Felipe Monteiro de Salles
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- Sérgio Tomé Caminha
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1 Apimec Felipe Monteiro de Salles Economista
2 01 Mundo 2
3 Qual o efeito das eleições americanas nos países emergentes? Cenário base: foco na expansão fiscal e mudanças moderadas na política de comércio exterior. Medidas: Redução de impostos PF e PJ (US$100 bi por ano). Aumento temporário de gastos em defesa e infraestrutura (U$100 bi por ano durante 5 anos). Impactos: Elevação mais rápida (e intensa) dos juros nos EUA. Depreciação moderada das moedas emergentes. Aumento do preço das commodities. Cenário alternativo: mudança significativa na política de comércio exterior. Medidas: Renegociar acordos de livre comércio (NAFTA, KORUS) e sair da Organização Mundial do Comércio. Elevar tarifas de importação (China 45%. México 35%). Impactos: Aumento da incerteza e aversão ao risco. Redução da produtividade e menor crescimento global. Maior pressão sobre moedas e juros nas economias emergentes. 3 3
4 Como tem sido a reação do mercado até agora? Variação das taxas de câmbio - 08/11 a 14/11 Variação dos preços das commodities metálicas - 08/11 a 14/11-12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% Índia Filipinas Tailândia Peru Canadá Indonésia República Tcheca Austrália Colômbia Uruguai Malásia Chile Noruega Argentina Turquia Russia Nova Zelâdia Polônia Hungria Brasil África do Sul México 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Minério de ferro Cobre Alumínio Fonte: Bloomberg 4 4
5 02 Brasil 5
6 Reformas são necessárias para estabilizar dívida pública Dívida bruta (% PIB) Fonte: BCB, Itaú Unibanco 6 6
7 Dólar volta a subir de forma moderada. Mas há riscos, domésticos e externos Taxa de câmbio x Risco país 4,00 3,50 BRL CDS 3,40 3, BRL (R$/US$) 3,00 2,50 2, CDS 5Y 1,50 50 Fonte: Itaú Unibanco, BCB 7 7
8 Inflação em queda IPCA: Preço livres - ex. alimentação em domicílio (%, média móvel de 3 meses, anualizado e com ajuste sazonal, peso: ~0,6) 10,00 9,00 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 Fonte: IBGE, Itaú Unibanco 2,00 out-04 out-05 out-06 out-07 out-08 out-09 out-10 out-11 out-12 out-13 out-14 out-15 out-16 Núcleo da Inflação 8 8
9 Para onde pode ir a taxa de juros? Taxa de Juros x Regra de Taylor 18,00 17,00 16,00 15,00 14,00 13,00 12,00 11,00 10,00 9,00 8,00 7,00 6,00 5,00 13,75 10,00 Fonte: Itaú Unibanco, BCB Selic realizada e projetada 9 Regra de Taylor 9
10 Indicadores antecedentes sugerem volta do crescimento da economia em 2017 Difusão x Crescimento do PIB (Variação trimestral com ajuste sazonal) 74% 64% 54% 44% 34% Índice de difusão (12m) Crescimento PIB (12m) (dir.) 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 24% set/03 set/04 set/05 set/06 set/07 set/08 set/09 set/10 set/11 set/12 set/13 set/14 set/15 set/16-6% Fonte: IBGE, Itaú 10 10
11 Ibovespa indica alta da produção industrial à frente Ibovespa x Produção Industrial set/94 Ibovespa em dólar média móvel de 3 meses / média móvel de 12 meses Z Score abr/95 nov/95 jun/96 jan/97 ago/97 mar/98 out/98 mai/99 dez/99 jul/00 fev/01 set/01 abr/02 nov/02 jun/03 jan/04 ago/04 mar/05 out/05 mai/06 dez/06 jul/07 fev/08 set/08 abr/09 nov/09 jun/10 jan/11 ago/11 mar/12 out/12 mai/13 dez/13 jul/14 fev/15 set/15 abr/16 nov/16 Fonte: IBGE, Bloomberg Ibovespa Produção Industrial (T+3) 11 11
12 Confiança dos empresários também sugere recuperação da indústria Confiança na indústria x Produção industrial 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% Variação anual 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% Confiança na Indústria Produção Industrial Fonte: IBGE, Bloomberg 12 12
13 Preços das commodities em alta indicam estabilização do investimento Investimento x Preço de Exportações 50% Variação anual 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Preço de Exportações Investimento out/91 out/92 out/93 out/94 out/95 out/96 out/97 out/98 out/99 out/00 out/01 out/02 out/03 out/04 out/05 out/06 out/07 out/08 out/09 out/10 out/11 out/12 out/13 out/14 out/15 out/16 Fonte: IBGE, FUNCEX 13 13
14 Por que a produção industrial ainda não reagiu? Demanda x NUCI (utilização capacidade instalada) 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0 set/05 set/06 set/07 set/08 set/09 set/10 set/11 set/12 set/13 set/14 set/15 set/16 Estoques indústria (excessivos-insuficiente) Fonte: FGV Demanda NUCI -5 set-05 set-06 set-07 set-08 set-09 set-10 set-11 set-12 set-13 set-14 set-15 set
