Análise Mercado de Açúcar: Fundamentos seguem em segundo plano com aversão ao risco internacional

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1 Análise Mercado de Açúcar: Fundamentos seguem em segundo plano com aversão ao risco internacional O início da terceira semana de fevereiro deve ser marcado por preços gradualmente mais baixos nos mercados futuros internacionais (Londres e Nova York) em meio a continuidade dos ajustes marginais nos preços do produto físico negociado no mercado interno brasileiro, com quedas mais expressivas para os preços praticados em Santos. O mercado deve continuar em função do clima de aversão ao risco internacional diante da exposição do setor bancário norte americano e europeu ao setor de petróleo e mineração. A terceira semana de fevereiro foi logo iniciada sem o principal referencial de preços para o mercado internacional de açúcar: a bolsa de Nova York. O Dia do Presidente deixou fechado quase todos os mercados acionários e futuros dos Estados Unidos. Com isso, o açúcar branco em Londres teve um dia de baixa volatilidade. Porém, apesar do início lento, a expectativa da SAFRAS & Mercado é que o vencimento Maio/16 em Nova York se mantenha oscilando ao redor do preço de US$/cents 13,00 enquanto que, em Londres, este vencimento oscile ao redor de US$/ton 380,00 com uma direção clara ao patamar de US$/ton 370,00. No mercado físico brasileiro, o açúcar cristal com até 150 Icumsa deve se consolidar ao patamar de R$/50kg 81,00, saindo de vendas ainda próximas do preço de R$/50kg 82,00 observadas desde a segunda semana deste mês em Ribeirão Preto. Já em Santos o patamar a ser consolidado é o de R$/50kg 80,00. Até o final deste mês o açúcar cristal deve chegar a R$/50kg 80,00 em Ribeirão Preto e a R$/50kg 78,00 em Santos, com o advento da proximidade da safra 2016/17 no Centro-Sul do Brasil. Ainda no decorrer da terceira semana de fevereiro, os fundamentos deverão permanecer condicionados a um segundo plano na ótica de análise do mercado por parte dos agentes que operam nas bolsas internacionais. O mercado ainda lida com dificuldades em questões macroeconômicas internacionais mais amplas e de longo prazo como é o caso da desaceleração da China, queda nos preços do petróleo e minério de ferro que alimentam expectativas de contaminação no setor bancário dos problemas de fluxo financeiro das empresas ligadas a estes setores. Em Santos, a saca de 50 kg de açúcar com até 150 Icumsa encerrou a segunda-feira firme cotada a R$ 80,00. Em Ribeirão Preto, a saca fechou estável cotada a R$ 82,00. Embarcado em big bags ela é cotada em R$ 81,00. O açúcar com maior coloração, com 180 Icumsa, ficou cotado ao redor de R$ 81,00. Produto com 200 Icumsa foi cotado na faixa de R$ 80,00. O açúcar com 300 Icumsa oscilou ao máximo de R$ 79,00.

