Transcrição da Teleconferência São Martinho (SMTO3 BZ) Resultados do 4T09 01 de julho de 2009

Transcrição

1 Operadora: Boa tarde, senhoras e senhores, e obrigada por aguardarem. Sejam bem-vindos à teleconferência da São Martinho S.A. para a discussão dos resultados referentes ao quarto trimestre de 2009 (ano safra 2008/2009). O áudio e os slides dessa teleconferência estão sendo transmitidos simultaneamente pela Internet no site Informamos que todos os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da empresa. Em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas para investidores e analistas, quando mais instruções serão fornecidas. Logo após as perguntas dos analistas, iniciaremos a sessão para jornalistas. Caso alguém necessite de alguma assistência durante a conferência, por favor, solicite a ajuda de um operador digitando *0. Informamos que algumas informações contidas nesse conference call podem ter projeções ou afirmações sobre expectativas futuras. Tais informações estão sujeitas a riscos conhecidos e desconhecidos e incertezas que podem fazer com que tais expectativas não se concretizem ou sejam substancialmente diferentes do que era esperado. A apresentação será feita pelo senhor João Carvalho do Val, Diretor Financeiro e de Relações com Investidores, e pelo senhor Felipe Vicchiato, Gerente de Relações com Investidores. Agora, gostaria de passar a palavra ao Sr. João Carvalho do Val, que iniciará a conferência. Obrigado. Boa tarde a todos e obrigado por participarem da divulgação de nossos resultados O primeiro destaque foi o forte crescimento de nosso EBITDA ajustado, que alcançou R$ 77 milhões no 4T09, representando um acréscimo de 40,7% em relação do 4T08. Já no acumulado dos 12 meses, o crescimento do EBITDA foi 42,9% em relação ao mesmo período do ano anterior. A melhora do resultado é explicada por maiores preços de açúcar e etanol no período, combinado com a racionalização dos custos agrícolas e industriais, principalmente na unidade Usina São Martinho; O segundo destaque refere-se exposição em dólar. Nossa posição de dívida dolarizada e posições vendidas em dólar em 31/03/2009 somavam aproximadamente US$ 248,8 milhões. Considerando o fechamento do dólar em 30/06/2009, isto é, 1,95 reais, grande parte das despesas com variação cambial incorrida no exercício passado, foi revertido no 1º trimestre da safra 09/10. O terceiro destaque concentra-se no volume disponível de açúcar para venda na próxima safra. Encerramos o 4T09 com toneladas de açúcar em estoque, volume que somado a nossa estimativa de produção de 680 mil toneladas para safra 1

2 09/10, representará um total de mil toneladas de açúcar, que estarão disponíveis para venda no exercício de Considerando a expressiva melhora do preço da commodity, o grupo São Martinho deve aumentar consideravelmente suas margens na venda de açúcar na safra 09/10 Indo para o próximo slide, vamos falar sobre o mercado de etanol. O volume de produção de etanol no Brasil na safra 09/10, deve ficar em aproximadamente 28,4 bilhões de litros, o que representa um crescimento de apenas 1 bilhão de litros em relação a safra passada. Por outro lado, considerando que as vendas de carros flex de 2009 ficará no mesmo nível de 2008, a demanda de etanol no mercado doméstico deve ser aproximadamente 25,3 bilhões de litros, o que representa um crescimento de 3,6 bilhões de litros em relação à safra 08/09. Quanto às exportações, acreditamos que no pior cenário, o Brasil deva exportar três bilhões de litros de etanol, o que representaria uma queda de 29% em relação a safra anterior. A redução do volume virá principalmente do mercado americano, uma vez que sua a maior parte de sua demanda deve ser atendida pela produção local. Com base nesses números, entendemos que os preços de etanol praticados atualmente no mercado brasileiro, não refletem a situação equilibrada de oferta e demanda do produto. A rápida depreciação dos preços do etanol, especialmente após fevereiro de 2009, está relacionada à situação financeira de algumas empresas do setor, que precisam de caixa para fazer frente aos compromissos da safra. Como o ciclo de caixa das vendas de etanol é muito rápido, as empresas que necessitam de recursos estão acelerando as vendas do produto e pressionando os preços. Acreditamos que, com o andamento da safra e a conversão das vendas de açúcar em caixa, a pressão de venda de etanol diminuirá abrindo espaço para recuperação de preços do produto. Indo para o próximo slide, vamos comentar sobre o mercado de açúcar e nossas posições de hedge da commodity. Como podemos observar no gráfico 1, o preço do açúcar continua subindo consistentemente desde o início da safra 08/09. A expectativa de baixa produção de açúcar na Índia na safra 09/10, vem sendo o principal catalisador da alta, especialmente nas últimas semanas. O alto patamar de preço da commodity fará os produtores brasileiros direcionarem seu mix de produção da safra 09/10 para a máxima produção de açúcar. Tal mudança deve adicionar no mercado aproximadamente 5 milhões de toneladas. Mesmo com esse acréscimo, acreditamos que a safra 09/10 deve fechar com um déficit mundial em torno de 5 milhões de toneladas, sustentando o preço da commodity acima de USD 15 cents/pound. 2