15 Desemprego, no entanto, segue piorando Criação de empregos formais (Em milhares, dessazonalizado) Desemprego (PNAD contínua) (Média móvel de 3 meses dessaz.) ,0 12,0 11,9 12,5 12, ,0 10,0 9,0 8, , ,0-300 dez/02 dez/05 dez/08 dez/11 dez/14 dez/17 5,0 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16 dez/17 Fonte: IBGE, MTE, Itaú Unibanco 15 15
16 Cenário doméstico: nossas projeções Atividade econômica PIB (%) -3,8-3,2 2,0 Desemprego (PNAD) (%) (dez) 9,7 12,5 12,2 Inflação IPCA (%) 10,7 6,8 4,8 Política monetária Taxa SELIC (%) (dez) 14,25 13,75 10,00 Fiscal Superávit primário (% PIB) -1,9-2,5-2,2 Balanço de pagamentos Câmbio (dez) 3,96 3,40 3,60 Conta corrente (% PIB) -3,3-1,2-1,5 Fonte: IBGE, BCB, Itaú Unibanco 16 16
17 Apimec Felipe Monteiro de Salles Economista 17
18 Apimec Alfredo Egydio Setubal Presidente e Diretor de Relações com Investidores 18
19 Apimec 01 Destaques 19
20 Destaques Apimec Em 14/07/, a Itaúsa comprou para tesouraria mil ações ON ao preço de R$7,60 por ação. Na Assembleia Geral de 29/04/ foi aprovada bonificação de 10% em ações, mediante capitalização de reservas de lucros, no valor de R$ milhões. O custo atribuído às ações bonificadas foi de R$ 6, por ação, independentemente da espécie. O Conselho de Administração da Itaúsa deliberou, em 08/08/, pagamento de juros sobre o capital próprio no valor de R$ 0,07900 por ação (R$ 0,06715 por ação líquidos de IR na fonte), por conta do dividendo obrigatório do exercício de. O JCP foi pago em 25/08/ com base na posição acionária final do dia 12/08/. 20 3
21 Apimec 02 Demonstrações Contábeis 21
22 Sustentabilidade Liquidez / Endividamento ( ¹ ) Apimec 7% 8% 4% 4% 5% 4% Participação de Recursos Próprios x Recursos de Terceiros (%) 9,0% 7,3% 7,0% 8,0% 3,8 5,0% 3,8% 4,2% 4,6% 3,8% 2,8 93% 92% 96% 96% 95% 96% 3,0% 1,0% 2,1% 2,3% 1,0 0,9 1,3 1,3 1,3 0,4% 1,1 1,8 0,8-1,0% -0,7% -1,2% -0,4% -0,2-3,0% 31/12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /09/ 31/12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /09/ (1) Balanço Individual. % Recursos Próprios % Recursos de Terceiros 30/09/ R$ milhões Dívida Total Dividendos a Pagar Outras Obrigações ,0% Endividamento (%): Passivo Circulante e não Circulante x 100 Total do Ativo Liquidez Geral: Ativos Financeiros + Ativos Fiscais Passivo Circulante e não Circulante Endividamento Líquido (%): (Empréstimos + Div. Pagar Div. Receber Disponibilidades) x 100 Patrimônio Líquido 5-1,2
23 Dividendo e JCP ( ¹ ) R$ Milhões Apimec Dividendo e JCP - Pagos e a Pagar 33% 37% 33% 31% 31% % Fluxo de Dividendos/JCP e Yield (2) 4,90% 4,53% 3,90% ,18% 3,08% ,45% jan-set/ * jan-set/ Payout (Div. e JCP/ Lucro Líquido da Controladora) Aumento de Capital Dividendos e JCP Pagos Líquidos de Aumento de Capital (¹) Juros sobre o Capital Próprio Líquidos de IRRF. Base competência do exercício. 23 CAGR (11 15) : 13,8% CAGR (11 15) : 13,8% Dividendos e JCP Pagos e A Pagar pela Itaúsa Dividendos e JCP Recebidos e A Receber direta e indiretamente do Itaú Unibanco Holding Dividend Yield em % (2) Dividendo/JCP Liquido p/ ação relativo aos últimos 12 meses, ajustado por bonificação, desdobramento e grupamento. Cotação Média Ponderada da ação PN no ano(x) ajustada por proventos, exceto dividendos. * Cotação Média Ponderada da ação PN nos últimos 12 meses, ajustada por proventos, exceto dividendos. 6
24 Ativos ( ¹ ) R$ Milhões Apimec Total de Ativos Composição dos Investimentos por Área Total de Ativos Itaúsa Área Financeira (94,9%) Investimentos na Área Industrial Duratex Investimentos em Controladas Área Industrial (4,4%) Elekeiroz /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /09/ CAGR (2) : 10,7% Investimentos em Controladas Outros Setores 311 (0,7%) Itautec 59 CAGR (2) : 10,5% Total de Ativos 30/09/ (1) Balanço Individual. (2) Período: 31/12/ /09/ 24 7