2 MERCADO FÍSICO DE AÇÚCAR REGIÃO CENTRO- S UL- e m sa c a de 5 0 kg - c om impostos P V U 15 /0 2 /16 Região/Estado C OM P R A D OR VEN D ED OR a tua l 1 se m 1 mê s 1 a no R$ R$ US $ R$ R$ R$ P a ra ná Maringá 86,00 87,00 21,52 87,00 89,00 55,00 São Paulo - Ribeirão Preto 81,00 82,00 20,27 82,00 84,00 50,00 - Araçatuba 80,00 81,00 20,02 81,00 83,00 49,00 Minas Gerais Triângulo Mineiro 82,00 83,00 20,52 83,00 85,00 51,00 *PVU - Posto Veículo Usina ÍNDICE CEPEA/ESALQ - SÃO PAULO - DIÁRIO (Açúcar Cristal com até 150 Icumsa - posto usina - com impostos) 15 /02/16 a tua l a nte rior V a r % 1 se ma na 1 mê s 1 a no Posto Usina R$ 81,38 81,59-0,26 82,30 84,48 49,99 Posto Usina US$ 20,39 20,42-0,15 21,03 20,86 17,58 Média 3 últimos dias R$ 81,59 81,81-0,26 82,30 84,30 50,05 PREÇO DE CANA- DE- AÇÚCAR (inclui PIS /COFINS ) Novembro (Paraná ) Abril (SP) R$ /t U S$/ t R $/ 50 kg var % me nsa l - UDOP- SP (campo) 53,60 13,41 2, UDOP-SP (esteira) 59,87 14,98 2, ATR UDOP SP (R$ /kg) 0,4909 0,12 - ATR PR (R$ /kg) 0,5400 0,14-2,73 - Consecana - PR (campo) 58,97 14,75 2,95 2,75 - Consecana - PR (esteira ) 65,86 16,48 3,29 2,72 REGIÃO NORDESTE - em saca de 50 kg - com impostos P VU 15 /2 /16 COMP RA V ENDA a tua l Janeiro ÍNDICE CEPEA/ESALQ - NORDESTE P ra ç a R$ R$ US $ P a ra íba Atua l V a r(%) Ala goa s 79,00 80,00 19,76 Posto Usina R$ 91,40 18,96% P e rna mbuc o 78,00 79,00 19,51 Posto Usina US$ 22,66 13,98 ÍNDICE CEPEA/ESALQ - NORDESTE (Açúcar cristal posto usina - com impostos) Ala goa s atual 1 mês var % 12 meses (R$) Posto Usina R$ 93,75 78,10 20,04 50,22 Posto Usina US$ 23,25 20,21 15,04 19,01 P e rna mbuc o Posto Usina R$ 90,43 75,07 20,46 49,08 Posto Usina US$ 22,42 19,43 15,39 18,58 ÍNDICE ESALQ - Outros Estados - SEMANAL (com imposto, exceto ICMS - PVU) Janeiro Mato Grosso (R$/M³) atual US$ Ant var (%) Anidro Combustível 2.302,17 590, ,17 0,00 Hidratado Combustível 2.244,04 565, ,48 0,43 Goiás (R$/Litro) Anidro Combustível 2,1226 0,5393 2,1226 0,00 Hidratado Vendas Internas 1,8160 0,4575 1,8031 0,72 Hidratado Vendas Externas 1,9786 0,4985 1,9437 1,80 Pernambuco (R$/Litro) Hidratado Combustível 2,0292 0,5113 2,0407-0,56 Anidro Combustível 2,3451 0,5959 2,3451 0,00 Alagoas (R$/Litro) Anidro Combustível 2,3193 0,5893 2,3178 0,06 Hidratado Combustível 1,9944 0,5068 1,9879 0,33 Açúcar - R$/50kg entre 08/02 e 12/02 ÍNDICES FECH. MAX MIN ABER ANT. V AR.(%) Ibove spa ,17 Dow Jone s S ta nda rd & P oors Destaque no Mercado: Exportações de açúcar para o MERCOSUL crescem 11% em janeiro Os dados mais atualizados sobre as exportações de açúcar bruto, refinado e processado disponibilizados pela Secretaria de Comércio Exterior (Secex) para o Mercosul apontam para a reversão da tendência de baixa em termos de volume embarcado para a região observada em dezembro Recentemente, em janeiro, foram exportadas 6,97 mil toneladas da commodity, um volume 11% superior as 6,27 mil toneladas exportadas no mesmo momento da safra anterior. Na margem a situação se mantém, com uma alta de 13% frente ao volume embarcado de 6,13 mil toneladas observado no