Agroinformativo mensal. Novembro/2014. (DC0) Informação Pública
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- Ian Dinis Miranda
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1 Agroinformativo mensal Novembro/2014
2 Cenário econômico Câmbio No mês de outubro, a média da cotação do dólar ficou em R$ 2,45. O saldo entre ingressos e saídas de dólares foi positivo, tanto nas operações comerciais como nas financeiras, o que levou o Banco Central a diminuir as suas intervenções no mercado. A entrada de dólares foi estimulada pelo diferencial da taxa de juros e encarada como um voto de confiança no novo governo. No entanto, as incertezas sobre a política econômica ainda devem manter forte a tendência de volatilidade no câmbio. Inflação De acordo com o último Boletim Focus divulgado em outubro pelo Banco Central, a taxa de inflação esperada para 2014 é de 6,45%, ante o valor de 6,31% divulgado em setembro. A alta foi puxada pelo forte avanço das cotações dos produtos agrícolas no atacado. Dentre os principais aumentos de preços estão: café em grão, milho em grão e aves, além de carne bovina. Juros O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central aumentou a taxa de juros para 11,25%. A medida surpreendeu o mercado que apostava na manutenção da taxa em 11%. A preocupação com a inflação motivou o aumento. No entanto, especialistas acreditam que essa elevação dos juros não trará um alívio para a inflação. 2,45 11,25 Indicadores econômicos 6,45 Câmbio média de outubro (R$/US$) Juros (% ao ano) Inflação esperada para 2014 (% ao ano) Indicador Setembro Outubro Variação Setembro/ Outubro Câmbio (R$/US$) 2,33 2,45 5,2% Juros (% ao ano) Inflação (% ao ano) 11,00 11,25 2,3% 6,31 6,45 2,2% Fontes: Banco Central, IBGE, Rosenberg, IstoÉ e Valor Econômico. Compilado e organizado por PwC Brasil Agribusiness Research & Knowledge Center. Gaia Agro PwC 2
3 Cenário do agronegócio Agronegócio em geral Política Após a reeleição da presidente Dilma Rousseff, dirigentes das principais entidades ligadas ao agronegócio se mostraram ansiosos para saber qual será o direcionamento do governo eleito em relação aos gargalos que atrapalham o setor, como ineficiência logística, complexidade tributária, insegurança jurídica, defesa sanitária, entre outros. Além disso, há uma expectativa sobre qual será a atuação do governo diante do atual cenário de queda no preço das principais commodities agrícolas, que deve persistir em Na Confederação da Agricultura e Pecuária do Brasil (CNA), a senadora Kátia Abreu foi reeleita presidente e segue para o seu terceiro mandato, por mais três anos. Perspectivas A previsão é que o Valor Bruto da Produção (VBP) agropecuária encerre o ano de 2014 em R$ 438 bilhões, 1% maior quando comparado com Para 2015, a queda nos preços das commodities deve impactar a rentabilidade do setor, afetando negativamente o VBP do ano. Insumos Fertilizantes Segundo a Rede BrasilFert, entidade criada em 2009 pela Empresa Brasileira de Pesquisa Agropecuária (Embrapa), o Brasil necessita de uma política nacional para o setor de fertilizantes a fim de reduzir a sua dependência em relação ao mercado internacional. Atualmente, 75% do montante utilizado no país advém de importações. Enquanto no resto do mundo o consumo anual de fertilizantes cresce a 2%, no Brasil cresce a 4%. A alta dependência traz consequências para os produtores brasileiros. No momento, as cotações de fertilizantes no mercado externo estão com tendência baixista em virtude de uma demanda global mais fraca e da queda do preço do petróleo. No Brasil, no entanto, o preço do fertilizante está elevado por causa da valorização do dólar. Máquinas Como consequência, agrícolas essas regiões se tornaram polos de migração em nível nacional e referência em geração de oportunidades. O setor de máquinas e equipamentos agrícolas deverá fechar 2014 com um recuo de 15% a 20% no faturamento em relação a Os principais motivos são: queda nas cotações das commodities agrícolas, margens mais apertadas para os produtores e atraso na liberação de recursos para o financiamento de equipamentos por parte do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). Para 2015, as expectativas também não são boas. Segundo o Bradesco, as vendas de máquinas agrícolas deverão recuar 2,5% em relação a 2014, por causa do ciclo de baixa das principais commodities agrícolas. Proteína animal Carne bovina Grande parte das regiões produtoras e exportadoras do mundo estão com disponibilidade restrita de bovinos para abate. Essa restrição deve persistir até o início de 2015, segundo o Rabobank. No caso do Brasil, a reabertura do mercado