Apresentação Institucional Dezembro/2014
BOGARI CAPITAL Quem somos Estratégia Alinhamento Recursos sob gestão Fundos de Pensão Gestora independente focada em renda variável, fundada em 2007 Ações long-only, somos adeptos do value investing Sócios são cotistas relevantes do fundo Aproximadamente R$ 550 milhões Adequado à regulamentação CMN 3.792 2
DIFERENCIAIS Processo de investimento independente, não tendemos a seguir o mercado nas nossas decisões; Conhecimento do lado operacional das companhias, por termos experiência em gestão de empresas e consultorias estratégicas; Conhecimento da dinâmica do relacionamento entre acionistas controladores, minoritários e mercado, por termos participado de diversos conselhos de administração; Conhecimento da legislação societária brasileira, por termos experiência em grandes operações no mercado de capitais; Investimentos de longo prazo, por isso podemos nos beneficiar de participar em empresas de qualquer porte e nível de liquidez. 3
OBJETIVO Obter no longo prazo retornos superiores ao índice, de forma consistente, com baixo nível de risco Entendemos risco como a possibilidade de perda permanente de capital. Mitigamos o risco do nosso fundo através das seguintes ações: Ativo Casos de Investimento Conhecimento profundo e monitoramento constante dos casos de investimentos; Como donos, defendemos nossos interesses atuando ativamente nas empresas. Concentração Compramos no máximo 10% do fundo em um único ativo; Deixamos este ativo aumentar sua participação até 15% por valorização. Liquidez Gostamos de trabalhar com bastante folga de liquidez atualmente vendemos cerca de 90% do fundo em 5 dias*. Passivo Gestora Clientes Clientes de longo prazo; Base diversificada com cerca de 500 clientes; Aplicação máxima inicial atual é de R$20 milhões - aportes maiores deverão ser analisados caso a caso. Alinhamento/Crescimento Sócios são cotistas relevantes do mesmo veículo; Controlamos o crescimento da gestora para que não prejudique os cotistas. 4 * Assumindo negociação de 30% do volume médio dos ativos
OBJETIVO Obter no longo prazo retornos superiores ao índice, de forma consistente, com baixo nível de risco Rentabilidade Rentabilidade Anual Ano Bogari Ibov Diferença (p.p.) 2014 1,8% -2,9% 4,7 2013 4,5% -15,5% 20,0 2012 25,1% 7,4% 17,7 2011-0,5% -18,1% 17,6 2010 29,5% 1,0% 28,5 2009 122,0% 82,7% 39,4 2008-22,4% -36,9% 14,5 +195,4% -16,0% Acumulado desde o Início Ano Bogari Ibov Diferença (p.p.) 2014 195,4% -16,0% 211,4 2013 190,3% -13,5% 203,7 2012 177,8% 2,4% 175,5 2011 122,1% -4,7% 126,8 2010 123,1% 16,4% 106,7 2009 72,3% 15,2% 57,1 2008-22,4% -36,9% 14,5 2014 12m 24m Desde 08/07/2008 Bogari Ibovespa Bogari Ibovespa Bogari Ibovespa Bogari Ibovespa Correl 0,94 0,94 0,88 0,71 Vol. (p.a.) 13,44% 25,16% 13,44% 25,16% 11,18% 22,97% 13,78% 29,75% Sharpe (0,54) (0,38) (0,54) (0,38) (0,46) (0,66) 0,61 (0,25) Correlação e Volatilidade - Somente Fundo* - Fonte: Economática * Até 31/Dez/2014 5
PROCESSO DE INVESTIMENTO Filtro 1 Preço Buscamos comprar ativos abaixo do seu valor intrínseco, tanto pelo maior potencial de valorização como pelo menor potencial de perda Filtro 2 Modelo de Negócio Gostamos de modelos de negócios estáveis, com boas perspectivas de crescimento no longo prazo e com baixo nível de endividamento Filtro 3 Risco x Retorno Depois de extensa análise, selecionamos as empresas com melhor relação risco x retorno 6
FILTRO 1 PREÇO ADEQUADO Queremos comprar com desconto para potencializar nosso retorno Gostamos de comprar barato porque: Margem de segurança permite proteção contra perdas e possibilita retornos superiores Empresas com desconto tendem a cair menos em momentos de crise; (a) (b) Em caso de insucesso, a margem de segurança reduz a potencial perda do investimento; (a) (b) Em caso de sucesso, a rentabilidade final será acrescida do desconto obtido na compra. T=0 T=3 ROE = 15% a.a. Rentabilidade (a) = 15% a.a. por 3 anos Rentabilidade (b) = (a) + desconto 7
