Headline Verdana Bold Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T 2017 Core assets take over investment strategy Deloitte Consultores, S.A.

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1 Headline Verdana Bold Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T 2017 Core assets take over investment strategy Deloitte Consultores, S.A.

2 Prefácio É com enorme prazer que lançamos a 2ª edição do inquérito Deloitte Portuguese Real Estate Investment Survey. Este survey analisa a perceção de um painel selecionado de participantes que atuam no setor imobiliário português. Temos como objetivo perceber a dinâmica do setor imobiliário em Portugal, analisando as respetivas estratégias de investimento e desinvestimento face à conjuntura atual e futura. Abordamos tópicos financeiros e estratégicos do negócio de real estate, que consideramos uma ferramenta útil para o entendimento da dinâmica do setor. O sucesso desta iniciativa deve-se sobretudo ao envolvimento e participação do Painel de Convidados, ao qual agradecemos desde já, pois contribuiu proativamente com a sua experiência, permitindo identificar as principais tendências da evolução do setor. Estamos à sua inteira disposição para debater qualquer questão que considere relevante. Jorge Sousa Marrão Partner Real Estate Leader Atentamente, Jorge Marrão Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

3 Principais conclusões Para informações, contacte [inserir Deloitte aqui Consultores, a entidade S.A. legal] [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END Portuguese Real Estate Investment Survey Presentation 2º T 2017 title [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END 3

4 Principais conclusões Globalmente, os inquiridos pretendem apostar numa estratégia de gestão de portfólio em detrimento das estratégias de desinvestimento e investimento. Os investimentos Core (41%) assumem-se como a estratégia de investimento preferencial, sendo que os inquiridos estão mais otimistas quanto à facilidade de captação de Fundos para financiar as aquisições. A Banca (41%) destaca-se como a principal fonte de financiamento para aquisições de imobiliário, sendo a origem do capital maioritariamente Europeia (73%). Em termos de desinvestimento a estratégia dos inquiridos passa por alienar ativos Core (41%). A perceção dos inquiridos quanto à facilidade de captação de investidores para adquirirem os ativos mantém-se estável. Os Fundos de Fundos (36%) e os Fundos de Pensões (27%) são identificados como os principais compradores de imobiliário, em Portugal. A origem do capital é maioritariamente Europeia (77%). Relativamente ao mercado imobiliário português, perceciona-se um aumento no volume, preços de transação e taxas de rentabilidade nos setores residencial, comércio/ serviços e hotelaria Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

5 Análise comparativa 62% 52% 81% Primeiro trimestre Investimento em ativos Value Added Banca e os Fundos eram os principais financiadores Do capital é de origem Europeia 27% 41% 41% 73% Política de Investimento Segundo trimestre Apenas 27% dos inquiridos investe em ativos Value Added Os investimentos Core são os mais representativos Banca é a principal entidade financiadora Do capital é de origem Europeia 52% 52% 71% Primeiro trimestre Alienação de ativos Value Added Fundos de Fundos eram os principais compradores de imobiliário Do capital é de origem Europeia 41% 32% 36% 77% Política de Desinvestimento Segundo trimestre Alienação de ativos Core Apenas 32% pretende desinvestir em ativos Value Added Fundos de Fundos são os compradores de imobiliário mais relevantes. Destaque para os Fundos de Pensões (27%) Do capital é de origem Europeia Estratégia de Real Estate para 2017 Mercado imobiliário Português Face ao 1º trimestre de 2017 as estratégias de investimento e desinvestimento perderam representatividade em detrimento de uma estratégia de gestão do portfólio. Aumento no volume e preço de transação nos setores residencial, comércio/ serviços e hotelaria, associada a uma maior estabilidade nas taxas de rentabilidade dos diversos setores Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

6 Introdução Para informações, contacte [inserir Deloitte aqui Consultores, a entidade S.A. legal] [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END Portuguese Real Estate Investment Survey Presentation 2º T 2017 title [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END 6