mês imediatamente anterior. No acumulado do ano as exportações de açúcar para o Mercosul ainda oscilam em 6,97 mil toneladas o que mantém a alta em 11% sobre o volume de 6,27 mil toneladas exportadas no primeiro mês de A expectativa da SAFRAS & Mercado é de que ao longo de 2016 sejam exportadas 105 mil toneladas da commodity. Isto indica uma alta de 3,48% em comparação com o volume de 101,46 mil toneladas exportadas ao longo de Olhando para o preço médio de exportação podemos observar a continuidade da desvalorização pela ótica do curto e médio prazo. Em janeiro o preço médio de embarque foi de US$/ton 298,87, um valor 16,13% inferior ao preço médio de US$/ton 356,86, observado no mesmo momento do ano anterior. Na margem é possível notar uma baixa de iguais proporções, na faixa de 16,53% quando comparamos com o preço de US$/ton 358,04 observado em dezembro de No acumulado de 2015 o preço médio de embarque se mantém em US$/ton 298,87 que aponta para uma desaceleração de 16,13% frente ao valor médio de US$/ton 356,36 observado no primeiro mês de A expectativa da SAFRAS & Mercado é que ao longo de 2016 o preço médio por tonelada oscile ao redor de US$ 295,00 o que deve significar uma queda de 11,01% frente a média fechada de 2015 que fora de US$/ton 331,49. Neste sentido, o preço médio de exportação de açúcar acumulado até janeiro se mostra 1,31% acima do que a SAFRAS & Mercado projeta e 9,84% abaixo da média final do ano passado. CÂMBIO FECH. MAX MIN ABER V AR.(%) Dólar Comercial 3,9970 4,0010 3,9780 3,9780 0,15 Euro/US $ 1,1147 1,1259 1,1147 1,1259-0,99 US$/Yuan (China ) 6,4936 6,5710 6,4936 6,5710-1,17

3 US ICE - AÇUCAR # 11 - US$ cents/libra peso: 15 /02/16 FECH. MÍN MAX ABER ANT. V AR.(%) Março/16 13, ,15 0,00 Maio/16 13, ,12 0,00 Junho/16 13, ,07 0,00 LIFFE - AÇÚCAR # 5 - US$/t: 15 /02/16 FECH. MÍN MAX ABER ANT. V AR. Março/16 380,00 378,80 381,10 379,50 378,50 0,39 Maio/16 376,80 375,40 377,40 375,80 374,20 0,69 Agosto/16 377,00 376,00 377,60 376,60 374,70 0,61 REFERENCIAL DE PARIDADE - EXPORTAÇÃO E MERCADO INTERNO (em dólares por tonelada ) Ice Futures* LIFFE*** Ma io/16 Junho/16 Ma io/16 Agosto/16 Bolsa * 2 8 9, , , ,0 0 Diferencial de Polarização 11,7 1 11,6 7 15,2 6 15,2 7 Prêmio/Deságio - 9,0 0-9,0 0-3,0 0-3,0 0 Preço FOB porto **** 291,96 290,81 389,06 389,27 Frete usina porto 2 2, , , ,7 7 Elevação (fobização) 12,5 0 12,5 0 12,5 0 12,5 0 Custo sacaria dupla exportação 15,0 0 PVU (US$/tonelada ) 256,70 255,55 353,79 339,00 PVU (US$/saca 50kg) 12,83 12,78 17,69 16,95 PVU (R$ /saca 50kg)** 51,30 51,07 70,71 67,75 Equivalente Interno (1) (a ) 61,25 60,98 84,42 80,89 Preço Cristal (Icumsa 145) - Ribeirão Preto 81,00 81,00 Custo Refino Cristal (150) para Refinado (45) 1,70 1,70 Preço Referencial Refinado (b) 82,70 82,70 Variação Refinado interno e exportação (b/a ) - 2,04% 2,23% NY em US$/cents para R$ /50kg V HP *P reço N Y co nvertido em dó lares po r to nelada '* B ase cambial - dó lar co mercial ***Liffe - referência incusa 150 **** FOB Porto com base em Santo/SP (1) Ac re sc e nta r ICMS (7 %), P is (1,6 5 %) e Cofins (7,6 0 %) BRANCO Yuan/US$ Rublo/US$ Rúpia/US$ Dólar/R$ Euro/US$ Ultimo % Ultimo % Ultimo % Ultimo % Ultimo % 6,4936-1,17 77,4-2,48 68,1825-0,07 3,9970 0,15 1,1147-0,99 Bolsa de Nova York: Na bolsa de Nova York não houveram negociações durante a segunda-feira diante do feriado do Dia do Presidente. O pregão abrirá normalmente na terça-feira, 16, onde a expectativa da SAFRAS & Mercado é de que os ganhos continuem oscilando ao redor do nível de US$/ton 13,00. Os fundamentos continuam fracos no mercado, já altamente precificados e reduzidos a um segundo plano frente a expectativa de aversão ao risco internacional. A forte queda nas importações (-18%) e exportações (-11,2%) da China combinada com a queda no PIB do Japão (-1,4%) deverá manter o tom negativo na abertura das negociações durante a terça-feira. Na sexta-feira anterior o vencimento Maio/16 encerrou o dia em alta de 0,76% cotado a US$/cents 13,12. Bolsa de Londres: Na bolsa de Londres a segunda-feira foi marcada por uma baixa volatilidade diante da falta de seu principal referencial de preços, a bolsa de Nova York. Mesmo assim o dia foi de ganhos diante da recompra de posições por parte de indústrias consumidoras que buscaram aproveitar os atuais níveis depreciados do açúcar branco. A queda nas exportações e importações da China bem acima do que o mercado esperava ajudou a impedir ganhos mais expressivos para a commodity. Além disso, a própria balança comercial da Zona do Euro (em 24,3 bilhões), veio abaixo do que o mercado esperava ( 27,5 bilhões). Com o desempenho macroeconômico na região e na Ásia fracos, em meio a um feriado nos Estados Unidos, e com o clima de aversão ao risco que conecta o setor bancário e os preços do petróleo ainda alto, o mercado encontrou poucos incentivos para ampliar a sua aposta compradora. A expectativa da SAFRAS & Mercado é de preços inicialmente acomodados em US$/ton 380,00 antecedendo uma queda a US$/ton 370,00 no decorrer desta terceira semana de fevereiro. Neste contexto o vencimento Maio/16 encerrou o dia com alta de 0,39% cotado em US$/ton 380,00. Equivalência de Preços dos Principais Produtos do Setor segunda- feira, 15 de fevereiro de 2016 Produto Var (%) R$/50kg Var (%) R$/L Var (%) R$/M³ Var (%) US$/M³ Var (%) R$/Ton Var (%) US$/Ton Var (%) US$/cents Açúcar Físico Santos 0,00 80,00 0,00 2,34 0, ,56-0,15 584,33 0, ,00-0,15 400,30-0,15 18,16 Açúcar Físico RP/SP -1,22 81,00-1,22 2,36-1, ,76-1,37 591,63-1, ,00-1,37 405,30-1,37 18,38 Etanol Anidro -0,94 63,00-0,94 2,10-0, ,00-1,09 525,39-0, ,98-1,09 315,23-1,09 14,30 Etanol Hidratado 0,46 68,56 0,46 2,19 0, ,00 0,31 547,91 0, ,28 0,31 343,08 0,31 15,56 Etanol Hidratado BM&F 0,00 55,73 0,00 1,78 0, ,00-0,15 445,33 0, ,56-0,15 278,85-0,15 12,65 Etanol Anidro CBOT 0,07 39,09 0,07 1,30 0, ,16-0,08 326,03 0,07 781,88-0,08 195,62-0,08 8,87 Açúcar NY 0,15 57,94 0,15 1,69 0, ,48 0,00 423,19 0, ,77 0,00 289,91 0,00 13,15 Açúcar Londres -0,50 75,94-0,50 2,22-0, ,12-0,65 554,70-0, ,86-0,65 380,00-0,65 17,24 Açúcar India -0,48 94,59-0,48 2,76-0, ,50-0,63 690,89-0, ,79-0,63 473,30-0,63 