25 Reposicionamento Estratégico / Desempenho Financeiro Consolidado em IFRS Apimec Resultado Acumulado Associação com a OKI Electric Industry Co. Ltd. ( Oki ) A Itautec já comunicou à Oki Brasil Ind. Com. Produtos Tecnologia em Automação S.A.( Oki Brasil ) que em janeiro de 2017 exercerá a opção de venda (put option) das ações, com recebimento do valor aproximado de R$ 54 milhões até , momento em que o investimento da Itautec será reduzido a 11,2% do capital da Oki Brasil. Gestão operacional A Itautec praticamente realizou o estoque remanescente destinado à venda. A Itautec continua honrando os contratos de garantia e manutenção de equipamentos relativos à marca Itautec/Infoway, não acarretando qualquer inconveniente a seus Clientes. R$ milhões 9M Receita Líquida 6,6 Lucro Bruto (0,4) Resultado Operacional Antes do Resultado Financeiro (22,8) Resultado Operacional Antes do I. Renda e C. Social (11,1) Lucro / (Prejuízo) Líquido (11,4) Lucro / (Prejuízo) Líquido Ajustado (18,2) R$ milhões Posição em 30/09/ Caixa e Equivalentes de Caixa 10,1 Dívida Bruta 32,4 Dívida Líquida (a) 22,3 Patrimônio Liquido 59,7 Ativo total 138,6 (a) dívida líquida (dívida bruta - caixa) 25 8
26 7,0 0 6,5 0 6,0 0 5,5 0 5,0 0 4,5 0 4,0 0 3,5 0 3,0 0 2,5 0 2,0 0 Patrimônio Líquido e Lucro Líquido da Controladora - IFRS Apimec R$ Milhões Indicadores por ação* (em R$) 2 4,55 5,31 6,04 6, ,14 4,23 0,68 0,64 0,79 1,07 1,19 0, Patrimônio Líquido Lucro Líquido jan-set Valor Patrimonial da Controladora Lucro Líquido da Controladora jan-set 26 *Ajustado para refletir as bonificações ocorridas no período. 9
27 Retorno sobre o Patrimônio Líquido Médio (1) ROE e ROE Recorrente (%) Apimec 18,3% 19,8% 21,2% 20,1% 18,2% 16,0% 22,1% 21,2% 17,5% 15,2% 18,2% 18,2% jan-set/16* ROE ROE Recorrente (1) Representa a relação entre o Lucro Líquido do período e o Patrimônio Líquido Médio: anos ((dez ano anterior + mar. + jun. + set. + dez.) / 5); jan-set ((dez'15 + mar + jun + set) / 4). * Anualizado 27 10
28 Despesas Gerais e Administrativas e % DGA sobre Lucro Líquido da Controladora Apimec 1,50% 85 R$ Milhões 1,00% 1,03% 1,03% 0,95% 0,60% 0,70% 0,82% ,50% 55 0,00% 45-0,50% ,00% jan-set/16 Despesas Administrativas - Itaúsa DGA / Lucro Líquido 28 11
29 Distribuição do Lucro por Setor R$ Milhões Apimec Resultado de Equivalência Patrimonial (REP) Áreas jan-set/ % jan-set/2015 % Área de Serviços Financeiros ,0% ,9% Área Industrial (67) -1,0% 8 0,1% Duratex (7) -0,1% 50 0,8% Elekeiroz (37) -0,6% (18) -0,3% Itautec (23) -0,4% (24) -0,4% Outros 2 0,0% (1) 0,0% Total do REP Recorrente ,0% ,0% Resultado Próprio da Itaúsa Líquido de Impostos (96) (55) Resultado não Recorrente Amortização de Ágios - Itaúsa - (142) Movimentação de Ações em Tesouraria - Itaú Unibanco 43 (352) Provisão para Contingências Cíveis - Planos Econômicos - Itaú Unibanco (51) (40) Majoração da Alíquota da CSLL - Itaú Unibanco Outros 12 (309) Lucro Líquido
30 Apimec 03 Mercado de Capitais 30
31 Estrutura Acionária 30/09/ Apimec Família Moreira Salles Família Egydio Souza Aranha Free Float (*) 100,00% Total Cia. E. Johnston de Participações 62,02% ON 16,93% PN 34,16% Total 37,98% ON 83,07% PN 65,84% Total 35,84% Estrangeiros 64,16% Brasileiros IUPAR 50,00% ON 0,00% PN 33,47% Total 50,00% ON 100,00% PN 66,53% Total Itaúsa 0,62p.p. 2015(***): 36,64% : 37,26% 51,00% ON 0,00% PN 26,17% Total 37,26% (**) 38,66% ON 0,004% PN 19,85% Total 35,57% ON 35,57% Total 98,93% ON 98,93% Total Itaú Unibanco Duratex Itautec Elekeiroz 9,48% ON 99,58% PN 53,34% Total Cia. Ligna e Família Seibel 20,09% ON 20,09% Total 39,72% ON 39,72% Total 0,82% ON 0,82% Total 100,00% Total Itaúsa Empreend. 0,21% PN 0,11% Total Free Float (*) Free Float (*) Free Float (*) Free Float (*) 98,23% ON 94,99% PN 96,49% Total 1,76% ON 4,80% PN 3,40% Total (*) Excluindo as ações detidas por controladores e as ações em tesouraria. (**) Corresponde a participação direta e indireta no Capital total. (***) Considera o efeito das 100 milhões de ações preferenciais recompradas pelo Itaú Unibanco ao longo de 2015 e canceladas em 27/04/
32 Evolução da Quantidade de Acionistas da Itaúsa Apimec Em Unidades /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /09/ Residentes no Exterior Residentes no Brasil Total de Acionistas 32 15
33 Performance do Papel Itaúsa PN Apimec Quantidade de Negócios na BM&FBOVESPA (1) Em Mil Volume Financeiro Médio Diário Negociado R$ Milhões jan-set/16 CAGR (11 dez/15) : 16,1% BM&FBOVESPA - Anual CAGR (11 dez/15) : 29,5% ITSA4 - Anual CAGR (set/11 set/16) : 24,4% ITSA4 - Jan-Set (1) Bolsa de Valores de São Paulo jan-set/16 CAGR (11 set/16) : 1,9% BM&FBOVESPA CAGR (11 set/16) : 12,7% ITSA4 Participação no Ibovespa (2) Itaúsa Itaú Unibanco 13,1% 13,4% 14,0% 3,1% 3,3% 3,4% 10,0% 10,1% 10,6% (2) 2014, 2015 e : carteira set -dez. 16