FILTRO 2 MODELO DE NEGÓCIO Queremos ter empresas que gerem valor para termos o tempo a nosso favor Gostamos de modelos de negócios que: Empresas que não geram valor são péssimos investimentos no longo prazo Gerem valor ao longo do tempo; Sejam relativamente previsíveis; Apresentem boas perspectivas de crescimento no longo prazo; Possuam um adequado nível de endividamento. 8
FILTRO 3 RISCO X RETORNO Queremos ativos que apresentem assimetria risco x retorno a nosso favor Análise fundamentalista, na qual buscamos entender as oportunidades e, principalmente, os riscos da empresa e do meio no qual ela está inserida. A análise leva em consideração aspectos qualitativos e quantitativos; Buscamos investir em empresas nas quais existam distorções entre o preço de negociação e o valor intrínseco da ação; Retorno Ideal Temos como meta a preservação permanente do capital*, estando preocupados tanto com o upside quanto com o downside. Risco *Este não é um fundo de capital protegido/garantido. 9
GESTÃO DA CARTEIRA Resultado: retornos consistentes e quedas mais suaves em períodos de baixa Rentabilidade 2014 Rentabilidade 2013 Rentabilidade 2012 Rentabilidade 2011 Bogari Value Ibovespa Rent 1,8% -2,9% Vol 13,4% 25,2% Bogari Value Ibovespa Rent 4,5% - 15,5% Vol 8,3% 20,5% Bogari Value Ibovespa Rent 25,1% 7,4% Vol 10,6% 21,5% Bogari Value Ibovespa Rent -0,5% -18,1% Vol 14,4% 24,8% Rentabilidade 2010 Rentabilidade 2009 Rentabilidade 2008 Bogari Value Ibovespa Rent 29,5% 1,0% Vol 11,0% 20,4% Bogari Value Ibovespa Rent 122,0% 82,7% Vol 14,5% 31,3% Bogari Value Ibovespa Rent -20,1% -41,2% Vol 24,5% 66,8% 10
GESTÃO DA CARTEIRA Resultado: o fundo vem sendo premiado por publicações especializadas Investidor Institucional 2009, 2010, 2011, 2012, 2013 e 2014 Classificado entre os Fundos Excelentes categoria Renda Variável Ibovespa. Valor Econômico 2010 e 2011 Classificado entre os fundos mais rentáveis de 2010. Revista Exame 24/ago/11 Classificado como fundo 5 estrelas pelo ranking da FGV, publicado pela Exame. Isto é Dinheiro 2009, 2010 e 2011 1º lugar no ranking da Isto é Dinheiro categoria Ibovespa Ativo. Revista Valor Investe Dez/11, Abr/12, Set/12, Dez/12, Jun/13, Dez/13, jun/14 Classificado como Fundo 5 Estrelas pelo ranking da S&P, publicado pela revista Valor Investe. Latam Fund Manager 2011 Performance Awards 1º lugar nas categorias Brazil Equity Fund of the Year under $100m AUM e Country Focus Equity Fund of the Year Top 3 na categoria LatAm Equity Fund of the Year 11
EQUIPE Estrutura Experiência no mundo corporativo Forte base acadêmica Estrutura meritocrática de partnership CEO Érico Argolo, CFA CIO Flavio Sznajder Research Érico Argolo, CFA COO Renato Barbosa Trader Analista Analista Analista Assistente Bernardo Lipschitz Pedro Rodrigues Theo Ramalho Thiago Rodriguez Monique Botler Analista Analista Rafael Dancour David Nigri Sócios Analista Bernardo Lima 12
EQUIPE Currículos Flavio Sznajder Sócio Fundador da Bogari Capital e membro do Conselho de Administração da M4U (Cielo) e do Conselho Consultivo da SH e Gigalink. Anteriormente, membro do Comitê de Finanças da Telemar Participações, Diretor de Investimentos da Andrade Gutierrez Telecomunicações, membro do Conselho da Contax Participações, senior-associate da Booz-Allen & Hamilton e da Gradus Management Consultant. MSc. pela Coppead-UFRJ e Engenheiro pela PUC-RJ. Érico Argolo, CFA Sócio da Bogari Capital, responsável pela área de Análise. Anteriormente, analista da Opus Gestão de Recursos e consultor da Accenture. Mestre em Ciências da Administração (MSc) pelo Coppead-UFRJ com extensão em Wharton (University of Pennsylvania) e Engenheiro de Produção pela UFRJ. Renato