Apresentação Institucional Maio 2016
Seção 1 Visão Geral da Unidas
Visão Geral da Unidas 3ª maior empresa brasileira de aluguel de carros em frota total, com cobertura nacional em soluções para terceirização de frotas, aluguel de carros e venda de seminovos Frota Total 1T16 (1) 43.457 veículos Modelo de negócios integrado que alavanca ganhos de escala em todos os estágios da cadeia, maximizando valor para os acionistas 3ª empresa de aluguel de carros com o maior crescimento no Brasil (2014), em tamanho de frota, comparada com competidores que divulgam essas informações e crescente rentabilidade (ROIC) Marca forte, com elevado padrão de qualidade, comprovado por diversos indicadores, e foco na satisfação dos clientes Acionistas de primeira linha, combinando experiência operacional e disciplina financeira, gestão totalmente alinhada, buscando a criação de valor no longo prazo Nota: (1) Número Total de carros no final do 1T16. 3
Histórico de Sucesso Histórico de crescimento 1985-2000 2001-2010 2011-2013 Futuro Fundação SAG e crescimento Período de reestruturação Novo patamar de crescimento A Unidas foi fundada em 1985 por meio da fusão de 5 empresas de aluguel de carros e entrada de dois investidores Em 2001, o Grupo SAG adquiriu a Unidas Em 2004, a Unidas abriu a primeira loja de seminovos Em 2005, foi lançado o modelo de franquias ( Franquia Chave na Mão ) CAGR da Frota Total 2005-2010: 12,5% p.a. Processo de reestruturação com foco no crescimento, rentabilidade e qualidade dos serviços Injeção de capital de R$ 300mm realizada pela Vinci, Gávea e Kinea, 3 fundos de private equity reconhecidos no Brasil Estabelecimento de Parceria Estratégica com a Enterprise (maior companhia de aluguel de carros do mundo em receita e frota) e com a TAM (maior companhia aérea operando no Brasil) Potencial IPO Recursos primários para financiar crescimento Manutenção do foco em: Crescimento com rentabilidade Qualidade dos serviços Disciplina financeira Gestão de custos Aquisição da Best Fleet, empresa de terceirização de frotas com foco no segmento premium 4
Seção 2 O Modelo de Negócio Unidas
Modelo de Negócio Diversificado e Integrado Frota Total 1T16 (1) : 43.457 unidades Rent-a-Car (RaC) LTM 2016 Receita líquida: R$291,1 mm Frota (1) : 19.374 Lojas Aeroporto 49 (24%) Lojas Fora Aeroporto 155 (76%) Cobertura Nacional Terceirização de Frotas LTM 2016 Receita líquida: R$278,7 Frota (1) : 21.248 Franquias (102) Franquias LTM 2016 Receita líquida: R$32,4 mm Frota (1) : 2.835 Lojas Próprias (94) Lojas Seminovos (41) Própria e Franquias Seminovos LTM 2016 Carros Vendidos: 20.382 ~60% das vendas através de lojas de seminovos Notas: (1) Número total de carros no final do 1T16 6
0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1.000 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 750 650 550 450 350 250 150 50 Oportunidade de Crescimento da Indústria A perspectiva de realização de novos contratos direcionarão o crescimento da indústria no curto e longo prazo Indústria em Franca Expansão Baixa Penetração na Terceirização de Frota e Aumento da Acessibilidade Mercado Pulverizado CAGR (05-15) 2015 2014 2013 2012 2011 Mercado de Locação de Veículos - Frota 223 211 200 12,7% 375 332 245 307 279 441 445 13,1% 12,9% 478 530 490 773 853 Penetração de Mercado 24.5% 5.4% 8.9% 13.3% 15.8% 16.5% 37.4% 46.9% 58.3% Participação de Mercado (Frota RaC) 74,0% 5,1% 20,9% 3 MAIORES PLAYERS 26% (2015) 2010 2009 2008 182 174 143 232 414 189 363 175 319 Acessibilidade de Locação de Veículos 350 380 415 465 510 545 622 678 724 788 Outros 7% 2007 2006 2005 128 156 284 115 135 250 101 123 224 RaC (Frota Total) [#000] Terceirização de Frotas (Frota Total) [#000] Salário Mínimo Mensal (R$) 22% 20% 18% 16% 15% 15% 13% 12% 11% 10% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Tarifa Diária sobre Salário Mínimo (%) 93% 3 MAIORES PLAYERS (2015) Fonte: ABLA e Relatórios da Companhia. 7
