Rating soberano do Brasil

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1 Rating soberano do Brasil Regina Nunes Presidente Standard & Poor s no Brasil Outubro 2014 Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor s. Copyright 2014 by Standard & Poor s Financial Services LLC. All rights reserved.

2 Estrutura de Ratings Soberanos em Moeda Estrangeira da eficácia institucional e de governança econômica externa fiscal monetária Eficácia institucional e de governança e perfil econômico Nível de rating indicativo soberano Perfil de flexibilidade e desempenho Fatores de ajustes complementares e um degrau de flexibilidade, se aplicável Ratings Soberanos em Moeda Estrangeira 2

3 3 Definindo um Nível de Rating Indicativo Soberano

4 Definindo um Rating Soberano em Moeda Local Elevação de Zero a Dois Degraus Ratings Soberanos em Moeda Estrangeira Ratings Soberanos em Moeda Local Esperamos uma redução na diferença entre as taxas de default de dívidas em moeda estrangeira e em moeda local, visto que os governos têm menos incentivos para diferenciálas em um cenário de reestruturação de dívida. Essa tendência resulta de mudanças nas dinâmicas de reestruturação de dívida soberana e um aumento na participação da dívida em moeda local por não-residentes. Menor diferença em geral entre um rating soberano em moeda estrangeira e em moeda local. Uma elevação de um a dois degraus permanece para soberanos com maior flexibilidade para gerenciar a moeda local deles com independência. 4

5 Ratings Soberanos: América Latina e Caribe (23 Sep, 2014) Chile AA-/AA+ Bermuda AA-/AA- Trinidad & Tobago A/A Curacao A-/A- Mexico BBB+/A Peru BBB+/A- Aruba BBB+/BBB+ Colombia BBB/BBB+ Panama BBB/BBB Bahamas BBB/BBB Brazil BBB-/BBB+ Montserrat BBB-/BBB- Uruguay BBB-/BBB- Guatemala BB/BB+ Bolivia BB/BB Costa Rica BB/BB Paraguay BB/BB Suriname BB-/BB- Barbados BB-/BB- El Salvador BB-/BB- Dominican Republic B+/B+ Ecuador B+/Stable Honduras B/B Belize B-/B- Jamaica B-/B- Venezuela CCC+/CCC+ Argentina SD/CCC+ Grenada SD/SD Outlook/CreditWatch: Estável, Positivo, Negativo

6 Perfil de Crédito do Brasil (BBB-/Estável/A-3) Última ação de rating ou de perspectiva: Rating de Longo Prazo em Moeda Estrangeira Rebaixado para 'BBB-', Moeda Local para 'BBB+'; Perspectiva é Estável (24 de Março de 2014) Principais Fatores de Ratings Pontos Fortes: Instituições políticas estabelecidas e amplo compromisso com políticas que mantêm a estabilidade econômica. Economia grande e diversificada, incluindo a exportação de recursos naturais e uma classe média mais ampla, que sustenta a demanda doméstica. Baixa dívida externa líquida e composição da dívida do governo favorável, que oferece à economia espaço de manobra suficiente diante de choques externos. Pontos Fracos: Alta carga de dívida fiscal e deterioração nos balanços fiscais dentro e fora do orçamento Baixo crescimento, especialmente em mercados emergentes, o que reflete uma combinação de fatores cíclicos e estruturais incluindo sinais de políticas não claros. Demanda substancial por melhoras na infraestrutura que exigirão níveis mais altos de participação de investimentos do setor público e/ou de maior participação do setor privado.

7 Brazil: Selected Economic Indicators Brazil (Federative Republic of) Balance Sheet Date Year e 2015f 2016f 2017f Selected Indicators Nominal GDP (US$ bil) 1,367 1,653 1,621 2,143 2,477 2,248 2,128 2,156 2,256 2,423 2,629 GDP per capita (US$) 7,285 8,720 8,463 11,089 12,704 11,437 10,713 10,768 11,176 11,909 12,819 Real GDP growth (%) Real GDP per capita growth (%) Change in general government debt/gdp (%) General government balance/gdp (%) General government debt/gdp (%) Net general government debt/gdp (%) General government interest expenditure/revenu Oth dc claims on resident non-govt. sector/gdp CPI growth (%) Gross external financing needs/cars +use. res Current account balance/gdp (%) Current account balance/cars (%) Narrow net external debt/cars (%) Net external liabilities/cars (%) e--estimate. f--forecast. Other depository corporations (dc) are financial corporations (other than the central bank) whose liabilities are included in the national definition of broad money. Gross external financing needs are defined as current account payments plus short-term external debt at the end of the prior year plus nonresident deposits at the end of the prior year plus long-term external debt maturing within the year. Narrow net external debt is defined as the stock of foreign and local currency public- and private- sector borrowings from nonresidents minus official reserves minus public-sector liquid assets held by nonresidents minus financial sector loans to, deposits with, or investments in nonresident entities. A negative number indicates net external lending. CARs--Current account receipts. The data and ratios above result from S&P s own calculations, drawing on national as well as international sources, reflecting S&P s independent view on the timeliness, coverage, accuracy, credibility, and usability of available information.