3 Conforme destacamos na tabela 1, nossa posição de hedge de açúcar em 31/03/2009 representava 28% da nossa estimativa de produção para safra 09/10. Ao somarmos com nosso estoque de passagem de açúcar, o percentual fixando sobe para 40% do total de açúcar disponível para venda no ano fiscal de Indo para o próximo slide, vamos detalhar nossas estimativas operacionais e posição financeira em março de Dando seqüência na expansão da Usina Boa Vista, o grupo São Martinho crescerá 9% a sua moagem na safra 09/10, totalizando 13 milhões de tonelada de cana processada, produzindo aproximadamente 680 mil toneladas de açúcar e 687 m 3 de etanol. As unidades São Martinho e Iracema, irão direcionar seu mix de moagem para o máximo da produção de açúcar, enquanto a unidade Boa Vista irá aumentar aproximadamente m 3 de etanol. Dessa forma, o grupo São Martinho aumentará em 22% a produção de açúcar e praticamente manterá o volume de etanol produzido. Adicionalmente, quando somamos a produção de açúcar da safra 09/10 com os estoques do produto no 4T09, teremos disponível, aproximadamente 821 mil toneladas de açúcar para venda no exercício de 2010, que representa quase duas vezes o volume vendido de açúcar em todo exercício de A continuidade dos investimentos na Usina Boa Vista combinada com variação cambial nossa dívida dolarizada, sem efeito caixa, fizeram nossa dívida líquida crescer R$ 375 milhões no comparativo 4T09 x 4T09, e somar R$ 941,5 milhões em 31/03/2009. Com isso, nosso indicador DIV LIQUIDA/EBITDA ajustado fechou em 4,96 vezes em março/2009. Esperamos retornar esse índice para próximo a 4,0 vezes até o final da safra 09/10, dado a combinação de maior volume de açúcar comercializado, redução dos investimentos na Usina Boa Vista e reversão da variação cambial sobre a parcela dolarizada de nossa dívida. Na próxima página, detalhamos os principais impactos em nosso resultado no quarto trimestre de O principal impacto positivo concentra-se no crescimento de nossa Receita Liquida e EBITDA ajustado em 15,4% e 40,7%, respectivamente, ao compararmos o 4T09 com o mesmo período do ano anterior. A melhora é explicada essencialmente pelo aumento dos preços de açúcar e etanol no período. O principal ponto negativo do trimestre foi o menor volume de vendas de açúcar quando comparamos com o 4T08. A queda de 16,2% no volume de açúcar comercializado é explicada, pois com a saída da Copersucar em março/08, vendemos 100% de todo nosso estoque de açúcar e etanol à Cooperativa. Assim, tivemos um 4T08 atípico em volume de vendas, prejudicando a comparação com o 4T09. 3