chinês e as exportações para a Ucrânia continuam elevando as exportações e sustentando os preços. No mercado interno, o consumo brasileiro de carne bovina não deve crescer, uma vez que os consumidores devem resistir às altas cotações do produto, substituindo-a por outras carnes. Carne de frango No curto prazo, a oferta da carne de frango no Brasil também está restrita, porém não tanto quanto a de carne bovina. O setor está conseguindo atender à demanda mantendo os preços não tão elevados. Fontes: Abiec, Abimaq, Agência Brasil, Agrolink, Anda, Avisite, Bradesco, Canal Rural, Cepea, CNA, Conab, G1 Agronegócios, Mapa, MilkPoint, Reuters, Rabobank, RuralBr, Scot Consultoria, Secex, Sou Agro, Tetra Pak, Universoagro, Unica, USDA e Valor Econômico. Compilado e organizado por PwC Brasil Agribusiness Research & Knowledge Center. 3 Agrinformativo Mensal Novembro 2014
4 No longo prazo, o Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento (Mapa) fez previsões muito positivas para o setor, estimando que a produção de carne de frango caminha para superar a produção conjunta de carne bovina e suína. Esse fato deve se consolidar até 2019, quando a produção de aves para abate corresponderá a 50,3% da produção de carnes nacionais. Lácteos No momento, as cotações do leite estão em queda por causa do início da safra brasileira no Centro-Oeste, que elevou a oferta do produto. No mercado mundial, o leite também está sofrendo pressões baixistas decorrentes da maior oferta em regiões exportadoras e da menor demanda de países importadores, como a China. O embargo da Rússia a produtos lácteos da Europa também contribuiu para a queda do preço no mercado externo. Para os próximos dez anos, o Tetra Pak Dairy Index, pesquisa global sobre tendências na indústria de leite, estimou que o consumo de lácteos deve aumentar em 36%, puxado principalmente pelos países emergentes. Em linha com essa tendência, já se observa no mercado brasileiro a entrada de empresas estrangeiras interessadas em segmentos como o de queijo, em alta expansão no Brasil. Agroenergia A estiagem prolongada afetou de forma contundente a produção de cana na safra 2014/15. Muitas usinas já pararam a moagem por falta de matéria-prima. A safra 14/15 foi marcada pela baixa produção e pela queda nos índices de produtividade, agravando ainda mais a crise do setor, que registrou um endividamento superior ao faturamento. Apesar da crise, os investimentos permanecem elevados. Segundo o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), os desembolsos para o setor atingirão R$ 7 bilhões em 2014, principalmente para financiar novas tecnologias. Um fato que está preocupando o setor são as cotas de produção de açúcar na União Europeia (UE), que serão extintas em Tais cotas foram impostas após a identificação de práticas ilegais de comercialização da commodity pela UE. Com a extinção, espera-se um aumento na oferta de açúcar, o que deve pressionar os preços e a atual dinâmica do mercado. Grãos e grandes culturas Previsão para a safra 14/15 A Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), em seu primeiro levantamento de estimativa para a safra de grãos da temporada 14/15, registra novamente possibilidade de produção recorde no Brasil, em torno de 200 milhões de toneladas, impulsionada principalmente pela safra de soja, cuja produção deve crescer em torno de 7%. A safra norte-americana de soja e milho também deve registrar produção elevada, com aumento de 17% e 4% ante o ciclo anterior, respectivamente, segundo o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA). Com a alta produção no Brasil e nos EUA, a expectativa é de que os estoques de grãos aumentem, dificultando a recuperação dos preços dessas commodities, que devem permanecer em níveis baixos na safra 14/15. Algodão Brasil e EUA encerraram a discussão de 12 anos sobre os subsídios concedidos pelos norte-americanos a seus produtores de algodão. O Brasil recebeu dos EUA US$ 300 milhões e se comprometeu até 2018 a não questionar na Organização Mundial do Comércio (OMC) a política de subsídios norte-americana. Laranja O Conselho dos Produtores de Laranja e da Indústria de Suco de Laranja (Consecitrus) iniciou efetivamente as suas atividades no mês de outubro de Seu objetivo é melhorar o relacionamento entre produtores e indústrias da cadeia produtiva de laranja, além de oferecer um ambiente para negociações entre as partes. Gaia Agro PwC 4