34 Criação de Valor para os Acionistas R$ Milhões Apimec Valor de Mercado x Patrimônio Líquido Desconto no Preço da Itaúsa 30/09/ VMxVP Valor de de Mercado (1) Participação % Valor de Mercado das Participações (2) 1,3x ,5x 1,0x ,5x ,7x 1,6x set/16 CAGR (11 set/16) : 5,0% CAGR (11 set/16) : 10,9% Valor de Mercado Patrimônio Líquido Itaú Unibanco Holding Duratex Itautec Elekeiroz Demais Ativos e Passivos Líquidos Total Itaúsa (3) Itaúsa Valor de Mercado (4) Desconto % (5) 1,8 x 1,3 x 2,8 x ,4 x 162 1,3 x (1) Corresponde ao valor em bolsa das companhias abertas controladas pela Itaúsa (*). 37,26% 35,57% 98,93% 96,60% Excluído Prêmio pelo Controle (2) Valor de Mercado (VM) da soma das partes, ou seja, a parcela detida pela Itaúsa em cada companhia aberta controlada ,27% (3) Valor de Mercado teórico da Itaúsa, calculado com base na soma do valor de mercado das participações detidas pela Itaúsa nas companhias abertas controladas. (4) Valor de mercado "real", ou seja, o valor apurado através da cotação das ações da Itaúsa em bolsa (*). (5) O desconto é válido para a data-base em que foi calculado, pois varia diariamente com as cotações das ações das empresas abertas no mercado. (*) Utiliza-se para efeito de cálculo a cotação média da ação mais líquida
35 Recomendação de Analistas ITSA4 - Consensus Apimec Fonte: Bloomberg. Consensus BRL Compra 85,7% Manutenção 14,3% Venda 0,0% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% Preço Alvo 9,38 0% 0,00 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 compra manutenção venda Cotação ITSA4 Firma Recomendação Preço-alvo 12 meses (R$) Data Scotia Capital Manter 7,30 26/10/ UBS Compra 10,60 20/10/ Brasil Plural Compra 10,30 19/10/ Nau Securities Ltd Compra 9,40 10/10/ JP Morgan Compra 11,00 16/08/ Planner Corretora Compra 9,30 10/08/ Goldman Sachs Compra 9,50 19/07/ 35 R$ 10,00 9,00 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 18
36 Valorização das Ações Preferenciais Apimec Evolução de R$ 100 investidos em 30 de setembro de 2006 até 30 de setembro de - Valorização Média Anual em Reais Ita ú s a (1 ) Ita ú s a (2 ) Ib o v. (3 ) C D I (4 ) D ó la r (5 ) 1 0 a n o s 1 2,1 8 % 7,4 5 % 4,8 2 % 1 0,9 6 % 4,0 9 % 5 a n o s 1 2,5 5 % 7,4 1 % 2,2 1 % 1 0,7 5 % 1 1,8 5 % 1 2 m e s e s 3 6,5 1 % 2 8,4 9 % 2 9,5 3 % 1 4,1 3 % -1 8,2 9 % B r a s i l p e r d e g r a u d e i n v e s ti m e n to C r i s e E u r o p e i a S u b p r i m e L e h m a n B r o th e r s (1 ) C o m re in v e s tim e n to d e d iv id e n d o s (4 ) C e rtific a d o d e D e p ó s ito In te rb a n c á rio (2 ) S e m re in v e s tim e n to d e d iv id e n d o s (3 ) Ib o v e s p a (5 ) U S D 36 19
37 Governança Corporativa Índices de Sustentabilidade Apimec Pela 13ª vez a Itaúsa foi selecionada para compor a carteira do Dow Jones Sustainability World Index. A Itaúsa obteve a nota máxima do setor bancário em 4 quesitos: Políticas/Medidas Anticrime Estabilidade Financeira e Risco Sistêmico Riscos e Oportunidades de Negócio Inclusão Financeira A Itaúsa também foi selecionada para compor a carteira do Dow Jones Sustainability Emerging Markets Index. Pelo 9º ano, a Itaúsa foi selecionada para compor a carteira do Índice de Sustentabilidade Empresarial da BM&FBovespa. A Itaúsa participa do Índice de Carbono Eficiente da BM&FBOVESPA, desde sua criação em 2010, adotando práticas transparentes com relação a suas emissões de gases efeito estufa. Comprovação junto ao Global Reporting Initiative (GRI) pela adoção das diretrizes da versão G4 abordagem abrangente, no Relatório Anual de
38 Apimec Alfredo Egydio Setubal Presidente e Diretor de Relações com Investidores 38
39 Apimec Antonio Joaquim de Oliveira Presidente e Diretor de Relações com Investidores 39
40 Apimec 01 Destaques Financeiros, Investimentos e Endividamento 40
41 Apimec Desempenho Financeiro Consolidado (em R$ milhões) 9M 9M2015 Variação % Receita Líquida 2.881, ,2-4,2% Receita Líquida por Mercado Receita Líquida por Divisão Madeira 1.902, ,5-3,6% Deca 978, ,7-5,4% Margem Bruta Recorrente 25,8% 28,6% - Ebitda Ajustado e Recorrente 463,9 651,4-28,8% Lucro Líquido ,3% Lucro Líquido Recorrente -19,4 145,6-113,3% ROE Recorrente -0,6% 4,1% - Mercado Externo 20% Mercado Interno 80% Deca 34% Madeira 66% 41 3
42 CAPEX Consolidado (R$ milhões) e Principais Investimentos Apimec 832,2 Redução dos Investimentos em 635,8 601,5 607,9 556,2 472,9 CAPEX (-) R$ 20,0 milhões OPEX Florestal (-) R$ 20,0 milhões Investimentos Realizados em CAPEX R$ 144,3 milhões OPEX Florestal R$ 140,1 milhões OPA Tablemac R$ 92,9 milhões 42 4