4 Ok, estes foram meus comentários, agora gostaria de passar para seção de perguntas e respostas. Giovana Araujo, Itaú Securities: Boa tarde a todos. Duas perguntas: a primeira em relação à estratégia de comercialização nesta safra, só para a gente talvez fazer uma leitura correta disso. As nossas expectativas de que, enfim, com os preços de açúcar mais fortes, a comercialização de açúcar seja mais forte agora no início da safra e que a São Martinho adote novamente estratégias de carregar estoque de álcool para comercializar quando os preços estiverem melhores. E, enfim, se é essa linha mesmo a que vocês pretendem adotar este ano, e se vocês já estão sentindo, olhando a comercialização de açúcar, algum impacto dessas maiores exportações vis-à-vis o ano passado em termos de frete. Esta é a primeira pergunta. A segunda pergunta, se pudessem passar para nós uma posição mais atualizada em Reais por tonelada do hedge de vocês nesta safra, e quanto do total disponível vocês já avançaram até junho, se vocês tiverem essa informação. Obrigada. Boa tarde, Giovana. Em relação à estratégia de comercialização de açúcar, você está correta. Nós estamos concentrando os embarques isso não significa preço no primeiro semestre da safra. Quando você aumenta muito a produção de açúcar, tem que tomar cuidado ao resolver o problema de transporte, de logística e de estocagem já no começo da safra. Então, nós estamos concentrando o embarque no primeiro semestre da safra, apesar de que a precificação está sendo feita uma parte com a tela de outubro e depois com a tela de março. Quanto ao álcool, evidente que m³ de etanol em usinas muito bem localizadas, como a São Martinho e a Iracema, você necessita ter contratos com as grandes distribuidoras. Então, nós temos contratos de anidro e hidratado. Fora os contratos, a estratégia realmente terá recuperação de preços do etanol para poder vender no spot a partir, provavelmente, do segundo trimestre do nosso fiscal. Quanto à questão do hedge por tonelada de açúcar, vou pedir para o Felipe, que ele tem os números mais na cabeça do que eu. Oi, Giovana. Na verdade, só para concluir um pouco o que o João falou, a idéia da São Martinho é aumentar, de fato, os embarques de açúcar agora no primeiro semestre. Na verdade, como você consegue gerar um pouco mais de caixa de açúcar, você tem fôlego para segurar o etanol mais para o final, que é o que a gente está vendo aí, uma recuperação do preço razoável, principalmente depois de setembro, o preço que está de fato não tem muito sentido. Em relação à estratégia de hedge, como nós mostramos aqui no quadro, até março de 2009 tínhamos fixado mais ou menos 28% no total de produção da safra 2009/

5 Na verdade, a gente deu um andamento a essa fixação; eu diria para você que vai ser alguma coisa próxima, mais ou menos dobrar, próximo a 50% no máximo até meados de junho etc., não muito mais que isso. Como o João comentou, apesar dos embarques que estão sendo realizados no 1S, como nós estamos fixando via tela de outubro e de março 2010, temos ainda um pouco mais de tempo para fazer a fixação. Mas nós estamos usando a estratégia ainda, apesar de não necessariamente fixa, mas conseguimos fazer uma estratégia de frente, onde eu consigo proteger o meu preço em um nível um pouco melhor com calls mais altas, que não precisam nem tanta margem, mas eu fico protegido um nível acima de R$ 0,14, R$ 0,15 centavos por pound. Giovana Araujo: Está bom. Obrigada. Isabel Simonato, Merrill Lynch: Boa tarde, Felipe e João. Eu tenho duas perguntas, na verdade. A primeira, em relação ao etanol, eu queria saber se vocês já estão vendo alguma melhora no cenário de exportação e, se não, quando vocês esperam uma recuperação. E a segunda pergunta, eu queria saber se vocês não pretendem fazer algum investimento de açúcar na Boa Vista para aproveitar esse cenário mais positivo. Obrigada. Boa tarde, Isabel. Em relação à exportação de etanol, nós fizemos algumas exportações, contratamos algumas exportações antes do início da safra. Atualmente o preço de exportação não é competitivo. Isso pode melhorar a hora que subir o preço do etanol aqui no Brasil. Quanto a açúcar na Boa Vista, nós não temos nenhum plano. A Boa Vista está planejada para chegar a só com etanol. Pode ser que lá para frente, daqui a dois, três, quatro anos, a gente mude essa nossa idéia. Mas por enquanto não. Só para concluir, na verdade o preço hoje do etanol no mercado local, se você for exportar direto para os Estados Unidos, se você comparar com a semana passada, por exemplo, preço de anidro aqui, contra exportação direto para os Estados Unidos não vale a pena. Quando você pensa em exportação via Caribe, você pega o álcool hidratado, manda para o Caribe, paga o frete etc., e compara com o preço do galão atualmente lá no mercado americano, está praticamente igual. Então, é essa a conta. E como o João falou, a gente já fechou, no começo da safra, alguns contratos de exportação. Naquela ocasião a gente tinha na verdade uma 5