7 Tipo de organização que os inquiridos representam 5% Seguradoras 5% Private Equity 8% Outras 41% Empresas As Empresas e as Sociedades Gestoras de Fundos Imobiliários representam, conjuntamente, 68% dos inquiridos. 5% Fundos Imobiliários 9% Bancos 27% Sociedades Gestoras de Fundos de Investimento Seguem-se os Bancos (9%), os Fundos Imobiliários, as Private Equity e as Seguradoras (5% cada), e ainda outras empresas (8%) Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

8 Estratégia de Real Estate para % 41% A opção estratégica preferencial, para 2017, recai sobre a gestão do portfólio (41%), seguida das opções de desinvestimento e investimento, com 32% e 27% respetivamente. 27% Estratégia Desinvestimento Gestão do portfólio Investimento Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

9 Estratégia de investimento Para informações, contacte [inserir Deloitte aqui Consultores, a entidade S.A. legal] [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END Portuguese Real Estate Investment Survey Presentation 2º T 2017 title [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END 9

10 Estratégia de investimento atual e futura (1) Value added 27% 32% Quer na estratégia atual, quer na estratégia futura, a perspetiva de investimento, por parte dos inquiridos, assenta em ativos Core (41%). 32% Opportunistic deals 32% 41% A estratégia Opportunistic deals manterá a mesma intenção por parte dos inquiridos no presente e no futuro. Os investimentos Value added perderão representatividade no futuro. Core 41% Atual Futura (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

11 Principais financiadores/ Business Feeders e sua origem, no próximo ano (1) A Banca (41%) é identificada como o principal financiador do investimento no próximo ano. A origem do financiamento será maioritariamente europeia. 73% EUROPA Banca (%) 36% A Europa (73%) será a principal origem de financiamento, seguida da Ásia (36%). Fundos de fundos (%) Fundos de Pensões Companhias de Seguros (%) ÁSIA 27% AMÉRICA DO NORTE A América do Norte e o Médio Oriente agregam 45% no que respeita à origem dos principais financiadores/ business feeders. Fundos Soberanos (%) Outros (%) Legenda: 18% MÉDIO ORIENTE Cada ícone representa 10% (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

12 Facilidade de captação de fundos, nos últimos 12 meses e para os próximos 12 meses A perceção relativamente à captação de fundos nos próximos 12 meses é otimista quando comparada com os últimos 12 meses. No entanto, face aos últimos 12 meses, os inquiridos consideram que a facilidade de captação de Fundos se irá manter. Nos últimos 12 meses Nos próximos 12 meses 25% Difícil 15% 45% Neutra 50% 30% Fácil 35% Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

13 Nível de impacte de diversos fatores na captação de fundos Dimensão do financiamento 15% Muito significativo 70% Significativo 5% Baixo 10% Sem significado A dimensão do financiamento, o número de investidores e a duração do processo são os fatores que impactam significativamente a captação de fundos. Número de investidores Duração do processo 15% Muito significativo 55% Significativo 30% Baixo 0% Sem significado 10% Muito significativo 60% Significativo 15% Baixo 15% Sem significado Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

14 Impacte das alterações regulatórias nas Organizações A maioria dos inquiridos considera que a AIFMD e o FATCA terão um impacte reduzido para as suas Organizações. Muito significativo Significativo Reduzido Não aplicável 5% 15% 20% 20% 30% 50% AIFMD (1) FATCA (2) EMIR (3) 45% 35% 50% 30% (1) AIFMD: Alternative Investments Fund Managers Directive; (2) FATCA: Foreign Account Tax Compliance Act; (3) EMIR: European Market Infrastructure Regulation Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

15 Duração do processo de aquisição de ativos imobiliários O processo de aquisição de ativos imobiliários dura, regra geral, entre 3 e 6 meses. 5% Mais de 12 meses 10% Até 3 meses 30% Entre 6 e 12 meses 55% Entre 3 e 6 meses Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

16 Estratégia de desinvestimento Para informações, contacte [inserir Deloitte aqui Consultores, a entidade S.A. legal] [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END Portuguese Real Estate Investment Survey Presentation 2º T 2017 title [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END 16

