclusive as próprias CGMB e CGMI, tenham interesses financeiros e/ou comerciais relevantes em relação às companhias, mercados e aos valores mobiliários objeto do presente relatório de análise. As opiniões aqui constantes foram elaboradas com base em informações e dados obtidos de diversas fontes, inclusive no material de análise elaborado pela Citi Investment Research & Analysis ( CIRA ), conforme devidamente identificadas e indicadas no corpo do documento. CIRA é a divisão de análise de investimento da CGMI, cuja política aplicável às suas opiniões e relatórios de análises está disponível em http://www.citigroupgeo.com. O presente relatório foi elaborado de forma independente pelo Analista vinculado à CGMB e não obstante a utilização do material de análise elaborado pela CIRA, as opiniões do Analista podem divergir das opiniões da CIRA. SAC Citi - Serviço de Apoio ao Cliente Reclamações, Cancelamentos e Informações 0800 979 2484 (deficientes auditivos - 0800 724 2484) Todos os dias, 24h Se não ficar satisfeito com a solução apresentada, de posse do protocolo, contate a Ouvidoria 0800 970 2484 (deficientes auditivos - 0800 722 2484). Em dias úteis das 9h às 18h Fale Conosco: www.citicorretora.com.br Pag 6 de 6