6 moeda um pouco melhor, o USD estava acima de R$ 2, R$ 2,30. Então, você conseguiu fazer uma combinação interessante em termos de preço médio. É isso. Isabel Simonato: Está ótimo. Obrigada. Natalia Lacava, Credit Suisse: Boa tarde a todos. A minha pergunta é em relação às margens que vocês estão auferindo agora com o preço de etanol no nível em que está. Essas margens estão em torno de que para o etanol, e em torno de que nível para o açúcar? Margem EBITDA, eu digo. Uma estimativa apenas. Na verdade, se você olhar o meu custo EBITDA do etanol, a margem EBITDA é zero. Não estamos ganhando dinheiro nenhum. No açúcar, a gente está fazendo, o açúcar hoje a R$ 15, R$ 16, com o USD médio em torno de R$ 2, dá uma margem acima de 28%, 30%. Agora, como o João falou, a gente está vendendo só o etanol que foi contratado. O etanol spot, que é uma grande parte do volume da Companhia, a gente vai deixar para vender um pouco mais para frente. Natalia Lacava: Está certo, mas o etanol que foi contratado, qual margem vocês estão realizando? O etanol que foi contratado eu vendo ao preço da ESALQ. Então, eu tenho que vender o etanol semanalmente, X m³ por semana, e a distribuidora me paga pela base ESALQ da semana anterior. Então, se você fizer uma conta, tem que pegar o preço médio semanal da ESALQ para ver o quanto que está na margem no primeiro trimestre de etanol. Natalia Lacava: Está certo. Obrigada. Felipe Koh, Citigroup: Boa tarde. Eu tenho na verdade uma pergunta só em relação à capacidade de estoque de etanol de vocês, dado que vocês acabaram de falar que a estratégia seria colocar mais o volume para o final da safra, quando os preços tendem a subir. Eu só queria ter uma idéia do volume que vocês estão produzindo, quanto vocês têm de estocagem? 6

7 Boa tarde, Felipe. Como nós falamos, nós estamos concentrando muito mais a produção em açúcar, então a produção de etanol na São Martinho e na Iracema poderia ser até maior. Nós temos a capacidade entre 60% e 70% da produção total, em todas as usinas do grupo. Tem uma capacidade bastante grande e suficiente para segurar boa parte da estocagem para a entressafra. Como vocês viram, na verdade, o Grupo, no último trimestre acho que acertou na estratégia de vendas de etanol. A gente viu que o preço estava começando a cair muito forte. Nossa área comercial vendeu bastante, então eu virei o estoque no 4T de aproximadamente m³ só de etanol. Então, eu vou produzir , então eu tenho aí 60%, 70% disso para estocar nas usinas do grupo. Então, para a gente, se não der para pagar a armazenagem de etanol, não. Dá para segurar tranquilamente. Felipe Koh: Entendi. E em relação aos contratos? Você tem, por exemplo, mesmo que você tenha essa capacidade de 60%, 70% dessa produção dos mais , quanto está o que você tem contratado, mais ou menos o prazo? Só para ter uma idéia se vai ser esse 60%, 70% mesmo que vai ter no seu estoque? Você quer saber o quê? Quanto eu tenho de contrato com as distribuidoras? Felipe Jiman: Isso. Só para ter uma idéia. Porque, mesmo que você tenha essa capacidade, dado que vocês vão migrar mais para a produção de açúcar, eu só queria saber se vai sobrar esse volume mesmo, se vocês vão guardar esse volume mesmo em estoque para o final da safra. Na verdade, a gente não queria quando eu falei em garantia, é que a gente pode guardar, se a gente tiver, a gente guarda até 70% do volume até o final da safra. A gente não vai abrir aqui para você efetivamente quanto eu tenho contratado em cada produto. Porque afinal, se eu abrir isso, você vai conseguir ver o quanto eu vou vender exatamente no primeiro trimestre. Então, a gente não vai apresentar o do açúcar. Daqui a 40 dias eu devo divulgar o primeiro trimestre, e aí você vai ver o quanto eu 7