140,0 120,0 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0 1.200 1.000 800 600 400 200 0 Rent-a-Car Terceiro maior player (2015) no fragmentado segmento do RaC. Melhorias do processo de reestruturação ainda sendo capturadas Grande espaço para Crescimento Participação de Mercado (%) (1) Ainda com forte crescimento Número de Diárias (# mil) (2015) Outros 5,1% 64,5% 9,9% 20,4% 383 398 509 789 1.000 1.046 1T11 1T12 1T13 1T14 1T15 1T16 Melhorias Significativas de Eficiência Taxa de Utilização (%) e Diária Média (R$) Lojas Próprias Franquias 35 39 53 81 58 64 67 75 84 81 97 107 81,0 91,0 86,6 80,6 79,2 77,0 64,6% 66,7% 70,5% 77,4% 73,3% 77,3% 1T11 1T12 1T13 1T14 1T15 1T16 Taxa de Utilização Diárias Melhoria de performance contínua e potencial crescimento futuro Bem posicionada no segmento de lazer Foco no aumento da penetração em segmentos, tais como: alugueis corporativos e seguradoras (Carro reserva) Notas: (1) Por tamanho da frota Fonte: ABLA e Relatórios da Companhia. 8
Terceirização de Frotas A Unidas tem uma forte posição no fragmentado mercado brasileiro de Terceirização de Frotas, apresentando uma base de clientes bastante diversificada. A empresa está bem posicionada para capturar o potencial crescimento neste segmento Segmento Resiliente Contratos de Longo Prazo Base de Clientes Balanceada Baixa Concentração e Diferentes Tamanhos de Frota Baixo custo fixo Base de clientes diversificada A Unidas possui uma carteira de clientes diversificada, que consiste de (i) contratos com menos de 50 veículos com maiores margens; e (ii) contratos com clientes maiores, que permitem à Unidas se beneficiar de ganhos de escala Negócio acíclico, receitas previsíveis mesmo em situações econômicas desfavoráveis Clientes TOP 10 (1T 16) (em termos de receita) 87,6% 12,4% Abertura da Base de Clientes (em número de clientes) 964 19,0% 74,0% Mar/16 Número de veículos >501-0,4% 101 a 500-2,8% 51 a 100-3,8% 11 a 50-19,0% 1 a 10-74,0% 4º player(1) no fragmentado mercado de Terceirização de Frotas Frota de 21.248 carros (1T16) Receita Liquida: R$278,7 mm (LTM 1T16) Fonte: ABLA e demonstrativos das empresas Outros 73,6% Participação Mercado % (2) Nota: (1) Considera players que divulgam essa informação; (2) Por tamanho de frota 7,1% 6,5% 5,0% 3,4% 4,3% (2015) Posicionamento único e potencial significativo para aumentar a rentabilidade Base de clientes balanceada, com mix entre empresas de pequeno, médio e grande porte Presença em segmentos e geografias diversificados 9
Seminovos A Unidas desmobiliza sua frota de maneira eficiente por meio do negócio complementar de seminovos, através de: (i) lojas próprias e franquias (varejo, ~ 60% das vendas); e (ii) atacado Cobertura Nacional Plataforma de Distribuição Foco no varejo aprox. 60% das vendas Preço de venda médio mais elevado Melhoria no resultado da depreciação Lojas franqueadas para venda de seminovos Aumento da capilaridade Baixa necessidade de investimentos Redução do custo logístico Geração de caixa para compra de novos veículos Lojas de Seminovos (Próprias e Franquias) Vendas de Seminovos¹ (Lojas Próprias e Franquias de Seminovos) Lojas Rent a Car (204) (Próprias e Franquias) 22 lojas próprias 21 franquias 30% Lojas Seminovos (43) (Próprias e Franquias) 41 43 33 21 8 9 Mar-11 Mar-12 Mar-13 Mar-14 Mar-15 Mar-16 Nota: (1) Foi considerada a quantidade de vendas das lojas próprias e franquias no 1T16. 70% Lojas Próprias Lojas Franquias 10