17 Estratégia de desinvestimento atual e futura (1) Value added 23% 32% A estratégia de desinvestimento, atual e futura, passará essencialmente pelos ativos Core, seguido dos ativos Value added. 32% Opportunistic deals 27% 41% Core 36% Atual Futura (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

18 Principais investidores de imobiliário e sua origem, no próximo ano (1) Os Fundos de Fundos (36%) são identificados como os principais compradores de imobiliário no próximo ano, na perspetiva das entidades que pretendem desinvestir. 77% EUROPA A Europa (77%) será a principal origem de financiamento para aquisição de imobiliário, seguida da Ásia (45%). Fundos de Fundos Fundos de Pensões Companhias de Seguros Fundos Soberanos 45% ÁSIA 23% AMÉRICA DO NORTE Banca Outros Legenda: Cada ícone representa 10% 23% MÉDIO ORIENTE (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

19 Facilidade de captação de investidores, nos últimos 12 meses e para os próximos 12 meses A perceção relativamente à facilidade de captação de investidores para aquisição de imobiliário, para os próximos 12 meses, mantém-se constante. Nos últimos 12 meses Nos próximos 12 meses 16% Difícil 11% 58% Neutra 68% 26% Fácil 21% Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

20 Nível de impacte de diversos fatores na captação de investidores Dimensão do financiamento 16% Muito significativo 74% Significativo 10% Baixo hg 0% Sem significado A dimensão do financiamento, o número de investidores e a duração do processo são os fatores que impactam significativamente a captação de fundos. Número de investidores Duração do processo 5% Muito significativo 69% Significativo 21% Baixo 5% Sem significado 16% Muito significativo 63% Significativo 16% Baixo 5% Sem significado Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

21 Impacte das alterações regulatórias no desinvestimento da sua Organização A AIFMD, o FATCA e o EMIR terão, regra geral, um impacte reduzido no desinvestimento das Organizações. Muito significativo Significativo Reduzido Não aplicável 42% 5% 26% 21% 16% AIFMD (1) FATCA (2) EMIR (3) 37% 53% 47% 16% 37% (1) AIFMD: Alternative Investments Fund Managers Directive; (2) FATCA: Foreign Account Tax Compliance Act; (3) EMIR: European Market Infrastructure Regulation Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

22 Duração do processo de alienação de ativos imobiliários 16% Mais de 12 meses 16% Até 3 meses O processo de alienação de ativos imobiliários dura, regra geral, entre 3 e 12 meses. 37% Entre 6 e 12 meses 31% Entre 3 e 6 meses Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

23 Avaliações imobiliárias Para informações, contacte [inserir Deloitte aqui Consultores, a entidade S.A. legal] [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END Portuguese Real Estate Investment Survey Presentation 2º T 2017 title [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END 23

24 Método de avaliação dos imóveis (1) O método de avaliação de imóveis mais utilizado é o DCF, quer para terrenos quer para outros usos. 55% DCF Land 27% Comparativo 55% DCF Outros usos 36% Comparativo Segue o método Comparativo e outros menos relevantes como Capitalização e Custo de reposição. 14% Capitalização 9% Custo de reposição 9% Custo de reposição 9% Capitalização (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

25 Avaliações imobiliárias externas Subavaliados 11% Ligeiramente subavaliados Justo Valor 39% 33% Ligeiramente sobreavaliados Na opinião dos inquiridos, os valores de avaliação atribuídos aos imóveis pelos avaliadores externos refletem, regra geral, que os mesmos se encontram ligeiramente subavaliados (39%) ou estão ao justo valor (33%). 11% Sobreavaliados 6% 0% Permitem antecipar tendências do mercado 61% Em linha com as alterações do mercado 39% Não permitem antecipar tendências do mercado A maioria dos inquiridos (61%) considera que os valores de avaliação atribuídos aos imóveis pelos avaliadores externos estão em linha com as alterações do mercado Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

26 Mercado imobiliário em Portugal Para informações, contacte [inserir Deloitte aqui Consultores, a entidade S.A. legal] [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END Portuguese Real Estate Investment Survey Presentation 2º T 2017 title [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END 26