8 vendi de mercado local de etanol, que vai ser basicamente o que eu tenho disso mensal vendendo para distribuidoras. Felipe Koh: OK. Uma segunda pergunta, então, também em etanol. A gente tem visto semana passada preços da ESALQ subindo, principalmente no produtor, subindo 6%, 4% a 6%. E eu queria entender um pouco melhor os motivos desse aumento, sendo que, na bomba, se você for perceber, caiu um pouco; por volta de 57%, caiu para 56% do preço da gasolina. Você poderia comentar um pouco? Na verdade, subiu porque caiu muito. Essa é a grande realidade. Mas o que está acontecendo, talvez, é um pouco do que a gente falou aqui no início do call. No começo da safra, as empresas estão muito pressionadas, precisando de caixa, e o único produto com o ciclo mais rápido é o etanol. Se você produzir etanol hoje, daqui a uma semana, dez dias, você recebe o recurso. Então, a pressão no começo da safra foi muito forte por conta da necessidade de recursos. Ainda, e é uma coisa adicional também, o começo da safra na região Centro-Sul foi muito forte em relação à moagem. Se você olha os dados da Única, quanto foi moído na mesma base de comparação com o ano passado, a moagem foi muito mais forte e a produção de etanol, os últimos dados que eu lembro era 1,2 bilhões de litros a mais do que foi na safra passada, que força também o preço. Naturalmente, apesar dessa comparação, o volume de moagem ser maior, no fim do dia, no final da safra, o total de cana é o mesmo, e está dentro da previsão da Única daquele crescimento para 550 milhões de toneladas no total. Então, no final das contas, vai ser o mesmo, é que você tem no curto prazo uma moagem um pouco maior. E eu acho que também essa puxada forte do preço de etanol talvez tenha um pouco a ver com um item climático que aconteceu nas últimas semanas. Em algumas regiões choveu bastante, a cana perdeu um pouco do ATR, perdeu um pouco do POL, as usinas pararam. As empresas que têm, por exemplo, uma capacidade limitada de produção de açúcar, quando entra cana com menos ATR você consegue reduzir, o pessoal vai reduzir a produção de etanol e aumentar a produção de açúcar, uma vez que o açúcar está dando mais. Então, você tem uma combinação de fatores que faz o preço subir, mas tem que subir muito mais do que isso. Felipe Koh: Entendi. Obrigado. 8