Características do Negócio Unidas Modelo de Negócio Consolidado com forte potencial de crescimento Segmentos de negócio complementares gerando economias de escala e rentabilidade 1 Solidez Financeira Focada na Criação de Valor Criação de valor através da disciplina financeira e controle de custos 2 Principais melhorias e crescimento ainda por serem capturados O RaC e outras estratégias específicas impulsionarão o resultado futuro da Companhia 3 11
1 Modelo de Negócios Consolidado com Potenciais Upsides Unidas está bem posicionada nos 4 principais fatores para se beneficiar de ganhos adicionais Levantamento de Recursos Aquisição de Novos Veículos Ratings braa- Estável AA-(bra) Estável Custo Marginal Longo Prazo¹: Captada em 2015: CDI + 1,80%.a.a. Aquisição de novos veículos diretamente das montadoras (17.471 veículos adquiridos no 1T16 LTM) Frota atingiu 43.457 veículos (1T16) Venda de Seminovos Receita de Locação de Veículos Lojas (Próprias e Franquias): Concentra a maior parte da receita de Seminovos aproximadamente 60% Atacado: vendas realizadas através de leilões de carros ou revendedores de seminovos RaC + Franquia & Terceirização de Frotas Volume e mix da venda de seminovos altamente previsíveis Modelo de negócio integrado com o intuito de criar valor através de: (i) segmentos de negócio complementares (oportunidades de cross-selling); (ii) economias de escala e (iii) eficiência operacional (1) Considerando a 6ª Emissão de Debêntures e a 5ª de Notas Promissórias. 12
1,0x 1,0x 1,0x 1,1x 1,1x 1,1x 1,1x 1,1x 1,2x 1,2x 1,2x 1,2x 1,2x 1,3x 1,3x 1,3x 1,3x 1,3x 1,4x 1,4x 1,4x 1,4x 1,4x 1,5x 1,5x 1,5x 1,5x 1,5x 1,6x 1,6x 1,6x 1,6x 1,6x 1,7x 1,7x 1,7x 1,7x 1,7x 1,8x 1,8x 1,8x 1,8x 1,8x 1,9x 1,9x 1,9x 1,9x 1,9x 2,0x 2,0x 2,0x 2,0x 2,0x 2,1x 2,1x 2,1x 2,1x 2,1x 2,2x 2,2x 2,2x 2,2x 2,2x 2,3x 2,3x 2,3x 2,3x 2,3x 2,4x 2,4x 2,4x 2,4x 2,4x 2,5x 2,5x 2,5x 2,5x 2,5x 2,6x 2,6x 2,6x 2,6x 2,6x 2,7x 2,7x 2,7x 2,7x 2,7x 2,8x 2,8x 2,8x 2,8x 2,8x 2,9x 2,9x 2,9x 2,9x 2,9x 3,0x 3,0x 3,0x 3,0x 3,0x 3,1x 3,1x 3,1x 3,1x 3,1x 3,2x 3,2x 3,2x 3,2x 3,2x 3,3x 3,3x 3,3x 3,3x 3,3x 3,4x 3,4x 3,4x 3,4x 3,4x 3,5x 3,5x 3,5x 3,5x 3,5x 3,6x 3,6x 3,6x 3,6x 3,6x 3,7x 3,7x 3,7x 3,7x 3,7x 3,8x 3,8x 3,8x 3,8x 3,8x 3,9x 3,9x 3,9x 3,9x 3,9x 4,0x 4,0x 4,0x 2 Solidez Financeira Focada na Criação de Valor A Unidas apresentou avanços relevantes em sua performance nas principais métricas financeiras, incluindo melhora expressiva nas margens, através do foco no controle e eficiência de custos Disciplina financeira...... alinhada com gestão de custos = promoveu criação de valor aos acionistas Dívida Líquida/EBITDA & Custo da Dívida 1 (a.a.) EBIT Ajustado (R$mm) & Margem EBIT Ajustada 2 Lucro Líquido (R$mm) & Margem Líquida 2 Aumento de Capital 3,5x Aquisição da Best Fleet 1,9x 1,7x 1,6x 2,4x 2,4x 2,0x 2,0x 2,1x 2,1x 2,3x 300 250 200 150 100 50 0 (50) (4,2%) 12,5% 45 22,8% 90 26,4% 27,6% 29,1% 30,1% 136 160 175 181 (15) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 LTM Ebit Ajustado Margem EBIT Ajustada 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% (10,0%) (20,0%) (18,0%) (34,5%) (126) (65) 8,2% 6,9% 7,0% 7,1% 8,3% 33 36 41 43 50 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 LTM Adjusted Net Income Net Margin 5,2% ROIC 3 = NOPAT 4 / (Preço de Aquisição do Veículo) ROE = Lucro Líquido 2 / Patrimônio Líquido 5 2,8% 3,1% 3,4% 3,3% 2,9% 2,4% 2,3% 2,0% 2,0% 2,1% 5,6% 7,1% 9,0% 13,3% 14,7% 14,8% n.m. 5,7% 7,9% 8,8% 5,7% 6,6% Dívida Líquida / EBITDA Custo da Dívida -1,3% (12,1%) Custo Marginal CDI +1,80% Rating: braa- (S&P) e AA-(bra) Fitch Ratings 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 LTM 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 LTM Notas: (1) Spread sobre CDI por ano; (2) EBIT Consolidado e Lucro Líquido ajustados para excluir efeitos não recorrentes: Gastos com o processo I.P.O cancelado no primeiro trimestre de 2014 e Impostos Diferidos; Margens baseadas nas receitas de aluguel; (3) Ciclo do Veículo: 2,1 anos (4) NOPAT considera taxa de imposto efetiva do período (LTM); (5) Patrimônio Líquido médio do ano. 13