21,47 Açúcar Rússia 2,53 119,88 2,53 3,50 2, ,96 2,38 875,65 2, ,68 2,38 599,87 2,38 27,21 Açúcar China 1,34 164,16 1,34 4,79 1, ,62 1, ,05 1, ,23 1,19 821,42 1,19 37,26 Açúcar Físico com base Ribeirão Preto. Etanol Anidro e Hidratado com Base em Ribeirão Preto. Açúcar NY, base primeiro contrat o NY. Açúcar Londres com base no primeiro contrato em Londres. Açúcar Rússia,com base no mercado físico de Moscow, fonte Isco-i. Sugar Monitoring. Açúcar China, com base no primeiro contrato bolsa de Zhengzhou. Açúcar India, com base no mercado spot de Kolhapur Arbitragem Entre Bolsas Spread Curto Spread Longo LIFFE - ICE (NY) - em US$ por Ton ICE (NY) - US$cents/ libra- peso Vencimento Fech Ant Va. (%) Vencimento Fech Ant Va. (%) Vencimento Fech Março/16 88,59 88,59 0,00 Mar/16-Mai/16 0,03 0,03 0,00 Mar16 - Mar/17 - Maio/16 84,95 84,95 0,00 Mai/16-Jul/16 0,05 0,05 0,00 Mai16 - Mai/17 - Outubro/16 87,20 87,20 0,00 Jul/16-Out/16-0,22-0,22 0,00 Jul/16-Jul/17 - Março/17 78,26 78,26 0,00 Out/16-Mar/17-0,61-0,61 0,00 Out/16 -Out/17 - LIFFE - ICE (NY) - em R$ por 50kg Va. (%) Liffe (Londres) - US$/Toneladas Vencimento Fech Março/16 17,68 17,68 0,00 Dez/15-Mar/16 3,20 4,00-20,00 Dez15-Dez-16-6,40 Maio/16 16,95 16,95 0,00 Mar/16-Mai/16-0,20 4,30-104,65 Mar/16-Mar-17-8,00 Outubro/16 17,40 17,40 0,00 Mai/16-Ago/16-4,90-0,50 880,00 Dez15-Mar-17-4,80 Março/17 15,62 15,62 0,00 Ago/16-Out/16-4,50-5,50-18,18 Etanol Anidro FOB - Santos - em US$/ M³ - Preços sem Impostos - Padrão Exportação EUA Bid Offer Anterior Var (%) Com selo da US Environmental Protection Agency (EPA) Agência de Proteção Ambiental dos EUA 440,00 544,69 543,27 0,26

4 Açúcar Branco China Zhengzhou Commodity Exchange (CZCE) (US$/Ton) em 15/02/2016 Contrato Fech. Var(%) Abertura Max Min Anterior Março/16 821,42 0,00 827,12 827,12 818,81 821,42 Maio/16 834,82 0,24 836,21 840,83 830,51 832,82 Julho/16 839,75-0,04 0,00 0,00 0,00 840,06 Setembro/16 852,53 0,27 852,84 858,54 848,07 850,22 Novembro/16 851,15-0,00 0,00 0,00 851,15 Janeiro/17 862,54 0,39 862,54 867,01 858,85 859,15 Março/17 861,77 0,00 0,00 0,00 0,00 861,77 Maio/17 858,54 0,29 857,92 860,54 856,23 856,07 Etanol China Zhengzhou Commodity Exchange (CZCE) (US$/Ton) em 15/02/2016 Contrato Fech. Var(%) Abertura Max Min Anterior Fevereiro/16 300,97 0,00 0,00 0,00 0,00 300,97 Março/16 337,86 0,00 0,00 0,00 0,00 337,86 Abril/16 346,25 0,00 0,00 0,00 0,00 346,25 Maio/16 354,84 1,56 347,42 357,96 347,23 349,37 Junho/16 345,08 0,63 348,79 352,30 318,93 342,93 Julho/16 349,37 0,00 0,00 0,00 0,00 349,37 Preços RIN Combustíveis Avançados em US$/MT 14- fev- 16 Tipo Ano Comprador Vendedor Anterior Var % vend. Etanol Celulósico (D3) ,50 42,50 42,50 0, ,50 49,50 49,50 0, ,50 64,50 64,50 0, ,50 133,50 133,50 - Biodiesel (D4) ,00 73,00 73,00 0, ,00 77,00 76,50 0, ,50 79,00 78,50 0, ,00 78,75 78,50 0,32 Etanol de Cana (D5) ,00 70,00 70,00 0, ,00 75,00 75,50-0, ,00 77,00 76,00 1, ,50 78,00 77,00 1,30 Etanol de Milho (D6) ,50 71,00 71,00 0, ,00 73,25 71,50 2, ,00 73,25 72,00 1, ,00 73,50 72,00 2,08 Diesel Celulósico (D7) Etanol Créditos