Barbosa Sócio da Bogari Capital, responsável pela área de Administração e Relacionamento com Clientes. Anteriormente, responsável pela área de Equities Business Unit Control, analista de Private Equity (time de gestão) e analista de TI no BTG Pactual. Mestre em Ciências da Administração (MSc) pelo Coppead-UFRJ com extensão na UCLA e Engenheiro Eletrônico e da Computação pela UFRJ. Pedro Henrique Rodrigues Sócio e analista da Bogari Capital. Anteriormente, consultor da Bain & Company e analista na York Asset Management e Banco BBM. Mestre em Ciências da Administração (MSc) pelo Coppead-UFRJ com extensão em Kellogg (Northwestern University) e Engenheiro de Produção pela UFRJ. Theo Ramalho Sócio e analista da Bogari Capital. Economista pela FGV. Rafael Dancour Sócio e analista da Bogari Capital. Anteriormente, analista da Personale Investimentos e analista de crédito do Modal. Economista pela PUC-RJ. David Nigri Analista da Bogari Capital. Anteriormente, analista de dívidas high yield e distressed na JGP Crédito. Economista pela PUC-RJ. Bernardo Lima Analista da Bogari Capital. Anteriormente, analista do Modal Asset e analista do HSBC. Engenheiro de Produção pela PUC-RJ. Bernardo Lipschitz Trader da Bogari Capital. Anteriormente, RI na Queiroz Galvão Óleo e Gás. Formando em Engenharia de Produção pela PUC-RJ. Thiago Rodriguez Analista de Backoffice da Bogari Capital. Anteriormente, engenheiro na Odebrecht. Formado em Engenharia Civil pela PUC-RJ. 13
BOGARI VALUE FIC FIA Informações sobre o produto Administrador BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A Aplicação D+1 (dias úteis) Gestor Bogari Gestão de Investimentos Ltda Resgate D+30 (dias corridos) Distribuidor BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A Liquidação D+33 (30 dias corridos + 3 dias úteis) Custódia Banco Bradesco SA Taxa de administração 2,175% (Taxa máxima: 2,5%) Auditor PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes Aplicação mínima R$ 30.000,00 Código Anbima 212962 Taxa de performance 20% do que exceder Ibovespa (com marca d água ) Saldo mínimo R$ 30.000,00 Classificação Ações Ibovespa Ativo Movimentação mínima R$ 10.000,00 Cota Fechamento Aplicação Máxima R$ 20 milhões Horário 9h às 13:30h Público-Alvo Investidores em Geral Imposto de renda 15% sobre ganho nominal CVM 409 - Art. 95-B: "Os fundos de ações podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes." *Art. 07 das Diretrizes Anbima: LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA "FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR DO FUNDO, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC".CVM 409 - Art. 40 Parágrafo 2º: "Este fundo utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas". "Todas as informações contidas no site da BOGARI GESTÃO DE INVESTIMENTOS LTDA têm apenas propósito informativo e, portanto, não devem ser consideradas oferta de venda de cotas dos fundos de investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário". "A rentabilidade divulgada não é liquida de imposto". "Em atendimento à Instrução CVM nº 465, desde 02/05/2008, os fundos de renda variável deixaram de apurar sua rentabilidade com base na cotação média das ações e passou a fazê-lo com base na cotação de fechamento. Assim comparações de rentabilidade devem utilizar, para períodos anteriores a 02/05/2008, a cotação média dos índices de ações e, para períodos posteriores a esta data, a cotação de fechamento. BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. (CNPJ: 02.201.501/0001-61) Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar, Rio de Janeiro, RJ, CEP 20030-905 - Telefone: (21) 3219-2500 Fax (21) 3219-2501 - www.bnymellon.com.br/sf SAC: sac@bnymellon.com.br ou (21) 3219-2600, (11) 3050-8010, 0800 725 3219 - Ouvidoria: ouvidoria@bnymellon.com.br ou 0800 7253219 14