9 Natalia Lacava, Credit Suisse: Mais uma pergunta em relação ao resultado desse trimestre. Eu entendo que vocês realizaram na exportação preço de etanol bem maior em função de um câmbio maior no período, e isso que levou sua margem a níveis altos, 28%. Eu queria saber, nesse período, qual foi a margem do etanol, só para ter uma sensibilidade de quanto ela poderia cair em função de agora ela estar em 0%? Só um minuto, Natalia. Na verdade, no quarto trimestre, nosso preço médio de etanol foi para o hidratado a gente vendeu a R$ 782 por m³ e para o anidro R$ 822 por m³. Se você imaginar que a combinação dos dois aqui vai dar alguma coisa próxima a R$800, o preço hoje da combinação dos dois também está R$680, então por aí você consegue ver. O meu custo da produção de etanol é R$ 680 por m³, meu custo EBITDA. Então, como eu te falei, ao preço de hoje, está zero. Com R$ 800, já seria uma margem, mas não é uma margem de 28%. Na verdade, a margem de 28% veio muito mais do açúcar do que do etanol. Natalia Lacava: Está certo. Obrigada. Maria Fernanda Blaser, Debtwire: Boa tarde. A minha pergunta é em relação ao endividamento de vocês. Eu gostaria de saber, primeiro, se esses investimentos que vocês fizeram na usina da Boa Vista foram contratados pelo BNDES, e se vocês podem abrir um pouco quais são as condições em que vocês contrataram esse financiamento, e se vocês podiam falar um pouco sobre a estratégia de refinanciamento de dívidas de curto prazo. Na verdade, a Boa Vista foi financiada, sim, pelo BNDES, eu acho que salvo engano tenha alguma coisa próxima a R$ 600 milhões no total do endividamento, sendo que BNDES quanto foi liberado já, João? R$ 450 milhões? Próximo de R$ 450 milhões. R$ 450 milhões, enfim, a parte TJLP inclui o mês 2. Enfim, essa é a condição. Na verdade, são oito anos com dois de carência. 9

10 Isso foi feito no mês 10 direto, sem intermediação de bancos. Agora, quanto à dívida a curto prazo, são dívidas normais de comércio. São as ACCs para financiar a safra. E tendo em vista o caixa, tendo em vista o grande estoque que a gente tem, nós estamos em uma posição confortável de dívida a curto prazo. Maria Fernanda Blaser: Vocês podem abrir o quanto vocês teriam que refinanciar ainda nessa safra, 2009/2010? Na verdade, eu tenho hoje R$ 200 milhões de caixa, aproximadamente, com R$ 400 milhões de dívida de curto prazo. E tenho mais R$ 150 milhões, R$ 180 milhões de estoque. Naturalmente, durante a safra, como todo mundo sabe, lá no mês de novembro, dezembro, é o meu pico de endividamento, uma vez que eu vou aumentar os meus estoques de etanol. Só que nesse caso, neste ano, particularmente, como a gente falou anteriormente, a gente vai escoar bastante açúcar, eu tenho toneladas de açúcar para vender, eu diria para você que a gente vai ter que rolar via ACC o que a gente vem rolando nos últimos dois anos, um ano após a saída da Coopersucar. Não é um volume muito grande, não. Para você ter uma idéia, toneladas de açúcar ao preço de hoje, a gente está falando em só um segundo, vou fazer uma conta rápida alguma coisa próxima a R$ 550 milhões. então, quer dizer, estamos tranqüilos em relação a que uma vez o volume de açúcar sendo escoado vamos estar com uma geração de caixa interessante, que não precisa se preocupar em rolar toda a dívida no curto prazo, dá para pagar um pouco. Maria Fernanda Blaser: OK. Enfim, queria fazer mais uma pergunta, gostaria de saber se, todo mundo sabe que o mercado de açúcar e álcool passa por um momento de consolidação, se vocês estão interessados em fazer aquisições, se os preços dos ativos estão menores em um patamar que é possível ampliar as atividades de vocês de aquisições. Como nós falamos no call, nós passamos por uma crise bastante séria. Nessa crise, muita gente teve problema e muito grupo está sendo vendido ou está à beira de ser vendido. Eu creio que em uma situação atual pós-crise, o ideal para nós, o que nós vamos fazer é ter um pouco de calma, um pouco de cautela e esperar as coisas se assentarem. 10