2 A Unidas apresenta uma estratégia solida para continuar crescendo com rentabilidade Busca continua por oportunidades de ganho de escala e de eficiência operacional Estratégia de Crescimento com Rentabilidade Expandir a Primeira Linha Melhoria das Margens Rent-a-Car Terceirização de Frota M&A Aumento de Eficiência Disciplina Financeira Crescimento da Indústria Lazer: Reforçar a forte presença Buscar novas oportunidades nos segmentos Corporativo/Seguradoras Manutenção de qualidade do serviço ao cliente Venda de itens adicionais (Proteção/GPS/Cadeirinha de bebê ) Maximizar a rentabilidade com ofertas diferenciadas Mercado de Frota Corporativa Sub- Penetrado Base de Clientes diversificada e lucrativa Disciplina na precificação dos contratos Explorar a vantagem de um setor fragmentado Análise caso a caso de possíveis alvos com foco na criação de valor Aquisição da Best Fleet: Segmento Premium 3,6x EBITDA 12 Diluição do custo Fixo sobre uma base de receita maior Foco na redução dos custos variáveis OBZ em 2014 Orçamento Base Zero Otimizar a estrutura de Capital Reduzir o custo de financiamento 14
3 Qualidade de Serviço & Foco no Cliente Criar uma cultura de serviço superior A Programa de Treinamento agressivo e intensivo Média 0,9 treinamentos 722 668 16,9% 96,0% 844 1.309 Média 1,6 treinamentos B Satisfação do cliente superior 1 Média Mensal de entrevistas do 1S14 ao 2S15: 1.297 entrevistas Muito Satisfeito 7 p.p. vs 1T15 54% 56% 42% 40% 64% 60% 61% 32% 36% 36% 4% 2% 2% 4% 4% 2014 2015 Nº Funcionários RAC Nº de Participações em Treinamentos 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 Muito Satisfeito Satisfeito Insatisfeito+Muito Insatisfeito C Cliente Oculto D As Ações de Excelência são uma marca da Unidas O foco no resultado afeta diretamente o comissionamento das lojas assim como na remuneração dos empregados Notes: (1) Fonte Pesquisa Interna (ISEU). 15
3 Qualidade de Serviço & Foco no Cliente Melhoria da Imagem das Lojas Salvador Aeroporto - RAC Antes Depois Galeão Aeroporto - RAC Antes Depois 16
3 Qualidade de Serviço & Foco no Cliente Melhoria da Imagem das Lojas de RaC Brasília Aeroporto - RAC Antes Depois Santo André - Seminovos Antes Depois Depois 17
3 Qualidade de Serviço & Foco no Cliente Totem de Autoatendimento 43ª edição da Feira de Turismo ABAV Set/15 18
3 Mobiliário Urbano Rio de Janeiro 600 faces divulgadas Março/Abril São Paulo 540 faces divulgadas Março/Abril 19
3 Parcerias Estratégicas na Cadeia de Valor Parcerias estratégicas são fundamentais para alavancar o crescimento e o reconhecimento global da marca Rede Internacional Negócios Complementares Abril/2012: Unidas firmou uma acordo de franquia por 15 anos (+5 opcionais) com a Enterprise, a maior companhia de locação do mundo por receita, número de empregados e tamanho da frota Unidas possui o direito de operar as marcas Alamo e National, detidas pela Enterprise, no Brasil. Atualmente esta parceria representa ~8% da receita líquida do RaC Enterprise teve receita de US$13,9 bilhões em 2015 Jan/2013: Parceria exclusiva entre Unidas e TAM, criando condições especiais de locação para os clientes que viajam com a TAM Em Mar/16, clientes provenientes dessa parceria já representavam ~6% da receita líquida do RaC Diversas oportunidades de parceria com o intuito de Integração de uma base mundial de clientes, com baixo volume de investimentos Ganhar market share no mercado de RaC Intercâmbio único de know-how Propagar a marca Unidas Aumentar a conveniência para os clientes Aumentar a conveniência para os clientes 20
Seção 3 Destaques Financeiros