43 Endividamento Apimec 1.253,0 Cronograma de Amortização (R$ milhões) (em R$ milhões) Set/16 Set/15 Variação R$ Endividamento de Curto Prazo 1.307,6 518,0 789,6 918,2 548,2 639,8 708,7 565,7 Endividamento de Longo Prazo 2.072, ,9-312,1 Endividamento Total 3.380, ,9 477,6 Disponibilidades 1.253,0 961,7 291,3 Endividamento Líquido 2.127, ,3 186,2 Ebitda UDM 649,2 918,7-269,5 Endividamento Líquido / PL (em %) 46,5% 41,4% - Endividamento Líquido / Ebitda UDM 3,28 2,11 - Caixa e após Moeda Estrangeira* 29,6% Origem da Dívida Moeda Nacional 70,4% * 100% Hedge 43 5
44 Demanda de Painéis no Brasil (em 000 m³) Apimec Mercado de MDF Capacidade Efetiva Anual Mercado de MDP ,9% MDF MDP Total ,0% ,9% ,5% M15 9M M15 9M
45 Divisão Madeira Apimec Volume Expedido (m³) Receita Líquida (R$ milhões) Ebitda Recorrente (R$ milhões) Margem Bruta Margem Ebitda 36,6% 25,0% 23,2% 17,3% 1.902, , , ,5 457,4 239,0-5,7% -3,6% -28,1% 9M15 9M16 9M M16 9M15 9M16 7
46 Mercado de Materiais de Construção Civil ÍNDICE ABRAMAT Apimec Mede o crescimento da receita da indústria de materiais da construção no mercado doméstico, desempenho relativo ao mesmo perído do ano anterior 13,0% 14,4% 9,1% 5,0% 4,1% 1,5% 3,0% -5,1% -8,8% -6,6% -12,6% -11,8% -10,0% M16 e 46 8
47 Divisão Deca Apimec * Inclui mil peças da Corona Volume Expedido (em 000 peças) Margem Bruta Receita Líquida (R$ milhões) Ebitda Recorrente (R$ milhões) Margem Ebitda 32,3% 27,4% 18,8% 13,8% , ,3* 1.034,7 978,6 194,0 134,9-5,5% -5,4% -30,5% 9M15 9M16 9M M16 9M15 9M16 9
48 Apimec 02 Projetos Estratégicos e Mensagem da Administração 48
49 Apimec Projetos Estratégicos 49 11
50 Apimec Projetos Estratégicos 50 12
51 Apimec Mensagem da Administração Cenário Externo Demanda continua baixa Indicadores econômicos sugerem uma retomada gradual Agenda Interna Foco principal em custos e eficiência Renovação da Cultura e Liderança Jeito de Ser e de Fazer Análise de ativos excedentes Essas mudanças irão tornar a Duratex ainda mais forte, competitiva e eficiente 51 13
52 Apimec Antonio Joaquim de Oliveira Presidente e Diretor de Relações com Investidores 52
53 Apimec Marcos A. De Marchi Presidente e Diretor de Relações com Investidores 53
54 Apimec 01 Resultados 54
55 Resultados (até setembro de ) Apimec Expedição (mil tons) Lucro Bruto (R$ milhões) Orgânicos Inorgânicos % % % % T 15 2T 15 3T 15 4T 15 1T 16 2T 16 3T 16 9M 15 9M 16 1T 15 2T 15 3T 15 4T 15 1T 16 2T 16 3T 16 9M 15 9M
56 DRE Acumulado (R$ milhões) Apimec 9M 9M 2015 Var Receita Líquida % Lucro Bruto % Margem Bruta 4,6% 6,7% Destaques do Período Mercado químico brasileiro em retração dá sinais do início de sua recuperação (*): aumento de 3,4% na demanda (medida pelo Consumo Aparente Nacional); e aumento de 1,9% nas vendas para o mercado interno. (*) dados da Abiquim; referem-se ao acumulado de comparados ao mesmo período de Lucro Líquido (40) 0 - Margem Líquida -6,8% 0,1% EBITDA (7) 46 - Margem EBITDA -1,2% 6,9% Elekeiroz: adequação da capacidade produtiva à demanda atual, com a paralisação temporária das atividades das plantas de anidrido ftálico e plastificantes em Camaçari, sem impactos no abastecimento aos clientes, resultando em redução de aproximadamente R$ 10 milhões no custo fixo da empresa em (R$ 20 milhões anualizados). Lucro Líquido Recorrente (38) (18) - Margem Líquida -6,4% -2,7% EBITDA Recorrente (3) 18 - Margem EBITDA -0,5% 2,7% Resultados da empresa foram afetados por eventos de natureza não recorrente: : provisão para a paralização temporária das plantas de ftálico e de plastificantes de Camaçari e reconhecimento de ganho por compra vantajosa da Nexoleum; 2015: reversão de provisão para contingência cível, alienação de imóvel não utilizado nas operações da empresa e reconhecimento de créditos fiscais decorrentes de ação judicial transitada em julgado. 56 4
57 Fluxo de Caixa (R$ milhões) Apimec 9M 9M 2015 Fluxo de Caixa das Operações (FCO) 37,5 19,0 (-) capex expansão (14,1) (30,0) (-) capex sustentação (15,1) (49,2) Fluxo de Caixa de Investimentos (FCI) (29,2) (79,2) FCO - FCI 8,2 (60,2) (+) Resultado financeiro (5,0) (0,5) (-) Amortização financiamentos (31,7) (20,1) Fluxo de Caixa Financeiro (FCF) (28,4) (80,8) (-/+) Financiamento de capital de giro 9,5 47,9 (+) Novos financiamentos 31,5 35,8 Variação no Caixa Final 12,6 3,1 Gestão eficiente do capital de giro: Projetos implementados na gestão da cadeia produtiva, principalmente de redução de estoques de produtos acabados e matérias primas, permitiram geração da caixa nas operações apesar do EBITDA negativo no período. Dos investimentos realizados destaca-se a aquisição de participação na Nexoleum Bioderivados, totalizando R$ 13,9 milhões. 9M 16 9M Capex expansão Capex sustentação 49 Caixa / Disponível Financiamentos de Curto Prazo Financiamentos de Longo Prazo Dívida Líquida O perfil do endividamento da empresa foi alterado após captação de financiamentos de capital de giro com prazos mais longos. Assim, o endividamento de curto prazo passou de 52% da dívida líquida total para apenas 1%. 57 5