11 Evidentemente que aparecem oportunidades, mas eu prefiro cuidar antes da casa, dos nossos negócios, focar em produção e redução de custo, do que sair por aí comprando novas usinas e aumentando nosso endividamento. Nós vamos manter nosso endividamento sempre sob controle, sempre a longo prazo, enquanto a situação mundial, a situação aqui do setor não melhorar. Maria Fernanda Blaser: Está certo. Obrigada. Elisângela Mendonça, Revista Brasil Energia: Boa tarde, tudo bom? Vocês estavam falando a respeito da demanda de etanol no mercado americano, e eu estava querendo saber qual o percentual de redução dessa demanda que vocês tiveram em comparação com o exercício passado? E qual a expectativa da Empresa para a próxima safra, ou seja, como essa redução pode afetar o resultado da Companhia? Na verdade, o setor como um todo exportou um total de mais ou menos 4,2 bilhões, 4,3 bilhões de litros de etanol na safra passada. O que esperamos é que a exportação, de fato, caia um pouco e vá para 3 bilhões nesta safra, o que é uma exportação histórica nos últimos cinco ou seis anos, do produto etanol. Então, quer dizer, é uma queda de 25%, mais ou menos. Como pode afetar os resultados da Empresa? Eu acho que, na verdade, como você tem um mercado interno muito forte, e nós falamos aqui no início que a demanda do mercado doméstico deve crescer mais de 3 bilhões de litros, isso se as vendas de carros forem mantidas porque pode ser que cresça, e está crescendo. Hoje mesmo saiu uma notícia que efetivamente as vendas de automóveis nesse mês foi o recorde dos recordes. Então, pode ser que cresça o volume de venda, o percentual da frota flex está aumentando cada vez mais. Nós podemos ter uma surpresa positiva no mercado doméstico que vai tranquilamente suportar qualquer queda no mercado externo. Elisângela Mendonça: OK, obrigada. Só mais uma questão: vocês têm investimentos previstos para o próximo trimestre? De quanto seriam esses investimentos? Os investimentos previstos são os investimentos de manutenção das três usinas, a São Martinho, Iracema e Boa Vista. Na manutenção nós investimos aproximadamente R$ 160 milhões. E, além disso, eu tenho o plantio da Boa Vista, porque a Boa Vista é uma planta nova, que está aumentando o volume de moagem, aumentando cana 11

12 própria, então eu tenho um pouco de plantio na Boa Vista, mas é alguma coisa próxima a esse número. Elisângela Mendonça: Está OK. Obrigada. Mônica Scaramuzzo, Valor Econômico: Boa tarde. Eu gostaria de saber como a São Martinho tem trabalhado estrategicamente o mercado de álcool industrial, e se há acordos nesse sentido para os próximos meses, e quais os acordos atuais que tem, tirando a parceria com a Mitsubishi. Você sabe que nós temos fabricação de álcool industrial na usina Iracema e na usina Boa Vista. Além do acordo com a Boa Vista, em relação à Mitsubishi, nós temos algumas exportações pontuais para a Alcotra e para outras traders mundiais. Mas não tem nenhum acordo de longo prazo, nenhum contrato de longo prazo para esse pessoal. Nosso acordo com a Mitsubishi, você conhece, ele é bastante interessante, mas permite que nós vendamos o etanol no momento em que o preço for rentável e estiver em linha com o mercado nacional e com o mercado internacional. Mônica Scaramuzzo: Entendi. E hoje a produção da São Martinho para álcool industrial é de quanto? E representa quanto do álcool total? A própria usina São Martinho não produz. A Iracema pode produzir em torno de m 3, e a Boa Vista pode produzir mais m 3, seriam m 3 dentre a produção total de m 3. Quer dizer, ela pode, pode ser, se nós não tivermos contratos, se não tivermos embarques previstos, nós não vamos produzir, vamos produzir só álcool combustível. Mônica Scaramuzzo: Entendi. Hoje, neste cenário de preços baixos do álcool combustível, o mercado de álcool industrial, não sei se vocês acompanham, está mais atraente do que o álcool combustível, ou não? 12