Destaques Financeiros Crescimento da Receita de Locação contribuindo para as melhorias operacionais e traduzindo em melhores margens... Receita de Locação Líquida (R$mm) 1 EBITDA Consolidado (R$mm) e Margem EBITDA (%) 2 573 604 516 361 396 228 293 323 156 173 153 152 205 223 288 280 281 83 84 70 68 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 Terceirização de Frota Rent-a-Car + Franquias EBIT Consolidado (R$mm) e Margem EBIT (%) 2,3 46% 52% 53% 52% 51% 51% 51% 345 333 285 205 167 88 85 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 Lucro Líquido (R$mm) e Margem Líquida (%) 2,3 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% -90% -100% -110% -120% -130% -140% -150% -160% -170% -180% -190% -200% -210% -220% -230% -240% -250% -260% -270% -280% -290% -300% 13% 15 23% 90 32% 26% 28% 29% 28% 175 160 136 42 48 (18,0%) (65) 8,2% 6,9% 7,0% 7,1% 8,3% 33 36 41 43 50 2011 2012 2013 2014 2015 1T15 1T16 Notas: 1) Receitas incluem os valores da Best Fleet, consolidadas a partir de 06 de março de 2013 2) Margem com base nas receitas de locação 3) O EBIT consolidado e o Lucro Líquido (ajustado pela depreciação não-recorrente da redução do IPI e outros itens não-recorrentes). Fonte: Releases da Empresa 2011 2012 2013 2014 2015 2016 LTM Taxa de Imposto Caixa efetiva Unidas: ~0,2% (1T16 LTM) (devido ao benefício fiscal gerado pelos prejuízos fiscais acumulados) 22
Destaques Financeiros (cont ) A Unidas apresenta um Balanço saudável Dívida Líquida (R$mm) e Dívida Líquida sobre EBITDA 1 Dívida líquida + Montadoras x Valor da frota 1200 3,8x Limite Covenant < 3,5x 4 1000 1,8x 1,7x 2,2x 2,0x 2,0x 2,0x 2,2x 2,1x 2,3x 3 2 800 1 0 600-1 400 200 512 299 345 632 718 704 714 738 761 778-2 -3-4 0 2010 2011 2012 2013 2014 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16-5 Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA Limite Covenant CDI +2,30% Perfil de Endividamento Unidas R$ MM (a partir do 1T16) CDI +1,70% CDI +3,40% 30,0 166,0 31,1 CDI +1,81% 102,1 120,1 CDI +2,15% 211,0 CDI +1,80% 141,9 68,8 CDI +3,15% CDI +1,80% Dívida Total: R$871,1 mm 2ª Emissão de Debêntures 3ª Emissão de Debêntures 4ª Emissão de Debêntures 5ª Emissão de Debêntures 6ª Emissão de Debêntures 5ª Emissão de Notas Promissórias 6ª Emissão de Notas Promissórias Capital de Giro Custo Total: CDI + 1,94% Custo Marginal - 2015: CDI + 2,14% Cronograma de Amortização do Principal da Dívida (R$ mm) Amortização Total do Principal: R$763,1 mm² 353,5 152,2 49,4 144,1 151,9 414,3 107,2 Caixa 22% 2016 44% 2017 22% 2018 7% 2019 5% Já amortizado Abr/16 Amortização Mai/16 a Set/16 Amortização 2ª /4ª Emissões de Debêntures Out/16 e Nov/16 Nota: 1) Dívida Líquida no 9M13 foi afetada pela 3ª Emissão de Debêntures, usada para financiar a aquisição Best Fleet. 2) Considera a amortização de Maio a Dezembro para 2016. Fonte: Releases da Empresa 40,0 23
Aviso Legal O material que segue é uma apresentação de informações operacionais e financeiras da UNIDAS na data da apresentação. Trata-se de informações resumidas sem a intenção de serem completas e que não devem ser consideradas como recomendação por potenciais investidores. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou abrangência das informações aqui apresentadas, que não devem ser usadas como base para decisões de investimento. Tais declarações e informações prospectivas são unicamente previsões e não garantias do desempenho futuro. Advertimos os investidores de que as referidas declarações e informações aqui contidas, estão e estarão, conforme o caso, sujeitas a riscos, incertezas e fatores relativos às operações e aos ambientes de negócios da UNIDAS e suas controladas, em virtude dos quais os resultados reais das empresas pode diferir de maneira significativa dos resultados futuros expressos ou implícitos nas declarações e informações ora apresentadas. 24