de Baixo Carbono (Califórnia)* 122,00 125,00 125,00 0,00 Elaboração: SAFRAS & M ercado Departamento de Análise de M ercado de Açúcar & Etanol * 1 Crédito de Baixo Carbono = 1 M t Análise Mercado de Etanol No mercado físico de etanol a terceira semana de fevereiro foi iniciada com preços em baixa para o anidro e em leve alta para o hidratado. A queda na demanda do primeiro e a redução dos estoques do segundo fundamentaram os breves ajustes registrados logo no início da semana. O anidro teve queda de 0,94% passando de R$ 2,12 para R$ 2,10 o litro na região de Ribeirão Preto enquanto que o hidratado teve alta de 0,46% passando de R$ 2,18 para R$ 2,19 nesta mesma região. O hidratado tem fundamentado seus ganhos mais na redução dos estoques do que na elevação na demanda. Isto ajuda a explicar o motivo pelo qual ele enfrenta um relativa dificuldade em atingir o patamar de R$ 2,20. As vendas de hidratado no país cresceram apenas 12% em dezembro (dados mais recentes disponíveis) contra uma média de 38% no ano e entre 51% a 56% entre março e julho do ano anterior. Enquanto isso os estoques de hidratado se encontram em 2,9 bilhões de litros até o fim de dezembro (dados mais recentes disponíveis), com queda de 33,98% no ano e baixa de 10,91% na margem. de CO2 Fonte U.S. Energy Information Administration; Starfuels Progressive Fuels; DTN Progressive Farmer Análise Gráfica Com o feriado do dia do presidente nos Estados Unidos não houve negociação na bolsa de Nova York. A expectativa da SAFRAS & Mercado para a retomada das negociações na próxima terça-feira é de que o vencimento Maio/16 continue oscilando junto ao suporte de seu canal de baixa de médio prazo iniciado ainda no final de novembro de A MME-9 e a Banda Média de Bollinger oscilam junto a este suporte reforçando ainda mais a dificuldade de Maio/16 em se afastar desta região de US$/cents 13,00 que, além de tudo isso, é um ponto importante de suporte ou resistência natural e psicológica. Em Londres o vencimento Maio/16 continuou oscilando abaixo do suporte primário do canal lateral de curto prazo. A linha natural de suporte em US$/ton 380,00 conseguiu sustentar as mínimas do dia, mesmo com a Banda Inferior de Bollinger apontando para o valor de US$/ton 374,00 que, na verdade, indica um suporte mais fundo em US$/ton 375,00. As mínimas ascendente entre a sexta-feira (12) e a segunda-feira (15) sugerem uma eventual sustentação a este nível de preço, podendo evitar uma queda ao patamar de US$/ton 370,00 nesta semana. Cursos Palestras e Seminários Cursos de Formação Mercadológica 09/03/ Maringá/PR - Soja e Milho 30/03/ Goiânia/GO - Soja e Milho 05/04/ São Paulo/SP - Café 06/04/ São Paulo/SP - Trading School Milho e Soja 13/04/ São Paulo/SP - Trigo 24/05/ Pelotas/RS - Arroz 31/05/ Alegrete/RS - Arroz 02/06/ Campo Verde /MT - Algodão 26/10/ São Paulo/SP - Boi

5 Clima Brasil Clima Índia Clima Tailândia Temperaturas Máximas Temperaturas Máximas Temperaturas Máximas Temperaturas Mínimas Temperaturas Mínimas Temperaturas Mínimas Precipitação Precipitação Precipitação Ventos Ventos Ventos