13 Hoje, nosso álcool industrial é todo para exportação. Mas tivemos algumas vendas no começo da safra, um pouco antes, talvez, com preços bastante rentáveis. Hoje, o mercado de álcool industrial mundial está abaixo do mercado interno brasileiro. Nós não estamos vendendo álcool industrial no Brasil, só exportando. Mônica Scaramuzzo: Está OK. Muito obrigada. Fábio Rubenich, Agência Safra: Boa tarde. Eu queria que o João falasse um pouco mais sobre a estimativa de déficit na safra mundial de 2009/2010 de açúcar, e também a projeção de preços da Libra na Bolsa de Nova York para a mesma safra. Boa tarde, Fábio. Eu creio que o Felipe sabe os números com mais detalhes em relação à safra. Nós falamos aqui na conferência que nós esperamos que o mundo tenha um déficit de 5 milhões de toneladas de açúcar. Mas o Felipe tem os números da Índia, tudo, ele vai passar para você. Fábio Rubenich: OK. obrigado. Na verdade, vamos começar falando do etanol primeiro, depois voltamos para o açúcar, que é um pouco mais complexo. O galão do etanol lá fora, hoje, está sendo tradado a aproximadamente US$ 2,10 por galão. A projeção de preços, na verdade, é o preço do etanol com uma proxy de taxa de juros lá fora, então é mais ou menos esse nível de preços. Como eu falei anteriormente, esse nível de preços de US$ 2,10 por galão é um nível hoje que, se você tirar custos de logística, mais efetivamente tarifas dos Estados Unidos, que cobra do Brasil para fazer a importação do etanol, não vale a pena os produtores locais exportarem diretamente para os Estados Unidos. É melhor eles venderem no mercado doméstico. Então, este é o preço. Em relação ao açúcar, falamos que nossa expectativa para a próxima safra é um déficit em torno de 5 milhões de toneladas, basicamente dentro desse déficit nós estamos prevendo que a Índia cresça a produção de açúcar, não fique nos 15 milhões de toneladas, como foi na safra passada. E o Brasil cresça também em mais ou menos 5 milhões de toneladas, o volume de açúcar. 13

14 Mas, como é um mercado muito dinâmico, enfim, e podemos falar daqui a 40 dias que essa projeção aumentou ou reduziu. Falamos o número com que trabalhamos hoje, que é um número, na nossa opinião, conservador, que não tem surpresas em relação a termos surpresa em relação ao volume de produção da Índia. Fábio Rubenich: E preços na Bolsa de Nova York, hoje está US$ 0,18? É, depende dos contratos. O açúcar tem alguns contratos que está US$ 0,18. Fábio Rubenich: Julho venceu ontem, agora outubro é o spot. É, o próximo contrato que está vencendo é outubro. Fábio Rubenich: Hoje US$ 0,18, a projeção é cair um pouco. Olha, não sei se a projeção vai cair, depende muito de notícias de produção de Brasil e Índia, mais Índia do que Brasil. A safra da Índia começa agora em setembro, outubro, e aí vamos sentir um pouco como está a produção na Índia e aí o mercado vai se regular em cima disso. Fábio Rubenich: Está certo, então. Obrigado. Operadora: Encerramos, neste momento, a sessão de perguntas e respostas. Gostaria de passar a palavra ao Sr. João Carvalho do Val, para as considerações finais. Obrigado a todos por acompanharem esta nossa conferência sobre resultados. Foi um ano bom para nós, um ano cheio de novas experiências, e nós esperamos continuar na atual safra, no próximo exercício, com a mesma segurança e com um bom resultado, provavelmente melhor do que o da safra passada. Obrigado. 14

15 Operadora: A teleconferência da São Martinho está encerrada. Agradecemos a participação de todos, e tenham uma boa tarde. Este documento é uma transcrição produzida pela MZ. A MZ faz o possível para garantir a qualidade (atual, precisa e completa) da transcrição. Entretanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais falhas, já que o texto depende da qualidade do áudio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais danos ou prejuízos que possam surgir com o uso, acesso, segurança, manutenção, distribuição e/ou transmissão desta transcrição. Este documento é uma transcrição simples e não reflete nenhuma opinião de investimento da MZ. Todo o conteúdo deste documento é de responsabilidade total e exclusiva da empresa que realizou o evento transcrito pela MZ. Por favor, consulte o website de Relações com Investidor (e/ou institucional) da respectiva companhia para mais condições e termos importantes e específicos relacionados ao uso desta transcrição. 15