58 Apimec 02 A Elekeiroz 58
59 A Elekeiroz Apimec Com mais de 120 anos de existência a Elekeiroz S.A. é uma empresa brasileira de capital aberto, controlada pela holding Itaúsa Investimentos Itaú S.A., com sede na cidade de Várzea Paulista (SP). Camaçari Unidade de Químicos de Camaçari Localizada no maior polo petroquímico do Brasil. Fácil acesso aos portos de Aratu e Salvador. Integração multimodal: rodoviário, ferroviário e dutoviário. Unidade de Várzea Paulista Próxima ao maior mercado consumidor do País. Produtos: oxo-álcoois, anidridos e ácidos orgânicos e plastificantes. Fácil acesso às principais rodovias do Estado de São Paulo. Conectada ao porto de Santos por ferrovia. Unidade de Gases de Camaçari Adquirida em 2013 da Air Products. Produtos: ácido sulfúrico, plastificantes, resinas, formol, CUF, anidridos e ácidos orgânicos. Várzea Paulista Integração com a unidade de químicos de Camaçari. Produtos: gás de síntese, hidrogênio, monóxido de carbono, dióxido de carbono e utilidades industriais. 59 7
60 Cadeia Produtiva Apimec Principais MP Principais Mercados Agricultura Refinaria/ Petroquímica Propeno Tintas & Vernizes (1) Gás Natural Óleo de Soja Ortoxileno Naftaleno Benzeno PGE Oxo-Álcoois Anidrido Ftálico Anidrido Maleico Plastificantes Calçados & Sandálias (2) Fios e Cabos (3) Filmes & Embalagens (4) Resinas Transporte (5) Óleo Lubrificante (6) Construção Civil (3) (7) Agroquímica e Alimentícia (9) Revenda 12% 7% Automotivo (5) 7% 6% Cuidados Pessoais e com a Casa Papel e Celulose 2% (8) 1% Destino das Vendas % Tintas e Vernizes (1) Mineração Metanol Formol e CUF Construção Civil (7) Água Enxofre Ácido Sulfúrico Papel & Celulose (8) Fertilizantes (9) Vestuário e Calçadista (2) 15% 24% Química Industrial (4) (6) 60 8
61 Apimec 03 Destaques do Ano 61
62 Destaques do Ano: 1 - Indicadores de Sustentabilidade Apimec Consumo de Energia Elétrica (kwh / t produto) Consumo de Água Industrial (m³ / t produto) Emissão de Efluentes (m³ / t produto) ,7 2,8 3,4 3,2 3,4 3,1 5,0 1,2 0,9 0,9 1,1 0,9 1,0 2, Elekeiroz Abiquim Elekeiroz Abiquim Elekeiroz Abiquim Média 5 anos Média 5 anos Média 5 anos % de Geração Interna de Energia Elétrica (Geração Interna / Consumo de Energia) Intensidade de Emissão de CO 2 (kg CO 2 eq / t produto) Geração de Resíduos (kg / t produto) 22% 31% 32% 28% 23% 27% ,9 6,4 5,4 4,8 4,7 5,6 5,0 8% Elekeiroz Abiquim Elekeiroz Abiquim Elekeiroz Abiquim Média 5 anos Média 5 anos Média 5 anos (*) A emissão de CO 2 foi comparativamente maior em 2015 que nos anos anteriores em função da aquisição da planta de gases (PGE), que entrou em plena operação nesse ano
63 Destaques do Ano: 2- Modernização Logística Apimec Para melhor atender a nossos clientes, aperfeiçoamos a cadeia de suprimentos e de distribuição por meio de parceria de longo prazo com uma das maiores empresas especializadas em logística de produtos químicos do Brasil, que passou a responder pelas operações logísticas da Elekeiroz na planta de Várzea Paulista. Menor tempo de carregamento, mais entregas por dia e menores custos
64 Destaques do Ano: 3 - Portfólio readequado para as exigências futuras Apimec Em maio de a Companhia adquiriu 50% da Empresa Nexoleum Bioderivados S.A., joint venture que explorará Modernização do Portfolio de Plastificantes 68% 7% 25% mercado mercado de plastificantes com base renovável, por meio de produção e oferta de produtos bioderivados de origem vegetal no Brasil e em regiões relevantes como Estados Unidos e Europa. Considerável redução da obsolescência do portfólio de plastificantes 84% 16% PETRÓLEO GÁS NATURAL OXO-ÁLCOOIS 95% 5% 2012 Ftalatos PLASTIFICANTES Não Ftalatos AGRICULTURA ÓLEO DE SOJA NOVA ROTA PARA PRODUÇÃO DE PLASTIFICANTES 2008 Verdes 64 12
65 Apimec Marcos A. De Marchi Presidente e Diretor de Relações com Investidores 65