27 Dinâmica do setor imobiliário Volume e preços de transação para os próximos 3 meses 33% 33% 34% 6% 61% 33% 6% 38% 50% 6% 22% 56% 22% Perceciona-se um aumento do volume e dos preços de transação, para os próximos 3 meses, nos setores hoteleiro e comércio/ serviços. Residencial Comércio/ serviços Industrial Hotelaria Diminuição Ligeira diminuição Igual Ligeiro aumento Aumento Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

28 Dinâmica do setor imobiliário Evolução das taxas de rentabilidade para os próximos 3 meses 11% 6% 44% 33% 6% 28% 28% 44% 61% 33% 6% 11% 22% 45% 22% Espera-se, também, um aumento das taxas de rentabilidade, nos próximos 3 meses, nos setores da hotelaria, comércio e serviços, e residencial. Residencial Comércio/ serviços Industrial Hotelaria Diminuição Ligeira diminuição Igual Ligeiro aumento Aumento Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

29 Impacte de diversas variáveis no setor imobiliário 17% 33% 50% 11% 6% 89% 94% Procura Oferta Investimento estrangeiro Os inquiridos consideram que o investimento estrangeiro, a oferta e a entrada de novos players terão um impacte positivo no setor imobiliário, nos próximos 3 meses. 17% 83% Entrada de novos players 56% 44% 72% 11% 83% 28% 6% Burocracia Política fiscal Situação política Negativo Neutro Positivo Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

30 Nota Técnica O Portuguese Real Estate Investment Survey tem como principais objetivos avaliar: a perceção da evolução do mercado imobiliário, por parte do seus intervenientes; e qual a estratégia, atual e futura, com maior aposta por parte das organizações. Os questionários foram enviados ao Painel de Convidados a 20 de Junho, tendo-se obtido, a 30 de Junho, as respostas que foram objeto de tratamento. Em caso de dúvida, prestação de alguma informação ou algum esclarecimento adicional, por favor contactar: Jorge Sousa Marrão Partner Tlm.: +(351) Tel.: +(351) jmarrao@deloitte.pt Inês Cintra Costa Manager Tlm.: +(351) Tel.: +(351) incosta@deloitte.pt Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

31 Contactos Jorge Sousa Marrão Partner Real Estate Leader Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) Ricardo Reis Partner Real Estate - Tax Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) rreis@deloitte.pt Inês Cintra Costa Manager Real Estate Financial Advisory Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) incosta@deloitte.pt Diogo Pires Senior Manager Real Estate - Tax Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) dpires@deloitte.pt Miguel Paiva Couceiro Manager Real Estate Financial Advisory Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) micouceiro@deloitte.pt Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 2º T

32 Deloitte refere-se a Deloitte Touche Tohmatsu Limited, uma sociedade privada de responsabilidade limitada do Reino Unido (DTTL), ou a uma ou mais entidades da sua rede de firmas membro e respetivas entidades relacionadas. A DTTL e cada uma das firmas membro da sua rede são entidades legais separadas e independentes. Aceda a para saber mais sobre a nossa rede global de firmas membro. A Deloitte presta serviços de auditoria, consultoria, financial advisory, risk advisory, consultoria fiscal e serviços relacionados a clientes nos mais diversos setores de atividade. Quatro em cada cinco empresas da Fortune Global 500 recorrem aos serviços da Deloitte, através da sua rede global de firmas membro presente em mais de 150 países, combinando competências de elevado nível, conhecimento e serviços de elevada qualidade para responder aos mais complexos desafios de negócio dos seus clientes. Para saber como os aproximadamente profissionais criam um impacto positivo, siga a nossa página no Facebook, LinkedIn ou Twitter. Esta comunicação contém apenas informação de caráter geral, pelo que não constitui aconselhamento ou prestação de serviços profissionais pela Deloitte Touche Tohmatsu Limited, pelas suas firmas membro ou pelas suas entidades relacionadas ( Rede Deloitte ). Antes de qualquer ato ou omissão que o possa afetar, deve aconselhar-se com um profissional qualificado. Nenhuma entidade da Rede Deloitte pode ser responsabilizada por quaisquer danos ou perdas sofridos pelos resultados que advenham da tomada de decisões baseada nesta comunicação Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.