Entre a Balança Comercial e o Balanço de Pagamentos: Uma análise de conjuntura

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1 Entre a Balança Comercial e o Balanço de Pagamentos: Uma análise de conjuntura Marwil Dávila e Yuri Lopes PET-Economia: Conjuntura 01 de Fevereiro de 2013

2 Balança comercial deficitária nas três primeiras semanas de janeiro; Déficit de US$ bilhão na terceira semana de janeiro;

3 O resultado acumulado é negativo em US$ bilhões, com exportações somando US$ bilhões e as importações, US$ bilhões; Que variáveis estão por trás dos resultados no BP brasileiro?

4 Balanço de pagamentos (BP) = Transações Correntes (TC) + Capital e financeira (CF) TC = Balança Comercial + Serviços e rendas Capital e financeira = Investimento externo direto (IED) + Investimento em carteira

5 Hermann (2006) ˆx = π(ˆp ˆε p ) ˆ + φẑ (1) ˆm = β(ˆε + p ˆ ˆp) + ϕŷ (2) NX ˆ = (π + β)(ˆp ˆε p ) ˆ + φẑ ϕŷ (3)

6 Hermann (2006) CF ˆ = IED ˆ + κ(ˆr r ) ˆ (4) BP ˆ = (π + β)(ˆp ˆε p ) ˆ + φẑ ϕŷ + IED ˆ + κ(ˆr r ) ˆ (5)

7 Atividade Econômica Mercado de trabalho Inflação

8 Atividade Econômica Mercado de trabalho Inflação

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27 Moeda e Crédito Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo O Comitê de Poĺıtica Monetária (Copom) continuou seu movimento de redução da taxa do Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC); Tendo em vista uma inflação esperada de 5.5%, a taxa de juros real ex ante reduziu-se para 1.7% a.a., também o nível mais baixo da série histórica recente; O volume de crédito da economia alcançou 51.9% do PIB nos doze meses encerrados em outubro de 2012;

28 SELIC Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

29 Taxa de crescimento do crédito Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

30 Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo Expansão do crédito por tipo de instituição

31 Taxa média de juros Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

32 Inadimplência Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

33 Endividamento das famílias Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

34 Endividamento das famílias Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

35 Moeda e Crédito Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo Deterioração do resultado primário; Impacto da queda na taxa de juros sobre o resultado nominal; Resultado influênciado por todas as esferas públicas;

36 Resultado fiscal Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

37 Dívida Líquida Setor Público Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

38 Composição da DLSP Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

39 Setor externo Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo A situação das contas externas brasileiras permanece bastante confortável; O déficit em conta corrente vem se mantendo razoavelmente estável na casa de US$ 50 bilhões ao ano (a.a.), financiado com folga por fluxos expressivos de investimento direto; As reservas já atingem o patamar de US$ 377 bilhões;

40 Setor externo Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo Balança comercial ainda registra um superávit elevado, a despeito da queda recente dos termos de troca e da forte desaceleração do comércio mundial; Quadro internacional mostra-se cada vez mais desafiador, tanto em uma perspectiva de curto prazo quanto em um horizonte de médio prazo;

41 Balança Comercial Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

42 Termos de troca e quantum Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

43 Balança comercial Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo Redução das exportações associada ao menor preço das comodities e ao menor quantum em produtos industriais; Importações mantem-se estaveis com aumento de preços em combustíveis e redução de importações de industrializados;

44 Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo Importação e produção nacional indústrial

45 Balança comercial Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

46 Balança de Rendas e Serviços Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

47 Transações Correntes Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

48 Capital e Financeira Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo O resultado na conta financeira permitiu o financiamento total do déficit em transações correntes, além de um acúmulo de reservas no valor de US$ 25.7 bilhões no acumulado de 2012 até outubro; O IED tem apresentado queda enquanto o IC recuperação;

49 Capital e financeira Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

50 Economia norte-americana Moeda e crédito Finanças públicas Setor externo

51 Até o momento, o incêndio na boate Kiss em Santa Maria (RS) deixa 236 mortos e cerca de 70 continuam internados. - Estadão Está me lançando candidata? Rebate Dilma à pergunta sobre reeleição - Estadão Apple perde posto de empresa mais valiosa do mundo para a Exxon - Estadão

52 Pela primeira vez em 12 anos, a China divulgou oficialmente seu coeficiente de gini (0.474, abaixo dos brasileiro para 2012). - The Economist 2012 apresentou a maior venda de carros da história para o mês de janeiro com mais de 310 mil veículos vendidos. - Exame Produção de caminhões em 2012 cai 12,5% e puxa primeira queda da produção industrial desde 2009, com redução de 2,7%. - UOL