66 Apimec Marcelo Kopel Diretor de Relações com Investidores 66
67 Apimec 01 Itaú Unibanco Holding S.A. 67
68 Destaques Financeiros Apimec Lucro Líquido Recorrente de R$ 17,4 bilhões no acumulado dos 9 meses de, com redução de 1,9% em relação ao mesmo período de No 3º trimestre de, o Lucro Líquido Recorrente foi de R$ 5,6 bilhões com redução de 7,0% em relação ao mesmo período do ano anterior. ROE Recorrente Médio de 20,1% no acumulado dos 9 meses de e 18,9% no 3º trimestre de. Ativos atingiram R$ 1,3 trilhão com Patrimônio Líquido de R$ 121,9 bilhões ao final de setembro de. Recursos Próprios Livres, Captados e Administrados totalizaram R$ 2,1 trilhões em 30/09/. As Despesas de Provisões para Créditos de Liquidação Duvidosa atingiram R$ 16,0 bilhões nos 9 primeiros meses de, apresentando aumento de 4,5% em relação ao mesmo período de 2015 (critério de perda incorrida). 68 3
69 Principais Indicadores - IFRS x BRGAAP Apimec Conciliação BRGAAP x IFRS R$ milhões Variação Mais detalhes no Comunicado ao Mercado em IFRS de janeiro a setembro de, disponível em nossa página na internet: 9M/16 9M/15 9M/16 / 9M/15 BRGAAP - Lucro Líquido Recorrente ,8% Provisão para créditos de liquidação duvidosa (418) -359,5% Aquisição de Participação na Porto Seguro Itaú Unibanco Participações S.A. (11) (11) 0,0% Taxa efetiva de juros ,7% Operações de Arrendamento Mercantil Financeiro Ajustes não recorrentes (BRGAAP x IFRS) Majoração da Alíquota CSLL Amortização de Ágio (308) (93) 231,2% Outros ajustes ,0% IFRS - Lucro Líquido Recorrente ,9% IFRS - Lucro Líquido ,6% Patrimônio Líquido Médio ,5% ROE Recorrente Médio 20,1% 23,1% -3,0 p.p. 69 4
70 Carteira de Crédito - IFRS Apimec Variação 30/09/16 30/09/15 30/09/ - 30/09/2015 Pessoas Físicas ,0% Cartão de Crédito ,3% Crédito Pessoal ,9% Crédito Consignado ,1% Veículos ,4% Crédito Imobiliário ,3% Pessoas Jurídicas ,9% Grandes Empresas ,7% Micro, Pequenas e Médias Empresas ,3% América Latina (1) (2) -12,9% Total com Avais e Fianças ,6% Grandes Empresas - Títulos Privados (3) ,6% Total com Avais e Fianças e Títulos Privados ,0% (1) Inclui: Argentina, Chile, Colômbia, Panamá, Paraguai e Uruguai. (2) Inclui CorpBanca. (3) Inclui: Debêntures, CRI e Commercial Paper. R$ milhões 70 5
71 Índice de Inadimplência - IFRS Apimec Acima de 90 dias 6,3% 4,7% 3,5% 7,5% 6,7% 5,1% 5,1% 3,7% 3,3% 6,6% 4,5% 2,9% 6,0% 3,9% 2,3% 5,4% 5,0% 4,5% 3,5% 3,2% 3,0% 1,9% 1,8% 1,8% 5,0% 3,3% 2,0% 5,5% 3,9% 3,9% 2,4% 159% Índice de Cobertura 5,0% 2,9% 3,5% (1) 2,3% (1) Pessoa Física Total Pessoa Jurídica set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 (1) Ex grupo específico 71 6
72 Receita de Serviços e Produtos Securitários - IFRS Apimec R$ milhões 5,6% Variação 9M/ 9M/2015 9M/ - 9M/2015 Receita de Prestação de Serviços ,3% Resultado de Operações de Seguros, Previdência e Capitalização (1) Serviços de Contas Correntes ,3% Taxas de Administração ,9% Comissões de Cobrança ,1% Comissões de Cartões de Crédito ,1% Operações de Crédito e Garantias Prestadas ,7% Comissão de Corretagem ,1% Receita de Prestação de Serviços Outros ,9% Resultado de Operações de Seguros, Previdência e Capitalização (1) ,4% Receitas de Seguros e Previdência Privada ,0% 9M15 9M16 Receita de Operações de Capitalização ,8% Total Receita de Prestação de Serviços + Produtos Securitários ,6% (1) Resultado antes das Despesas com Sinistros e de Comercialização 72 7
73 Despesas Gerais e Administrativas - IFRS Apimec R$ milhões Variação + 7,6% 9M/ 9M/2015 9M/ - 9M/2015 Despesas de Pessoal (16.942) (14.535) 16,6% Remuneração (6.529) (6.006) 8,7% (34.943) (6.634) (850) (12.924) (37.612) (6.384) Outras Despesas (581) (13.705) Despesas de Comercialização de Seguros Despesas Administrativas Participações de Empregados nos Lucros (2.620) (2.554) 2,6% 3T1 3 3T11 Benefícios Sociais (2.244) (1.796) 24,9% Outros (5.549) (4.179) 32,8% Despesas Administrativas (1) (13.705) (12.924) 6,0% Processamento de Dados e Telecomunicações (2.895) (2.951) -1,9% Despesas de Aluguéis (1.038) (959) 8,2% Outros (9.772) (9.014) 8,4% Despesas de Comercialização de Seguros (581) (850) -31,6% (14.535) (16.942) Despesas de Pessoal Outras Despesas (6.384) (6.634) -3,8% Despesas Relacionadas a Cartões de Crédito (2.335) (2.443) -4,4% Provisões Cíveis (1.219) (1.549) -21,3% 9M15 9M16 Outros (2.830) (2.642) 7,1% Total das Despesas (37.612) (34.943) 7,6% (1) Contemplam Amortização e Depreciação (2) Fonte Banco Central do Brasil (Acumulado dos últimos 12 meses). IPCA (2) : + 8,5% 73 8