5 Cotações Mensais Cotações Agrícolas Produto agrícola Fechamento de outubro Variação setembrooutubro Indicador Café arábica (R$/saca de 60 kg) 442,90-5,9% Cepea/Esalq Café robusta (R$/saca de 60 kg) 262,72 3,7% Cepea/Esalq Açúcar cristal (R$/saca de 50 kg) 49,09 7,7% Cepea/Esalq SP Etanol anidro (R$/litro) 1,29-3,7% Cepea/Esalq SP Etanol hidratado (R$/) 1,13-3,4% Cepea/Esalq SP Soja (R$/saca de 60 kg) 61,17 0,0% Cepea/Esalq Paranaguá Milho (R$/saca de 60 kg) 26,21 19,0% Esalq/BM&FBovespa Algodão em pluma 54,83 0,0% Cepea/Esalq Leite (R$/litro) 1,07-1,8% Cepea/Esalq Boi 140,18 8,5% Esalq/BM&F Bovespa Frango resfriado (R$/kg) 3,74 2,7% Cepea Esalq SP Suíno vivo (R$/kg) 5,28 14,8% Cepea/Esalq SP Fontes: Cepea. Compilado e organizado por PwC Brasil Agribusiness Research & Knowledge Center. 5 Agrinformativo Mensal Novembro 2014
6 Rentabilidade e operações Apelido Preço Unitário Outubro Rentabilidade CRA Agosto Setembro Outubro % Taxa DI Gross-up IR 22,5% Outubro 15% Setembro Nardini ,08 1,11% 1,16% 1,22% 166,85% 152,13% Jalles - IPCA ,88 0,97% 0,76% 1,15% 157,63% 143,72% Jalles - CDI ,95 1,07% 1,12% 1,17% 160,83% 146,64% Coteminas ,02 0,95% 0,99% 1,04% 142,42% 129,85% Vale do Tijuco , ,95% 130,45% 118,94% Raízen - CDI 1.009, ,90% 123,77% 112,85% Raízen - IPCA 1.009, ,00% 136,75% 124,69% *% Taxa DI significa qual deveria ser a rentabilidade do CDI para que o investidor tivesse a mesma rentabilidade de um CRA. Parte do benefício deve-se à isenção tributária que incide sobre os rendimentos do CRA para pessoa física. CRA Apelido Código CETIP Código ISIN Valor total de emissão (R$ mil) Valor unitário de emissão (R$) Taxa Emissão Venc. 4ª emissão 1ª série Nardini CRA BRGAFLCRA ,00 CDI+3% nov/13 abr/19 1ª emissão 4ª série Jalles - IPCA CRA BRGAFLCRA ,00 IPCA+8,5% fev/14 fev/19 1ª emissão 5ª série Jalles - CDI CRA BRGAFLCRA ,00 CDI+2,5 % fev/14 fev/18 3ª emissão 1ª série Coteminas CRA I BRGAFLCRA ,00 110% CDI jul/14 jun/17 9ª emissão 1ª série Vale do Tijuco CRA N BRGAFLCRA ,00 CDI+3% out/14 set/19 10ª emissão 1ª série Raízen - CDI CRA Q BRGAFLCRA ,00 100% CDI out/14 dez/19 10ª emissão IPCA + 2ª série Raízen - IPCA CRA R BRGAFLCRA0A ,00 5,69% out/14 dez/21 Total Emitido A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Estas informações não substituem as informações contidas no termo de securitização e/ou prospecto dos respectivos CRAs. É recomendada a leitura cuidadosa destes documentos para a efetiva análise dos riscos. Para consultar as informações dos meses anteriores, acesse o Blog do Projeto Transparência: Gaia Agro PwC 6
7 Agroeventos Dezembro Data Principais eventos Local Organização Valor (R$) 2 a 3 Desafios Jurídicos do Agronegócio São Paulo - SP Gestão Master 4.390,00 3 a 4 13º Produtividade e Redução de Custos da Agroindústria Canavieira Ribeirão Preto - SP Hóros e Grupo Idea Não Informado 4 Curso de análise fundamental e mercadológica do trigo São Paulo - SP Safras & Mercados 1.020, ,00 4 a 6 S!M - III Simpósio de Agronegócio e Gestão Piracicaba - SP Esalq/USP Não Informado 10 a 11 Curso Trading School Aplicado ao Mercado de Soja e Milho Rondonópolis - MT Safras & Mercados a a 11 Curso de Introdução à Análise Fundamental e Técnica de Futuros e Opções Voltados à Comercialização de Soja São Paulo - SP Safras & Mercados a Fontes: Fealq, Idea, Udop,. Compilado e organizado por PwC Brasil Agribusiness Research & Knowledge Center. 7 Agrinformativo Mensal Novembro 2014
8 "Todas as informações, tais como, mas não limitadas a: valores, cotações, projeções etc, contempladas neste relatório foram tão e somente compiladas pela área de Agribusiness Research Center & Knowledge da PwC do Brasil, utilizando-se das diversas fontes citadas neste relatório." 2014 PricewaterhouseCoopers Brasil Ltda. Todos os direitos reservados. Neste documento, PwC refere-se à PricewaterhouseCoopers Brasil Ltda., a qual é uma firma membro do network da PricewaterhouseCoopers, sendo que cada firma membro constitui-se em uma pessoa jurídica totalmente separada e independente. O termo PwC refere-se à rede (network) de firmas membro da PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL) ou, conforme o contexto determina, a cada uma das firmas membro participantes da rede da PwC. Cada firma membro da rede constitui uma pessoa jurídica separada e independente e que não atua como agente da PwCIL nem de qualquer outra firma membro. A PwCIL não presta serviços a clientes. A PwCIL não é responsável ou se obriga pelos atos ou omissões de qualquer de suas firmas membro, tampouco controla o julgamento profissional das referidas firmas ou pode obrigá-las de qualquer forma. Nenhuma firma membro é responsável pelos atos ou omissões de outra firma membro, nem controla o julgamento profissional de outra firma membro ou da PwCIL, nem pode obrigá-las de qualquer forma.
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