74 Capital Principal (Common Equity Tier I) - BRGAAP Apimec Aplicação Integral das Regras de Basileia III 30 de setembro de 15,7% -1,6 % 14,1 % -0,5 % 13,6 % 1,0 % 14,6 % Capital Principal Set/16 Antecipação do Cronograma de Deduções 1 e das Regras de Ativos Ponderados 2 Capital Principal com Regras Integrais de Basileia III Impacto do Citibank e Itaú BMG Consignado 3 Capital Principal com Regras Integrais de Basileia III após Impacto do Citibank e Itaú BMG Consignado Consumo do Crédito Tributário Capital Principal Mitigado com Regras Integrais de Basileia III 4 Obs.: A consolidação do Citibank considera os negócios de varejo no Brasil. 1 Considera deduções de Ágio, Intangível (gerados antes e após out/13), Crédito Tributário de Diferenças Temporárias e Prejuízo Fiscal, Ativos de Fundos de Pensão, Investimento em Instituições Financeiras, Seguradoras e Assemelhadas. 2 Considera o aumento do multiplicador das parcelas de risco de mercado, operacional e determinadas contas de crédito. Este multiplicador é 10,1 hoje e será 12,5 em Estimativa de impacto realizada com base em informações preliminares e pendente de aprovações regulatórias. 4 Não considera qualquer reversão de PDD Complementar. 74 9
75 Apimec 02 Mercado de Capitais 75
76 Retorno aos Nossos Acionistas Pagamentos de Dividendos e/ou JCP (Juros sobre o Capital Próprio): mensais e 2 complementares ao ano ,22 1,24 1,00 1, Dividendos & JCP Líquido (R$ Milhões) Dividendos & JCP Líquido por Ação (R$) Dividend Yield (Dividendos & JCP Distribuídos/ Cotação Média 1 ) É a relação entre o total de Dividendos & JCP distribuídos e o preço da ação, que indica o retorno do investimento ao acionista pela participação no lucro em cada período. Payout (Dividendos & JCP Líquidos Distribuídos / Lucro Líquido) 3,49% 3,21% 3,40% 4,83% 4,33% 5,40% 4,81% Bonificação, pelo 4º ano consecutivo, de 10% das ações 3,04% 2,81% 2,98% Cada acionista recebeu 1 nova ação para cada dez da mesma classe; Os dividendos mensais foram mantidos em R$ 0,015 de modo que os valores totais pagos mensalmente aos acionistas serão incrementados em 10% (dez por cento), a partir de O mínimo anual assegurado às ações preferenciais também será mantido em R$ 0,022 por ação; O Itaú Unibanco, em, atribuiu custo de aproximadamente R$ 20,05 às ações bonificadas, gerando benefícios fiscais para os acionistas. 33,2% 32,5% 32,8% 31,3% 30,9% Acm. 12m Payout (2) Dividend Yield (2) Bruto Dividend Yield (2) Líquido (1): Cotação média do primeiro dia de cada período. (2): Para o cálculo, foi considerado o total de Dividendos & JCP distribuídos no acumulado de 12 meses de cada período 76 11
77 Apimec 03 Aquisições e Alienação 77
78 Aquisições e Alienação Apimec Seguro de Vida em Grupo - (19/09/16): Alienação da totalidade de nossas operações de seguros de vida em grupo com a Prudential do Brasil; Essa operação reitera a estratégia, já divulgada, de focar em seguros massificados, tipicamente relacionados ao varejo bancário. Banco Itaú BMG Consignado - (29/09/16): Contrato de compra e venda de ações com o Banco BMG, passaremos a deter 100% do capital total desta instituição; O valor a ser pago será de aproximadamente R$ 1,28 bilhão, a operação não terá efeitos contábeis relevantes nos resultados do Itaú Unibanco em. Citibank - (08/10/16): Aquisição dos negócios de varejo do Citibank no Brasil que inclui empréstimos, depósitos, cartões de crédito, agências, gestão de recursos e corretagem de seguros, assim como as participações societárias detidas pelo Citibank na TECBAN e na Cibrasec pelo valor de R$ 710 milhões. São 71 agências com cerca de 315 mil clientes correntistas, R$ 35 bilhões entre depósitos e ativos sob gestão, 1,1 milhão de cartões de crédito e R$ 6 bilhões de carteira de crédito. Não se espera que essa operação acarrete efeitos relevantes nos resultados deste exercício social. Itaú CorpBanca - (26/10/16) Aquisição de ações do Itaú CorpBanca, pelo valor de aproximadamente R$ 288,1 milhões. A operação está prevista no acordo de acionistas do Itaú CorpBanca celebrado entre Itaú Unibanco e Corp Group em 1º de abril de. Com isso, a participação do Itaú Unibanco no Itaú CorpBanca passa de aproximadamente 33,58% para aproximadamente 35,71%, sem alterações na governança do Itaú CorpBanca
79 Apimec Marcelo Kopel Diretor de Relações com Investidores 79
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